Oficinas / Offices Informe de Mercado / Market report Madrid & Barcelona 3T 215 / Q3 215 jll.es
Índice / Index (ES) Mercado de Usuarios Madrid Principales Indicadores 4 Rentas 5 Oferta 6 Transacciones 7 Mercado de Usuarios Barcelona Principales Indicadores 8 Rentas 9 Oferta 1 Transacciones 11 Mercado de Inversión Madrid 12 Barcelona 14 (EN) Madrid Occupier Market Main Indicators 18 Rental levels 19 Supply 2 Transactions 21 Barcelona Occupier Market Main Indicators 22 Rental levels 23 Supply 24 Transactions 25 Investment Market Madrid 26 Barcelona 28
4 Oficinas - Informe de Mercado Madrid y Barcelona 3T 215 Mercado de Usuarios Madrid Principales Indicadores 2 T/Q 215 3 T/Q 215 Stock ( m2 ) 15.211.429 15.26.691 Tendencia a 12 meses / 12 Month Outlook Tasa de disponibilidad / Vacancy Rate 11,13% 1,64% Contratación / Take up * (m 2 ) 69.227 111.666 * incluyendo High-Tech / including Hi-Tech A- 1 TRES CANTOS ALCOBENDAS SAN SEBASTIAN DE LOS REYES M- 67 A- 6 LAS ROZAS AEROPUERTO M- 4 POZUELO DE ALARCÓN Pº DE LA CASTELLANA C- 3 SAN FERNANDO DE HENARES A- 2 RIVAS VACIAMADRID M- 41 A- 5 A- 4 A- 3 Tasa de Disponibilidad / Vacancy Rate 1,64% CBD 7,26% Secundaria / Secondary 5,62% Periferia / Periphery 13,48% Satélite / Satellite 25,84% Fuente / Source: JLL 3T/Q 215
Oficinas - Informe de Mercado Madrid y Barcelona 3T 215 5 Mercado de Usuarios Madrid Rentas Al mismo tiempo que el precio Prime aumenta medio euro hasta alcanzar los 26,5 /m²/mes, el máximo de la zona Secundaria sube otro 1,64% hasta los 15,5 /m²/mes. Igualmente, y por primera vez desde el comienzo de la crisis, la actividad registrada en la Periferia ha marcado un alza del 2% de los precios en este submercado, llegando a 12,75 /m²/mes y sumándose a la tendencia de los activos dentro de la M-3. Por el momento, sin embargo, la ausencia de operaciones en la zona Satélite ha marcado una continuidad en los precios que se mantienen en 1 /m²/mes. Las operaciones de menos de 5 m² siguen predominando en el mercado con un promedio de todos los submercados de unos 15,4 /m²/mes, y con rentas medias que varían entre los 21,25 /m²/mes de CBD y los 7,5 /m²/mes de Satélite. Renta Prime / Prime Rent 45 4 35 3 25 2 15 Renta Prime / Prime Rents /m²/m 1 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 Q3 215 Renta Prime / Prime Rent Rentas por Submercados Submarket Rents /m²/mes / /m²/month 45 4 35 3 25 2 15 1 5 1995 1997 1999 21 23 25 27 29 211 213 Q3 215 CBD Secundaria Periferia Satélite Rentas en /m 2 /mes / Rents in /m 2 /month 2 T/Q 215 3 T/Q 215 Tendencia a 12 meses / 12 Month Outlook Min Max Min Max CBD 12,75 26, 13, 26,5 Secundaria / Secondary 8,75 15,25 8,75 15,5 Periferia / Periphery 5,5 12,5 5,5 12,75 Satélite / Satellite 4,25 1, 4,25 1, Fuente / Source: JLL 3T/Q 215
6 Oficinas - Informe de Mercado Madrid y Barcelona 3T 215 Mercado de Usuarios Madrid Oferta Por primera vez desde el año 211, la tasa de disponibilidad disminuye por debajo del 11% alcanzando el 1,64% de los productos exclusivos de oficinas manteniendo la tendencia decreciente iniciada a mediados del 214. La disminución del producto disponible ha sido constante en todas las zonas menos en Satélite, donde la escasez de transacciones y la salida de producto nuevo han provocado un ligero aumento de la disponibilidad. En el resto de zonas, la disminución de producto ha sido más acusada dentro de la M-3 gracias a las transacciones firmadas y la retirada de producto obsoleto a la espera de tomar deci-siones sobre su puesta en el mercado o rehabilitación. En la zona Periferia se han terminado la mayor parte de los edificios del trimestre que sin embargo no ha tenido un gran impacto en la disponibilidad, ya que gran parte de ellos son de ocupación propia o prealquiler, como el del BBVA en las Tablas o el de AXA en Avenida de America 81. La superficie que se espera se termine durante los últimos meses del año y los dos próximos, cifrada en menos de 1. m² cada año, sigue sin ser suficiente para modificar el comportamiento futuro de la disponibilidad que seguirá a medio plazo una senda decreciente gradual. m² Oferta Futura / Future Supply 4 35 3 25 2 15 1 5 Oficinas / Offices High-Tech / Hi-Tech Terminados / Completions 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 Disponibilidad / Vacacny m² Disponibilidad / Vacancy 2. 1.5 1. 5 Millares 12 1 8 6 4 2 Detalle Oferta futura / Future supply detail Oficina / Office High-Tech / Hi- Tech Disponibilidad / Vacancy Pre-alquilado / Pre-let Ocupación propia / Owner Occupation Especulativo / Spec Oficina / Office Oficina / Office High-Tech / Hi- Tech 215 216 217 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 Q3 215 F
