INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS (15/09/ /12/2016) TÍTULOS HIPOTECARIOS TIPS PESOS N-12

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1 INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS (15/09/ /12/2016) TÍTULOS HIPOTECARIOS TIPS PESOS N-12 DICIEMBRE DE 2016 CLASE DE TÍTULO: TIPS - PESOS N-12 EMISOR: SERIES Y MONTO DE LA EMISIÓN: Titularizadora Colombiana S.A. Clase Serie Monto (Pesos Colombianos) TIPS-Pesos A N-12 A TIPS-Pesos B N-12 B TIPS-Pesos B N-12 B Total VALOR NOMINAL: VALOR MÍNIMO DE INVERSIÓN: PLAZO DE VENCIMIENTO: ADMINISTRACIÓN DE LA EMISIÓN: PAGO DE INTERESES REPRESENTANTE LEGAL DE TENEDORES CALIFICACIÓN: Cada TIPS tendrá un valor nominal de Cien Mil ( ) Pesos Colombianos en momento de emisión. El monto mínimo de suscripción de los TIPS en el mercado primario será la suma de Diez Millones ($ ) de Pesos Colombianos. Clase Serie Plazo de vencimiento meses TIPS-Pesos A A TIPS-Pesos B B TIPS-Pesos B B Deceval S.A. Clase Serie Tasa de Interés (E.A) TIPS-Pesos A N-12 A 2026 Aviso de Oferta Pública TIPS-Pesos B N-12 B 2030 Tasa Facial Final TIPS-Pesos B 2030 TIPS-Pesos B N-12 B ,00% EA Helm Fiduciaria S.A. Fitch Ratings Colombia S.A. S.C.V. - TIPS A 2026: AAA(col) (Triple A) - TIPS B 2030: BBB+(col) (Triple B más) - TIPS B 2031: BB+(col) (Doble B más) Fuente: Prospecto de Colocación Títulos Hipotecarios TIPS-PESOS N-12

2 ENTIDAD EMISORA Mediante Resolución N. 300 del 31 de mayo de 2001, la Superintendencia de Valores (hoy Superintendencia Financiera) autorizó la constitución de la Corporación Hipotecaria Colombiana S.A Sociedad Titularizadora. La denominación social actual de la compañía es Titularizadora Colombiana S.A. Hitos-. Con fecha 13 de julio de 2001, se constituyó la Titularizadora Colombiana S.A mediante escritura pública N de la Notaría 18 del Círculo de Bogotá. La Superintendencia de Valores (hoy Superintendencia Financiera) expidió el Certificado de Autorización mediante Resolución 587 del 17 de agosto de Finalmente, el artículo 169 de la Ley 1753 de 2015 autorizó a las sociedades titularizadoras creadas por el artículo 14 de la Ley 546 de 1999, la titularización de activos no hipotecarios conforme lo previsto en el artículo 72 de la Ley 1328 de La denominación social actual de la compañía es Titularizadora Colombiana S.A. -Hitos- Sociedad Titularizadora de Activos Hipotecarios y No Hipotecarios. 1 La Titularizadora Colombiana S.A., es una sociedad titularizadora de objeto exclusivo, especializada en la movilización de activos hipotecarios, regida principalmente por la Ley 546 de 1999 y el Decreto 1719 de 2001 y las demás normas que reglamenten y adicionen. Como entidad administradora de la Universalidad, la TITULARIZADORA, en desarrollo de su objeto social y de las facultades especiales que le otorgan las leyes de la rigen, adquirió los títulos THB Clase A emitidos por los Bancos AV Villas, Bancolombia y BCSC respectivamente, con el objeto de emitir a través de un proceso de titularización, títulos para ser colocado en el mercado de capitales. De conformidad con lo establecido en la Ley 546 de 1999, los activos que formen parte de los procesos de titularización que administren las sociedades titularizadotas, deberán conformar universalidades separadas del patrimonio de la sociedad titularizadota, de manera que el flujo de activos y las utilidades que generan, queden de 1 Tomado del Prospecto de Emisión y Colocación.

3 manera exclusiva al pago de los títulos emitidos y de los demás gastos y garantías inherente al proceso, en la forma en que establece el reglamento de emisión. DATOS RELEVANTES CALIFICACIÓN: Al corte del presente informe continua vigente la calificación del día 13 de octubre de 2016, en el cual Fitch Ratings en su revisión periódica de los títulos TIPS Pesos N-3, Fitch ha tomado las siguientes acciones de calificación, las cuales se exponen a continuación: TIPS Pesos A 2026 N-12 - Calificación AAA(col), Perspectiva Estable. TIPS Pesos B 2030 N-12 Calificación BBB+(col), Perspectiva Estable. TIPS Pesos B 2031 N-12 - Calificación BB+(col), Perspectiva Estable. La emisión de los títulos TIPS Pesos N- 12, realizada por Titularizadora Colombiana (TC), es una titularización de activos hipotecarios cuyo subyacente está compuesto por cartera denominada en pesos colombianos de los segmentos de vivienda de interés social (VIS) y no VIS, originada por Banco Davivienda S.A. (Davivienda) y Banco Caja Social S.A. (BCSC). La calificación de la serie privilegiada contempla el pago oportuno de interés y capital programado (timely). Las calificaciones de las series subordinadas consideran el pago final de intereses y capital (ultimate). Factores Relevantes de Calificación Mecanismos de Apoyo Crediticio: Los mecanismos de apoyo crediticio de la transacción, como la subordinación de 13% del saldo del portafolio provista por las series B 2030 y B 2031, sumado al exceso en margen financiero (spread), el cual asciende a 209 puntos básicos (pbs), son elementos que sustentan el perfil crediticio de la serie privilegiada. Características de la Cartera: La cartera presenta niveles de valor a préstamo promedio ponderado (LTV por loan to value) similares a los de un crédito promedio del sector y que están entre los más bajos de emisiones comparables. Este factor ayuda a mitigar el riesgo de incumplimiento. Asimismo, el

