COMPASS CRECIMIENTO II Fondo Común de Inversión INVESTIS ASSET MANAGEMENT S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión BANCO DE VALORES S.A. Sociedad Depositaria REGLAMENTO DE GESTIÓN TIPO CLÁUSULAS PARTICULARES
FUNCIÓN DEL REGLAMENTO. El REGLAMENTO DE GESTIÓN (en adelante, el REGLAMENTO ) regula las relaciones contractuales entre la SOCIEDAD GERENTE (en adelante, la GERENTE ), la SOCIEDAD DEPOSITARIA (en adelante, la DEPOSITARIA ) y los CUOTAPARTISTAS, y se integra por las CLÁUSULAS PARTICULARES que se exponen a continuación y por las CLÁUSULAS GENERALES establecidas en el artículo 44 del Capítulo XI de las NORMAS (N.T. 2001) de la COMISIÓN NACIONAL DE VALORES. El texto completo y actualizado de las CLAUSULAS GENERALES se encuentra en forma permanente a disposición del público inversor en la página de Internet de la COMISION NACIONAL DE VALORES en www.cnv.gov.ar, y en los locales o medios afectados a la atención del público inversor de la GERENTE y la DEPOSITARIA. FUNCIÓN DE LAS CLÁUSULAS PARTICULARES. El rol de las CLÁUSULAS PARTICULARES es complementar las referencias efectuadas por las CLÁUSULAS GENERALES, o incluir cuestiones no tratadas específicamente en las CLÁUSULAS GENERALES pero dentro de ese marco general. MODIFICACIÓN DE LAS CLAUSULAS PARTICULARES DEL REGLAMENTO. Las CLÁUSULAS PARTICULARES del REGLAMENTO que se exponen a continuación, podrán modificarse en todas sus partes mediante el acuerdo de la GERENTE y la DEPOSITARIA, sin que sea requerido el consentimiento de los CUOTAPARTISTAS. Toda modificación deberá ser previamente aprobada por la COMISIÓN NACIONAL DE VALORES. Cuando la reforma tenga por objeto modificar sustancialmente la política de inversiones o los ACTIVOS AUTORIZADOS en el Capítulo 2 de las CLÁUSULAS PARTICULARES o aumentar el tope de honorarios y gastos o las comisiones previstas en el Capítulo 7 de las CLÁUSULAS PARTICULARES, establecidas de conformidad a lo dispuesto en el artículo 13 inc. c) de la Ley Nº 24.083 deberán aplicar las siguientes reglas: (i) no se cobrará a los CUOTAPARTISTAS durante un plazo de QUINCE (15) días corridos desde la publicación de la reforma, la comisión de rescate que pudiere corresponder según lo previsto en el Capítulo 7, Sección 6, de las CLÁUSULAS PARTICULARES; y (ii) las modificaciones aprobadas por la CNV no serán aplicadas hasta transcurridos QUINCE (15) días desde su inscripción en el REGISTRO PÚBLICO DE COMERCIO y publicación por DOS (2) días en el BOLETÍN OFICIAL y en un diario de amplia difusión en la jurisdicción de la GERENTE y la DEPOSITARIA. La reforma de otros aspectos de las CLAUSULAS PARTICULARES del REGLAMENTO estará sujeta a las formalidades establecidas en el artículo 11 de la Ley Nº 24.083, siendo oponible a terceros a los CINCO (5) días de su inscripción en el REGISTRO PÚBLICO DE COMERCIO, la que se realizará previo cumplimiento de la publicidad legal. 2
MODIFICACIÓN DE LAS CLAUSULAS GENERALES DEL REGLAMENTO. Las CLÁUSULAS GENERALES del REGLAMENTO sólo podrán ser modificadas por la COMISIÓN NACIONAL DE VALORES. Las modificaciones que realice la COMISIÓN NACIONAL DE VALORES al texto de las CLÁUSULAS GENERALES se considerarán incorporadas en forma automática y de pleno derecho al mismo a partir de la entrada en vigencia de la Resolución aprobatoria. En caso que la COMISIÓN NACIONAL DE VALORES introduzca modificaciones al texto de las CLÁUSULAS GENERALES, la GERENTE y la DEPOSITARIA deberán informar las modificaciones ocurridas realizando una publicación por DOS (2) días en un diario de amplia difusión en la jurisdicción de la GERENTE y la DEPOSITARIA. Esta obligación se tendrá por cumplimentada con la publicación que a estos efectos realice la CÁMARA ARGENTINA DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN en representación de sus asociadas por DOS (2) días en un diario de amplia difusión en la jurisdicción de la GERENTE y la DEPOSITARIA. ORDEN DE LAS CLÁUSULAS PARTICULARES. Únicamente para facilitar la lectura y comprensión del REGLAMENTO, las CLÁUSULAS PARTICULARES refieren en el encabezamiento de cada uno de sus capítulos al capítulo correspondiente de las CLÁUSULAS GENERALES, incorporándose capítulos especiales de CLÁUSULAS PARTICULARES para aquellas cuestiones no tratadas específicamente en las CLÁUSULAS GENERALES. CAPÍTULO 1: CLÁUSULAS PARTICULARES RELACIONADAS CON EL CAPÍTULO 1 DE LAS CLÁUSULAS GENERALES CLÁUSULA PRELIMINAR 1. SOCIEDAD GERENTE: La GERENTE del FONDO es Investis Asset Management S.A.S.G.F.C.I. con domicilio en jurisdicción de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. 2. SOCIEDAD DEPOSITARIA: La DEPOSITARIA del FONDO es Banco de Valores S.A. con domicilio en jurisdicción de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. 3. EL FONDO: El Fondo Común de Inversión se denomina COMPASS CRECIMIENTO II F.C.I. CAPITULO 2: CLÁUSULAS PARTICULARES RELACIONADAS CON EL CAPÍTULO 2 DE LAS CLÁUSULAS GENERALES EL FONDO 1. OBJETIVOS Y POLÍTICA DE INVERSIÓN: Las inversiones del FONDO se orientan a: 1.1 OBJETIVOS DE INVERSIÓN: El objetivo primario de la administración del FONDO es obtener una apreciación de su valor patrimonial, obteniendo ingresos corrientes y ganancias de capital por la compra y venta de ACTIVOS AUTORIZADOS. El objetivo del FONDO es alcanzar la apreciación del capital a través de inversiones en empresas de Latinoamérica. 3
