Colombia: Perspectivas favorables para la infraestructura local

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1 Colombia: Perspectivas favorables para la infraestructura local BBVA Colombia Medellín, julio 4 de 213

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3 Se estima que el ritmo de la expansión global en 213 será del 3,3%, una décima por encima del crecimiento de 212. En 214 se alcanzarían tasas cercanas al 4% si bien los riesgos siguen estando sesgados a la baja. Mundo EEUU Eurozona EAGLEs * Eagles: Emerging and Growth-Leading Economies. China, India, Brasil, Indonesia, Corea, Rusia, Turquía,

4 Volatilidad ha aumentado a nivel global. Los mercados financieros responden a la incertidumbre sobre la FED Source: Bloomberg and BBVA Research Source: Bloomberg and BBVA Research

5 Jan-8 Jan-9 Jan-1 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Mercados emergentes han sido los más penalizados LATAM EMEA ASIA

6 1-may 8-may 15-may 22-may 29-may 5-jun 12-jun 19-jun 1-ene 11-ene 21-ene 31-ene 1-feb 2-feb 2-mar 12-mar 22-mar 1-abr 11-abr 21-abr 1-may 11-may 21-may 31-may 1-jun 2-jun Fortalecimiento del dólar frente a las monedas globales y regionales Brasil México Chile Perú Colombia Brasil México Chile Perú Colombia Discurso Bernanke al Congreso: Tapering Reunión FED Discurso al Congreso: Tapering 95 9

7 Incremento en la volatilidad en el mercado cambiario Fuente: Bloomberg y BBVA Research 12% 1% 8% 6% 4% 2% % 6% 4,9% May-Jun YtD 1Y Colombia Brasil México Perú Chile 5,1% Posibles anuncios de la FED han incrementado la volatilidad en mercados de la región Incremento de volatilidad local ha sido más moderado que en otros países de la región Parte larga de la curva con incremento similar en volatilidad Página 7

8 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16 Mar-17 Jun-17 Sep-17 Dec-17 Mar-18 Cambiamos previsión de tipo de cambio por volatilidad elevada de las monedas en el corto plazo Fuente: BBVA Research Ajustes significativos en pronósticos de USDLatAm para reflejar mejor postura sobre la aversión al riesgo en LatAm y rigideces monetarias en renta fija La volatilidad global y mayores USTs probablemente mantendrán divisas de la región bajo presión en 2S13 Los precios de las materias primas, con tendencia a la baja en los últimos días y con difíciles recuperaciones en la segunda mitad del año, agregarán incertidumbre al tipo de cambio. Página 8

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10 mar-1 jun-1 sep-1 dic-1 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 Notable crecimiento en demanda pública (+8,4% anual), especialmente en obras civiles, limitó la desaceleración Fuente: DANE y BBVA Research El crecimiento del período se ubicó en 2,8% anual (,3% trimestral). Variación fue similar a la observada en el segundo semestre de 212 El PIB sin obras civiles creció 1,2% anual, desacelerándose desde el 3,5% observado en 4T12. Es el menor crecimiento desde sep PIB total PIB sin Obras civiles

11 Servicios No durables Semidurables Durables Edificaciones Obras civiles Maquinaria Otros* Transporte Consumo privado Importaciones Inv. Priv. No- Resid. Exportaciones Consumo público Inv. Priv. Resid. Comienzo de año lento para el consumo y la inversión no residencial % 6% 4% 2% % 7% 47% 41% 38% 18% 6% Consumo privado (3,2%) Inversión fija (7,2%)

12 mar-1 jun-1 sep-1 dic-1 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 Exportaciones tuvieron soporte desde vehículos, café y químicos, pero no fue suficiente ,4 4,4 3,4 25% 2% 15% 1% Importaciones Exportaciones ,4 1, % % -5% -1% 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13* -15% Petróleo Carbón No tradicionales Resto Var a/a (eje der.)

