INSTITUTO ESPAÑOL DE COMER

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1 INSTITUTO ESPAÑOL DE COMERCIO EXTERIOR APOYOS FINANCIEROS PÚBLICOS A LA IMPLANTACIÓN E INVERSIÓN DE LA EMPRESA ESPAÑOLA EN EL EXTERIOR INSTITUTO ESPAÑOL DE COMER

2 E d i t a : I n s t i t u t o E s p a ñ o l d e Co m e r c i o E x t e r i o r, I C E X Pa s e o d e l a C a s t e l l a n a, M a d r i d Te l é f o n o : P r i m e r a e d i c i ó n : j u n i o S e g u n d a e d i c i ó n : o c t u b r e Te r c e r a e d i c i ó n : m a y o Cu a r t a e d i c i ó n : m a y o Q u i n t a e d i c i ó n : j u n i o S e x t a e d i c i ó n : j u n i o N I P O :

3 APOYOS FINANCIEROS PÚBLICOS A LA IMPLANTACIÓN E INVERSIÓN DE LA EMPRESA ESPAÑOLA EN EL EXTERIOR 2011 Í N D I C E PRESENTACIÓN 5 1. DE LA ADMINISTRACIÓN CENTRAL 9 2. DE LA ADMINISTRACIÓN AUTONÓMICA ANEXO: PORTALES Y PÁGINAS WEB 95 A P O Y O S F I N A N C I E R O S P Ú B L I C O S A L A I M P L A N T A C I Ó N E I N V E R S I Ó N D E L A E M P R E S A E S P A Ñ O L A E N E L E X T E R I O R

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5 PRESENTACIÓN La economía española, la actividad de sus empresas y su relación con los mercados internacionales ha experimentado una importante transformación en las últimas décadas. Quizá haya sido en el área de la inversión exterior donde este proceso ha sido más evidente. En estos momentos, el número de empresas españolas con inversiones en el exterior supera las y ya son más de una decena las multinacionales españolas que figuran entre las mayores del mundo. P R E S E N T A C I Ó N El Instituto Español de Comercio Exterior ha ido evolucionando a lo largo de estos años en respuesta a los cambios que han tenido lugar en el escenario internacional, modificando sus programas y añadiendo nuevos servicios a las tradicionales actividades de promoción comercial. Como resultado, ha pasado de ser una institución básicamente de promoción del comercio exterior a configurarse como institución de apoyo al incremento de la competitividad de las empresas españolas y su internacionalización. A P O Y O S F I N A N C I E R O S P Ú B L I C O S A L A I M P L A N T A C I Ó N E I N V E R S I Ó N D E L A E M P R E S A E S P A Ñ O L A E N E L E X T E R I O R

6 P R E S E N T A C I Ó N El conjunto de actores que operan en el escenario de la promoción de la internacionalización también se ha transformado. Junto con ICEX y otras instituciones tradicionalmente involucradas en la promoción del comercio exterior, las diferentes administraciones públicas, tanto estatales como autonómicas, han puesto en marcha y perfeccionado herramientas e instrumentos específicos cuyo objetivo es acompañar a las empresas, especialmente a las pequeñas y medianas, en su andadura exterior. El Instituto Español de Comercio Exterior, consciente de la importancia de la información como fundamento de la toma de decisiones empresariales y requisito previo para la consideración de la implantación en el exterior, ha querido satisfacer la demanda de las empresas españolas con un documento que recoge los principales apoyos en esta fase clave del proceso de internacionalización. 6 I N S T I T U T O E S P A Ñ O L D E C O M E R C I O E X T E R I O R ( I C E X )

7 En el escenario de incertidumbre e inestabilidad económica actual, caracterizado, entre otros factores, por las restricciones de liquidez, las necesidades de apoyo son más evidentes. Por ello, espero que una iniciativa como la de este catálogo contribuya a facilitar el conocimiento y el uso de las herramientas disponibles a todas aquellas empresas españolas que comienzan su proceso de internacionalización o pretenden profundizar en el mismo. Por último, quiero agradecer la colaboración de todas las entidades de la Administración central y autonómica que han participado en la elaboración de este documento, sin las cuales, el mismo no habría sido posible. P R E S E N T A C I Ó N Enrique VERDEGUER PUIG Director General de Información e Inversiones de ICEX A P O Y O S F I N A N C I E R O S P Ú B L I C O S A L A I M P L A N T A C I Ó N E I N V E R S I Ó N D E L A E M P R E S A E S P A Ñ O L A E N E L E X T E R I O R

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9 1 1DE LA ADMINISTRACIÓN CENTRAL 1.1. INSTITUTO ESPAÑOL DE COMERCIO EXTERIOR (ICEX) Programa de Apoyo a Proyectos de Inversión Programa de Prospección de Inversiones en el Exterior Participación en Licitaciones Internacionales Línea de Apoyo al Establecimiento Exterior SECRETARÍA DE ESTADO DE COMERCIO EXTERIOR FIEM COFIDES, COMPAÑÍA ESPAÑOLA DE FINANCIACIÓN AL DESARROLLO Financiación con cargo a los recursos propios de COFIDES FIEX FONPYME Líneas PAÍS Línea EFP ICCF Productos comerciales de COFIDES ICO, INSTITUTO DE CRÉDITO OFICIAL Línea ICO-Internacionalización Acuerdo ICO-ICEX ICODIRECTO ICO-SGR Financiación corporativa Financiación estructurada CDTI, CENTRO PARA EL DESARROLLO TECNOLÓGICO INDUSTRIAL RED EXTERIOR CDTI INNTERNACIONALIZA Í N D I C E CESCE, COMPAÑÍA ESPAÑOLA DE SEGUROS DE CRÉDITO A LA EXPORTACIÓN Póliza de Seguro de Inversiones en el Exterior A P O Y O S F I N A N C I E R O S P Ú B L I C O S A L A I M P L A N T A C I Ó N E I N V E R S I Ó N D E L A E M P R E S A E S P A Ñ O L A E N E L E X T E R I O R

