BANAGRÍCOLA, S.A. Y SUBSIDIARIAS San Salvador, El Salvador Comité de Clasificación Ordinario: 22 de junio de 2009

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1 Equilibrium S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo Informe de Clasificación Contacto: Claudia Hurtado René Arias (503) BANAGRÍCOLA, S.A. Y SUBSIDIARIAS San Salvador, El Salvador Comité de Clasificación Ordinario: 22 de junio de 2009 Clasificación Categoría según el Art.95B de la Ley del Mercado de Valores y la RCTG- 14/2008, emitidas por la Superintendencia de Valores de El Salvador. Definición de Categoría Emisor EAA+.sv Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una muy alta capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece y en la economía. Los factores de protección son fuertes, el riesgo es modesto. Acciones comunes Nivel 2.sv Acciones que presentan una muy buena combinación de solvencia y estabilidad en la rentabilidad del emisor, y volatilidad de sus retornos. Perspectiva Estable La opinión del Consejo de Clasificación de Riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión; sino un factor complementario a las decisiones de inversión. Los miembros del Consejo serán responsables de una opinión en la que se haya comprobado deficiencia o mala intención, y estarán sujetos a las sanciones legales pertinentes MM de US$ al ROAA: 1.6% Activos: 4,033.6 Ingresos: ROAE: 11.8% Patrimonio: Utilidad: 17.5 Historia: Emisor: EAA ( ), EAA+ ( ). Acciones comunes: Nivel 2 ( ). La información financiera utilizada para el presente análisis comprendió los estados financieros consolidados auditados al 31 de diciembre de 2006, 2007, 2008 y no auditados al 31 de marzo de 2008 y 2009, así como información financiera adicional proporcionada por la Entidad. Los estados financieros han sido consolidados con las empresas: Inversiones Financieras Banco Agrícola, S.A., Banco Agrícola, (Panamá), S.A., Banco Agrícola, S.A., Aseguradora Suiza Salvadoreña, S.A. y filial, y AFP Crecer, S.A. También forman parte del conglomerado: Asesuisa Vida, S.A., Seguros de Personas, Bursabac, S.A. de C.V.. Casa de corredores de bolsa, Arrendadora Financiera, S.A., y Credibac, S.A. de C.V. Fundamento: El Comité de Clasificación de Equilibrium, S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo dictaminó mantener la categoría asignada a Banagrícola, S.A. y subsidiarias en EAA+ y sus acciones comunes en Nivel 2, luego de la evaluación realizada al 31 de marzo de La calificación refleja la solidez del Conglomerado, liderazgo, integración financiera y fortaleza patrimonial, así como el grado de diversificación que observan tanto en colocaciones como en captaciones. En el desempeño de sus subsidiarias se valora el adecuado posicionamiento en cada uno de los mercados en que desarrollan sus operaciones y el grado de eficiencia operativa de cada una de las unidades de negocio. Asimismo, se ha considerado el soporte que representa la pertenencia del conglomerado al Grupo Financiero Bancolombia, a través de su principal accionista Bancolombia (Panamá). En el nivel otorgado a las acciones comunes se ha considerado la actual estructura del accionariado en la cual se observa el bajo grado de dispersión de inversionistas. Durante el ejercicio 2008 se llevó a cabo el proceso de traspaso de ciertos activos y pasivos de Banco Agrícola (Panamá), S.A. a Bancolombia (Panamá), S.A., habiéndose recibido al mes de diciembre la autorización por parte del regulador panameño para proceder a la liquidación voluntaria de Banco Agrícola (Panamá), S.A. Los activos del Conglomerado totalizan US$4,034 millones los cuales son mantenidos principalmente en cartera de préstamos, inversiones financieras y disponible. La calidad de los activos medida a través del indicador de morosidad del portafolio crediticio ha mostrado una tendencia creciente