NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP No de marzo de 2018

Balanza Comercial Balanza Comercial Enero 2018 1 1. En enero, la balanza comercial fue positiva en US$ 592 millones, mayor en US$ 258 millones a la del mismo mes de. Las exportaciones fueron US$ 3 983 millones, superiores en 20,6 por ciento a las de enero de. En el mes, las ventas al exterior de productos tradicionales fueron US$ 2 855 millones y las de no tradicionales ascendieron a US$ 1 115 millones. Las importaciones fueron US$ 3 391 millones en el mes. La mayor parte correspondió a insumos (US$ 1 683 millones), seguido de bienes de capital (US$ 935 millones) y de bienes de consumo (US$ 737 millones). BALANZA COMERCIAL 2018 Enero 1. EXPORTACIONES 3 304 4 397 3 983-9,4 20,6 Productos tradicionales 2 324 3 159 2 855-9,6 22,8 Productos no tradicionales 967 1 225 1 115-8,9 15,3 Otros 12 13 13-5,3 1,6 2. IMPORTACIONES 2 971 3 317 3 391 2,3 14,2 Bienes de consumo 654 746 737-1,1 12,8 Insumos 1 405 1 627 1 683 3,4 19,8 Bienes de capital 886 938 935-0,3 5,5 Otros bienes 26 6 36 458,3 39,6 3. BALANZA COMERCIAL 333 1 081 592 Fuente: Sunat y BCRP Gráfico 1 1 Elaborado por Consuelo Soto, Miguel Angel Puch, Renzo Morales y Jesús Ferreyra. 1

Exportaciones 2. En enero, el valor de las exportaciones se incrementó 20,6 por ciento, con lo que se registró una tasa positiva por decimonoveno mes consecutivo. Se observó mayores ventas de productos tradicionales (US$ 531 millones o 22,8 por ciento), debido principalmente a los mayores valores exportados de cobre (39,6 por ciento), zinc (39,3 por ciento), derivados de petróleo (38,1 por ciento) y oro (22,9 por ciento). A su vez, las exportaciones no tradicionales registraron un crecimiento de 15,3 por ciento sustentado en las mayores ventas de productos agropecuarios (25,1 por ciento), químicos (16,2 por ciento), metal-mecánicos (37,3 por ciento) y textiles (9,8 por ciento), lo cual fue en parte compensado por las menores exportaciones del sector pesquero (6,5 por ciento). EXPORTACIONES POR GRUPO DE PRODUCTOS 2018 Enero 1. Productos tradicionales 2 324 3 159 2 855-9,6 22,8 Pesqueros 202 9 11 20,7-94,7 Agrícolas 52 89 47-47,1-9,6 Mineros 1 789 2 660 2 370-10,9 32,5 Petróleo y gas natural 281 401 427 6,4 52,2 2. Productos no tradicionales 967 1 225 1 115-8,9 15,3 Agropecuarios 465 638 582-8,8 25,1 Pesqueros 92 86 86-0,3-6,5 Textiles 90 114 99-13,5 9,8 Maderas y papeles, y sus manufacturas 27 29 24-17,0-10,4 Químicos 100 124 116-6,4 16,2 Minerales no metálicos 47 54 46-14,4-1,9 Sidero-metalúrgicos y joyería 103 117 109-7,5 5,3 Metal-mecánicos 32 49 44-9,8 37,3 Otros 1/ 12 13 10-22,7-11,5 3. Otros 2/ 12 13 13-5,3 1,6 4. TOTAL EXPORTACIONES 3 304 4 397 3 983-9,4 20,6 1/ Incluye pieles y cueros y artesanías, principalmente. 2/ Comprende la venta de combustibles y alimentos a naves extranjeras y la reparación de bienes de capital. Fuente: Sunat y BCRP El índice de volumen exportado aumentó 3,0 por ciento en enero por los mayores embarques de cobre (8,0 por ciento), oro (10,0 por ciento), petróleo crudo y derivados (17,4 por ciento), productos agropecuarios (22,2 por ciento) y productos químicos (5,1 por ciento). Los precios de exportación se incrementaron 17,0 por ciento, manteniendo las tasas positivas observadas desde agosto de 2016. Entre los productos tradicionales, se observaron mayores precios de zinc, cobre, oro, gas natural, petróleo crudo y derivados, que compensaron el menor precio de la harina de pescado y del café. Entre los productos no tradicionales sobresalieron los mayores precios de los productos sidero-metalúrgicos, químicos y textiles. 2

mes últimos 12 mes últimos 12 Total -11,4 3,0 2,2 17,0 Tradicionales -12,6 1,2 3,4 21,4 Harina de pescado 35,5-96,9-4,3-19,8 Café -44,5 12,0-4,0-13,7 Cobre -14,3 8,0 4,0 29,3 Oro -5,1 10,0 5,2 11,7 Zinc -29,5-3,4-3,1 44,2 Petróleo crudo y derivados 12,1 17,4 6,2 29,0 No tradicionales -7,6 9,4-1,4 5,4 Agropecuario -4,1 22,2-4,9 2,3 Textil -18,4 0,9 6,0 8,8 Pesquero 7,7-6,2-7,4-0,3 Químico -8,7 5,1 2,6 10,6 Siderometalúrgico -10,4-12,2 3,2 20,0 Fuente: Sunat y BCRP Exportaciones - Enero 2018 (Variaciones porcentuales) Volumen Precio 3. El valor de las exportaciones tradicionales aumentó 22,8 por ciento en enero respecto al mismo mes del año, por las mayores ventas de cobre, oro, derivados de petróleo y zinc. En los últimos 12, las ventas a Corea del Sur aumentaron US$ 176 millones (cobre y gas natural); a India, US$ 89 millones (oro); a Alemania, US$ 87 millones (cobre); a Japón, US$ 82 millones (gas natural y derivados de petróleo); y a Estados Unidos, US$ 62 millones (oro y derivados de petróleo). 3

