EL FOLLETO INFORMATIVO

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Ana María Santos Parra
hace 6 años
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1 EL FOLLETO INFORMATIVO CONTENIDO Y CLASES. Silvia Beca Peral. Técnico de la Dirección General de Mercados Primarios. CNMV

2 Normativa Jurídica General Real Decreto 291/92 sobre emisiones y ofertas públicas de venta de valores. Real Decreto 2590/98 que modifica el anterior. Orden Ministerial de 12 de julio de 1993 sobre folletos informativos. Circular 2/99 sobre modelos de folletos de utilización en emisiones u ofertas públicas 2 de valores.

3 Clases y modelos de folletos según el RD 2590/98 Folleto completo: contiene información sobre el emisor y sobre la emisión. Válidez máxima 15 meses. Folleto continuado: sólo contiene información sobre el emisor. Válidez máxima 15 meses. Folleto reducido: 2 tipos: de emisión u oferta: contiene datos concretos de una operación. de programa: contiene información sobre un plan de distintas operaciones a realizar en los próximos doce meses. 3

4 El folleto reducido de programa Un programa es un plan aprobado por un acuerdo del órgano competente del emisor u oferente en virtud del cual se realizarán varias emisiones u ofertas públicas de valores. Por su naturaleza de programa de intenciones sujeto a la evolución de los mercados financieros, es admisible un grado de concreción menor que el exigible en los folletos reducidos de emisión. Con ocasión del lanzamiento de cada emisión concreta se presenta una información complementaria. Su campo de aplicación son las emisiones de renta fija y los warrants. 4

5 Elaboración y contenido mínimo. La elaboración del folleto informativo es responsabilidad del emisor u oferente. A tal fin, deberá realizar las comprobaciones necesarias y adoptar todas las medidas oportunas para asegurarse de la veracidad de su contenido y de que no se omiten datos relevantes ni induce a error. Para ello, el folleto informativo deberá ser suscrito por persona con representación suficiente del emisor u oferente. 5

6 Elaboración y contenido mínimo. El folleto deberá ajustarse a alguno de los modelos aprobados por la CNMV. Contendrá, como mínimo, los siguientes datos: a) Descripción de los valores que se ofrecen, su naturaleza y características, su colocación y su régimen fiscal. 6

7 Elaboración y contenido mínimo b) Descripción del emisor, con indicación de su domicilio social, fecha de constitución, órganos de gobierno y grupo de sociedades al que pertenece. c) Descripción de la actividad del emisor, describiendo las actividades de la sociedad, su patrimonio, situación actual, resultados y perspectivas. 7

8 Modelo de Folleto Informativo Completo Capítulo 0 : Circunstancias más relevantes y riesgos específicos de la emisión Capítulo I : Responsabilidad del contenido Capítulo II : Datos de la Operación Capítulo III : El emisor y su capital Capítulo IV : Actividades principales Capítulo V: El patrimonio, la situación financiera y los resultados Capítulo VI: La administración, la dirección y el control Capítulo VII: Evolución reciente y Perspectivas 8 Anexos

9 Modelos de Folleto Informativo Tres modalidades básicas: 1. Renta variable. 2. Renta fija simple, modelo más reducido que pretende una simplificación de este tipo de emisiones. 3. Entidades Públicas nacionales o extranjeras no exentas del requisito legal de elaboración y registro de un folleto, modelo muy reducido en el que se suprimen varios capítulos. 9

10 Modelos de Folleto Informativo El grado de exigencia en el contenido dependerá de distintas consideraciones: 1. Colectivo al que se dirige la emisión. 2. Finalidad de la operación. 3. Conocimiento previo del emisor. 4. Situación económico-financiera del emisor. 10

11 Casos particulares Entidades Financieras, modelo específico. Participaciones Preferentes. Fondos de Titulización: a) Hipotecarios, modelo especifico establecido por la Circular 2/94. b) De Activos, modelo por elaborar. Contratos Financieros Atípicos, regulados por la Circular 3/2000. Folletos Internacionales. 11

12 Folleto de Admision Si existe en el folleto de emisión un compromiso de solicitar la admisión a negociación de los valores en un mercado secundario oficial, y siempre que la admisión se produzca antes del fin del plazo previsto en el propio folleto (nunca superior a seis meses), no será necesario presentar un nuevo folleto de admisión. 12

13 DOCUMENTACION COMPLEMENTARIA 13

14 Documentación general Comunicación Previa Tríptico Informativo Auditorías de Cuentas Documentos Acreditativos 14

15 Comunicación Previa La Comunicación Previa deberá contener los siguientes datos: Identificación de la entidad emisora. Naturaleza y características de los valores que se pretende emitir. Referencia al colectivo de suscriptores al que se ofrecerán los valores. 15

16 El Tríptico Informativo En las emisiones u ofertas en las que se emplee publicidad comercial el emisor deberá elaborar un tríptico informativo. En él se incluirán de forma fácilmente comprensible los principales datos y riesgos referentes a la oferta y al emisor. Se hará referencia al folleto registrado en la CNMV. Deberá estar a disposición de todos los adquirentes o suscriptores. 16

17 Auditorías de Cuentas La entidad emisora deberá presentar los informes de auditoría de las cuentas anuales de los dos ejercicios anteriores a la fecha de verificación. Sólo será obligatoria la presentación del informe de auditoría del ejercicio inmediato anterior si han transcurrido cuatro meses desde su cierre. 17

18 Auditorías de Cuentas La presentación de las auditorías no será precisa cuando la CNMV disponga ya de tales informes. Cuando la entidad esté obligada a formular cuentas consolidadas deberá aportar además informes relativos a dichas cuentas. 18

19 Documentos Acreditativos Generales: - Acuerdos de emisión con sus correspondientes certificados de vigencia. - Estatutos o certificado de vigencia de los mismos. - Poderes de representación y legitimación de firmas. 19

20 Documentos Acreditativos - Certificado de inexistencia de litigios. - Anuncios oficiales. - Publicidad comercial. Específicos: - Protocolos y contratos de aseguramiento y colocación. - Contrato de agencia. 20

21 Documentos Acreditativos - Contratos de liquidez. - Informes de valoración. - Informes especiales ( ampliaciones de capital con exclusión del derecho preferente de suscripción, aportaciones no dinerarias, fusiones, compensación de créditos...). - Estados financieros proforma. - Otros. 21

22 La admisión a negociación Escritura de emisión y cierre. Certificado general de vigencia. Cuadros de Difusión. Certificados de admisión (27K y SCLV). Contrato de contrapartida. 22

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