XI. EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS

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1 XI. EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS Evolución de los precios En el sexto mes de 2015, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) mostró una variación de 0.17%, porcentaje igual al ocurrido en similar mes de Los conceptos que observaron las alzas de precios más importantes fueron los siguientes: naranja (19.36%), transporte aéreo (8.17%), plátanos (6.19%) y nopales (4.53%). De forma contraria, los que presentaron los decrementos más significativos fueron: melón (16.27%), uva (15.07%) y sandía (11.14%). ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR - Variaciones mensuales - Junio Por ciento FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía. F1 P Rev.00

2 2272 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos En la siguiente tabla se registran comentarios sobre algunos genéricos que han afectado la evolución del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), en la semana del 13 al 17 de julio de Variación en % 2014 Jun. Acumulado Jun. ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR SEGUIMIENTO DE PRECIOS Concepto Variación en % 2015 Producción, abasto y mercado nacional Jun. Acumulado Jun. en la semana del 13 al 17 de julio de INPC En el Informe Trimestral de enero - marzo de 2015, el Banco de México menciona que para 2015, se prevé que la inflación general anual se mantendrá cerca del 3.0% en los siguientes meses y que en el segundo semestre del año se ubicará ligeramente por debajo de ese nivel. COMENTARIOS DE HORTIFRUTÍCOLAS Cebolla El precio registró una variación a la baja de 11.90% con relación a la semana anterior y se ubicó 19.35% por arriba de los registrados en fecha similar de Lo anterior, se debió a una moderada mejoría de la oferta global, ya que al disminuir la frecuencia de las lluvias en Zacatecas y Chihuahua, los envíos de estas entidades se recuperaron, en tanto que se incrementó la participación de Baja California; por otro lado, influyó en la baja observada una contracción de la demanda ante las alzas previas. Para los próximos quince días, si las condiciones climáticas son favorables para las siembras de Chihuahua y Zacatecas, el abasto será suficiente para que el precio permanezca estable, aunque sin descartar otros ajustes ligeros a la baja Jitomate El precio promedio registró un crecimiento de 0.50% en relación con la semana anterior y se encuentra 55.76% por arriba en comparación con los registros de hace un año por estas mismas fechas. Este comportamiento se debió a que la oferta global mantuvo cierta regularidad, aunque la producción en Sonora está finalizando, los envíos de Zacatecas paulatinamente van en aumento, además de que se sigue contando con aportaciones menores de Puebla, Morelos, San Luis Potosí, Baja California y, de manera reciente de Hidalgo; por otra parte, contribuyó a la estabilidad el poco dinamismo del mercado. Para los próximos quince días, ya que las lluvias recurrentes ocurridas en Zacatecas están deteriorando la calidad de su producto, se espera que la cosecha de esa Entidad se vaya formalizando, por lo que el abasto permanecerá consistente y, por ende, se estima que los precios permanezcan estables, aunque sin descartar ajustes a la baja en el caso de que la demanda continúe contraída.