PRINCIPALES DESTINOS: EXPORTACIONES TRADICIONALES País 2018 Enero China 873 1 020 872-14,6-0,2 Estados Unidos 307 359 370 3,1 20,3 Corea del Sur 56 223 232 3,9 317,3 Japón 113 221 195-11,8 72,4 Suiza 167 224 190-15,0 14,3 India 58 222 146-34,0 154,0 Alemania 28 84 115 36,2 311,0 España 125 139 98-29,7-21,8 Brasil 52 113 88-22,2 69,8 Bolivia 60 70 69-1,9 14,3 Resto 485 484 481-0,7-1,0 Total 2 324 3 159 2 855-9,6 22,8 Nota: Asia 1 193 1 813 1 537-15,2 28,9 Norteamérica 380 446 426-4,5 12,0 Unión Europea 301 313 386 23,5 28,3 Países Andinos 1/ 111 112 130 15,9 17,7 Mercosur 2/ 55 116 93-20,4 67,4 1/ Paises Andinos: Bolivia, Chile, Colombia, Ecuador y Venezuela. 2/ Mercosur: Brasil, Argentina, Paraguay y Uruguay. 4. En enero, el volumen embarcado de cobre aumentó 8,0 por ciento. Se registraron mayores embarques de cobre concentrado por parte de Trafigura (13 mil toneladas), Antamina (8 mil toneladas), Constancia (7 mil toneladas) y Antapaccay (4 mil toneladas). Por el lado del cobre refinado, se registraron mayores envíos por parte de Southern (4 mil toneladas). 4

Principales empresas exportadoras de cobre (Miles de tm) 5. El volumen exportado de oro aumentó 10,0 por ciento en enero. Este mes se observaron mayores embarques de Buenaventura, Aurífera Retamas, Yanacocha y las comercializadoras, principalmente. Este aumento fue compensado parcialmente por los menores envíos por parte de Río Alto y Minera Horizonte. Se estima que las exportaciones de oro informal no registradas por Sunat para el mes de enero fueron 45 mil onzas troy. 2018 Enero Total 187 235 202-14,4 7,6 Refinado 16 21 19-10,1 17,9 Southern 14 19 18-6,0 29,2 Resto 2 2 1-50,0-54,6 Concentrado 171 214 182-14,8 6,6 Cerro Verde 50 55 48-13,1-5,9 Antamina 27 51 35-31,6 31,9 Las Bambas 33 20 33 62,1 0,4 Antapaccay 7 24 10-56,5 53,7 Chinalco 18 5 9 104,2-46,3 Constancia 3 16 10-39,3 208,8 Trafigura 3 12 16 36,7 430,9 Louis Dreyfus 3 0 0 n.a -100,0 Resto 28 32 22-32,0-22,9 Fuente: Sunat Principales empresas exportadoras de oro (miles de onzas troy) 2018 Enero Total 474 549 522-5,1 10,0 Yanacocha 44 39 46 19,1 6,3 Barrick 33 72 31-57,4-7,2 Buenaventura 19 24 30 22,9 53,8 La Arena (Río Alto) 19 17 11-34,6-43,8 Minera Horizonte 12 8 6-21,0-48,0 Aurífera Retamas 13 20 18-8,8 36,3 Aruntani 13 7 9 40,3-27,3 Resto de mineras 61 79 78-1,4 26,3 Comercializadoras 213 237 247 4,5 16,2 No registrado por Sunat 45 47 45-5,0-1,6 Fuente: Sunat 5

6. En enero, el valor de las exportaciones de productos no tradicionales aumentó 15,3 por ciento ante las mayores ventas de productos agropecuarios, químicos, metal-mecánicos y textiles, lo que fue en parte compensado por las menores exportaciones pesqueras. En términos de valor exportado se registraron mayores ventas de uvas frescas, arándanos, mangos frescos, filetes congelados, alambrón de cobre, laca carmín y fosfatos de calcio. Ello fue compensado parcialmente por la reducción en las exportaciones de barras de hierro para construcción, pota en conserva, pota congelada y espárragos frescos. 2018 TOTAL 967 1225 1115-8,9 15,3 del cual: Uvas frescas 139 258 222-13,6 60,0 Mangos frescos 62 44 70 60,9 13,5 Espárragos frescos 42 46 38-17,0-8,9 Productos de zinc 29 35 30-13,9 4,7 Arándanos 10 41 28-31,2 175,8 Fosfatos de calcio 17 25 21-15,8 23,2 Alimento para camarones 20 20 19-4,7-6,8 Demás filetes congelados 12 14 18 27,5 48,2 Alambrón de cobre 13 15 17 16,6 33,4 Banano orgánico 14 13 16 21,7 16,3 T-shirts de algodón 10 14 13-7,5 22,9 Demás filetes de pescado 6 5 12 127,5 84,7 Óxido de Zinc 5 9 7-21,8 39,7 Paltas frescas 1 1 6 676,0 464,6 PRINCIPALES PRODUCTOS: EXPORTACIONES NO TRADICIONALES Enero 7. El volumen embarcado de productos no tradicionales aumentó 9,4 por ciento en enero. Se registraron mayores envíos del sector agropecuario (22,2 por ciento), entre los que destacan las uvas frescas, arándanos, cebollas frescas y banano orgánico; productos químicos (5,1 por ciento), como el ácido sulfúrico y etanol; y del sector textil (0,9 por ciento), en particular polos de algodón. Por el contrario, las exportaciones del sector sidero-metalúrgico se redujeron (12,2 por ciento) por los menores envíos de barras de hierro para construcción y productos de zinc, al igual que las del sector pesquero (6,2 por ciento) por menores embarques de pota congelada, pota en conserva y caballa congelada. 8. El precio promedio de los productos no tradicionales aumentó 5,4 por ciento en enero, principalmente de los productos sidero-metalúrgicos (20,0 por ciento), destacando productos de zinc y alambrón de cobre; del sector químico (10,6 por ciento), en particular de óxido de zinc y soda cáustica; textiles (8,8 por ciento), en especial de lanas y blusas; y productos agropecuarios (2,3 por ciento) como uvas y mangos frescos. 6

