Honduras: Hacia la Estabilidad Macroeconómica y Mayor Crecimiento

Transcripción

1 Honduras: Hacia la Estabilidad Macroeconómica y Mayor Crecimiento Robert Rennhack Subdirector Departamento del Hemisferio Occidental San Pedro Sula, Febrero 216 1

2 Puntos clave Las condiciones externas han sido positivas para Centroamérica en general y para Honduras en particular. Los buenos fundamentos domésticos han sido clave para obtener crecimiento estable y bajar la inflación. Pero es necesario reforzar el marco institucional de estabilidad macroeconómica para apoyar un mayor crecimiento. El progreso continuo en mejorar la transparencia es necesario para mejorar la credibilidad. Ahora es cuando se deben tomar acciones (ley de responsabilidad fiscal, código tributario mas transparente, mejoras en las herramientas de política monetaria y de estabilidad financiera). 2

3 Perspectiva global Proyecciones seleccionadas de crecimiento real del PIB (Porcentaje) Mundo Estados Unidos Área Euro Japón China Mercados emergentes y economías en desarrollo Economías avanzadas Rusia India Brasil Sudáfrica México Fuente: FMI, base de datos del informe WEO. 3

4 Perspectiva global (Materias primas) Precios globales de las materias primas (Índice: 2 =1) Energia Metales Materias primas agricolas Máximo= Fuente: FMI, base de datos del informe WEO. 4

5 Riesgos a la perspectiva global Desaceleración mayor a la esperada en China Condiciones financieras globales más apretadas debido al retiro de la política monetaria acomodaticia de Estados Unidos Un aumento repentino en la aversión al riesgo global y la volatilidad del mercado Una escalada de las actuales tensiones geopolíticas 5

6 La robustez de la economía de USA y menores precios de petróleo han apoyado a la Honduras Honduras: Exports, Remittances and US GDP (Annual growth, percent) International Oil Price and Honduras Imports (Oil price in U.S. dollars; imports in percent of GDP) 12 Honduras Exports Honduras Remittances US real GDP growth (right scale) HND Oil Imports (right scale) Oil price Sources: CAPDR database and WEO. 1/ Includes El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua, and Mexico. Sources: National authorities; and IMF, World Economic Outlook database Source: IMF, World Economic Outlook database. 6

7 Salvo menores precios de petróleo, en el corto plazo Honduras enfrenta condiciones adversas 16 Precio del Cafe, indice 175 Precio del Banano, indice Latest Oct-15 Oct Latest Oct-15 Oct Crecimiento de los Estados Unidos, en porcentaje 12 1 Precio del Petroleo, USD/barril Latest Oct-15 Oct-14 Latest Oct-15 Oct-14 7

8 La economía de Honduras permanece estable El consumo se acelera y el crecimiento se estabiliza, mientras que los desequilibrios exteriores y la inflación se reducen. Honduras: Contributions to Real GDP Growth (Y-o-y percent change) Honduras: Growth, Inflation, and Current Account Deficit (Y-o-y in percent; current account deficit in percent of GDP) Net Exports Inventory Investment Consumption Real GDP 8 Current account balance (percent of GDP) Real GDP growth CPI inflation Sources: IMF, World Economic Outlook database; and IMF staff calculations. ¹ Includes changes in inventories and statistical discrepancy Source: IMF, World Economic Outlook database. 8

9 El compromiso para consolidar la posición fiscal ha sido clave para mejorar la confianza Overall Balance of the Combined Public Sector by Entity (Percent of GDP) (prel.) 216 (prog.) Central Government IHSS Other pension funds Other institutions Local governments General Government Non-financial public companies Non-financial Public Sector Central Bank Combined Public Sector Memorandum Items: -6.2 Wage bill (central administration) ENEE operating balance (net of transfers) Sources: Honduras authorities and Fund staff estimates. 9

10 La consolidación fiscal ha sido generalizada Cumulative Reduction in CPS Deficits during by entity (percentage points of GDP) Central Bank Local governments Other institutions IHSS Non-financial public companies Central Government Other pension funds 1

11 Mayor estabilidad en la relación deuda/pib mejora la confianza y baja el costo de financiamiento 6 Public Debt (Percent of GDP) 9 EMBI Spread (basis points) Sources: : Honduras authorities and Fund staff estimates. Honduras Guatemala Costa Rica El Salvador Panama Mexico Sources: JP Morgan 11

12 La economía crece, se fortalece la posición de la ENEE y se protege al gasto social y al de infraestructura Fiscal Operations of the ENEE (Percent of GDP) Social Spending Central Administration 1/ (Percent of GDP) 7 Capital Expenditure (Percent of GDP) Balance Revenue Spending Source: National authorities and Fund staff estimates 1/ For it represents the program s target 12

13 Las medidas que buscan institucionalizar la disciplina fiscal son apropiadas Puntos clave de la Ley de Responsabilidad Fiscal Busca mejorar la rendición de cuentas, la transparencia y la estabilidad. Se incorporan los fideicomisos en el proceso presupuestario. Se establecen limites creíbles sobre la política fiscal: techo al déficit del SPNF de 1 por ciento del PIB y techo al crecimiento del gasto corriente. Se introduce al marco fiscal de mediano plazo como herramienta en la formulación del presupuesto. 13

14 Muchismas Gracias 14