Eventos. P. Rojas + Asociados Economía Internacional

Transcripción

1 P. Rojas + Asociados Economía Internacional Eventos EEUU mantiene un bajo ritmo de crecimiento; expectativas para el año se han ubicado entre 1,8% y 2% anual. Situación fiscal dificulta que EEUU pueda re-acelerar el crecimiento hacia los siguientes meses y el Japón evoluciona bien en la coyuntura, ayudada por la reconstrucción; sin embargo, a futuro las perspectivas son acotadas: el 2013 no crecería más allá de 1,3%-1,5% Europa se está contrayendo. Las perspectivas se han deteriorado para la gran mayoría de las economías. Las economías emergentes continúan desacelerándose. China, India y Brasil no muestran señales concretas de mayor dinamismo, lo cual lleva a que sus perspectivas de crecimiento se han ajustado a la baja en el 2012.

2 P. Rojas + Asociados Economía Internacional España e Italia no pueden por si solos enfrentar los vencimientos de deuda que se avecinan. En lo inmediato, los países más complicados necesitan tiempo para ejecutar los ajustes anunciados, ganar credibilidad en sus políticas y con ello lograr que sus costos de financiamiento vayan reduciéndose hasta niveles razonables y coherentes con los ajustes comprometidos. Para esto, no sólo es necesario continuar ejecutando los ajustes fiscales anunciados, sino que la posibilidad que el BCE reanude la compra de bonos soberanos es crucial. Es altamente probable que en los siguientes días veamos alguna acción de este tipo. Posiblemente, la solicitud formal de España de su rescate sea la condición que está esperando la autoridad monetaria para iniciar la compra de bonos.

3 Economía Internacional Tasas Bonos Soberanos 10 años porcentaje 3,4 3,2 3,0 2,8 2,6 2,4 2,2 2,0 1,8 1,6 Francia 2-ene-12 3-feb-12 6-mar-12 7-abr-12 9-may jun jul-12 7,0 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 Italia 2-ene-12 3-feb-12 6-mar-12 7-abr-12 9-may jun jul-12 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 España 2-ene-12 3-feb-12 6-mar-12 7-abr-12 9-may jun jul-12 2,1 2,0 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1,0 Alemania 2-ene-12 3-feb-12 6-mar-12 7-abr-12 9-may jun jul-12 Al 6 de agosto de 2012

4 Economía Internacional Tasas Bonos Soberanos 10 años porcentaje 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 2-ene-12 3-feb-12 6-mar-12 7-abr-12 9-may jun jul-12 España Italia Al 6 de agosto de 2012

5 Economía Internacional Vencimientos de Deuda millones de euros España 2012 Agos.-Dic Italia Fuente: Tesoro Público de España y Bloomberg

6 Economía Internacional España: Vencimientos de Deuda millones de euros Fuente: Tesoro Público de España

7 Economía Internacional España: Amortizaciones Anuales millones de euros NOTA: Año 2012 corresponde al periodo mayo-diciembre Fuente: Tesoro Público de España

8 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 Economía Internacional Italia: Vencimientos de Deuda millones de euros Fuente: Bloomberg

9 P. Rojas + Asociados Economía Internacional EEUU: PIB Real var. porcentual anualizada, cifras finales ,8 1,3-0,3 1,4 4,0 2,3 2,2 2,6 2,4 0,1 2,5 1,3 4,1 2,0 1,5 1,6-4 -3,7-6 -5, ,9 1T08 3T08 1T09 3T09 1T10 3T10 1T11 3T11 1T12 3T12p Fuente: BEA y estimación propia

10 P. Rojas + Asociados Economía Internacional EEUU: Producción Industrial índice desestacionalizado, enero 2011 = Junio 0,4% MSA ene-06 oct-06 jul-07 abr-08 ene-09 oct-09 jul-10 abr-11 ene-12

11 P. Rojas + Asociados Economía Internacional EEUU: Ventas Minoristas índice desestacionalizado, enero 2011 = 100 Jun. 4,2% A 110-0,5% MSA ene-07 ago-07 mar-08 oct-08 may-09 dic-09 jul-10 feb-11 sep-11 abr-12