9. Por regiones de destino, en el mes se registraron mayores ventas a Norteamérica (23,5 por ciento) y Unión Europea (37,1 por ciento). Destacan las ventas realizadas a Estados Unidos (uvas frescas, arándanos y filetes congelados) y Países Bajos (uvas y mangos frescos). Las exportaciones a los Países Andinos se redujeron 8,1 por ciento por las menores ventas a Ecuador (alimentos para camarones), Colombia (aceites y soda cáustica) y Chile (pisos cerámicos y fideos). PRINCIPALES DESTINOS: EXPORTACIONES NO TRADICIONALES País 2018 Enero Estados Unidos 320 440 393-10,7 22,8 Países Bajos 62 89 100 12,7 61,1 Ecuador 63 62 57-7,1-9,3 Chile 51 54 47-12,3-7,7 Colombia 51 54 46-15,9-9,6 España 40 49 41-15,9 2,9 Bolivia 40 51 40-22,8-1,5 Brasil 20 32 31-5,5 50,0 Hong Kong 26 19 28 50,0 6,8 Bélgica 16 15 28 82,2 69,9 México 20 36 27-25,9 33,1 China 32 28 26-9,4-21,0 Resto 224 295 252-14,4 12,5 Total 967 1 225 1 115-8,9 15,3 Nota: Asia 123 129 116-10,1-5,4 Norteamérica 351 497 434-12,7 23,5 Unión Europea 188 253 258 2,0 37,1 Países Andinos 1/ 209 223 192-13,9-8,1 Mercosur 2/ 30 47 43-7,5 43,2 1/ Paises Andinos: Bolivia, Chile, Colombia, Ecuador y Venezuela. 2/ Mercosur: Brasil, Argentina, Paraguay y Uruguay. 10. El valor de las exportaciones de productos agropecuarios se incrementó US$ 117 millones (25,1 por ciento), explicado, principalmente, por el aumento de los volúmenes embarcados, los cuales registraron un aumento de 22,2 por ciento. Este mes se registraron mayores embarques de uvas, mangos, cebollas, arándanos y banano orgánico. 11. Por países, se registraron mayores ventas de uvas frescas y arándanos hacia Estados Unidos y Países Bajos, principalmente. Este aumento fue compensado parcialmente por la reducción de las ventas de espárragos frescos hacia Estados 7

Unidos (US$ 6 millones). Por bloques económicos, se incrementaron los embarques hacia Norteamérica (36,6 por ciento) y Unión Europea (34,3 por ciento). PRINCIPALES DESTINOS: EXPORTACIONES AGROPECUARIAS País 2018 Enero Estados Unidos 175 278 243-12,8 38,4 Países Bajos 57 82 91 11,5 58,5 España 27 36 30-16,9 11,7 Hong Kong 24 16 27 71,5 10,8 Ecuador 24 24 22-9,5-8,9 China 14 16 17 3,4 22,0 Reino Unido 14 22 15-33,0 6,4 Corea del Sur 9 11 12 7,3 34,4 Colombia 13 9 12 32,0-12,7 México 9 20 10-48,0 21,4 Resto 99 124 104-16,2 5,1 Total 465 638 582-8,8 25,1 Nota: Asia 66 62 74 19,0 12,0 Norteamérica 192 313 262-16,3 36,6 Unión Europea 124 171 167-2,1 34,3 Países Andinos 1/ 54 52 47-8,2-11,9 Mercosur 2/ 6 8 6-25,8-0,5 1/ Paises Andinos: Bolivia, Chile, Colombia, Ecuador y Venezuela. 2/ Mercosur: Brasil, Argentina, Paraguay y Uruguay. 8

12. Las exportaciones de productos textiles aumentaron US$ 9 millones (9,8 por ciento). Este mes destacan los mayores envíos de polos de algodón hacia Estados Unidos y Brasil, y de suéteres y chalecos hacia Estados Unidos. PRINCIPALES DESTINOS: EXPORTACIONES TEXTILES País 2018 Enero Estados Unidos 49 56 50-9,7 3,4 Brasil 1 6 4-24,3 230,2 Chile 3 6 4-27,0 31,0 China 3 5 4-24,4 17,9 Alemania 2 3 4 18,3 66,8 Colombia 4 3 3-21,6-25,8 Ecuador 5 5 3-42,8-47,3 Italia 3 3 3-11,4-14,3 Argentina 2 3 2-11,8 16,5 Reino Unido 2 2 2 3,0 20,7 Resto 15 23 19-14,0 26,7 Total 90 114 99-13,5 9,8 Nota: Asia 7 9 8-15,3 9,6 Norteamérica 52 61 54-11,6 4,5 Unión Europea 10 15 13-9,8 33,6 Países Andinos 1/ 14 17 12-30,6-16,2 Mercosur 2/ 4 9 7-19,8 94,1 1/ Paises Andinos: Bolivia, Chile, Colombia, Ecuador y Venezuela. 2/ Mercosur: Brasil, Argentina, Paraguay y Uruguay. 13. Las exportaciones de productos pesqueros disminuyeron US$ 6 millones (6,5 por ciento). Este mes se registraron menores ventas de pota en conserva (US$ 7 millones) hacia China y pota congelada (US$ 6 millones) hacia España y China. Igualmente, las exportaciones de caballa congelada disminuyeron en US$ 3 millones (Nigeria) por la disminución de la temperatura del mar que afectó la disponibilidad del recurso. 9

PRINCIPALES DESTINOS: EXPORTACIONES PESQUERAS País 2018 Enero Estados Unidos 24 30 39 30,9 62,0 Corea del Sur 9 13 10-26,1 11,4 España 10 9 8-14,0-21,2 Ecuador 9 3 6 104,7-35,4 Francia 5 4 3-19,3-29,6 Japón 4 3 3-25,2-38,3 Alemania 1 1 2 125,6 40,1 Italia 3 3 2-25,3-32,3 Rusia 1 2 2-31,9 30,3 Canadá 1 1 1 4,9 47,5 Resto 25 17 11-35,5-56,3 Total 92 86 86-0,3-6,5 Nota: Asia 25 25 16-34,6-35,0 Norteamérica 26 31 40 28,5 54,6 Unión Europea 21 20 17-14,4-19,2 Países Andinos 1/ 11 4 7 81,6-40,7 Mercosur 2/ 2 2 1-53,1-60,9 1/ Paises Andinos: Bolivia, Chile, Colombia, Ecuador y Venezuela. 2/ Mercosur: Brasil, Argentina, Paraguay y Uruguay. 14. Las exportaciones de productos químicos aumentaron 16,2 por ciento. Este mes se registraron mayores ventas de laca carmín (144,4 por ciento) hacia Brasil, ácido sulfúrico (88,9 por ciento) hacia Chile, etanol (76,4 por ciento) hacia Países Bajos y laminados flexibles (37,2 por ciento) hacia Brasil. 10