3 Evolución de los Precios 2273 Variación en % 2014 Jun. Acumulado Jun. ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR SEGUIMIENTO DE PRECIOS Concepto Variación en % 2015 Producción, abasto y mercado nacional Jun. Acumulado Jun. en la semana del 13 al 17 de julio de Papa El precio de la papa registró una variación a la baja de 7.69% en relación con la semana anterior y se ubicó 11.76% por abajo de su cotización en comparación con la que rigió hace un año por estas mismas fechas. Lo anterior, debido a que se cuenta con una oferta global satisfactoria; aun cuando los envíos de Sonora y Baja California Sur comienzan a declinar, poco a poco se incrementan las aportaciones de Puebla y Veracruz de Ignacio de la Llave, contándose además con remanentes de la producción de Sinaloa. Por otra parte, la demanda se observa con poco dinamismo. Para las próximas dos semanas, se espera que la presencia en el abasto de Puebla y Veracruz de Ignacio de la Llave continúe en ascenso, posiblemente esto dará lugar a otros ligeros ajustes a la baja en el precio Limón con semilla El precio del limón con semilla registró un decremento promedio a la baja de 0.03% en relación con la semana anterior y se ubicó 10.70% por arriba de los registros que se tienen de fecha similar de Lo señalado es congruente con la satisfactoria oferta que se tiene, ya que los envíos de Michoacán son amplios y constantes, además de continuar ingresando algunas cantidades procedentes de Oaxaca. Para las próximas dos semanas, si los fenómenos meteorológicos que están ocurriendo en el litoral de Pacífico no provocan lluvias intensas que obstaculicen la recolección principalmente en Michoacán de Ocampo, es de estimar continuidad del abasto y por ende tendencia a la estabilidad de las cotizaciones Plátano El precio registró un decremento de 2.15% en relación con la semana anterior, con lo que se ubicó 21.01% por abajo de la cotización que rigió hace un año por estas mismas fechas. Lo anterior, se atribuye a una contracción de la demanda, lo cual se considera normal al iniciar el período vacacional escolar; sin embargo, la oferta global se mantiene limitada debido a que la producción en Chiapas y Tabasco se encuentra en una etapa media-baja, en tanto que las aportaciones de Veracruz de Ignacio de la Llave y Colima son poco importantes; además, las exportaciones de las dos primeras Entidades son considerables. Para los próximos quince días, aparentemente los volúmenes que se destinan al mercado externo tienden a incrementarse, de ocurrir esto posiblemente se detenga la tendencia a la baja de las cotizaciones que se viene observando, no descartándose incluso repuntes ligeros de las mismas.

4 2274 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR SEGUIMIENTO DE PRECIOS Variación en % 2014 Jun. Acumulado Jun. Concepto Variación en % 2015 Producción, abasto y mercado nacional Jun. Acumulado Jun. en la semana del 13 al 17 de julio de Naranja El precio registró una variación a la alza en promedio de 4.56% en relación con la semana anterior y se ubicó 16.15% por arriba en relación con los registros que se tienen de fecha similar de Lo señalado es congruente con la limitada oferta actual, derivado de la etapa de menor producción del cítrico a nivel nacional, fase que por lo regular se tiene entre los meses de mayo y agosto, período en el que los principales proveedores son los estados de Tamaulipas y Nuevo León. Para los próximos quince días comenzarán a ingresar algunos volúmenes de naranja Agostera de Veracruz de Ignacio de la Llave; por otra parte, la demanda se está contrayendo debido al inicio de las vacaciones escolares. La influencia de ambos factores hace factible que los precios tiendan a estabilizarse. FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Banco de México y del Sistema Nacional de Información e Integración de Mercados (SNIIM) en su Comentario Semanal del 13 al 17 de julio de 2015, sobre el mercado de frutas y hortalizas en la Central de Abastos del Distrito Federal. Fuente de Información:

