11 VISIÓN ECONÓMICA. Visión de Los Mercados. Economía Internacional. Economía Chilena

Transcripción

1 11 VISIÓN ECONÓMICA Visión de Los Mercados Economía Internacional El entorno económico global se presenta más débil, vuelve la volatilidad y con riesgos identificados. La economía de EE.UU. continúa mostrando leves signos de recuperación pese a que las cifras del primer trimestre del año mostraron resultados mixtos. En marzo se informó que la venta de viviendas creció un 1,5% mensual en línea a las expectativas mientras que el gasto en construcción del mes sorprendió negativamente al mercado al caer un 1,7% mensual, debido principalmente al recorte del gasto público en el sector de construcción. En abril los índices de expectativas de producción manufacturera y no manufacturera registraron una baja con respecto al mes anterior, mientras que en materia laboral se aprecia un mejor escenario toda vez que en el mes de abril - el índice de desocupación alcanzó su nivel más bajo desde diciembre de 2008, situándose en 7,5%. La FED (Sistema de Reserva Federal) decidió mantener la tasa de interés de referencia en 0,25% y el ritmo de adquisición de bonos. En la Zona Euro, el escenario económico se mantiene incierto. Los planes de austeridad han perdido apoyo y continúa el descontento político-social. En abril se observó una desaceleración del crecimiento económico, en efecto, los índices de Gestores de Compra (PMI) de los sectores de servicios y manufactura alcanzaron niveles de 46,6 y 46,5 respectivamente, estando ambos por debajo del valor que indica crecimiento (50 puntos.). La inflación de la zona bajó desde el 1,7% en comparación anual (a/a) de marzo al 1,2% a/a de abril, sorprendiendo al mercado a la baja, mientras que la tasa de desocupación de marzo se ubicó en 12,1%, esto es, levemente por sobre de las cifras del mes anterior. Con respecto a la tasa de interés de referencia, el Banco Central Europeo (BCE) decidió disminuirla a 0,50%, alcanzando su mínimo histórico. En el continente asiático, las cifras de crecimiento en China se han visto más débiles. En efecto, durante el primer trimestre, la economía de China desaceleró su crecimiento y se situó bajo las expectativas del 8% para el trimestre, pasando de 7,9% a/a a finales del 2012 a un 7,7% a/a. Por su parte, los datos de actividad económica y demanda se mostraron en línea con el crecimiento del PIB. El índice PMI manufacturero alcanzó los 50,4 puntos en abril manteniéndose en línea con lo esperado por el mercado. En Japón las cifras de inflación para el cierre del primer trimestre sorprendieron al mercado a la baja. En marzo la inflación se redujo a -0,9% a/a mientras que el valor esperado por el mercado para el mes era de -0,8%. El Banco Central de Japón (BoJ) decidió mantener su política de estímulo monetario, inyectando mayor liquidez, devaluando el yen y estimulando el sector exportador. Además, ajustó al alza su estimación de crecimiento económico, situando sus expectativas del 2013 en torno al 2,9% versus un 2,3% estimado en enero, y un crecimiento en torno al 1,4% para el Adicionalmente se observan cifras alentadoras en materia laboral e industria, en la primera la tasa de desocupación al cierre del primer trimestre se redujo de 4,3% al 4,1%, mientras que la producción industrial aumentó por cuarto mes consecutivo. Economía Chilena Se mantienen las expectativas positivas de crecimiento para la economía nacional, manteniendo la proyección de crecimiento en torno al 5% para el año 2013 pese a que se observan algunas señales de desaceleración que, según el presidente del Banco Central, son más fuertes de lo esperado, principalmente debido a que el Índice Mensual de Actividad Económica (IMACEC) está creciendo a un ritmo menor al esperado y a la caída del precio del cobre, el cual alcanzó niveles de US$3,10, preocupando tanto a las cuentas fiscales como a las perspectivas de inversión del sector. Por otro lado, la demanda interna se mantiene fuerte y se siguen observando indicadores positivos en materia laboral manteniéndose la tasa de desocupación en tono al 6,2%, asociado aún a pleno empleo con salarios reales al alza. Por su parte, la producción minera

