Instituciones Financieras

Transcripción

1 Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. Informe de actualización Calificaciones Nacional Endeudamiento de largo plazo Endeudamiento de corto plazo AA(arg) A1+(arg) Obligaciones Negociables Clase III AA(arg) por U$S 100 mill. (ampl. a U$S 550 mill) Obligaciones Negociables Clase IV AA(arg) por U$S 150 mill. (ampl. a U$S 300 mill) Perspectiva Calificación Nacional de Largo Plazo Resumen Financiero n.a. Millones 30/09/ /09/2016 Activos (USD) Activos (Pesos) Patrimonio Neto (Pesos) Resultado Neto (Pesos) ROA (%) 2,74 2,58 ROE (%) 30,22 28,34 PN / Activos (%) 9,81 9,49 Tipo de cambio de referencia del BCRA, 30/09/17=17,3183 y 30/09/16=15,2633 Criterios relacionados Metodología de Calificación de Entidades Financieras, registrado ante la Comisión Nacional de Valores. Analistas Analista Principal: Logiodice Darío Director dario.logiodice@fixscr.com Analista Secundario: María Fernanda Lopez Senior Director mariafernanda.lopez@fixscr.com Responsable del Sector: María Fernanda Lopez mariafernanda.lopez@fixscr.com Perfil Bancos / Argentina Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. (Galicia) es parte del Grupo Financiero Galicia S.A. (Grupo Galicia), uno de los principales grupos financieros de Argentina, que conserva el 100% de las acciones del banco. Banco Galicia es el principal activo del Grupo Galicia. Es un banco universal con buen posicionamiento dentro del sistema financiero local. Factores relevantes de la calificación Rating Watch Positivo (RWP): Fix coloca en RWP las calificaciones de Galicia sujeto a la aprobación y realización del proceso de escisión de Tarjetas Regionales S.A. (TR) del Banco y el inmediato aporte de capital comprometido por parte de su accionista por hasta $ millones (un incremento del capital de $4.088 millones neto de la reducción del patrimonio por la escisión de TR). La Calificadora estima que, de realizarse el proceso antes mencionado, la entidad lograría una mejor y más flexible posición de capital, que le permitiría alimentar su crecimiento y consolidar su posicionamiento, lo que debería derivar en un incremento de las calificaciones de largo plazo de Galicia. Mayor holgura en capitales a futuro: Recientemente el Grupo Galicia anunció (12/10/17) la decisión de comenzar un proceso de reorganización societaria que consistirá en la escisión entre el banco y TR, que pasará a ser controlada por el Grupo Galicia, a lo que se suma el compromiso irrevocable de aporte de capital al Banco por hasta $ millones (anunciado 13/12/17) a ser suscripto e integrado en su totalidad, en forma inmediata a las autorizaciones regulatorias. Fix evalúa que este proceso le permitirá al banco lograr una mayor holgura en su capitalización para alimentar su crecimiento, por lo que se prevé que en el mediano plazo el banco converja a un Tier 1 del 11%, en línea con lo esperado para los principales bancos privados. Robusta franquicia: A jun 17, Galicia era el segundo banco privado por depósitos y préstamos (con el 7,6% y 9,6% de participación de mercado respectivamente). Su reconocida franquicia se sustenta en su amplia red de distribución dotada de 638 puntos de contacto (considerando subsidiarias). En este sentido, el BCRA considera a Banco Galicia como uno de los 5 Bancos de Importancia Sistémica Local. Buena estructura de fondeo y liquidez: Los depósitos son la principal fuente de fondeo (62.7% del activo), con una buena mezcla entre depósitos a la vista y a plazo, y apropiada atomización por deudor (los primeros 10 depositantes representan el 4.9% del total). Otros pasivos relevantes son la deuda con comercios y la emisión de obligaciones negociables que mayormente financian la operatoria de banca consumo. A sep 17 la liquidez inmediata del banco individual era un adecuado 34% de los depósitos. Apropiada rentabilidad: La rentabilidad de Galicia se sustenta en su fuerte franquicia que lo consolidan como uno de los bancos líderes del sistema financiero, y le provee de una estructura de fondeo estable y de bajo costo a lo largo del tiempo. Fix estima que el banco está bien posicionado para aprovechar las oportunidades de crecimiento a mediano plazo que le permitiría incrementar su volumen de activos y conservar una buena generación de ingresos, aunque su desafío será mejorar su eficiencia. Adecuada calidad de activos: La cartera irregular es el 2.98% del total de financiaciones (acorde al riesgo de crédito de su portafolio), con una adecuada cobertura de previsiones (104,8% a sep 17). Sensibilidad de la calificación Rating Watch Positivo: La aprobación por parte del regulador del proceso de escisión entre Galicia y TR, y la suscripción e integración del aporte comprometido de hasta $ millones, permitirán resolver el RWP que derivaría en una suba de la calificación del banco de diciembre, 2017