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11 1.1. ICEX INSTITUTO ESPAÑOL DE COMERCIO EXTERIOR Paseo de la Castellana, Madrid El ICEX es una entidad pública empresarial adscrita al Ministerio de Industria, Turismo y Comercio a través de la Secretaría de Estado de Comercio Exterior. Presta sus servicios a las empresas españolas con la finalidad de impulsar y facilitar su proyección internacional y desarrolla su labor conforme a las siguientes líneas de actuación, establecidas en el Plan Estratégico : Incrementar la base de empresas que se inician en la internacionalización, vía exportación o inversión mediante la sensibilización sobre las oportunidades empresariales que proporciona la internacionalización; el asesoramiento a pymes sin experiencia en el exterior; y la actuación sobre áreas esenciales de competitividad de las pymes para facilitar su inicio en la internacionalización. Facilitar a las empresas el máximo aprovechamiento de las oportunidades que ofrecen los mercados exteriores, impulsando los nuevos factores de competitividad empresarial a través de la capacitación del capital humano para el sector exterior; el desarrollo de nuevos factores de competitividad en la empresa con planes de empresa; la prospección, detección de oportunidades y acceso I C E X 1.1 A P O Y O S F I N A N C I E R O S P Ú B L I C O S A L A I M P L A N T A C I Ó N E I N V E R S I Ó N D E L A E M P R E S A E S P A Ñ O L A E N E L E X T E R I O R

12 I C E X 1.1 a nuevos mercados exteriores no tradicionales, con énfasis en mercados estratégicos y con la colaboración de las asociaciones vía planes sectoriales; el apoyo a la implantación de la empresa en mercados exteriores, y el impulso de alianzas, consorcios, clusters y redes empresariales entre empresas españolas y con socios locales. Mejorar el conocimiento e imagen en el exterior de los bienes y servicios españoles: difundiendo información en el exterior sobre la oferta española de bienes y servicios; promocionando la imagen de los mismos y el conocimiento de las marcas y empresas españolas, potenciando las relaciones institucionales en mercados estratégicos. Impulsar la cooperación institucional para la internacionalización: con los organismos de promoción exterior de las Comunidades Autónomas, las asociaciones sectoriales, el Consejo Superior de Cámaras y las Cámaras de Comercio, los distintos órganos de la Administración General del Estado y otras instituciones. Potenciar la orientación a los clientes y a los resultados para consolidarse como referente en internacionalización. 12 I N S T I T U T O E S P A Ñ O L D E C O M E R C I O E X T E R I O R ( I C E X )

13 PAPI PROGRAMA DE APOYO A PROYECTOS DE INVERSIÓN GESTIONA OBJETIVO DESTINO INSTITUTO ESPAÑOL DE COMERCIO EXTERIOR (ICEX) PROCESOS DE INTERNACIONALIZACIÓN Y ME JORA DE COMPETITIVIDAD DE EMPRESAS ESPAÑOLAS EN EL EX TERIOR CON PROYECTOS DE INVERSIÓN PRODUCTIVA TODOS LOS PAÍSES Este programa tiene como objetivo promover los procesos de internacionalización y mejora de la competitividad de las empresas españolas con proyectos de inversión productiva o cooperación empresarial en el exterior que tengan vocación de permanencia. El programa se centra en las fases de preparación y de puesta en marcha de estos proyectos, mediante la financiación parcial de los costes derivados de la realización de actividades de preinversión (fase de preparación) y de las actividades de asistencia técnica, formación y otros gastos (fase de puesta en marcha del proyecto). Puede ser aplicable en los siguientes supuestos: 1. Proyectos de establecimientos productivos nuevos, así como de ampliación, modernización, rehabilitación o adquisiciones de empresas existentes en el exterior. 2. Proyectos de carácter productivo, tanto industriales como aquellos que supongan la creación de empresas de servicios en el exterior, que exijan una importante inversión en activos materiales. 3. Proyectos emprendidos por empresas españolas de forma individual o con la participación futura de socios locales. La actividad del proyecto objeto de apoyo deberá corresponderse con la actividad principal que desarrolla la empresa solicitante en España. Además, el programa está enfocado preferiblemente a la pyme por su papel central en la economía española y por ser fuente de capacidades empresariales, innovación y empleo. I C E X P R O G R A M A S D E A P O Y O A P R O Y E C T O S D E I N V E R S I Ó N P A P I A P O Y O S F I N A N C I E R O S P Ú B L I C O S A L A I M P L A N T A C I Ó N E I N V E R S I Ó N D E L A E M P R E S A E S P A Ñ O L A E N E L E X T E R I O R

14 I C E X P R O G R A M A S D E A P O Y O A P R O Y E C T O S D E I N V E R S I Ó N P A P I Se excluyen expresamente actividades en el sector agrícola/pesquero (excepto de transformación), turístico, inmobiliario, tecnologías de la información, consultoría e ingeniería, así como oficinas de desarrollo de proyectos a través de adjudicaciones por concesiones, licitaciones o esquemas similares. El programa apoya proyectos en todos los países excepto en la UE-15. Son considerados prioritarios los proyectos que pretendan acometerse en los países contenidos en el Plan Integral de Desarrollo de Mercados (PIDM): Argelia, Brasil, China, Corea del Sur, EE.UU., India, Japón, Marruecos, México, Rusia, Turquía y países del Consejo de Cooperación del Golfo (EAU, Kuwait, Bahrein, Qatar, Arabia Saudí y Omán). Las actividades objeto de apoyo, en la fase de preparación del proyecto, son la selección del socio local, la negociación con autoridades, la búsqueda de financiación y la elaboración de estudios legales y de viabilidad técnica, económica y financiera, apoyándose los gastos de viaje del personal propio y de consultorías externas. En la puesta en marcha se apoyan las actividades de asistencia técnica a la misma, al montaje del proyecto, a la gestión inicial, a la formación del personal, a la constitución de la sociedad en el exterior y a la protección de la propiedad industrial. Los gastos elegibles en esta etapa serán viajes, dietas y honorarios de personal propio o externo, salario de personal expatriado, gastos de constitución y consultoría externa, registro de patentes y marcas, defensa jurídica de la marca y homologación de productos. En cuanto al tipo de apoyo también existe una diferenciación en función de la fase en la que se encuentre el proyecto. En la fase de preparación consistirá en una contribución no reembolsable de hasta el 50% de los gastos elegibles, con un máximo de euros por empresa y año. Dentro de estos límites, la empresa podrá recibir ayuda por un máximo de seis desplazamientos, en un plazo de seis meses, para llevar a cabo las actividades contempladas en el programa. 14 I N S T I T U T O E S P A Ñ O L D E C O M E R C I O E X T E R I O R ( I C E X )