Oficinas - Informe de Mercado Madrid y Barcelona 3T 215 7 Mercado de Usuarios Madrid Transacciones A pesar de los meses estivales en que la contratación suele ser la más débil del año, el merca-do de ocupantes refleja una recuperación del sector, ya que por primera vez desde el año 28 el volumen trimestral de la contratación ha alcanzado más de 111.5 m², superando la barrera de los 1.. La demanda sigue mostrando preferencia por CBD y Periferia, con algo más de 4 operaciones en cada submercado. Estas transacciones han sido lideradas por empresas de servicios que, sin embargo, no marcan tendencia dentro de la contratación. Así el take up continua sin mostrar un sector claro que lidere el crecimiento del mercado. Además de la firma de WPP, las operaciones más relevantes han sido los 8.3 m² de Vass Consultoría en Alcobendas, una firma con una empresa tecnológica de 3.18 m² en la calle Virgilio 2 y otros 3.139 m² de la operación de NCR en Comandante Azcarraga 3, estas dos última asesoradas por JLL. Una de las causas principales del incremento de metros ha sido la operación de WPP en la calle Ríos Rosas 26. Este prealquiler ha implicado, además, una compraventa ad hoc por parte de un inversor. Sin embargo, la causa fundamental que subyace en el crecimiento del take up es la recuperación de la situación macroeconómica que impulsa el crecimiento de las empresas, aumentando su necesidad de espacio y mejorando la confianza de los empresarios para invertir en nuevas ubicaciones. Esta situación motiva a las empresas a aprovechar los niveles de precios aun bajos para buscar mejores ubicaciones y productos de mayor calidad. Durante los próximos años se espera que los niveles de contratación anuales vayan mejorando gradualmente a medida que se consolide el crecimiento del país. m² Contratación Anual / Annual Take up Alquiler / Lease Pre-alquiler / Pre-letting Ocupación Propia / Owner Occupation High-Tech / Hi-Tech 9 8 7 6 5 4 3 2 1 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 Q1-3 215 C/ Ríos Rosas 26 36. m² Avenida de Europa 1 8.33 m² Operación Asesorada por JLL Operación Asesorada por JLL C/ Virgilio 2-3.18 m² C/ Comandante Azcárraga 3 3.139 m²
8 Oficinas - Informe de Mercado Madrid y Barcelona 3T 215 Mercado de Usuarios Barcelona Principales Indicadores 2T / Q 215 3T / Q 215 Tendencia a 12 meses / 12 Month Outlook Stock 5.896.498 5.887.738 Tasa de disponibilidad / Vacancy Rate 11,9% 11,45% Contratación / Take up (m 2 ) 16.435 137.993 A-2 SANT CUGAT DEL VALLÈS SANT JUST DESVENT AP-7 B-23 SANT JOAN DESPÍ ESPLUGUES DE LLOBREGAT RONDA DALT B-1 CORNELLÁ DE LLOBREGAT B-1 DIAGONAL B-1 HOSPITALET DE LLOBREGAT GRAN VIA CORTS CATALANES BADALONA PRAT DE LLOBREGAT RONDA LITORAL Tasa de Disponibilidad / Vacancy Rate 11,45% Pº de Gracia- Diagonal 7,53% Centro Ciudad / City Center 1,58% Nuevas Áreas de Negocio / New Business Areas 11,37% Periferia / Periphery 15,41%
Oficinas - Informe de Mercado Madrid y Barcelona 3T 215 9 Mercado de Usuarios Barcelona Los indicadores del mercado de oficinas de Barcelona demuestran la fortaleza de un mercado en plena fase expansiva. Barcelona sigue centrando el interés de inversores y de empresas que quieren instalar sus sedes en la ciudad condal. La contratación (similar a los años 25-27), la falta alarmante de proyectos nuevos de oficinas y una tasa de disponibilidad en continuo descenso está provocando un problema real de oferta nueva de oficinas en Barcelona en los próximos dos años. Esto implicará el desarrollo de proyectos llaves en mano para la demanda más grande Renta Prime / Prime Rent Renta Prime / Prime Rrent 3, 25, 2, 15, 1, 5,, Renta Prime / Prime Rents 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 3T 215 Rentas Las rentas de oficinas en Barcelona continúan su ascenso por cuarto trimestre consecutivo. En lo que llevamos de año, las rentas máximas en Paseo de Gracia/Diagonal, Centro Ciudad y Nuevas Áreas de Negocio acumulan un ascenso medio del 9,7%. La falta alarmante de oferta de calidad y la fortaleza de la contratación sustentan el incremento de las rentas de oficinas en Barcelona La renta máxima de Paseo de Gracia/Diagonal se sitúa este tercer trimestre de 215 en 19,5 /m²/mes para los mejores edificios. Rentas por submercados / Submarkets Rents Rentas por Submercados Submarket Rents /m²/mes / /m²/month 3 25 2 15 1 5 1995 1997 1999 21 23 25 27 29 211 213 3T 215 Paseo de Gracia/Diagonal Centro Ciudad Nueva Areas de Negocio Periferia Los propietarios, ante la escasez de oferta nueva de oficinas, mantienen sus posiciones; y las carencias y contribuciones, sobre todo en centro ciudad, ya son mínimas. Rentas en /m 2 /mes Rents in /m 2 /month 2T / Q 215 3T / Q 215 Tendencia a 12 meses / 12 Month Outlook Min. Max. Min. Max. Pº de Gracia- Diagonal 13,25 19, 13,25 19,5 Centro Ciudad / City Center 9, 16,5 9,5 16,75 Nuevas Áreas de Negocio / New Business Areas 8,5 16, 8,75 16,25 Periferia / Periphery 5,5 8, 5,5 8,
