Panorama económico (Octubre 2018) Actualizado al 26 de octubre de 2018
La construcción, el 3er mayor sector de nuestra economía, comienza a mostrar una leve tendencia de recuperación, esto luego de haber mantenido un comportamiento a la baja: 2015 = -0,8% 2016 = -5,8% 2017 = -4,4% Lo anterior se refleja en la variación inter trimestral (t/t-1) de los 2 primeros trimestres de 2018, los cuales, luego de 13 trimestres sucesivos de una variación t/t-1 negativa, ya se ubican en valores positivos Ecuador: Producto Interno Bruto, según sectores económicos (en millones de dólares constantes) 2018 2017*-2018* Variación intertrimestral t/t-1 (ene-jun) en USD en % 2017 II 2017 III 2017 IV 2018 I 2018 II Sector primario 6.666 (1) 0,0% 2,2% 0,8% -0,3% -1,5% -0,2% Agricultura 2.852 87 3,1% 1,4% 0,7% 1,7% 1,0% -2,1% Acuicultura y pesca de camarón 403 36 9,8% 15,1% -1,0% 4,5% -2,4% 3,0% Pesca (excepto camarón) 214 (10) -4,3% -0,7% -2,0% -0,7% -1,7% 0,8% Petróleo y minas 3.198 (115) -3,5% 1,6% 1,3% -2,4% -3,6% 1,0% Industria manufacturera 4.426 (51) -1,1% 2,1% -1,0% 0,5% -1,1% -0,9% Refinación de Petróleo 284 (86) -23,2% 19,2% -17,0% -3,2% -3,6% -17,6% Manufactura 4.142 35 0,8% 0,6% 0,5% 0,8% -0,9% 0,3% Construcción 3.112 28 0,9% -0,1% -0,1% -0,2% 1,2% 0,2% Comercio 3.719 147 4,1% 1,6% 1,3% 1,9% 0,1% 0,1% Servicios 16.602 282 1,7% -0,1% 0,9% 0,8% -0,6% 1,3% Suministro de electricidad y agua 1.036 69 7,2% 0,5% 1,8% 4,1% 1,4% -0,9% Alojamiento y servicios de comida 639 39 6,4% 5,9% 1,7% 1,6% -0,1% 0,3% Transporte 2.497 11 0,5% -0,9% 0,7% 0,3% -1,1% 1,9% Correo y Comunicaciones 1.249 8 0,6% -0,7% 0,0% 0,8% -0,3% 0,9% Servicios financieros 1.182 30 2,6% 1,1% 2,3% 0,3% -1,0% 1,0% Actividades profesionales 2.179 10 0,5% -0,6% 0,3% 0,5% -0,2% 0,4% Enseñanza; Servicios de salud 3.202 138 4,5% -0,9% 2,7% 1,2% 0,3% 1,3% Administración pública (1) 2.365 13 0,6% 1,3% 0,2% 0,3% -2,7% 4,3% Servicio doméstico 109 3 3,2% 3,6% 0,6% 0,9% 1,0% -2,3% Otros Servicios (2) 2.143 (40) -1,8% -1,4% -0,6% -0,3% -0,4% 0,4% TOTAL VAB 34.525 405 1,2% 0,8% 0,6% 0,5% -0,6% 0,5% OTROS ELEMENTOS DEL PIB 1.105 42 3,9% 10,2% 5,5% 6,6% -10,4% -3,4% PIB 35.630 447 1,3% 1,1% 0,8% 0,7% -1,0% 0,4% PIB No petrolero 31.226 624 2,0% 0,5% 0,8% 0,9% -0,3% 0,6% (1) Incluye defensa; planes de seguridad social obligatoria (2) Incluye actividades inmobiliarias y entretenimiento, recreación y otras actividades de servicios 2
i. Desempeño económico reciente Gráfico No. 1.A 1) Pese a que la economía logró mantener cierto ritmo de crecimiento, su evolución interanual* denota una considerable desaceleración *Respecto al mismo trimestre del año anterior (t/t-4) Gráfico No. 1.B POR OTRO LADO 2) La evolución trimestre a trimestre, continúa presentando un comportamiento errático, de manera que no es posible estimar adecuadamente si la evolución al cierre del año mejorará o se mantendrá Fuente: Banco Central del Ecuador 3
