Crédito bancario a febrero de 2018 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR Ratings comenta respecto a la mejora en el financiamiento otorgado tanto al sector privado, especialmente el destinado al consumo, como al sector público federal. En el trimestre terminando en febrero, el financiamiento real anual total otorgado por la banca comercial a los diferentes sectores, tanto privado como público, creció 3.01% (Tabla 1, Gráfica 1), siendo el sector privado el más beneficiado, con un aumento en su financiamiento de prácticamente 5.0%. Estas tasas de crecimiento contrastan con los avances anuales de 1.75% y 4.33% de noviembre de 2017. Por su parte, el crédito destinado al sector público federal repuntó en febrero en comparación con noviembre, llegando a crecer 2.23% anual real frente a un retroceso de 2.83% del trimestre inmediato anterior. Sin embargo, los financiamientos de los estados y municipios siguen cayendo, llegando en febrero a un retroceso de 3.76% anual, moderadamente menor que la caída de 4.24% en noviembre. Tabla 1: Financiamiento Otorgado por la Banca Comercial (mmdp) Pesos nominales (mmdp) datos mensuales Cambio trimestral real año anterior feb-17 nov-17 feb-18 feb-17 nov-17 feb-18 Financiamiento Total 5,897.9 6,300.3 6,488.3 1.86% 1.75% 3.01% Al Sector Privado 3,841.5 4,211.3 4,273.2 8.00% 4.33% 4.99% Financiamiento Directo 3,795.7 4,175.5 4,236.7 8.11% 4.69% 5.35% Consumo 919.5 1,004.3 997.9 7.22% 2.16% 2.49% Vivienda 714.3 760.4 773.3 5.52% 2.23% 2.21% Actividades empresariales 2,061.8 2,303.3 2,363.8 9.18% 6.64% 8.01% Intermediarios financ. no-bancarios 100.0 107.5 101.8 13.49% 5.78% -0.87% Títulos asociados a reestructuras 45.8 35.8 36.5-0.07% -25.64% -24.85% A Estados y Municipios 339.8 337.0 347.0-3.10% -4.24% -3.76% Financiamiento Directo 339.8 337.0 347.0-1.51% -3.13% -3.76% Títulos asociados a reestructuras 0.0 0.0 0.0 n.a. n.a. n.a. Al Sector Público Federal 1,242.3 1,274.0 1,379.8-16.60% -2.83% 2.23% Financiamiento Directo 1,242.3 1,274.0 1,379.8-16.60% -2.82% 2.23% Valores 979.9 1,060.2 1,152.4-21.13% -0.08% 7.62% Crédito 262.4 213.8 227.4 5.24% -14.03% -17.27% Otros 474.4 478.1 488.3 18.41% -2.55% -5.87% Fuente: HR Ratings con información del Banco de. En parte, esta mejoría en términos reales puede atribuirse a la reducción en la inflación. En el trimestre terminando en febrero, la inflación anual fue de 5.88% menor que el 6.45% observado en noviembre. Además, fue la primera vez desde mayo del 2017 que la inflación anual se ubica por debajo del 6.0%. Sin embargo, también se puede notar cierta aceleración en las tasas de crecimiento del crédito otorgado en términos nominales. En febrero, por ejemplo, el crédito total otorgado creció a una tasa anual nominal de 9.08%, el nivel más alto desde abril de 2016 cuando se había expandido a un ritmo de 9.55%. Hoja 1 de 6
feb.-13 may.-13 ago.-13 nov.-13 feb.-14 may.-14 ago.-14 nov.-14 feb.-15 may.-15 ago.-15 nov.-15 feb.-16 may.-16 ago.-16 nov.-16 feb.-17 may.-17 ago.-17 nov.-17 feb.-18 Crédito bancario a febrero de 2018 Regresando a los datos expresados en términos reales, como puede verse en la Gráfica 1, el financiamiento total real otorgado por la banca comercial había estado fluctuando de manera relativamente estable desde abril de 2017 hasta diciembre de ese año. Sin embargo, en febrero de 2018 alcanzó su punto más alto desde entonces, lo que podría indicar que los créditos han empezado a mejorar y que podrían continuar con esta tendencia en los meses siguientes. Gráfica 1: Cambio real anual en el financiamiento otorgado por la Banca Comercial (3MPM) 20% Financiamiento total Al sector privado 15% A los estados y municipios Al sector público federal 10% 5% 0% (5%) (10%) (15%) (20%) Fuente: