Foro Internacional de Inversiones y Financiamiento de Carbono para la Región Latinoamericana

Transcripción

1 Foro Internacional de Inversiones y Financiamiento de Carbono para la Región Latinoamericana El acceso al financiamiento para pequeños proyectos hidroeléctricos. Claudia Monsalve 27 y 28 Noviembre Analista Senior claudia.monsalve@ecoressources.com Noviembre 2008

2 Introducción Proponente del Proyecto : Público o Privado. Proponente: solvencia económica, empresa consultora, negocio corporativo. Proyecto de pequeña escala o gran escala. Los proyectos en cartera : rentabilidad??, montos de inversión?, la tarifa?

3 Incentivos Ley N Ley de Promoción del Desarrollo de la Industria del Gas natural. Se fija un precio preferente del gas natural para la generación de energía. Generación hidroeléctrica: Devolución anticipada del IGV: Ley N del Depreciación acelerada. Reducción arancelaria.

4 Evolución de la Producción de energía Diesel y Residual Δ Anual : - 5% Carbón Δ Anual : - 1 % ( GW.h) Gas Natural Δ Anual : 56% Hidroenergía Δ Anual : 1%

5 Caso práctico Central Hidroeléctrica de Pequeña escala Potencia : 10 MW Generación: 65 Gwh Inversión : 13 millones. Recursos propios : 7.8 millones. (60%) Financiamiento Banco local : 5.2 millones. (40%). Tasa de interés : 7.5% Periodo : 5 años. ( leasing depreciación). Periodo de gracia: 6meses

6 Flujo de Caja Ingresos promedios anuales: US$ 2.78 millones 1.Energía : 65 Gwh Precio : US$ 3 cent/kwh 2.Potencia : 6 MW Precio anualizado: US$ Cer s : 32,500 t CO2Precio US$ 17

7 Egresos Comerciales: MINEM/Osinergmin 1% Inrena 1% CER s 2% (Fondo de adaptación) Margen comercial US$ 2.72 millones Costo de operación y mantenimiento US$ 380 mil (verificación) Utilidad antes de i, t y d : US$ 2.3 millones

8 Análisis de Rentabilidades 1. Depreciación a 5 años y deuda bancaria TIR con Cer s 15.52% TIR sin Cer s 13.46% 2. Sin financiamiento y la misma depreciación TIR con Cer s 12.08% TIR sin Cer s 10.61% 3. Sin financiamiento y con una depreciación de 33 años para construcción y 5 años para equipos. TIR con Cer s 10.31% TIR sin Cer s 9.24%

9 Requerimientos Costo de estructuración Costo de supervisión Tasas de interés elevadas Exigencia de cesión de flujos de contratos para la venta de energía. Garantías reales elevadas. Fianzas solidarias.

10 Análisis de Riesgos

11 Riesgo de Operación Los flujos ingresos permitan que el retorno de la inversión sea predecible

12 6,000 Oferta de Generación y Demanda del SEIN 5,000 4,000 Demanda Petróleo Carbón Potencia (MW) 3,000 2,000 Gas Natural Hidráulica 1, Años Considera: CT Chilca 1 ENS 174 MW Dic-06 CT Kallpa GLOB 170 MW Jun-07 CT Chilca 2 ENS 174 MW Ago-07 TG1 Tumbes BPZ 160 MW Jun-08 CH Platanal 220 MW Nov-09

13 Mercado Demanda Crecimiento de la Economía. Oferta Difícilmente la nueva capacidad eléctrica llegará a tiempo para satisfacer la nueva demanda. La demanda energética real está sobrepasando a los pronósticos No se ha concretado nuevas inversiones, por encima del crecimiento de la demanda, que permitan reemplazar la oferta ineficiente. Habrá que utilizar el antiguo parque generador Precios-Cmg

14 Potenciales Clientes Mercado Regulado Mercado Libre Contratos Bilaterales: Precio como máximo la Tarifa en Barra, fijada anualmente por OSINERGMIN. Clientes Libres Mercado spot Contratos vía Licitación: Precio es la Oferta Adjudicada, que queda firme por toda la duración del contrato. Tarifa regulada Costo marginal

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19 Precio de la Energía Año US$/Mwh

20 Venta de los Cer s Comprador sólido Compromiso de compra hasta el 2012 Sin penalidades por falta de entrega. Sólo se consideraron los ingresos hasta el Contrato de cesión de flujos. Se puede solicitar un adelanto?

21 Financiamiento con recursos provenientes de la venta de los CER s Comprador de los CER s Generadora de energía Entidad Financiera

22 El ingreso proveniente de la venta de los CER s pueden ser una fuente de ingresos para el pago de la deuda.

23 Riesgo Regulatorio: Otros Riesgos Riesgo regulatorio en la fijación tarifaria realizada por Osinergmin. La asignación de los retiros sin contrato. Los problemas de congestión de las líneas de transmisión. Abastecimiento del gas natural.

24 Riesgo ambiental El área donde se ejecutará el Proyecto Hidroeléctrico está conformada por terrenos eriazos; no involucra zonas arqueológicas, ni áreas naturales protegidas. Las características propias del terreno, hacen que exista escasa vegetación y vida animal en la zona. Por lo tanto, no se presentará significativos impactos en el medio ambiente. Se cuenta con el EIA aprobado. Riesgo Social En el tramo en el cual se derivaran las aguas no se encuentran usuarios que puedan verse afectados.

25 Riesgo de Mercado Tasa de interés: Fija vs Libor + spread Tipo de cambio: dólares, soles, euros

26 Riesgo de construcción Permisos y autorizaciones correspondientes. Relaciones comunitaria. Plazo de entrega del equipamiento principal. Incremento en los costos (acero, cemento etc). Supervisión de obra. Otros riesgos

27 Conclusiones 1. El financiamiento de un proyecto hidroeléctrico depende básicamente de: La Solvencia económica del inversionista. La rentabilidad del proyecto. 2. Los DP de pequeña escala pueden y les conviene acceder al mercado local. Los DP de gran escala tendrán que buscar un co financiamiento externo. 3. El project finance tiene limitadas posibilidades en la banca comercial nacional.

28 4. La devolución anticipada del IGV y el tema de la depreciación acelerada pueden hacer atractivo un proyecto. 5. El ingreso proveniente por los CER s con precios atractivos, realmente puede ser el incentivo para realizar la inversión. 6. El tema de la tarifa sigue siendo uno de los principales puntos en los cuales se debe trabajar si desea hacer realidad la cartera de proyectos hídricos actuales.

29 7. Oportunidad: Las grandes empresa de energía a nivel mundial, cuentan con compromisos importantes de reducción de emisiones, que no podrán cumplir, con lo cual están dispuestas a participar como inversionistas en proyectos de ER. 8. Tener presente el impacto de la crisis financiera internacional, en el costo y disponibilidad de los nuevos financiamientos.

30 ÉcoRessources Consultants ÉcoRessources - Expertos en Economía del Medio Ambiente y Recursos Naturales Desarrollando actividades en sectores de Cambio Climático, Energía y Agroindustria. Oficinas en Montreal y Quebec (Canadá), Lille (Francia) y Lima, con un equipo de 25 profesionales. Desarrolla actividades en Norte América, Europa, África y América Latina.

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32 Gracias Claudia Monsalve 1097, rue St-Alexandre Alexandre,, #201 Montreal (Quebec( Quebec) ) H2Z 1P8 Canadá Teléfono: (1) (514) info@ecoressources.com Calle General Borgoño 1185 Miraflores,, Lima 18 Perú Teléfono: (51) (1) carbono@ecoressouces.com