Panorama económico Abril 2018 Actualizado al 17 de abril de 2018 1
La construcción, el 3er mayor sector de nuestra economía, mantiene un comportamiento a la baja: 2015 = -0,8% 2016 = -5,2% 2017 = -5,9% Pese a que las cifras anteriores sugieren un aumento del ritmo de caída de actividad de dicho sector, la variación inter trimestral (t/t-1) de los últimos 3 meses de 2017 fue positiva, esto luego de 12 trimestres sucesivos de una variación t/t-1 negativa Ecuador: Producto Interno Bruto, según sectores económicos (en millones de dólares constantes) 2017 2016-2017 Variación intertrimestral t/t-1 (ene-dic) en USD en % 2016 IV 2017 I 2017 II 2017 III 2017 IV Sector primario 13.376 67 0,5% 0,3% -0,4% 0,9% -0,1% -0,6% Agricultura 5.522 195 3,7% 0,4% 2,1% 0,5% 0,2% 2,5% Acuicultura y pesca de camarón 729 51 7,5% -4,2% -2,4% 14,9% -2,0% 4,1% Pesca (excepto camarón) 435 11 2,6% 6,5% 2,8% -5,6% -1,0% -0,2% Petróleo y minas 6.689 (189) -2,7% 0,3% -2,3% 0,4% 0,0% -3,6% Industria manufacturera 8.822 177 2,1% 3,8% -1,8% 1,1% -0,7% 1,7% Refinación de Petróleo 634 10 1,6% 39,2% -23,1% 13,9% -11,1% 8,7% Manufactura 8.189 167 2,1% 1,4% 0,2% 0,1% 0,2% 1,1% Construcción 6.098 (385) -5,9% -2,3% -2,3% -0,2% -1,2% 0,1% Comercio 7.228 375 5,5% 2,6% 0,6% 1,7% 1,1% 1,8% Servicios 33.647 1.674 5,2% 1,5% 1,9% 1,2% 0,9% 1,4% Suministro de electricidad y agua 2.154 246 12,9% 0,4% 6,4% 0,1% 0,8% 3,6% Alojamiento y servicios de comida 1.244 67 5,7% 2,1% -0,2% 2,1% 2,3% 3,6% Transporte 5.027 211 4,4% 0,5% 2,0% 1,0% 1,2% 0,8% Correo y Comunicaciones 2.510 157 6,7% 3,8% 0,7% 2,2% 1,1% 3,1% Servicios financieros 2.416 238 10,9% 6,1% 2,0% 3,5% 0,1% 2,4% Actividades profesionales 4.523 241 5,6% 0,7% 3,3% 1,2% 0,5% 0,7% Enseñanza; Servicios de salud 6.383 373 6,2% 0,8% 2,1% 1,0% 2,0% 1,2% Administración pública (1) 4.634 49 1,1% 2,1% 0,2% 0,9% 0,1% 0,5% Servicio doméstico 213 9 4,4% 2,5% 4,2% -1,4% -0,3% -1,0% Otros Servicios (2) 4.543 82 1,8% 0,3% 0,9% 1,0% 0,6% 1,0% TOTAL VAB 69.172 1.909 2,8% 1,3% 0,4% 1,1% 0,4% 1,0% OTROS ELEMENTOS DEL PIB 1.967 162 9,0% 11,2% -3,2% 3,0% -3,3% 9,8% PIB 71.139 2.071 3,0% 1,5% 0,3% 1,1% 0,3% 1,2% PIB No petrolero 62.222 2.111 3,5% 1,1% 1,0% 1,0% 0,5% 1,4% (1) Incluye defensa; planes de seguridad social obligatoria (2) Incluye actividades inmobiliarias y entretenimiento, recreación y otras actividades de servicios 2
i. Desempeño económico reciente Gráfico No. 1.A ACTUALIZADO 1) Luego de 5 trimestres de contracción interanual*, la economía mantiene un ritmo de crecimiento que tiende a normalizarse *Respecto al mismo trimestre del año anterior (t/t-4) Gráfico No. 1.B PERO 2) Es necesario enfocarse también en la evolución trimestre a trimestre, considerando que la misma todavía presenta un comportamiento errático, de manera que no es posible estimar adecuadamente si la evolución en 2018-I será alta o baja Fuente: Banco Central del Ecuador 3