en los últimos 3 trimestres, representando el 1.99% (1.58% a marzo de 2008). No obstante, se debe continuar con el monitoreo y gestión permanente sobre el crédito de consumo (principal destino económico de colocación de la cartera de la subsidiaria, Banco Agrícola, representando el 33.4%), visto el desplazamiento en el sector bancario de dicho portafolio hacia categorías de mayor riesgo en los últimos meses. Por su parte, las reservas de saneamiento se incrementan en mayor grado respecto de los créditos vencidos producto de la aplicación de políticas conservadoras de riesgo, fortaleciendo el indicador de cobertura a 141.5% (125.1% a marzo de 2008). A marzo de 2009 la exposición patrimonial sobre los activos inmovilizados continúa siendo La nomenclatura.sv refleja riesgos solo comparables en El Salvador

2 nula al registrar provisiones que sobrepasan el valor de los activos improductivos, cartera vencida y bienes recibidos en pago. Las colocaciones observan una debida distribución entre los diferentes sectores hacia los que se ha enfocado la gestión de su principal subsidiaria, manteniéndose principalmente en consumo, vivienda, industria y comercio. Los saldos exhiben un adecuado procedimiento de selección de riesgos que le permiten mantener una proporción relevante en deudores con calificaciones de riesgos normales y subnormales (A y B). Asimismo, la amplia base de clientes del Conglomerado determina un buen grado de diversificación del portafolio de créditos. Sin embargo, en el transcurso del primer trimestre 2009 el saldo bruto de cartera de préstamos presenta una leve reducción de 1.3%, explicada por la venta de cartera al BCR bajo el Programa de Liquidez para la Sostenibilidad del Crecimiento impulsado por el BID. La subsidiaria Banco Agrícola ha utilizado US$45 millones de una participación asignada de US$135 millones para un plazo de 60 meses. La estructura de fondeo se fundamenta en una amplia base de depositantes de la subsidiaria Banco Agrícola y en menor grado en los préstamos con entidades financieras y la emisión de títulos en el mercado bursátil. En el primer trimestre de 2009, las captaciones del publico han observado una leve tendencia creciente de 1.5%, observándose una creciente preferencia por los productos pasivos de cuentas a plazo en función a la competencia generada sobre la base de los rendimientos ofrecidos a este tipo de depósitos. No obstante, continúa valorándose la baja concentración de depositantes que mantiene la subsidiaria, lo que no representaría una mayor presión sobre la liquidez inmediata de la Institución. El patrimonio consolidado ha mostrado una tendencia positiva producto de la acumulación de un mayor nivel de resultados, que representan US$44 millones de recursos adicionales, incrementando la relación respecto de los activos totales a 14.3% y el 21.5% de la cartera de préstamos bruta, otorgando una cobertura sobre cartera vencida de veces. El resultado de la actividad de intermediación financiera presenta una contracción en flujo del 17.9%. Dicho resultado es establecido principalmente por el menor rendimiento percibido de las inversiones financieras y el disponible, respecto del ajuste en las tasas activas sobre la cartera de préstamos; y el registro de un mayor nivel de reservas de saneamiento de US$4.7 millones. Sin embargo, se conserva un buen grado de eficiencia operativa al mostrar un indicador del 44.2%, mientras la relación de gastos sobre activos totales es de 2.8%. Fortalezas 1. Adecuado nivel de eficiencia. 2. Grado de diversificación de las fuentes de fondos. 3. Participación dentro de los Conglomerados financieros de la región. Debilidades 1. Descalce sistémico de plazos en el segmento de negocios bancarios. Oportunidades 1. Cotización de sus acciones en mercados regionales. 2. Apertura hacia nuevos mercados. 3. Domicilio del conglomerado en el centro financiero más importante de la región. Amenazas 1. Alto nivel competitivo. 2