15 En la fase de puesta en marcha el apoyo se materializa también como contribución no reembolsable de hasta el 50% de los gastos elegibles, con un máximo de euros por proyecto y euros por empresa y año (para dos proyectos). En este caso, el plazo que comprende la puesta en marcha se estima en dieciocho meses a partir de la solicitud. Para proyectos en países ACP (África, Caribe y Pacífico) el apoyo es de hasta el 66%. La convocatoria se mantiene abierta todo el año. Además, con el objetivo de incentivar la internacionalización de la empresa española, la ayuda se solicitará con antelación al desarrollo de las actividades objeto de apoyo. Para ampliar información: Instituto Español de Comercio Exterior Departamento de Apoyo a Proyectos de Inversión Teléfono: Página web: I C E X P R O G R A M A S D E A P O Y O A P R O Y E C T O S D E I N V E R S I Ó N P A P I A P O Y O S F I N A N C I E R O S P Ú B L I C O S A L A I M P L A N T A C I Ó N E I N V E R S I Ó N D E L A E M P R E S A E S P A Ñ O L A E N E L E X T E R I O R

16 I C E X P R O G R A M A S D E P R O S P E C C I Ó N D E I N V E R S I O N E S E N E L E X T E R I O R P R O S P I N V E R PROSPINVER PROGRAMA DE PROSPECCIÓN DE INVERSIONES EN EL EXTERIOR GESTIONA OBJETIVO DESTINO INSTITUTO ESPAÑOL DE COMERCIO EXTERIOR (ICEX) TOMA DE CONTACTO CON UN MERCADO EXTERIOR TODOS LOS PAÍSES Su objetivo es posibilitar una toma de contacto de la empresa española con el mercado, socio potencial u oportunidad concreta de inversión a través de un viaje inicial de análisis. De esta forma, la empresa puede realizar una valoración de una oportunidad de inversión o mantener las primeras negociaciones con potenciales socios ya identificados. El Programa de Prospección de Inversiones en el Exterior puede ser aplicable en los siguientes supuestos: 1. Proyectos de carácter productivo, tanto industriales como aquellos que supongan la creación de empresas de servicios en el exterior, que exijan una importante inversión en activos materiales. 2. Proyectos emprendidos por empresas españolas de forma individual o con la participación futura de socios locales. El programa apoya proyectos en todos los países excepto en la UE-15. Los gastos susceptibles de ser apoyados por este programa son todos los vinculados al desplazamiento inicial de personal propio o externo de la empresa española que plantea un análisis preliminar del proyecto de inversión productiva o cooperación empresarial, de potenciales socios locales o la valoración de una oportunidad concreta de inversión en el exterior. Se excluyen expresamente actividades en el sector agrícola/pesquero (excepto de transformación), turístico, inmobiliario, tecnologías de la información, consultoría e ingeniería, así como oficinas de desarrollo de proyectos a través de adjudicaciones por concesiones, licitaciones o esquemas similares. 16 I N S T I T U T O E S P A Ñ O L D E C O M E R C I O E X T E R I O R ( I C E X )

17 Los requisitos para acceder al programa son los siguientes: 1. La empresa deberá suministrar al ICEX información relevante que permita determinar que el viaje está encaminado exclusivamente a analizar, de manera preliminar, una iniciativa de internacionalización productiva en el mercado o mercados que pretende visitar. 2. La actividad del proyecto objeto de apoyo deberá corresponderse con la actividad principal que desarrolla la empresa solicitante en España. 3. La empresa deberá acreditar capacidad financiera, técnica y comercial para llevar a cabo el proyecto de inversión o de cooperación empresarial que pretende analizar. 4. La Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España (Ofecomes) correspondiente deberá aceptar la supervisión del viaje de prospección y comprometerse a informar al Departamento de Apoyo a Proyectos de Inversión de los resultados del mismo con posterioridad a la realización del viaje. La oficina podrá eventualmente, a solicitud de la empresa, confeccionar una agenda de visitas y entrevistas. La compañía deberá, por tanto, realizar una o varias visitas a la Ofecomes para informar sobre el desarrollo y resultados del viaje o, en su caso, permitir el acompañamiento de personal de la misma en las actividades para las que se solicita el apoyo del Instituto. 5. La empresa que reciba apoyo en el marco de este Programa no podrá recibir ayuda en concepto de viajes por ningún otro programa del Instituto para los países que solicita este apoyo. El tipo de apoyo consiste en el 100% de las bolsas de viaje fijadas anualmente por el Instituto Español de Comercio Exterior, por persona desplazada de la empresa solicitante o consultores externos (máximo dos personas, siendo al menos una de la empresa). Se deberá acreditar la relación contractual entre la empresa y los consultores externos. Las solicitudes podrán contemplar un único viaje para visitar un máximo de 2 países en la misma área geográfica, en cuyo caso se I C E X P R O G R A M A S D E P R O S P E C C I Ó N D E I N V E R S I O N E S E N E L E X T E R I O R P R O S P I N V E R A P O Y O S F I N A N C I E R O S P Ú B L I C O S A L A I M P L A N T A C I Ó N E I N V E R S I Ó N D E L A E M P R E S A E S P A Ñ O L A E N E L E X T E R I O R

18 I C E X P R O G R A M A S D E P R O S P E C C I Ó N D E I N V E R S I O N E S E N E L E X T E R I O R P R O S P I N V E R aplicará la bolsa de viaje correspondiente al destino cuyo importe sea más elevado, más la mitad de la bolsa de viaje del destino con menor valor. Asimismo, las solicitudes podrán contemplar dos viajes, relacionados con un mismo proyecto, a lo largo de un año. En este caso, el número máximo de países que se podrán visitar será también de dos. El pago se hará efectivo tras la recepción del informe de actividades elaborado por la empresa beneficiaria y del realizado por la Oficina Económica y Comercial correspondiente. Las solicitudes pueden cursarse ininterrumpidamente durante todo el año, con dos meses de antelación al viaje previsto. Para ampliar información: Instituto Español de Comercio Exterior Departamento de Apoyo a Proyectos de Inversión Teléfono: Página web: 18 I N S T I T U T O E S P A Ñ O L D E C O M E R C I O E X T E R I O R ( I C E X )