2 creció un 6,9% a/a en marzo mientras que la producción industrial se incrementó 2,2% a/a. La tasa de interés de los bonos del Banco Central BCP-5 y BCP-10 cayó de forma importante en abril, producto de una mayor demanda de bonos de tesorería, lo cual impactó también aunque en menor medida - a la baja de los Bonos del Banco Central en UF (BCU), las cuales se han visto afectadas en el corto y largo plazo por las cifras de inflación del último tiempo. La inflación de abril alcanzó cifras de -0,5% comparación mensual (m/m), sorprendiendo fuertemente al mercado, el cual esperaba una inflación del rango de -0,1% a -0,2% m/m. La caída estaría explicada por la baja de los sectores de transporte y alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles. De esta forma durante el año se acumula una inflación del 0,2% y un 1% en los últimos 12 meses según el Instituto Nacional de Estadísticas (INE). Ante este escenario de baja inflación acumulada y una proyección de baja inflación para el total del año, se reducen las presiones al Banco Central para intervenir la Tasa de Política Monetaria (TPM) como herramienta de contrarrestar presiones inflacionarias. De este modo, la TPM se mantiene en 5% y los operadores financieros esperan se mantenga en ese nivel para el resto del año. Finalmente, los especialistas estiman que la relación peso/dólar se ubicaría en torno a los 480 pesos dentro de los próximos 3 meses. Monedas Valor al Cierre Mar-13 Variación Peso Chileno (Peso/Dólar) 472,15 471,04 Apreciación 0,24% Euro (Dólares/Euro) 1,2819 1,3168 Apreciación 2,72% Yen (Yenes/Dólar) 94,22 97,45 Depreciación 3,43% Real (Reales/Dólar) 2,02 2,00 Apreciación 1,02% UF (pesos UF) , ,02 0,32% Indicadores Macroec. Feb-12 Mar-13 IMA CEC (Var. % anual) 3,78% 3,10% - IPC (Var. % mensual) 0,12% 0,40% -0,50% IPC (Var. % anual) 1,30% 1,50% 1,00% Tasa de Desempleo (%) 6,20% 6,20% - TPM (%) 5,00% 5,00% - Commodities 31/03/ /04/2013 Variación Cobre (US$/Libra) 3,44 3,19-7,2% Celulosa (US$/Tonelada) 837,02 846,89 1,2% Petróleo Brenot (US$/Barril) 109,27 101,81-6,8%

3 Alternativas de Inversión Índice Chileno El Índice Chileno busca replicar las variaciones del índice IPSA local que agrupa las 40 empresas más transadas en Bolsa en los últimos 12 meses. El perfil del inversionista es del tipo risk-taker, es decir, busca invertir en activos de alta volatilidad esperando maximizar su retorno de largo plazo. Estos fondos no garantizan rentabilidad mínima a menos que la póliza indique lo contrario. 26,33% -24,11% -6,24% -13,59% 31,22% -20,28% -1,81% -9,94% Índice Norteamericano El FM Santander Acciones USA invierte como mínimo un 80% de sus activos en acciones de las principales compañías de los EEUU. En cuanto al ETF de Acciones Norteamericanas, busca invertir de manera diversificada en acciones de las 500 principales empresas de Estados Unidos de América. Ambas carteras buscan replicar el desempeño del índice S&P500, que agrupa a las 500 acciones que transan en las bolsas NYSE y NASDAQ con mayor capitalización de mercado, repartidas en 24 industrias distintas. El perfil del inversionista es tal que debe estar dispuesto a tolerar la volatilidad propia de los mercados accionarios. Además de la volatilidad de la bolsa de EEUU, variaciones en el tipo de cambio afectan el desempeño de esta cartera medido en moneda local. -1,88% 3,82% -2,31% 5,89% -1,90% 3,22% -1,37% 5,60%

