INFORME SEMANAL. Carteras Asesoradas

Transcripción

1 INFORME SEMANAL s Asesoradas 23 JUNIO

2 Comentario Semanal Los datos económicos siguen saliendo fuertes en todas las áreas geográficas apuntando ya algunos economistas a crecimientos en torno al 4, a nivel global. En China las ventas minoristas avanzaban un +10,7% en línea con lo esperado y la producción industrial crecía al +6, frente al +6,4% estimado. En la Unión Europea el índice ZEW de expectativas salía mejor en +37,7 frente al +35,1 anterior. Las ventas de automóviles volvían a aumentar en Europa un +7,6% frente al -6,6% del mes anterior. La reunión de la FED ha sido el evento más importante de la semana. La Reserva Federal subió 0,25 los tipos de interés al 1.2 y apuntaba a una nueva subida antes de final de año y tres más en el Adicionalmente, comenzará la reducción del balance (deshacer QE) hacia finales de año, bajando progresivamente la reinversión de los bonos que van venciendo. El mercado tenía muy descontado el movimiento como lo demuestra el hecho de que esta semana ha sido la segunda semana de mayor entrada de dinero en los fondos de bolsa americanos de toda la historia ( millones dólares). Esta semana han sido los bancos centrales y el cambio de sesgo hacia políticas menos laxas (fin del QE) lo que ha hecho que la consolidación de los mercados continúe una semana más. Los datos económicos siguen fuertes pero la debilidad de los datos de inflación hace que la estrategia de salida del QE vaya a ser muy cauta y progresiva. Desde nuestro punto de vista, este primer paso hacia la normalización no debería ser negativo para los mercados. Vemos muchas similitudes del entorno actual con el final de los años 90 donde el crecimiento económico se aceleraba sin inflación por el desarrollo de internet y la entrada de China en el WTO. La digitalización y automatización está teniendo el mismo efecto en la inflación ahora que tuvieron China e internet entonces. Seguimos positivos, aunque no descartamos que la consolidación continúe durante el verano como comentamos la semana anterior. Previsiblemente, la finalización del QE en EEUU y Europa traerá algo más de volatilidad al mercado, lo que debería ser positivo para el inversor de largo plazo por las oportunidades de entrada que el mercado te da. 2

3 Escenarios y Previsiones 23/06/17 Escenarios económicos y previsiones año en curso (12 meses) Precio Actual CENTRAL NEGATIVOS OPTIMISTA 7 14% 14% 1% 1% PIB Mundial crece 3% Probabilidad asignada por escenario Crisis UE. Deterioro Prima Riesgo. USA refugio Deterioro brusco PIB China y caída mat. Primas Fed sube tipos interés más de lo previsto PIB mundial crece más de 3% Divisa EUR/USD 1,12 1,12 1,00 1,20 1,00 0,95 % Impacto precio -1 7% -1-1 EUR/GBP 0,88 0,85 1,00 1,00 1,00 0,65 % Impacto precio -3% 14% 14% 14% -26% EUR/JPY 124,26 110,0 120,0 130,0 130,0 130,0 % Impacto precio -11% -3% EUR/CNY 7,64 7,50 6,50 8,10 6,30 5,90 % Impacto precio -2% -1 6% -18% -23% Mercado Monetario LIBOR EUR 12M -0,16 0,20-0,10-0,10-0,10-0,10 LIBOR USD 12M 1,74 2,00 1,50 1,00 2,50 2,50 Renta Fija Bono 10A. Alemania 0,26 0,80 0,80 0,80 1,30 1,50 % Impacto precio -4% -4% -4% -8% -1 Bono 10A. EEUU 2,16 2,80 2,30 2,30 3,00 3,20 % Impacto precio - -1% -1% -7% -8% Renta Variable EuroStoxx % Impacto precio 9% -3% -3% -3% 7% S&P % Impacto precio 7% % Nikkei % Impacto precio 7% % MSCI World % Impacto precio 7% -4% -4% -4% 6% Materias primas Petróleo (BRENT) % Impacto precio 21% 21% -4-12% 1 Cobre (USD/TON) % Impacto precio 13% -4% -39% -13% 13% 3