19 PARTICIPACIÓN EN LICITACIONES INTERNACIONALES GESTIONA OBJETIVO DESTINO INSTITUTO ESPAÑOL DE COMERCIO EXTERIOR (ICEX) APOYO A LA PARTICIPACIÓN DE EMPRESAS ESPAÑOLAS EN LICITACIONES INTERNACIONALES TODOS LOS PAÍSES Es un programa del Instituto Español de Comercio Exterior (ICEX), cuyos beneficiarios son pequeñas y medianas empresas españolas de ingeniería, consultoría y contratistas de proyectos civiles e industriales (constructoras, fabricantes de bienes de equipo a medida, plantas llave en mano, etc.). Su objetivo es ofrecer apoyo a las empresas para fomentar su participación en proyectos en el exterior mediante la financiación de parte de los gastos de preparación, presentación y seguimiento de ofertas técnicas en concursos o licitaciones internacionales. Las empresas que accedan a este programa adquirirán el compromiso de reintegrar la ayuda recibida, en caso de resultar adjudicatarias del proyecto. No es aplicable a suministros estándar. A través de este programa se apoya el 25% de los costes elegibles de las actividades contenidas en el mismo (horas de oficina técnica, bolsa de viaje, gastos de adquisición de pliegos, traducciones, asesoría externa, etc.), según el tipo de proyecto y fuente de financiación, de acuerdo con los criterios de valoración aprobados por el Comité Asesor de este programa. El tope máximo de ayuda por empresa y año asciende a euros. Asimismo, hay un límite general de seis solicitudes por empresa y año con un máximo de dos solicitudes por país y año. El límite de apoyo a una misma oferta, aunque se extienda a varios años, es de euros. I C E X P A R T I C I P A C I Ó N E N L I C I T A C I O N E S I N T E R N A C I O N A L E S A P O Y O S F I N A N C I E R O S P Ú B L I C O S A L A I M P L A N T A C I Ó N E I N V E R S I Ó N D E L A E M P R E S A E S P A Ñ O L A E N E L E X T E R I O R

20 I C E X P A R T I C I P A C I Ó N E N L I C I T A C I O N E S I N T E R N A C I O N A L E S Las solicitudes pueden ser remitidas como mínimo 30 días antes de la presentación de la oferta técnica al cliente durante todo el año. Para ampliar información: Instituto Español de Comercio Exterior Departamento de Tecnología y Proyectos Teléfonos: /91 Correo electrónico: prodindus.tecnologia@icex.es Página web: I N S T I T U T O E S P A Ñ O L D E C O M E R C I O E X T E R I O R ( I C E X )

21 LÍNEA DE APOYO AL ESTABLECIMIENTO EN EL EXTERIOR GESTIONA OBJETIVO DESTINO INSTITUTO ESPAÑOL DE COMERCIO EXTERIOR (ICEX) ESTABLECIMIENTO DE FILIALES DE EMPRESAS ESPAÑOLAS PAÍSES NO UNIÓN EUROPEA Los beneficiarios de este programa son las empresas españolas con producto o servicio y marca española que tengan como finalidad un proyecto de establecimiento (filiales) en mercados exteriores fuera de la Unión Europea y de Islandia, Noruega y Suiza. La empresa solicitante debe reunir los siguientes requisitos: La participación de la matriz española en el capital de la filial ha de ser superior al 50%, aunque podrán estudiarse participaciones inferiores cuando se produzcan por imperativo legal del país de implantación. Asimismo, se estudiarán aquellas filiales participadas en el capital por otra filial de la empresa en lugar de participación directa de la empresa matriz. En el caso de filiales compartidas, la participación de las empresas españolas deberá sumar un porcentaje superior al 50%. No obstante, podrán estudiarse participaciones inferiores cuando se produzcan por imperativo legal del país de implantación. Las compañías con filiales en el exterior deberán comunicar a la Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España (Ofecomes) correspondiente la apertura de su establecimiento comercial y los datos identificativos del mismo, así como mantener un contacto periódico que permita verificar la evolución de su actividad. Los solicitantes deberán estar al corriente en el cumplimiento de sus obligaciones fiscales y en materia laboral y de seguridad social. La empresa deberá presentar un proyecto explicando la estrategia de implantación que es objeto de apoyo. I C E X L Í N E A D E A P O Y O A L E S T A B L E C I M I E N T O E X T E R I O R Si el proyecto es aprobado por el órgano competente del ICEX (Comité Presupuestario), se le comunicará a la empresa indicando los conceptos e importes, así como el procedimiento de justificación. A P O Y O S F I N A N C I E R O S P Ú B L I C O S A L A I M P L A N T A C I Ó N E I N V E R S I Ó N D E L A E M P R E S A E S P A Ñ O L A E N E L E X T E R I O R

22 I C E X L Í N E A D E A P O Y O A L E S T A B L E C I M I E N T O E X T E R I O R La duración máxima del programa es de 36 meses a partir de la fecha de constitución, excepto para los constituidos con posterioridad a la fecha límite de presentación, en cuyo caso el período de apoyo comenzará a partir del 1 de enero del año siguiente. Se aprobará y renovará anualmente, en función de la adecuada ejecución del plan de apoyo del año anterior y de las disponibilidades presupuestarias del Instituto. Esta línea apoya una filial por mercado y cubre hasta el 25% de los siguientes conceptos de gasto: Gastos de constitución y primer establecimiento. Gastos de promoción. Defensa jurídica de la marca y homologación. Los planes de establecimiento en el exterior en los países considerados prioritarios (Argelia, Brasil, China, Corea del Sur, EE.UU., India, Japón, Marruecos, México, Rusia, Turquía y países del Consejo de Cooperación del Golfo) disponen de un porcentaje de apoyo de hasta el 30%. Para países pertenecientes a África Subsahariana, el porcentaje podrá ascender hasta el 50%. El tope máximo de ayuda por empresa y año es de euros. Todas las solicitudes deberán formalizarse a través del Portal de ICEX en Internet, en el que se puede consultar la documentación necesaria. Tanto las filiales de los Consorcios en Origen como los Consorcios en Destino se apoyarán dentro del Plan de Establecimiento en el Exterior. Para ampliar información: Instituto Español de Comercio Exterior, ICEX Dirección General de Promoción Teléfono: Página web: 22 I N S T I T U T O E S P A Ñ O L D E C O M E R C I O E X T E R I O R ( I C E X )

