BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ. CUSCO: Síntesis de Actividad Económica Octubre

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1 BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ SUCURSAL CUSCO CUSCO: Síntesis de Actividad Económica Octubre Departamento de Estudios Económicos 1 En el presente informe participaron Víctor Chique, Vanessa Ayma y José Apaza.

2 ÍNDICE Página I. ACTIVIDAD PRODUCTIVA Actividad Primaria Sector agropecuario Sector pesca Sector minería e hidrocarburos Otros indicadores sectoriales Sector manufactura Arribos a los establecimientos de hospedaje... 9 II. ASPECTOS LABORALES Empleo III. SECTOR EXTERNO Exportaciones IV. CRÉDITO Y DEPÓSITOS Crédito Depósitos V. EJECUCIÓN DEL PRESUPUESTO PÚBLICO Gasto No Financiero Gasto corriente Gasto de capital VI. ENCUESTA DE PERCEPCIÓN REGIONAL VII. ANEXOS

3 Síntesis de Actividad Económica de Cusco Octubre 2017 RESUMEN EJECUTIVO Principales hechos de importancia La producción agropecuaria se redujo 3,4 por ciento en octubre y la producción minera e hidrocarburos 6,8 por ciento. Por su parte, la actividad pesquera no registró producción. Los otros indicadores como el crédito creció 7,7 por ciento, al igual que sus componentes como el crédito de consumo (14,5 por ciento) y el hipotecario (6,0 por ciento). Asimismo, la producción manufacturera se incrementó en 14,4 por ciento, el número de arribos a establecimientos de hospedaje 3,4 por ciento y el empleo formal 1,6 por ciento. Por el contrario, la inversión pública disminuyó 5,0 por ciento. Actividad Primaria El sector agropecuario se contrajo 3,4 por ciento interanual en octubre, debido a la menor producción de yuca, achiote, papa, entre otros. En el acumulado al mes de octubre, la producción agropecuaria creció 3,5 por ciento con relación a igual periodo de El sector pesca no registró producción en octubre, debido al periodo de veda. En el acumulado a octubre, la producción pesquera registró un descenso de 22,0 por ciento, frente a similar periodo de La actividad minera e hidrocarburos se redujo 6,8 por ciento en octubre, explicada por la menor extracción de cobre, líquidos de gas natural y gas natural. Durante enero - octubre, la producción se contrajo 7,0 por ciento, respecto a similar periodo del año Otros Indicadores de Actividad Económica La producción manufacturera creció 14,4 por ciento interanual en octubre, determinada por la mayor producción de alimentos. Durante enero - octubre, la producción manufacturera se incrementó en 14,3 por ciento con relación a igual periodo de El número de arribos a establecimientos de hospedaje creció 3,4 por ciento en octubre, debido a la mayor afluencia de turistas extranjeros (11,9 por ciento). Sin embargo, entre enero y octubre, el flujo de arribos se redujo 2,2 por ciento en comparación a igual periodo de El empleo formal en empresas de 10 a más trabajadores en la ciudad de Cusco aumentó 1,6 por ciento en octubre. En enero - octubre, el empleo formal se redujo ligeramente 0,4 por ciento en comparación a igual periodo de El crédito (S/ millones) creció 7,7 por ciento en octubre, debido a los mayores créditos otorgados a personas (11,8 por ciento) y a empresas (5,7 por ciento). Asimismo, el crédito en moneda nacional aumentó 10,5 por ciento; por el contrario, se redujo el de moneda extranjera (-26,7 por ciento). La inversión pública (S/ 251 millones) se redujo 5,0 por ciento interanual en octubre, en términos reales, explicada por los menores desembolsos del Gobierno Nacional, siendo compensado por la mayor inversión de los gobierno subnacionales. En el acumulado a octubre, la inversión registró una caída de 23,3 por ciento con relación a igual periodo de

4 CUADRO N 1 OTROS INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONÓMICA (Variación % respecto a similar mes del año anterior) May.17 Jun.17 Jul.17 Ago.17 Set.17 Oct.17 Producción industrial 1/ 29,7 39,0 7,1-0,1 0,9 14,4 Arribos a los establecimientos de hospedaje -6,3-1,9 0,8 1,1-0,5 3,4 Empleo formal urbano 2/ 0,8-0,3-3,4 4,5 1,5 1,6 Crédito total 3/ 7,6 7,7 7,7 9,0 8,4 7,7 Crédito de consumo 3/ 15,8 16,9 19,6 17,6 15,5 14,5 Crédito hipotecario 3/ 4,5 5,9 4,9 7,4 5,9 6,0 Inversión Pública 1/ -23,7-41,1-23,8-17,1-8,3-5,0 1/ En términos reales. 2/ En empresas de 10 a más trabajadores situadas en la ciudad de Cusco. 3/ En términos nominales. Fuentes: MINCETUR, MTPE, SBS, MEF y Empresas. 4