4 Distribución Estratégica Tabla Estrategia Actual por Tipo Activo y por Zona Geográfica TABLA ESTRATEGIA: TIPOLOGÍA DE ACTIVO Y ZONA GEOGRÁFICA Europa EE.UU. Japón- Australia Otros Mercados TOTAL POR CLASE ACTIVO Renta Variable 27, 19,3% 2, 3, 51,3% Mixtos y Alternativos 5, 3,6% 0, 6,3% 15,4% Renta Fija 3,6% 3,6% 0, 4,9% 12, Monetario 12,3% 8,9% 0, 0, 21,2% TOTAL POR REGION 48,4% 35,3% 2, 14,2% 100, Cambios en Estrategia en último mes por Tipo Activo y por Zona Geográfica CAMBIOS ESTRATEGIA ULTIMO MES Europa EE.UU. Japón- Australia Otros Mercados TOTAL POR CLASE ACTIVO RENTA VARIABLE RV - Posición Actual 27, 19,3% 2, 3, 51,3% RV - Posición Anterior 29, 22,7% 2,1% 3,1% 56,9% RV- Cambio Posición -2, -3,4% -0,1% -0,1% -5,6% REDUCCION REDUCCION REDUCCION REDUCCION REDUCCION MIXTOS y ALTERNATIVOS MX - Posición Actual 5, 3,6% 0, 6,3% 15,4% MX - Posición Anterior 5,9% 3,9% 0, 5,3% 15,1% MX- Cambio Posición -0,4% -0,3% 0, 1, 0,3% REDUCCION REDUCCION SIN CAMBIO INCREMENTO INCREMENTO RENTA FIJA RF - Posición Actual 3,6% 3,6% 0, 4,9% 12, RF - Posición Anterior 3,7% 3,7% 0, 5,1% 12, RF- Cambio Posición -0,1% -0,1% 0, -0,2% -0, REDUCCION REDUCCION SIN CAMBIO REDUCCION REDUCCION MONETARIO MON - Posición Actual 12,3% 8,9% 0, 0, 21,2% MON - Posición Anterior 10,6% 3, 0, 0, 14,1% MON- Cambio Posición 1,7% 5,4% 0, 0, 7,1% INCREMENTO INCREMENTO SIN CAMBIO SIN CAMBIO INCREMENTO TOTAL POR REGION TOTAL REGION - Actual 48,4% 35,3% 2, 14,2% 100, TOTAL REGION - Anterio 49,2% 33,8% 2,1% 13, 100, TOTAL REGION - Cambio -0,8% 1, -0,1% 0,7% REDUCCION INCREMENTO REDUCCION INCREMENTO 4

5 Rentabilidad s Rentabilidad de las s Asesoras RENTABILIDAD CARTERAS 10 RV 7RV- 3RF 5RV- 5RF 3RV- 7RF 10RF Enero ,1% 0,3% 0, 0,4% 0,4% Febrero ,1% 2,7% 2,6% 1,7% 0,7% Marzo ,8% 1,2% 0,9% 0,4% -0,2% Abril ,7% 0, 0, 0,7% 1,2% Mayo ,9% 0,9% 1, 0,7% 0, Junio ,9% 1, 0, 0,1% -0, Julio 2017 Agosto 2017 Septiembre 2017 Octubre 2017 Noviembre 2017 Diciembre 2017 % RENT. CARTERAS 8, 6,6% 5, 4,1% 2,2% Rentabilidad Indices 6,6% 5,1% 4,1% 3, 1, VOLATILIDAD CARTERAS 8,1% 5,4% 3,7% 2,7% 2,1% Volatilidad Indices 16,4% 11,6% 8,4% 5,2% 1,7% OPINION CARTERAS 10 RV 7RV- 3RF 5RV- 5RF 3RV- 7RF 10RF RENTABILIDAD POSITIVA POSITIVA POSITIVA POSITIVA POSITIVA VOLATILIDAD MENOR MENOR MENOR MENOR MAYOR Las carteras asesoradas por GARia EAFI gozan de dos ventajas: 1. La composición de las carteras asesoradas están optimizadas identificando las clases de activos (renta variable, renta fija, monetario ) y zonas geográficas con mejores perspectivas de revalorización en cada momento del ciclo económico y de los mercados financieros. 2. Nuestros modelos propios de selección y valoración nos permiten identificar los activos financieros (acciones, bonos, fondos de inversión, ) con mayor potencial y calidad. 5