1 Oficinas - Informe de Mercado Madrid y Barcelona 3T 215 Mercado de Usuarios Barcelona Oferta Oferta Futura / Future Supply Detalle Oferta futura / Future supply detail La tasa de disponibilidad media en Barcelona sigue disminuyendo situándose en el tercer trimestre en el 11,4%, cifras similares al 29. Esta tendencia continuará sobre todo por la falta de proyectos futuros de oficinas en la ciudad de Barcelona. Esta situación provoca el interés de algunos promotores en empezar la construcción especulativa de inmuebles sobre todo en la zona de 22@. m² 25 2 15 Oficinas / Offices Sq m 9 8 7 6 5 4 3 2 1 Ocupacion Propia/Owner Occupation Especulativo/Speculative 2.15 2.16 1 En lo que queda de 215 no se prevé la entrega de ningún proyecto especulativo al mercado de oficinas. En 216 de los 73. m² potenciales 5. m² son especulativos y de éstos más de la mitad pueden entregarse en 217 5 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 Nos encontramos, por tanto, en un periodo favorable a los intereses de los propietarios con edificios antiguos pero rehabilitados en centro ciudad, que acogerán la demanda que no encuentra edificios de nueva construcción así como los propietarios de grandes edificios de calidad en periferia que podrán ver una expulsión de demanda hacia áreas más periféricas. Disponibilidad Anual / Annual Vacancy Disponibilidad / Vacacny m² 1. 8 6 4 2 Disponibilidad / Vacancy 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 3T 215
Oficinas - Informe de Mercado Madrid y Barcelona 3T 215 11 Mercado de Usuarios Barcelona Transacciones Este tercer trimestre del 215 ha sido el de mayor contratación de oficinas desde 27. Se han alcanzado los 138.5 m 2, un 233% más que el mismo trimestre del año anterior. La contratación acumulada en 215 es de 315. m², un 12% más que la contratación de todo el 214. Con estas cifras, entendemos que en 215 podemos acercarnos o sobrepasar los 4. m², doblando la cifra alcanzada en 213. Esta cifra es similar a las alcanzadas entre 25-27 en pleno boom inmobiliario Contratación Anual / Annual Take up m² Alquiler / Lease Pre-alquiler / Pre-letting Ocupación Propia / Owner Occupation 45 4 35 3 25 2 15 1 5 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 1-3 T/Q 215 Este trimestre se han producido 23 operaciones de más de 1 m² (cuando la media de los últimas años ha sido de 1) lo que demuestra la fortaleza de la contratación de oficinas en Barcelona. La mayor operación es la protagonizada por la Generalitat que se construirá en La Marina (Zona Franca) un edificio de 46. m² cuya entrega será a finales de 218 Pre-let La Marina 46. m² Bailen 67 6.517 m² Mallorca 351 4.585 m² Porta Firal 3.13
12 Oficinas - Informe de Mercado Madrid y Barcelona 3T 215 Mercado de Inversión Madrid Demanda Portfolio Paneuropeo IVG Operación Asesorada por JLL Durante este tercer trimestre del año las Socimis continúan su actividad aumentando tanto sus carteras como su capitalización bursátil. El interés inversor no ha variado hasta la fecha a pesar de la incertidumbre política que existe en nuestro país en estos momentos. Colonial ha sido uno de los grandes protagonistas durante estos meses estivales, invirtiendo un total de 81 M en dos edificios para su posterior rehabilitación. Otros actores del mercado como GMP, ya comenzaron a implementar este tipo de estrategia (comprar para rehabilitar). Inversores con perfil value added, como puede ser GreenOak, siguen presentes con fuerza en el competitivo mercado de la capital. La compresión de rentabilidades está alcanzando su mínimo, tendencia que hace que los inversores busquen dar valor añadido a través de gestión de activos y mediante oportunidades que les ayude a ejecutar este plan de negocios. El 75% de las demandas satisfechas han estado ubicadas en las zonas Secundaria y Periferia de la capital, mientras que el CBD ha pasado de ser el protagonista durante el segundo trimestre a tener tan sólo 3 operaciones durante el trimestre en curso. El interés por productos core y value added sigue predominando, por lo que la escasez de producto de calidad prime está creando un efecto en cadena hacia zonas más periféricas. Avenida de Bruselas 7 Precio / Price: 15.3. Dirección / Address: Avenida de Bruselas, 7 Comprador / Purchaser: GreenOak RE Vendedor / Vendor: Bisbel Hispania Submercado / Submarket: Periferia / Periphery Operación Asesorada por JLL Precio / Price: Confidencial / Confidential Dirección / Address: General Lacy, 23 Teide, 4 Comprador / Purchaser: ARES Vendedor / Vendor: IVG Submercado / Submarket: Periferia / Periphery Satélite / Satellite Oferta La escasez de producto prime afecta a los inversores core ya que se reduce significativamente la oferta y las posibilidades de inversión para este tipo de compradores. El producto estrella sigue siendo Torre Espacio cuyo proceso de venta se ha reabierto y su compra podría cerrarse a finales de año o principios de 216. En este caso, el volumen de la operación, incluso en el contexto europeo, limita considerablemente los grupos inversores con capacidad de pujar por dicho activo. En estos momentos de falta de producto, la oferta proviene de varias vías: YY YY YY Procesos de venta estructurada en el mercado de varias carteras de activos en Madrid y en Barcelona. Fondos de inversión alemanes que siguen en posesión de activos, cuyo aumento de valor puede motivar futuras enajenaciones. Inversores oportunistas que adquirieron activos o NPL s y en la actualidad empiezan a considerar la venta de los mismos. Aumentan los procesos de venta fuera de mercado por parte de los vendedores habituales, ya que los inversores ven con cautela el análisis de este tipo de activos que llevan tanto tiempo en el mercado.