2 Perfil Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. (Galicia) es parte del Grupo Financiero Galicia S.A. (Grupo Galicia), uno de los principales grupos financieros de Argentina, que conserva el 100% de las acciones del banco. El Grupo Galicia es controlado por EBA Holding S.A. que mantiene el 100% de las acciones clase A (con derecho a 5 votos por acción, y representan el 21.6% del paquete accionario), con el 55,1% de los votos, y que es propiedad de las familias Escasany, Ayerza y Braun. Galicia es el principal activo del Grupo Galicia. Es uno de los bancos líderes del sistema financiero local. A jun 17 era el segundo banco privado por depósitos y préstamos (con el 7,6% y 9,6% de participación de mercado respectivamente). Su reconocida franquicia se sustenta en su amplia red de distribución dotada de 285 sucursales. En este sentido, el BCRA designó a Galicia como uno de los cinco Bancos de Importancia Sistémica Local. Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. 2

3 Banco Galicia es controlante de, y por ende consolida dentro de sus estados financieros, Tarjetas Regionales S.A. (TR) - el más importantes emisor de tarjetas de crédito no bancarias del país -, Galicia Valores S.A., Compañía Financiera Argentina S.A. (CFA) y Cobranzas y Servicios S.A. A través de TR el banco es el controlante de Tarjeta Naranja S.A. (TN), Tarjetas Cuyanas S.A. (TC), Cobranzas Regionales S.A. y Procesadora Regional S.A. Mediante TN, TC y CFA, el grupo ofrece servicios financieros de consumo a segmentos de individuos no bancarizados o de estratos de ingresos medios y bajos, permitiendo ampliar su oferta de productos a segmentos de mercado aún no atendidos por el sistema bancario. Mediante estas subsidiarias, el banco amplía su red de distribución con 270 sucursales y 82 de otras dependencias. A sep 17 Banco Galicia y sus subsidiarias empleaban aproximadamente personas y ofrecían servicios a una base 9,8 millones de clientes. Tenencia Directa e Indirecta Activos % Pasivos % Patrimonio % Resultados % Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. (balance individual) Tarjetas Regionales S.A. 77,00% ,9% ,0% ,9% ,5% Galicia Valores S.A. 99,00% ,1% ,0% ,6% ,1% Tarjeta Naranja S.A. (*) 77,00% ,9% ,4% ,1% ,4% Tarjetas Cuyanas S.A. (*) 77,00% ,1% ,9% ,7% ,5% Cobranzas Regionales S.A. (*) 77,00% ,0% ,0% ,1% ,1% Compañía Financiera Argentina S.A. 97,00% ,9% ,7% ,9% ,3% Cobranzas y Servicios S.A. 99,85% ,0% ,0% ,0% ,0% Procesadora Regional S.A. (*) 78,15% ,0% ,0% ,1% ,1% (*) La controlante directa es Tarjetas Regionales S.A. que consolida en sus estados financieros dichas entidades. En el cuadro el Patrimonio y Resultados de Tarjetas Regionales S.A. contempla la posición consolidada de sus controladas, no así los Activos y Pasivos que reflejan su posición sin consolidar El 12/01/2017 el banco anuncio publicamente que lleguó a un acuerdo de venta de la totalidad del paquete accionario (que incluye la tenencia en manos del Grupo Galicia) de sus subsidiarias CFA y Cobranzas y Servicios S.A. al señor Julio Alfredo Fraomeni y Galeno Capital S.A.U. El perfeccionamiento de la venta está sujeto al previo cumplimiento de las condiciones contenidas en la oferta, entre ellas la aprobación de las autoridades competentes. En este sentido, el 04/12/2017 el BCRA aprobó la venta de CFA, por lo que se estima que el cambio de control y realización de la venta de la entidad ocurra en el corto plazo. El Grupo Galicia durante 2017 ha iniciado un proceso de reorganización societaria que incluye dos hechos principales, la fusión por absorción entre TN y TC, siendo esta última la sociedad absorvida (dentro de este primer proceso se inserta también el acuerdo de compra en el mes de agosto del 6% de participaciones de accionistas minoritarios de TR, lo que derivaría en una tenencia mayoritaria por parte del Grupo Galicia, al finalizar toda la operación, del 83% sobre TR), y el proceso de separación de una parte del patrimonio de Galicia compuesta por sus tenencias en acciones de TR representativas del 77% del capital social, para su incorporación en el Grupo Galicia. Este proceso derivará en un escisión de aproximadamente el 25% del patrimonio del banco ($5.912 millones) y de un 12% de sus activos a riesgo. No obstante, el 13/12/17 el Grupo Galicia asumió el compromiso irrevocable de incrementar el capital del Banco por hasta $ millones, que será suscripto e integrado en su totalidad, en forma inmediata, al momento de las autorizaciones regulatorias para proceder a la separación entre Galicia y TR. Las operaciones antes mencionadas están en línea con los objetivos buscados por la entidad tendiendes a mejorar su base de capital (de acuerdo a información del banco, la venta de CFA, la escisión de TR, el ajuste por NIIF, y el aporte de capital permitirían al banco alcanzar un capital de nivel 1 superior al 15% de los activos ponderados por riesgo), y soportar el crecimiento proyectado de su cartera de préstamos, y equilibrar la exposición crediticia a empresas e individuos, de acuerdo a los niveles de apetito de riesgo definidos por el banco. Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. 3