5 Evolución de los Precios 2275 ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR SEGUIMIENTO DE PRECIOS Producción, abasto y mercado internacional en el mes de julio de 2015* COMENTARIOS DE OTROS ALIMENTOS EN LOS MERCADOS INTERNACIONALES Trigo. Los futuros de trigo rojo suave de Chicago con vencimiento en septiembre perdieron 22 centavos de dólar estadounidense, debido a que el mercado ajustó las proyecciones de producción y los inventarios finales abundantes del Reporte de Oferta y Demanda del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos de Norteamérica (USDA) del 10 de julio. De acuerdo con los analistas de Servicios de Asesoría Doane, la tendencia del precio a corto plazo es a la baja y a mediano plazo es de ambos lados del tablero. Los precios han retrocedido cerca de un 50% del rally desde el mínimo registrado en mayo al alza registrada a finales de junio. Los futuros de trigo rojo suave de Chicago disminuyeron en más de 1%, a su nivel más bajo en tres semanas, el 17 de julio, presionados por los inventarios mundiales abundantes, la lenta demanda de exportación del trigo de Estados Unidos de Norteamérica y la fuerza del dólar estadounidense. El contrato más activo de septiembre de trigo rojo suave de Chicago cayó por cuarta sesión consecutiva a su nivel más bajo desde el 26 de junio, durante la semana disminuyó 3.7%, su segunda semana de disminuyó y la más grande desde la última semana de mayo. El 17 de julio, los futuros de trigo rojo suave de Chicago registraron sus mayores pérdidas comparado con los futuros de trigo rojo duro de Kansas y los de trigo de primavera de Minneapolis. Los futuros de Euronext bajaron el 17 de julio en sintonía con los de Chicago, debido a buenos rendimientos por el avance de la cosecha de Francia, lo que llevó al mercado a consolidarse después de registrar niveles de una semana de alzas. El dólar estadounidense subió a su nivel más alto desde abril, lo que ha provocado que los insumos de Estados Unidos de Norteamérica sean más caros en el mercado global. El trigo estadounidense es poco competitivo comparado con el trigo más barato del Mar Negro para varios destinos importantes como Medio Oriente y África. Las condiciones del trigo de primavera en Estados Unidos de Norteamérica se mantienen favorables y se pronostican más lluvias para Dakota del Norte y del Sur para los próximos cinco días. Estas lluvias también se presentan en las zonas productoras de Canadá. El clima cálido y seco en las planicies del Oeste de Estados Unidos de Norteamérica va a incrementar el trabajo de la cosecha. El clima parece mejorar en las planicies en donde se espera buen avance de cosecha para los próximos días, esto va a presionar los precios a la baja. Las lluvias recientes en las Praderas Canadienses beneficiaron los cultivos de trigo de primavera, donde los futuros de trigo de primavera perdieron terreno frente a los de Chicago y los de Kansas. Por su parte, el trigo de Europa subió en más de 1% por una mejor demanda de exportación debido a la baja del euro frente al dólar estadounidense. *Al 17 de julio de 2015.

6 2276 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR SEGUIMIENTO DE PRECIOS Producción, abasto y mercado internacional en el mes de julio de 2015* El reporte de condición de cultivos del USDA al 12 de julio indicó que el 71% del trigo de primavera se encuentra de bueno a excelente, esto es 1% más que la semana pasada y comparado con el 70% del año pasado; el promedio de diez años es de 69%. El trigo de Washington es 29% de bueno a excelente. La cosecha de trigo de invierno lleva un avance de 65% comparado con el 55% de la semana pasada, con el 67% del año pasado y con el 68% del promedio de diez años. También mejoran las condiciones de clima en Francia y en el Sur de Europa, con temperaturas más frescas y secas. Las ventas de trigo de Europa son muy buenas por la debilidad que muestra la divisa. Los agricultores de Francia han cosechado el 38% del trigo suave del país al 13 de julio, al alza en 15% comparado con la semana anterior y 4% del mismo período del año anterior, de acuerdo con FranceAGriMer, institución francesa de productos agrícolas y del mar. Rusia ha cosechado 17.6 millones de toneladas de granos con 10% del área, y un promedio de rendimiento de 3.74 toneladas por hectárea, de acuerdo con el Ministro de Agricultura de ese país. El reporte de inspección de exportaciones de Estados Unidos de Norteamérica fue de 249 mil 787 contra 498 mil 135 toneladas métricas (t.m.) que se necesitan cada semana para alcanzar la cifra que estima el USDA. Egipto compró 120 mil toneladas de trigo de Rumania y 115 mil toneladas de Rusia a un precio cercano a 200 dólares estadounidenses por tonelada libre a bordo (FOB) comparado con los 240 dólares estadounidenses por tonelada Golfo Exportación, ya que los precios de la zona del Mar Negro tienden a bajar más ante la gran producción de trigo de Ucrania y de Rusia. Otro factor que presiona los precios a la baja es el avance de la cosecha de trigo en Estados Unidos de Norteamérica y la dificultad que tiene para vender su producto en los mercados internacionales. Argelia está licitando una cantidad no especificada de trigo para embarque en el mes de octubre. Se reportó que México está comprando trigo de Francia por ser más barato que el de Estados Unidos de Norteamérica. Se habla de una compra de 200 mil t.m. La producción de la región del Mar Negro al parecer va a ser mayor de lo que se estimaba. Esta semana, la Unión Europea emitió permiso de exportación de 470 mil t.m. de trigo, lo que implica un acumulado de 937 mil t.m. desde que se inició el ciclo agrícola el pasado 1º de julio. El reporte de ventas de exportación del trigo de Estados Unidos de Norteamérica indica que el acumulado de la nueva producción es de 25.1% comparado con el 30.9% del promedio de los últimos cinco años. Se requieren ventas semanales de 416 mil toneladas para alcanzar la cifra que estima el USDA. Por su parte, Ucrania señala que aumentará las exportaciones de trigo en 19% a 5 millones de toneladas para el ciclo 2015/2016 de julio a junio. *Al 17 de julio de 2015.