Mercado de Inversión Madrid Transacciones y rentabilidades Oficinas - Informe de Mercado Madrid y Barcelona 3T 215 13 Ronda de Atocha 17 El volumen de inversión total en los tres primeros trimestres del año superó los 1.7 M, un 13% más que en el mismo periodo que el año anterior y alcanzando las predicciones para cierre de año que nos sitúan sobre los 2. M en inversión. Esta cifra se superará holgadamente en caso que se cierre la operación de Torre Espacio antes de que acabe el año. Se han realizado un total de 49 operaciones durante los tres primeros trimestres de 215, cifra sólo superada por el total del año 1999, año en el que se transaccionaron 51 operaciones. Las transacciones más significativas se han localizado en las zonas Periferia y Secundaria que superan los 5 M de volumen invertido. Destaca la compra de la sede de Vodafone, ubicada en Avenida de América 115, por parte de IBA Capital Partners. Otra operación relevante, asesorada por JLL, ha sido la compra por parte de ARES, del portfolio paneuropeo de IVG que incluye los edificios situados en las calles General Lacy 23 y Teide 4. La rentabilidad en la zona prime se estabiliza en un 4,25% y se reduce en 25 p.b. para el resto de subzonas de Madrid. Operación Asesorada por JLL Precio / Price: 13.7. Dirección / Address: Ronda de Atocha, 17 Comprador / Purchaser: ActivumSG Vendedor / Vendor: AEW Europe Submercado / Submarket: Secundaria/ Secondary Submercado / Submarket: Periferia / Periphery Satélite / Satellite Rentabilidades Prime Europeas / European Prime Yields Rotterdam Brussels Amsterdam Barcelona Milan Frankfurt/M Madrid Hamburg Barcelona 4,75% Madrid 4,25% London Paris 1 2 3 4 5 6 % Ciclo de Rentas / Property Clock Lyon, Oslo Cologne Frankfurt Hamburg Munich Stuttgart Berlin Stockholm Rental Growth Slowing Rents Falling Note This diagram illustrates where JLL estimate each prime office market is within its individual rental cycle as at end of September 215. Markets can move around the clock at different speeds and directions The diagram is a convenient method of comparing the relative position of markets in their rental cycle Their position is not necessarily representative of investment or development market prospects Their position refers to Prime Face Rental Values Dublin, London City, London WE Luxembourg Copenhagen, Manchester Rental Growth Accelerating Rents Bottoming Out Moscow Amsterdam Barcelona, Edinburgh, Madrid Milan Paris CBD Lisbon Source: JLL, October 215 St Petersburg, Warsaw Dusseldorf, Geneva, Kiev Rome Athens, Brussels, Bucharest, Budapest, Helsinki, Istanbul, Prague, Zurich
14 Oficinas - Informe de Mercado Madrid y Barcelona 3T 215 Mercado de Inversión Barcelona Demanda El tercer trimestre del año ha sido especialmente activo en el mercado de inversión de oficinas. Se han materializado diversas operaciones de importante volumen para Barcelona, demostrando que el apetito inversor no ha mermado en lo más mínimo. La demanda sigue fuerte para la adquisición de inmuebles en Barcelona, tanto en el centro ciudad como en las nuevas áreas de negocios. Incluso hemos podido observar como se han producido operaciones en periferia. Esto demuestra que todas las zonas son interesantes y que el inversor puede elegir en función de su perfil de riesgo y criterio de inversión. Fondos internacionales y Socimi s, siguen siendo los protagonistas del mercado. Así pues, el capital internacional, con gran apetito por entrar en España está aglutinando la mayor parte de las compras. De todos modos, los inversores privados poco a poco van despertando y pronto estarán más presentes en la compra de edificios de volumen medio. Han empezado su entrada por pequeños activos que no se encuentran en el segmento institucional pero su apetito va en aumento. Hay una tendencia a que incremente el número de inversores de perfil value added en el mercado, aunque persisten las necesidades de compra por parte de inversores core y core +. Así mismo el inversor oportunista, pese a haber conseguido algún cierre destacado, es el que está encontrando más problemas en conseguir sus objetivos. Mill Volumen de Inversión Total / Total Investment Volume 4.5 4. 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1. 5 Total Madrid Barcelona 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 2.8 2.9 2.1 2.11 2.12 2.13 2.14 Fuente / Source: JLL 3T/Q 215 1-3 T/Q 215 Oferta Girona, 2 Operación Asesorada por JLL La oferta de edificios ha mejorado de forma importante este 215. El número de procesos de venta estructurados del tercer trimestre junto a los procesos que se están ejecutando en estos momentos, y que concluirán en el último trimestre del año, ha sido muy superior al de años anteriores. A su vez, se siguen produciendo operaciones off-market, provocadas por las propias necesidades de colocar el capital. Ha habido oferta de activos con características claramente institucionales, activos que el mercado reclamaba con insistencia, que han complementado a la oferta tradicional de Barcelona, activos que cumplen con las necesidades de gran parte de la demanda de Barcelona. Y en centro ciudad la oferta se ha visto bien representada por varios procesos que permitían el cambio de uso del edificio, pasando del actual uso de oficinas a residencial. Precio / Price: Confidencial / Confidential Dirección / Address: Girona, 2 Comprador / Purchaser: Bonavista Developments SI / Europa Capital Vendedor / Vendor: Meridia Capital Submercado / Submarket: Centro Ciudad / City Center