1.2 POLÍTICA DE INVERSIÓN: Como política general, la administración del FONDO diversificará las inversiones entre los países de Latinoamérica y otros mercados, dependiendo, entre otros factores, de las condiciones del mercado, de circunstancias económicas y de las diferencias de crecimiento. El FONDO concentrará sus inversiones en las economías emergentes en Latinoamérica. Al menos el 75% del patrimonio neto del FONDO, como mínimo, estará invertido, en acciones de sociedades con oferta pública de emisores situados en Latinoamérica o cuya actividad económica preponderante se vincule con esta región y/o en índices representativos de ellos. 2. ACTIVOS AUTORIZADOS: Con las limitaciones generales indicadas en el Capítulo 2 Sección 6 de las CLÁUSULAS GENERALES, las establecidas en esta Sección y las derivadas de los objetivos y política de inversión del FONDO determinados en la Sección 1 de éste Capítulo 2 de las CLÁUSULAS PARTICULARES, el FONDO puede invertir, en los porcentajes mínimos y máximos establecidos a continuación en: (i) al menos el 75% (setenta y cinco por ciento) del patrimonio neto del FONDO, como mínimo (o el porcentaje que establezca la normativa aplicable) se invertirá, en acciones de sociedades con oferta pública correspondientes a emisores situados en Latinoamérica o cuya actividad económica preponderante se vincule con esta región y/o en índices representativos de ellos; y (ii) en todo momento el FONDO deberá mantener como mínimo el 75% de su patrimonio neto en activos emitidos y negociados en la República Argentina, o en las República Federativa del Brasil, del Paraguay, Oriental del Uruguay, de Chile, u otros países que se consideren asimilados a estos, según lo resuelva la CNV, en los términos del artículo 13 del Decreto Nº 174/93. 2.1. Respetando siempre los límites enunciados en la Sección 2, subincisos (i) y (ii), el FONDO podrá invertir: 2.1.1. CEDEARS representativos de acciones, del 0 al 100% del patrimonio neto del FONDO. 2.1.2. Valores negociables representativos de deuda, tanto públicos como privados, del 0 al 25% del patrimonio neto del FONDO. 2.1.3. Valores negociables de renta variable del 0% al 100% del patrimonio neto del FONDO. 2.1.4. Divisas, entre el 0 y el 25% del patrimonio neto del FONDO. 2.1.5. Operaciones con derechos y obligaciones derivados de futuros y opciones como un instrumento en sí mismo o para cobertura, del 0 al 25% del patrimonio neto del FONDO. 4
2.1.6. Operaciones activas de pase o caución de valores negociables, admitiéndose la tenencia transitoria de los valores afectados a estas operaciones, del 0 al 25% del patrimonio neto del FONDO. 2.1.7. Instrumentos emitidos por entidades financieras autorizadas por el Banco Central de la República Argentina, del 0 al 25% del patrimonio neto del FONDO. 2.1.8. Cuotapartes de Fondos Comunes de Inversión registrados en la República Argentina y administrados por una sociedad gerente distinta de la GERENTE, del 0 al 25% del patrimonio neto del FONDO. 2.1.9. Instrumentos de instituciones de inversión colectiva constituidos en el exterior, siempre que estén autorizados para funcionar como tales por la autoridad competente del país de constitución que cuente con el reconocimiento de la CNV, y en los límites que ésta establezca, del 0 al 25% del patrimonio neto del FONDO; y 2.1.10. Valores negociables de corto plazo (incluyendo cheques de pago diferido), del 0 al 25% del patrimonio neto del FONDO. En todos los casos, las inversiones del FONDO en activos valuados a devengamiento, deberán realizarse respetando los límites vigentes o los límites máximos que la CNV establezca en el futuro. 