6 Rebtabilidad - Base 31 DIC 2011 Rebtabilidad - Base 31 DIC 2015 s Asesoradas 10 Renta Variable La cartera invierte el 10 de sus activos en renta variable. El objetivo es generar rentabilidades positivas a medio y largo plazo mediante la aplicación de análisis fundamental. Para ello se identifican las inversiones más atractivas y adecuadas para cada momento del ciclo económico. CARTERA 10 RV Enero ,1% Febrero ,1% Marzo ,8% Abril ,7% Mayo ,9% Junio ,9% Julio , Agosto , Septiembre , Octubre , Noviembre , Diciembre , % RENTAB. CARTERA 8, Rentabilidad Indice 6,6% Evolución 10 Renta Variable en el Año en Curso RENTABILIDAD CARTERA 10 RV Año en Curso CARTERA 100 RV Indice EuroStoxx50 VOLATILIDAD CARTERA 8,1% Volatilidad Indice 16,4% Evolución Histórica 10 Renta Variable RENTABILIDAD CARTERA HISTÓRICA 10 RV INDICE (1) , 13,8% , 17,9% ,8% 1,2% , 3,9% ,9% 1,7% 2017 YTD 8, 6,6% (1) Índice referencia: EuroStoxx RENTABILIDAD CARTERA 10 RV desde 2011 CARTERA 10 RV INDICE EuroStoxx50 6

7 Rebtabilidad - Base 31 DIC 2011 Rebtabilidad - Base 31 DIC 2015 s Asesoradas 7 Renta Variable 3 Renta Fija La cartera invierte el 7 de sus activos en renta variable y el 3 en renta fija. El objetivo es generar rentabilidades positivas a medio y largo plazo mediante la aplicación de análisis fundamental. Para ello se identifican las inversiones más atractivas y adecuadas para cada momento del ciclo económico. CARTERA 7 Enero ,3% Febrero ,7% Marzo ,2% Abril , Mayo ,9% Junio , Julio , Agosto , Septiembre , Octubre , Noviembre , Diciembre , % RENTAB. CARTERA 6,6% Rentabilidad Indice 5,1% Evolución 7 Renta Variable 3 Renta Fija en el Año en Curso RENTABILIDAD CARTERA 7 RV-3 RF Año en Curso CARTERA 70RV-30RF Indice 70RV-30RF VOLATILIDAD CARTERA 5,4% Volatilidad Indice 11,6% Evolución Histórica 7 Renta Variable 3 Renta Fija RENTABILIDAD ANUAL CARTERA 7RV- 3RF Indice 7RV- 3RF (1) ,9% 13,7% ,2% 13,2% ,2% 3,1% ,9% 2,6% , 2,9% 2017 YTD 6,6% 5,1% (1) Índice referencia: 7 EuroStoxx50 y 3 IBBOX Corporate 5A RENTABILIDAD CARTERA 7 RV-3 RF desde 2011 CARTERA 7RV-3RF INDICE 7RV-3RF 7

