La nueva realidad de México Temporal?

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1 216 La nueva realidad de México Temporal? Enero, 216 Dr. Luis Foncerrada

2 Empleo EUA Reunión FED Decisión Banxico Devaluación china Desplome de la bolsa de valores china Empleo EUA Empleo EUA Empleo EUA Empleo EUA Caída bolsa China Empleo EUA Ene Empleo EUA Empleo EUA TIPO DE CAMBIO FIX (PESOS POR DÓLAR) Empleo EUA Empleo EUA Empleo EUA Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del BANXICO. Datos al 25 de enero

3 17 ÍNDICE DE TIPO DE CAMBIO (ENERO 215=1) MÉXICO EURO CHINA JAPÓN BRASIL ARGENTINA Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene

4 ÍNDICE 1. China y los precios de materias primas. 2. Estados Unidos. 3. Impacto en México Finanzas públicas Consumo Balanza de pagos 4. Importancia de cambiar la percepción

5 1. China y los precios de materias primas.

6 CHINA: PRODUCTO INTERNO BRUTO (VARIACIÓN % ANUAL) Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del FMI.

7 CNINA Durante el IV trimestre del año la economía de China creció 6.8% anual, lo que significó que fue la primera vez en que su ritmo de avance se ubicó por debajo del 7.% desde 29. Esto responde en buena medida al freno de la actividad industrial y la caída del comercio exterior Sin embargo algunas opiniones consideran que a pesar de que China no muestre un dinamismo como el de años anteriores, el ritmo al que avanza sigue siendo importante CHINA: PRODUCTO INTERNO BRUTO (VARIACIÓN %ANUL) III IV I II III IV I II III IV Fuente: Elaborado por el CEESP con datos de la OCDE.

8 EXPORTACIÓN DE MERCANCÍAS (VARIACIÓN % ANUAL) CHINA COREA -2-3 REINO UNIDO ALEMANIA ARGENTINA BRASIL MÉXICO EUA

9 1 IMPORTACIÓN DE MERCANCÍAS (VARIACIÓN % ANUAL) CHINA COREA REINO UNIDO ALEMANIA ARGENTINA BRASIL MÉXICO EUA

10 5 CHINA: BALANZA COMERCIAL (VARIACIÓN % ANUAL) EXPORTACIONES IMPORTACIONES Fuente: Elaborado por el CEESP con datos de la OECD.

11 PRECIOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo WTI (dls/br) 4 Trigo (dls/ton) , Maíz (dls/ton) 1, Cobre (dls/ton) 29 9, 27 8, , 21 6, , ,

12 8 6 4 PRODUCTO INTERNO BRUTO (VARIACIÓN % ANUAL) CHINA COREA BRASIL 4-2 CHILE SINGAPUR JAPÓN MÉXICO EUA

13 CHINA: SALARIO MÍNIMO (YUANES AL MES) 1,8 1,6 1,4 1,2 1, e/ 215e/ Fuente: Elaborado por el CEESP con datos de datosmacro.com

14 4,5 4, CHINA: RESERVAS INTERNACIONALES (MILES DE MILLONES DE DÓLARES) 3,833 3, ,5 3,197 3,325 3,217 3, 2,862 2,5 2, 1,5 1, Fuente: Elaborado por el CEESP con datos de datosmacro.com

15 FLUJOS DE CAPITAL HACIA ECONOMÍAS EMERGENTES (MILES DE MILLONES DE DÓLARES) Recesión de 28 Salidas en , millones 675, de China

16 17 ÍNDICE DE TIPO DE CAMBIO (ENERO 215=1) MÉXICO EURO CHINA JAPÓN BRASIL ARGENTINA Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene

17 PAÍSES CONSUMIDORES DE PETRÓLEO 214 (MILLONES DE BARRILES POR DÍA) EUA China Japón Brasil Rusia Saudi Arabia Corea del Sur Alemania México Irán Canadá Francia Reino Unido Tailandia Singapur España Italia Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del BP Statistical Review of World Energy