3. MERCADOS EN LOS QUE SE REALIZARÁN INVERSIONES: Adicionalmente a los mercados referidos por el Capítulo 2 Sección 6.14 de las CLÁUSULAS GENERALES, las inversiones por cuenta del FONDO se realizarán según lo determine la GERENTE, en los siguientes mercados: (i) En la Argentina: Bolsa de Comercio de Buenos Aires, Mercado Abierto Electrónico S.A., Mercado de Valores de Córdoba, Bolsa de Cereales y Mercado a Término de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, Bolsa de Cereales de Rosario, Mercado Argentino de Futuros y Opciones, Mercado Regional de Capitales S.A., Mercado de Valores de Mendoza, Mercado de Valores de Rosario, Mercado de Valores de Santa Fe, Bolsa de Comercio de Bahía Blanca, Bolsa de Comercio de Córdoba, Bolsa de Comercio de La Plata, Bolsa de Comercio de Mar del Plata, Bolsa de Comercio de Mendoza, Bolsa de Comercio de Rosario, Bolsa de Comercio de San Juan, Bolsa de Comercio de Santa Fe y Bolsa de Comercio de Tucumán. (ii) En el exterior: Bolsa de Valores de Montevideo S.A. y Bolsa Electrónica de Valores del Uruguay S.A. en Uruguay; Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa Electrónica de Chile, Bolsa de Corredores, Bolsa de Valores de Valparaíso en Chile; Bolsa de Valores de Sao Paulo, Bolsa de Valores de Río de Janeiro, Bolsa de Mercadurías y Futuros de Brasil, Bolsa de Valores de Minas Gerais, Sociedades Operadora do Mercado de Acceso, Bolsa de Valores de Paraná, Bolsa de Valores de Santos, Bolsa de Valores de Minas-Espíritu Santo - Brasilia, Bolsa de Valores de Bahía - Sergipe Algoas, Bolsa de Valores de Pernambuco e Paraíba y Bolsa de Valores de Rio Grande do Sul en Brasil; Bolsa Mexicana de Valores en México; Bolsa de Valores de Maracaibo y Bolsa de Valores de Caracas C.A. en Venezuela; Bolsa de Valores de Panamá en Panamá; Bolsa de Guayaquil y Bolsa de Valores de 5
Quito en Ecuador; Bolsa de Valores de Arequipa y Bolsa de Valores de Lima en Perú; Bolsa de Bogotá y Bolsa de Medellín y Bolsa de Occidente (Cali) en Colombia; Bolsa de Valores y Productos de Asunción en Paraguay; Bolsa Nacional de Valores en Costa Rica; Mercado de Valores de El Salvador en El Salvador; Australian Stock Exchange Ltd en Australia; Mercado de Valores de Johannesburgo en Sudáfrica; New York Stock Exchange, American Stock Exchange, Over the Counter, NASDAQ, Commodity Exchange Nueva York (COMEX), Chicago Board Options Exchange, Chicago Mercantile Exchange, Chicago Board of Trade, Boston Stock Exchange, Chicago Stock Exchange, Pacific Stock Exchange, Filadelfia Stock Exchange, New York Coffee, Sugar And Cocoa Exchange (CSC), Financial Instruments Exchange (FINEX), Index and Options Markets -CHI- (IOM), International Monetary Market -CHI-(IMM), Kansas City Board of Trade (KCRT), Midamerica Commodity Exchange -CHI-(MIDAM), Minneapolis Grain Exchange (MGE), New York Cotton Exchange (NYCE), New York Future Exchange (NYFE), Cincinatti Stock Exchange y New York Mercantile Exchange (NYMEX) en Estados Unidos. The London Stock Exchange, The London International Financial Futures Exchange (LIFFE), International Petroleum Exchange of London (IPE), London Commodity Exchange (LCE), London Metal Exchange (LME) en Gran Bretaña; Bolsa Internacional de Valores del Reino Unido y República de Irlanda; Societé des Bourses Francais, Marché a Terme International de France (MATIF) en Francia, Frankfuter Wertpapierboerse (Bolsa de Frankfurt), Bolsa de Berlín, Bolsa de Valores de Hamburgo, Bolsa de Munich, Deustche Terminboerse en Alemania, Bolsa de Valores de Ginebra, Bolsa de Basilea, Bolsa Suiza de Opciones y Futuros Financieros y Bolsa de Valores de Zurich en Suiza; Bolsa de Valores de Viena en Austria; Bolsa de Madrid y Bolsa de Barcelona en España; Bolsa de Valores de Milán en Italia. Bolsa de Valores de Osaka, Bolsa de Valores de Nagoya, Tokyo Stock Exchange, Tokyo Grain Exchange (TGE), Tokyo International Future Exchange (TIFFE), Tokyo Commodity Exchange (TOCOM) y Japan OTC Market en Japón. Bolsa de Valores y Bolsa de Futuros de Hong Kong; Bolsa de Valores de Singapur; Bolsa de Valores de Taiwan; Bolsa de Valores de Corea del Sur; Societé de la Bourse de Luxembourg en Luxemburgo; Montreal Exchange (MONTREAL), Bolsas de Toronto y Vancouver y Toronto Futures Exchange en Canadá; Bolsa de Fondos Públicos y Cambios de Bruselas en Bélgica; Bolsa de Valores de Copenhague en Dinamarca; Bolsa de Valores de Amsterdam, Bolsa de Opciones Europea y Mercado de Futuros Financieros de Amsterdam en Holanda; Bolsa de Valores de Oslo en Noruega; Bolsa de Valores de Lisboa y Bolsa de Valores de Porto en Portugal; Bolsa de Valores de Bilbao y Bolsa de Valores de Valencia en España; Bolsa de Valores de Estocolmo y Mercado de Opciones de Estocolmo en Suecia. Comunidad Económica Europea: Bolsa de Valores de Viena, Bolsa de Fondos Públicos y Cambios de Bruselas; Bolsa de Valores de Copenhague; Bolsa de París; Mercado a Término Internacional de Francia (MATIF); Bolsa de Berlín; Bolsa de Valores de Francfort; Bolsa de Valores de Hamburgo; Bolsa de Munich; Bolsa de Valores de Milán; Bolsa de Luxemburgo; Bolsa de Valores de Amsterdam; Bolsa de Opciones Europea; Mercado de Futuros Financieros de Amsterdam; Bolsa de Valores de Oslo; Bolsa de Valores de Lisboa; Bolsa de Valores de Porto; Bolsa de Valores de Madrid, Bolsa de Valores de Barcelona; Bolsa de Valores de Bilbao; Bolsa de 6