Mercado de Inversión Barcelona Transacciones y rentabilidades Oficinas - Informe de Mercado Madrid y Barcelona 3T 215 15 El volumen de inversión para este tercer trimestre del año asciende a 293 millones de euros, sin duda el trimestre más activo de todo el año con ocho transacciones. El volumen acumulado del año es de 451 millones de euros. Tres operaciones de este trimestre han sido de un volumen superior a 7 millones de euros. Se trata concretamente de la adquisición de Cornerstone y de Torre Tarragona por parte de UBS para uno de los clientes del banco suizo y la adquisición por parte de DAWM (Deutsche Bank) del edificio Josep Tarradellas 2-6, arrendado a la Generalitat de Cataluña con un contrato a largo plazo. Hay que destacar también la compra por parte de AXA del complejo de oficinas de Can Ametller ubicado en Sant Cugat, vendido como parte de un portfolio. Las rentabilidades se sitúan este trimestre en un 4,75% en la zona de Paseo de Gracia / Diagonal. Seguimos con unos niveles de tipos de interés que siguen bajo mínimos, una inflación que fluctúa cercana al crecimiento y con unas condiciones de financiación cada vez mejores por parte de los lenders. Si a ello unimos el apetito inversor internacional y las bajas rentabilidades que ofrecen las principales plazas europeas, la conclusión es que la compresión antes mencionada es más que previsible. Rentabilidades Prime / Prime Yields 8,% 6,% 4,% 2,%,% Madrid Barcelona bonos a 1 años / 1 year bond yields 2T/Q29 3T/Q29 4T/Q29 1T/Q21 2T/Q21 3T/Q21 4T/Q21 1T/Q 211 2T/Q 211 3T/Q 211 4T/Q 211 1T/Q 212 2T/Q 212 3T/Q 212 4T/Q 212 1T/Q 213 2T/Q 213 3T/Q 213 4T/Q 213 1T/Q 214 2T/Q 214 3T/Q 214 4T/Q 214 1T/Q 215 2T/Q 215 3T/Q 215 Fuente / Source: Jones Lang LaSalle 3T/Q 215 & Banco de España Ag. 215
Offices Market Report Madrid & Barcelona Q3 215
18 Offices - Market Report Madrid & Barcelona Q3 215 Madrid Occupier Market Main Indicators 2 T/Q 215 3 T/Q 215 Stock ( m2 ) 15.211.429 15.26.691 Tendencia a 12 meses / 12 Month Outlook Tasa de disponibilidad / Vacancy Rate 11,13% 1,64% Contratación / Take up * (m 2 ) 69.227 111.666 * incluyendo High-Tech / including Hi-Tech A- 1 TRES CANTOS ALCOBENDAS SAN SEBASTIAN DE LOS REYES M- 67 A- 6 LAS ROZAS AEROPUERTO M- 4 POZUELO DE ALARCÓN Pº DE LA CASTELLANA C- 3 SAN FERNANDO DE HENARES A- 2 RIVAS VACIAMADRID M- 41 A- 5 A- 4 A- 3 Tasa de Disponibilidad / Vacancy Rate 1,64% CBD 7,26% Secundaria / Secondary 5,62% Periferia / Periphery 13,48% Satélite / Satellite 25,84% Fuente / Source: JLL 3T/Q 215
Offices - Market Report Madrid & Barcelona Q3 215 19 Madrid Occupier Market Rental levels While prices in prime areas increased by.5 to reach 26.5/sqm/month, maximum prices in secondary areas rose 1.64% to 15.5/sqm/month. Similarly, and for the first time since the onset of the crisis, prices for properties in the peripheral submarket recorded an upturn of 2%, reaching 12.75/sqm/month and joining the upward trend shared by assets located within the M-3 ring road. However, the lack of transactions in satellite areas has seen prices remain unchanged in this submarket, holding firm at 1/sqm/month. Transactions for under 5 sqm continue to dominate the market, with an average price across all submarkets of 15.4/sqm/month. Rental levels can vary from 21.25/ sqm/month in the CBD to 7.5/sqm/month in satellite areas. Renta Prime / Prime Rent 45 4 35 3 25 2 15 Renta Prime / Prime Rents /m²/m 1 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 Q3 215 Renta Prime / Prime Rent Rentas por Submercados Submarket Rents /m²/mes / /m²/month 45 4 35 3 25 2 15 1 5 1995 1997 1999 21 23 25 27 29 211 213 Q3 215 CBD Secundaria Periferia Satélite Rentas en /m 2 /mes / Rents in /m 2 /month 2 T/Q 215 3 T/Q 215 Tendencia a 12 meses / 12 Month Outlook Min Max Min Max CBD 12,75 26, 13, 26,5 Secundaria / Secondary 8,75 15,25 8,75 15,5 Periferia / Periphery 5,5 12,5 5,5 12,75 Satélite / Satellite 4,25 1, 4,25 1, Fuente / Source: JLL 3T/Q 215
2 Offices - Market Report Madrid & Barcelona Q3 215 Madrid Occupier Market Supply For the first time since 211, vacancy rates have fallen to below 11% to stand at 1.64% for the most exclusive office properties, maintaining the positive trend that began in mid-214. The reduction of available products has been a constant across all submarkets except for satel-lite areas, where the lack of transactions, coupled with new products added to the market, have led to a slight increase in vacancy levels. In the other areas, the decrease in vacant products has been most pronounced within the M-3 ring road, thanks to the transactions signed in the quarter and the removal of obsolete products from the market while a decision is taken either to remarket or renovate them. The peripheral areas were home to most of the new buildings finished in the quarter, although this has barely had an impact on vacancy levels, given that most of these new projects are either owner-occupied or prelets, such as BBVA at Las Tablas or Axa at Avenida de América 81. The floor space expected to be completed in the last quarter of 215 and over the next two years - estimated at some 1, sqm per annum - will not be sufficient to affect future va-cancy rates, which will continue their gradual downward trend in the medium term. m² Oferta Futura / Future Supply 4 35 3 25 2 15 1 5 Oficinas / Offices High-Tech / Hi-Tech Terminados / Completions 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 Disponibilidad / Vacacny m² Millares Disponibilidad / Vacancy 2. 1.5 1. 5 12 1 8 6 4 2 Detalle Oferta futura / Future supply detail Oficina / Office High-Tech / Hi- Tech Disponibilidad / Vacancy Pre-alquilado / Pre-let Ocupación propia / Owner Occupation Especulativo / Spec Oficina / Office Oficina / Office High-Tech / Hi- Tech 215 216 217 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 Q3 215 F