5 Síntesis de Actividad Económica de Cusco Octubre 2017 I. ACTIVIDAD PRODUCTIVA 1. Actividad Primaria 1.1 Sector agropecuario La producción agropecuaria se contrajo 3,4 por ciento en octubre, asociada a la menor actividad agrícola (-9,6 por ciento) y pecuaria (-0,6 por ciento). Por otro lado, en el acumulado a octubre, la producción agropecuaria se incrementó en 3,5 por ciento, respecto a similar periodo de La contracción del subsector agrícola fue asociada a la menor producción orientada al mercado interno (-10,1 por ciento) y al mercado externo y agroindustrial (-3,6 por ciento). En el primer grupo, destacó la menor producción de papa (-72,7 por ciento), yuca (-45,0 por ciento) y achiote (-10,2 por ciento); y en el segundo grupo, incidió la menor producción de palta (-10,0 por ciento) y cacao (-5,6 por ciento). Por el contrario, entre enero y octubre, la producción agrícola creció 4,7 por ciento, frente a similar periodo de 2016, resultado de la mayor producción de maíz amiláceo (21,6 por ciento) y papa (16,7 por ciento). La reducción del subsector pecuario fue explicada por la menor producción de carne de ave (-3,7 por ciento) y carne de porcino (-2,7 por ciento). Así, la producción pecuaria acumuló a octubre una caída de 1,4 por ciento, asociada a la menor producción carne de ave (-8,3 por ciento) y carne de porcino (-2,7 por ciento). CUADRO N 2 SECTOR AGROPECUARIO 1/ (Miles de toneladas) Estructura Octubre Enero - Octubre Subsectores porcentual Contribución al Contribución al Var. % Var. % / crecimiento 3/ crecimiento 3/ AGRÍCOLA 76,5-9,6-3,0 4,7 3,8 Orientado al mercado externo y agroindustria 2/ 20,1-3,6-0,1-4,8-1,3 Cacao 4,9 0,1 0,1-5,6-0,1 9,4 9,3-1,8-0,1 Palta 0,7 0,1 0,1-10,0-0,1 7,3 6,6-10,4-0,1 Caf é 10,2 0,0 0, ,4 26,6-12,5-2,1 Maíz amarillo duro 0,4 0,0 0, ,5 3,9-11,3 0,0 Achita o Kiw icha 0,3 0,0 0, ,5 0,5 3,2 0,0 Haba grano seco 2,8 0,0 0, ,1 24,3 33,8 0,8 Quinua 0,6 0,0 0, ,9 5,7 43,8 0,2 Té 0,2 0,0 0, ,2 2,1-3,3 0,0 Orientado al mercado interno 2/ 56,4-10,1-2,9 9,5 5,1 Yuca 1,2 2,3 1,2-45,0-1,6 31,5 26,1-17,1-0,2 Achiote 0,5 0,9 0,8-10,2-0,7 2,2 1,9-12,5-0,1 Papa 20,3 0,3 0,1-72,7-0,5 364,0 424,9 16,7 3,2 Piña 0,4 1,3 1,0-19,3-0,4 9,3 8,2-11,3 0,0 Haba grano verde 0,3 0,1 0,1-42,4-0,1 3,7 4,6 23,7 0,1 Papaya 0,2 0,5 0,4-11,0-0,1 5,9 5,0-15,3 0,0 Maíz amiláceo 9,1 0,0 0, ,3 73,3 21,6 1,8 Alfalfa 1,9 9,8 10,9 10,8 0,6 114,6 119,2 4,0 0,1 PECUARIO 23,5-0,6-0,4-1,4-0,3 Carne de ave 4/ 2,0 0,4 0,4-3,7-0,2 3,6 3,3-8,3-0,1 Carne de vacuno 4/ 5,1 0,7 0,7 2,1 0,3 8,5 8,6 1,1 0,0 Carne de ovino 4/ 1,3 0,2 0,3 6,7 0,3 2,8 2,8 0,5 0,0 Carne de porcino 4/ 2,0 0,6 0,5-2,7-0,2 5,0 4,9-2,7-0,1 Leche 10,0 8,1 8,2 0,4 0,1 85,9 85,7-0,3 0,0 SECTOR AGROPECUARIO 100,0-3,4-3,4 3,5 3,5 1/ Cifras preliminares. 2/ A precios de / En base a la estructura porcentual de similar periodo de / Peso neto. Fuente: MINAGRI - Cusco. Elaboración: BCRP, Sucursal Cusco. Departamento de Estudios Económicos. 5

6 En cuanto a las siembras de la actual campaña agrícola, se ha instalado un total de hectáreas, mayor en 5,8 por ciento con relación a similar periodo de la campaña anterior; asociado a las mayores siembras de yuca (95,7 por ciento), maíz amarillo duro (95,4 por ciento), maíz amiláceo (3,0 por ciento), entre otros. CUADRO N 3 SUPERFICIE SEMBRADA 1/ 1(Hectáreas)/ Campaña agrícola 2/ Variación 2016/ /2018 Absoluta Porcentual CULTIVOS TRANSITORIOS ,9 Yuca ,7 Maíz amarillo duro ,4 Maíz amiláceo ,0 Canahua o Ccañiw a ,8 Arroz cáscara ,4 Arveja grano seco ,6 Masw a ,7 Maíz choclo ,3 Oca ,2 Papa ,5 Quinua ,7 Haba grano seco ,4 Otros ,9 CULTIVOS PERMANENTES ,2 Plátano ,0 Manzana ,0 Cacao Otros ,3 Total ,8 1/ Cifras preliminares. 2/ De agosto a octubre Fuente: MINAGRI - Cusco Elaboración: BCRP, Sucursal Cusco. Departamento de Estudios Económicos. 1.2 Sector pesca En octubre, no se registró producción debido a que la actividad pesquera se encuentra en periodo de veda. En el acumulado a octubre, la actividad pesquera descendió 22,0 por ciento, respecto a similar periodo de 2016, explicada por la menor extracción de trucha y pejerrey. Consumo Humano Directo CUADRO N 4 SECTOR PESCA 1/ (En toneladas) Octubre Enero - Octubre Var.% Var.% Fresco ,1 SECTOR PESCA 2/ - -22,0 1/ Cifras preliminares. 2/ A precios de 2007 Fuente: PRODUCE - Cusco Elaboración: BCRP, Sucursal Cusco. Departamento de Estudios Económicos. 6