Las cifras oficiales de cuentas nacionales al cierre de 2017 establecen que se alcanzó un nuevo máximo en el tamaño de la economía*, con un PIB de USD 103.057 millones, siendo esto un hito importante no solo en cuanto al desempeño económico sino a otras variables que dependen de su relación respecto al PIB (por ejemplo, deuda pública) Fuente: Banco Central del Ecuador Gráfico No. 2 ACTUALIZADO i. Desempeño económico reciente, y previsión de crecimiento En 2018, Ecuador: -Crecería 2,5% según FMI (abr- 2018) -Crecería 2,0% según CEPAL (abr- 2018) -Crecería en 0,8% según Banco Mundial (ene- 2018) *Tamaño medido en función del Producto Interno Bruto **2018 corresponde a estimación oficial del Ministerio de Finanzas. 4
ACTUALIZADO ii. Intercambio comercial Gráfico No. 3 Fuente: Banco Central del Ecuador 5
ACTUALIZADO Entre enero y febrero de 2018, la cesta de crudo ecuatoriano para exportación promedió los USD 59,53 por barril. Esto representó: Un incremento de 33,0% respecto a lo registrado en ene-feb 2017. Un incremento de 42,0% respecto al precio considerado en la Proforma Presupuestaria para 2018 (+USD 17,61 por barril), lo que implicaría (de mantenerse en este nivel durante todo el año) que los ingresos por exportación de petróleo crudo pasarían de USD 5.848 millones (según Proforma), a USD 8.304 millones (+2.456 millones, aumento bruto estimado). Ecuador: Relación entre balanza comercial y precio del petróleo (en millones de dólares) Año Balanza no petrolera USD/barril (ECU*) 2007-4.336 60,23 2008-7.282 83,38 2009-4.860 53,43 2010-7.609 72,16 2011-8.688 97,65 2012-8.791 98,50 2013-9.312 95,87 2014-7.640 84,32 2015-4.887 42,17 2016-1.722 35,25 2017-3.625 45,84 2018** -689 59,53 *Cesta Oriente-Napo **Promedio enero-febrero Cuadro No. 1 Fuente: Banco Central del Ecuador 6
ACTUALIZADO iii. b) Luego de un proceso de recuperación en 2017, las exportaciones entre enero y febrero 2018 se incrementaron en USD 246 millones Ecuador: Exportaciones totales, año 2018 (en millones de dólares) ene-feb ene-feb % 2017*-2018* 2017 2018 en USD en % Primarias 2.473 2.656 183 7,4% No petroleras 1.424 1.474 50 3,5% Petroleras 1.049 1.182 133 12,7% Industrializadas 667 730 63 9,4% No petroleras 581 568 (13) -2,2% Petroleras 86 162 76 87,5% TOTAL 3.140 3.386 246 7,8% No petroleras 2.005 2.042 37 1,8% Petroleras 1.135 1.344 209 18,4% *Respecto al mismo período del año anterior Cuadro No. 2.b Fuente: Banco Central del Ecuador 7
ACTUALIZADO iv. b) Entre enero y febrero de 2018, las importaciones totales registraron una mejora de USD 619 millones Bienes de consumo 556 722 166 29,9% Combustibles y lubricantes 510 602 93 18,2% Materias primas 1.006 1.191 185 18,4% Bienes de capital 637 815 178 27,9% Diversos 8 6 (2) -24,0% IMPORTACIONES TOTALES 2.716 3.336 619 22,8% *Respecto al mismo período del año anterior Ecuador: Importaciones totales, año 2018 (en millones de dólares) ene-feb ene-feb % 2017*-2018* 2017 2018 en USD en % Cuadro No. 3.b Fuente: Banco Central del Ecuador 8
ACTUALIZADO 2 sectores de la economía no petrolera mantienen un comportamiento a la baja Gráfico No. 4 *Incluye actividades inmobiliarias y entretenimiento, recreación y otras actividades de servicios Fuente: Banco Central del Ecuador 9