PRINCIPALES DESTINOS: EXPORTACIONES QUÍMICAS País 2018 Enero Chile 15 14 17 18,5 14,5 Bolivia 14 17 14-16,2 1,4 Ecuador 13 15 13-14,4-0,9 Colombia 12 14 12-16,7 2,4 Brasil 3 9 10 6,1 203,6 Estados Unidos 10 10 9-13,4-10,5 Países Bajos 1 4 6 32,5 297,6 México 4 6 5-20,1 12,0 Alemania 2 2 3 7,0 53,2 Argentina 1 2 2-1,7 89,3 Resto 25 29 27-9,4 5,7 Total 100 124 116-6,4 16,2 Nota: Asia 8 5 5 2,4-39,2 Norteamérica 14 16 13-17,0-3,2 Unión Europea 9 17 16-8,9 73,8 Países Andinos 1/ 54 61 56-7,9 4,5 Mercosur 2/ 5 12 13 6,3 171,8 1/ Paises Andinos: Bolivia, Chile, Colombia, Ecuador y Venezuela. 2/ Mercosur: Brasil, Argentina, Paraguay y Uruguay. 15. En enero, las exportaciones de productos sidero-metalúrgicos y joyería se incrementaron US$ 5 millones (5,3 por ciento), principalmente por los mayores precios. Este mes se observó mayores ventas de alambrón de cobre (US$ 4 millones), bolas de zinc (US$ 2 millones) y joyería fina (US$ 2 millones). Por países de destino, en el mes se registraron mayores ventas a Bélgica, Brasil, Sudáfrica y Alemania. 11

PRINCIPALES DESTINOS: EXPORTACIONES SIDERO-METALÚRGICAS País 2018 Enero Estados Unidos 37 27 25-7,5-32,5 Bélgica 10 10 15 45,2 47,7 Colombia 14 20 13-35,9-6,3 Bolivia 10 12 8-30,6-12,8 Sudáfrica 4 7 7 7,7 65,4 Brasil 1 6 5-7,1 285,6 Alemania 3 5 4-7,7 33,6 Taiwán 3 5 4-15,5 58,0 Italia 2 3 4 46,6 141,0 Francia 2 3 3-8,3 70,4 Resto 18 20 19-2,0 11,3 Total 103 117 109-7,5 5,3 Nota: Asia 6 10 6-40,6-2,9 Norteamérica 38 30 28-6,7-27,4 Unión Europea 19 23 31 32,6 58,7 Países Andinos 1/ 28 37 28-22,9-1,2 Mercosur 2/ 2 7 6-22,1 197,4 1/ Paises Andinos: Bolivia, Chile, Colombia, Ecuador y Venezuela. 2/ Mercosur: Brasil, Argentina, Paraguay y Uruguay. 12

16. En la región, las exportaciones no tradicionales de Brasil, Chile y México mantuvieron su recuperación. Gráfico 2 1/. Excluyen ventas de commodities. 13

Importaciones 17. En enero, el valor de las importaciones totalizó US$ 3 391 millones, monto superior en US$ 421 millones (14,2 por ciento) al del mismo mes del año, manteniendo el crecimiento observado desde febrero de. El índice de precios promedio de las importaciones se incrementó 5,7 por ciento, decimosexto mes de aumento. El incremento se explica, principalmente, por los mayores precios del petróleo y sus derivados, del hierro, acero y plásticos. El índice de volumen promedio de las importaciones aumentó 8,0 por ciento, por las mayores adquisiciones de bienes de consumo duraderos, e insumos alimenticios. TOTAL IMPORTACIONES 2 971 3 317 3 391 2,3 14,2 1. BIENES DE CONSUMO 654 746 737-1,1 12,8 No duraderos 372 409 390-4,6 4,7 Principales alimentos 46 45 34-25,1-26,1 Resto 327 364 356-2,0 9,0 Duraderos 281 337 348 3,1 23,5 2. INSUMOS 1 405 1 627 1 683 3,4 19,8 Combustibles, lubricantes y conexos 420 608 535-12,1 27,2 Materias primas para la agricultura 94 146 110-24,5 17,5 Materias primas para la industria 891 873 1 038 18,9 16,5 3. BIENES DE CAPITAL 886 938 935-0,3 5,5 Materiales de construcción 84 86 112 30,5 33,5 Para la agricultura 15 9 12 28,0-21,0 Para la industria 626 577 619 7,3-1,1 Equipos de transporte 162 266 192-27,7 19,0 4. OTROS BIENES 26 6 36 458,3 39,6 Fuente: Sunat, ZofraTacna y MEF. Elaboración: BCRP. IMPORTACIONES SEGÚN USO O DESTINO ECONÓMICO 2018 Enero 14