7 Síntesis de Actividad Económica de Cusco Octubre Sector minería e hidrocarburos La actividad minera e hidrocarburos se redujo 6,8 por ciento interanual en octubre, debido a la menor producción de minería metálica (-9,4 por ciento) e hidrocarburos (-4,7 por ciento). En minería metálica, incidió la menor producción de cobre (-9,5 por ciento), y en hidrocarburos, destacó la menor extracción de líquidos de gas natural (-5,3 por ciento) y gas natural (-3,4 por ciento). La producción minera e hidrocarburos, en enero octubre de 2017, se contrajo 7,0 por ciento interanual, explicado por la menor producción de cobre (-12,3 por ciento), gas natural (-6,5 por ciento) y líquidos de gas natural (-3,3 por ciento). CUADRO N 5 SECTOR MINERÍA E HIDROCARBUROS 1/ (Variación % real respecto a similar periodo del año anterior) Estructura Porcentual / Octubre Var.% Contribución 3/ Enero - Octubre Var.% Contribución 3/ MINERÍA METÁLICA 41,2-9,4-4,2-10,4-4,5 Cobre (TMF) 38, ,5-3, ,3-5,0 Oro (Onzas troy) 1, ,9 0, ,5 0,2 Plata (Onzas troy) 0, ,3 0, ,1-0,1 Zinc (TMF) 0, , ,0 0,0 Plomo (TMF) 0, , ,0 0,0 Molibdeno (TMF) 0, ,8-0, ,8 0,4 HIDROCARBUROS 58,8-4,7-2,6-4,3-2,5 Gas Natural (MMPC) 19, ,4-0, ,5-1,2 Líquidos de gas natural (MB) 39, ,3-1, ,3-1,2 SECTOR MINERÍA E HIDROCARBUROS 2/ 100,0-6,8-6,8-7,0-7,0 1/ Cifras preliminares. 2/ A precios de / En base a la estructura de similar periodo de Fuente: MINEM. Elaboración: BCRP, Sucursal Cusco. Departamento de Estudios Económicos. 40,0 GRÁFICO N 1 EVOLUCIÓN DE LA PRODUCCIÓN MINERA E HIDROCARBUROS (Variación % real respecto a similar mes del año anterior) 30,0 20,0 22,2 25,2 29,3 23,8 30,4 32,2 20,6 25,5 10,0 0,0-10,0-20,0-10,4 12,7 0,4 Fuente: MINEM. Elaboración: BCRP, Sucursal Cusco, Departamento de Estudios Económicos. 9,6 1,3 3,2 6,2-0,1 7,2-6,2-13,4-16,6-4,2-12,3-11,9-16,8 O.15 N D E.16 F M A M J J A S O N D E.17 F M A M J J A S O -6,8 7

8 2. Otros indicadores sectoriales 2.1 Sector manufactura La manufactura no primaria se incrementó en 14,4 por ciento en octubre, explicada por la mayor producción de alimentos, específicamente molineras y cafetaleras. Asimismo, aumentó la producción de madera (26,3 por ciento). Por otro lado, se redujo la producción de sustancias y productos químicos (nitrato de amonio grado Anfo) como resultado de la menor demanda. En el acumulado a octubre, la actividad manufacturera acumuló una expansión de 14,3 por ciento, frente a igual periodo de 2016, explicada principalmente por la mayor producción de alimentos y productos químicos. CUADRO N 6 SECTOR MANUFACTURA 1/ (Variación % real respecto a similar periodo del año anterior) Octubre Var.% Contribución 2/ Enero - Octubre Var.% Contribución 2/ MANUFACTURA NO PRIMARIA Elaboración de productos alimenticios 27,6 20,2 13,8 10,2 Producción de madera 26,3 0,3-24,5-0,3 Sustancias y productos químicos -23,6-6,1 17,6 4,5 TOTAL 14,4 14,4 14,3 14,3 1/ Cifras preliminares. 2/ En base a la estructura de similar periodo de Fuente: Empresas Industriales y Dirección Regional de Agricultura. Elaboración: BCRP, Sucursal Cusco. Departamento de Estudios Económicos. 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0,0-10,0-20,0-2,5-7,5 25,5 GRÁFICO N 2 EVOLUCIÓN DE LA MANUFACTURA (Variación % real respecto a similar mes del año anterior) 13,3-0,1-1,2 3,7 4,5 5,3 10,5 13,4 E.16 F M A M J J A S O N D E.17 F M A M J J A S O -12,9 15,3 7,7 24,6 12,9 29,7 39,0 7,1-0,1 0,9 14,4 Fuente: Empresas Industriales y Dirección Regional de Agricultura. 8

9 2.2 Arribos a los establecimientos de hospedaje Síntesis de Actividad Económica de Cusco Octubre 2017 El número de arribos a los establecimientos de hospedaje del departamento de Cusco alcanzó personas en octubre, registrando un crecimiento de 3,4 por ciento interanual, debido a la mayor afluencia de turistas extranjeros (11,9 por ciento); mientras que el flujo de turistas nacionales se redujo 10,1 por ciento. En enero - octubre, el flujo de arribos disminuyó 2,2 por ciento en comparación a similar periodo de 2016, asociado al menor número de arribos de turistas nacionales (-10,4 por ciento). GRÁFICO N 3 EVOLUCIÓN DE ARRIBOS A ESTABLECIMIENTOS DE HOSPEDAJE (Variación %) 20,0 15,0 16,3 12,1 13,2 12,5 12,2 10,0 5,0 7,1 7,0 8,9 6,2 4,7 6,8 6,8 3,4 0,0-5,0-10,0 0,6 0,8-1,4-8,1-7,9-7,7-6,3-1,9 0,8 1,1-0,5-15,0-20,0-14,0 Var.% interanual Var.% acumulada 12 meses O.15 N D E.16 F M A M J J A S O N D E.17 F M A M J J A S O Fuente: Encuesta Mensual a Establecimientos de Hospedaje Temporal - MINCETUR. 9

10 II. ASPECTOS LABORALES 1. Empleo El empleo en la ciudad de Cusco, en empresas privadas formales de 10 a más trabajadores, se expandió 1,6 por ciento interanual en octubre, destacando la mayor demanda laboral de los sectores transporte, almacenes y comunicaciones (7,1 por ciento), manufacturero (3,1 por ciento) y comercio (1,5 por ciento). Sin embargo, en el acumulado a octubre, el empleo formal se redujo 0,4 por ciento con relación a igual periodo de CUADRO N 7 CIUDAD DE CUSCO: ÍNDICE MENSUAL DE EMPLEO EN EMPRESAS PRIVADAS FORMALES DE 10 Y MÁS TRABAJADORES POR RAMA DE ACTIVIDAD ECONÓMICA 1/ (Octubre 2010=100) Octubre Enero - Octubre Var.% Var.% Extractiva 2/ Industria manufacturera 102,0 105,2 3,1 102,4 104,8 2,4 Comercio 136,8 138,8 1,5 134,7 137,7 2,3 Transporte, almacenes y comunicaciones 124,1 132,8 7,1 121,4 128,6 5,9 Servicios 3/ 125,3 126,0 0,6 120,2 117,0-2,6 Total 126,2 128,3 1,6 122,2 121,7-0,4 Nota: La información corresponde al primer día de cada mes. 1/ Cifras preliminares. 2/ Conformada por las subramas agricultura, pesca y minería. 3/ Conformada por las subramas servicios prestados a empresas, restaurantes y hoteles, establecimientos financieros, enseñanza, servicios sociales y comunales; y electricidad, gas y agua. Fuente: MTPE - Encuesta Nacional de Variación del Empleo (ENVME) Elaboración: BCRP, Sucursal Cusco. Departamento de Estudios Económicos. GRÁFICO N 4 CIUDAD DE CUSCO: EMPLEO FORMAL URBANO EN EMPRESAS DE 10 A MÁS TRABAJADORES (Variación % respecto a similar mes del año anterior) 15,0 10,0 10,8 10,1 5,0 0,0-1,4-1,4 0,8-1,5-1,4 0,3 4,2 1,6-0,3 0,6 5,1 5,3 1,8 3,8 2,1 0,8-0,3 4,5 1,5 1,6-5,0-3,4-10,0-7,1-7,4 O.15 N D E.16 F M A M J J A S O N D E.17 F M A M J J A S O Fuente: MTPE. 10

