Informe Trimestral de Cuentas Nacionales Abril Junio 2016 1
En el segundo trimestre del año 2016 la actividad de la economía uruguaya creció 1,4% en términos interanuales. En este comportamiento influyó principalmente la mayor generación de energía eléctrica con fuentes renovables en relación al segundo trimestre de 2015. Con relación al período inmediato anterior, el Producto Interno Bruto (PIB) se mantuvo en el mismo nivel, en términos desestacionalizados. 1. Volumen Físico del Producto Interno Bruto (PIB) PRODUCTO INTERNO BRUTO Variación del volumen físico desestacionalizado (%) - eje izquierdo Índices de volumen físico base 2005 = 100 - eje derecho 12% 9% 6% 3% 0% -3% 2005.I 2005.II 2005.III 2005.IV 2006.I 2006.II 2006.III 2006.IV 2007.I 2007.II 2007.III 2007.IV 2008.I 2008.II 2008.III 2008.IV 2009.I 2009.II 2009.III 2009.IV 2010.I 2010.II 2010.III 2010.IV 2011.I 2011.II 2011.III 2011.IV 2012.I 2012.II 2012.III 2012.IV 2013.I 2013.II 2013.III 2013.IV 2014.I 2014.II 2014.III 2014.IV 2015.I 2015.ii 2015.iii 2015.iv 2016.1 2016.2 180.0 160.0 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 PIB desestacionalizado IVF del PIB IVF del PIB desestacionalizado La actividad de la economía uruguaya aumentó 1,4% en el segundo trimestre de 2016 en relación al mismo período del año anterior, debido al desempeño positivo de Suministro de Electricidad, gas y agua y Transporte, almacenamiento y comunicaciones. En términos desestacionalizados la actividad se mantuvo en el mismo nivel con relación al trimestre inmediato anterior. La demanda interna, medida en términos de volumen, creció en comparación con igual trimestre del año anterior, debido al alza registrada en la Formación Bruta de Capital (22,9%) y en el Gasto de Consumo Final (0,3%). Las Exportaciones presentaron en el segundo trimestre de 2016 una caída en volumen físico de 7,2% respecto a igual trimestre del año anterior, mientras que las 2
Importaciones crecieron a una tasa interanual de 1,6% en el mismo período. Estas variaciones explican el mayor saldo neto negativo experimentado por el volumen físico de las transacciones de bienes y servicios con el exterior, respecto a igual trimestre del año pasado. 1.1 Desde el Enfoque de la Producción En términos desestacionalizados, el PIB del segundo trimestre del año, se mantuvo en niveles similares a los del trimestre inmediato anterior. Esto obedeció al desempeño negativo de los sectores Industrias manufactureras, Suministro de Electricidad, gas y agua y Construcción, compensado por los aumentos en Transporte, almacenamiento y comunicaciones y en el agregado Otras actividades (Cuadro 1). Cuadro 1 Variación del índice volumen físico trimestral desestacionalizado (en %) Por clase de actividad económica 1º trim. 2016 / 4º trim. 2015* 2º trim. 2016 / 1º trim. 2016* ACTIVIDADES PRIMARIAS -1,9% -0,8% Agricultura, ganadería, caza y silvicultura -2,5% -0,7% INDUSTRIAS MANUFACTURERAS -1,2% -2,6% SUMINISTRO DE ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA 19,7% -7,8% CONSTRUCCION -1,7% -2,0% COMERCIO, REPARACIONES, RESTAURANTES Y HOTELES -0,3% -0,6% TRANSPORTE, ALMACENAMIENTO Y COMUNICACIONES 3,8% 0,6% OTRAS ACTIVIDADES 1/ -1,0% 1,0% Impuestos menos subvenciones sobre los productos 0,5% -0,6% PRODUCTO INTERNO BRUTO 0,5% 0,0% *Datos preliminares 1/ Incluye Servicios de Actividades inmobiliarias, Financieros, Prestados a las empresas, del Gobierno general, Sociales, de esparcimiento, personales y el ajuste por los Servicios de intermediación financiera medidos indirectamente (SIFMI). En términos interanuales, el aumento de 1,4% del nivel de actividad de la economía en el segundo trimestre del año, fue el resultado de un crecimiento de 1,6% del 3
volumen físico del Valor Agregado Bruto (VAB) a precios básicos y a una variación nula de los Impuestos netos de subvenciones sobre los productos (Cuadro 2). Cuadro 2 Variación interanual del índice de volumen físico trimestral (en %) Por clase de actividad económica y por componentes del gasto final 1 º trim. 2016/ 1 º trim. 2015* 2 º trim. 2016/ 2 º trim. 2015* Variación Incidencia Variación Incidencia ACTIVIDADES PRIMARIAS -4,4% -0,3-4,8% -0,3 Agricultura, ganadería, caza y silvicultura -5,1% -0,3-5,5% -0,3 INDUSTRIAS MANUFACTURERAS -0,1% 0,0-3,6% -0,5 SUMINISTRO DE ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA 14,8% 0,4 144,9% 1,6 CONSTRUCCION -4,5% -0,2-5,1% -0,3 COMERCIO, REPARACIONES, RESTAURANTES Y HOTELES -4,9% -0,7-1,8% -0,2 TRANSPORTE, ALMACENAMIENTO Y COMUNICACIONES 5,4% 0,9 6,1% 1,1 OTRAS ACTIVIDADES 1/ 0,2% 0,1 0,1% 0,0 VALOR AGREGADO BRUTO 0.2% 0,1 1,6% 1,4 Impuestos menos subvenciones sobre los