13 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 abr-13 pero podrían cerrarse en el segundo trimestre, porque: Ventas totales Ventas sin vehículos

14 Abr-6 Ago-6 Dic-6 Abr-7 Ago-7 Dic-7 Abr-8 Ago-8 Dic-8 Abr-9 Ago-9 Dic-9 Abr-1 Ago-1 Dic-1 Abr-11 Ago-11 Dic-11 Abr-12 Ago-12 Dic-12 Abr-13 Nacional Antioquia Abr-6 Ago-6 Dic-6 Abr-7 Ago-7 Dic-7 Abr-8 Ago-8 Dic-8 Abr-9 Ago-9 Dic-9 Abr-1 Ago-1 Dic-1 Abr-11 Ago-11 Dic-11 Abr-12 Ago-12 Dic-12 Abr-13 Nacional Antioquia

15 Ene-8 Abr-8 Jul-8 Oct-8 Ene-9 Abr-9 Jul-9 Oct-9 Ene-1 Abr-1 Jul-1 Oct-1 Ene-11 Abr-11 Jul-11 Oct-11 Ene-12 Abr-12 Jul-12 Oct-12 Ene-13 Abr-13 Original Ajustado por estacionalidad Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13

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17 Obras civiles dinamizarán el crecimiento en Fuente: DANE y BBVA Research 12 1 Obras civiles PIB 9,4 1,2 9, ,2 4, 4,1 5, 5,

18 Mar-1 May-1 Jul-1 Sep-1 Nov-1 Ene-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Ene-12 Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Nov-12 Ene-13 Mar-13 Mar-1 May-1 Jul-1 Sep-1 Nov-1 Ene-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Ene-12 Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Nov-12 Ene-13 Mar-13 Estadios y minería lideran crecimiento de infraestructura Fuente: DANE y BBVA Research Fuente: DANE y BBVA Research Total Férreo y aereo Minería Carreteras Agua, puertos, represas Otras Total Agua, puertos, represas Carreteras Minería

19 Las obras civiles acompañaron esta expansión gracias a los buenos resultados en minería mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 Carreteras Férreas Puertos y aguas Minería otras Total

20 % 5% 4% Antioquia Nación 3% 2% Chocó 1% % % 2% 4% 6% 212 2% 18% 16% Btá 14% Nar 12% 1% 8% Antioquia 6% 4% 2% % % 5% 1% 15% 2% 212

21 % 8% 7% 6% 5% 4% 3% Antioquia Guajira 2% 1% % % 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 212 7% 6% 5% 4% 3% 2% Antioquia Sucre 1% % % 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 212

22 Panorama favorable para las regalías Fuente: MinHacienda y BBVA Research Total Antioquia (eje derecho)

23 Antioquia Nariño Cauca Bolívar Valle del Cauca Magdalena Córdoba Cundinamarca Norte de Santander Atlántico Chocó Caquetá Bogotá, D.C. Sucre Boyacá Caldas Risaralda La Guajira Tolima Huila Vichada Guaviare Quindio Amazonas Putumayo San Andrés Guainía Vaupés Cesar Otros Santander CAR Arauca Casanare Meta Antioquia Nariño Bolívar Cauca Córdoba Magdalena Valle Cund. N. Sant. Atlántico Chocó La Guajira Sucre Caquetá Bogotá Boyacá Cesar Huila Caldas Risaralda Tolima Vichada Guaviare Putumayo Quindio Amazonas San Andrés Guainía Vaupés Santander Otros CAR Arauca Casanare Meta Antioquia es el departamento de mayor crecimiento en regalías Fuente: MinHacienda y BBVA Research Fuente: MinHacienda y BBVA Research (5) (15) (25) (35) (45)