11 Síntesis de Actividad Económica de Cusco Octubre 2017 III. SECTOR EXTERNO 1. Exportaciones Las exportaciones de Cusco totalizaron US$ 157,2 millones en octubre, ligeramente menor respecto a similar mes de Este resultado fue determinado por las menores exportaciones no tradicionales (-6,9 por ciento), siendo compensado parcialmente por el incremento de las exportaciones tradicionales (0,1 por ciento). En las exportaciones no tradicionales (US$ 1,7 millones), la reducción obedeció principalmente a los menores volúmenes exportados de productos agropecuarios y minerales no metálicos. En las exportaciones tradicionales (US$ 155,5 millones), el incremento se debió al mayor valor exportado de productos mineros (cobre). En el acumulado a octubre, las exportaciones se incrementaron en 12,3 por ciento, frente a similar periodo de 2016, explicado por las mayores exportaciones tradicionales (13,2 por ciento), siendo contrarrestada por la reducción de las exportaciones no tradicionales (-19,3 por ciento). CUADRO Nº 8 EXPORTACIONES POR GRUPO DE PRODUCTOS 1/ (Valor FOB en miles de US$) GRUPO Estructura % Octubre Enero - Octubre PRODUCTOS TRADICIONALES 97, Agrícolas 0, Mineros 97, PRODUCTOS NO TRADICIONALES 2, Agropecuarios 1, Pesqueros 0, Textiles 0, Maderas y papeles, y sus manufacturas 0, Químicos 0, Minerales no metálicos 0, Sidero-metalúrgico y joyería 0, Metal-mecánicos 0, Otros 0, TOTAL EXPORTACIONES 100, / Cifras preliminares. Fuente: SUNAT. Elaboración: BCRP, Sucursal Cusco. Departamento de Estudios Económicos. Durante enero - octubre, el destino de las exportaciones se concentró en cuatro países que adquieren, en conjunto el 81,2 por ciento del total exportado. El principal mercado fue China (37,3 por ciento), seguido de Brasil (16,6 por ciento), India (16,2 por ciento) y Corea del Sur (11,1 por ciento). El principal producto exportado a estos mercados fue cobre. 11

12 IV. CRÉDITO Y DEPÓSITOS 1. Crédito El saldo del crédito alcanzó S/ millones en octubre, registrando un crecimiento de 7,7 por ciento, siendo menor en comparación a igual mes del año 2016 (8,7 por ciento). El crédito en la banca múltiple, que concentró el 48,7 por ciento del crédito total, aumentó 2,8 por ciento. En las instituciones no bancarias, que intermediaron el 46,9 por ciento del crédito, se expandió 12,5 por ciento interanual, debido a las mayores colocaciones de las cajas municipales (15,3 por ciento). Por tipo de crédito, el crédito a personas creció 11,8 por ciento, destacando el mayor crédito de consumo (14,5 por ciento) e hipotecario (6,0 por ciento). Por su parte, la financiación a empresas se incrementó en 5,7 por ciento. El crédito en moneda nacional creció 10,5 por ciento interanual; en cambio, el de moneda extranjera se contrajo 26,7 por ciento. Asimismo, la dolarización bajó de 7,5 por ciento en octubre de 2016 a 5,1 por ciento en igual mes de 2017, destacando la preferencia por los préstamos en moneda nacional. CUADRO Nº 9 CRÉDITO (Saldos en millones de soles) A OCTUBRE Estruct.% 2017 Banco de la Nación 1/ ,6 26,5 Agrobanco 2/ ,8-16,7 Banca múltiple ,7 2,8 Instituciones no bancarias ,9 12,5 Cajas municipales ,9 15,3 Cajas rurales ,0 176,4 Financieras ,6 2,4 Edpymes ,4-50,5 TOTAL ,0 7,7 Empresas ,7 5,7 Personas ,3 11,8 Consumo ,3 14,5 Hipotecario ,0 6,0 En MN ,9 10,5 En ME ,1-26,7 1/Considera solo los créditos de consumo e hipotecario. 2/No considera los créditos a las demás empresas del sistema financiero. Fuente: SBS y AFP Elaboración: BCRP, Sucursal Cusco. Departamento de Estudios Económicos. Var. Nom /

13 Síntesis de Actividad Económica de Cusco Octubre ,0 12,5 12,4 13,0 12,9 GRÁFICO Nº 5 EVOLUCIÓN DEL CREDITO (Variación % respecto a similar mes del año anterior) 12,0 11,7 11,5 10,9 10,6 11,0 11,0 10,0 8,0 9,5 9,3 8,7 7,7 7,7 7,9 7,6 7,7 7,7 9,0 8,4 7,7 6,0 6,7 6,4 6,3 4,0 2,0 0,0 O.15 N D E.16 F M A M J J A S O N D E.17 F M A M J J A S O Fuente: SBS y AFP. La tasa de morosidad fue 4,7 por ciento en setiembre de 2017, inferior en 0,8 de punto porcentual con relación a similar mes de La morosidad en la banca múltiple (4,4 por ciento) descendió 1,7 puntos porcentuales y en las instituciones no bancarias (5,2 por ciento) aumentó 0,1 de punto porcentual. GRÁFICO Nº 6 TASA DE MOROSIDAD 1/ (Porcentaje) 7,0 6,0 5,0 5,2 6,0 6,1 6,1 6,3 6,1 6,1 6,0 6,1 6,0 6,1 5,7 5,5 5,7 5,4 4,6 4,6 4,6 4,8 5,0 4,8 4,9 4,8 4,7 4,0 4,2 3,0 2,0 1,0 0,0 S.15 O N D E.16 F M A M J J A S O N D E.17 F M A M J J A S 1/ Morosidad = (créditos vencidos + créditos en cobranza judicial) / colocaciones brutas. Fuente: SBS y AFP. 2. Depósitos El saldo de depósitos (S/ millones) se incrementó en 3,3 por ciento interanual en octubre, tasa de crecimiento menor frente a similar mes de 2016 (15,7 por ciento). Por tipo de depósito, registraron un aumento los depósitos a plazo (5,1 por ciento) y de ahorro (4,2 por ciento); mientras que, los depósitos a la vista disminuyeron 2,0 por ciento. 13