productos -0,5% -0,1 0,0% 0,0 PRODUCTO INTERNO BRUTO 0,1% 0,1 1,4% 1.4 GASTO CONSUMO FINAL -0,1% -0,1 0,3% 0,2 Gasto Consumo Final Privado -0,4% -0,3 0,2% 0,2 Gasto Consumo Final Gobierno 1,3% 0,1 0,6% 0,1 FORMACION BRUTA DE CAPITAL -25,2% -6,9 22,9% 4,0 Formación Bruta de Capital Fijo -22,0% -5,1 16,7% 3,8 Sector Público -23,4% -0,9 58,8% 2,6 Sector Privado -21,7% -4,2 6,1% 1,1 EXPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS 2,2% 0,6-7,2% -2,4 IMPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS -17,4% 6,6 1,6% -0,6 *Datos preliminares 1/ Incluye Servicios de Actividades inmobiliarias, Financieros, Prestados a las empresas, del Gobierno general, Sociales, de esparcimiento, personales y el ajuste por los Servicios de intermediación financiera medidos indirectamente (SIFMI). La suma de los parciales puede no coincidir con el total debido al redondeo de las cifras. 4
En cuanto al desempeño de los sectores de actividad durante el segundo trimestre del año, se destacan los aumentos de Suministro de Electricidad, gas y agua y Transporte, almacenamiento y comunicaciones, compensadas en parte por las incidencias negativas de Industrias manufactureras y Agricultura, ganadería, caza y silvicultura. El valor agregado del sector Agropecuario presentó una caída del 5,5% con respecto al mismo trimestre del año anterior. Esto obedeció fundamentalmente a la menor actividad en los rubros pecuario y agricola. El descenso de la actividad pecuaria se explica por una menor producción en el rubro lechero, debido tanto a menores precios de venta, como a las dificultades en el manejo del rodeo lechero ocasionadas por el exceso de lluvias ocurrido al comienzo del segundo trimestre. Al mismo tiempo se produjo una reducción de la producción en la ganadería vacuna de carne, debido a la disminución de la faena, parcialmente compensada por el incremento de las exportaciones de gando en pie, respecto al mismo período del año 2015. En la agricultura, se observó una caída en el valor agregado de la actividad de cereales y oleaginosos, debido a una reducción en los cultivos de soja y trigo. En las Industrias manufactureras, el valor agregado del segundo trimestre de 2016 disminuyó 3,6% respecto a igual período del año anterior. Este resultado se explica por las caídas en la fabricación de pulpa de celulosa (por el cierre por mantenimiento en abril de una de las empresas del sector), en la fabricación de vehículos automotores y de otros equipos de transporte, en la industria láctea y en menor medida en la industria frigorífica. Estas caídas fueron en parte compensadas por la mayor producción de jarabes y concentrados y la mayor actividad en la refinería de petróleo. El sector Suministro de electricidad, gas y agua registró un aumento en el valor agregado de 144,9% en el período con relación a igual trimestre del año 2015, debido principalmente al aumento en el valor agregado de la actividad de generación y distribución de energía eléctrica. Este incremento se debió a la mayor participación de la generación de energía con fuentes renovables, destacándose los aumentos en la generación hidráulica y eólica. De esta manera se redujeron los costos de producción respecto al segundo trimestre del año anterior cuando por efectos de la sequía ocurrida 5
durante el primer semestre del año, se recurrió a una mayor proporción de generación térmica. En el segundo trimestre de 2016, el valor agregado del sector Construcción disminuyó 5,1% en términos interanuales, como consecuencia de la caída en los sectores público y privado. En el sector público, se destacan las menores obras vinculadas a la instalación de fibra óptica y de vialidad, estas últimas como resultado de las intensas lluvias que redujeron los tiempos disponibles para su realización. El desempeño del sector privado se asocia a la culminación de las obras de la planta de pulpa de celulosa en el departamento de Colonia y a la menor actividad vinculada a la instalación de parques de generación de energía eólica. El valor agregado de Comercio, reparaciones, restaurantes y hoteles presentó una caída de 1,8% en el segundo trimestre del año, por los descensos tanto de la actividad comercial, como de los servicios de restaurantes y hoteles. La menor actividad en los servicios comerciales se deriva de la menor comercialización de vehículos automotores, así como de productos de origen nacional. Por su parte, en el descenso de la actividad de los restaurantes y hoteles incidió tanto la menor demanda realizada por turistas como por los hogares residentes. El sector de Transportes, almacenamiento y comunicaciones incrementó su valor agregado en 