España / El déficit comercial se amplía, sobre todo por el componente energético

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1 España / El déficit comercial se amplía, sobre todo por el componente energético A pesar del intenso vigor de las exportaciones, que crecieron un 8,9%, el mayor avance en seis años y superior a los ritmos de nuestros socios (+7,2% en la UEM), en 2017 el déficit comercial se amplió hasta el 2,1% del PIB (1,6% anterior). Ello fue consecuencia del mayor empuje las importaciones (+10,5%, el ritmo más alto desde 2010), derivado, sobre todo, del encarecimiento de la factura energética: a este respecto, el déficit energético quebró la senda de mejoría de los últimos cuatro años y explica tres cuartas partes del mayor déficit total. En todo caso, la balanza no energética también empeoró, ya que registró el mayor saldo negativo en seis años: en este caso, sobresale el deterioro del superávit del sector del automóvil, motivado por el estancamiento de las exportaciones. Los sectores que más contribuyeron al dinamismo de las exportaciones el pasado año fueron productos energéticos, destinados a Holanda, Estados Unidos y Francia, y bienes de equipo, dirigidos a Alemania, Estados Unidos y Portugal. En cuanto a las importaciones, también son las energéticas las que explican en mayor medida el repunte, sobre todo las de Libia y Nigeria; le siguen a cierta distancia las de bienes de equipo, procedentes de Alemania y China. El fuerte ritmo de las exportaciones, que registraron un nuevo récord histórico ( millones de euros), está en línea con la creciente internalización de la economía y la ampliación de la base exportadora. En este sentido, asistimos a la continua incorporación de nuevas empresas al proceso exportador: en 2017 se registraron exportadores, un 8,5% más que el año anterior. En dic-17, por primera vez en tres meses, el déficit comercial se redujo un 16,2% interanual hasta millones de euros. Esta mejoría se debió al mayor dinamismo de las exportaciones (+6% vs +3,6% las importaciones), si bien es cierto que en ambos casos se produce una ralentización respecto a los ritmos anteriores: se trata de los menores avances en cinco y ocho meses, respectivamente. Como consecuencia del leve aumento de sus precios (+1,2%), las exportaciones en volumen crecieron algo menos que en términos nominales (+4,7%). En el caso de las importaciones, sus precios crecieron un 2%, lo que da un avance en volumen del 1,6%. En el conjunto del pasado ejercicio, el déficit comercial ascendió a millones de euros, un 31,9% más que en En términos relativos, dicha cantidad representa el 2,1% del PIB (1,6% anterior). 20 de febrero de 2018 Página 1 de 7

2 En 2017 empeoraron los dos componentes de la balanza comercial. Por un lado, el déficit energético aumentó un 27,6% hasta millones de euros. En cuanto a la balanza no energética, registró un déficit de millones, un 59,9% superior al de un año antes: por sectores, mejoraron los saldos de alimentos, productos químicos y, sobre todo, bienes de consumo; en cambio, empeoraron los de materias primas y, en especial, automóvil. 20 de febrero de 2018 Página 2 de 7

3 Por áreas geográficas, el superávit con la UE ascendió a millones de euros, el más alto en cuatro años, mientras que el déficit con el resto del mundo también se amplió hasta máximos desde 2012 ( millones). Por el lado de las exportaciones: Por destinos, las exportaciones extracomunitarias fueron las más dinámicas (+10,6% vs +8% las destinadas a la UE). Los países con mayores contribuciones positivas a la tasa general fueron Francia (1,2 puntos), por las mayores ventas de productos energéticos, Alemania (0,9 puntos), por bienes de equipo, e Italia (0,8 puntos), por alimentos y energía. Por el contrario, restaron crecimiento Argelia (-0,1 puntos), por las menores exportaciones de semimanufacturas, Irlanda (-0,1 puntos), por manufacturas de consumo, y Reino Unido (-0,1 puntos), por automóvil. 20 de febrero de 2018 Página 3 de 7

4 Por productos, sólo restaron crecimiento otras mercancías (-0,3 puntos), mientras que, por el lado positivo, destacan, sobre todo, bienes de equipo (1,9 puntos) y productos energéticos (2,5 puntos). Por el lado de las importaciones: Por áreas geográficas, las compras a nuestros socios de la UE crecen un 6,4%, casi 10 puntos menos que las procedentes de resto de países (+15,8%). 20 de febrero de 2018 Página 4 de 7

5 Por lo que respecta a los países con una mayor aportación positiva a la tasa general, fueron Francia (1,1 puntos), impulsadas por las compras de energía, Italia (0,8 puntos), también por energía, y Alemania (0,8 puntos), por bienes de equipo y automóvil. Por su parte, restaron crecimiento Guinea Ecuatorial (-0,1 puntos), por las menores compras de productos energéticos, y Hungría (-0,1 puntos), por automóvil. Por productos, restaron crecimiento las otras mercancías (-0,1 puntos), en contraste con las contribuciones positivas de bienes de equipo (1,7 puntos) y energía (3,9 puntos). 20 de febrero de 2018 Página 5 de 7

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7 Este Informe tiene carácter meramente informativo y no se pretende, por medio de esta publicación, prestar servicios o asesorar en materia financiera, de inversiones, legal, fiscal o de otro tipo en ningún campo de nuestra actuación, por lo que dicha información no debe tomarse como base para realizar inversiones o tomar decisiones de inversión. La información utilizada para la elaboración del presente Informe ha sido obtenida de fuentes consideradas fiables, no garantizándose su exactitud o concreción. Queda prohibido reproducir, transmitir, modificar o suprimir la información sin previa autorización escrita de Bankia. 20 de febrero de 2018 Página 7 de 7