14 Por tipo de institución, los depósitos en las instituciones no bancarias crecieron 12,3 por ciento, destacando las mayores captaciones de las cajas municipales (15,7 por ciento). Sin embargo, los depósitos en la banca múltiple se redujeron 3,1 por ciento. Los depósitos en moneda nacional se expandieron 6,2 por ciento; mientras que, los depósitos en moneda extranjera se contrajeron 3,7 por ciento. La dolarización de los depósitos descendió de 28,8 por ciento en octubre de 2016 a 26,9 por ciento en similar mes de CUADRO Nº 10 DEPÓSITOS (Saldos en millones de soles) A OCTUBRE Estruct. % 2017 Var. Nom / 2016 Banco de la Nación ,3 2,2 Banca múltiple ,5-3,1 Instituciones no bancarias ,2 12,3 Cajas municipales ,2 15,7 Cajas rurales 1 5 0,1 452,6 Financieras ,9-8,4 TOTAL ,0 3,3 Vis ta ,2-2,0 Ahorro ,3 4,2 A plazo ,5 5,1 En MN ,1 6,2 En ME ,9-3,7 Fuente: SBS y AFP. Elaboración: BCRP, Sucursal Cusco. Departamento de Estudios Económicos. 18,0 16,0 14,0 12,0 10,0 10,2 13,7 13,1 12,6 16,7 GRÁFICO Nº 7 EVOLUCIÓN DE LOS DEPÓSITOS (Variación % respecto a similar mes del año anterior) 17,5 15,8 15,9 16,5 16,1 15,7 14,5 14,5 13,4 8,0 6,0 4,0 7,8 6,7 4,4 5,1 4,0 6,0 4,9 5,0 3,6 3,4 3,3 2,0 0,0 O.15 N D E.16 F M A M J J A S O N D E.17 F M A M J J A S O Fuente: SBS y AFP. 14

15 V. EJECUCIÓN DEL PRESUPUESTO PÚBLICO 1. Gasto No Financiero Síntesis de Actividad Económica de Cusco Octubre 2017 La ejecución del presupuesto público en Cusco se redujo 0,4 por ciento en octubre, explicada por el menor desembolso del Gasto de Capital (-7,2 por ciento), siendo compensado en parte por el mayor Gasto Corriente (6,4 por ciento). En el acumulado a octubre, el gasto se contrajo 10,5 por ciento, sustentado por el menor Gasto de Capital (-22,5 por ciento) y Gasto Corriente (-1,9 por ciento). 2. Gasto corriente El Gasto Corriente (S/ 290 millones) se incrementó en 6,4 por ciento interanual en octubre, como consecuencia de los mayores gastos en remuneraciones (15,0 por ciento), y bienes y servicios (10,3 por ciento) en los tres niveles de gobierno. En el acumulado a octubre, el gasto se redujo 1,9 por ciento, producto de la contracción de los gastos en bienes y servicios (-11,8 por ciento) en los tres niveles de gobierno. 3. Gasto de capital El Gasto de Capital (S/ 254 millones) descendió 7,2 por ciento interanual en octubre, explicado por los menores gastos en el Gobierno Nacional (-31,2 por ciento). Durante enero - octubre, el gasto se contrajo 22,5 por ciento, respecto a similar periodo de El gasto en inversión (S/ 251 millones) se contrajo 5,0 por ciento, debido a los menores desembolsos en el Gobierno Nacional (-28,5 por ciento); en cambio, la inversión en el Gobierno Regional se incrementó en 35,2 por ciento y en los Gobiernos Locales en 13,0 por ciento. En el acumulado a octubre, la inversión se redujo 23,3 por ciento, respecto a similar periodo de 2016, como resultado de la menor inversión en los tres niveles de gobierno. Entre enero y octubre, la ejecución de la inversión pública fue de 44,9 por ciento del Presupuesto Institucional Modificado (PIM). Los Gobiernos Locales registraron un avance de 54,7 por ciento, seguido por el Gobierno Nacional (37,5 por ciento) y el Gobierno Regional (32,0 por ciento). 15

16 CUADRO Nº 11 EJECUCIÓN DEL PRESUPUESTO PÚBLICO 1/ 2/ (Millones de soles) OCTUBRE ENERO - OCTUBRE Var% Real Var% Real I. GASTOS CORRIENTES , ,9 Gobierno Nacional , ,2 Gobierno Regional , ,0 Gobiernos Locales , ,2 Remuneraciones , ,1 Gobierno Nacional , ,9 Gobierno Regional , ,8 Gobiernos Locales , ,5 Bienes y Servicios , ,8 Gobierno Nacional , ,9 Gobierno Regional , ,2 Gobiernos Locales , ,1 Transferencias 1/ , ,5 Gobierno Nacional , ,9 Gobierno Regional , ,2 Gobiernos Locales , ,1 II. GASTOS DE CAPITAL , ,5 Gobierno Nacional , ,2 Gobierno Regional , ,1 Gobiernos Locales , ,5 Formación bruta de capital 2/ , ,3 Gobierno Nacional , ,8 Gobierno Regional , ,1 Gobiernos Locales , ,4 Otros gastos de capital 3/ , ,6 III. GASTO NO FINANCIERO TOTAL (I+II) , ,5 Gobierno Nacional , ,1 Gobierno Regional , ,5 Gobiernos Locales , ,5 1/ Incluye el pago de pensiones, donaciones, transferencias y otros gastos corrientes. 2/ Considera el gasto en Defensa e Interior. 3/ Incluye donaciones y transferencias. Fuente: MEF Elaboración: BCRP - Sucursal Cusco. Departamento de Estudios Económicos 16