Offices - Market Report Madrid & Barcelona Q3 215 21 Madrid Occupier Market Transactions Despite the fact that the summer months are historically the weakest in terms of take-up, the market is showing signs of recovery, given that the quarterly take-up volume exceeded 1, sqm for the first time since 28 to stand at 111,5 sqm. Demand is still concentrated in the CBD and peripheral areas, accounting for over 4 transac-tions in each submarket. Although these transactions were all led by service companies, they have not set any sort of trend within take-up. In fact, there is still no specific sector that is leading market growth in terms of take-up. Apart from the WPP deal, the most important transactions in 3Q were as follows: 8,3 sqm for Vass Consultoría in Alcobendas; a deal with a technology company to acquire 3,18 sqm at calle Virgilio 2; and a further 3,139 sqm for NCR at Comandante Azcarraga 3. JLL advised on the last two deals. One of the main reasons behind this increase in takeup was the WPP deal at Ríos Rosas 26. This pre-let transaction also included an ad-hoc sale by the investor. Nevertheless, the funda-mental reason behind the growth in take-up is the improving macro-economic situation, which is driving corporate growth and therefore the need for additional space, coupled with the im-proved confidence of the business community to invest in new locations. This is leading com-panies to take advantage of the currently low prices to search for better locations and bet-ter-quality products. Annual take-up levels are expected to rise gradually over the next few years in tandem with the improving macro situation in Spain. m² Contratación Anual / Annual Take up Alquiler / Lease Pre-alquiler / Pre-letting Ocupación Propia / Owner Occupation High-Tech / Hi-Tech 9 8 7 6 5 4 3 2 1 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 Q1-3 215 C/ Ríos Rosas 26 36. m² Avenida de Europa 1 8.33 m² Operación Asesorada por JLL Operación Asesorada por JLL C/ Virgilio 2-3.18 m² C/ Comandante Azcárraga 3 3.139 m²
22 Offices - Market Report Madrid & Barcelona Q3 215 Barcelona Occupier Market Main indicators 2T / Q 215 3T / Q 215 Tendencia a 12 meses / 12 Month Outlook Stock 5.896.498 5.887.738 Tasa de disponibilidad / Vacancy Rate 11,9% 11,45% Contratación / Take up (m 2 ) 16.435 137.993 A-2 SANT CUGAT DEL VALLÈS SANT JUST DESVENT AP-7 B-23 SANT JOAN DESPÍ ESPLUGUES DE LLOBREGAT RONDA DALT B-1 CORNELLÁ DE LLOBREGAT B-1 DIAGONAL B-1 HOSPITALET DE LLOBREGAT GRAN VIA CORTS CATALANES BADALONA PRAT DE LLOBREGAT RONDA LITORAL Tasa de Disponibilidad / Vacancy Rate 11,45% Pº de Gracia- Diagonal 7,53% Centro Ciudad / City Center 1,58% Nuevas Áreas de Negocio / New Business Areas 11,37% Periferia / Periphery 15,41%
Offices - Market Report Madrid & Barcelona Q3 215 23 Barcelona Occupier Market The indicators in the Barcelona office segment reflect a strong and expanding market. Barcelona continues to attract the interest of investors and companies seeking to establish their headquarters in the city. The current take-up levels (similar to those registered in the period 25-27), coupled with the concerning lack of new office projects and a falling vacancy rate, have conspired to create a real supply problem in terms of new offices in Barcelona, a situation which is likely to persist over the next two years. This will give rise to the development of turnkey projects to meet the demand for greater surface areas. Renta Prime / Prime Rent Renta Prime / Prime Rrent 3, 25, 2, 15, 1, 5,, 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 3T 215 Renta Prime / Prime Rents Rental levels Rental levels for offices in Barcelona continued to register gains for the fourth consecutive quarter. Maximum rental levels in Paseo de Gracia/Diagonal, City Centre and New Business Areas have registered average year-to-date gains of 9.7%. The worrying lack of quality supply and the strength of take-up levels are bolstering the increase in rental levels in Barcelona. The maximum rental levels for the best buildings in the Paseo de Gracia/Diagonal area stood at 19.5/sqm/ month in the third quarter. Landlords are maintaining their positions in view of the lack of new offices; while rent-free periods and contributions in the City Centre are now at minimal levels. Rentas por submercados / Submarkets Rents Rentas por Submercados Submarket Rents /m²/mes / /m²/month 3 25 2 15 1 5 1995 1997 1999 21 23 25 27 29 211 213 3T 215 Paseo de Gracia/Diagonal Centro Ciudad Nueva Areas de Negocio Periferia Rentas en /m 2 /mes Rents in /m 2 /month 2T / Q 215 3T / Q 215 Tendencia a 12 meses / 12 Month Outlook Min. Max. Min. Max. Pº de Gracia- Diagonal 13,25 19, 13,25 19,5 Centro Ciudad / City Center 9, 16,5 9,5 16,75 Nuevas Áreas de Negocio / New Business Areas 8,5 16, 8,75 16,25 Periferia / Periphery 5,5 8, 5,5 8,
24 Offices - Market Report Madrid & Barcelona Q3 215 Barcelona Occupier Market Supply Oferta Futura / Future Supply Detalle Oferta futura / Future supply detail Average vacancy rates in Barcelona continued to decline in the third quarter to 11.4%, a figure similar to that registered in 29. This trend is expected to continue, especially due to the lack of new office projects in the city. This situation is attracting interest from developers seeking to launch speculative developments, especially in the 22@ area. m² 25 2 15 Oficinas / Offices Sq m 9 8 7 6 5 4 3 2 1 Ocupacion Propia/Owner Occupation Especulativo/Speculative 2.15 2.16 We do not expect any speculative development to be added to the office market in the last quarter of 215. Of the potential 73, sqm expected to be added in 216, some 5, sqm are speculative developments, of which over half are expected to be completed in 217. 1 5 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 This is therefore a favourable market for landlords who own older refurbished properties in the city centre, which will absorb the demand from tenants unable to find new-builds. This current context will also benefit owners of large quality properties in peripheral areas who could see a shift in demand from the city centre to more peripheral locations. Disponibilidad Anual / Annual Vacancy Disponibilidad / Vacacny m² 1. 8 6 4 2 Disponibilidad / Vacancy 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 3T 215