4 Índice Europeo Este portafolio busca Invertir de manera diversificada en acciones de 350 empresas de Europa Continental y el Reino Unido. Para lograr este objetivo de manera eficiente, está invertido en fondos accionarios indexados. Esta cartera busca replicar el desempeño del índice S&P Europe 350, que agrupa a 350 acciones de empresas europeas repartidas en más de 15 países y 10 sectores industriales. El perfil del inversionista es tal que debe estar dispuesto a tolerar la volatilidad propia de los mercados accionarios. Además de la volatilidad de las bolsas europeas, variaciones en el tipo de cambio afectan el desempeño de esta cartera medido en moneda local. -12,31% -11,48% 1,20% 5,64% -12,14% -11,04% 0,15% 5,51% Índice Latinoamericano Este portafolio está invertido de manera diversificada en acciones de 40 empresas top de Latinoamérica. Para lograr este objetivo de manera eficiente, esta compuesto por fondos accionarios indexados. Esta cartera busca replicar el desempeño del índice S&P Latin America 40, que agrupa acciones de 40 empresas latinoamericanas en los cuatro principales mercados bursátiles: Brasil, México, Chile y Argentina. Este portafolio está orientado a inversionistas que estén dispuestos a tolerar la mayor volatilidad observada en los mercados accionarios emergentes e incluso variaciones en el tipo de cambio ya que éstas afectan el desempeño de esta cartera medido en moneda local. Benchmark El índice de referencia (benchmark) que mide el desempeño de esta cartera es el S&P Latin America 40, expresado en Unidades de Fomento, y corregido por la remuneración de la cartera, a modo de hacer comparables ambos desempeños. -2,00% -17,50% -11,65% -12,13% 0,80% -18,13% -10,15% -12,15%

5 Índice Asia Pacífico Este portafolio está invertido de manera diversificada en acciones de Asia y Oceanía. Para lograr este objetivo de manera eficiente, está invertido en fondos accionarios indexados. Se busca replicar el desempeño de los índices MSCI Japan y MSCI Pacific ex-japan, con igual ponderación para ambos. Estos índices buscan capturar el 85% de la capitalización de mercado de las respectivas bolsas que los componen: Japón, Australia, Hong Kong, Nueva Zelanda y Singapur. Esta cartera está orientada a inversionistas que tengan un horizonte de ahorro de largo plazo y que estén dispuestos a tolerar la volatilidad observada en mercados accionarios de Asia y Oceanía. Además de la volatilidad de las bolsas respectivas, variaciones en el tipo de cambio afectan el desempeño de esta cartera medido en moneda local. Benchmark El índice de referencia (benchmark) que se usará para medir el desempeño de esta cartera es la combinación en partes iguales de los índices MSCI Japan y MSCI Pacific ex-japan, expresado en Unidades de Fomento, y corregido por la remuneración de la cartera, a modo de hacer comparables ambos desempeños. -1,79% -13,55% -1,28% 9,85% -1,70% -13,53% -2,27% 9,62% Otras alternativas de inversión Fondo Mutuo Santander Acciones Globales 13,29% -3,76% -2,39% -1,52% Fondo Mutuo Santander Acciones Chilenas 34,62% -25,64% -5,34% -10,82% Fondo Mutuo Santander Norteamericano -3,70% -0,83% -2,63% 3,36% Fondo Mutuo Santander Europa Emergente 0,80% -25,82% 7,18% -3,30% Fondo Mutuo Santander Multinacional Emergente -1,44% -20,40% -0,61% -5,54% Todas las cifras son históricas. La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por estas alternativas de inversión no garantiza que ella se repita en el futuro. Los valores de las cuotas de los fondos mutuos son variables. La diferencia en rentabilidades entre alternativas de inversión no necesariamente refleja la diferencia en el riesgo de las inversiones. El presente documento es de carácter meramente informativo, y no constituye una recomendación u oferta formal de MetLife Chile Seguros de Vida S.A. Información de distribución de inversiones al 10/05/13. Fecha publicación informe 25/05/2013.