Intermediarios financieros no bancarios en América Latina: banca paralela? Fanny Warman María José Roa Junio 2014 Documentos de investigación 16
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS NO BANCARIOS EN AMÉRICA LATINA: BANCA PARALELA? Autoras: Fanny Warman María José Roa Documentos de Investigación 16 Las opiniones expresadas en este documento son responsabilidad exclusiva de las autoras y no comprometen al cemla o a sus autoridades. 2014 Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos (cemla) Durango 54, Colonia Roma Norte, Delegación Cuauhtémoc, 06700 México D.F., México. E-mail:publicaciones@cemla.org http://www.cemla.org
Intermediarios financieros no bancarios en América Latina: banca paralela? F a n n y Warman, cem l a M a r í a José Roa, cem l a Las autoras expresan su agradecimiento a Pedro Quintanilla y Marco Robles por su excelente labor como analistas de investigación. Asimismo, agradecen los valiosos comentarios y sugerencias de Fernando Tenjo, Jimena Carretero, y los participantes del curso La Banca Central Moderna: Un enfoque integral organizado por CEMLA y el Banco de la Reserva Federal de Nueva York en México D.F., febrero de 2014. warman@cemla.org roa@cemla.org RESUMEN La banca paralela(bp) en las economías emergentes se comprende menos y ha sido mucho menos estudiada que en las economías desarrolladas. La falta de datos es una de las razones fundamentales. El objetivo de este trabajo es proporcionar datos y analizar la bp en un grupo heterogéneo de países de América Latina. De nuestro trabajo se concluye que para el caso de América Latina la naturaleza de la bp es distinta a la de las economías desarrolladas. Si bien en algunos países se realizan actividades de titulizaciones o Palabras clave: sistemas financieros, intermediarios financieros no bancarios, banca paralela, shadow banking, regulación, América Latina. Clasificación jel: G1, G2, O1. bursatilizaciones, estas son relativamente pequeñas. Para el grupo de países revisados parece difícil y hasta un poco ambicioso hablar de bp por las siguientes razones: 1) el sistema financiero de estos países está dominado en mayor o menor medida por el sector bancario, y los intermediarios financieros no bancarios representan una proporción muy pequeña del total de activos del sistema financiero; 2) el sistema financiero es relativamente simple comparado con el refinamiento de los sistemas financieros desarrollados; y 3) los intermediarios financieros no bancarios en su mayoría están regulados y supervisados por las mismas autoridades que norman al sector bancario, con excepción de ciertas entidades de inclusión financiera, como las cooperativas. cemla Documentos de Investigación 16 Junio 2014 CEMLA Documentos de Coyuntura 5 Febrero de 2015 1
Fondos comunes de inversión (patrimonio) Seguros Otros intermediarios financieros no bancarios 4.8 11.2 1.7 3.3 Compañías financieras Cajas de crédito Sistema bancario 82.3 96.7
Seguros Otros intermediarios financieros no bancarios Sistema bancario Fondos de pensiones 31.0 3.1 54.2 11.8 51.3 0.2 2.2 26.0 20.3 Cooperativas de ahorro y crédito abiertas Mutuales de ahorro y préstamo Fondos financieros privados Almacenes generales de depósito Entidades de arrendamiento financiero
Seguros Fondos de pensiones 43.7 Otros intermediarios financieros no bancarios Sociedades fiduciarias 1.9 4.7 17.0 4.1 8.3 32.1 Corporaciones financieras Compañías de financiamiento Sistema bancario Sector cooperativo Instituciones del mercado de valores 28.6 59.6
Otros intermediarios financieros no bancarios Sistema bancario 9.5 2.9 14.4 24.1 9.7 0.6 Cooperativas Mutualistas Sistema bancario off shore Seguros 73.2 8.3 56.9 Sociedades financieras Emisoras de tarjetas de crédito Almacenes y compañías de titulización hipotecaria
y
Seguros 10.0 2.8 5.9 1.7 Sociedades financieras 52.5 privadas Otros intermediarios financieros no bancarios Sistema bancario Sistema bancario off shore 81.3 44.1 1.7 Sociedad financiera estatal Emisoras y administradoras de tarjetas de crédito Arrendadoras, factoraje y financiadora
Pensiones Seguros Otros intermediarios financieros Casas de cambio y de bolsa 75.1 15.9 2.7 6.0 2.3 0.9 20.8 45.6 30.4 Sociedades financieras Cooperativas Organizaciones privadas de desarrollo financiero Almacenes de depósito Emisoras de tarjetas de crédito
Seguros Fondos de pensiones Otros intermediarios financieros no bancarios Sistema bancario Fondos mutualistas Casas de bolsa 14.3 50.1 4.5 6.3 20.7 4.0 20.7 0.8 0.3 10.0 3.1 Factoraje financiero 44.3 20.8 Sofoles y Sofomes reguladas Sofomes no reguladas Entidades de ahorro y crédito popular Uniones de crédito Almacenes generales de depósito
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Fondos de pensiones Otros intermediarios financieros no bancarios Seguros Sistema bancario Casas de bolsa Fondos mutualistas 59.3 0.2 4.3 23.6 5.3 7.2 9.7 1.5 1.1 1.0 4.1 48.3 34.3 Empresas financieras Cajas municipales Cajas rurales Edpymes EdPYMES Arrendadoras y factoraje Administradoras hipotecarias Almacenes de depósito
Empresas de seguros Fondo de ahorro previsional Otros intermediarios financieros no bancarios Sistema bancario 69.7 5.6 21.6 3.1 67.9 1.5 20.2 3.0 7.4 Cooperativas Casas financieras Administradoras de grupo de ahorro previo Empresas de servicios financieros Administradoras de crédito