Ence Energía y Celulosa Resultados 1T13. 7 de Mayo 2013

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1 Ence Energía y Celulosa Resultados 1T13 7 de Mayo 2013

2 Resultados 1T13 1 Tendencia alcista del precio de la celulosa, superando el nivel de 800$/t, y con la producción alcanzando sus objetivos operacionales Positivos resultados del 1T13 Perspectiva positiva del precio de la celulosa tras los anuncios de un nuevo aumento hasta 850 $/t, efectivo desde el 1 de mayo, dando soporte a los precios en el año 2 Sólido resultado energético gracias a la contribución de la nueva planta de Huelva 50 MW recientemente en operación 3 Fuerte generación de EBITDA pese al repunte a corto plazo del cash-cost debido al impacto de las nuevas medidas energéticas 4 Mejora del perfil financiero tras la emisión de un bono de 250 M con vencimiento en 2020 y tras la venta de activos en Uruguay 2

3 Conjunto positivo de resultados en el 1T13 Desglose de la cuenta de pérdidas y ganancias de 1T13 (M ) (173) (1) Celulosa Energía Forestal Ventas totales Costes EBITDA (aj) No recurrente EBITDA 24 (20) 24 (5) Depreciación y provisiones (6) 13 EBIT Intereses Impuestos Beneficio neto +5% de crecimiento en ventas de celulosa en el 1T13 vs 1T12 tras un incremento del +8% en los precios, parcialmente compensado por el descenso del +1% en volúmenes Fuerte aumento de las ventas de energía, alcanzando un crecimiento anual superior al +29% gracias a la contribución de la nueva planta de Huelva 50MW El aumento del precio de celulosa anunciado el 1 de mayo hasta 850$/t, dará soporte a los resultados de los próximos trimestres 3

4 1 Fortaleza en ventas de celulosa gracias a la tendencia alcista de los precios Precio medio ( /t) Ventas de celulosa ( Mn) +8% % T12 1T13 Producción de celulosa (000t) Ventas de celulosa (000t) 1T12 1T13 +1% -3% T12 1T13 1T12 1T13 4

5 mar-01 mar-02 mar-03 mar-04 mar-05 mar-06 mar-07 mar-08 mar-09 mar-10 mar-11 mar-12 mar-13 mar-02 sep-02 mar-03 sep-03 mar-04 sep-04 mar-05 sep-05 mar-06 sep-06 mar-07 sep-07 mar-08 sep-08 mar-09 sep-09 mar-10 sep-10 mar-11 sep-11 mar-12 sep-12 mar-13 1 La tendencia alcista en precios de mercado desde el pasado diciembre sostiene la mejora de los próximos trimestres Evolución de precios de celulosa ($/t) Nivel de inventarios en días T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 Precio ; Foex Actual El precio de la fibra corta subió hasta 812$/t a finales de Abril, un +8% superior a la media de 2012 y un +3% superior a la del 1T13 La fortaleza de la demanda, el bajo nivel de inventario actual y cierres de capacidades, han permitido subidas de precios a niveles de 850$/t El equilibrio oferta-demanda actual y los niveles percibidos de coste en el sector, apuntan a rango de precios por encima de ciclos anteriores 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Consumidores Demanda de celulosa (millones de t) (media de 3 meses) Productores 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Demada Global Demanda China Peso de China en % (der) Fuente: PPPC

6 2 Sólida contribución energética gracias a la consolidación de la nueva planta de 50MW Magnitudes energéticas +21% +4% Ventas de electricidad (M ) +29% 1T12 1T13 1T12 1T13 1T13 incluyendo impuesto energético Ventas de electricidad (MWh) Precio medio ( /MWh) Desglose P&G de Huelva 50mw (M ) (febrero y marzo) (a) En línea con el objetivo del año 50 1T T13 Huelva 50 MW 8,8 (4,5) 4 4,3 (1,4) 2,9 Ventas Costes operativos EBITDA Agotamiento forestal (cultivos energéticos) EBITDA después agotamiento forestal (a) En enero, las cifras fueron completamente capitalizados. Excluyendo esta capitalización, el EBITDA proforma del 1T13 se habría incrementado hasta 6,7M y el EBITDA pro-forma después del agotamiento forestal se habría incrementado hasta 4,6M 6

7 2 cuya contribución estimada al EBITDA se mantiene a pesar de los últimos cambios regulatorios Estimación de EBITDA 2013 para la planta de Huelva 50MW (M ) (0,7) 1,3 3,2 0,7 1,9 17,5 16,8 (3,1) 13,7 13,7 15,0 18,2 18,9 18,9 20,7 EBITDA inicialmente previsto Menores precios de venta Impacto impuestos Menor autoconsumo Mejora en la curva de aprendizaje Mayores complementos Nuevo EBITDA estimado Otras mejoras operativas y en costes EBITDA potencial estimado Objetivo inicial Nuevo objetivo Autoconsumo (%) 13% 10% Disponibilidad (%) 83% 95% Mejor tarifa reactiva ( /MWh) (a) 1,5 3,4 Mayor producción neta de energía: +250 horas operativas -8% en O&M: sustitución del EPC contratista por mayor generación de sinergias con celulosa local -15% en coste de suministro de biomasa: terceras partes y cultivos energéticos (a) Relacionado al mayor componente de energia reactiva (1 /MWh) y menores desviaciones estimadas de horas de producción (0,9 /MWh) 7