Importaciones - Enero 2018 (Variaciones Porcentuales) mes Volumen últimos 12 mes Precio últimos 12 Importaciones Totales -0,7 8,0 3,0 5,7 1. Bienes de Consumo -3,1 10,9 2,1 1,7 No duraderos -6,5 3,0 2,1 1,7 Alimentos -26,5-27,1 1,8 1,4 Arroz -64,7-46,9 4,8-1,8 Azúcar -21,0-37,2-1,5-11,1 Lácteos 42,3-8,0 2,9 17,3 Carnes -25,4-34,5 5,4 23,1 Resto -4,0 7,2 2,1 1,7 Duraderos 1,0 21,5 2,1 1,7 2. Insumos -0,4 8,3 3,8 10,6 Alimentos 85,8 30,0 2,1 2,4 Petróleo y derivados -22,5-1,7 8,5 21,7 Insumos industriales 4,6 10,2 1,6 6,8 3. Bienes de Capital -2,3 3,8 2,1 1,7 Materiales de construcción 27,9 31,3 2,1 1,7 Resto de bienes de capital -5,3 0,9 2,1 1,7 Fuente: Sunat, ZofraTacna y MEF. Elaboración: BCRP. 18. En enero, las importaciones de bienes de consumo no duradero -excluyendo los principales alimentos- aumentaron US$ 29 millones (9,0 por ciento). Este mes se registraron mayores adquisiciones de calzado en 27,3 por ciento, y perfumería y cosméticos en 23,4 por ciento. Las importaciones de medicamentos de uso humano disminuyeron ligeramente en 0,4 por ciento. 19. Las compras de alimentos disminuyeron en 26,1 por ciento, por menores volúmenes importados de arroz de Uruguay y Brasil, y de azúcar provenientes de Colombia. 15

PRINCIPALES BIENES IMPORTADOS DE CONSUMO NO DURADERO EXCLUYENDO PRINCIPALES ALIMENTOS 2018 Enero Var. % 12 Total 327 364 356-2,0 9,0 Prendas de vestir 38 38 40 5,3 6,3 Medicamentos de uso humano 31 29 31 4,4-0,4 Calzado 30 35 38 8,5 27,3 Perfumería y cosméticos 25 27 30 11,0 23,4 Productos y preparados comestibles 26 19 23 21,7-8,7 Juguetes 7 13 9-27,9 35,1 Artículos de papel o cartón 9 12 13 8,5 40,9 Productos de limpieza 12 15 12-20,7 2,9 Impresos 10 9 7-27,7-30,6 Artículos de materiales plásticos 7 8 9 9,4 27,9 Resto 133 157 143-8,5 7,5 Elaboración: BCRP. TOTAL 0 460 450 340-25,10-26,10 ARROZ 15 21 8-63,0-47,8 Volumen (miles tm) 27 40 14-64,7-46,9 Precio (US$/tm) 556 521 546 4,8-1,8 AZÚCAR 11 8 6-22,2-44,1 Volumen (miles tm) 22 17 14-21,0-37,2 Precio (US$/tm) 511 461 454-1,5-11,1 LÁCTEOS 14 11 15 46,4 7,9 Volumen (miles tm) 6 3 7 95,8 6,8 Precio (US$/tm) 2 321 3 135 2 344-25,2 1,0 CARNES 5 6 4-21,4-19,4 Volumen (miles tm) 2 2 2-25,4-34,5 Precio (US$/tm) 2 283 2 666 2 811 5,4 23,1 IMPORTACIONES DE PRINCIPALES ALIMENTOS: CONSUMO Elaboración: BCRP. 2018 Enero 20. En enero, las importaciones de bienes de consumo duradero aumentaron US$ 66 millones (23,5 por ciento). Esto refleja principalmente las mayores compras de automóviles por US$ 32 millones provenientes de México y Corea del Sur y de motocicletas por US$ 11 millones provenientes de China y Brasil. 16

IMPORTACIONES DE PRINCIPALES BIENES DE CONSUMO DURADERO Var. % 12 Total 281 337 348 3,1 23,5 Automóviles 88 116 120 3,7 36,9 Televisores 36 34 34-0,6-4,6 Aparatos de uso doméstico 20 17 20 17,2-1,5 Muebles y accesorios de dormitorio 17 19 19-3,2 7,9 Motocicletas 11 22 22 0,5 101,9 Juegos y tragamonedas 8 20 12-40,9 51,8 Artículos de materiales plásticos 13 13 16 21,3 21,2 Maletas, enseres y maletines 9 13 12-4,6 37,1 Enseres domésticos 8 7 10 40,4 33,4 Radio receptores 7 5 7 50,2 5,6 Artículos de caucho 5 5 5 6,0 10,0 Grabadores o reproductores de sonido 3 3 3-14,7-3,5 Artículos manufacturados diversos 5 6 7 10,3 24,8 Artefactos y accesorios de alumbrado 6 5 6 26,9 1,3 Máquinas y aparatos eléctricos 4 3 3-11,3-26,6 Resto 42 48 51 5,7 21,8 Elaboración: BCRP. 2018 Enero 21. En enero, el valor de las importaciones de insumos se incrementó US$ 278 millones (19,8 por ciento) debido a las mayores adquisiciones de materias primas para la industria (US$ 147 millones) e hidrocarburos (US$ 114 millones). 22. El valor de las adquisiciones de insumos alimenticios aumentó en US$ 46 millones (33,1 por ciento). Este mes se observaron mayores volúmenes adquiridos de aceite de soya por 30 mil TM provenientes de Argentina, y de trigo por 21 mil TM provenientes de Canadá y Estados Unidos. 17

IMPORTACIONES DE PRINCIPALES ALIMENTOS: INSUMOS 0 0 0 0 0 0 TOTAL 0 1380 970 1830 89,70 33,10 TRIGO 22 26 33 26,0 48,8 Volumen (miles tm) 111 117 132 13,4 19,0 Precio (US$/tm) 197 222 247 11,1 25,0 MAÍZ Y/O SORGO 79 11 88 690,1 10,5 Volumen (miles tm) 473 66 560 750,4 18,3 Precio (US$/tm) 168 169 157-7,1-6,6 TOTAL SOYA 36 60 63 5,3 73,4 Volumen (miles tm) 90 147 134-9,2 48,3 Precio (US$/tm) 400 404 468 16,0 16,9 Aceite de soya 9 19 32 69,5 270,3 Volumen (miles tm) 10 24 40 68,0 294,0 Precio (US$/tm) 841 784 791 0,9-6,0 Frijol de soya 6 8 0-95,4-94,2 Volumen (miles tm) 15 20 1-96,0-94,7 Precio (US$/tm) 387 374 424 13,5 9,6 Torta de soya 22 33 31-7,7 42,0 Volumen (miles tm) 65 103 93-9,9 43,8 Precio (US$/tm) 334 322 330 2,5-1,2 Elaboración: BCRP. 2018 Enero 23. El valor de las compras de petróleo y derivados fue superior en US$ 79 millones (19,6 por ciento). Este mes disminuyó el volumen importado de crudo (16,6 por ciento) y aumentó el de derivados (18,9 por ciento), en este último caso principalmente por las mayores adquisiciones de gasolina (84,2 por ciento). Asimismo, se incrementaron los precios del crudo (27,4 por ciento) y sus derivados (16,4 por ciento). 18