Gráfico No. 5 Gráfico No. 6 ACTUALIZADO v) Inversión: Formación Bruta de Capital Fijo* (FBKF), e Inversión Extranjera Directa IED *La FBKF corresponde a la inversión de un país, representada por la variación de los activos fijos no financieros (total de adquisiciones menos ventas de activos fijos), tanto del sector privado como del sector público, en un período de tiempo determinado. En los últimos años se evidenciaba una mayor participación del sector público en la FBKF, pero desde 2014 la inversión pública ha tendido a la baja 10
ACTUALIZADO 1) A marzo-2018 se registra un leve aumento del número de desempleados (respecto marzo- 2017), 2) No obstante lo anterior, también se registra un incremento significativo del nivel de empleo adecuado (tanto en el número de trabajadores, como en su relación porcentual respecto a la PEA, en comparación a la registrada en mar-2017), 3) Aunque se mantiene un alto nivel de informalidad laboral**, la misma se redujo en 118.445 personas, además de una reducción de 2,9 puntos porcentuales en términos de su proporción respecto a la PEA. Mejora significativa de los niveles de empleo adecuado (área urbana) Ecuador: datos del mercado laboral, a marzo-2018 Área urbana 2017 mar 2018 mar 2017*-18* Población económicamente activa PEA 5.350.429 5.439.125 88.696 Empleo adecuado 2.530.096 2.726.104 196.008 Empleo inadecuado 2.504.087 2.385.642 (118.445) Desempleo 301.948 309.232 7.284 Como porcentaje de la PEA Empleo adecuado 47,3% 50,1% 2,8% Empleo inadecuado 46,8% 43,9% -2,9% Desempleo 5,6% 5,7% 0,0% *Variación interanual **Considerando la alta dependencia en actividades laborales que no pueden calificarse como adecuadas. Cuadro No. 4 3 Fuente: INEC 11 2 1
Gráfico No. 7 ACTUALIZADO Aunque los resultados a mar-2018 lucen favorables, todavía existe una distancia muy significativa respecto a los mejores niveles de empleo adecuado que se registraran en los últimos años Gráfico No. 8
ACTUALIZADO Mejora de los niveles de empleo adecuado (a nivel nacional) Cuadro No. 5 a) A nivel nacional, se registra también un leve aumento del nivel de desempleo, un aumento significativo del empleo adecuado, además de una reducción representativa del empleo inadecuado. b) Como proporción de la PEA, existe una mejora significativa del empleo adecuado, además de una reducción significativa del empleo inadecuado. Ecuador: datos del mercado laboral, a marzo-2018 A nivel NACIONAL 2017 mar 2018 mar 2017*-18* Población económicamente activa PEA 8.084.382 8.164.425 80.043 Empleo adecuado 3.112.953 3.356.562 243.609 Empleo inadecuado 4.600.367 4.426.739 (173.628) Desempleo 355.414 362.051 6.637 Como porcentaje de la PEA Empleo adecuado 38,5% 41,1% 2,6% Empleo inadecuado 56,9% 54,2% -2,7% Desempleo 4,4% 4,4% 0,0% *Variación interanual Fuente: INEC 13
Gráfico No. 9 ACTUALIZADO Se mantiene una distancia significativa respecto a los mejores niveles registrados en años recientes Gráfico No. 10
