EVOLUCIÓN RECIENTE DE LA ECONOMÍA COLOMBIANA

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2 EVOLUCIÓN RECIENTE DE LA ECONOMÍA COLOMBIANA Hugo A. Macías Profesor Asociado Universidad de Medellín Economista y Magister en Economía, Universidad Nacional de Colombia PhD(c) en Administración, Universidad EAFIT Medellin HEC Montreal Canadá Universidad Autónoma de Madrid Videoconferencia desde Colombia Madrid, abril 9 de 2014

3 Contenido Ciclos de la producción Comportamiento del desempleo Crecimiento de los precios Sector Externo Conclusiones Hugo A. Macías, Colombia

4 2001 I II III IV 2002 I II III IV 2003 I II III IV 2004 I II III IV 2005 I II III IV 2006 I II III IV 2007 I II III IV 2008 I II III IV 2009 I II III IV 2010 I II III IV 2011 I II III IV 2012 I II III IV 2013 I II III IV 2014 I Crecimiento del PIB Fuente: DANE (Abril 2014) Hugo A. Macías, Colombia

5 Construcción Minería Transporte Comercio Financiero PIB Servicios sociales Electricidad Manufactura Agropecuario Crecimiento promedio últimos 10 años Fuente: DANE (Abril 2014) Promedio 10 años Hugo A. Macías, Colombia

6 Panamá Bolivia Perú Nicaragua Argentina Uruguay Chile Colombia Haití Ecuador Guatemala Costa Rica Cuba Rep Dominicana Honduras Brasil El Salvador México Venezuela Crecimiento PIB Latinoamérica Fuente: CEPAL Balance Preliminar 2013 Hugo A. Macías, Colombia

7 E MMJ S N 2002 E MMJ S N 2003 E MMJ S N 2004 E MMJ S N 2005 E MMJ S N 2006 E MMJ S N 2007 E MMJ S N 2008 E MMJ S N 2009 E MMJ S N 2010 E MMJ S N 2011 E MMJ S V 2012 E MMJ S N 2013 E MMJ S N 2014 E Desempleo Fuente: DANE (Abril 2014) 13 Areas Nacional Hugo A. Macías, Colombia

8 2012 E M M J S N 2013 E M M J S N 2014 E Desempleo Fuente: DANE (Abril 2014) 13 Areas Nacional Hugo A. Macías, Colombia

9 2011 E F M A M J J A S O N D 2012 E F M A M J J A S O N D 2013 E F M A M J J A S O N D 2014 E F Tasa de Subempleo Fuente: DANE (Abril 2014) 13 Areas Nacional Hugo A. Macías, Colombia

10 2013 E F M A M J J A S O N D 2014 E F Número de personas inactivas Fuente: DANE (Abril 2014) Nacional Hugo A. Macías, Colombia

11 2013 E F M A M J J A S O N D 2014 E F Número de personas inactivas Fuente: DANE (Abril 2014) 13 Areas Hugo A. Macías, Colombia

12 Colombia Jamaica Costa Rica Venezuela Argentina Rep Dominicana Uruguay Honduras Perú Chile México Brasil Panamá Ecuador Guatemala Desempleo urbano Latinoamérica Fuente: CEPAL Balance Preliminar Hugo A. Macías, Colombia

13 Inflación (IPC) Fuente: DANE (Abril 2014) Hugo A. Macías, Colombia

14 2012 E M M J S N 2013 E M M J S N 2014 E M Inflación (IPC) Fuente: DANE (Abril 2014) Hugo A. Macías, Colombia

15 Venezuela Argentina Uruguay Bolivia Nicaragua Brasil Rep Dominicana Honduras Paraguay Guatemala Haití Costa Rica Panamá México Perú Ecuador Colombia Chile El Salvador Cuba Inflación Latinoamérica 2013 (con Venezuela) Fuente: CEPAL Balance Preliminar Hugo A. Macías, Colombia

16 Argentina Uruguay Bolivia Nicaragua Brasil Rep Dominicana Honduras Paraguay Guatemala Haití Costa Rica Panamá México Perú Ecuador Colombia Chile El Salvador Cuba Inflación Latinoamérica 2013 (sin Venezuela) Fuente: CEPAL Balance Preliminar Hugo A. Macías, Colombia

17 Destino de las exportaciones 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% USA Unión Europea Aladi CAN Mercosur Hugo A. Macías, Colombia

18 Destino de las exportaciones 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% USA Venezuela Alemania Ecuador Bélgica Perú Japón México Hugo A. Macías, Colombia

19 Destino de las exportaciones 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% Venezuela Alemania Ecuador Bélgica Perú Japón México Hugo A. Macías, Colombia