6,1%, como resultado de la expansión en la actividad de comunicaciones, parcialmente compensada por la menor actividad en el transporte y almacenamiento. En las telecomunicaciones, se destacan al igual que en trimestres anteriores, las altas tasas de crecimiento en los servicios de transmisión de datos. En la actividad de transporte y almacenamiento, se observan tasas negativas en todos los subsectores, excepto en los servicios complementarios y auxiliares al transporte, debido al aumento en los servicios portuarios y aeroportuarios. El agregado Otras Actividades, que incluye al resto de las clases de actividad, se mantuvo en niveles similares a los del segundo trimestre del año anterior. 6
1.2 PIB desde el Enfoque del Gasto Desde la perspectiva del gasto (Cuadro 2), el incremento interanual del PIB de 1,4% registrado en el segundo trimestre del año responde al crecimiento de la demanda interna, parcialmente compensado por una caída en la demanda externa neta. En el primer caso, dicho comportamiento se explica principalmente por el aumento de la Formación bruta de capital y en menor medida por el incremento en el Gasto de consumo final. En cuanto a las transacciones de bienes y servicios con el exterior, en el período se registró un mayor saldo neto negativo en términos de volumen físico, respecto al verificado en igual período del año anterior, producto de menores exportaciones y mayores importaciones. El Gasto de consumo final se incrementó 0,3% con respecto al mismo trimestre del año 2015 debido al crecimiento de 0,2% en el Gasto de consumo final de hogares e IPSFL y, en menor medida, al incremento de 0,6% del Gasto de consumo final de gobierno. La Formación bruta de capital aumentó 22,9% respecto al segundo trimestre de 2015, producto del crecimiento registrado en la Formación bruta de capital fijo (16,7%) y por el efecto de una menor desacumulación de stocks. Desde el punto de vista del tipo de activos, se destaca el aumento registrado en las maquinarias y equipos importados (en particular equipos para la instalación de parques eólicos) contrarrestado en parte por la caída registrada en la inversión en obras de construcción. Desde el punto de vista del sector inversor, el sector público presentó un incremento de 58,8% y el sector privado de 6,1% respecto al segundo trimestre de 2015. En ambos casos el comportamiento se explicó por aumentos en maquinaria y equipo y reducciones en obras de construcción, destacándose la incidencia de la inversión pública en equipos para la instalación de parques eólicos. Las Exportaciones de bienes y servicios disminuyeron 7,2% con respecto al segundo trimestre de 2015. Dicho comportamiento respondió tanto a caídas en exportaciones de bienes como de servicios. El descenso registrado en las exportaciones de bienes se debió, en gran medida, a una reducción en las ventas al exterior de soja y autopartes, compensado parcialmente por mayores ventas al exterior de pulpa de celulosa y productos lácteos. En cuanto a los servicios, la disminución registrada en las ventas al exterior se explica tanto por reducciones en turismo receptivo (debido a una caída de la cantidad de turistas ingresados al país y del gasto total de los mismos) como por el descenso en los otros servicios exportados. 7
Las Importaciones de bienes y servicios presentaron un alza de 1,6% en la comparación interanual, resultado de las mayores compras de bienes al exterior contrarrestada en parte por las menores importaciones de servicios. En relación a los bienes, se registró un aumento interanual, en términos de volumen, en las compras de bienes de consumo (básicamente de consumo duradero) y de bienes de capital, por las mayores compras de equipos para la instalación de parques eólicos. Por otra parte, las importaciones de bienes de uso intermedio registraron una caída, explicada en gran medida por menores compras al exterior de productos energéticos. Respecto a los servicios, la disminución en las importaciones se explica principalmente por la baja en el turismo emisivo y en los otros servicios. 2. Valores a precios corrientes El Producto Interno Bruto en valores a precios corrientes ascendió a 382.905 millones de pesos uruguayos en el segundo trimestre de 2016 (Cuadro 3). La variación del índice de precios implícitos del PIB registró una tasa positiva de 8,3% respecto a igual trimestre del año anterior. Cuadro 3 Producto Interno Bruto, valores corrientes, e Índice de precios implícito 1º trim. 2016* 2º trim. 2016* PIB en valores corrientes (millones de $) 380.527 382.905 Índice de Precios Implícitos del PIB (variación interanual) 9,6% 8,3% *Datos preliminares 8