23 1.2. SECRETARIA DE ESTADO DE COMERCIO EXTERIOR MINISTERIO DE INDUSTRIA, TURISMO Y COMERCIO Pº de la Castellana Madrid secgcomex.sscc@comercio.mityc.es Una de las misiones de la Secretaría de Estado de Comercio Exterior es la apertura de los mercados exteriores a las exportaciones e inversiones españolas de bienes, servicios y capitales, a fin de incrementar sus oportunidades de negocio. Para la consecución de este objetivo, entre otros instrumentos, se creó en 2010 el Fondo para la Internacionalización de la Empresa (FIEM) que heredaba y mejoraba la actividad del extinto Fondo de Ayuda al Desarrollo (FAD). El FIEM proporciona financiación para la ejecución de estudios de viabilidad, suministros, proyectos e inversiones, entre otras actividades, de empresas españolas en el exterior, siendo dicha financiación de la inversión una de las principales novedades del nuevo instrumento FIEM frente al anterior FAD. S E C R E T A R I A D E E S T A D O D E C O M E R C I O E X T E R I O R 1.2 A P O Y O S F I N A N C I E R O S P Ú B L I C O S A L A I M P L A N T A C I Ó N E I N V E R S I Ó N D E L A E M P R E S A E S P A Ñ O L A E N E L E X T E R I O R

24 S E C R E T A R I A D E E S T A D O D E C O M E R C I O E X T E R I O R F I E M FIEM GESTIONA OBJETIVO DESTINO DIRECCIÓN GENERAL DE COMERCIO E INVERSIONES DEL MINISTERIO DE INDUSTRIA, TURISMO Y COMERCIO FINANCIACIÓN DE PROYEC TOS DE INVERSIÓN PRIVADOS CON INTERÉS ESPAÑOL TODOS LOS PAÍSES DEL MUNDO, ESPECIALMENTE PAÍSES EMERGENTES El FIEM es un fondo gestionado por la Dirección General de Comercio e Inversiones del Ministerio de Industria, Turismo y Comercio que se nutre con las dotaciones que se consignan en las leyes de Presupuestos Generales del Estado. A dicha dotación habrán de sumarse los recursos procedentes de los reembolsos o cesiones onerosas de préstamos y créditos concedidos, así como aquellos flujos económicos procedentes de las comisiones e intereses devengados y cobrados por la realización de dichos activos financieros. Entre las operaciones, proyectos y actuaciones financiables con el FIEM se encuentran inversiones de empresas españolas en el exterior, tal y como describe el RD 1797/2010, de 30 de diciembre, por el que se crea el Reglamento del FIEM. Serán susceptibles de obtener apoyo financiero del FIEM, complementario a otras fuentes de financiación públicas o privadas, aquellas operaciones o proyectos que impliquen la creación o participación en una sociedad o entidad de carácter productivo o concesionario tales como, entre otras, sociedades de propósito específico, siempre que esta sociedad o entidad esté participada, en su totalidad o en parte, por una o varias empresas españolas, y cuando estos proyectos de inversión repercutan en beneficio de la internacionalización de la economía española. 24 I N S T I T U T O E S P A Ñ O L D E C O M E R C I O E X T E R I O R ( I C E X )

25 La financiación consistirá en préstamos reembolsables en condiciones de mercado. En todo momento se buscará fomentar la coinversión, la coordinación de instrumentos de apoyo financiero y la catalización de recursos de carácter privado. La elegibilidad para la financiación del proyecto descansa en el concepto de interés español. Podrán beneficiarse del FIEM las empresas residentes en España, así como sus filiales, sucursales o participadas no residentes cuyo control efectivo sea de la empresa residente. En estos tres últimos casos, el apoyo financiero con cargo al FIEM deberá, en todo caso, contribuir a la obtención de valor añadido para la sociedad residente. Asimismo podrán ser adjudicatarios de proyectos financiados con cargo al FIEM consorcios de empresas con participación de empresa española, siempre que el proyecto financiado sea de interés para la internacionalización de la economía española. S E C R E T A R I A D E E S T A D O D E C O M E R C I O E X T E R I O R F I E M Los beneficiarios de financiación reembolsable de apoyo a la inversión con cargo al FIEM pueden ser: empresas, agrupaciones o consorcios de empresas públicas y privadas, tanto de países desarrollados como de países en vías de desarrollo, y siempre deberán garantizar las operaciones crediticias. Como las operaciones o proyectos de inversión financiadas por el FIEM implican la creación o la participación en una sociedad o entidad de carácter productivo o concesionario, tales como sociedades de propósito específico, el gestor del FIEM deberá valorar tanto las garantías aportadas para la devolución del préstamo, como los posibles mecanismos de mitigación de riesgo que se aporten. Tras la presentación de las propuestas en la Dirección General de Comercio e Inversiones del Ministerio de Industria, Turismo y Comercio, y el suministro de toda información requerida por dicha dirección general, la aprobación de la financiación se decide por el Comité FIEM, formado por vocales de diferentes A P O Y O S F I N A N C I E R O S P Ú B L I C O S A L A I M P L A N T A C I Ó N E I N V E R S I Ó N D E L A E M P R E S A E S P A Ñ O L A E N E L E X T E R I O R

26 ministerios y organismos que, en su caso, elevará la propuesta para la aprobación del Secretario de Estado de Comercio Exterior. S E C R E T A R I A D E E S T A D O D E C O M E R C I O E X T E R I O R F I E M Para ampliar información: Secretaría de Estado de Comercio Exterior (Ministerio de Industria, Turismo y Comercio Paseo de la Castellana 162, Madrid I N S T I T U T O E S P A Ñ O L D E C O M E R C I O E X T E R I O R ( I C E X )

27 1.3. COFIDES COMPAÑÍA ESPAÑOLA DE FINANCIACIÓN DEL DESARROLLO Príncipe de Vergara, 132-9º y 12º Madrid / cofides@cofides.es Es una sociedad mercantil estatal creada en 1988 cuyos accionistas actuales son el Instituto Español de Comercio Exterior (ICEX), el Instituto de Crédito Oficial (ICO), la Empresa Nacional de Innovación (ENISA), -juntos suman aproximadamente el 60% del capital socialy las entidades financieras BBVA, Banco Santander y Banco Sabadell, con el 40% del capital. Su objeto es facilitar financiación a proyectos privados viables de inversión en el exterior en los que exista algún tipo de interés español, para contribuir con criterios de rentabilidad tanto al desarrollo de los países receptores de las inversiones como a la internacionalización de la economía y de las empresas españolas. Para cumplir con esta doble finalidad COFIDES utiliza, por un lado, sus propios recursos para financiar proyectos de inversión en países emergentes o en desarrollo y, por otro, gestiona por cuenta del Estado los fondos FIEX y FONPYME, creados para financiar proyectos de inversión en cualquier país del mundo. También moviliza recursos de Instituciones Financieras Multilaterales, con las que tradicionalmente ha venido firmando acuerdos de cofinanciación contribuyendo, además, a facilitar retornos financieros de estas institu- C O F I D E S 1.3 A P O Y O S F I N A N C I E R O S P Ú B L I C O S A L A I M P L A N T A C I Ó N E I N V E R S I Ó N D E L A E M P R E S A E S P A Ñ O L A E N E L E X T E R I O R