IMPORTACIONES DE PETRÓLEO 2018 Enero IMPORTACIONES 402 572 481-15,9 19,6 Volumen (miles bls.) 6 863 8 556 6 603-22,8-3,8 Precio (US$/bl) 58,6 66,8 72,8 9,0 24,4 CRUDO 235 315 250-20,6 6,3 Volumen (miles bls.) 4 387 5 058 3 659-27,7-16,6 Precio (US$/bl) 53,6 62,2 68,3 9,7 27,4 DERIVADOS 167 257 231-10,1 38,5 Volumen (miles bls.) 2 476 3 498 2 944-15,8 18,9 Precio (US$/bl) 67,4 73,5 78,5 6,8 16,4 Del cual: Diesel 103 153 122-20,4 18,6 Volumen (miles bls.) 1 591 2 046 1 521-25,7-4,4 Precio (US$/bl) 64,5 74,8 80,1 7,1 24,1 Aceites Lubricantes 18 19 19 0,0 3,9 Volumen (miles bls.) 125 118 106-9,9-14,8 Precio (US$/bl) 146,3 161,0 178,6 10,9 22,0 Gasolina 30 48 60 23,5 98,7 Volumen (miles bls.) 432 657 796 21,2 84,2 Precio (US$/bl) 69,5 73,6 75,0 1,9 7,9 Turbo Jet 15 23 25 9,7 65,3 Volumen (miles bls.) 310 400 413 3,3 33,6 Precio (US$/bl) 48,5 56,6 60,0 6,1 23,8 Elaboración: BCRP. 24. Las compras de insumos industriales 2 fueron superiores en US$ 120 millones (14,3 por ciento) respecto a las de enero de. Este mes se observaron mayores compras de hierro y acero (87,6 por ciento), plásticos (18,8 por ciento) e insumos para el sector textil (10,7 por ciento). Estas mayores compras se dieron por mayores volúmenes. 2 Esta categoría excluye a los alimentos y petróleo, crudo y derivados. 19

Importaciones Insumos Industriales 2018 Enero Var. % 12 Total 839 922 959 4,1 14,3 Plásticos 104 104 123 18,6 18,8 Hierro y acero 52 78 98 26,2 87,6 Textiles 82 80 91 12,5 10,7 Papeles 46 39 43 12,1-6,6 Productos químicos 90 69 80 16,1-10,9 Químicos orgánicos 46 47 43-7,1-5,7 Abonos 29 71 26 0,0-11,8 Resto 390 435 455 4,6 16,7 Gráfico 3 Volumen de Importaciones de Insumos Industriales (Variación porcentual 12 ) 25. En enero las importaciones de bienes de capital -excluyendo materiales de construcción- fueron superiores en US$ 21 millones (2,6 por ciento) a las de enero de. Excluyendo el efecto de las compras relacionadas con el Proyecto de Modernización de la Refinería de Talara, el incremento de este rubro fue de 6,8 por ciento. Este aumento se explica principalmente por las mayores compras del sector transportes (US$ 8 millones). Asimismo, aumentaron las compras de las comercializadoras de bienes de capital en US$ 16 millones. 20

IMPORTACIÓN DE BIENES DE CAPITAL EXCLUYENDO MATERIALES DE CONSTRUCCIÓN POR SECTORES ECONÓMICOS Sector Total 802 852 823-6,4 2,6 Agricultura 2 2 2-5,6-27,2 Pesca 0 0 0-91,9-73,3 Hidrocarburos 41 10 15 45,5-63,3 Del cual: Petroperú (Talara) 33 1 2 176,1-95,2 Minería 78 87 69-20,6-11,6 Manufactura 64 61 70 16,5 10,4 Construcción 12 10 14 31,5 13,8 Electricidad 13 3 13 -.- -1,6 Transportes 96 169 104-38,5 8,3 Telecomunicaciones 71 70 49-30,2-31,4 Del cual: Celulares 53 47 30-36,3-42,7 Comercializadoras de Bienes de Capital 256 239 272 13,7 6,3 Equipos de tecnología de la información 75 63 80 26,1 6,0 Maquinaria y equipos diversos 57 55 59 6,9 2,4 Instrumentos de medicina y cirugía 9 19 10-44,7 18,1 Equipos de oficina 12 5 7 39,4-40,4 Servicios Financieros 34 20 35 75,9 2,1 Resto de comercializadoras 69 78 82 4,8 18,2 Resto 168 200 215 7,6 27,9 Fuente: Sunat y ZofraTacna. Elaboración: BCRP. 26. Los principales países de procedencia de las importaciones fueron China y Estados Unidos. Los valores importados de estos países aumentaron 20,6 por ciento y 2,7 por ciento, respectivamente. Estos mismos países lideran la procedencia de los bienes de consumo, insumos y capital, aunque en el caso de los insumos, Estados Unidos es el principal proveedor. 2018 Enero 21