Valores de Valencia; Bolsa de Valores de Estocolmo; Mercado de Opciones de Estocolmo; Bolsa Internacional de Valores del Reino Unido y República de Irlanda, Bolsa Internacional de Futuros Financieros y Opciones de Londres, Bolsa de Valores y Derivados de Londres; Tradepoint; Bolsa de Atenas. Suiza: Bolsa de Valores de Zurich; Bolsa de Ginebra; Bolsa de Basilea; Bolsa Suiza de Opciones y Futuros Financieros. Hungría: Bolsa de Budapest. República Checa: Bolsa de Valores de Praga. Polonia: Bolsa de Varsovia. Rusia: Bolsa de Valores de Moscú. Turquía: Bolsa de Estambul. Japón: Bolsa de Valores de Tokio, Bolsa de Valores de Osaka, Bolsa de Valores de Nagoya. Hong Kong: Bolsa de Valores de Hong Kong, Bolsa de Futuros de Hong Kong. Singapur: Bolsa de Valores de Singapur. Taiwan: Bolsa de Valores de Taiwan. India: Bolsa de Valores Nacional; Bolsa de Valores de Bombay, Bolsa de Valores de Calcuta. Indonesia: Bolsa de Valores de Jakarta. Malasia: Bolsa de Valores de Kuala Lumpur. Australia: Bolsa de Valores de Sidney; Bolsa de Valores de Melbourne. Corea: Bolsa de Valores de Corea. Kenia: Bolsa de Valores de Nairobi. Israel: Bolsa de Tel Aviv. Jordania: Bolsa de Valores de Amman. Líbano: Bolsa de Valores de Beirut. Nueva Zelanda: Bolsa de Valores de Nueva Zelanda. Sudáfrica: Bolsa de Johannesburg. Perú: Bolsa de Valores de Lima. Ecuador: Bolsas de Guayaquil y Quito y en cualquier otro que autorice la CNV. 4. MONEDA DEL FONDO: Es el Peso de la República Argentina o la moneda de curso legal que en el futuro lo reemplace. CAPITULO 3: CLÁUSULAS PARTICULARES RELACIONADAS CON EL CAPÍTULO 3 DE LAS CLÁUSULAS GENERALES LOS CUOTAPARTISTAS 1. MECANISMOS ALTERNATIVOS DE SUSCRIPCIÓN: No previstos. 2. PLAZO DE PAGO DE LOS RESCATES: El plazo máximo de pago de los rescates es de 5 (cinco) días hábiles. En el pago de los rescates, se podrán utilizar las distintas modalidades que permiten los sistemas de pagos nacionales o internacionales, respetando las disposiciones legales aplicables y reglamentarias que resulten de aplicación. 3. PROCEDIMIENTOS ALTERNATIVOS DE RESCATE: No previstos 4. FORMA DE PAGO DEL RESCATE: El pago del rescate se realizara en la moneda y jurisdicción en que fue hecha la suscripción lo que se aplicará igualmente cuando se verificase que el CUOTAPARTISTA ha realizado distintas suscripciones en distintas monedas y o jurisdicciones. A tal efecto, al momento de cada suscripción se deberá individualizar fehacientemente la moneda y jurisdicción de origen. Igual criterio que el mencionado precedentemente deberá utilizarse en el supuesto de transferencia de cuotapartes, debiendo 7
respetarse, al momento del pago del rescate, las condiciones (moneda y jurisdicción) de la suscripción original. Si el ingreso al FONDO se verifica mediante la suscripción de una moneda que no sea la MONEDA DEL FONDO, la valuación que deberá observarse al ingresar al FONDO y al abonar el rescate deberá ser consistente con aquella que el FONDO utilice para valuar sus activos de igual característica. 5. SUSPENSIÓN DEL DERECHO DE SUSCRIPCIÓN Y/O RESCATE: Cuando ocurra un acontecimiento grave o se trate de día inhábil que afecte un mercado en los que opera el Fondo, que impida a los órganos de éste establecer el valor de la cuotaparte, ese día será considerado como situación excepcional en el marco de lo dispuesto por el artículo 17 del Decreto Nº 174/93. En tal día la GERENTE ejercerá su facultad de suspender la operatoria del Fondo (comprendiendo suspensión de suscripciones y/o de rescates y/o de valuación de cuotaparte) como medida de protección del mismo, ello así siempre y cuando dicho Fondo posea invertido el 10% (diez porciento) o más del PATRIMONIO NETO en el mercado que se trate. Esta situación deberá ser informada en forma inmediata por la GERENTE por medio de la Autopista de Información Financiera (AIF) por el acceso HECHOS RELEVANTES. 6. DIFERIMIENTO EN EL PLAZO DE PAGO DEL RESCATE: Asimismo, cuando la fecha para el pago del rescate resulte un día inhábil para las entidades de depósito de valores o liquidación intervinientes, o entre la Solicitud de un Rescate y el día de Pago de un rescate exista un feriado en cualquiera de los mercados en los que se opera el Fondo, se diferirá el Plazo de Pago de Rescate por igual tiempo que el plazo inhábil operado. Esta situación será informada en forma inmediata por la GERENTE por medio de la Autopista de Información Financiera (AIF) por el acceso HECHOS RELEVANTES. CAPITULO 4: CLÁUSULAS PARTICULARES RELACIONADAS CON EL CAPÍTULO 4 DE LAS CLÁUSULAS GENERALES LAS CUOTAPARTES En el supuesto contemplado en el Capítulo 4, Sección 1 de las CLÁUSULAS GENERALES, las cuotapartes serán escriturales. El FONDO emitirá tres clases de cuotapartes, las que darán derechos de participación sobre el PATRIMONIO del FONDO, denominadas: CLASE A, CLASE B y CLASE C. 1.1. Las cuotapartes CLASE A podrán ser suscriptas por personas físicas, en la medida en que la inversión total en el FONDO no importe su inclusión en la CLASE B o C. 1.2. Las cuotapartes CLASE B podrán ser suscriptas por personas jurídicas cuya inversión total en el FONDO esté de acuerdo a la escala que establezca la GERENTE para esta 8