20 1994 Destino de las exportaciones enero-febrero % 25% 20% 15% 10% 5% 0% USA China India Panamá España Venezuela Ecuador Hugo A. Macías, Colombia

21 Origen de la inversión extranjera directa 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% USA Panamá Suiza Bermudas Inglaterra España Anguila Holanda México Hugo A. Macías, Colombia

22 Sectores receptores de inversión extranjera directa 50% 40% 30% 20% 10% 0% Petrolero Minas (incluye carbón) Manufactura Transporte Serv Financieros Comercio Electricidad Hugo A. Macías, Colombia

23 Destino de la inversión colombiana en el exterior 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Chile Bermudas España Perú Inglaterra México Brasil Hugo A. Macías, Colombia

24 Conclusiones Está iniciando una etapa ascendente del ciclo económico Liderazgo del sector de la construcción y el minero (en producción) Comportamiento negativo de industria y sector agropecuario Alto crecimiento en el contexto latinoamericano. Hugo A. Macías, Colombia

25 Conclusiones Mercado laboral más deteriorado de la región Descenso leve, ciclos anuales marcados, alto subempleo, alto número de «inactivos» Inflación controlada Cambio estructural en el sector externo Múltiples oportunidades de inversión Hugo A. Macías, Colombia

26 Riesgos y Perspectivas de la Economía Mexicana Reyna Vergara González CICE-UAEMEX

27 CONTEXTO INTERNACIONAL

28 ECONOMÍA MUNDIAL Producto Interno Bruto, (Variación porcentual anual) 6 5 4,9 4,7 5,1 5,4 4 3,7 3,9 3 3, ,4 1,3 2,2 2, mundial avanzadas emergentes Fuente: FMI (2014)

29 ESTADOS UNIDOS Producto Interno Bruto, (Variación porcentual anual) 4,0 3,0 3,4 2,8 3,0 2,0 1,9 1,0 0,0-1, ,0-3,0-4,0 Fuente: Banco Mundial (2014), FMI (2014)

30 Economía Mexicana

31 México Producto Interno Bruto, (Variación porcentual anual) 6,0 4,0 3,0 3,0 3,5 2,0 1,2 0, ,0-4,0-6,0 Fuente: Banco Mundial (2014), FMI (2014)

32 Perspectivas Macroeconómicas Crecimiento % real Desempleo, % Inflación (%) Dic/dic Tipo de cambio nominal (pesos por dólar) promedio Tasa de interés (Cetes 28 días, %) Nominal promedio Cuenta Corriente, % del PIB Fuente: SHCP (2013), Banxico (2013)

33 Riesgos Internos y Externos

34 Riesgos Externos Retiro de estímulos monetarios en EE.UU. Incremento de tipos de interés Reversión de los flujos de capital Ajuste fiscal EE.UU. Lenta recuperación de la economía mundial

35 Riesgos internos Inseguridad pública Debilidad del mercado interno Política fiscal

36 Chile y la Alianza del Pacífico Andrés Palma Irarrázaval Centro de Políticas para el Desarrollo Universidad de Santiago de Chile

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38 Índice Mensual de Actividad Económica

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40 Formación Bruta de Capital Fijo

41 Formación bruta de Capital Fijo 2013 (% PIB)

42 Ahorro Nacional a precios corrientes (% PIB)

43 Perspectivas No obstante los antecedentes anteriores, que muestran una clara desaceleración, las perspectivas son que en este año 2014 se revertirá el proceso y que el 2015 y el 2016 tendrán mejores resultados que el Los argumentos para estas afirmaciones son: a) La recuperación de la economía de los países desarrollados b) El programa de estímulo que está impulsando el nuevo gobierno c) Los antecedentes que señalan un nuevo ciclo de inversiones privadas

44 Alianza del Pacífico Resto de A. Latina Resto del Mundo Importancia del Comercio entre los países de la Alianza del Pacífico

45 Exportaciones de Chile según Destino Colombia México Perú Alatina Resto Mundo Importaciones de Chile según Origen Colombia México Perú Alatina Resto Mundo

46 30000 IED Chile Colombia México Perú

47 Riesgos y Perspectivas de la Economía Peruana David A. Tuesta 9 de Abril de 2014 Page 47

48 Una trayectoria destacable Perú: PIB per Cápita Real (a precios de 1994) Nivel más alto del PBI per cápita en los últimos 30 años Fuente: BCRP

49 Pobreza (% de la población) Fuente: INEI Crecimiento inclusivo Indicador de desigualdad (coeficiente de Gini) Un nivel más alto del indicador implica una mayor desigualdad Fuente: Cepal Costa Rica Colombia Paraguay Panamá Guatemala Honduras República Dominicana Ecuador Reducción de la pobreza LatAm, 2005/9 (puntos porcentuales) Fuente: BCRP México Latam Chile Brasil Perú