China 657 724 793 9,5 20,6 Estados Unidos 653 634 671 5,9 2,7 Brasil 146 203 170-16,3 16,1 Colombia 135 105 161 52,3 19,0 Ecuador 130 246 149-39,3 14,7 Mexico 121 144 143-0,6 17,7 Chile 103 110 137 25,3 33,6 Alemania 87 84 93 11,3 7,5 Japon 54 72 85 17,4 56,8 Argentina 60 88 84-4,1 38,9 Resto 823 907 905-0,2 10,0 Total 2 971 3 317 3 391 2,3 14,2 Nota: País Asia 1 039 1 134 1 241 9,4 19,5 Norteamérica 813 825 864 4,7 6,2 Unión Europea 356 375 363-3,1 2,0 Países Andinos 1/ 392 492 473-3,9 20,7 Mercosur 2/ 224 328 275-16,1 22,8 1/ Paises Andinos: Bolivia, Chile, Colombia, Ecuador y Venezuela. 2/ Mercosur: Brasil, Argentina, Paraguay y Uruguay. Fuente: Sunat y ZofraTacna IMPORTACIONES SEGÚN LUGAR DE PROCEDENCIA DISTRIBUCIÓN DE LA IMPORTACIONES: PRINCIPALES LUGARES DE PROCEDENCIA País Enero Total Consumo Insumos Bienes de Capital China 793 237 234 322 Estados Unidos 671 67 478 127 Brasil 170 35 71 64 Colombia 161 45 109 7 Ecuador 149 12 135 2 Mexico 143 62 26 55 Chile 137 19 104 14 Alemania 93 16 26 51 Japon 85 14 38 32 Argentina 84 12 61 10 Resto 905 219 400 250 Total 3 391 737 1 683 935 Nota: El total considera el rubro "otros". Fuente: Sunat y ZofraTacna 22

Términos de Intercambio 27. En enero, los términos de intercambio aumentaron 10,7 por ciento principalmente por efecto de los mayores precios de exportación, en particular del zinc, cobre, oro y derivados de petróleo. Gráfico 4 N.16 D E.17 F M A M J J A S O N D E.18 T I: Índice (2007=100) 96,0 97,2 93,7 96,7 97,2 93,4 93,6 93,8 95,8 99,0 102,6 103,2 105,1 104,5 103,8 var.período 3,8 1,2-3,5 3,2 0,5-3,9 0,3 0,2 2,1 3,4 3,6 0,6 1,9-0,6-0,7 var.12 7,6 9,5 9,1 9,9 6,4 3,6 4,1 5,1 2,7 7,6 10,3 11,6 9,5 7,6 10,7 P X: Índice (2007=100) 107,1 109,8 108,5 112,6 112,6 108,3 108,2 107,9 109,6 114,1 119,4 121,1 124,4 124,2 126,9 var.período 3,7 2,5-1,2 3,8 0,0-3,8-0,1-0,3 1,6 4,1 4,7 1,4 2,8-0,2 2,2 var.12 7,9 13,1 16,1 18,7 14,1 10,2 9,7 8,6 5,7 11,8 15,6 17,2 16,1 13,1 17,0 P M: Índice (2007=100) 111,6 113,0 115,7 116,4 115,9 116,0 115,6 115,0 114,4 115,2 116,4 117,3 118,3 118,8 122,3 var.período 0,0 1,2 2,4 0,6-0,5 0,1-0,3-0,5-0,5 0,7 1,0 0,8 0,9 0,4 3,0 var.12 0,3 3,3 6,4 8,0 7,3 6,4 5,4 3,3 2,9 3,9 4,8 5,0 6,0 5,1 5,7 T I: Términos de intercambio PX: Precios de exportaciones PM: Precios de importaciones Departamento de Estadísticas de Balanza de Pagos Subgerencia de Economía Internacional Gerencia de Información y Análisis Económico Gerencia Central de Estudios Económicos 8 de marzo de 2018 23

ene-07 abr-07 jul-07 oct-07 ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15 ene-16 abr-16 jul-16 oct-16 ene-17 abr-17 jul-17 oct-17 NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP ANEXO 1: COMERCIO MUNDIAL DE DICIEMBRE 3 1. En diciembre de, el valor de las exportaciones mundiales 4 aumentó 10,3 por ciento respecto al registrado en el mes de diciembre de 2016, décimo cuarto incremento mensual consecutivo de la tasa interanual. Este resultado obedece principalmente al crecimiento del valor de las exportaciones de las economías emergentes por la recuperación de los precios internacionales de los commodities y el mayor dinamismo de la economía mundial. Con ello, en términos anuales, el valor de las exportaciones creció 10,0 por ciento respecto al año 2016. De otro lado, el volumen de las exportaciones mundiales aumentó 4,5 por ciento en diciembre de, respecto a similar mes del año previo. En términos anuales, el volumen de las exportaciones creció 4,4 por ciento respecto a 2016. 40,0 30,0 20,0 10,0 0,0-10,0-20,0-30,0 Valor de Exportaciones Mundiales Var. porcentual anual e Índice Base enero 2006=100 Var. porcentual anual Índice: Ene-06=100 200,0 180,0 160,0 140,0 120,0 100,0-40,0 80,0 Indice Ene-1996=100 Variación Porcentual Anual Fuente: World Trade Monitor, OMC. 2. El incremento del valor de las exportaciones mundiales en diciembre se observó en todas las regiones y estuvo asociado a mayores ventas de Europa, Asia, América Latina y Norteamérica. a. Europa (aumentó 11,5 por ciento): incremento del valor de las exportaciones de Alemania (16,7 por ciento), Holanda (15,9 por ciento), Italia (14,5 por ciento), Francia (9,9 por ciento), España (6,9 por ciento) y Reino Unido (1,4 por ciento). b. Asia (aumentó 9,8 por ciento anual): incremento de ventas al exterior de India (12,5 por ciento), Japón (12,2 por ciento), China (10,9 por ciento anual), Corea del Sur (8,8 por ciento), Tailandia (8,6 por ciento), Singapur (7,3 por ciento), 3 Nota elaborada por Rafael Herrada. 4 Con datos mensuales provisionales de la OMC para una muestra de 70 países. Indicador adelantado con el 90 por ciento del comercio mundial. 24