3 ANTECEDENTES GENERALES Banagrícola, S.A. fue constituida en la República de Panamá como una sociedad controladora de finalidad exclusiva, iniciando operaciones en el 2003 con un capital social de US$25.0 millones. Las actividades realizadas por el Conglomerado Financiero están enfocadas en la región centroamericana, a través de su subsidiaria relevante, Inversiones Financieras Banco Agrícola, S.A. (IFBA) radicada en El Salvador. La estructura corporativa del Conglomerado se conforma de la siguiente manera: BANAGRICOLA Al 31 de marzo de 2009 Banagrícola administra activos por un total de US$4,034 millones, sobre el que el 95.9% corresponde a activos propios del giro financiero en las cuales invierte la Entidad. Respecto del ejercicio anterior, el Conglomerado registra un decrecimiento en activos del giro del 6.1%, producto del retiro de las operaciones de Banco Agrícola (Panamá). Excluyendo este hecho, en el resto de subsidiarias, los activos registraron un modesto crecimiento del 2.5%, recursos adicionales que fueron colocados en la cartera de préstamos, inversiones financieras y disponible. En la revisión de la morosidad de la cartera, se distingue la tendencia creciente que ha mostrado el indicador en los últimos 3 trimestres, representando el 1.99% del portafolio. Inversiones Financieras Banco Agrícola 99.26% Banco Agrícola 4.14% 2.00% Índice de Morosidad Banco Agrícola 94.13% Aseguradora Suiza Salvadoreña 50.02% Bursabac 99.99% AFP Crecer 70.00% Arrendadora Financiera 99.62% Credibac 99.90% 1.75% 1.50% Banco Agrícola (Panamá) % Aseguradora Suiza Salvadoreña 47.01% 1.25% AFP Crecer 30.00% Asesuisa Vida 99.99% 1.00% Mar.06 Sep.06 Mar.07 Sep.07 Mar.08 Sep.08 Mar.09 Composición Accionaria La estructura del accionariado es la siguiente: Bancolombia (Panamá), S.A % Otros % Junta Directiva Conformada por las siguientes personas: Presidente: Sergio Restrepo Isaza Vicepresidente: Jaime Velásquez Botero Secretario: Rafael Barraza Domínguez Director Propietario: Luis Santiago Pérez Moreno Director Suplente: Gonzalo Toro Bridge Director Suplente: Joaquín Palomo Déneke Director Suplente: Ramón Ávila Qüehl Director Suplente: Pedro Apóstolo M. ANÁLISIS DE RIESGO Durante el ejercicio 2008 se llevó a cabo el proceso de traspaso de ciertos activos y pasivos desde Banco Agrícola (Panamá), S.A. hacia Bancolombia (Panamá), S.A., habiéndose recibido la respectiva autorización del regulador panameño para liquidar voluntariamente a Banco Agrícola (Panamá), S.A., cesando de esta manera sus operaciones. Dicha transacción ha tenido su incidencia en la comparación de las cifras consolidadas. Las reservas de saneamiento totalizan US$75 millones, mismas que otorgan una cobertura sobre créditos problemáticos de 141.5%, mientras que en similar período del ejercicio anterior fue de 125.1%. El indicador de inmovilización patrimonial se calcula de -2.6%, donde el signo negativo denota el adecuado respaldo que proporciona el nivel de reservas constituidas. Sobre dichos activos se valora la gestión realizada por las subsidiarias sobre los activos extraordinarios mediante la correspondiente comercialización y constitución de reservas. La cartera bruta de préstamos totaliza US$2,671 millones. El portafolio del Conglomerado se fundamenta en la amplia base de clientes que administra la subsidiaria Banco Agrícola, con colocaciones en los diferentes sectores de la economía, manteniéndose un buen grado de diversificación del riesgo entre las diversas colocaciones por sectores, tanto de líneas personales como a los sectores corporativos. Si bien, el retiro de la cartera de Banco Agrícola (Panamá) significó una disminución de US$278 millones en cartera respecto de los últimos 12 meses, la gestión de negocios en el resto de subsidiarias exhibe un leve incremento del 2.0%. No obstante, en el transcurro del primer trimestre 2009, la cartera bruta consolidada se contrae en 1.3%, equivalente a US$36 millones, en el cual se reconoce la incidencia de la venta de cartera al BCR bajo el Programa de Liquidez para la Sostenibilidad del Crecimiento impulsado por el BID. 3