24 Fuente: DANE y BBVA Research

25 Fuente: DANE y BBVA Research VIGÍA DEL FUERTE TURBO CAUCASIA YONDÓ TARAZÁ CHIGORODÓ NECOCLÍ EL BAGRE CAREPA CÁCERES PUERTO BERRÍO ARBOLETES SEGOVIA URRAO NECHÍ ZARAGOZA SAN PEDRO DE URABÁ REMEDIOS SAN JUAN DE URABÁ PUERTO NARE ANDES YARUMAL VALDIVIA PUERTO TRIUNFO YOLOMBÓ SANTAFÉ DE ANTIOQUIA CAÑASGORDAS DABEIBA SONSON AMALFI MUTATÁ GUARNE EL CARMEN DE VIBORAL MARINILLA SANTA ROSA DE OSOS AMAGÁ LA CEJA ITUANGO ANORÍ CIUDAD BOLÍVAR CONCORDIA MEDELLíN BETULIA ABEJORRAL SALGAR NARIÑO SANTA BÁRBARA EL SANTUARIO SAN ROQUE FRONTINO SAN PEDRO FREDONIA SAN CARLOS SOPETRÁN DON MATÍAS TITIRIBÍ COCORNÁ SAN VICENTE PEQUE SAN JERÓNIMO GÓMEZ PLATA VEGACHÍ ANGOSTURA TÁMESIS EBÉJICO LA UNIÓN SAN RAFAEL CAMPAMENTO SAN LUIS PEÑOL VENECIA JARDÍN JERICÓ SANTO DOMINGO RETIRO CAICEDO BRICEÑO GRANADA BETANIA URAMITA ANGELÓPOLIS ABEJORRAL SALGAR NARIÑO SANTA BÁRBARA EL SANTUARIO SAN ROQUE FRONTINO SAN PEDRO FREDONIA SAN CARLOS SOPETRÁN DON MATÍAS TITIRIBÍ COCORNÁ SAN VICENTE VALPARAÍSO GUADALUPE MACEO LA PINTADA HISPANIA CARACOLÍ CARAMANTA SAN ANDRÉS DE CUERQUÍA SAN FRANCISCO ALEJANDRIA ITAGUÍ GIRALDO CONCEPCIÓN GUATAPÉ RIONEGRO SAN JOSÉ DE LA MONTAÑA BARBOSA ARMENIA OLAYA CAROLINA CALDAS GIRARDOTA ABRIAQUí ENVIGADO LA ESTRELLA COPACABANA SABANETA

26 G y APPs como estrategia de largo plazo Fuente: DANE, BanRep, y BBVA Research 8% 7% 8% 7% 44 bn COP a nivel nacional 6% 5% 4% 6% 5% 4% 13 bn Cop en Antioquia (Autopistas de la prosperidad) 3% 2% 3% 2% 2 bn COP APP (propuestas) 1% 1% % %

27 Fuente: CCI

28 Futuro promisorio en corto y mediano plazo CP LP?

29 México Colombia India Chile Brasil Malasia China Argentina Corea Tailandia Cesar Bolivar Caldas Quindio V. del Cauca Casanare Risaralda Atlantic Meta Sucre Cordoba Tolima Santander N. Santander Antioquia Huila Choco Putumayo Guajira Nariño Boyaca Ocaña Cauca Caquetá Cund. Magdalena El principal reto es no cambiar el curso Fuente: Banco Mundial y BBVA Research Fuente: MinTransporte y BBVA Research % 7% 6% 8% 7% 6% % 4% 3% 2% 37.9% 5% 4% 3% 2% 5 5 1% 1% % %

30 Resumen de previsiones Colombia PIB (% a/a) 6,6 4, 4,1 5, Consumo Privado (% a/a) 5,9 4,3 4,3 4,5 Consumo Público (% a/a) 3,6 5,1 5, 4,8 Inversión Fija (% a/a) 18,7 6, 6,9 7,7 Inflación (% a/a, fdp) 3,7 2,4 2,6 3,2 Tasa de Cambio (vs. USD, fdp) Tasa de Interés (%, fdp) 4,75 4,25 3,25 4,25 Balance Fiscal (% PIB) -2,9-2,3-2,5-2,6 Cuenta Corriente (% PIB) -2,8-3,1-2,9-3, Fuente: DANE, Banco de la República, Ministerio de Hacienda y BBVA Research Colombia

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33 Este documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (en adelante BBVA ), con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. BBVA no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. 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Por ello, con carácter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, los inversores deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones y riesgos que incorporan, así como los propios de los valores subyacentes a los mismos. Podría no existir mercado secundario para dichos instrumentos. 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