clase de cuotaparte, y por personas físicas cuya inversión total en el FONDO esté de acuerdo a la escala que establezca la GERENTE para esta clase de cuotaparte. 1.3. Las cuotapartes CLASE C podrán ser suscriptas por personas jurídicas cuya inversión total en el FONDO esté de acuerdo a la escala que establezca la GERENTE para esta clase de cuotaparte, y por personas físicas cuya inversión total en el FONDO esté de acuerdo a la escala que establezca la GERENTE para esta clase de cuotaparte. La escala que fija los límites de inversión mencionados será establecida periódicamente por la GERENTE, y comunicados a la CNV previo a su aplicación. Si una inversión en el FONDO modificare por cualquier causa su valor, de modo tal que correspondiera su inclusión en otra categoría, se procederá por medio de la GERENTE a realizar contablemente el rescate y suscripción correspondiente a la nueva categoría, sin costo alguno para el CUOTAPARTISTA. 1. CRITERIOS ESPECÍFICOS DE VALUACIÓN. Conforme con lo previsto en el Capítulo 4, Sección 3 de las CLÁUSULAS GENERALES, se aplicarán los siguientes criterios específicos de valuación: 1.1. Cuando un valor negociable cotice simultáneamente en los mercados mencionados en el Capítulo 4 Sección 3 incisos (i) y (ii) de las CLAUSULAS GENERALES, se utilizará el precio del cierre del Mercado Abierto Electrónico S.A. 1.2. Las inversiones en operaciones activas de pases o cauciones de valores negociables se valuarán al valor de origen devengando diariamente la parte proporcional de la tasa interna de retorno calculable para el instrumento de que se trate. 1.3. Los instrumentos emitidos por entidades financieras autorizadas por el BCRA, incluidas las cuentas corrientes remuneradas, serán valuados a su valor de origen más los intereses devengados hasta el momento de la valuación. 1.4. Para los cheques de pago diferido y pagarés seriados cotizables en bolsa: a) de plazo de vencimiento hasta 120 días: se efectuará tomando el valor residual que surja del descuento del valor nominal del titulo por la tasa y plazo negociados adicionándole diariamente la parte proporcional de la tasa interna de retorno; b) de plazo de vencimiento mayor a 120 días, (i) con negociación en el mercado el día de valuación: se tomará el monto nominal del título aplicando diariamente la parte proporcional de la tasa de descuento anual que surja de las operaciones de títulos de similares características (mismo librador y plazo de vencimiento) de acuerdo a las modalidades establecidas por el mercado donde se negocian; (ii) sin negociación en el mercado el día de valuación: se tomará el monto nominal del título aplicando diariamente la parte proporcional de la tasa de descuento anual del último día en que se hubiesen negociado títulos de similares características. 1.5. Cuotapartes de Fondos Comunes de Inversión registrados en la República Argentina, se valuarán al último valor publicado de la cuotaparte. 9
1.6. Instrumentos de instituciones de inversión colectiva registrados en países distintos a la República Argentina, se utilizará el valor que se indique y publique en diarios de amplia difusión o medios específicos tales como Bloomberg, Reuters, etc. 10
2. VALUACIÓN DE LA MONEDA EXTRANJERA. En el supuesto contemplado en el apartado (xii) del Capítulo 4 Sección 3 de las CLÁUSULAS GENERALES, la moneda extranjera se valuará en función de cualquier procedimiento que sea legalmente admisible y materialmente posible para que los órganos del FONDO puedan negociar la conversión entre distintas monedas y el peso o la moneda de curso legal en la República Argentina, y su transferencia desde y hacia el exterior, que contemple los intereses del CUOTAPARTISTA y del FONDO. En particular, ante restricciones imperativas que impidan la libre negociación y transferencia al y desde el exterior de divisas extranjeras, el criterio de valuación a aplicar será la cantidad de pesos necesaria para obtener una unidad de la moneda extranjera en mercados autorizados del exterior a través de la negociación de valores negociables con oferta pública en el país y en el respectivo mercado del exterior. Las sumas en monedas extranjeras serán convertidas a dólares estadounidenses al tipo de cambio vigente entre las monedas en los mercados en los que se liquide la operación, y luego convertidos a pesos o la moneda legal en la República Argentina, de acuerdo con el siguiente criterio de valuación del dólar: la tasa de cambio que resulte del promedio simple de la suma de pesos o la moneda de curso legal de la República Argentina- que fuere necesaria para adquirir, libre de gastos e impuestos, un grupo de 3 a 5 acciones con volumen de operación significativo que coticen en