Offices - Market Report Madrid & Barcelona Q3 215 25 Barcelona Occupier Market Transactions The third quarter of 215 saw the highest office take-up levels since 27. Take-up volumes reached 138,5 sqm, up 233% on the same quarter last year. Total accumulated take-up year-to-date has reached 315, sqm, 12% higher than the figure for the whole of 214. These figures are a clear reflection that we could reach or even exceed 4, sqm in 215, double the figure registered in 213. These figures are similar to those registered in the period 25-27 at the height of the property boom. Contratación Anual / Annual Take up m² Alquiler / Lease Pre-alquiler / Pre-letting Ocupación Propia / Owner Occupation 45 4 35 3 25 2 15 1 5 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 1-3 T/Q 215 Some 23 deals for over 1 sqm were signed in the third quarter - the average in recent years has been 1 - which demonstrates the strength of office take-up in Barcelona. The largest deal involved the Catalan regional government (Generalitat), which will build a 46, sqm building in La Marina (Zona Franca). The property is expected to be handed over in late 218. Pre-let La Marina 46. m² Bailen 67 6.517 m² Mallorca 351 4.585 m² Porta Firal 3.13
26 Offices - Market Report Madrid & Barcelona Q3 215 Madrid Investment Market Demand Portfolio Paneuropeo IVG Operación Asesorada por JLL SOCIMIs continued to increase their portfolios and market capitalisation in the third quarter of the year. Investor interest has not weakened to date, despite the current political uncertainty in Spain. Colonial was one of the main players over the summer months, investing a total of 81m in two buildings to be subsequently refurbished. Other investors in the market, such as GMP, also started to apply this type of strategy (acquire for refurbishment). Investors with a value-added profile, such as GreenOak, are still prominent in the competitive capital market. Yield compression is now beginning to bottom out, a trend which is shifting investors towards a search for added value through asset management and opportunities that help them to execute their business plans. 75% of the demand met corresponded to secondary or peripheral locations of the Spanish capital, while the city centre, which was the leading location in the second quarter, only registered 3 deals in the third quarter of 215. The interest for core and value-added products continues to dominate and, as a result, the lack of quality prime products is creating a chain reaction out towards more decentralised locations. Precio / Price: Confidencial / Confidential Dirección / Address: General Lacy, 23 Teide, 4 Comprador / Purchaser: ARES Vendedor / Vendor: IVG Submercado / Submarket: Periferia / Periphery Satélite / Satellite Supply Avenida de Bruselas 7 Precio / Price: 15.3. Dirección / Address: Avenida de Bruselas, 7 Comprador / Purchaser: GreenOak RE Vendedor / Vendor: Bisbel Hispania Submercado / Submarket: Periferia / Periphery Operación Asesorada por JLL The lack of prime products is affecting core investors in view of the considerable tightening of supply and investment options available for these types of buyers. The star product continues to be Torre Espacio and its sale process has been restarted. The purchase could be closed by the end of the year or the beginning of 216. Bearing in mind the volume of this potential transaction, even on a European scale, the number of potential buyers for this prime asset is extremely limited. Due to the current lack of products, supply is stemming from various sources: YY YY YY Structured sale processes of various asset portfolios in Madrid and Barcelona. German investment funds which continue to hold assets, the increased value of which could trigger future sales. Opportunistic investors that acquired assets and NPL portfolios who are currently considering selling. Off-market sales processes by traditional sellers are on the rise, as assets of this type that have been on the market for some time are being viewed with a certain amount of caution by investors.
Madrid Investment Market Transactions & yield levels Offices - Market Report Madrid & Barcelona Q3 215 27 Ronda de Atocha 17 The total investment volume in the first nine months of 215 exceeded 1.7bn, up 13% on the same period last year, and edging towards a forecast full-year volume of 2bn. This figure will be comfortably exceeded should the Torre Espacio deal be completed prior to the 31 December. A total of 49 transactions were signed in the first three quarter of 215, a number only beaten by the figure for the whole of 1999, in which 51 deals were closed. The most significant transactions were signed in peripheral and secondary areas, totalling over 5 million. Of particular note was the acquisition of the Vodafone headquarters at Avenida de América 115 by IBA Capital Partners. Another important transaction, advised on by JLL, was the purchase of a pan-european IVG portfolio, which includes buildings located at calle General Lacy 23 and calle Teide 4. Yields in the prime area stabilised at 4.25%, while yields fell 25 basis points in the remaining Madrid subzones. Operación Asesorada por JLL Precio / Price: 13.7. Dirección / Address: Ronda de Atocha, 17 Comprador / Purchaser: ActivumSG Vendedor / Vendor: AEW Europe Submercado / Submarket: Secundaria/ Secondary Submercado / Submarket: Periferia / Periphery Satélite / Satellite Rentabilidades Prime Europeas / European Prime Yields Rotterdam Brussels Amsterdam Barcelona Milan Barcelona 4,75% Frankfurt/M Madrid Madrid 4,25% Hamburg London Paris 1 2 3 4 5 6 % Ciclo de Rentas / Property Clock Lyon, Oslo Cologne Frankfurt Hamburg Munich Stuttgart Berlin Stockholm Rental Growth Slowing Rents Falling Note This diagram illustrates where JLL estimate each prime office market is within its individual rental cycle as at end of September 215. Markets can move around the clock at different speeds and directions The diagram is a convenient method of comparing the relative position of markets in their rental cycle Their position is not necessarily representative of investment or development market prospects Their position refers to Prime Face Rental Values Dublin, London City, London WE Luxembourg Copenhagen, Manchester Rental Growth Accelerating Rents Bottoming Out Moscow Amsterdam Barcelona, Edinburgh, Madrid Milan Paris CBD Lisbon Source: JLL, October 215 St Petersburg, Warsaw Dusseldorf, Geneva, Kiev Rome Athens, Brussels, Bucharest, Budapest, Helsinki, Istanbul, Prague, Zurich