4 La estructura de fondeo se fundamenta en las captaciones del público, mismas que representan el 63.1% (67.1% a marzo de 2008) explicándose su reducción en el retiro de la cartera de depósitos que se administraban en Banco Agrícola (Panamá). No obstante, la amplia base de depositantes que administra la subsidiaria Banco Agrícola, mantiene un adecuado grado de diversificación entre cuentas a la vista y plazo, a la vez que la concentración individual de depositantes es baja, reduciendo así la presión sobre la liquidez inmediata de la subsidiaria. La menor dinámica de la captaciones respecto del modesto crecimiento en colocaciones, aumenta la relación entre estas dos variables a 102.7% Respecto del ejercicio anterior, vale señalar el impulso observado en la ampliación del cupo utilizado con el BMI y la colocación de certificados de inversión en el mercado bursátil, incrementado la participación conjunta de estas dos fuentes a 9.2% (7.5% a marzo de 2008). Asimismo, en el primer trimestre de 2009 el Banco utilizó US$45 millones de una participación de hasta US$135 millones de fondos BID con el BCR bajo el Programa de Liquidez para la Sostenibilidad del Crecimiento para un plazo de 60 meses. Si bien en el presente ejercicio se decretó la distribución de dividendos por US$21 millones, el patrimonio neto ha mantenido su tendencia positiva incrementándose en 8.4%, en el que se reconoce la acumulación de reservas de capital por US$50.0 millones. Asimismo, dicha tendencia favorable se traslada a la relación respecto del total de activos la cual representa el 14.3% (12.3% a marzo de 2008). En tanto, la proporción que representa el patrimonio respecto de cartera bruta se incrementa a 21.6% (18.0% a marzo de 2008) y la cobertura sobre créditos vencidos es de veces (11.42 veces a marzo de 2008), mostrando un adecuado respaldo a su principal activo de riesgo. En el resultado neto del conglomerado se distingue: el contrapeso que representa el retiro de los ingresos por intereses de préstamos de la operación en Panamá, un menor resultado financiero producto de la reducción en los ingresos percibidos sobre el disponible e inversiones financieras en vista de la restricción de liquidez impuesta por el regulador; y, el creciente gasto por reservas de saneamiento que se mantiene constituyendo la subsidiaria Banco Agrícola. Bajo estas condiciones, se han visto afectados los márgenes financiero, operativo y neto, siendo este ultimo de 14.4% (18.7% a marzo de 2008). El consolidado exhibe un leve incremento en sus gastos de operación del 2.7%, el que al ser contrario a la evolución del resultado antes de reservas (-3.4%) desmejora levemente el indicador de eficiencia operativa al calcularse de 44.2% (41.2% a marzo de 2008). DESEMPEÑO DE SUBSIDIARIAS Banco Agrícola El Banco administra activos por un total de US$3,881 millones sobre los que el 83.6% corresponde a los principales activos productivos, cartera de préstamos e inversiones financieras. A marzo de 2009 exhibe un crecimiento anual de 2.4%, equivalente a US$92 millones originados en la evolución del portafolio crediticio, inversiones financieras y el disponible. La Entidad mantiene un adecuado grado de dispersión de sus colocaciones en los diferentes sectores, observando una baja exposición sobre la concentración de deudores, producto de una amplia infraestructura que le permite atender tanto a los sectores de banca de personas como corporativos. La gestión de negocios viene siendo impulsada