La mejora de los niveles de empleo adecuado se da en los sectores de manufactura, comercio, construcción, actividades profesionales, y sector público iv. a) Empleo adecuado, por sectores económicos Ecuador: Empleo adecuado, por sectores económicos (a nivel nacional) 2014 IV 2016 IV Agricultura, ganadería, caza y silvicultura y pesca 406.166 366.531 338.524 352.191 350.593 12.069 Petróleo y minas 48.716 35.934 45.149 23.712 32.030 (13.119) Manufactura (incluida refinación de petróleo) 455.639 420.394 384.951 445.573 477.607 92.656 Suministro de electricidad y agua 40.919 37.305 35.661 43.924 33.646 (2.015) Construcción 330.362 271.925 247.484 277.821 269.225 21.742 Comercio 577.909 536.229 498.037 597.334 556.624 58.587 Alojamiento y servicios de comida 165.899 166.832 161.868 183.977 191.980 30.112 Transporte 253.660 215.305 247.300 239.668 250.093 2.793 Correo y Comunicaciones 50.120 40.159 39.282 44.778 39.555 273 Actividades de servicios financieros 66.244 41.843 40.945 51.598 44.859 3.915 Actividades profesionales, técnicas y administrativas 213.290 202.582 191.650 214.338 210.923 19.273 Enseñanza y Servicios sociales y de salud 419.963 425.490 424.367 441.148 421.787 (2.580) Administración pública, defensa 298.010 303.096 271.837 322.781 278.429 6.592 Servicio doméstico 114.657 86.179 88.795 76.613 94.564 5.768 Otros Servicios 104.246 93.489 97.102 102.027 104.645 7.543 EMPLEO ADECUADO TOTAL 3.545.802 3.243.293 3.112.953 3.417.483 3.356.562 243.609 2017 I 2017 IV 2018 I Cuadro No. 5.a 2017 I - 2018 I Fuente: Encuesta Nacional de Empleo, Subempleo y Desempleo
*A la fecha (17-abr-2018), la última actualización disponible de la publicación oficial del Ministerio de Finanzas respecto a deuda pública es con corte a enero-2018 vii.a Al cierre de 2017, la deuda pública*** superó el 47% del PIB, y la deuda pública consolidada superó el 34% del PIB. Deuda pública (reconocida) Ecuador: Deuda pública total (cifras en millones de dólares) Deuda pública PIB** consolidada Deuda pública, (%) del PIB TOTAL Consolidada 2011 14.562 10.432 79.277 18,4% 13,2% 2012 18.652 11.526 87.925 21,2% 13,1% 2013 22.847 13.957 95.130 24,0% 14,7% 2014 30.140 18.679 101.726 29,6% 18,4% 2015 32.772 21.273 99.290 33,0% 21,4% 2016 38.137 26.811 98.614 38,7% 27,2% 2017 46.536 32.640 103.057 45,2% 31,7% 2018* 49.602 35.709 104.021 47,7% 34,3% Si se aceptara el criterio de deuda consolidada para el límite constitucional de endeudamiento público, existiría una capacidad de endeudamiento no mayor a los USD 6.000 millones, esto antes de sobrepasar el 40,0% del PIB (bajo el criterio de deuda consolidada ). Cuadro No. 6 *al mes de enero ** El PIB de 2018 corresponde a las estimaciones oficiales del Ministerio de Finanzas Fuente: Banco Central del Ecuador, Ministerio de Finanzas ***Corresponde a la suma de la deuda pública externa y deuda pública interna que constan en los boletines del Ministerio de Finanzas 16
