Reporte Financiero - Febrero 2012

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Pablo Correa Murillo
hace 5 años
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1 Reseña del mes Por Pedro Grados Smith - Gerente General Adjunto. En el ámbito internacional, en el mes de enero se llevó a cabo la cumbre de la Unión Europea (UE), la cual tuvo como objetivo crear una estrategia para impulsar el crecimiento y crear empleos en medio de un escenario de recorte del gasto público y aumento en los impuestos. En este contexto, se acordaron los lineamientos de un fondo permanente de rescate para la zona euro; así como también, destaca un pacto diseñado por Alemania para asegurar disciplina fiscal, en medio de una lucha para reconciliar la austeridad fiscal con el crecimiento económico. Por otro lado, continúan las rebajas en calificación. En esta ocasión, la agencia de Standard & Poor s (S&P) rebajó la calificación crediticia de nueve países de la zona euro, entre los que figuran Italia, España, Portugal y Chipre cuya rebaja se dio en dos escalones, y las calificaciones de Francia, Austria, Malta, Eslovaquia y Eslovenia se vieron afectadas en un escalón. A su vez, siguen los problemas en Grecia, que ha entrado a su quinto año de recesión junto con políticas de austeridad y desempleo en niveles récord (19.2% en enero). Sin embargo, el sentimiento de los inversionistas no se mostró del todo negativo debido a que las posibilidades de un default desordenado de Grecia han disminuido. Además los inversionistas han recuperado la confianza debido a que las probabilidades de un hard-landing de la economía China son cada vez menores. Por último, cabe resaltar que tuvo lugar la Asamblea Anual de Davos en Suiza, reuniendo a 2,600 líderes políticos y empresariales. La edición de este año se llevó a cabo bajo el lema La gran transformación. Dando forma a nuevos modelos, y se centró en la crisis de la zona euro y sus repercusiones en el crecimiento económico mundial. Por el lado de Estados unidos, el Instituto de Gerencia y Abastecimiento indicó que el índice manufacturero llegó a 53.9, sobrepasando las expectativas para enero, lo que anticipa un nuevo impulso para el En lo que respecta a empleo, se crearon 325,000 puestos, superando en 140,000 a lo estimado por los expertos. Según estos datos, la tasa de desempleo disminuyó para situarse en 8.3%, la menor tasa en 3 años. Todos estos indicadores dan indicios de recuperación económica. En el ámbito nacional, se estima que el consumo público crecerá 6.2% este año impulsado por las políticas fiscales que el gobierno viene ejecutando con la finalidad de hacer frente a la actual crisis internacional. A su vez, el BCR anunció que las reservas internacionales netas (RIN) alcanzaron US$48,816 millones al cierre del 2011, US$234 millones menos, respecto de lo alcanzado a finales de noviembre. Además, anuncio que mantendrá la tasa de interés de referencia en 4.25% por octavo mes consecutivo debido al menor crecimiento que vienen registrando algunos componentes del gasto y los riesgos financieros internacionales. Anunció también que la inflación sigue en niveles por encima de la banda objetivo, alcanzando en enero 4.23%, Esta cifra es menor que el cierre del año pasado, que se situó en 4.73% Nominal Fondo Profuturo F1 Fondo % F2 Fondo % F3 Fondo % Perspectivas del mercado Renta Variable Durante el mes de enero, los mercados bursátiles mostraron rendimientos positivos recuperando por completo la mala performance del año anterior. El S&P 500 rindió +4.36%, los índices representativos del Mercado Europeo (MSCI Europe) y del Mercados Emergentes (MSCI Emerging Markets) rindieron +3.68% y % respectivamente. Este considerable incremento en el rendimiento bursátil se debe a los resultados positivos por encima de lo esperado por el mercado- que mostraron los indicadores económicos en EE.UU. a finales del último trimestre del 2011 y que continuaron en gran medida en lo que va del Adicionalmente, las menores probabilidades de un hard-landing de la economía China y de un default desordenado de Grecia contribuyeron a mejores expectativas y mayores niveles de confianza entre los inversionistas. El índice bursátil del mercado de valores peruano (IGBVL) no fue exento al mayor rendimiento exhibido en las plazas bursátiles extranjeras, el mismo aumentó 12.71% al cierre de Enero; los sectores con mejores resultados fueron Materiales y Energía con rendimientos promedio de % y % respectivamente. Dado los mayores niveles de consumo y producción en EE.UU acompañado de los buenos resultados empresariales que vienen mostrando diversas empresas que cotizan en dicho mercado, así como el compromiso de la FED de mantener tasas bajas hasta por lo menos el 2014, nos encontramos en un contexto donde los inversionistas podrían tomar mayores posiciones en activos de mayor riesgo; siempre y cuando las presiones provenientes de Europa no se agudicen, provocando que la confianza y calma en los mercados desaparezcan. Renta Fija Fuente: Boletín SBS - Nominal y Real Acumulada del Fondo de Pensiones 1, 2 y 3 por AFP. Enero 2012 Durante el mes de Enero, los mercados de renta fija estuvieron influenciados por los acontecimientos en Europa y la economía mundial. A pesar de que Grecia no llega a ningún acuerdo con respecto a la restructuración de su deuda y las condiciones que se le exigen para seguir perteneciendo a la zona euro, el sentimiento de los inversionistas cambió debido a que las posibilidades de un default desordenado de Grecia (que implicaría un contagio a todos los países pertenecientes a la zona euro) han disminuido. La volatilidad disminuyó sustancialmente sobre todo en los bonos de España e Italia, quienes subastaron sus bonos en diversos plazos teniendo una fuerte demanda, y como consecuencia menores tasas, continuando con la lectura positiva del mercado hacia una recuperación de la zona euro. En EEUU, los datos económicos continuaron alentadores, junto con el anuncio de la Reserva Federal en su reunión mensual, en la cual se dijo que mantendría la tasa de referencia baja hasta fines del 2014, lo que indica el compromiso de parte de la entidad monetaria con el sector financiero. Por el lado local, hubo subasta del bono soberano a 20 años, lo que generó que la curva corrigiera 15 puntos básicos, hasta 6.63%, para que luego de la subasta llegará al nivel de 6.40% a finales del mes, generando mucha demanda en todos los puntos de la curva. El nuevo sol peruano siguió apreciándose, por lo que el Banco Central tuvo que intervenir 12 días de los 22 que hubieron de negociación, comprando US$ 1,326 millones dólares americanos en el mes de Enero, rompiendo el nivel en cual estuvo defendiendo la entidad monetaria peruana, cerrando el mes en El Banco Central anunció además que mantendrá su tasa de referencia estable en 4.25% mientras la inflación siga en niveles por encima de la banda objetivo, la cual en enero llegó a 4.23%, menor que el cierre del año pasado.