por la orientación que se ha tomado hacia el sector consumo, mismo que observa un incremento anual en US$79 millones, mientras que en los sectores corporativos las colocaciones adicionales se han orientado a industria y transportes, creciendo en conjunto en US$42 millones. Si bien la morosidad del portafolio pasa de 1.76% a 1.98% en marzo de 2009 se mantiene comparándose favorablemente respecto del promedio del sistema financiero (3.13%). Las reservas otorgan una cobertura de 141.7% respecto de 117.6% en marzo de La principal fuente de fondeo la constituyen las captaciones del público, siendo las cuentas a plazo quienes se mantienen cobrando relevancia entre el total de depósitos al incrementar su participación a 52.1% respecto del 50.2% a marzo de Si bien en la comparación de los últimos 12 meses, los préstamos con entidades financieras han mostrado cierto grado de utilización al aumentar sus saldos en 5.6%, ha sido en el primer trimestre de 2009 que, dada la menor demanda de crédito en una coyuntura de baja actividad económica, se han reducido los adeudos con entidades financieras en 3.9%, conservándose el monto en circulación de las emisiones de certificados de inversión en el mercado local e internacional. El margen neto del Banco se contrajo a 17.8% (23.9% a marzo de 2008), el cual es determinado por un menor rendimiento percibido de las inversiones financieras y disponible, producto de la restricción impuesta a los niveles de liquidez del sistema; y, el aumento en el nivel de gasto por reservas de saneamiento registradas en el período. Por su parte, el leve crecimiento en cartera de préstamos en conjunto con el ajuste de tasas activas permite incrementar los ingresos financieros en 12.0%. Aseguradora Suiza Salvadoreña La gestión técnica de la Entidad exhibe un resultado de US$3.3 millones el cual ha mostrado un incremento de 6.4% respecto del nivel obtenido en el ejercicio anterior, ampliando su margen técnico a 17.3%. El principal determinante del aumento en el margen lo constituye la mayor proporción de primaje ganado generado en la operación de daños, principalmente sobre el ramo de incendios sobre el que no se ha requerido la constitución de reservas técnicas. Por su parte, el costo de la siniestralidad se mantiene relativamente estable en función a la gestión técnica sobre las protecciones contratadas de las cuales se ha logrado incrementar la proporción recuperada sobre los reclamos registrados en el primer trimestre de 2009 a 62.1% (46.0% a marzo de 2008). El índice de cobertura de costos consolidados se incrementó a 74.2% (72.9% a marzo de 2008), explicándose 4

5 dicha variación por el mayor costo que ha representado la comisión neta de intermediación sobre los ramos de incendios y automotores. Por su parte, se reconoce la mayor contribución al resultado técnico de los ramos de daños, concentrando el 47.9% (41.5% a marzo de 2008), mientras que en la operación de la filial de personas se ha registrado una recomposición desde la contribución técnica de previsional respecto de los productos de vida que han mostrado un mayor retorno técnico. La suficiencia patrimonial de las unidades componentes equivale a US$9.5 millones para la operación de daños y de US$8.3 millones para la filial de personas, otorgándole flexibilidad financiera y un adecuado respaldo para la adquisición de riesgos (primas y siniestros). Por su parte, los indicadores de liquidez mantiene una tendencia positiva al cierre de marzo de 2009, mostrando los activos disponibles netos de obligaciones financieras una cobertura de 1.57 veces respecto del nivel de reservas sobre pólizas mantenidas. 5