4 Anexo I BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A. Estado de Resultados 30 sep dic sep dic dic meses Como % de Anual Como % de 9 meses Como % de Anual Como % de Anual Como % de ARS mill Activos ARS mill Activos ARS mill Activos ARS mill Activos ARS mill Activos Original Rentables Original Rentables Original Rentables Original Rentables Original Rentables 1. Intereses por Financiaciones ,9 15, ,9 16, ,1 17, ,1 16, ,1 19,03 2. Otros Intereses Cobrados 456,4 0,28 389,1 0,23 274,7 0,23 143,8 0,12 292,7 0,35 3. Ingresos por Dividendos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Ingresos Brutos por Intereses ,3 15, ,0 17, ,8 17, ,9 16, ,7 19,38 5. Intereses por depósitos 7.664,6 4, ,4 7, ,4 8, ,4 6, ,9 7,76 6. Otros Intereses Pagados 3.828,5 2, ,9 2, ,1 2, ,1 1, ,7 2,34 7. Total Intereses Pagados ,1 7, ,3 9, ,5 11, ,5 8, ,6 10,09 8. Ingresos Netos por Intereses ,2 8, ,7 7, ,3 6, ,4 7, ,1 9,29 9. Resultado Neto por operaciones de Intermediación y Derivados n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Resultado Neto por Títulos Valores 3.664,4 2, ,1 3, ,0 3,63 n.a ,6 2, Resultado Neto por Activos valuados a FV a través del estado de resultados n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Resultado Neto por Seguros n.a. - n.a. - n.a ,3 3,46 n.a Ingresos Netos por Servicios ,0 6, ,3 6, ,3 6, ,4 7, ,8 7, Otros Ingresos Operacionales -335,9-0, ,0-0, ,8-0,85-851,9-0,69-554,1-0, Ingresos Operativos (excl. intereses) ,5 8, ,4 9, ,5 9, ,8 9, ,3 9, Gastos de Personal 8.742,4 5, ,7 5, ,9 5, ,9 5, ,0 6, Otros Gastos Administrativos 7.414,7 4, ,0 4, ,2 4, ,0 4, ,3 4, Total Gastos de Administración ,1 10, ,7 10, ,1 10, ,9 10, ,3 10, Resultado por participaciones - Operativos 267,2 0,17 180,3 0,11 161,3 0,14 158,1 0,13 255,3 0, Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad ,7 7, ,7 6, ,0 6, ,3 6, ,3 8, Cargos por Incobrabilidad 3.737,1 2, ,3 2, ,9 1, ,2 1, ,3 2, Cargos por Otras Previsiones 95,1 0,06 167,5 0,10 104,1 0,09 n.a ,5 0, Resultado Operativo 8.380,6 5, ,9 4, ,0 4, ,1 5, ,5 5, Resultado por participaciones - No Operativos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Ingresos No Recurrentes 971,9 0, ,1 1, ,7 0, ,5 0,90 873,3 1, Egresos No Recurrentes 989,2 0,61 682,1 0,40 430,4 0, ,3 0,82 344,5 0, Cambios en el valor de mercado de deuda propia n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otro Resultado No Recurrente Neto n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Resultado Antes de Impuestos 8.363,3 5, ,8 4, ,4 4, ,2 5, ,3 6, Impuesto a las Ganancias 3.201,9 1, ,1 1, ,7 1, ,3 2, ,9 2, Ganancia/Pérdida de Operaciones discontinuadas n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Resultado Neto 5.161,5 3, ,7 3, ,7 2, ,9 3, ,4 3, Resultado por diferencias de Valuación de inversiones disponibles para la venta n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Revaluación del Activo Fijo n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Resultados por Diferencias de Cotización n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Ajustes de Resultados n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Resultado Neto Ajustado por FIX SCR 5.161,5 3, ,7 3, ,7 2, ,9 3, ,4 3, Memo: Resultado Neto Atribuible a Intereses Minoritarios n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Memo: Resultado Neto Después de Asignación Atribuible a Intereses Minoritarios 5.161,5 3, ,7 3, ,7 2, ,9 3, ,4 3, Memo: Dividendos relacionados al período n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Memo: Dividendos de Acciones Preferidas del Período n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. 4