Ecuador: Presupuesto General del Estado, INGRESOS DEVENGADOS, año 2018 (en millones de dólares) 2017* 2018* % 2017*-2018* en USD en % Ingresos permanentes 4.253 4.773 519 12% Ingresos no permanentes 466 346 (120) -26% Financiamiento 5.883 3.373 (2.510) -43% Recuperación de inversiones 0 11 10 2621% Financiamiento público 5.679 3.324 (2.355) -41% Saldos disponibles - - - n/a Cuentas pendientes por cobrar 203 38 (166) -81% Ventas anticipadas - - - n/a TOTAL 10.602 8.492 (2.110) -20% Ecuador: Presupuesto General del Estado, GASTOS DEVENGADOS, año 2018 (en millones de dólares) 2017* 2018* % 2017*-2018* en USD en % Gastos permanentes 3.717 4.506 789 21% Gastos no permanentes 2.084 1.318 (766) -37% Aplicación del financiamiento 1.383 1.371 (12) -1% Amortización de la deuda pública 984 964 (20) -2% Pasivo circulante 0 - (0) n/a Obligaciones por venta anticipada de petróleo 291 201 (90) -31% Otros pasivos 108 206 98 91% TOTAL 7.184 7.195 12 0% *enero-marzo **Devengado: rubro efectivamente reconocido y/o ejecutado. Fuente: Ministerio de Finanzas ACTUALIZADO vii.b. Presupuesto General del Estado vigente para 2018 1. Hasta mar-2018, según las cifras del Ministerio de Finanzas sobre ejecución presupuestaria, se devengaron ingresos por USD 8.492 millones, lo que representó una contracción de 20% respecto al mismo período de 2017. 2. Debe considerarse que los ingresos permanentes*** del PGE presentaron un incremento de USD 519 millones (+12%), sin embargo entre enero y marzo de 2018 se registraron menores ingresos por financiamiento (- USD 2.510 millones, -43%). 3. Respecto a los gastos totales en el PGE, hasta marzo se mantuvieron prácticamente en el mismo nivel registrado en similar período de 2017, no obstante, se evidencia un importante recorte en los gastos no permanentes*** (-37%). ***Ingresos permanentes: tributarios y otros corrientes. Ingresos no permanentes: por petróleo. ***Gastos permanentes: gastos corrientes. Gastos no permanentes: inversión.
Cuadro No. 7 *Al mes de marzo Variación respecto mismo período del año anterior. **Incluye recaudación por contribución solidaria. ***La recaudación total sin el concepto de la contribución solidaria, aumentó en 8,2% viii. a) Entre enero y marzo de 2018, la recaudación tributaria total aumentó en 1,0%***... Ecuador: Recaudación tributaria, 2018 (en millones de dólares) 2017* 2018* % 2017*-2018* en USD en % Recaudación neta (1) 3.152 3.212 59 1,9% Impuesto a la Renta 905 985 80 8,9% IVA 1.616 1.690 74 4,6% Operaciones internas 1.260 1.246 (13) -1,1% Importaciones 356 444 88 24,6% ICE 225 259 33 14,8% Operaciones internas 191 195 4 2,1% Importaciones 35 64 29 83,8% ISD 252 299 47 18,8% Demás impuestos (2) 149 168 19 12,9% Otros ingresos (3) 29 35 6 20,2% Contribución solidaria (4) 231 4 Sobre el patrimonio 4 1 Sobre las utilidades 8 2 Sobre bienes de sociedad no residente 2 0 De un día de remuneración 4 0 2% IVA 213 1 TOTAL RECAUDACIÓN** 3.407 3.440 33 1,0% Recaudación, sin contribución solidaria 3.176 3.436 260 8,2% ACTUALIZADO (1) Corresponde al valor efectivo, descontando los valores de devoluciones de impuestos. (2) Ambiental; a vehículos motorizados; a los activos en el exterior; RISE; regalías, patentes y utilidades de conservación minera; tierras rurales; contribución para la atención integral del cáncer (3) Intereses por mora tributaria; multas tributarias fiscales; otros ingresos. (4) Ley Orgánica de Solidaridad y de Corresponsabilidad Ciudadana Fuente: SRI (no incluye recaudación de SENAE) 18