17 Síntesis de Actividad Económica de Cusco Octubre ,0 80,0 60,0 65,5 GRÁFICO Nº 8 EVOLUCIÓN DE LA INVERSIÓN PÚBLICA (Variación % real) 87,8 40,0 20,0 0,0-20,0-40,0-60,0-80,0-17,2-14,8 20,2 18,8 18,9 2,9 12,9-8,3-5,0-17,1-32,6-24,6-38,7-23,7-41,1-23,8-20,3-22,9-36,1-36,9-47,3-59,1-54,8 Var.% interanual Var.% acumulada 12 meses O.15 N D E.16 F M A M J J A S O N D E.17 F M A M J J A S O Fuente: MEF. En el Gobierno Nacional, los proyectos más importantes fueron: - Concesiones viales por pago anual de obras IIRSA SUR (S/ 76,2 millones). - Rehabilitación y mejoramiento de la carretera Dv. Negromayo Occoruro Pallpata Dv. Yauri (S/ 5,4 millones). Entre los principales proyectos ejecutados por el Gobierno Regional resaltan: - Ampliación y mejoramiento del servicio de protección y gestión de riesgo contra inundaciones en 38 km. del cauce del rio Huatanay en las provincias de Cusco y Quispicanchi (S/ 8,3 millones). - Mejoramiento de la carretera Huancarani Paucartambo, provincia de Paucartambo (S/ 5,8 millones). Los Gobiernos Locales han invertido los mayores montos en: - Mejoramiento y ampliación del servicio de seguridad ciudadana en el distrito de Santiago (S/ 9,7 millones). - Apoyo a la producción agropecuaria (S/ 2,1 millones). 17

18 VI. ENCUESTA DE PERCEPCIÓN REGIONAL El Índice de Confianza Empresarial Regional (ICER), que mide las expectativas de los empresarios, alcanzó 55 puntos en octubre, inferior en 4 puntos con relación al mes anterior y menor en 3 puntos respecto al mismo mes del año La reducción del ICER obedece al deterioro de las expectativas de demanda en los sectores de servicios y manufactura. GRÁFICO Nº 9 INDICE DE CONFIANZA EMPRESARIAL REGIONAL (ICER) (Índice de difusión en puntos) Tramo optimista Tramo pesimista 10 0 O N D E F M A M J J A S O El índice de la situación actual del negocio pasó 57 a 59 puntos. Las empresas del sector comercio percibieron una mejora; mientras que, las de los sectores manufactura y servicios reportaron un deterioro en la situación actual de sus negocios. 100 GRÁFICO Nº 10 SITUACIÓN ACTUAL DEL NEGOCIO Cómo considera Ud. La situación de su negocio? Mala Normal Buena Indice O N D E F M A M J J A S O

19 Síntesis de Actividad Económica de Cusco Octubre 2017 El índice del nivel de ventas alcanzó 57 puntos en octubre, superior en 4 puntos con relación al mes anterior. Las empresas del sector comercio aumentaron su nivel de ventas. GRÁFICO Nº 11 NIVEL DE VENTAS Respecto al mes anterior. Cómo considera el nivel de ventas? 100 Menor Igual Mayor Indice O N D E F M A M J J A S O El índice del acceso al crédito pasó de 56 a 61 puntos. Las empresas del sector comercio percibieron una mayor accesibilidad al crédito. GRÁFICO Nº 12 SITUACIÓN DE ACCESO AL CRÉDITO DE LA EMPRESA Cómo considera Ud. la situación de acceso al crédito de su empresa? 100 Mala Normal Buena Indice O N D E F M A M J J A S O

20 El índice de la situación financiera de la empresa aumentó 6 puntos, pasando de 53 a 59 puntos. Las empresas del sector comercio reportaron una mejora de su situación financiera. GRÁFICO Nº 13 SITUACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA Cómo considera Ud. la situación financiera de su empresa? 100 Mala Normal Buena Indice O N D E F M A M J J A S O

21 Síntesis de Actividad Económica de Cusco Octubre 2017 VII. ANEXOS 21

22 ANEXO 1 PRODUCTOS AGRÍCOLA OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SET OCT Achiote Achiote Alcachofa Alcachofa Alfalfa Alfalfa AGRÍCOLA Arroz cáscara Arroz cáscara Arveja grano seco Arveja grano seco Arveja grano verde Arveja grano verde Cacao Cacao Café Café Cebolla Cebolla Ciruela Ciruela Col o repollo Col o repollo Haba grano verde Haba grano verde Limón Limón Maíz amarillo duro Maíz amarillo duro Maíz amiláceo Maíz amiláceo Maíz choclo Maíz choclo Mango Mango Melocotón Melocotón Naranja Naranja Olluco Olluco Palta Palta Papa Papa Papaya Papaya Piña Piña Plátano Plátano Quinua Quinua Tomate Tomate Trébol Trébol Tuna Tuna Yuca Yuca Zapallo Zapallo PECUARIA CARNE 2016 Ave 2/ Ave 2/ PECUARIA Vacuno 2/ Vacuno 2/ Ovino 2/ Ovino 2/ Porcino 2/ Porcino 2/ LECHE LECHE 1/ Cifras Preliminares 2/ Peso neto Fuente: MINAGRI - Cusco. Elaboración: BCRP. Sucursal Cusco. Departamento de Estudios Económicos CUSCO: PRODUCCIÓN AGROPECUARIA 1/ (Toneladas) 2017 PRODUCTOS CARNE 22

23 Síntesis de Actividad Económica de Cusco Octubre 2017 ANEXO 2 CUSCO: PRODUCCIÓN PESQUERA 1/ (T.m.) OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SET OCT CHD 2/ CHD 2/ 1. Fresco Fresco 1/ Cifras preliminar 2/ Consumo Humano Directo Fuente: PRODUCE - Cusco Elaboración: BCRP. Sucursal Cusco. Departamento de Estudios Económicos 23