i. Desempeño económico reciente, y previsión de crecimiento Las cifras oficiales de cuentas nacionales establecen que al cierre de 2017 se alcanzó un nuevo máximo en el tamaño de la economía*, con un PIB de USD 104.296 millones, siendo esto relevante no solo en cuanto al desempeño económico sino a otras variables que dependen de su relación respecto al PIB (por ejemplo, deuda pública) Fuente: Banco Central del Ecuador Gráfico No. 2 *Tamaño medido en función del Producto Interno Bruto **2018 corresponde a estimación oficial del Ministerio de Finanzas, la cual no ha cambiado luego de la actualización del BCE del 31-julio. Se espera que este valor sea revisado (no es posible establecer si al alza o a la baja) En 2018, Ecuador: -Crecería hasta 1,2% según BCE (oct-2018) -Crecería 1,1% según FMI (oct- 2018) -Crecería 1,0% según CEPAL (oct- 2018) -Crecería en 0,8% según Banco Mundial (ene- 2018) 4
ii. Intercambio comercial Gráfico No. 3 Fuente: Banco Central del Ecuador 5
Entre enero y agosto de 2018, la cesta de crudo ecuatoriano para exportación promedió los USD 61,63 por barril. Esto representó: Un incremento de 43,5% respecto a lo registrado en enero-agosto 2017. Un incremento de 47,0% respecto al precio considerado en la Proforma Presupuestaria para 2018 (+USD 19,71 por barril), lo que implicaría (de asumirse este nivel para todo el año) que los ingresos por exportación de petróleo crudo pasarían de USD 5.848 millones (según Proforma), a USD 8.547 millones (+2.749 millones, aumento bruto estimado). Ecuador: Relación entre balanza comercial y precio del petróleo (en millones de dólares) Año Balanza no petrolera USD/barril (ECU*) 2007-4.336 60,23 2008-7.282 83,38 2009-4.860 53,43 2010-7.609 72,16 2011-8.688 97,65 2012-8.791 98,50 2013-9.312 95,87 2014-7.640 84,32 2015-4.887 42,17 2016-1.722 35,25 2017-3.625 45,84 2018** -3.209 61,63 *Cesta Oriente-Napo **Promedio enero-agosto Cuadro No. 1 Fuente: Banco Central del Ecuador 6
iii. b) Luego de un proceso de recuperación en 2017, las exportaciones entre enero y agosto 2018 se incrementaron en USD 1.964 millones Ecuador: Exportaciones totales, año 2018 (en millones de dólares) ene-ago ene-ago % 2017*-2018* 2017 2018 en USD en % Primarias 9.653 11.273 1.620 16,8% No petroleras 5.720 5.999 279 4,9% Petroleras 3.933 5.274 1.341 34,1% Industrializadas 2.802 3.146 344 12,3% No petroleras 2.385 2.483 98 4,1% Petroleras 417 663 246 59,1% TOTAL 12.455 14.419 1.964 15,8% No petroleras 8.105 8.482 377 4,6% Petroleras 4.350 5.937 1.587 36,5% *Respecto al mismo período del año anterior Cuadro No. 2.b Fuente: Banco Central del Ecuador 7
iv. b) Entre enero y agosto de 2018, las importaciones totales registraron una mejora de USD 2.330 millones *Respecto al mismo período del año anterior Ecuador: Importaciones totales, año 2018 (en millones de dólares) ene-ago ene-ago 2017 2018 % 2017*-2018* en USD en % Bienes de consumo 2.698 3.239 541 20,0% Combustibles y lubricantes 1.987 2.734 747 37,6% Materias primas 4.458 4.977 519 11,6% Bienes de capital 2.935 3.448 513 17,5% Diversos 31 43 11 36,6% IMPORTACIONES TOTALES 12.110 14.440 2.330 19,2% Cuadro No. 3.b Fuente: Banco Central del Ecuador 8