5 BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A. Estado de Situación Patrimonial Activos A. Préstamos 9 meses Como Anual Como 9 meses Como Anual Como Anual Como ARS mill % de ARS mill % de ARS mill % de ARS mill % de ARS mill % de Original Activos Original Activos Original Activos Original Activos Original Activos 1. Préstamos Hipotecarios 3.919,3 1, ,2 0, ,5 1, ,8 1, ,1 1,57 2. Otros Préstamos Hipotecarios n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Préstamos de Consumo ,9 38, ,5 36, ,1 38, ,2 41, ,7 42,32 4. Préstamos Comerciales ,8 14, ,5 14, ,1 15, ,7 19, ,5 19,15 5. Otros Préstamos ,3 13, ,0 6, ,3 6, ,8 1, ,5 3,10 6. Previsiones por riesgo de incobrabilidad 6.201,2 2, ,9 2, ,8 2, ,8 2, ,0 2,66 7. Préstamos Netos de Previsiones ,1 65, ,4 56, ,2 60, ,8 61, ,8 63,48 8. Préstamos Brutos ,3 67, ,3 58, ,0 62, ,6 63, ,8 66,14 9. Memo: Financiaciones en Situación Irregular 5.917,1 2, ,6 1, ,0 2, ,8 2, ,1 2, Memo: Préstamos a Valor Razonable n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - B. Otros Activos Rentables 1. Depósitos en Bancos 4.105,7 1, ,0 0, ,6 0,90 761,5 0,47 192,5 0,18 2. Operaciones de Pase y Colaterales en Efectivo n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Títulos Valores para Compraventa o Intermediación ,4 7, ,8 4, ,9 10, ,5 8, ,6 8,88 4. Derivados n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Títulos Valores disponibles para la venta n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Títulos registrados a costo más rendimiento 3.606,1 1, ,5 0, ,9 1, ,6 0,87 316,8 0,30 6. Inversiones en Sociedades 154,9 0,06 181,4 0,08 163,6 0,08 128,6 0,08 93,0 0,09 7. Otras inversiones 0,5 0,00 n.a. - n.a. - n.a. - 0,4 0,00 8. Total de Títulos Valores ,9 8, ,6 5, ,4 11, ,7 9, ,8 9,27 9. Memo: Títulos Públicos incluidos anteriormente n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Memo: Total de Títulos Comprometidos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Inversiones en inmuebles n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Activos en Compañías de Seguros n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Activos por Intermediación Financiera ,1 6, ,6 7, ,0 8, ,2 5, ,2 6, Activos Rentables Totales ,8 82, ,6 70, ,2 81, ,2 76, ,3 79,21 C. Activos No Rentables 1. Disponibilidades ,6 13, ,0 25, ,0 14, ,1 19, ,2 16,00 2. Memo: Exigencia de efectivo mínimo en item anterior ,2 4,74 n.a. - n.a. - n.a. - n.a Bienes Diversos 531,6 0, ,9 0, ,8 0,54 799,3 0,50 404,0 0,38 4. Bienes de Uso 4.157,5 1, ,3 1, ,6 1, ,2 1, ,5 1,43 5. Llave de Negocio n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Activos Intangibles 3.059,5 1, ,2 1, ,2 1, ,0 1, ,6 1,67 7. Créditos Impositivos Corrientes n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Impuestos Diferidos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Operaciones Discontinuadas n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Activos 3.008,5 1, ,6 1, ,9 1, ,0 1, ,0 1, Total de Activos ,5 100, ,6 100, ,7 100, ,9 100, ,6 100,00 Pasivos y Patrimonio Neto D. Pasivos Onerosos 1. Cuenta Corriente ,3 10, ,1 11, ,3 11, ,9 11, ,5 14,44 2. Caja de Ahorro ,7 28, ,4 22, ,6 19, ,6 17, ,7 15,95 3. Plazo Fijo ,3 22, ,7 20, ,0 26, ,4 31, ,2 27,87 4. Total de Depósitos de clientes ,3 61, ,2 54, ,9 57, ,9 60, ,3 58,26 5. Préstamos de Entidades Financieras 3.540,9 1, ,3 1, ,0 1, ,9 0, ,9 1,07 6. Operaciones de Pase y Colaterales en Efectivo n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Depósitos y Fondos de Corto Plazo 3.924,0 1, ,2 8, ,0 2, ,3 1, ,9 2,54 8. Total de Depósitos, Préstamos a Entidades Financieras y Fonde ,1 63, ,7 64, ,0 61, ,0 63, ,1 61,87 9. Pasivos Financieros de Largo Plazo ,9 7, ,1 6, ,0 7, ,7 7, ,4 8, Deuda Subordinanda 4.360,1 1, ,3 1, ,0 1, ,5 2, ,8 1, Otras Fuentes de Fondeo n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Total de Fondos de Largo plazo ,0 8, ,4 8, ,1 9, ,2 9, ,2 9, Derivados n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Pasivos por Intermediación Financiera ,6 14, ,9 16, ,5 17, ,0 15, ,5 14, Total de Pasivos Onerosos ,7 87, ,0 89, ,6 87, ,2 87, ,9 86,67 E. Pasivos No Onerosos 1. Deuda valuada a Fair Value n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Previsiones por riesgo de incobrabilidad n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otras Previsiones 572,7 0,22 352,4 0,15 321,0 0,16 455,6 0,28 352,4 0,33 4. Pasivos Impositivos corrientes n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Impuestos Diferidos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Pasivos Diferidos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Operaciones Discontinuadas n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Pasivos por Seguros n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Otros Pasivos no onerosos 7.268,7 2, ,5 2, ,2 2, ,8 2, ,0 2, Total de Pasivos ,1 90, ,8 91, ,8 90, ,6 90, ,2 89,96 F. Capital Híbrido 1. Acciones Preferidas y Capital Híbrido contabilizado como deuda n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Acciones Preferidas y Capital Híbrido contabilizado