18 EUROPA Las lesiones de la crisis siguen pasando factura a Europa. La economía de los grandes países avanza con dificultad. La producción industrial se estanca o cae y las expectativas se deterioran por el efecto de la debilidad de las economías emergentes, lo que dificulta el avance de los grandes países. El PIB de la Zona Euro creció solo.3% en el III trimestre y lleva medio año con menor actividad. Países como Grecia, Estonia y Finlandia ya muestran caídas. La actividad terrorista podría incidir negativamente en la actividad económica, retrasando la posibilidad de una mejor desempeño en el corto plazo PRODUCTO INTERNO BRUTO OECD (VARIACIÓN % RESPECTO AL PERIODO PREVIO) Eurozona Alemania Grecia Estonia III IV I II III IV I II III

19 2. Estados Unidos. FED de nuevo

20 E.U.A.: MERCADO LABORAL (VARIACIÓN EN MILES) Ene-Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene-Dic Total 3, ,65 Privado 3, ,551 Construcción Manufacturas Otros Servicios 2, ,389 Gobierno Tasa de Desempleo (%) FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del Departamento del Trabajo.

21 6 E.U.A.: PRODUCTO INTERNO BRUTO (VARIACIÓN % ANUALIZADA) Estimado Brecha laboral, se mantiene en 1% I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV Anual Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del Departamento de Comercio.

22 EUA: ACTIVIDAD INDUSTRIAL (VARIACIÓN % ANUAL) TOTAL MANUFACTURAS Estados Unidos SERV. PÚBLICOS -5-1 MINERÍA

23 18. SECTOR MANUFACTURERO (VARIACIÓN % ANUAL, CIFRAS DESESTACIONALIZADAS) Producción México Producción EUA Exportaciones México Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI y la FED.

24 3. IMPACTO EN MÉXICO

25 En cualquier país, el impacto depende de varias variables : 1. Fortaleza de las finanzas públicas 2. Estructura y monto de la deuda pública y privada 3. La estructura de su balanza de pagos y su posición neta como exportador 4. De sus reservas internacionales

26 Finanzas Públicas -margen de maniobra-

27 INGRESOS 216 (MILES DE MILLONES DE PESOS) Nominal Pesos de 216 Var. Absoluta 215 LIF 215 LIF 216 Nominal Real Var. % real TOTAL 4,22.1 4, , Petroleros 1, , No petroleros 2, , , Tributarios 1, ,28.7 2, Sistema Renta 1,45.1 1,76.9 1, IVA IEPS Importación Automóviles nuevos IAEEH 1/ Accesorios Otros No tributarios Org. y empresas / IAEEH: Impuesto por la actividad de exploración y extracción de hidrocarburos

28 GASTOS 216 (MILES DE MILLONES DE PESOS) Nominal Pesos de 216 Var. Absoluta 215 PEF 215 PEF 216 Nominal Real Var. % real TOTAL 4, ,87.6 4, Programable pagado 3, , , Diferimento de pagos Programable devengado 3, , , Corriente 2, , , Servicios 1,98.8 1, , Subsidios Otros de operación Pensiones Gasto de capital No programable 1,24.9 1,56.5 1, Costo financiero Participaciones Adefas

29 Empleo e Inversión

30 Crecimiento del PIB CRECIMIENTO E INVERSIÓN CHINA 8 6 INDIA COREA 4 MÉXICO Inversión como % del PIB FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del FMI.

31 ACERVO DE CAPITAL / BRECHA LABORAL (ÍNDICE REAL 2=1) FUENTE: CEESP con datos del INEGI.

32 La inversión pública es muy baja. Al 214 acumuló cinco años consecutivos con variaciones negativas. Al final del 16, tendremos ya 7 años. Como porcentaje del PIB, registra los niveles más bajos en décadas.