2 Mercados En el mes de enero los mercados bursátiles nacionales e internacionales tuvieron rendimientos positivos a diferencia del mes anterior, donde predominaron rendimientos negativos. La bolsa norteamericana rindió 4.36% según el Índice S&P 500 y las bolsas europeas registraron un crecimiento de 3.68% según el Índice MSCI Europe. Los mercados emergentes tuvieron los mayores rendimientos durante el mes mostrando un crecimiento 11.24% segun el Índice MSCI EEM, y el nuevo índice S&P Latam rindió 9.08 %. Por el lado local, la bolsa de Lima obtuvo un rendimiento positivo de 12.71% según el índice IGBVL. Índice IGBVL 1 21, , , , , N.D N.D Monedas 1 Índice General Bolsa de Valores de Lima 2 Standard & Poor s 500 Durante enero del 2012, el euro se apreció con respecto al dólar, cerrando el mes en Dólares Americanos por Euro, lo que representa una variación en el Tipo de Cambio de 0.95% con respecto al cierre de diciembre. En el plano local, el Nuevo Sol se apreció con respecto al dólar, con una variación en el Tipo de Cambio de -0.25%, cerrando en niveles de Commodities Para el primer mes del año, los commodities tuvieron comportamientos positivos, a excepción del petroleo que registro un comportamiento negativo de -0.35%. Dentro de los metales básicos, el cobre y el zinc mostraron rendimientos de 9.47% y 14.15% respectivamente. Por otro lado, el precio del oro tuvo un aumento de 11.12% cerrando el mes con un precio de US$1,737.6 por onza

Evolución valor cuota Fondo 1 15.2803808 2.

instrumentos de deuda (67.88%), que le otorgan un menor riesgo al portafolio.

(12.81%). corto plazo o activos en efectivo.

3 Evolución valor cuota Fondo % Estructura Fondo 1 La cartera del Fondo 1 se encuentra concentrada principalmente en instrumentos de deuda (67.88%), que le otorgan un menor riesgo al portafolio. Asimismo, una porción significativa del portafolio se encuentra en activos de muy corto plazo (12.81%). corto plazo o activos en efectivo. Los activos del Fondo 1 se encuentran invertidos principalmente en instrumentos de empresas del sector financiero (41.05%), del Gobierno del Perú (33.12%) y de compañías del sector de energía e hidrocarburos (9.26%).

Evolución valor cuota Fondo 2 108.1765705-2.

participación de 32.95% de acciones dentro de su portafolio y un 40.

54% de activos de muy corto plazo (caja).

4 Evolución valor cuota Fondo % Estructura Fondo 2 El Fondo 2 presenta una estructura mixta, con una participación de 32.95% de acciones dentro de su portafolio y un 40.54% de instrumentos de deuda. Asimismo, posee un 8.54% de activos de muy corto plazo (caja). corto plazo o activos en efectivo El Fondo 2 invierte principalmente en empresas del sector financiero (29.44%), en instrumentos diversos (20.36%) y de empresas del sector minería (15.43%).

Evolución valor cuota Fondo 3 25.3594391-11.03% Estructura Fondo 3 El Fondo 3 está compuesto principalmente por acciones (64.

corto plazo o activos en efectivo Los activos del Fondo 3 se encuentran invertidos principalmente en empresas del sector minero

5 Evolución valor cuota Fondo % Estructura Fondo 3 El Fondo 3 está compuesto principalmente por acciones (64.05% de su portafolio), dado que su objetivo es lograr una alta rentabilidad, asumiendo un nivel de riesgo también mayor. corto plazo o activos en efectivo Los activos del Fondo 3 se encuentran invertidos principalmente en empresas del sector minero (fundamentalmente acciones de compañías mineras del mercado local), con un 29.47% del total del portafolio; y de empresas del sector financiero (22.21%).

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