Pesos en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, y que operen en mercados autorizados de EEUU o Europa en la forma de American Depositary Receipts (ADRs) que coticen en US Dollars, de manera que el promedio simple del valor de compra en pesos de las acciones convertidas a los ADRs por cantidades equivalentes sean vendidas en los mercados autorizados del exterior y permitan allí la compra u obtención, libre de impuestos y gastos, de un dólar estadounidense. [Fórmula numérica: Promedio simple de: (Precio en $ BCBA Acción 1 / Precio en USD NYSE ADR 1 equivalente) para las n acciones] Se entenderá por volumen significativo la circunstancia que las acciones seleccionadas en el día de valuación, concentren un porcentaje no menor al 50% del volumen combinado en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y en el mercado respectivo de EEUU de las empresas que posean la negociación de acciones y A.D.R. en ambos mercados, considerando en todos los casos los precios de cierre relevantes del día. Si las condiciones y circunstancias de los mercados a juicio de los órganos activos del fondo, implicaren que el valor así determinado no representa razonablemente el valor del dólar para la libre negociación de transferencias financieras, previa toma conocimiento por parte de la Comisión Nacional de Valores, se podrán adoptar alguno de los siguientes mecanismos alternativos: a) la tasa de cambio que resulte de la suma de pesos o la moneda de curso legal de la República Argentina- que fuere necesaria para adquirir, libre de gastos e impuestos, en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires una cantidad tal de cualquier título público nacional emitido en dólares estadounidenses que, vendida en el mercado de Nueva York, permitan allí la compra u obtención, libre de gastos e impuestos, de un dólar estadounidense, a los precios al cierre relevante de las operaciones del día; [Fórmula numérica: Para el Bono de mayor volumen cotizado en Buenos Aires y New York (Precio en $ Bono local / Precio en USD en New York)] b) la tasa de cambio que resulte de la suma de pesos o la moneda de curso legal de la República 11
Argentina- que fuere necesaria para adquirir, libre de gastos e impuestos, en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, una cantidad tal CEDEARS de cualquier acción que tenga oferta pública en mercados autorizados de Estados Unidos o Europa, que convertidos en igual cantidad de acciones subyacentes que sean vendidas en el mercado autorizado mencionado, permitan allí la compra u obtención, libre de gastos e impuestos, de un dólar estadounidense, a los precios de cierre relevantes del día. [Fórmula numérica: Promedio simple de: (Precio en $ BCBA CEDEAR con cotización en el día / Precio en USD NYSE Acción subyacente equivalente) para las n acciones]. Los órganos activos del FONDO seleccionarán por decisión de sus órganos de administración, la alternativa más conveniente de valuación a efectos de respetar los intereses del FONDO y los CUOTAPARTISTAS, teniendo en cuenta las condiciones del mercado. 3. UTILIDADES DEL FONDO. Los beneficios devengados al cierre de cada ejercicio anual del FONDO no se distribuirán, integrarán el PATRIMONIO del FONDO y se verán consecuentemente reflejados en el valor de la cuotaparte del FONDO. CAPITULO 5: CLÁUSULAS PARTICULARES RELACIONADAS CON EL CAPÍTULO 5 DE LAS CLÁUSULAS GENERALES FUNCIONES DE LA GERENTE No existen CLÁUSULAS PARTICULARES para este Capítulo. CAPITULO 6: CLÁUSULAS PARTICULARES RELACIONADAS CON EL CAPÍTULO 6 DE LAS CLÁUSULAS GENERALES FUNCIONES DE LA DEPOSITARIA No existen CLÁUSULAS PARTICULARES para este Capítulo. CAPITULO 7: CLÁUSULAS PARTICULARES RELACIONADAS CON EL CAPITULO 7 DE LAS CLÁUSULAS GENERALES HONORARIOS Y GASTOS A CARGO DEL FONDO. COMISIONES DE SUSCRIPCIÓN Y RESCATE 1. HONORARIOS DE LA GERENTE: el límite anual máximo referido por el Capítulo 7, Sección 1 de las CLAUSULAS GENERALES es el previsto en los subincisos 1.1. y 1.2.; esto es: 5% (cinco por ciento) si no corresponde aplicar la retribución contingente prevista en este Capítulo 7; y 15% (quince por ciento) cuando sea aplicable la retribución contingente prevista en este Capítulo 7; en ambos casos más el Impuesto al Valor Agregado de ser aplicable: 12