Hay sectores de la economía no petrolera que todavía registran un comportamiento a la baja Gráfico No. 4 *Incluye actividades inmobiliarias y entretenimiento, recreación y otras actividades de servicios Fuente: Banco Central del Ecuador 9
Gráfico No. 5 Gráfico No. 6 v) Inversión: Formación Bruta de Capital Fijo* (FBKF), e Inversión Extranjera Directa IED *La FBKF corresponde a la inversión de un país, representada por la variación de los activos fijos no financieros (total de adquisiciones menos ventas de activos fijos), tanto del sector privado como del sector público, en un período de tiempo determinado. En los últimos años se evidenciaba una mayor participación del sector público en la FBKF, pero desde 2014 la inversión pública ha tendido a la baja Entre enero y junio de 2018, la FBKF sumó USD 13.567 millones, registrando un incremento de 3,2% respecto al mismo período del año anterior, manteniendo relativamente el ritmo de recuperación que registrara en 2017. Por su parte, entre enero y junio de 2018, la IED sumó USD 530 millones, lo 10 que representó un aumento de USD 156 millones (+42%)
1) A septiembre-2018 se registra una leve reducción del número de desempleados (respecto septiembre-2017), 2) También se registra un incremento muy moderado del nivel de empleo adecuado (tanto en el número de trabajadores, como en su relación porcentual respecto a la PEA, en comparación a la registrada en septiembre-2017), 3) Aunque se mantiene un alto nivel de informalidad laboral**, la misma se redujo en 3.318 personas, además de una muy moderada reducción de 0,5 puntos porcentuales en términos de su proporción respecto a la PEA. Aumento muy moderado de los niveles de empleo adecuado (área urbana) Ecuador: datos del mercado laboral, a sep-2018 Área urbana 2017 sep 2018 sep 2017*-18* Población económicamente activa PEA 5.467.380 5.519.515 52.135 Empleo adecuado 2.662.423 2.691.697 29.274 Empleo inadecuado 2.497.359 2.494.041 (3.318) Desempleo 293.245 286.834 (6.411) Como porcentaje de la PEA Empleo adecuado 48,7% 48,8% 0,1% Empleo inadecuado 45,7% 45,2% -0,5% Desempleo 5,4% 5,2% -0,2% *Variación interanual **Considerando la alta dependencia en actividades laborales que no pueden calificarse como adecuadas. ***El empleo no clasificado, pese a que reúne únicamente a 46.943 trabajadores, registró un incremento de 32.589 personas respecto septiembre 2017 (esto junto a las variaciones del empleo adecuado, empleo inadecuado y desempleo suman la variación total de la PEA). 3 Fuente: INEC 11 2 1
Los resultados a septiembre-2018 se mantienen relativamente cerca de los niveles más bajos registrados en los últimos años
Reducción leve del empleo adecuado (a nivel nacional) a) A nivel nacional, se registra un leve aumento del nivel de empleo inadecuado, una reducción leve del empleo adecuado, además de una reducción moderada del desempleo Ecuador: datos del mercado laboral, a sep-2018 A nivel NACIONAL 2017 sep 2018 sep 2017*-18* Población económicamente activa PEA 8.181.049 8.266.443 85.394 Empleo adecuado 3.303.565 3.274.463 (29.102) Empleo inadecuado 4.523.966 4.610.003 86.037 Desempleo 338.577 332.818 (5.759) Como porcentaje de la PEA Empleo adecuado 40,4% 39,6% -0,8% Empleo inadecuado 55,3% 55,8% 0,5% Desempleo 4,1% 4,0% -0,1% *Variación interanual Fuente: INEC 13