33 INVERSIÓN PÚBLICA (VARIACIÓN % ANUAL) FALTA DE RECURSOS? ESTRUCTURA DEL GASTO? */ -9. Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI. */ Enero-Septiembre

34 5 PIB E INVERSIÓN (VAR. % ANUAL) 4 PIB INVERSIÓN 3 2 Falta de recursos */ FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI. */ Cifras Enero-Septiembre

35 PÚBLICA INVERSIÓN TOTAL (% DEL PIB) PRIVADA % */ Nota: Con base en cifras reales. FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI. */ Cifras al tercer trimestre

36 16 14 INVERSIÓN PÚBLICA CUENTAS NACIONALES (% DEL PIB) CONSUMO DE GOBIERNO % % */ Nota: con base en cifras reales FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI. */ Enero-Septiembre

37 9 CONSUMO PRIVADO CUENTAS NACIONALES (% DEL PIB) CONSUMO DE GOBIERNO % ANUAL 2.2 % ANUAL */ Nota: con base en cifras reales FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI. */ Enero_Septiembre

38 Déficit y Endeudamiento

39 En los últimos tres años la deuda total del sector público (SHRFSP) como proporción del PIB se ha incrementado en casi 9 puntos porcentuales tras haber crecido a una tasa promedio anual real de 1.%. No es sorprendente que el pago de intereses de la deuda por saldo y por tipo de cambio se esté incrementando de manera importante.

40 BALANCE PÚBLICO Y PRIMARIO ENERO-NOVIEMBRE (MILES DE MILLONES DE PESOS) BALANCE PÚBLICO BALANCE PRIMARIO FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos de la SHCP

41 3 BALANCE PÚBLICO Y PRIMARIO ENERO-DICIEMBRE (MILES DE MILLONES DE PESOS) Menores déficit, tanto primario como total son Señales positivas para diferenciar a México BALANCE PÚBLICO BALANCE PRIMARIO e/16e/ FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos de la SHCP Pre-Criterios de Política Económica 216. SHCP

42 SALDO DE LOS REQUERIMIENTOS FINANCIEROS DEL SECTOR PÚBLICO (SHRFSP COMO % DEL PIB) Valores en poder de extranjeros Deuda externa Resto deuda interna Estados y Municipios III.T15 FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del la SHCP.

43 Hay espacio para más endeudamiento? Medir la deuda como porcentaje del PIB esconde la capacidad de pago. Los pasivos laborales también son deuda.

44 SALDO DE LOS REQUERIMIENTOS FINANCIEROS DEL SECTOR PÚBLICO (SHRFSP COMO % DEL PIB) Pasivo laboral 14 Estados y Municipios Deuda externa Resto deuda interna 12 8 Valores en poder de extranjeros III.T 15 FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del la SHCP.

45 Consecuencias de un déficit Crowding out Bancos reducción o menor incremento de crédito Tasas de interés Familias y empresas (reducción de: depósitos en bancos o tomar préstamos de bancos) Acumulación de deuda externa Mayor pago de intereses Depende de que tan amplio sea, de que tan persistente sea afecta o no el valor neto

46 INTERESES, COMISIONES Y GASTOS (VARIACIÓN % ANUAL REAL) Ene-Nov FUENTE: CEESP con datos de la SHCP.

47 2,2 VALORES GUBERNAMENTALES EN PODER DE RESIDENTES EN EL EXTRANJERO (MILES DE MILLONES DE PESOS) 2,1 2, 1,9 1,8 2, mmd) 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 A pesar de la volatilidad, la tenencia de valores gubernamentales se mantiene 1,1 1, Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del BANXICO. */ Cifras al 15 de enero

48 Preservar el valor financiero neto del gobierno (Government Financial Net Worth) Las señales enviadas en los pre-criterios 216 van en la dirección requerida... Pero apenas... Menores Requerimientos Financieros como porcentaje del PIB Menor Déficit Primario Tipo de cambio flexible

49 Consumo Creció? Por qué?

50 PRECIOS AL CONSUMIDOR (VARIACIÓN % ANUAL) GENERAL SUBYACENTE NO SUBYACENTE FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos de INEGI.