8 Rebtabilidad - Base 31 DIC 2011 Rebtabilidad - Base 31 DIC 2015 s Asesoradas 5 Renta Variable 5 Renta Fija La cartera invierte el 5 de sus activos en renta variable y el 5 en renta fija. El objetivo es generar rentabilidades positivas a medio y largo plazo mediante la aplicación de análisis fundamental. Para ello se identifican las inversiones más atractivas y adecuadas para cada momento del ciclo económico. CARTERA 5 Enero , Febrero ,6% Marzo ,9% Abril , Mayo , Junio , Julio , Agosto , Septiembre , Octubre , Noviembre , Diciembre , % RENTAB. CARTERA 5, Rentabilidad Indice 4,1% Evolución 5 Renta Variable 5 Renta Fija en el Año en Curso RENTABILIDAD CARTERA 5 RV-5 RF - 14 meses CARTERA 50RV-50RF Indice 50RV-50RF VOLATILIDAD CARTERA 3,7% Volatilidad Indice 8,4% Evolución Histórica 5 Renta Variable 5 Renta Fija RENTABILIDAD ANUAL CARTERA 5RV- 5RF Indice 5RV- 5RF (1) ,7% 13,7% , 10,1% ,4% 4, , 1,7% ,4% 3, 2017 YTD 5, 4,1% (1) Índice referencia: 5 EuroStoxx50 y 5 IBBOX Corporate 5A RENTABILIDAD CARTERA 5 RV-5RF desde 2011 CARTERA 5RV-5RF INDICE 5RV-5RF 8

9 Rebtabilidad - Base 31 DIC 2011 Rebtabilidad - Base 31 DIC 2015 s Asesoradas 3 Renta Variable 7 Renta Fija La cartera invierte el 3 de sus activos en renta variable y el 7 en renta fija. El objetivo es generar rentabilidades positivas a medio y largo plazo mediante la aplicación de análisis fundamental. Para ello se identifican las inversiones más atractivas y adecuadas para cada momento del ciclo económico. CARTERA 3 Enero ,4% Febrero ,7% Marzo ,4% Abril ,7% Mayo ,7% Junio ,1% Julio , Agosto , Septiembre , Octubre , Noviembre , Diciembre , % RENTAB. CARTERA 4,1% Rentabilidad Indice 3, Evolución 3 Renta Variable 7 Renta Fija en el Año en Curso 1 8% 6% 4% 2% -2% -4% -6% -8% RENTABILIDAD CARTERA 3 RV-7 RF Año en Curso CARTERA 30RV-70RF Indice 30RV-70RF VOLATILIDAD CARTERA 2,7% Volatilidad Indice 5,2% Evolución Histórica 3 Renta Variable 7 Renta Fija RENTABILIDAD ANUAL CARTERA 3RV- 7RF Indice 3RV- 7RF (1) ,4% 13,6% , 7, ,7% 5,9% ,1% 0,8% ,4% 3, 2017 YTD 4,1% 3, (1) Índice referencia: 3 EuroStoxx50 y 7 IBBOX Corporate 5A RENTABILIDAD CARTERA 3 RV-7RF desde 2011 CARTERA 3RV-7RF INDICE 3RV-7RF 9

10 Rebtabilidad - Base 31 DIC 2011 Rebtabilidad - Base 31 DIC 2015 s Asesoradas 10 Renta Fija La cartera invierte el 10 de sus activos en renta fija. El objetivo es generar rentabilidades positivas a medio y largo plazo mediante la aplicación de análisis fundamental. Para ello se identifican las inversiones más atractivas y adecuadas para cada momento del ciclo económico. CARTERA 10RF Enero ,4% Febrero ,7% Marzo ,2% Abril ,2% Mayo , Junio , Julio , Agosto , Septiembre , Octubre , Noviembre , Diciembre , % RENTAB. CARTERA 2,2% Rentabilidad Indice 1, Evolución 10 Renta Fija en el Año en Curso 8% 7% 6% 4% 3% 2% 1% -1% RENTABILIDAD CARTERA 10 RF Año en Curso CARTERA 100RF Indice 100RF VOLATILIDAD CARTERA 2,1% Volatilidad Indice 1,7% Evolución Histórica 10 Renta Fija RENTABILIDAD ANUAL CARTERA 10RF Indice 10RF (1) ,8% 13,6% ,8% 2,2% ,4% 8,2% ,4% -0,7% , 4,6% 2017 YTD 2,2% 1, RENTABILIDAD CARTERA 10 RF desde 2011 CARTERA 10RF INDICE 10RF (1) Índice referencia: 10 IBBOX Corporate 5A 10