HR Ratings con datos de Banxico. La mejora de este financiamiento reside en que los créditos del sector privado mejoraron en febrero después de estar presentando una tendencia a la baja durante todo el 2017 y un nulo dinamismo en enero de 2018. Estos créditos representan el 66% del total de los financiamientos. Así mismo, otro sector que impulsó la mejora del total de créditos fue el público federal, cuyo financiamiento comenzó a crecer de manera sostenida durante el segundo semestre del 2017, hasta llegar a ser positivo en febrero de 2018 1. La mejora en el sector público federal fue provocada por un aumento en los créditos destinados a las operaciones de reporto de valores del gobierno federal. Estos créditos lograron repuntar de manera muy fuerte en febrero, terminando en un crecimiento de 7.62% t/t anual, después de permanecer negativos desde mayo de 2016. De igual manera, en la Gráfica 1 puede notarse una ligera mejora en la caída del financiamiento de los estados y municipios, aunque en febrero este siga permaneciendo negativo. Analizando ahora en detalle el financiamiento bancario al sector privado, en la Gráfica 2 se puede observar que el crecimiento real trimestral anual de 4.99% antes mencionado fue impulsado principalmente por el incrementó de 8.01% en los créditos destinados a las empresas y personas físicas con actividades empresariales, quienes representan el 56% del financiamiento total del sector privado, y en menor grado por el crecimiento de 2.49% anual del crédito destinado al consumo, el cual representa el 24% del financiamiento total otorgado al sector privado. 1 Este sector representa el 21% del total de créditos otorgados por la banca comercial. Hoja 2 de 6
feb.-13 may.-13 ago.-13 nov.-13 feb.-14 may.-14 ago.-14 nov.-14 feb.-15 may.-15 ago.-15 nov.-15 feb.-16 may.-16 ago.-16 nov.-16 feb.-17 may.-17 ago.-17 nov.-17 feb.-18 Crédito bancario a febrero de 2018 Gráfica 2: Cambio real anual en el financiamiento otorgado por la Banca Comercial al sector privado 17.5% 15.0% 12.5% Financiamiento total al sector privado Al consumo A la vivienda A actividades empresariales 10.0% 7.5% 5.0% 2.5% 0.0% Fuente: HR Ratings con datos de Banxico, basado en 3MPM. Dentro del crédito destinado al consumo, destaca la mejora de las tarjetas de crédito y del consumo personal frente a la desaceleración presentada de estos en noviembre. Las tarjetas de crédito crecieron 2.25% trimestral (t/t) anual en febrero de 2018 frente a febrero de hace un año, mientras que el crédito destinado al consumo personal avanzó un fuerte 5.25% t/t anual. Esto puede verse de manera más clara en la Gráfica 3 y en la Tabla 2. No obstante, los créditos destinados a la adquisición de bienes duraderos siguen disminuyendo desde el tercer trimestre de 2017 (3T17), a pesar de seguir teniendo una tasa fuerte de crecimiento. También es importante notar que los créditos de nómina, a pesar de que siguen siendo negativos, presentan una mejora respecto al segundo semestre del 2017. Tabla 2: Crédito Vigente Otorgado por la Banca Comercial (mmdp) Pesos nominales (mmdp) datos mensuales Cambio trimestral real año anterior feb-17 nov-17 feb-18 feb-17 nov-17 feb-18 Total Consumo & Vivienda 1,576.6 1,698.7 1,706.7 6.72% 2.17% 2.24% Consumo 880.7 958.4 954.2 7.18% 1.88% 2.25% Tarjetas de Crédito 336.4 372.3 362.5 4.63% 1.21% 1.75% Nómina 214.2 223.9 223.9 7.47% -2.17% -1.46% Personales 179.6 199.0 200.3 8.91% 4.29% 5.25% Bienes de consumo duradero 115.2 128.9 134.1 15.66% 13.14% 10.53% Automotriz 105.8 118.0 123.1 15.35% 12.67% 10.44% Adquisición de bienes inmuebles 9.4 10.8 10.9 19.29% 18.56% 11.58% Otros 35.4 34.5 33.4-2.35% -12.31% -12.25% Vivienda 695.9 740.3 752.5 6.14% 2.53% 2.23% Media y residencial 75.4 72.0 70.6-8.58% -10.86% -11.62% Interés Social 620.4 668.3 681.8 8.29% 4.24% 3.93% Fuente: HR Ratings con información del Banco de. Hoja 3 de 6