Se mantiene una distancia significativa respecto a los mejores niveles registrados en años recientes
Las mayores caídas de los niveles de empleo adecuado ocurren, nuevamente, en la construcción y en la administración pública iv. a) Empleo adecuado, por sectores económicos Ecuador: Empleo adecuado, por sectores económicos (a nivel nacional) 2014 IV 2017 II 2017 III 2018 II 2018 III 2017 III - 2018 III Agricultura, ganadería, caza y silvicultura y pesca 406.166 358.606 324.493 338.759 358.644 34.152 Petróleo y minas 48.716 44.781 33.719 28.441 34.490 771 Manufactura (incluida refinación de petróleo) 455.639 409.928 422.493 426.262 419.584 (2.909) Suministro de electricidad y agua 40.919 30.211 43.827 33.549 37.570 (6.258) Construcción 330.362 251.953 253.235 228.018 243.305 (9.929) Comercio 577.909 528.574 550.410 523.885 527.941 (22.469) Alojamiento y servicios de comida 165.899 177.660 179.267 159.598 190.512 11.244 Transporte 253.660 250.726 234.116 228.890 220.475 (13.641) Correo y Comunicaciones 50.120 48.799 46.524 42.246 53.690 7.165 Actividades de servicios financieros 66.244 51.947 54.029 51.728 54.318 289 Actividades profesionales, técnicas y administrativas 213.290 200.482 211.977 207.758 228.808 16.831 Enseñanza y Servicios sociales y de salud 419.963 436.315 460.519 399.130 445.533 (14.986) Administración pública, defensa 298.010 295.018 301.926 265.766 285.020 (16.906) Servicio doméstico 114.657 85.338 81.342 74.831 85.605 4.263 Otros Servicios 104.246 97.025 105.689 96.813 88.970 (16.719) EMPLEO ADECUADO TOTAL 3.545.802 3.267.363 3.303.565 3.105.674 3.274.463 (29.102) Fuente: Encuesta Nacional de Empleo, Subempleo y Desempleo
vii.a Al cierre de septiembre-2018, la deuda pública*** superó el 46,9% del PIB Ecuador: Deuda pública total (cifras en millones de dólares) Deuda pública agregada PIB** Deuda pública, (%) del PIB 2011 14.562 79.277 18,4% 2012 18.652 87.925 21,2% 2013 22.847 95.130 24,0% 2014 30.140 101.726 29,6% 2015 32.772 99.290 33,0% 2016 38.137 98.614 38,7% 2017 46.536 103.057 45,2% 2018* 48.741 104.021 46,9% Cuadro No. 6 *al mes de septiembre ** El PIB de 2018 corresponde a las estimaciones oficiales del Ministerio de Finanzas Fuente: Banco Central del Ecuador, Ministerio de Finanzas ***Corresponde a la suma de la deuda pública externa y deuda pública interna que constan en los boletines del Ministerio de Finanzas 16
Ecuador: Presupuesto General del Estado, INGRESOS DEVENGADOS, ENERO-SEPTIEMBRE 2018 (en millones de dólares) 2017* 2018* % 2017*-2018* en USD en % Ingresos permanentes 12.692 16.173 3.481 27% Ingresos no permanentes 1.316 1.712 396 30% Financiamiento 10.316 5.932 (4.384) -42% Recuperación de inversiones 8 21 13 160% Financiamiento público 9.409 5.331 (4.078) -43% Cuentas pendientes por cobrar 499 181 (318) -64% Ventas anticipadas 400 400 - n/a TOTAL 24.325 23.817 (507) -2% Ecuador: Presupuesto General del Estado, GASTOS DEVENGADOS, ENERO-SEPTIEMBRE 2018 (en millones