51 FINANCIAMIENTO DE LA BANCA COMERCIAL (VARIACIÓN % ANUAL REAL) Total Consumo Vivienda Empresas y personas físicas con actividad empresarial

52 VENTAS MENUDEO (VARIACIÓN % ANUAL REAL) MENUDEO (INEGI) TIENDAS IGUALES (ANTAD) TIENDAS TOTALES (ANTAD) E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI y ANTAD.

53 5 4 REMESAS FAMILIARES (VARIACIÓN % ANUAL REAL) VENTAS MENUDEO REMESAS FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del IMSS.

54 Balanza de Pagos

55 CUENTA CORRIENTE (% DEL PIB) Cuenta Bienes y Periodo Corriente Servicios Renta Transferencias III

56 CUENTA CORRIENTE (% DEL PIB) Cuenta corriente Bienes y servicios Bienes Petroleras No Petroleras Servicios Renta Intereses Otros Transferencias Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del BANXICO.

57 BALANZA COMERCIAL NO PETROLERA (VARIACIÓN % ANUAL ACUMULADA) EXPORTACIONES IMPORTACIONES E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N Fuente: Elaborado por el CEESP con datos de BANXICO.

58 BALANZA COMERCIAL PETROLERA (VARIACIÓN % ANUAL ACUMULADA) EXPORTACIONES IMPORTACIONES E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N Fuente: Elaborado por el CEESP con datos de BANXICO.

59 BALANZA COMERCIAL TOTAL (VARIACIÓN % ANUAL ACUMULADA) EXPORTACIONES IMPORTACIONES E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N Fuente: Elaborado por el CEESP con datos de BANXICO.

60 BALANZA PETROLERA (MILLONES DE DÓLARES) 2, 19,38 15, 13,739 1, 8,745 8,151 5, 3,5 1,97-5, -1, */ -8,395 Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del BANXICO. */ Enero-Noviembre

61 13 PRECIO DEL PETRÓLEO (DÓLARES POR BARRIL) BRENT MEZCLA WTI ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE* DIC ENE / 216 FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos de la Secretaría de Economía. */ Al 2 de enero

62 TASAS DE INTERES (% ANUAL) Tasa del Banco Central CETES 91 días CETES 28 días */ Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del BANXICO. */ Datos al 21 de enero

63 Empleo EUA Reunión FED Decisión Banxico Devaluación china Desplome de la bolsa de valores china Empleo EUA Empleo EUA Empleo EUA Empleo EUA Caída bolsa China Empleo EUA Ene Empleo EUA Empleo EUA TIPO DE CAMBIO FIX (PESOS POR DÓLAR) Empleo EUA Empleo EUA Empleo EUA Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del BANXICO. Datos al 25 de enero

64 RESERVAS INTERNACIONALES (MILES DE MILLONES DE DÓLARES) */ Fuente: CEESP con datos de BANXICO. */ cifras al 22de enero

65 EXPECTATIVAS MACROECONÓMICAS BANXICO CEESP PIB Inflación Tipo de cambio Cta. Corriente (md) -31,695-32,922-32,5-32,8 Inversión extranjera directa (md) 25,256 28,38 26,75 29,3 PIB EUA FUENTE: Elaborado por el CEESP Y BANXICO.

66 EXPECTATIVAS MACROECONÓMICAS (VARIACIÓN % ANUAL) e/ 216e/ 217e/ PIB Actividades primarias Actividades secundarias Minería Electricidad, agua y gas Construcción Edificación Obras de ingeniería civil Trabajos especializados para la construcción Industrias manufactureras Actividades terciarias

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