feb.-14 may.-14 ago.-14 nov.-14 feb.-15 may.-15 ago.-15 nov.-15 feb.-16 may.-16 ago.-16 nov.-16 feb.-17 may.-17 ago.-17 nov.-17 feb.-18 Crédito bancario a febrero de 2018 Gráfica 3: Cambio real anual en cartera vigente al consumo 22% 20% Total Tarjetas de Crédito Nómina Personal Bienes Duraderos 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% (2%) (4%) Fuente: HR Ratings con datos de Banxico, basado en 3MPM. Finalmente, la mejora en el financiamiento del sector privado, especialmente en los créditos que se destinan al consumo, es de suma importancia, pues indican que el consumo privado en general podría comenzar a mostrar una mayor fuerza en los próximos meses, viéndose este comportamiento reflejado en las ventas minoristas de las empresas comerciales 2 ; lo que incentivaría el crecimiento del sector terciario de la economía para el PIB del 2018. 2 Favor de leer nuestro reporte más reciente del ingreso de las empresas comerciales al por menor en la siguiente liga: https://www.hrratings.com/pdf/ingreso%20de%20empresas%20comerciales%20a%20enero.pdf. Hoja 4 de 6
Crédito bancario a febrero de 2018 HR Ratings Alta Dirección Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración Alberto I. Ramos +52 55 1500 3130 Aníbal Habeica +52 55 1500 3130 alberto.ramos@hrratings.com anibal.habeica@hrratings.com Director General Fernando Montes de Oca +52 55 1500 3130 fernando.montesdeoca@hrratings.com Análisis Dirección General de Análisis Dirección General de Operaciones Felix Boni +52 55 1500 3133 Álvaro Rangel +52 55 8647 3835 felix.boni@hrratings.com alvaro.rangel@hrratings.com Finanzas Públicas / Infraestructura Instituciones Financieras / ABS Ricardo Gallegos +52 55 1500 3139 Fernando Sandoval +52 55 1253 6546 ricardo.gallegos@hrratings.com fernando.sandoval@hrratings.com Roberto Ballinez +52 55 1500 3143 roberto.ballinez@hrratings.com Deuda Corporativa / ABS Metodologías Luis Quintero +52 55 1500 3146 Alfonso Sales +52 55 1500 3140 luis.quintero@hrratings.com alfonso.sales@hrratings.com José Luis Cano +52 55 1500 0763 joseluis.cano@hrratings.com Regulación Dirección General de Riesgo Dirección General de Cumplimiento Rogelio Argüelles +52 181 8187 9309 Rafael Colado +52 55 1500 3817 rogelio.arguelles@hrratings.com rafael.colado@hrratings.com Negocios Dirección de Desarrollo de Negocios Francisco Valle +52 55 1500 3134 francisco.valle@hrratings.com Hoja 5 de 6
Crédito bancario a febrero de 2018 : Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe,, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) 1500 3130. Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) 220 5735. HR Ratings de, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA). Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. DECLARACIONES SOBRE PROYECCIONES FUTURAS Algunas declaraciones contenidas en esta presentación pueden incluir declaraciones a futuro. Estas declaraciones no son hechos históricos, sino que representan sólo las creencias de HR Ratings con respecto a eventos futuros, muchos de los cuales, por su naturaleza, son intrínsecamente inciertos y están fuera del control de HR Ratings. Es posible que los resultados reales y la situación financiera de las proyecciones económicas de HR Ratings puedan diferir, materialmente, de los resultados anticipados y la situación financiera indicados en estas declaraciones prospectivas. Actualizaciones La compañía no asume ninguna obligación de actualizar cualquier información o declaración prospectiva contenida en esta presentación, con excepción de cualquier información que por ley deba revelar. Hoja 6 de 6