6 Banagrícola, S.A. y subsidiarias Balances Generales (en miles de US Dólares) Concepto Dic.06 % Dic.07 % Mar.08 % Dic.08 % Mar.09 % Activo Caja y bancos 395,739 11% 583,448 14% 532,668 12% 490,446 12% 554,083 14% Reportos y otras operaciones bursátiles 8,232 0% 8,984 0% 5,933 0% 3,666 0% 1,898 0% Inversiones financieras, netas 644,875 17% 589,787 14% 672,940 16% 689,880 17% 693,663 17% Cartera de préstamos, neta 2,443,781 66% 2,833,765 67% 2,890,794 67% 2,632,300 66% 2,596,426 64% Préstamos vigentes 2,457,189 67% 2,848,402 68% 2,902,481 67% 2,658,535 66% 2,618,421 65% Préstamos vencidos 37,209 1% 41,424 1% 46,544 1% 49,130 1% 53,049 1% Reservas de prestamos -50,617-1% -56,061-1% -58,231-1% -75,365-2% -75,044-2% Primas por cobrar, netas 15,268 0% 12,801 0% 12,124 0% 19,906 0% 14,907 0% Deudores por seguros y fianzas 2,338 0% 2,310 0% 2,107 0% 2,247 0% 5,948 0% Total Activos del giro 3,510,233 95% 4,031,095 96% 4,116,566 96% 3,838,445 96% 3,866,925 96% Bienes recibidos en pago, neto 16,709 0% 10,382 0% 8,306 0% 6,688 0% 7,186 0% Inversiones en cuotas de fondo de pensiones 6 0% 5 0% 5 0% 3 0% 3 0% Inversiones accionarias 2,693 0% 3,322 0% 3,322 0% 3,412 0% 3,495 0% Otros activos diversos, neto 29,426 1% 29,060 1% 32,493 1% 26,281 1% 24,499 1% Activo fijo, neto 80,054 2% 78,661 2% 77,832 2% 75,270 2% 73,834 2% Crédito mercantil 47,946 1% 67,308 2% 65,839 2% 59,714 1% 57,612 1% Total Activo 3,687, % 4,219, % 4,304, % 4,009, % 4,033, % Pasivo Depósitos de clientes 2,362,080 64% 2,917,970 69% 2,886,571 67% 2,505,045 62% 2,543,860 63% Préstamos del BMI 24,071 1% 11,833 0% 11,206 0% 26,433 1% 20,465 1% Préstamos de otros bancos 503,903 14% 348,681 8% 416,792 10% 406,118 10% 386,766 10% Reportos y otras operaciones bursátiles 0 0% 0 0% 1,600 0% 0 0% 0 0% Titulos de emisión propia 216,137 6% 308,087 7% 313,070 7% 352,124 9% 351,429 9% Acreeedores de seguros y fianzas 5,377 0% 6,799 0% 5,947 0% 6,207 0% 10,524 0% Depósitos de primas 736 0% 604 0% 647 0% 711 0% 700 0% Diversos 13,879 0% 16,084 0% 25,979 1% 18,396 0% 18,776 0% Total Pasivos del giro 3,126,183 85% 3,610,058 86% 3,661,812 85% 3,315,034 83% 3,332,519 83% Otros pasivos 59,790 2% 60,924 1% 68,616 2% 69,350 2% 79,330 2% Reservas tecnicas y por siniestros 26,468 1% 27,461 1% 29,275 1% 33,156 1% 33,138 1% Total Pasivo 3,212,441 87% 3,698,442 88% 3,759,703 87% 3,417,540 85% 3,444,987 85% Interés minoritario en subsidiarias 42,916 1% 13,660 0% 13,292 0% 13,153 0% 12,821 0% Patrimonio Capital social pagado 215,600 6% 215,600 5% 215,600 5% 215,600 5% 215,600 5% Reservas voluntarias y ajustes 118,327 3% 181,887 4% 253,369 6% 257,908 6% 307,713 8% Primas en la emisión de acciones 34,223 1% 34,223 1% 34,223 1% 34,223 1% 34,223 1% Utilidades distribuibles 63,560 2% 76,021 2% 28,176 1% 71,391 2% 18,209 0% Total Patrimonio 431,710 12% 507,730 12% 531,367 12% 579,121 14% 575,744 14% Total Pasivo y Patrimonio 3,687, % 4,219, % 4,304, % 4,009, % 4,033, % 6

7 Banagrícola, S.A. y subsidiarias Estados de Resultados (en miles de US Dólares) Concepto Dic.06 % Dic.07 % Mar.08 % Dic.08 % Mar.09 % Ingresos de operación 451, % 500, % 126, % 505, % 122, % Intereses de préstamos 203,579 45% 234,393 47% 63,961 50% 252,811 50% 64,087 52% Comisiones y otros ingresos de préstamos 29,148 6% 34,398 7% 9,278 7% 38,002 8% 9,302 8% Intereses y otros ingresos de inversiones 27,077 6% 29,123 6% 5,945 5% 19,224 4% 3,094 3% Utilidad en venta de títulos valores 2,179 0% 1,973 0% 697 1% 1,651 0% 90 0% Reportos y operaciones bursátiles 299 0% 1,009 0% 284 0% 1,315 0% 400 0% Intereses sobre depósitos 16,295 4% 19,611 4% 2,915 2% 7,647 2% 397 0% Operaciones en moneda extranjera 6,401 1% 6,792 1% 1,925 2% 7,479 1% 1,574 1% Primas netas de devoluciones y cancelaciones 62,435 14% 65,264 13% 15,630 12% 68,655 14% 13,343 11% Comisiones por cesión y retrocesión de negocios 29,962 7% 34,151 7% 6,276 5% 26,450 5% 9,364 8% Ingresos tecnicos por ajustes a las reservas 11,746 3% 11,596 2% 2,698 2% 14,061 3% 3,001 2% Otros servicios y contingencias 22,497 5% 20,735 4% 6,065 5% 23,627 5% 