24 ANEXO 3 CUSCO: PRODUCCIÓN MINERA E HIDROCARBUROS 1/ OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SET OCT 1. MINERÍA METÁLICA 2/ 1. MINERÍA METÁLICA 2/ Cobre (TMF) Cobre (TMF) Oro (Onzas troy) Oro (Onzas troy) Plata (Onzas troy) Plata (Onzas troy) Zinc (TMF) Zinc (TMF) Plomo (TMF) Plomo (TMF) Molibdeno (TMF) Molibdeno (TMF) 2. HIDROCARBUROS 2. HIDROCARBUROS Gas Natural (MMPC) Gas Natural (MMPC) Líquidos de Gas Natural (MB) Líquidos de Gas Natural (MB) 1/ Cifras preliminares 2/ Contenido fino Fuente: MINEM. Elaboración: BCRP. Sucursal Cusco. Departamento de Estudios Económicos 24

25 Síntesis de Actividad Económica de Cusco Octubre 2017 ANEXO 4 CUSCO: PRODUCCIÓN MANUFACTURERA 1/ (Índice 2015 = 100) OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SET OCT MANUFACTURA NO PRIMARIA MANUFACTURA NO PRIMARIA Elaboración de productos alimenticios 127,9 138,3 105,1 108,5 102,8 135,5 127,6 126,8 134,3 124,0 128,7 133,0 163,3 Elaboración de productos alimenticios Producción de madera 68,5 87,3 82,9 64,8 42,8 69,9 44,0 41,9 36,3 26,4 72,4 44,1 86,5 Producción de madera Sustancias y productos químicos 93,4 96,8 100,2 106,0 97,5 114,1 83,0 105,8 98,7 105,3 86,8 83,0 71,4 Sustancias y productos químicos TOTAL 115,8 124,1 103,1 106,9 100,0 127,5 111,8 118,6 121,2 116,3 114,3 115,4 132,5 TOTAL 1/ Cifras preliminares Fuente: Empresas indutriales y Dirección Regional de Agricultura. Elaboración: BCRP. Sucursal Cusco. Departamento de Estudios Económicos 25

26 ANEXO 5 CUSCO: EXPORTACIONES POR GRUPO DE PRODUCTOS 1/ (Valores FOB en Miles de US$) GRUPO OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SET OCT GRUPO Productos Tradicionales Productos Tradicionales Agrícolas Agrícolas Mineros Mineros Productos no Tradicionales Productos no Tradicionales Agropecuarios Agropecuarios Pesqueros Pesqueros Textiles Textiles Maderas y papeles, y sus manufacturas Maderas y papeles, y sus manufacturas Químicos Químicos Minerales no metálicos Minerales no metálicos Sidero-metalúrgico y joyería Sidero-metalúrgico y joyería Metal-mecánicos Metal-mecánicos Otros Otros TOTAL EXPORTACIONES TOTAL EXPORTACIONES 1/ Cifras preliminares. FUENTE : SUNAT. ELABORACIÓN: BCRP, Sucursal Cusco. Departamento de Estudios Económicos. 26

27 Síntesis de Actividad Económica de Cusco Octubre 2017 ANEXO 6 GRUPO CUSCO: EXPORTACIONES POR GRUPO DE PRODUCTOS 1/ (Valores FOB en Miles de US$) OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SET OCT PRODUCTOS TRADICIONALES PRODUCTOS TRADICIONALES Agrícolas Agrícolas Caf é Caf é Mineros Mineros Cobre Cobre Oro Oro Molibdeno Molibdeno GRUPO PRODUCTOS NO TRADICIONALES PRODUCTOS NO TRADICIONALES Agropecuario Agropecuario Maíz blanco Maíz blanco Máiz amarillo duro Máiz amarillo duro Cacao Cacao Granos trabajados de maíz Granos trabajados de maíz Los demás frutos de cascara Los demás frutos de cascara Habas Habas Alcachofas Alcachofas Hortalizas Hortalizas Resto Resto Pesqueros Pesqueros Textiles Textiles Los demás suéteres de pelo fino Los demás suéteres de pelo fino Los demás suéteres de lana Los demás suéteres de lana Chales, pañuelos de cuello, y artículos similares Chales, pañuelos de cuello, y artículos similares Resto Resto Maderas y papeles, y sus manufacturas Maderas y papeles, y sus manufacturas Marcos de madera para cuadros Marcos de madera para cuadros Resto Resto Químicos Químicos Materias colorantes de origen vegetal de achiote Materias colorantes de origen vegetal de achiote Resto Resto Minerales no metálicos Minerales no metálicos Los demás placas y baldo de cerámica Los demás placas y baldo de cerámica Las demás estatuillas para adornos de cerámica Las demás estatuillas para adornos de cerámica Las demás manufacturas de cerámica Las demás manufacturas de cerámica Resto Resto Sidero-metalúrgicos y joyería Sidero-metalúrgicos y joyería Las demás bisuterías Las demás bisuterías Las demás bisuterías de metales comunes Las demás bisuterías de metales comunes Resto Resto Metal-mecánicos Metal-mecánicos Las demás palas mecánicas, excavadoras, cargadoras y palas cargadoras Las demás palas mecánicas, excavadoras, cargadoras y palas cargadoras Cargadoras y palas cargadoras de carga frontal Cargadoras y palas cargadoras de carga frontal Demás vehículos automóviles para usos especiales Demás vehículos automóviles para usos especiales Vehículos Diesel para transporte de mercancías con cargas superiores a 20 T Vehículos Diesel para transporte de mercancías con cargas superiores a 20 T Vehículos Diesel para transporte de mercancías con cargas, entre 5T y 20 T Vehículos Diesel para transporte de mercancías con cargas, entre 5T y 20 T Resto Resto Otros Otros Los demás sombreros y demás tocados Los demás sombreros y demás tocados Juguetes que representen animales y otros Juguetes que representen animales y otros Los demás calzados Los demás calzados Resto Resto TOTAL EXPORTACIONES TOTAL EXPORTACIONES 1/ Cifras preliminares. Fuente: SUNAT. Elaboración: BCRP. Sucursal Cusco. Departamento de Estudios Económicos. 27