de dólares) 2017* 2018* % 2017*-2018* en USD en % Gastos permanentes 11.381 14.777 3.395 30% Gastos no permanentes 5.246 4.379 (867) -17% Aplicación del financiamiento 4.048 4.092 44 1% Amortización de la deuda pública 2.866 2.595 (271) -9% Pasivo circulante 0 0 0 n/a Obligaciones por venta anticipada de petróleo 916 854 (61) -7% Otros pasivos 266 643 377 141% TOTAL 20.675 23.248 2.572 12% *enero-septiembre **Devengado: rubro efectivamente reconocido y/o ejecutado. Fuente: Ministerio de Finanzas vii.b. Presupuesto General del Estado vigente para 2018 1. Hasta sep-2018, según las cifras del Ministerio de Finanzas sobre ejecución presupuestaria, se devengaron ingresos por USD 23.817 millones, lo que representó una contracción de 2% respecto al mismo período de 2017. 2. Debe considerarse que los ingresos permanentes*** del PGE presentaron un incremento de USD 3.481 millones (+27%), sin embargo entre enero y septiembre 2018 se registraron menores ingresos por financiamiento (- USD 4.384 millones, -42%). 3. Respecto a los gastos totales en el PGE, hasta agosto registraron un incremento de USD 2.572 millones (+12%) respecto al período ene-sept. 2017. Cabe señalar que mientras los gastos no permanentes (inversión) han permanecido a la baja, los permanentes lo han hecho a la alza. ***Ingresos permanentes: tributarios y otros corrientes. Ingresos no permanentes: por petróleo. ***Gastos permanentes: gastos corrientes. Gastos no permanentes: inversión.
Cuadro No. 7 *Al mes de septiembre. Variación respecto mismo período del año anterior. **Incluye recaudación por contribución solidaria. ***La recaudación total sin el concepto de la contribución solidaria, aumentó en 8,2% viii. a) Entre enero y septiembre de 2018, la recaudación tributaria total aumentó en 3,6%***... Ecuador: Recaudación tributaria, 2018 (en millones de dólares) 2017* 2018* % 2017*-2018* en USD en % Recaudación neta (1) 9.790 10.195 405 4,1% Impuesto a la Renta 3.382 3.692 310 9,2% IVA 4.705 4.966 261 5,6% Operaciones internas 3.525 3.528 3 0,1% Importaciones 1.180 1.438 259 21,9% ICE 697 749 53 7,6% Operaciones internas 554 550 (5) -0,9% Importaciones 142 200 58 40,5% ISD 809 895 87 10,7% Demás impuestos (2) 413 448 35 8,4% Otros ingresos (3) 104 186 82 78,4% Contribución solidaria (4) 451 6 Sobre el patrimonio 14 1 Sobre las utilidades 17 3 Sobre bienes de sociedad no residente 3 0 De un día de remuneración 5 0 2% IVA 413 2 TOTAL RECAUDACIÓN** 10.561 10.942 382 3,6% Recaudación, sin contribución solidaria 10.109 10.936 827 8,2% (1) Corresponde al valor efectivo, descontando los valores de devoluciones de impuestos. (2) Ambiental; a vehículos motorizados; a los activos en el exterior; RISE; regalías, patentes y utilidades de conservación minera; tierras rurales; contribución para la atención integral del cáncer (3) Intereses por mora tributaria; multas tributarias fiscales; otros ingresos. (4) Ley Orgánica de Solidaridad y de Corresponsabilidad Ciudadana Fuente: SRI (no incluye recaudación de SENAE) 18