28 ciones. En total, posee una capacidad de movilización de recursos superior a 900 millones de euros. En todo caso, ya sea con sus propios recursos o como gestora de los Fondos FIEX y FONPYME, COFIDES actúa siempre bajo un principio de coinversión con los promotores con un criterio de riesgo compartido. A través de los productos financieros ofrecidos la compañía puede contribuir, con importes comprendidos entre 0,25 y 30 millones de euros por proyecto, pero siempre de acuerdo a los siguientes criterios generales de evaluación: C O F I D E S 1.3 Capacidad y experiencia empresarial de los inversores. Viabilidad técnica, financiera, económica y jurídica del proyecto. Rentabilidad y solidez económica del proyecto. Compromiso de los inversores reflejado en una tasa de capitalización suficiente. Clima favorable a la inversión extranjera en el país de destino. Contribución del proyecto a la internacionalización de la economía española. Contribución del proyecto al desarrollo del país receptor. Gestión adecuada del proyecto medioambiental y socialmente. Buenas prácticas de gobierno corporativo. Por otro lado, la compañía no interviene en proyectos de sectores tales como el inmobiliario, defensa o los excluidos por su política medioambiental. En el caso particular de las infraestructuras u otros servicios públicos, COFIDES está en condiciones de financiar este tipo de proyectos siempre y cuando éstos sean gestionados con criterios privados. Los recursos financieros gestionados no pueden utilizarse para la refinanciación de deudas preexistentes y en todos los casos se exige un nivel suficiente de capitalización en los proyectos que apoya, de modo que la viabilidad técnica o comercial de los mismos no se vea afectada por la escasez de recursos propios. No son proyectos elegibles los que impliquen un desplazamiento o 28 I N S T I T U T O E S P A Ñ O L D E C O M E R C I O E X T E R I O R ( I C E X )

29 sustitución de una instalación existente en España ni los que supongan un impacto ambiental o social desfavorable para el país receptor de la inversión. Los instrumentos de acción de la compañía son los siguientes: Participaciones en el capital de la empresa que se crea en el país receptor de la inversión. Estas participaciones de capital siempre son minoritarias y transitorias. Se pactan con el inversor español las condiciones en que se producirá la salida de la compañía de la inversión. Normalmente no asume en ellas más del 40% del capital social y su límite es el de la participación del propio inversor español. Cuando COFIDES participa en el capital no interviene en la gestión diaria del proyecto, esta tarea corresponde a los socios promotores de la inversión. En todo caso, COFIDES se reserva el derecho a participar en el Consejo de Administración de la empresa creada, como lógica salvaguardia de sus intereses. Instrumentos de cuasi-capital. Denominación genérica que se otorga a instrumentos de préstamo, donde el prestamista asume un mayor riesgo que en un préstamo normal y/o participa de alguna manera de los resultados de la empresa. Se trata de préstamos de coinversión (con remuneración variable ligada a los resultados del proyecto), préstamos subordinados y préstamos participativos. Los plazos de amortización y carencia serán los que el proyecto precise y que negocien COFIDES y el inversor español. Préstamos a medio y largo plazo a la empresa que se crea en el país receptor. Los plazos están relacionados con el período de retorno previsto para el proyecto, normalmente entre 3 y 10 años y períodos de carencia amplios en los primeros años de vida del proyecto. También se pueden otorgar préstamos a medio y largo plazo al inversor español, para cubrir parcialmente el esfuerzo financiero que debe realizar en su aportación a los fondos propios de la empresa participada. COFIDES toma siempre garantías adecuadas para los préstamos que concede. Estas garantías se establecen caso por caso, en función de las características del proyecto. C O F I D E S 1.3 A P O Y O S F I N A N C I E R O S P Ú B L I C O S A L A I M P L A N T A C I Ó N E I N V E R S I Ó N D E L A E M P R E S A E S P A Ñ O L A E N E L E X T E R I O R

30 Además, COFIDES ofrece las siguientes ventajas: C O F I D E S 1.3 Adicionalidad. Si bien la crisis actual ha venido a reforzar el papel de las instituciones financieras con contenido público otorgándolas un marcado carácter anticíclico, COFIDES debe actuar siempre bajo un principio de adicionalidad respecto a las entidades financieras privadas. Sus apoyos suelen ser participaciones en capital e instrumentos próximos al capital-inversión, que fortalecen la solvencia del proyecto y facilitan su apalancamiento. El inversor, acompañado por COFIDES, cuenta con un socio temporal que no interviene en la gestión diaria del proyecto, ahorrando recursos del promotor que puede orientarlos a nuevas inversiones o a necesidades de activos corrientes. En cualquier caso, las fórmulas que ofrece resultan óptimas en proyectos que precisan de una fuerte capitalización o en empresas en fase de alto crecimiento. Adaptabilidad. COFIDES estudia con el promotor el perfil financiero más adecuado a su proyecto y diseña junto a él productos de capital, cuasi-capital o deuda -préstamos subordinados, convertibles o de coinversión (ligados a la evolución del negocio), así como préstamos ordinarios, habitualmente con plazos amplios de vencimiento y carencia-. En todos los casos, la compañía tiene vocación de asumir riesgos en las fases críticas del proyecto y convertirse en un financiador del proceso de expansión internacional de sus clientes. Consecuencia de ello es una alta tasa de fidelización de sus clientes, que en los últimos años se ha mantenido en el ámbito del 35%-40%. Experiencia. La empresa ha aprobado a lo largo de sus 20 años de vida alrededor de 500 proyectos en más de 60 países diferentes, en los que ha comprometido en torno a millones de euros. Sus inversiones y préstamos están diversificados sectorial y geográficamente y benefician a empresas de tamaño muy diverso. Desde concesiones de infraestructuras a plantas industriales, pasando por hoteles, redes comerciales o inversiones en activos inmateriales que precisen, en todos los casos, financiación a medio o largo plazo. Esta dilatada experiencia confiere a COFIDES un valor aña- 30 I N S T I T U T O E S P A Ñ O L D E C O M E R C I O E X T E R I O R ( I C E X )