50 1T05 3T05 1T06 3T06 1T07 3T07 1T08 3T08 1T09 3T09 1T10 3T10 1T11 3T11 1T12 3T12 1T13 3T13 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 Tendencia actual: moderación cíclica Perú: Brecha del producto e inflación no transable (promedio móvil 6m de % y var % m/m) Fuente: BCRP y BBVA Research Perú: evolución mensual del PIB (var. % a/a) Fuente: BCRP y BBVA Research Brecha del PIB Inflación subyacente PIB mensual PIB acumulado 12 meses Rango Meta de Inflación

51 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 jul-13 ene-14 jul-14 Inflación convergiendo al rango meta con política monetaria alineada Inflación interanual Fuente: BCRP y BBVA Research 5.0 Tipo de referencia Fuente: BCRP y BBVA Research Proyección Proyección Total Subyacente Determinantes de las decisiones sobre el tipo de referencia Fuente: BBVA Research Factor Inflación Estado Convergiendo al rango Efecto esperado sobre tasa de referencia Expectativas de inflación Ancladas Ciclo económico PIB cerca a nivel potencial 51

52 Situación fiscal cómoda Resultado fiscal (% del PIB) Fuente: BCRP Deuda pública bruta (% del PIB) Fuente: BCRP 46,6 46,9-0,6 2,1 2,8 2,4-0,1 1,9 2,0 0,8 42,6 39,3 32,3 28,5 25,9 26,0 23,5 21,4 19,7 19,2-2,0-1,6-1,2-1,5

53 Incremento del déficit en cuenta corriente aunque sostenible Cuenta corriente (% del PIB) Fuente: BCRP y BBVA Research Cuenta corriente (% del PIB nominal) Fuente: BCRP y BBVA Research Brecha P Ahorro Doméstico Inversión 53

54 Soporte de la IED a la cuenta corriente Cuenta financiera de la balanza de pagos (% del PIB) Fuente: BCRP y BBVA Research Anuncios de proyectos de inversión privada (% del PIB) Fuente: BCRP Industrial 5.1 Infraestructura (déficit) 11.5 Electricidad (déficit) Minería (superávit) 16.0 Otros sectores P IED Préstamos de LP Inversión de cartera Sector Público Capitales de CP Brecha externa 14.9 Hidrocarburos 54

55 Retos locales y riesgos externos Retos Riesgos Infraestructura Fortalecer la administración pública Mayor desarrollo institucional Mejorar la calidad del capital humano Reducción de la informalidad Salida desordena del QE e impacto sobre tipos de interés y aversión al riesgo Ajuste en China y su efecto sobre commodities y efecto global Resurgimiento de la crisis Europea y efectos globales 6 Diversificación productiva y exportadora 55

56 EEUU China India Japón Alemania China India EEUU AP Indonesia Brasil Rusia Corea Japón Turquía AP Rusia Brasil Reino U. Francia Italia Corea Alemania Reino U. La Alianza del Pacífico Mayores economías en 2012 (mm USD ajustados por PPC) Fuente: FMI y BBVA Research Mayores contribuciones al crecimiento mundial en los próximos 10 años (mm USD ajustados por PPC ) Fuente: FMI y BBVA Research k 12k MEX CHI COL PER k 5k 4k MEX CHI COL PER

57 Perú: proyecciones macroeconómicas PROYECCIONES OFICIALES Prom Inflación Acumulada (Variación porcentual) 2,6 2,6 2,0 2,0 2,0 2,0 Tipo de cambio Fin de Periodo (Nuevos Soles por US dólar) 2,63 2,75 2,72 2,70 2,70 2,7 Producto Bruto Interno (Variación porcentual real) 6,3 5,5-6,0 5,8-6,3 5,8-6,3 5,8-6,3 5,8-6,3 Demanda Interna (Variación porcentual real) 7,4 6,5 5,8 5,8 5,8 5,8 Inversión privada (Porcentaje del PBI) 21,4 22,2 22,7 23,2 23,6 23,2 Cuenta Corriente (Porcentaje del PBI) -3,6-5,0-4,8-4,3-3,8-4,3 Balanza comercial (Millones de US dólares) Exportaciones (Millones de US dólares) Importaciones (Millones de US dólares) Resultado económico (Porcentaje del PBI) 2,2 0,3 0,0 0,0 0,0 0,0 Resultado económico estructural (Porcentaje del PBI) 0,1-0,8-0,8-0,7-0,6-0,7 SALDO DE DEUDA PÚBLICA Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas 57