ix. Al mes de septiembre, el rubro de prendas de vestir y calzado continuó registrando una de las mayores caída anuales de precios Ecuador: Inflación mensual por división de productos (al mes de septiembre-2018) Acumulada Anual Mensual Alimentos y bebidas no alcohólicas -0,4% -1,1% 0,3% Bebidas alcohólicas, tabaco y estupefacientes 1,8% 1,8% 1,4% Prendas de vestir y calzado -1,7% -2,8% -0,3% Alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles 1,0% 1,4% 0,2% Muebles, artículos para el hogar y conservación del hogar -0,1% -0,2% -0,3% Salud 1,8% 1,2% 0,1% Transporte 0,8% 0,9% 1,1% Comunicaciones 3,3% 3,6% 2,1% Recreación y cultura -1,2% 0,1% 0,9% Educación 1,6% 1,4% 0,4% Restaurantes y hoteles -0,2% -0,9% 0,1% Bienes y servicios diversos 1,6% 1,6% -0,1% GENERAL 0,5% 0,2% 0,4% *al mes de septiembre Fuente: INEC Elaboración: Cámara de Industrias de Guayaquil 19
*al mes de agosto Ecuador: Exportaciones NO PETROLERAS, según destino geográfico (en millones de dólares) 2018* % anual 2017*-2018* en toneladas FOB toneladas FOB UE (28) 1.802.427 2.173-2,3% 1,4% Primarias 1.583.583 1.483-0,9% 3,7% Banano 1.390.611 679-0,2% 4,9% Camarones 68.029 495 9,0% 6,8% Flores Naturales 22.821 124 3,2% 6,6% Cacao 32.251 77-33,7% -33,9% Atún 5.981 20 124,0% 71,2% Demás productos 63.891 88-6,3% 16,1% Industrializadas 218.843 689-11,3% -3,2% Enlatados de pescado 96.705 488-11,2% -1,3% Jugos y conservas de frutas 15.888 36 4,3% -8,2% Elaborados de banano 38.452 31-3,2% -3,0% Café industrializado 4.184 29-28,5% -28,9% Extractos y aceites vegetales 29.818 21-37,2% -37,7% Demás productos 33.795 85 13,9% 15,9% Demás países 5.152.087 6.309 2,3% 5,8% Primarias 4.166.555 4.516 1,8% 5,3% Industrializadas 5.152.087 6.309 2,3% 5,8% TOTALES 6.954.513 8.482 1,1% 4,6% Anexo 1: Evolución exportaciones no petroleras
Ecuador: Evolución de depósitos y créditos en el sistema de bancos privados (en millones de dólares) A septiembre-2018 2018 ago - 2018 sep Depósitos Créditos Depósitos Créditos Banco privado grande 19.079 15.458 (192) 52 BP GUAYAQUIL 3.135 2.628 (55) 11 BP PACIFICO 4.022 3.576 53 (18) BP PICHINCHA 8.333 6.429 (183) 40 BP PRODUBANCO 3.590 2.825 (7) 19 Banco privado mediano 10.542 8.724 2 148 BP AUSTRO 1.437 908 (7) 8 BP BOLIVARIANO 2.586 1.814 (22) 1 BP CITIBANK 521 293 22 27 BP DINERS 1.037 1.696 23 63 BP GENERAL RUMIÑAHUI 660 517 18 13 BP INTERNACIONAL 2.830 2.208 (15) 22 BP LOJA 385 265 (2) 2 BP MACHALA 662 466 (11) 6 BP SOLIDARIO 423 557 (4) 5 Banco privado pequeño 725 853 (14) 21 BP AMAZONAS 152 105 1 2 BP BANCODESARROLLO 120 128 (2) (3) BP CAPITAL 4 4 (0) (0) BP COMERCIAL DE MANABI 41 30 (0) 0 BP COOPNACIONAL 155 102 (0) 13 BP DELBANK 19 21 (1) 1 BP D-MIRO S.A. 21 87 (0) 0 BP FINCA 42 58 3 2 BP LITORAL 24 27 (0) 0 BP PROCREDIT 142 232 (14) 5 BP VISIONFUND ECUADOR 5 59 0 2 TOTAL 30.346 25.035 (204) 221 Anexo 2: Evolución de las principales variables del sistema bancario Al mes de septiembre de 2018 se registró una reducción del nivel de depósitos en el sistema de bancos privados por USD 204 millones respecto al mes anterior (agosto-2018). Paralelamente, el nivel de créditos otorgados aumentó en USD 221 millones.