1.1. El honorario ordinario de administración no podrá superar el 5% (cinco por ciento) más el Impuesto al Valor Agregado de ser aplicable- para las cuotapartes de todas las clases. El honorario se calculará sobre el valor del patrimonio atribuido a cada clase de cuotaparte, según se determina en Capítulo 13 Sección 4 de las CLÁUSULAS PARTICULARES y percibiéndose con cargo al FONDO con una periodicidad mensual, bimestral o trimestral, según lo determine la GERENTE. 1.2. La retribución contingente que no podrá superar el 10% (diez por ciento) anual más el Impuesto al Valor Agregado de ser aplicable- que se aplicará sobre el incremento patrimonial del FONDO, neto de suscripciones y rescates, que se liquidará al término de cada mes calendario y será cancelada el mes siguiente. El importe diario a devengar por esta retribución, se calculará de acuerdo a lo determinado en el Capítulo 13, Sección 4 de las CLÁUSULAS PARTICULARES. 2. COMPENSACIÓN POR GASTOS ORDINARIOS: El límite anual máximo referido por el Capítulo 7 Sección 2 de las CLÁUSULAS GENERALES es el 3,6% (tres coma seis por ciento) anual. 3. HONORARIOS DE LA DEPOSITARIA: El límite anual máximo referido por el Capítulo 7 Sección 4 de las CLÁUSULAS GENERALES es del 2,4 % (dos coma cuatro por ciento), más el Impuesto al Valor Agregado. 4. TOPE ANUAL: El límite anual máximo referido por el Capítulo 7 Sección 5 de las CLÁUSULAS GENERALES para cada clase de cuotaparte es del: a) 21% (veintiuno por ciento) para las cuotapartes CLASE A b) 21% (veintiuno por ciento) para las cuotapartes CLASE B c) 21% (veintiuno por ciento) para las cuotapartes CLASE C. Se incluye en el tope anual fijado en esta Sección la retribución contingente estipulada en la Sección 1 inciso 1.2. del presente Capítulo, la que será liquidada únicamente en el caso de que se verifiquen las circunstancias de hecho allí mencionadas. 5. COMISIÓN DE SUSCRIPCIÓN: La GERENTE podrá establecer comisiones de suscripción para cada clase de cuotaparte las que podrán variar en consideración al importe de las suscripciones, sin exceder los límites fijados a continuación para cada clase de cuotaparte: a) 5% (cinco por ciento) para las cuotapartes CLASE A b) 5% (cinco por ciento) para las cuotapartes CLASE B c) 5% (cinco por ciento) para las cuotapartes CLASE C. 6. COMISIÓN DE RESCATE: La GERENTE podrá establecer comisiones de rescate para cada clase de cuotaparte las que podrán variar en consideración al monto del rescate y período de permanencia del CUOTAPARTISTA en el FONDO, sin exceder los límites fijados a continuación para cada clase de cuotaparte: a) 5% (cinco por ciento) para las cuotapartes CLASE A b) 5% (cinco por ciento) para las cuotapartes CLASE B c) 5% (cinco por ciento) para las cuotapartes CLASE C. 13
7. COMISIÓN DE TRANSFERENCIA: la comisión de transferencia será equivalente a la comisión de rescate que hubiere correspondido aplicar según lo previsto en la Sección 6 precedente. CAPITULO 8: CLÁUSULAS PARTICULARES RELACIONADAS CON EL CAPITULO 8 DE LAS CLÁUSULAS GENERALES LIQUIDACIÓN Y CANCELACIÓN DEL FONDO 1. HONORARIOS DE LA GERENTE Y DEPOSITARIA EN SU ROL DE LIQUIDADORES: Se aplican las establecidas en el Capítulo 7 de las CLÁUSULAS PARTICULARES, excepto lo previsto en el Capítulo 7, Sección 1, 1.2 (retribución contingente), CAPITULO 9: CLÁUSULAS PARTICULARES RELACIONADAS CON EL CAPITULO 9 DE LAS CLÁUSULAS GENERALES PUBLICIDAD Y ESTADOS CONTABLES 1. CIERRE DE EJERCICIO: El ejercicio económico-financiero del FONDO cierra el 31 de diciembre de cada año. CAPÍTULO 10: CLÁUSULAS PARTICULARES RELACIONADAS CON EL CAPÍTULO 10 DE LAS CLÁUSULAS GENERALES SOLUCIÓN DE DIVERGENCIAS No existen CLÁUSULAS PARTICULARES para este Capítulo. CAPÍTULO 11: CLÁUSULAS PARTICULARES RELACIONADAS CON EL CAPÍTULO 11 DE LAS CLÁUSULAS GENERALES CLÁUSULA INTERPRETATIVA GENERAL No existen CLÁUSULAS PARTICULARES para este Capítulo. CAPÍTULO 12: CLÁUSULAS PARTICULARES RELACIONADAS CON EL CAPÍTULO 12 DE LAS CLÁUSULAS GENERALES MISCELÁNEA No existen CLÁUSULAS PARTICULARES para este Capítulo. 14
CAPÍTULO 13: CLÁUSULAS PARTICULARES ADICIONALES RELACIONADAS CON CUESTIONES NO CONTEMPLADAS EN LOS CAPÍTULOS ANTERIORES 1. HORARIO DE CORTE PARA SUSCRIPCIONES Y RESCATES: El valor diario de la cuotaparte será aplicable a todas las solicitudes de suscripción y rescate de las cuotapartes que correspondan y se reciban durante el día hasta las 15:00 horas. Para las operaciones de suscripción y rescate recibidas en horario posterior al indicado en el párrafo precedente, el valor de la cuotaparte a aplicar será el determinado el siguiente día hábil. Si la suscripción generara algún sobrante del aporte, lo incorporará al haber del FONDO, salvo que el suscriptor disponga expresamente de otro modo. 2. RIESGO DE INVERSIÓN: El rendimiento o pago de las obligaciones derivadas de los ACTIVOS AUTORIZADOS no está garantizado ni por la GERENTE, ni por la DEPOSITARIA, ni por sus sociedades controlantes o controladas. El valor de la cuotaparte del FONDO, como el de cualquier activo financiero, está sujeto a fluctuaciones de mercado, y riesgos de carácter sistémico que no son diversificables o evitables, que podrán incluso significar una pérdida en el capital invertido. 