31 dido fundamental en la estructuración de operaciones, en el análisis de los proyectos, en la formalización jurídica y en el adecuado seguimiento de la cartera de proyectos financiados. Interés español. En el año 2006, el objeto social de COFIDES se amplió para que pudieran financiarse todos los proyectos de inversión privados viables que se lleven a cabo en el exterior y que fueran de relevancia para la internacionalización de las empresas españolas, la política comercial o la economía del país. Se trata, por tanto, de proyectos en los que existe algún tipo de interés español, que puede definirse en términos de la contribución del proyecto a la internacionalización de las empresas españolas, de manera que podrían ser considerados proyectos de inversión con interés español aquéllos en los que existiese inversión española directa, exportación española, operación de plantas por parte de empresas españolas, transferencia de tecnología, subcontratación por empresas españolas, suministro a empresas españolas y franquicia u otros modos de penetración de marcas españolas. También puede definirse en términos de su contribución a la economía española, como los proyectos que supongan la obtención para España de derechos de emisión de dióxido de carbono u otros de relevancia en este ámbito. C O F I D E S 1.3 A P O Y O S F I N A N C I E R O S P Ú B L I C O S A L A I M P L A N T A C I Ó N E I N V E R S I Ó N D E L A E M P R E S A E S P A Ñ O L A E N E L E X T E R I O R

32 F U E N T E S D E R E C U R S O S F I N A N C I A C I Ó N C O N C A R G O A L O S R E C U R S O S P R O P I O S D E C O F I D E S FINANCIACIÓN CON CARGO A LOS RECURSOS PROPIOS DE COFIDES GESTIONA OBJETIVO DESTINO La compañía puede financiar con sus propios recursos proyectos de inversión privados y viables que se lleven a cabo en países emergentes o en desarrollo en los que exista interés español. Pueden obtener financiación de COFIDES tanto las empresas mixtas como las filiales de empresas españolas en países elegibles que lleven a cabo un proyecto de creación de una nueva empresa, la compra de una empresa existente o la ampliación de la actividad de la misma. Podrán recibir el apoyo aquellos promotores que sin ser españoles acometan proyectos de inversión cuyas consecuencias repercutan en beneficio de la internacionalización de la economía española. COFIDES puede financiar cualquier proyecto de inversión en el exterior, siempre y cuando el mismo suponga la incorporación de activos que requieran recursos financieros a medio/largo plazo. Los productos financieros que ofrece con sus propios recursos son los siguientes: Participaciones en el capital de la empresa que se crea en el país de localización del proyecto. Préstamos subordinados, participativos y de coinversión a medio y largo plazo a la empresa que se crea en el país de localización del proyecto. Préstamos a medio y largo plazo a la empresa que se crea en el país de localización del proyecto. Préstamos a medio y largo plazo al inversor español. Préstamos multiproyecto. COMPAÑÍA ESPAÑOLA DE FINANCIACIÓN DEL DESARROLLO, COFIDES, S.A. FINANCIACIÓN DE PROYEC TOS DE INVERSIÓN PRIVADOS CON INTERÉS ESPAÑOL TODOS LOS PAÍSES DEL MUNDO, ESPECIALMENTE PAÍSES EMERGENTES 32 I N S T I T U T O E S P A Ñ O L D E C O M E R C I O E X T E R I O R ( I C E X )

33 El límite de la financiación por proyecto es de un máximo de cinco millones de euros y un mínimo de euros. En todo caso, cuenta con una cifra de recursos propios superior a los 65 millones de euros. La compañía no cobra comisión de estudio cuando financia con cargo a sus propios recursos. En ocasiones repercute al cliente el coste de estudios que deba realizar en el proceso de análisis de las operaciones planteadas, lo que es más habitual en participaciones en capital. El promotor del proyecto deberá abonar una comisión de formalización de un 0,8% de la inversión comprometida. Inversiones especiales: La propuesta es asumir en mayor medida el riesgo del proyecto en operaciones en las que el potencial de rentabilidad es especialmente significativo, mediante una mayor vinculación de los beneficios de las inversiones al éxito de los proyectos. Condiciones particulares: Fijación de un margen variable asociado al éxito del proyecto entre 100 y puntos, eliminando o reduciendo de forma muy significativa el margen fijo. El importe de la financiación por proyecto no podrá superar euros. F U E N T E S D E R E C U R S O S F I N A N C I A C I Ó N C O N C A R G O A L O S R E C U R S O S P R O P I O S D E C O F I D E S A P O Y O S F I N A N C I E R O S P Ú B L I C O S A L A I M P L A N T A C I Ó N E I N V E R S I Ó N D E L A E M P R E S A E S P A Ñ O L A E N E L E X T E R I O R

34 C O F I D E S F O N D O P A R A I N V E R S I Ó N E N E L E X T E R I O R F I E X FONDO PARA INVERSIÓN EN EL EXTERIOR (FIEX) GESTIONA OBJETIVO DESTINO COMPAÑÍA ESPAÑOLA DE FINANCIACIÓN DEL DESARROLLO, COFIDES, S.A. FINANCIACIÓN DE PROYEC TOS DE INVERSIÓN PRIVADOS CON INTERÉS ESPAÑOL TODOS LOS PAÍSES DEL MUNDO, ESPECIALMENTE PAÍSES EMERGENTES FIEX, el Fondo para Inversiones en el Exterior fue creado con el objetivo de contribuir a las necesidades de recursos propios de los proyectos de inversión que lleven a cabo empresas españolas en el exterior. Se trata de un fondo fiduciario creado con recursos del Estado, a través del presupuesto de la Dirección General de Comercio e Inversiones del Ministerio de Industria, Turismo y Comercio, cuyos beneficiarios son las empresas constituidas en el exterior, productoras de bienes y servicios o concesionarias de proyectos de infraestructura o servicios públicos. En la actualidad, el fondo persigue favorecer la internacionalización de la actividad de las empresas españolas y, en general, de la economía española, apoyando proyectos de inversión en mercados exteriores, especialmente los de las economías emergentes, favoreciendo así su desarrollo. No obstante, tras la reforma del fondo en 2005 y las medidas de flexibilización adoptadas en 2009 para hacer frente a la crisis, el FIEX puede financiar proyectos de inversión en el exterior en todos los países del mundo. La elegibilidad del proyecto descansa en el concepto de interés español, con independencia de que el inversor sea español o no. El apoyo financiero ofrecido consiste en participaciones en capital y/o préstamos de coinversión subordinados o participativos a medio y largo plazo incluyendo, si es necesario, períodos de carencia. En participaciones en capital el límite del FIEX es el 40% del capital social de la empresa en el extranjero, con pacto de recompra 34 I N S T I T U T O E S P A Ñ O L D E C O M E R C I O E X T E R I O R ( I C E X )