12 Economía Internacional EEUU: Brechas de Capacidad ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul Creación de Empleos (miles) Julio 163 Capacidad Instalada (% de utilización) Junio 77, ene-07 ago-07 mar-08 oct-08 may-09 dic-09 jul-10 feb-11 sep-11 abr-12

13 P. Rojas + Asociados Economía Internacional EEUU: Venta de Viviendas miles de viviendas, cifras desestacionalizadas Junio ene-07 oct-07 jul-08 abr-09 ene-10 oct-10 jul-11 abr-12 Viviendas Nuevas Viviendas Usadas

14 P. Rojas + Asociados Economía Internacional EEUU: Indicador Líder índice desestacionalizado, enero 2010 = 100 Jun. -0,3% MSA ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12

15 P. Rojas + Asociados Economía Internacional EEUU: Confianza Consumidores índice Julio: 72, Julio: 65,9 20 ene-07 oct-07 jul-08 abr-09 ene-10 oct-10 jul-11 abr-12 C. Board Univ. de Michigan 30 20

16 P. Rojas + Asociados Economía Internacional ZE: PIB Real índice desestacionalizado, 1T11= ZE Alemania Francia Italia España 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12p 4T12p 4T12p Fuente: Eurostat y Estimación Propia

17 P. Rojas + Asociados Economía Internacional ZE: Producción Industrial var. porcentual anual Mayo: -2,8% A feb-07 ago-07 feb-08 ago-08 feb-09 ago-09 feb-10 ago-10 feb-11 ago-11 feb-12 ZE Alemania Francia Italia España

18 P. Rojas + Asociados Economía Internacional ZE: Ventas Minoristas índice desestacionalizado, enero 2011 = 100 Junio : 0,1% MSA ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12

19 P. Rojas + Asociados Economía Internacional ZE: Desempleo porcentaje de la fuerza laboral 11,6 11,2 10,8 10,4 10,0 9,6 9,2 8,8 8,4 8,0 7,6 7,2 6,8 6,4 ene-07 oct-07 jul-08 abr-09 ene-10 oct-10 jul-11 abr-12

20 P. Rojas + Asociados Economía Internacional Japón: PMI Manufacturero índice Julio 47, ene-08 jun-08 nov-08 abr-09 sep-09 feb-10 jul-10 dic-10 may-11 oct-11 mar-12

21 P. Rojas + Asociados Economía Internacional Japón: Producción Industrial índice desestacionalizado, enero 2011 = Junio -0,1% MSA ene-07 nov-07 sep-08 jul-09 may-10 mar-11 ene-12

22 P. Rojas + Asociados Economía Internacional Japón: Sector Externo índice desestacionalizado, 2011= 100 Junio ene 07 jul 07 ene 08 jul 08 ene 09 jul 09 ene 10 jul 10 ene 11 jul 11 ene 12 Exportaciones Importaciones

23 P. Rojas + Asociados Economía Internacional Emergentes: Crecimiento del PIB var. porcentual real anual T08 4T08 2T09 4T09 2T10 4T10 2T11 4T11 2T12p India Brasil China

24 ene-06 may-06 sep-06 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 P. Rojas + Asociados Economía Internacional China: Producción Industrial var. porcentual anual Junio 9,5% A

25 P. Rojas + Asociados Economía Internacional China: Sector Externo Billones de US$, promedio móvil 3 meses Junio ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 Exportaciones Importaciones

26 P. Rojas + Asociados Economía Internacional Asia: Crecimiento del PIB var. porcentual real anual T08 4T08 2T09 4T09 2T10 4T10 2T11 4T11 2T12p Sing. Corea Taiw. H-K

27 P. Rojas + Asociados Economía Internacional Brasil: Crecimiento del PIB var. % anual ,3 8, ,24,3 4,3 6,4 6,7 6,1 6,3 6,5 7,1 4,74,8 5,1 5,3 6,9 5,3 4,2 3,3 2 2,12,1 1,9 0,9 2,1 1,4 0, ,7-2,4-1,5 1T05 4T05 3T06 2T07 1T08 4T08 3T09 2T10 1T11 4T11 Fuente: IBGE