7 Evolución de los Precios 2277 ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR SEGUIMIENTO DE PRECIOS Producción, abasto y mercado internacional en el mes de julio de 2015* Maíz. Los mercados de productos, en general, cotizaron a la baja la semana del 13 al 17 de julio, en medio de una mejoría en el pronóstico de clima lo que desencadenó una toma de utilidades. Después de cotizar a su nivel más alto del año, el contrato de diciembre de maíz de Chicago bajó 14 centavos de dólar estadounidense en la semana del 13 al 17 de julio, cambiando la tendencia de corto plazo de alcista a ambos lados del tablero. De acuerdo con los analistas de Doane, la condición del cultivo se calificó en estable y el pronóstico del clima se tornó cálido y seco, lo que se ve como algo favorable para el cultivo después de las lluvias excesivas registradas durante los meses de junio y principios de julio de este año. Los futuros de maíz de Chicago disminuyeron en más de 2% el 17 de julio, por las lluvias benéficas para los cultivos en la parte Oeste de la zona productora de maíz de Estados Unidos de Norteamérica, lo que desencadenó ventas técnicas. El contrato cercano de septiembre alcanzó su promedio móvil de diez días, que era un nivel de soporte para las últimas tres sesiones. Durante la semana, el contrato spot perdió 3.2%, la mayor baja semanal desde abril. En cuanto al clima, las lluvias cayeron tarde durante la semana en el Oeste del Medio Oeste y se espera que las altas temperaturas en la región ayuden al crecimiento de la planta durante su etapa de polinización, contribuyendo a secar los campos del Este del Medio Oeste. En el corto plazo, las condiciones de clima se ven normales, para los próximos cinco días se esperan lluvias en Missouri, pero en el Centro de Illinois e Indiana las condiciones son secas y cálidas, después de las constantes lluvias que se tuvieron en las semanas pasadas. El calor se hace presente pero no es lo suficiente para afectar los cultivos ahora que es el período de polinización en el Oeste de la zona productora de maíz, por lo que esto repercute de forma bajista en el mercado. Incluso se comenta que la calificación de bueno a excelente del mercado se pueda mejorar de 1 a 2% en el reporte de condición de los cultivos del USDA. Por su parte, el clima en Europa también mejora. Conforme al reporte de avance de condición de los cultivos del USDA al 12 de julio, las calificaciones de las condiciones de bueno a excelente de maíz estadounidense fueron de 69%, manteniéndose con la misma calificación respecto a la semana anterior. La calificación actual comparada con el promedio de diez años es de 63% y con el año pasado es de 76%. Por su parte, la floración y jiloteo del maíz aumentó en quince puntos comparado con la semana anterior en 27% comparado con el 34% del año pasado. En lo que se refiere al clima, se continúan esperando fuertes lluvias en la región del Este de la zona productora de maíz en los próximos días. El factor climatológico de El Niño beneficia a los cultivos de maíz de Estados Unidos de Norteamérica. La consultora Strategie Grains bajó su pronosticó de la cosecha de maíz para el año 2015 en la Unión Europea y advirtió que podría recortar aún más su estimado, si las condiciones secas y muy cálidas del clima presionan la cosecha de Francia y otros países productores. Francia se mantendrá seca en las próximas dos semanas, afectando el proceso de polinización en ese país. *Al 17 de julio de 2015.