35 y salida de la inversión preferiblemente entre los años 5º y 10º. En préstamos, el límite es el 50% del importe de la inversión. El promotor de la inversión deberá abonar las siguientes comisiones: 1. de estudio: varía entre el 0% y el 0,8% del volumen de inversión del FIEX, en función del producto, las garantías aportadas y la existencia o no de Línea País. 2. de formalización: 0,8% de la inversión comprometida por el fondo. El límite de la financiación es de 25 millones de euros por proyecto y el importe mínimo, de 1 millón de euros por proyecto. La dotación inicial del fondo FIEX, establecida en 1997, fue de 60 millones de euros, aunque ha sido incrementada posteriormente. Para 2011, la dotación acumulada es de 723 millones de euros. Las solicitudes deben plantearse a COFIDES. La inversión se decide por un Comité Ejecutivo formado por miembros de la Administración y presidido por la Secretaría de Estado de Comercio Exterior, que analiza las propuestas de inversión presentadas y estudiadas por COFIDES. Cofinanciación FIEX-COFIDES Cofinanciación de operaciones con recursos del FIEX y de COFIDES promovidos fundamentalmente por empresas medianas y grandes. Características de la financiación: Los importes máximo y mínimo de financiación son de 30 millones de euros y 1,25 millones de euros, repectivamente. Se mantendrá el régimen de coinversión con los promotores, según los siguientes criterios: En fórmulas de deuda, el límite máximo de financiación será del 50% de la inversión total del proyecto. C O F I D E S F O N D O P A R A I N V E R S I Ó N E N E L E X T E R I O R F I E X En participaciones de capital, el límite máximo será del 40% del capital social de la empresa del proyecto. A P O Y O S F I N A N C I E R O S P Ú B L I C O S A L A I M P L A N T A C I Ó N E I N V E R S I Ó N D E L A E M P R E S A E S P A Ñ O L A E N E L E X T E R I O R

36 C O F I D E S F O N D O P A R A O P E R A C I O N E S D E I N V E R S I Ó N E N E L E X T E R I O R D E L A P E Q U E Ñ A Y M E D I A N A E M P R E S A F O N P Y M E FONDO PARA OPERACIONES DE INVERSIÓN EN EL EXTERIOR DE LA PEQUEÑA Y MEDIANA EMPRESA (FONPYME) GESTIONA OBJETIVO DESTINO COMPAÑÍA ESPAÑOLA DE FINANCIACIÓN DEL DESARROLLO, COFIDES, S.A. FINANCIACIÓN DE PROYEC TOS DE INVERSIÓN DE PYMES EN EL EXTERIOR TODOS LOS PAÍSES DEL MUNDO, ESPECIALMENTE PAÍSES EMERGENTES El Fondo para Operaciones de Inversión en el Exterior de la Pequeña y Mediana Empresa comparte con el FIEX idéntica finalidad: favorecer la internacionalización de la actividad de las empresas españolas, en este caso de las pymes y, en general, de la economía española, apoyando proyectos de inversión en mercados exteriores, especialmente los de las economías emergentes, favoreciendo así su desarrollo. La elegibilidad del proyecto descansa en el concepto de interés español con independencia de que el inversor sea español o no. Se trata de un fondo fiduciario gestionado en exclusiva por COFIDES creado con recursos del Estado, a través del presupuesto de la Dirección General de Comercio e Inversiones del Ministerio de Industria, Turismo y Comercio y cuyos beneficiarios son las pymes constituidas en el exterior, participadas mayoritariamente por inversores españoles y productoras de bienes y servicios. Según la normativa que regula el FONPYME, COFIDES debe incorporar recursos propios que representen al menos el 25% de la financiación conjunta, excepto en proyectos en países desarrollados en los que COFIDES no puede intervenir. En estos casos la financiación otorgada podrá provenir 100% de FONPYME. El FONPYME +, aprobado en 2010, permite financiar un proyecto en un país en desarrollo o emergente 100% con recursos de FONPYME 36 I N S T I T U T O E S P A Ñ O L D E C O M E R C I O E X T E R I O R ( I C E X )

37 por imposibilidad de COFIDES de participar con sus propios recursos, por la superación de límites de concentración de riesgo por país, sector o promotor u otras circunstancias coyunturales. El tipo de apoyo financiero consiste en participaciones en capital y/o préstamos de coinversión subordinados o participativos a medio y largo plazo incluyendo, si es necesario, períodos de carencia. En participaciones en capital el límite del FONPYME es el 49% del capital social de la empresa en el extranjero, con pacto de recompra y salida de la inversión preferiblemente entre los años 5º y 10º. En préstamos, el límite es el 70% del importe de la inversión. No existe comisión de estudio. El promotor de la inversión deberá abonar sólo una comisión de formalización de un 0,8% de la financiación finalmente comprometida por el fondo. El importe máximo por operación de la financiación de FONPYME es de 4 millones de euros, siendo el mínimo de euros. La dotación actual de este fondo asciende a 45 millones de euros. Las solicitudes deben plantearse a COFIDES y la inversión se decide por un Comité Ejecutivo formado por miembros de la Administración y presidido por la Secretaría de Estado de Comercio Exterior, que analiza las propuestas de inversión presentadas y estudiadas por COFIDES. C O F I D E S F O N D O P A R A O P E R A C I O N E S D E I N V E R S I Ó N E N E L E X T E R I O R D E L A P E Q U E Ñ A Y M E D I A N A E M P R E S A F O N P Y M E A P O Y O S F I N A N C I E R O S P Ú B L I C O S A L A I M P L A N T A C I Ó N E I N V E R S I Ó N D E L A E M P R E S A E S P A Ñ O L A E N E L E X T E R I O R