como Patrimo n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - G. Patrimonio Neto 30 sep dic sep dic dic Patrimonio Neto ,3 9, ,9 7, ,9 8, ,2 8, ,3 9,34 2. Participación de Terceros 1.666,1 0, ,9 0, ,1 0, ,1 0,66 744,1 0,70 3. Reservas por valuación de Títulos Valores n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Reservas por corrección de tipo de cambio n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Diferencias de valuación no realizada y Otros n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a Total del Patrimonio Neto ,4 9, ,8 8, ,0 9, ,2 9, ,4 10,04 7. Total de Pasivos y Patrimonio Neto ,5 100, ,6 100, ,8 100, ,9 100, ,6 100,00 8. Memo: Capital Ajustado ,9 8, ,6 7, ,8 8, ,2 8, ,8 8,37 9. Memo: Capital Elegible ,9 8, ,6 7, ,8 8, ,2 8, ,8 8,37 Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. 5

6 BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A. Ratios 30 sep dic sep dic dic meses Anual 9 meses Anual Anual A. Ratios de Rentabilidad - Intereses 1. Intereses por Financiaciones / Préstamos brutos (Promedio) 21,06 24,55 25,25 24,04 25,50 2. Intereses Pagados por Depósitos/ Depósitos (Promedio) 7,03 11,77 13,07 11,23 11,88 3. Ingresos por Intereses/ Activos Rentables (Promedio) 17,30 19,08 19,19 19,19 21,63 4. Intereses Pagados/ Pasivos Onerosos (Promedio) 6,92 9,77 10,87 9,73 10,30 5. Ingresos Netos Por Intereses/ Activos Rentables (Promedio) 9,47 8,04 7,31 8,82 10,36 6. Ingresos Netos por Intereses menos Cargos por Incobrabilidad / Activos Rentables (Promedio) 6,93 5,73 5,31 6,72 7,16 7. Ingresos netos por Intereses menos Dividendos de Acciones Preferidas / Activos Rentables (Promedio) 9,47 8,04 7,31 8,82 10,36 B. Otros Ratios de Rentabilidad Operativa 1. Ingresos no financieros / Total de Ingresos 50,53 56,05 58,51 56,33 51,08 2. Gastos de Administración / Total de Ingresos 57,49 61,91 63,27 60,63 56,73 3. Gastos de Administración / Activos (Promedio) 8,59 8,88 9,02 10,01 9,59 4. Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad / Patrimonio Neto (Promedio) 71,49 62,09 58,78 67,63 80,15 5. Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad / Activos (Promedio) 6,49 5,55 5,35 6,62 7,58 6. Cargos por Incobrabilidad / Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad 31,38 34,22 31,66 25,85 36,63 7. Resultado Operativo / Patrimonio Neto (Promedio) 49,06 40,85 40,17 50,14 50,79 8. Resultado Operativo / Activos (Promedio) 4,45 3,65 3,66 4,91 4,81 9. Impuesto a las Ganancias / Resultado Antes de Impuestos 38,28 37,99 37,87 39,27 37, Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad / Activos Ponderados por Riesgo 6,68 5,81 5,84 6,14 7, Resultado operativo / Activos Ponderados por Riesgo 4,59 3,82 3,99 4,55 4,83 C. Otros Ratios de Rentabilidad 1. Resultado Neto / Patrimonio Neto (Promedio) 30,22 29,24 28,34 30,89 35,40 2. Resultado Neto / Activos (Promedio) 2,74 2,62 2,58 3,03 3,35 3. Resultado Neto Ajustado / Patrimonio Neto (Promedio) 30,22 29,24 28,34 30,89 35,40 4. Resultado Neto Ajustado / Total de Activos Promedio 2,74 2,62 2,58 3,03 3,35 5. Resultado Neto / Activos más Activos Administrados (Promedio) n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 6. Resultado neto / Activos Ponderados por Riesgo 2,82 2,73 2,82 2,80 3,37 7. Resultado neto ajustado / Activos Ponderados por Riesgo 2,82 2,73 2,82 2,80 3,37 D. Capitalización 1. Capital Ajustado / Riesgos Ponderados 9,28 9,51 9,67 9,22 9,45 3. Tangible Common Equity/ Tangible Assets 8,74 7,46 8,39 8,11 8,51 4. Tier 1 Regulatory Capital Ratio 9,03 8,84 9,44 8,46 9,16 5. Total Regulatory Capital Ratio 11,63 11,82 12,50 10,18 11,37 7. Patrimonio Neto / Activos 9,81 8,44 9,49 9,26 10,04 8. Dividendos Pagados y Declarados / Utilidad neta n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 9. Dividendos Pagados y Declarados / Resultado Neto Ajustado por FIX SCR n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 10. Dividendos y recompra de Acciones / Resultado Neto n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 11. Resultado Neto - Dividendos pagados / Total del Patrimonio Neto 26,82 25,15 25,47 26,31 29,67 E. Ratios de Calidad de Activos 1. Crecimiento del Total de Activos 9,32 49,52 22,06 51,52 28,88 2. Crecimiento de los Préstamos Brutos 25,56 38,10 19,78 45,72 20,99 3. Préstamos Irregulares / Total de Financiaciones 2,98 3,01 3,13 2,81 3,17 4. Previsiones / Total de Financiaciones 3,12 3,11 3,27 3,27 3,57 5. Previsiones / Préstamos Irregulares 104,80 103,57 104,44 116,37 112,33 6. Préstamos Irregulares Netos de Previsiones / Patrimonio Neto (1,10) (0,84) (1,02) (3,56) (2,90) 7. Cargos por Incobrabilidad / Total de Financiaciones (Promedio) 3,16 3,02 2,68 2,64 3,85 8. Préstamos dados de baja en el período / Préstamos Brutos (Promedio) (0,18) (0,13) 0,52 0,13 n.a. 9. Préstamos Irregulares + Bienes Diversos / Préstamos Brutos + Bienes Diversos 3,23 3,75 3,88 3,48 3,67 F. Ratios de Fondeo 1. Préstamos / Depósitos de Clientes 110,55 108,12 108,13 104,70 113,53 2. Préstamos Interbancarios / Pasivos Interbancarios 115,95 50,45 67,46 53,79 16,97 3. Depositos de clientes / Fondeo Total excluyendo Derivados 69,99 60,90 65,61 69,09 67,21 Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. 6