28 Offices - Market Report Madrid & Barcelona Q3 215 Barcelona Investment Market Demand The third quarter of 215 was particularly active in the office market. Various deals were signed that were significant in size for Barcelona, a clear reflection that investor appetite has not diminished in the least. Demand for the acquisition of buildings in the city remains strong, both in the city centre and new business areas. There were even some deals in peripheral locations. All of this shows that interest is high across all areas of the city and that investors can select properties in line with their risk profile and investment criteria. International funds and SOCIMIS (Spanish REITs) are still the main players in the market. International capital, eager to enter the Spanish market, dominates most of the acquisitions. However, private investors are slowly beginning to show signs of activity and their presence in the acquisition of medium-sized buildings will increase in the short term. They have already begun to acquire smaller assets which are not found in the institutional segment and their appetite is on the increase. A current trend in the market is the growing number of value-added investors, although the needs of core and core+ investors have still to be met. Opportunistic investors, despite having sealed a few prominent deals recently, are those having most difficulties meeting their objectives. Mill Volumen de Inversión Total / Total Investment Volume 4.5 4. 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1. 5 Total Madrid Barcelona 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 2.8 2.9 2.1 2.11 2.12 2.13 2.14 Fuente / Source: JLL 3T/Q 215 1-3 T/Q 215 Supply Girona, 2 Operación Asesorada por JLL The supply of buildings has improved considerably in 215. The number of structured sale processes in the third quarter, including those currently in the pipeline and those expected to be completed in the last quarter, is much higher than in previous years. There are still off-market deals being signed, as a result of the need to place capital. There has been a supply of assets with clearly institutional characteristics, something the market was clamouring for and which have supplemented the traditional supply in Barcelona. These assets meet the needs of a large part of the demand in the city. Supply in the city centre has taken on an important role, thanks to various processes which have allowed the use of many buildings to be changed from offices to residential. Precio / Price: Confidencial / Confidential Dirección / Address: Girona, 2 Comprador / Purchaser: Bonavista Developments SI / Europa Capital Vendedor / Vendor: Meridia Capital Submercado / Submarket: Centro Ciudad / City Center
Barcelona Investment Market Transactions & yield levels Offices - Market Report Madrid & Barcelona Q3 215 29 The investment volume for the third quarter of 215 amounted to 293 million, the most active quarter by far this year with eight transactions. The year-to-date accumulated investment volume stands at 451 million. Three deals this quarter were for over 7 million: the acquisition of Cornerstone and Torre Tarragona by UBS for one of the Swiss bank s clients and the purchase of the property located at Josep Tarradellas 2-6 by DAWM (Deutsche Bank), let to the Catalan Government under a long-term lease. AXA s acquisition of the Can Ametller office complex is also worth mentioning. Located in Sant Cugat, the property was sold as part of a portfolio. Yields for the Paseo de Gracia/Diagonal area stood at 4.75% in the third quarter. Interest rates remain at all-time lows, inflation is fluctuating at close to zero growth and lending conditions continue to improve. In addition to these factors, if we bear in mind international investor appetite and the low yields being offered by European equities, further yield compression is the likely outcome. Rentabilidades Prime / Prime Yields 8,% 6,% 4,% 2,%,% Madrid Barcelona bonos a 1 años / 1 year bond yields 2T/Q29 3T/Q29 4T/Q29 1T/Q21 2T/Q21 3T/Q21 4T/Q21 1T/Q 211 2T/Q 211 3T/Q 211 4T/Q 211 1T/Q 212 2T/Q 212 3T/Q 212 4T/Q 212 1T/Q 213 2T/Q 213 3T/Q 213 4T/Q 213 1T/Q 214 2T/Q 214 3T/Q 214 4T/Q 214 1T/Q 215 2T/Q 215 3T/Q 215 Fuente / Source: Jones Lang LaSalle 3T/Q 215 & Banco de España Ag. 215
Contactos Agencia Oficinas JLL España José Miguel Setién Director del Área de Oficinas España jose-miguel.setien@eu.jll.com Elena Torres Directora Agencia Oficinas Barcelona elena.torres@eu.jll.com Contactos Capital Markets JLL España Maurice Kelly Director Capital Markets Oficinas España maurice.kelly@eu.jll.com Xavier Cotet Director Capital Markets Oficinas Barcelona xavier.cotet@eu.jll.com Research JLL España Elsa Galindo Head of Research España elsa.galindo@eu.jll.com Analistas Madrid Olga Hornillos Analista Research Oficinas Madrid olga.hornillos@eu.jll.com Alejandro Rodríguez Analista Research Oficinas Madrid alejandro.rodriguez@eu.jll.com Analistas Barcelona Laura Caballero Subdirectora Marketing & Research España laura.caballero@eu.jll.com Mónica Matas Analista Research Oficinas Barcelona monica.matas@eu.jll.com Oficinas JLL en España Madrid Pº de la Castellana, 79-4ª Pº de la Castellana, 13-1ª 2846 T+: 91 789 11 F+: 91 789 12 Barcelona Pº de Gracia, 11-4ª, esc A 87 T+: 93 318 53 53 F+: 93 31 29 99 Sevilla S. F co. Javier, 2-3ª. 314 4118 T+: 95 493 46 F+: 95 493 46 23 http://www.jllinmuebles.es/elblogdelosanillos/home/ jll.es jllinmuebles.es jllestudiosmercado.es COPYRIGHT JLL IP, INC. 215. All rights reserved. No part of this publication may be reproduced or transmitted in any form or by any means without prior written consent of JLL. It is based on material that we believe to be reliable. Whilst every effort has been made to ensure its accuracy, we cannot offer any warranty that it contains no factual errors. We would like to be told of any such errors in order to correct them.