ACTUALIZADO ix. Al mes de marzo, el rubro de prendas de vestir y calzado presentó la mayor caída anual de precios Ecuador: Inflación mensual por división de productos (al mes de marzo-2018) Acumulada Anual Mensual Alimentos y bebidas no alcohólicas 1,0% -0,9% 0,6% Bebidas alcohólicas, tabaco y estupefacientes 0,2% 0,2% 0,1% Prendas de vestir y calzado -0,2% -4,1% -0,2% Alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles 0,3% 1,4% 0,0% Muebles, artículos para el hogar y conservación del hogar 0,9% -1,3% 0,2% Salud 0,5% 1,1% 0,0% Transporte -0,3% 0,1% -0,2% Comunicaciones 0,2% 0,6% 0,0% Recreación y cultura -1,7% -1,8% -1,4% Educación 0,2% 4,0% 0,0% Restaurantes y hoteles -0,1% -0,5% 0,0% Bienes y servicios diversos 2,0% 0,1% 0,2% GENERAL 0,4% -0,2% 0,1% *al mes de marzo Fuente: INEC Elaboración: Cámara de Industrias de Guayaquil 19
*al mes de febrero Ecuador: Exportaciones NO PETROLERAS, según destino geográfico (en millones de dólares) 2018* % anual 2017*-2018* en toneladas FOB toneladas FOB UE (28) 487.814 548 0,6% 8,4% Primarias 424.495 398-3,7% 10,5% Banano 375.858 187-4,5% 2,6% Camarones 17.373 130 34,8% 39,4% Flores Naturales 6.481 39 11,7% 12,2% Cacao 7.825 16-32,9% -39,8% Oro 63 5-35,3% 368,4% Demás productos 16.895 21 1,0% -7,7% Industrializadas 63.319 149 44,1% 3,3% Enlatados de pescado 16.104 86-30,8% -16,4% Extractos y aceites vegetales 24.439 16 2439,0% 1407,3% Jugos y conservas de frutas 3.934 9 47,5% 33,2% Café industrializado 1.195 8-20,4% -22,3% Elaborados de banano 8.827 7-4,6% -6,1% Demás productos 8.820 24 40,2% 43,1% Demás países 1.267.582 1.494-4,0% -0,4% Primarias 1.029.602 1.076-2,8% 1,2% Industrializadas 237.980 418-9,0% -4,1% TOTALES 1.755.396 2.042-2,8% 1,8% ACTUALIZADO Anexo 1: Evolución exportaciones no petroleras
Ecuador: Evolución de depósitos y créditos en el sistema de bancos privados (en millones de dólares) A mar-2018 2018 feb - 2018 mar Depósitos Créditos Depósitos Créditos Banco privado grande 19.718 14.629 380 158 BP GUAYAQUIL 3.159 2.418 21 48 BP PACIFICO 4.106 3.390 146 19 BP PICHINCHA 8.874 6.247 117 52 BP PRODUBANCO 3.580 2.574 95 39 Banco privado mediano 10.607 8.168 60 177 BP AUSTRO 1.437 890 0 11 BP BOLIVARIANO 2.610 1.667 (16) 25 BP CITIBANK 521 253 22 22 BP DINERS 898 1.401 11 64 BP GENERAL RUMIÑAHUI 659 471 (24) 7 BP INTERNACIONAL 2.867 2.058 31 40 BP LOJA 370 247 3 3 BP MACHALA 666 445 36 4 BP PROCREDIT 173 216 2 1 BP SOLIDARIO 407 519 (5) 1 Banco privado pequeño 583 550 7 14 BP AMAZONAS 145 94 0 4 BP BANCODESARROLLO 125 131 1 2 BP CAPITAL 9 8 (2) (7) BP COMERCIAL DE MANABI 44 34 1 1 BP COOPNACIONAL 159 52 6 14 BP DELBANK 19 21 (0) (0) BP D-MIRO S.A. 19 81 (0) 0 BP FINCA 36 50 1 0 BP LITORAL 24 27 (0) (0) BP VISIONFUND ECUADOR 4 51 (0) 1 TOTAL 30.909 23.347 446 350 Anexo 2: Evolución de las principales variables del sistema bancario Al mes de marzo de 2018 se registró un aumento del nivel de depósitos en el sistema de bancos privados por USD 446 millones respecto al mes anterior (feb-2018). Paralelamente, el nivel de créditos otorgados aumentó en USD 350 millones. ACTUALIZADO *DINERS es reconocido como entidad bancaria desde julio-2017.