5,341 4% Ingresos por administración de fondo de pensiones 39,626 9% 41,562 8% 11,302 9% 44,667 9% 12,113 10% Costos de operación 226,105 50% 253,059 51% 61,364 48% 245,918 49% 58,749 48% Intereses y otros costos de depósitos 50,503 11% 75,322 15% 20,269 16% 72,698 14% 17,662 14% Intereses sobre préstamos 31,549 7% 25,654 5% 5,309 4% 20,966 4% 4,512 4% Intereses sobre emisión de obligaciones 9,957 2% 14,800 3% 4,092 3% 18,273 4% 4,926 4% Pérdida en venta de títulos valores 523 0% 1,321 0% 223 0% 1,220 0% 0 0% Siniestros y obligaciones contractuales 43,253 10% 45,457 9% 9,601 8% 38,757 8% 12,421 10% Egresos técnicos por ajustes a las reservas 13,573 3% 13,719 3% 4,623 4% 20,633 4% 3,085 3% Gastos de adquisición, conservación y cobranza de primas 56,705 13% 52,837 11% 10,875 9% 48,765 10% 10,645 9% Otros servicios y contingencias 16,282 4% 20,404 4% 5,514 4% 21,072 4% 4,682 4% Gastos por administración de fondo de pensiones 3,760 1% 3,545 1% 859 1% 3,535 1% 815 1% Resultado antes de reservas 225,139 50% 247,548 49% 65,614 52% 259,670 51% 63,357 52% Reservas de saneamiento 34,211 8% 41,525 8% 10,363 8% 67,044 13% 15,106 12% Resultado antes de gastos 190,928 42% 206,023 41% 55,251 44% 192,626 38% 48,252 40% Gastos de operación 95,811 21% 104,058 21% 27,283 21% 114,596 23% 28,030 23% De funcionarios y empleados 49,115 11% 49,258 10% 12,374 10% 52,351 10% 12,962 11% Generales 35,389 8% 38,989 8% 10,591 8% 43,600 9% 10,509 9% Depreciación y amortización 11,307 3% 15,812 3% 4,317 3% 18,646 4% 4,560 4% Resultado de operación 95,117 21% 101,965 20% 27,969 22% 78,030 15% 20,222 17% Dividendos 411 0% 380 0% 3 0% 657 0% 7 0% Otros (gastos) ingresos, neto -1,427 0% 4,292 1% 3,709 3% 19,190 4% 3,868 3% Resultado antes de impuestos 94,101 21% 106,636 21% 31,680 25% 97,876 19% 24,096 20% Impuesto sobre la renta 18,672 4% 25,796 5% 7,228 6% 24,583 5% 6,107 5% Participación del interés minoritario en subsidiarias 11,869 3% 4,820 1% 649 1% 1,902 0% 452 0% Resultado neto 63,560 14% 76,021 15% 23,804 19% 71,391 14% 17,538 14% 7

8 Indicadores financieros y de gestión Dic.06 Dic.07 Mar.08 Dic.08 Mar.09 Capital Pasivo / patrimonio Pasivo / activo Patrimonio / préstamos brutos 17.31% 17.57% 18.02% 21.39% 21.55% Patrimonio / préstamos vencidos Préstamos vencidos / patrimonio y reservas 7.71% 7.35% 7.89% 7.51% 8.15% Patrimonio / activo 11.71% 12.03% 12.34% 14.44% 14.27% Activo fijo / patrimonio 18.54% 15.49% 14.65% 13.00% 12.82% Liquidez Caja + valores negociables / depósitos totales Caja + inversiones financieras / activo Préstamos netos / depósitos totales % 97.11% % % % Rentabilidad ROAA 1.77% 1.92% 2.06% 1.73% 1.56% ROAE 16.85% 16.18% 16.85% 13.14% 11.76% Margen financiero neto 14.09% 15.19% 18.75% 14.12% 14.36% Margen operacional neto 21.08% 20.37% 22.03% 15.43% 16.56% Resultado neto / ingresos financieros 14.09% 15.19% 18.75% 14.12% 14.36% Gastos operativos / activo 2.60% 2.47% 2.54% 2.86% 2.78% Componente extraordinario en utilidades -2.25% 5.65% 15.58% 26.88% 22.05% Rendimiento de préstamos 8.16% 8.11% 8.68% 9.34% 9.60% Costo de depósitos 2.14% 2.58% 2.81% 2.90% 2.78% Margen de tasas 6.02% 5.53% 5.87% 6.43% 6.82% Eficiencia operativa 42.56% 42.04% 41.58% 44.13% 44.24% Calidad de Activos Préstamos vencidos / préstamos brutos 1.49% 1.43% 1.58% 1.81% 1.99% Reservas / préstamos vencidos % % % % % Préstamos brutos / activo 67.65% 68.48% 68.51% 67.53% 66.23% Activos inmovilizados 0.76% -0.84% -0.64% -3.38% -2.57% Activos extraordinarios / patrimonio 3.87% 2.04% 1.56% 1.15% 1.25% Crecimiento anual en cartera vencida -4.79% 11.33% 5.62% 18.60% 13.98% Crecimiento anual en préstamos 11.07% 15.85% 15.62% -6.30% -9.41% 1 ROAA (Return On Average Assets) = Utilidad neta 12 meses / {(Activo t + Activo t-1 ) / 2} ROAE (Return On Average Equity) = Utilidad neta 12 meses / {(Patrimonio t + Patrimonio t-1 ) / 2} 8