Perú Colombia Brasil Ecuador Chile Uruguay Bolivia China El Salvador México Costa Rica Guatemala Paraguay Argentina NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP Indonesia (7,0 por ciento), Hong Kong (3,0 por ciento) y Filipinas (-4,9 por ciento). c. Norteamérica (aumento de 7,5 por ciento): incremento de las exportaciones de Estados Unidos (7,7 por ciento), México (7,9 por ciento) y Canadá (6,2 por ciento). En términos anuales acumulados (enero - diciembre respecto a enero - diciembre 2016), el valor de las exportaciones de Norteamérica aumentó 7,3 por ciento. d. América Latina (incremento de 8,1 por ciento anual): aumento del valor de las exportaciones de Colombia (13,6 por ciento), Ecuador (11,0 por ciento), Brasil (10,4 por ciento), Chile (8,2 por ciento), y Perú (7,3 por ciento); contrarrestado parcialmente por la caída del valor de las exportaciones de Argentina (-2,4 por ciento). Sin embargo, en términos acumulados (enero - diciembre 2016 respecto a enero - diciembre ), el valor de las exportaciones de los principales países de América Latina se incrementó en 13,8 por ciento, explicado por Perú (21,4 por ciento), Colombia (18,9 por ciento), Brasil (17,5 por ciento), Ecuador (13,9 por ciento), Chile (12,7 por ciento) y Argentina (0,9 por ciento). 25 20 21,4 Valor de Exportaciones en América Latina y China variación porcentual anual enero - diciembre 2016 respecto a enero - diciembre 18,9 17,5 15 13,9 12,7 12,7 10 5 0 10,2 8,2 8,0 7,9 6,4 5,1 2,1 0,9 Fuente: OMC, IBCE de Bolivia, DANE de Colombia 3. El incremento del valor de las exportaciones mundiales en diciembre de respecto a similar periodo del año previo, reflejó principalmente las mayores exportaciones de las economías emergentes (12,4 por ciento), y en menor medida el crecimiento de las ventas de las economías miembros del G7 (10,5 por ciento). 25

Exportaciones Mensuales Millones de US$ Var. % anual dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 EUA 131 956 133 746 119 939 126 642 136 423 0,9 1,4-10,3 5,6 7,7 Canadá 37 492 39 619 33 501 33 948 36 036 1,9 5,7-15,4 1,3 6,2 Alemania 111 589 109 932 99 842 102 433 119 512 8,9-1,5-9,2 2,6 16,7 Reino Unido 42 841 39 050 40 636 39 163 39 709 13,8-8,8 4,1-3,6 1,4 Francia 47 519 45 324 41 544 43 718 48 043 9,6-4,6-8,3 5,2 9,9 Italia 42 981 41 161 37 261 38 060 43 561 9,4-4,2-9,5 2,1 14,5 Japón 59 076 57 762 51 982 57 627 64 658-6,8-2,2-10,0 10,9 12,2 TOTAL G7 473 454 466 594 424 706 441 590 487 942 4,4-1,4-9,0 4,0 10,5 Brasil 20 846 17 491 16 783 15 941 17 595 5,6-16,1-4,0-5,0 10,4 Rusia 49 366 38 093 28 708 31 260 37 860 1,6-22,8-24,6 8,9 21,1 India 26 393 26 155 22 593 24 056 27 069 3,7-0,9-13,6 6,5 12,5 China 207 367 227 430 223 136 209 097 231 786 4,1 9,7-1,9-6,3 10,9 TOTAL BRIC 303 972 309 168 291 221 280 354 314 310 3,8 1,7-5,8-3,7 12,1 MUNDO 1/ 1 420 000 1 385 000 1 268 000 1 315 000 1 450 000 4,6-2,5-8,4 3,7 10,3 Fuente: OMC 1/ Reporte mensual de OMC de las 70 principales economías. 4. En diciembre de, el volumen 5 de las exportaciones mundiales se incrementó 4,5 por ciento respecto a similar mes de 2016, impulsado por los mayores embarques de las economías emergentes (4,1 por ciento), así como por el crecimiento del volumen de las exportaciones de los países avanzados (4,8 por ciento anual). El mayor volumen exportado por las economías avanzadas se debió a mayores envíos de Eurozona (6,4 por ciento), Japón (6,2 por ciento) y Estados Unidos (5,7 por ciento). El incremento del volumen de las exportaciones de las economías emergentes estuvo asociado a mayores exportaciones de Europa Central y del Este (7,2 por ciento) y Asia emergente (6,1 por ciento); contrarrestado con la caída el volumen de las exportaciones de América Latina (-1,1 por ciento), África y Medio Oriente (- 2,5 por ciento). 5 Con datos mensuales del World Trade Monitor. 26

ene-06 jun-06 nov-06 abr-07 sep-07 feb-08 jul-08 dic-08 may-09 oct-09 mar-10 ago-10 ene-11 jun-11 nov-11 abr-12 sep-12 feb-13 jul-13 dic-13 may-14 oct-14 mar-15 ago-15 ene-16 jun-16 nov-16 abr-17 sep-17 NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 Economías Avanzadas -0,9 3,5 3,6 0,2 3,2 4,8 Estados Unidos 2,7 2,2 3,4-4,0 3,9 5,7 Japón -7,0 4,8 5,9-2,5 5,6 6,2 Eurozona 0,2 2,5 2,9 0,4 3,0 6,4 Otra economías advanzadas -3,2 5,8 4,3 3,3 2,5 1,2 Economías Emergentes 3,6 1,7 4,6 3,2 3,8 4,1 Asia Emergente 6,8 1,9 4,6 2,0 3,1 6,1 Europa Central y del Este -3,1 1,2-4,5 7,9 6,6 7,2 América Latina 0,3 0,4 12,3 5,9 4,0-1,1 África y Medio Oriente -4,3 2,5 3,0 3,7 5,8-2,5 Exportaciones Mundiales 1,0 2,7 4,1 1,5 3,5 4,5 Fuente: World Trade Monitor Volumen de Exportaciones Mundiales (Variación porcentual últimos 12 ) 5. En términos de niveles, a diferencia del valor de las exportaciones mundiales que muestra una alta volatilidad asociada a los precios de los commodities, el volumen muestra una clara tendencia creciente en los últimos 10 años, que sólo se interrumpió entre fines del 2008 y primera mitad del 2009, como consecuencia de la crisis financiera internacional. Incluso, en los recientes, el volumen de las exportaciones se ubica sobre la tendencia en lo que va del año. 200 Valor y volumen de exportaciones mundiales (índice base enero 2006 = 100) 180 160 140 120 100 80 Fuente: World Trade Monitor, OMC. Valor Volumen Lineal (Volumen) Departamento de Economía Mundial 28 de febrero de 2018 27