3. CUMPLIMIENTO DE NORMAS DEL RÉGIMEN CAMBIARIO: Se encuentran vigentes en materia cambiaria y de ingreso y egreso de capitales a la República Argentina diversas y numerosas normas que limitan y restringen el acceso al mercado de cambios, entre dichas restricciones se encuentran el Decreto N 616/05 y la Resolución del Ministerio de Economía y Producción N 637/2005. Esta normativa establece restricciones al libre acceso al mercado de cambios que los CUOTAPARTISTAS deberán merituar al tiempo de realizar suscripciones o solicitar rescates. 4. CÁLCULO DEL VALOR DE LA CUOTAPARTE DE CADA CLASE. Una vez valuados los activos y pasivos totales del FONDO, según lo prescripto por la Sección 3 del Capítulo 4 de las CLAUSULAS GENERALES, se procederá de la siguiente forma: 4.1. ATRIBUCIÓN DEL PATRIMONIO A CADA CLASE DE CUOTAPARTE 4.1.1. Definición del factor de corrección diario a los fines de homogeneizar el PATRIMONIO del FONDO. Se entiende por tal al factor que resulta de la diferencia de alícuotas anuales de los honorarios determinados para la CLASE B respecto de la CLASE A en forma diaria, y la CLASE C respecto de la CLASE A, en forma diaria. 4.1.2. Cálculo de la cantidad total de cuotapartes como función del valor de la cuotaparte CLASE A. Para dicha función se corregirán las cantidades de las CLASES B y C por el factor de corrección definido en el apartado precedente. 4.1.3. Obtenido el total de cuotapartes del FONDO en función al valor de la CLASE A, se calculará el valor de cuotaparte de la CLASE A antes del cálculo de honorarios a la GERENTE, dividiendo el PATRIMONIO del FONDO por el número de cuotapartes total calculado en el inciso 4.1.2. anterior. 15
4.1.4. Obtenido el valor de cuotaparte de la CLASE A, se le aplicará el factor de corrección diario, calculado en el inciso 4.1.1. anterior, para las CLASES B y C, obteniendo el valor de cuotaparte de la CLASE B y el valor de cuotaparte de la CLASE C. 4.1.5. Obtenidos los valores de CUOTAPARTES (antes de honorarios a la GERENTE) de las: CLASE A, CLASE B y CLASE C, se multiplicarán estos valores por la cantidad real de cuotapartes de cada CLASE, obteniendo así el PATRIMONIO atribuido a cada una de ellas. 4.2. CÁLCULO DE LOS HONORARIOS DE LA GERENTE 4.2.1. CÁLCULO DEL HONORARIO DE LA GERENTE. Al PATRIMONIO atribuido a cada CLASE, según el inciso 4.1.5. anterior, se le aplicará el porcentaje de honorario de la GERENTE definido para cada CLASE, obteniendo el total de honorarios de la GERENTE para el FONDO. 4.2.2. CÁLCULO DE LA RETRIBUCIÓN DE LA GERENTE. Al PATRIMONIO del FONDO se le detraerá el total de honorarios de la GERENTE, calculado en el inciso 4.2.1. anterior, el total de honorarios de la DEPOSITARIA y la retribución devengada hasta la fecha del cálculo, obteniendo el PATRIMONIO del FONDO neto de honorarios de la GERENTE y de la DEPOSITARIA. El PATRIMONIO obtenido se dividirá por la cantidad total de cuotapartes en función de A, calculado en el inciso 4.1.2. anterior, obteniendo el valor de cuotaparte de la CLASE A, previo al cálculo de la retribución. El porcentaje de retribución previsto en el Capítulo 7 Sección 1 Inciso 1.2 de estas CLÁUSULAS PARTICULARES se aplicará al producto de la cantidad de cuotapartes registradas al último día hábil anterior calculadas en función de A y el incremento entre el valor de cuotaparte de la CLASE A, hallado en el párrafo anterior, y el del último día en que haya correspondido devengar la retribución, obteniendo la retribución para la GERENTE. 4.2.3. Al PATRIMONIO del FONDO se le detraerá el total de honorarios de la GERENTE, calculados en los incisos 4.2.1. y 4.2.2. anteriores, obteniendo el PATRIMONIO NETO del FONDO. 4.3. CÁLCULO DEL VALOR DE CUOTAPARTE DE CADA CLASE 4.3.1. CLASE A. Para obtener el valor de cuotaparte de esta clase, se dividirá el PATRIMONIO NETO del FONDO, calculado en el inciso 4.2.3. anterior, por la cantidad total de cuotapartes en función de la CLASE A, calculado en el inciso 4.1.2. anterior. 4.3.2. CLASE B. Para obtener el valor de cuotaparte de esta clase, al valor de cuotaparte CLASE A obtenido en el inciso 4.3.1. anterior, se le aplicará el factor de corrección diario respecto de la CLASE B calculado en el inciso 4.1.1. anterior. 16
4.3.3. CLASE C. Para obtener el valor de cuotaparte de esta clase, al valor de cuotaparte CLASE A obtenido en el inciso 4.3.1. anterior, se le aplicará el factor de corrección diario respecto de la CLASE C calculado en el inciso 4.1.1. anterior. 5. FORMULARIOS DEL FONDO: Los formularios de suscripción y rescate deberán contener de manera precisa e individualizada la moneda y jurisdicción de suscripción y rescate. 6. ESTADO DE CUENTA Y MOVIMIENTOS: La entrega de la documental referida en el Capítulo 3, Sección 6 de las CLÁUSULAS GENERALES, y en el supuesto de que se permita el ingreso al FONDO mediante la suscripción en una moneda que no sea la MONEDA DEL FONDO, deberá contener un detalle completo, pormenorizado e individualizado de la tenencia del CUOTAPARTISTA describiendo la moneda y jurisdicción de suscripción original. 17