28 P. Rojas + Asociados Economía Internacional Brasil: Producción Industrial índice desestacionalizado, enero 2011 = 100 Junio ene-07 ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12 Fuente: IBGE

29 P. Rojas + Asociados Economía Internacional Argentina: Prod. Industrial índice desestacionalizado, enero 2011 = Junio ene-07 ago-07 mar-08 oct-08 may-09 dic-09 jul-10 feb-11 sep-11 abr-12 Fuente: INDEC

30 Economía Internacional Precio del Petróleo Brent US$ por barril a precios corrientes US$ 108, ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 Prom = 61,4 Prom = 81,3 Prom = 111,8 Prom = 112,5

31 Economía Internacional Economías Avanzadas: Inflación var. porcentual anual 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% ene-08 ago-08 mar-09 oct-09 may-10 dic-10 jul-11 feb-12 EEUU ZE Japón UK

32 Economía Internacional China: Inflación var. % anual 10 Jun. 2,2% (v12m) ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12

33 Economía Internacional Economías Latam: Inflación var. porcentual anual 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% ene-08 nov-08 sep-09 jul-10 may-11 mar-12 Chile Brasil Perú Colombia

34 Corea, Tailandia, India H-K, Indonesia, China Economía Internacional Asia: Tasas de Interés porcentaje Proyección 9,0 8,0 7,0 6, ,0 4,0 3,0 2,0 1,0 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul Corea Tailandia India Hong Kong Indonesia China Filipinas

35 Chile, Méx, Perú Brasil, Colombia Economía Internacional Latinoamérica: Tasas de Interés Porcentajes Proyección ene-08 ago-08 mar-09 oct-09 may-10 dic-10 jul-11 feb-12 sep-12 Chile México Perú Brasil Colombia

36 Economía Chilena

37 Economía Chilena Imacec var. porcentual anual y velocidad ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 Anual Velocidad Fuente: Banco Central de Chile

38 P. Rojas + Asociados Economía Chilena Producción Manufacturera var. % anual, promedio móvil tres meses 20 PM J-MJ: 2,0% Junio: 1,1% ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 Fuente: INE

39 P. Rojas + Asociados Economía Chilena IMACON- Construcción var % anual 18% 15% 12% 9% 6% 3% 0% -3% -6% -9% -12% -15% ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 May. 11,2% Fuente: Cámara Chilena de la Construcción

40 P. Rojas + Asociados Economía Chilena Despacho Cemento en miles de sacos, promedio móvil tres meses Junio ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 Fuente: Cámara Chilena de la Construcción

41 Economía Chilena Ind. Comercio al por Menor var. % real anual Jun. 8,9% ene-09 jun-09 nov-09 abr-10 sep-10 feb-11 jul-11 dic-11 may-12 Fuente: INE

42 ene/07 abr/07 jul/07 oct/07 ene/08 abr/08 jul/08 oct/08 ene/09 abr/09 jul/09 oct/09 ene/10 abr/10 jul/10 oct/10 ene/11 abr/11 jul/11 oct/11 ene/12 abr/12 jul/12 P. Rojas + Asociados Economía Chilena Exportaciones de Bienes mill. US$, promedio móvil tres meses

43 P. Rojas + Asociados Economía Chilena Importaciones de Bienes mill. US$, cifras desestacionalizadas ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 Totales No Petróleo

44 Economía Chilena Imacec Desestacionalizado Índice, promedio 2008=100, Escenario Base 130,0 120,0 110,0 100,0 90,0 80,0 70,0 60,0 Ene-10 May-10 Sep-10 Ene-11 May-11 Sep-11 Ene-12 May-12 Sep Ene. 7,7% Feb. 7,2% Mar. 14,4% Abr. 6,2% May. 7,2% Jun. 5,4% Jul. 3,4% Ago 3,2% Sept. 4,4% Oct. 2,9% Nov. 3,7% Dic. 6,9% 2012 Ene. 5,3% Feb. 6,6% Mar. 5,0% Abr. 4,8% May. 5,3% Jun. 6,2% Jul. 5,3% -5,5% Agos. 4,8%-5,0% Sept. 3,8%- 4,1%