28 ANEXO 7 CUSCO: INGRESOS CORRIENTES DEL GOBIERNO CENTRAL 1/ (Millones de soles) OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SET OCT I. INGRESOS TRIBUTARIOS I. INGRESOS TRIBUTARIOS 1. Impuestos a los Ingresos Impuestos a los Ingresos - Personas Naturales Personas Naturales - Personas Jurídicas Personas Jurídicas - Regularización Regularización 2. Impuestos a la Importación Impuestos a la Importación 3. Impuestos General a las Ventas Impuestos General a las Ventas - Operaciones Internas Operaciones Internas - Operaciones Externas Operaciones Externas 4. Impuestos Selectivo al Consumo Impuestos Selectivo al Consumo 5. Otros Ingresos Tributarios Otros Ingresos Tributarios II. INGRESOS NO TRIBUTARIOS II. INGRESOS NO TRIBUTARIOS INGRESOS CORRIENTES (I+II) INGRESOS CORRIENTES (I+II) 1/ Debido al redondeo de los datos parciales, los totales pueden diferir de la suma de las partes. Fuente: SUNAT. ELABORACIÓN: BCRP. Sucursal Cusco. Departamento de Estudios Económicos. 28

29 Síntesis de Actividad Económica de Cusco Octubre 2017 ANEXO 8 CUSCO: EJECUCIÓN DEL PRESUPUESTO DE GASTOS DEL GOBIERNO NACIONAL 1/ 2/ (Millones de soles) OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SET OCT GASTOS NO FINANCIEROS GASTOS NO FINANCIEROS a. GASTOS CORRIENTES a. GASTOS CORRIENTES 1. Remuneraciones Remuneraciones 2. Bienes y servicios Bienes y servicios 3. Transferencias Transferencias b. GASTO DE CAPITAL b. GASTO DE CAPITAL 1. Formación bruta de capital Formación bruta de capital 2. Otros gastos de capital Otros gastos de capital 1/ Información actualizada al 31 de octubre de / Debido al redondeo de los datos parciales, los totales pueden diferir de la suma de las partes. Fuente: MEF. Elaboración: BCRP, Sucursal Cusco. Departamento de Estudios Económicos. 29

30 ANEXO 9 CUSCO: EJECUCIÓN DEL PRESUPUESTO DE GASTOS DEL GOBIERNO REGIONAL 1/ 2/ (Millones de soles) OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SET OCT GASTOS NO FINANCIEROS GASTOS NO FINANCIEROS a. GASTOS CORRIENTES a. GASTOS CORRIENTES 1. Remuneraciones Remuneraciones 2. Bienes y servicios Bienes y servicios 3. Transferencias Transferencias b. GASTO DE CAPITAL b. GASTO DE CAPITAL 1. Formación bruta de capital Formación bruta de capital 2. Otros gastos de capital Otros gastos de capital 1/ Información actualizada al 31 de octubre de / Debido al redondeo de los datos parciales, los totales pueden diferir de la suma de las partes. Fuente: MEF. Elaboración: BCRP, Sucursal Cusco. Departamento de Estudios Económicos. 30

31 Síntesis de Actividad Económica de Cusco Octubre 2017 ANEXO 10 CUSCO: EJECUCIÓN DEL PRESUPUESTO DE GASTOS DE LOS GOBIERNOS LOCALES 1/ 2/ (Millones de soles) OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SET OCT GASTOS NO FINANCIEROS GASTOS NO FINANCIEROS a. GASTOS CORRIENTES a. GASTOS CORRIENTES 1. Remuneraciones Remuneraciones 2. Bienes y servicios Bienes y servicios 3. Transferencias Transferencias b. GASTO DE CAPITAL b. GASTO DE CAPITAL 1. Formación bruta de capital Formación bruta de capital 2. Otros gastos de capital Otros gastos de capital 1/ Información actualizada al 31 de octubre de / Debido al redondeo de los datos parciales, los totales pueden diferir de la suma de las partes. Fuente: MEF. Elaboración: BCRP, Sucursal Cusco. Departamento de Estudios Económicos. 31

32 ANEXO 11 CUSCO: CRÉDITO 1/ 2/ (Saldos en Millones de Soles) INSTITUCIONES OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SET OCT INSTITUCIONES I. BANCO DE LA NACIÓN I. BANCO DE LA NACIÓN II. AGROBANCO II. AGROBANCO III. BANCA MULTIPLE III. BANCA MULTIPLE IV. INSTITUCIONES NO BANCARIAS IV. INSTITUCIONES NO BANCARIAS Cajas Municipales Cajas Municipales Cajas Rurales de Ahorro y Credito Cajas Rurales de Ahorro y Credito Financieras Financieras Edpymes Edpymes TOTAL TOTAL En M /N En M /N En M /E En M /E 1/ Cifras preliminares. 2/ Debido al redondeo de los datos parciales, los totales pueden diferir de la suma de las partes. FUENTE: SBS y AFP. Elaboración: BCRP, Sucursal Cusco. Departamento de Estudios Económicos. 32

33 Síntesis de Actividad Económica de Cusco Octubre 2017 ANEXO 12 INSTITUCIONES 2016 CUSCO: DEPÓSITOS 1/ (Saldos en Millones de Soles) OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SET OCT I. EMPRESAS BANCARIAS 2/ I. EMPRESAS BANCARIAS 2/ Depósitos a la vista Depósitos a la vista En m/n En m/n En m/e En m/e Depósitos de ahorro Depósitos de ahorro En m/n En m/n En m/e En m/e Depósitos a plazo Depósitos a plazo En m/n En m/n En m/e En m/e II. INSTITUCIONES NO BANCARIAS II. INSTITUCIONES NO BANCARIAS Depósitos a la vista Depósitos a la vista En m/n En m/n En m/e En m/e Depósitos de ahorro Depósitos de ahorro En m/n En m/n En m/e En m/e Depósitos a plazo Depósitos a plazo En m/n En m/n En m/e En m/e III. TOTAL III. TOTAL Depósitos a la vista Depósitos a la vista En m/n En m/n En m/e En m/e Depósitos de ahorro Depósitos de ahorro En m/n En m/n En m/e En m/e Depósitos a plazo Depósitos a plazo En m/n En m/n En m/e En m/e 1/ Cifras Preliminares. 2/ Banca Múltiple y Banco de la Nación. FUENTE: SBS y AFP. ELABORACIÓN: BCRP - Sucursal Cusco. Departamento de Estudios Económicos INSTITUCIONES 33