4 diferencial entre la tasa promedio del portafolio y las tasas promedio del mercado permite mitigar las expectativas de prepago. Estructura de la Transacción: La cascada de pagos de la transacción incorpora mecanismos que favorecen el pago de la serie privilegiada ante eventos de mora mayor a 30 días superiores a 40% del portafolio y eventos de mora mayor a 120 días (incumplimiento) superiores a 30% del portafolio. Asimismo, se busca realizar prepagos al título A, de manera que la cartera vigente (con mora menor a 120 días) sea igual a la suma de saldo de los títulos A 2026, B 2030 y B Capacidad Operativa y Administrativa del Administrador Maestro: Fitch Ratings reconoce la experiencia amplia de TC como administrador maestro, por lo que considera a su capacidad operativa y de gestión como una fortaleza para la emisión. Marco Legal: Tanto la creación de la TC como la estructuración de la presente emisión se realizaron conforme a las normas establecidas en la Ley 546 de Por ello, la calificadora reconoce como factores positivos a la solidez legal que enmarca la transacción y las garantías ofrecidas por la figura de las universalidades. 2 ENTORNO ECONOMICO Economía - En el tercer trimestre del año la economía colombiana continuó con el proceso de ajuste registrando un crecimiento de 1,2%, en parte explicado por el paro camionero que finalizó en el mes de agosto y por la debilidad de la demanda interna. Para 2016 Corpbanca prevé un crecimiento de 1,8% revisado a la baja desde 2,0%, tras el desalentador dato del tercer trimestre. Para 2017, la expectativa de crecimiento se mantiene en 2,5% (aún sin incorporar los efectos de la Reforma Tributaria). La inflación con corte a noviembre fue de 5,96% anual, a la baja frente a la inflación de octubre de 6,48% y de junio de 8,60%. La desaceleración en la variación anual se explica principalmente por dos razones: una base estadística alta en 2015 y la corrección acelerada de los precios de los alimentos tras la 2 Tomado del Informe de la calificadora de fecha 13 de octubre de 2016.

5 finalización de los choques de oferta, particularmente del Fenómeno del Niño. Corpbanca estima una inflación anual para 2016 de 5,6%, y para cierre de 2017 de 4,30%. El Banco de la República sorprendió en diciembre recortando la tasa Repo en 25 pbs a 7,50% argumentando riesgos en términos de actividad y menores presiones inflacionarias a corto plazo. Otras tasas de interés empezaron a absorber el ciclo bajista de la política monetaria que ya comenzó; la DTF a 90 días terminó en diciembre sobre 6,86% E. A. frente a 7,00% en noviembre y 6,93% en junio, mientras la IBR a un día ajustó en diciembre 7,13%, desde 7,36% en noviembre y 7,13% en junio. Mercados - la referencia TES 2024 terminó en diciembre con un rendimiento de 6,90%, a la baja frente a junio (7,26%). El empinamiento de la curva de rendimientos de los TES tasa fija medido por la distancia entre los vencimientos julio 2024 y noviembre 2018 aumentó 15,6 pbs, al subir desde 56,0 pbs en junio a 71,6 pbs en diciembre. La cotización del dólar interbancario para cierres de mes subió levemente, desde pesos por dólar en junio a pesos en diciembre. El índice COLCAP de la Bolsa de Valores de Colombia acumuló una valorización en el segundo semestre de 2,93%, y en lo corrido de 2016 de 17,2%, frente a la caída de 24,1% registrada en SITUACIÓN FINANCIERA ACTIVO: Al finalizar el segundo semestre de 2016 el total de activos de Titularizadora Colombiana S.A. asciende a $ miles de pesos. PASIVO: Al finalizar el segundo semestre de 2016 el total de pasivos de Titularizadora Colombiana S.A. asciende a $ miles de pesos. PATRIMONIO: Al finalizar el segundo semestre de 2016 el total del patrimonio de Titularizadora Colombiana S.A. asciende a $ miles de pesos. UTILIDAD: Al finalizar el segundo semestre de 2016 el total de la utilidad

6 de Titularizadora Colombiana S.A. FUENTES asciende a $ miles de pesos.3 CONCLUSIONES Superintendencia Financiera de Colombia. Helm Fiduciaria S.A. en su calidad de Representante Legal de Tenedor de Títulos Hipotecarios TIPS - Pesos N-12 emitidos por Titularizadora Colombiana S.A., considera que las cifras financieras publicadas a corte diciembre de 2016 y la evolución de sus resultados semestrales así como la calificación, demuestran la solidez y respaldo necesario por parte del Emisor para continuar con el desarrollo y ejecución de su objeto social. Titularizadora Colombiana S.A. Fitch Ratings. NOTA: Para efectos de una mayor información sobre el objeto del presente informe consultar las siguientes direcciones en internet: En la actualidad no prevemos ningún factor que comprometa de manera significativa ó relevante la solvencia del Emisor para cumplir con las obligaciones adquiridas de cara a la emisión de Títulos Hipotecarios TIPS Pesos N as/emisiones/emisiones_informaci on.aspx?id=3&nodo=62&page=63& emision=23&tipo=3 3 Tomado de la página de la Superintendencia Financiera de Colombia