Junio Evolución de los mercados financieros

Transcripción

1 Junio 2017 Evolución de los mercados financieros 1

2 Destacamos Renta Variable Retrocede un 1.31% en promedio, con la gran mayoría de sectores en el terreno negativo. La RV Oriente Medio Norte de África y Asía y Oceanía son los sectores que han logrado revalorizaciones positivas. Pese a los recortes de este mes, la mayoría de sectores consiguen revalorizaciones positivas a 6 meses, y la totalidad a un año. Renta Fija La RF de Alta Volatilidad, ha registrado en promedio unas pérdidas de 1.54%. La RF Americana (de nuevo lastrada por el efecto divisa) es el sector que peores rentabilidades obtiene. La RF Convertible debido a su mayor correlación con la Renta Variable, es el único sector que no registra pérdidas importantes a 6 meses. La RF Corto USD se sitúa en mínimos de los últimos 3 años. Divisas El euro continúa con su tendencia alcista y vuelve a ser la divisa que más se revaloriza. 2

3 Continúa la fuerte volatilidad en el petróleo El petróleo vuelve a ser uno de los principales protagonistas una vez más; como ya veníamos advirtiendo desde hace varios informes, el precio del crudo se ha vuelto a desplomar (llegando a caer más de un 15%), lastrando con ello el precio de las compañías del sector. La RF High Yield también se salda como uno de los grandes perjudicados, ya que la deuda de las empresas petroleras tiene un gran peso en los índices de RF High Yield; y a medida que el precio del crudo sigue bajando, aumentan las dudas sobre la solvencia y capacidad de pago de los préstamos de las empresas petroleras. Nueva subida de tipos en EEUU La Reserva Federal cumplió los pronósticos del mercado y subió de nuevo los tipos interés; habrá que estar muy atento a los datos macro que se vayan publicando en las siguientes fechas para ver si la señora Yellen sube los tipos una vez más en diciembre. Cambio en la política monetaria del BCE? Mario Draghi realizó a finales de mes unas declaraciones en las que insinuó un posible endurecimiento en la política monetaria del BCE que sorprendieron al mercado y al euro (el cual se apreció considerablemente frente al yen y dólar). Vista la fuerte reacción que experimentó el euro, fuentes del BCE se apresuraron a decir que el mercado había malinterpretado sus declaraciones. Habrá que ver cómo afecta la pequeña fortaleza que está experimentando el euro a las compañías euro exportadoras en sus resultados (las cuales se han estado beneficiando de tener un euro débil, para aumentar sus exportaciones). 3

4 Evolución de las Estrategias Cuantitativas de Pi Asesores EAFI Junio ha sido un mes negativo para nuestras Estrategias. Todas ellas obtienen un resultado negativo, siendo la de Crecimiento la que peor comportamiento registra en esta ocasión. ESTRATEGIA CRECIMIENTO Retrocede un 1.3%, mientras que su referencia (MSCI World EUR), retrocede un 1.7%. La Estrategia, debido a su alta exposición en RV Tecnología, se ha visto lastradas por las caídas que ha registrado este mes el Nasdaq. Pese a ello, la política de coberturas ha ayudado a mitigar las pérdidas y a reducir la volatilidad. Las posiciones que más valor han restado en esta ocasión han sido las empresas que cotizan en el Nasdaq americano: Mercadolibre, T-Mobile y Take Two (las 4

5 cuales habían sido algunas de las que más rendimiento han aportado en los anteriores meses). De cara a julio continuamos realizando beneficios en algunas de las empresas que más se nos han revalorizado, y aumentamos considerablemente la Liquidez. ESTRATEGIA EQUILIBRADA Recorta un 1.0%, mientras que su referencia (la Renta Variable Mixta Euro) cae un 0.5%. Al igual que en la Estrategia Crecimiento la Estrategia Equilibrada registra pérdidas derivadas en su mayoría de las posiciones que tenía en RV Europa y Sector Crecimiento. Además, el efecto divisa (la apreciación del euro frente a las principales divisas mundiales) ha perjudicado también las posiciones en dólares. Para próximas fechas, sobreponderamos la RV Japón en detrimento de la RV Europa y RF Convertible (en la cual reducimos exposición). 5

6 ESTRATEGIA PRUDENTE Retrocede un 0.6%, mientras que su referencia (la Renta Fija Mixta Euro) registra unas pérdidas de un 0.4%. En esta ocasión, la RV Europa se salda como el sector que más ha restado (principalmente los fondos de RV Suiza). Además, la RF Convertible no obtiene el resultado esperado, por lo que es infraponderada para este mes. Al igual que en la Estrategia Equilibrada, hemos sobreponderado para este mes la RV Japón (tras los buenos datos registrados en los últimos meses). Además, nos refugiamos en la Liquidez, que representa ya más de la mitad de la Estrategia. 6

7 ESTRATEGIA CONSERVADORA Retrocede un 0.3%, mientras que su referencia (la Renta Fija Largo Euro) recorta un 0.2%. La Renta Fija Internacional ha sido el sector que más rentabilidad ha aportado. Por otro lado, la RF Emergente junto con la RF High Yield han sido los sectores que más nos han restado. Para julio 2017, infraponderamos la RF Convertible, destinando el peso a Liquidez. Pi Asesores Financieros EAFI está inscrita en la CNMV con el número 145, tras acreditar los medios técnicos y humanos necesarios. Cuenta con las garantías de sus recursos societarios y los seguros de responsabilidad civil. Pi Asesores está en constante comunicación con la CNMV, a la que reporta periódicamente, y somete sus cuentas anuales al examen de un auditor externo. Aviso Legal: El contenido de estas páginas es exclusivamente informativo y no supone oferta de contratación vinculante para Pi Asesores Financieros EAFI. Toda la información contenida en estas páginas no se considerará jamás asesoramiento en materia de inversión de acuerdo con la Ley 24/1988 del Mercado de Valores y otras disposiciones legales que resulten aplicables, ni tampoco asesoramiento legal, fiscal, ni de otra clase. La información contenida en estas páginas se publica para su utilización general y no tiene en cuenta objetivos específicos de inversión, situación financiera o necesidades particulares de cualquier Persona, quien deberá obtener el asesoramiento profesional adecuado y específico antes de decidir sobre cualquier inversión. Pi Asesores EAFI no garantiza un resultado concreto y advierte al usuario que los aciertos en recomendaciones pasadas no implican aciertos en recomendaciones futuras, así como que las rentabilidades históricas o pasadas de las inversiones no garantizan rentabilidades o resultados futuros. 7