7 Anexo II Dictamen El Consejo de Calificación de FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACION DE RIESGO afiliada de Fitch Ratings - Reg. CNV N 9, reunido el 15 de diciembre de 2017 ha decidido confirmar* y colocar en Rating Watch Positivo (RWP) las siguientes calificaciones de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.: - Endeudamiento de largo plazo: AA(arg) RWP. - Obligaciones Negociables Clase III por hasta U$S 100 millones (ampliable a U$S 550 millones): AA(arg) RWP. - Obligaciones Negociables Clase IV por hasta U$S 150 millones (ampliable a U$S 300 millones): AA(arg) RWP. Además, el Consejo de Calificación confirmó* la siguiente calificación: - Endeudamiento de corto plazo: A1+(arg). Fix coloca en RWP las calificaciones de Galicia sujeto a la aprobación y realización del proceso de escisión de Tarjetas Regionales S.A. (TR) del Banco y el inmediato aporte de capital comprometido por parte de su accionista por hasta $ millones (un incremento del capital de $4.088 millones neto de la reducción del patrimonio por la escisión de TR). La Calificadora estima que, de realizarse el proceso antes mencionado, la entidad lograría una mejor y más flexible posición de capital, que le permitiría alimentar su crecimiento y consolidar su posicionamiento, lo que debería derivar en un incremento de las calificaciones de largo plazo de Galicia. Las calificaciones de Banco de Galicia y de Buenos Aires S.A. se fundamentan en su fuerte franquicia dentro del sistema financiero local que los ubica como una de los bancos privados líderes del mercado. Su posicionamiento de mercado le permite conservar una estructura de fondeo de depósitos atomizados y estables, y un buen acceso al mercado de capitales que, sumado a su liderazgo en el financiamiento a personas, le permiten preservar adecuados y recurrentes niveles de rentabilidad. Categoría AA(arg): AA nacional implica una muy sólida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. El riesgo crediticio inherente a estas obligaciones financieras difiere levemente de los emisores o emisiones mejor calificados dentro del país. Los signos +" o "-" se añaden a una calificación para darle una mayor o menor importancia relativa dentro de la correspondiente categoría y no alteran la definición de la Categoría a la cual se los añade. Categoría A1(arg): Indica la más sólida capacidad de pago en tiempo y forma de los compromisos financieros respecto de otros emisores o emisiones del mismo país. Bajo la escala de calificaciones nacionales de Fitch Argentina, esta categoría se asigna al mejor riesgo crediticio respecto de todo otro riesgo en el país. Cuando las características de la emisión o emisor son particularmente sólidas, se agrega un signo + a la categoría. Nuestro análisis de la situación de la entidad se basa en los estados contables hasta el , con auditoría a cargo de Price Waterhouse & Co S.R.L., que emite un dictamen sin salvedades, aunque señala diferencias entre las normas contables profesionales y las establecidas por el B.C.R.A. Los estados contables de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. consolidan sus operaciones con las de Tarjetas Regionales S.A. (que a su vez consolida los balances de Tarjeta Naranja S.A., Tarjetas Cuyanas S.A., Procesadora Regional S.A. y Cobranzas Regionales S.A.), Galicia Valores S.A., Tarjetas del Mar S.A., Compañía Financiera Argentina S.A. y Cobranzas y Servicios S.A. Adicionalmente, FIX ha considerado los estados contables al , con revisión limitada por parte de Price Waterhouse & Co S.R.L., que manifiesta que no se ha tomado conocimiento de hechos o Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. 7