8 3 Fuerte generación de EBITDA a pesar del repunte a corto plazo en el cash-cost debido al impacto de las nuevas medidas energéticas 1T13 EBITDA(M ) Cash cost medio ( /t) +42% +6% +4% 43, , T12 1T13 1T T Evolución del cash cost ( /t) ,1 1,2 3,0 (2,9) (2,3) (3,0) 0,9 13, /t Cash Cost 2012 Coste madera Químicos y embalajes Ingresos de energía Coste energía Costes fijos de fabricación Comercial y logística Gastos de estructura Impacto nuevos impuestos Cash Cost 1Q13 8

9 4 Sólido perfil financiero basado en una fuerte generación del flujo de caja operativo Evolución de flujo de caja ( M ) 52,5 (1,6) 18,8 3,2 (6,5) EBITDA 1T13 Variación en capital Circulante (a) (a) Los cambios en el capital circulantes incluyen la venta de los inventarios en Uruguay por for 6.2 M como parte de la venta de activos (b) inversiones en plantas de celulosa y plantaciones de eucalipto para la producción de celulosa Deuda financiera corporativa neta (M ) y deuda financiera corporativa neta / EBITDA 1,3x 173 1T12 Inversión en celulosa (b) 0,8x 115 1T13 Otros Flujo de caja operativo sin apalancar Desinversiones Intereses Flujo de caja operativo apalancado Fortaleza del flujo de caja operativo gracias a mayores precios y a una sólida gestión del capital circulante Disminución del -34% de la deuda financiera neta hasta 115M, con un bajo apalancamiento de 0,8x EBITDA en los últimos doce meses Hay 105M de deuda sin recurso dispuestos de los project finance firmados para la construcción de las plantas de 50MW de Huelva y de 20MW de Mérida 9

10 4 y mayor fortaleza tras la emisión de un bono de 250M proporcionando flexibilidad y protección Calendario de deuda ( M ) > 2021 Bono Project Finance Otros Ence emitió un bono de 250M con vencimiento en 2020 y un cupón de 7,25% (pago semi-anual), cuatro veces sobresuscrito La operación permite repagar el préstamo sindicado con vencimiento en enero de 2014, limitando los pagos anuales de la deuda a la de la financiación del proyecto (c.16m anualmente, una vez la actual financiación se repague por completo) Adicionalmente, Ence contrató una línea de crédito por importe de 90M con vencimiento en 2018, actualmente sin disponer, lo que proporciona mayor soporte a la liquidez de la compañía 10

11 Disclaimer La información que se contiene en esta presentación ha sido preparada por Ence. Esta presentación incluye manifestaciones relativas a previsiones futuras. Cualesquiera manifestaciones incluidas en esta presentación distintas de aquellas que se basen en información histórica, incluyendo, a título meramente enunciativo, aquellas que se refieren a la situación financiera de Ence, su estrategia de negocio, inversiones estimadas, planes de gestión y objetivos relativos a operaciones futuras, así como las manifestaciones que incluyan las palabras anticipar, creer, estimar, considerar, esperar y otras expresiones similares, son manifestaciones relativas a previsiones futuras que reflejan la visión actual de Ence o su equipo gestor o directivo respecto de situaciones futuras, por lo que comprenden diversos riesgos, tanto conocidos como desconocidos, y tienen un componente de incertidumbre, lo que puede hacer que la situación y resultados tanto de Ence como de su sector puedan diferir sustancialmente de los que se recogen de forma expresa o implícita en dichas manifestaciones relativas a previsiones futuras. Las citadas manifestaciones relativas a previsiones futuras están basadas en numerosas asunciones en relación con la estrategia de negocio presente y futura de Ence y el entorno en el que Ence espera encontrarse en el futuro. Hay una serie de factores relevantes que podrían hacer que la situación y resultados de Ence difiriesen sustancialmente de los que se recogen en las manifestaciones relativas a previsiones futuras, entre los que se encuentran la fluctuación en el precio de la pasta de papel o de la madera, la estacionalidad del negocio, la fluctuación de los tipos de cambio, los riesgos financieros, las huelgas u otro tipo de acciones llevadas a cabo por los empleados de Ence, las situaciones de competencia y los riesgos medioambientales, así como cualesquiera otros factores descritos en el documento. Las manifestaciones relativas a previsiones futuras se refieren únicamente a la fecha de esta presentación sin que Ence asuma obligación alguna de actualizar o revisar ninguna de dichas manifestaciones, ninguna de las expectativas de Ence, ningún cambio de condiciones o circunstancias en las que las referidas manifestaciones se basen, ni ninguna otra información o datos incluidos en esta presentación. 11

12 Ence Energía y Celulosa Resultados 1T13 7 de Mayo 2013