45 Economía Chilena PIB Trimestral : E. Base Var % anual , ,4 2,8 7,1 7,7 6,7 6,3 3,7 4,5 5,6 5,4 4,8 3, ,6-2,8-3,2 I 09 II III IV I 10 II III IV I 11 II III IV I 12 II III IV

46 Economía Chilena Creación de Empleo var. anual miles de personas mar-10 ago-10 ene-11 jun-11 nov-11 abr-12 Empleo F. Trabajo

47 Economía Chilena Tasa de Desempleo porcentaje, INE 12,0 11,5 11,0 10,5 10,0 9,5 9,0 8,5 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 may-09 nov-09 may-10 nov-10 may-11 nov-11 may-12 Estimacion Mensual Promedio Móvil Abril-Jun.: 6,6%

48 Economía Chilena Remuneraciones Variación % anual 7,0% Junio 2012: Nom. 6,0% - Real 3,3% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% Ene-10 May-10 Sep-10 Ene-11 May-11 Sep-11 Ene-12 May-12 Fuente: INE y estimación propia Nominal Real

49 Economía Chilena Costo M. de Obra - Construcción var. porcentual anual 25% 20% 15% 10% 5% 0% Fuente: Cámara Chilena de la Construcción

50 Economía Chilena Inflación var. porcentual anual 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% IPC IPCX IPCX1-1,0% -2,0% -3,0% ene 10 jun 10 nov 10 abr 11 sep 11 feb 12 Fuente: INE

51 Economía Chilena SIPCO: Gasolinas US$ por m * Según el Informe del 20 de junio, se produjo un cambio en el parámetro de semanas hacia atrás consideradas en el cálculo de la banda, desde n = 30, a n = 8. Además, para el cálculo del diferencial de refinación, se pasó de s = 9 a s = 8 semanas hacia atrás. Fuente: CNE nov-10 feb-11 may-11 ago-11 nov-11 feb-12 may-12 Inferior Referencial Superior Paridad

52 Economía Chilena Inflación Anual var. % anual 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 1,6%-1,8% -2% -4% -6% ENE 2008 JUL ENE 2009 JUL ENE 2010 JUL ENE 2011 JUL ENE 2012 JUL

53 Economía Chilena Tasas de Interés Pol. Monetaria probabilidad de este escenario ha disminuido 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12

54 Economía Chilena Tipo de Cambio pesos por dólar , abr-09 ago-09 dic-09 abr-10 ago-10 dic-10 abr-11 ago-11 dic-11 abr-12

55 Región del Biobío

56 Economía Chilena PIB VIII Región variación porcentual anual ,7 21, ,5 4,8 2, I II III IV 2012 I

57 Economía Chilena Participación Sectorial porcentaje del PIB total 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% VIII Región Total País

58 Economía Chilena Producción Industrial variación porcentual anual , ,6-2,3 1,8 2,1 2,7 4-7,7-7 -5,4-7,4-10

59 Mar-10 May-10 Jul-10 Sep-10 Nov-10 Ene-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Ene-12 Mar-12 May-12 Economía Chilena Tasa de Desempleo porcentaje 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% VIII Región Total País 5% 4%

60 Mar-11 Abr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Ago-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dic-11 Ene-12 Feb-12 Mar-12 Abr-12 May-12 Jun-12 Economía Chilena Mercado Laboral VIII Región miles de personas Fuerza Trabajo Empleo 0-20

61 Economía Chilena Composición Exportaciones VIII Rg. porcentajes enero % 6% 9% PESCA 12% AGROPECUARIO FORESTAL 70% OTRAS INDUSTRIAS MANUFACTURERAS OTRAS EXPORTACIONES

62 Economía Chilena Destino Exportaciones VIII Región porcentajes, año 2011 América Latina 25% Otros 8% EEUU 15% China 14% Japón 9% Asia Emerg. 10% Europa 19%