8 circunstancias que hagan necesario efectuar modificaciones significativas a los estados contables señalados, para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas del BCRA. El presente informe resumido es complementario al informe integral de fecha 24 de abril de 2017, disponible en y contempla los principales cambios acontecidos en el período bajo análisis. Los siguientes capítulos no se incluyen en este informe por no haber sufrido cambios significativos desde el último informe integral: Desempeño, Riesgos y Fuentes de Fondos y Capital. * Siempre que se confirma una calificación, la calificación anterior es igual a la que se publica en el presente dictamen. Fuentes de información La información suministrada para el análisis se considera adecuada y suficiente. Para la determinación de las presentes calificaciones se consideró, entre otros, información de carácter público y privado: Balance General Auditado (último ), disponible en Estados contables trimestrales auditados (último ), disponible en Hechos Relevantes presentados y publicados antes la CNV, disponible en Programa Global de Emisión de las Obligaciones Negociables, disponible en Suplemento de precios de las Obligaciones Negocibles, disponible en Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. 8

9 Anexo III Características de la emisión Obligaciones Negociables Clase III por el equivalente a USD 100 millones (ampliable hasta USD 550 millones) Las obligaciones negociables clase III, son obligaciones a tasa variable con vencimiento a los 36 meses desde la fecha de emisión y liquidación por un valor nominal de hasta USD 100 millones ampliables hasta el monto máximo no emitido bajo el Programa que ascendía a los USD 550 millones. Las obligaciones constituyen obligaciones simples no convertibles en acciones, con garantía común. Las obligaciones negociables están denominadas en dólares estadounidenses. Podían ser suscriptas e integradas en dólares estadounidenses y/o en pesos al tipo de cambio aplicable, a opción del inversor. El pago del capital, intereses, montos adicionales y de cualquier monto con relación a las obligaciones negociables será realizado en pesos y/o en dólares estadounidenses en montos determinados en referencia al monto de capital en pesos de las obligaciones negociables pendiente de pago, dependiendo donde tenga la tenencia cada tenedor en la fecha de determinación. Es decir, aquellos tenedores que tengan depositados sus obligaciones negociables en las cuentas de Clearstream y/o Euroclear en CVSA, el pago se realizará en dólares estadounidenses y aquellos tenedores que tengan depositados sus obligaciones negociables en el resto de las cuentas de CVSA, el pago se realizará en pesos. El tipo de cambio aplicable para los pagos de capital e intereses corresponde al promedio aritmético simple de los últimos 3 (tres) días hábiles previos a la fecha de cálculo del tipo de cambio aplicable (fecha de registro) correspondiente al tipo de cambio determinado y publicado por el BCRA mediante la Comunicación A La fecha de cálculo será en cada fecha de registro, que corresponde al tercer (3) día hábil previo a cada fecha de pago. Los pagos de las obligaciones negociables son realizados a los tenedores registrados en CVSA en la fecha de registro. Las obligaciones negociables se amortizan en un único pago en la fecha de vencimiento en pesos y/o en dólares estadounidenses. En caso que el pago se realice en dólares estadounidenses, el agente de cálculo convertirá a dólares estadounidenses el proporcional correspondiente al valor nominal del monto de capital en pesos al tipo de cambio aplicable en la fecha de cálculo. Las obligaciones negociables devengan, en forma trimestral a período vencido, un interés a una tasa variable anual equivalente a la suma de: (i) tasa Badlar Privada aplicable al período de devengamiento de Intereses en cuestión; más (ii) el margen aplicable que determinado en el proceso de licitación pública. La tasa de interés es calculada para cada fecha de pago por el agente de cálculo. Cada pago de intereses que deba ser realizado en dólares estadounidenses es calculado por el agente de cálculo en base al monto de capital en pesos de las obligaciones negociables al tipo de cambio aplicable en la fecha de cálculo del tipo de cambio aplicable. En ningún caso, la tasa de interés podrá ser inferior a la tasa de interés mínima que fue informada en aviso complementario al de suscripción. Las Obligaciones Clase III se emitieron el 17/02/2017 por un valor de U$S a un tipo de cambio inicial de 15,6796 pesos por dólares estadounidenses. Las obligaciones devengan una tasa de interés variable de Badlar Privada más 2,96% de margen. La tasa de interés mínima de las obligaciones es de 16% nominal anual. La amortización del capital se realizará en un pago el 17/02/2020 (fecha de vencimiento de la emisión). Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. 9

10 Obligaciones Negociables Clase IV por el equivalente a USD 150 millones o su equivalente en pesos (ampliable hasta USD 300 millones) Las obligaciones negociables clase IV, son obligaciones a tasa variable con vencimiento a los 36 meses desde la fecha de emisión y liquidación por un valor nominal de hasta USD 150 millones ampliables hasta USD 300 millones o su equivalente en pesos, que fueron emitidas en el marco del programa global de obligaciones negociables por un valor nominal de U$S millones. Las obligaciones constituyen obligaciones simples no convertibles en acciones, con garantía común y no subordinadas. Las obligaciones están denominadas en pesos. Podían ser suscriptas e integradas en pesos o en dólares estadounidenses al tipo de cambio de integración (tipo de cambio determinado y publicado por el BCRA mediante la Comunicación A 3500 previo al último día del período de subasta e informado en el aviso de resultados), a opción del inversor, a través de: i) débito en cuentas bancarias locales en pesos; ii) transferencias en pesos a una cuenta en Argentina; y/o iii) transferencia en dólares en cuentas del exterior. El pago del capital, intereses, montos adicionales y de cualquier monto con relación a las obligaciones negociables será realizado en pesos en referencia al monto de capital en pesos de las obligaciones negociables pendiente de pago. Las obligaciones negociables serán amortizadas en un único pago en la fecha de vencimiento en pesos. Las obligaciones negociables devengan, en forma trimestral a período vencido, un interés a una tasa variable anual equivalente a la suma de: (i) tasa Badlar Privada aplicable al período de devengamiento de Intereses en cuestión; más (ii) el margen aplicable determinado en el proceso de licitación pública. En ningún caso, la tasa de interés puede ser inferior a la tasa mínima del 15% nominal anual, que fue informada en un aviso complementario al aviso de suscripción. Es decir, en caso que la tasa variable aplicable sea inferior a la tasa mínima, los intereses para dicho período de devengamiento serán devengados conforme a esta última. Las Obligaciones Clase IV se emitieron el 18/05/2017 por un valor de $ (tipo de cambio de integración de 15,5347 pesos por dólares estadounidenses). Las obligaciones devengan una tasa de interés variable de Badlar Privada más 2,98% de margen. La tasa de interés mínima de las obligaciones es de 15% nominal anual. La amortización del capital se realizará en un pago el 18/05/2020 (fecha de vencimiento de la emisión). Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. 10

11 Anexo IV Glosario ROE: Retorno sobre Patrimonio Neto ROA: Retorno sobre Activo Capital Ajustado: Es el Patrimonio Neto (incluido participaciones de terceros en sociedades controladas) de la entidad al que se le deducen intangibles; impuestos diferidos; activos netos en compañías de seguro; y certificados de participación en fideicomisos. Spread: Diferencia de tasas entre operaciones activas y pasivas. Commodities: Productos primarios cuyo precio se fija en los mercados internacionales por el libre juego de la oferta y demanda. Peer Group: Grupo de comparación Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. 11

12 Las calificaciones incluidas en este informe fueron solicitadas por el emisor o en su nombre y, por lo tanto, FIX SCR S.A.AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO (afiliada de Fitch Ratings) en adelante FIX SCR S.A. o la calificadora-, ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FIX SCR S.A. ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FIX SCR S.A., Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FIX SCR S.A. PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FIX SCR S.A. Este informe no debe considerarse una publicidad, propaganda, difusión o recomendación de la entidad para adquirir, vender o negociar valores negociables o del instrumento objeto de la calificación. La reproducción o distribución total o parcial de este informe por terceros está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. 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La forma en que FIX SCR S.A. lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga, variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independientes y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor y una variedad de otros factores. 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Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmó una calificación. La información contenida en este informe, recibida del emisor, se proporciona sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de FIX SCR S.A. es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que FIX SCR S.A. evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de FIX SCR S.A. y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. 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