8 2278 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR SEGUIMIENTO DE PRECIOS Producción, abasto y mercado internacional en el mes de julio de 2015* Por otra parte, continúa gran competencia con el maíz de Sudamérica, el cual presenta mejores precios que el de Estados Unidos de Norteamérica; el dólar estadounidense se mantiene fuerte, ante la posibilidad de que empezarán a subir las tasas de interés este año. Los estimados de producción y rendimientos de Brasil, del tercer productor se encuentran subiendo. Los inventarios abundantes, el aumento en la superficie cultivada y en la producción limitan las oportunidades de exportación del maíz de Estados Unidos de Norteamérica. Los márgenes en la producción de etanol se han reducido con el rally fuerte en los precios de maíz. Los inventarios abundantes y el aumento de la superficie cultivada y la producción de maíz en China, han limitado las exportaciones de Estados Unidos de Norteamérica. El reporte de ventas de exportación señala que el acumulado de ventas de la vieja cosecha es de 99%, comparado con el 100% del promedio de los últimos cinco años. Las ventas de la nueva cosecha van 25% atrasadas con respecto al año pasado en estas mismas fechas. Las ventas netas de exportación de Estados Unidos de Norteamérica al 9 de julio fueron de 331 mil 100 toneladas para el ciclo 2014/2015, a la baja en 38% comparado con la semana anterior y 41% del promedio de cuatro semanas. Por su parte, el reporte de inspección de las exportaciones fue de millones de toneladas comparado con las millones de toneladas que se requieren para alcanzar la cifra del USDA. De igual forma, los futuros de etanol cayeron en 2% después de que la Administración de Información de Energía de Estados Unidos de Norteamérica (EIA) mostró una baja en la producción a base de maíz. Las importaciones de sorgo de China se espera que caigan en 30% para el ciclo 2015/2016, debido a que los compradores no colocan órdenes; en expectativa, de que Beijing corte sus precios domésticos de maíz que podría acabar con los márgenes para las importaciones baratas. Azúcar. Los futuros del azúcar sin refinar bajaron un 2.5% el 17 de julio, en el mercado de la cadena estadounidense Intercontinental Exchange, Inc. (ICE), ampliando pérdidas tras no poder sostener los máximos de ocho semanas que tocaron el 14 de julio. Los precios del azúcar sin refinar extendieron su caída después de las alzas al inicio de la semana, ya que se desvanecieron por la presión del dólar estadounidense y cerraron la semana a la baja por primera vez en un mes. Los futuros de azúcar sin refinar de octubre bajaron 0.31 centavos de dólar estadounidense, un 2.5%, a centavos por libra, mientras que el azúcar blanca para octubre bajó 4.10 dólares estadounidenses, un 1.1%, a dólares estadounidenses la tonelada. *Al 17 de julio de 2015.

9 Evolución de los Precios 2279 ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR SEGUIMIENTO DE PRECIOS Producción, abasto y mercado internacional en el mes de julio de 2015* El 14 de julio, el azúcar sin refinar subió a un máximo de ocho semanas. Los futuros de azúcar subieron por la debilidad del dólar estadounidense, alentados por las preocupaciones sobre la sequía en Tailandia y sobre la floración de la caña en Brasil. El mercado ha tomado en cuenta la debilidad en la demanda de Indonesia, altos inventarios en países clave como Tailandia y un mejor panorama en clima de Brasil y la India; con ello el mercado ha liquidado posiciones de compra. Sin embargo, con la expectativa de que el Fenómeno de El Niño se mantenga hasta la primavera de 2016 sigue siendo un motivo por el cual el panorama a largo plazo sea más positivo. De acuerdo con los pronósticos del clima en Brasil, éste se mantiene seco, lo cual es bueno para la cosecha. Mientras tanto, en la India se espera mayor intensidad en las lluvias, esto es favorable tomando en cuenta que estamos en un año donde se está desarrollando el Fenómeno de El Niño. En lo que se refiere a la demanda, Indonesia que es un fuerte importador del endulzante, reducirá sus compras porque el Gobierno concedió menos licencias de importación de lo que se había esperado. Por lo cual, Tailandia mantiene altos sus inventarios, pero se compensa con la reducción en su producción de este año. En otro sentido, la influencia de otros mercados como las divisas y el petróleo son factores que han dado debilidad al precio. Así, el dólar se ha fortalecido más ahora que la Reserva Federal ha dado más pistas de que habría un incremento en las tasas de interés, en el cuarto trimestre del año. Con ello el real brasileño y otras divisas se debilitaron. Al mismo tiempo, el precio del petróleo también se debilitó, ante el retorno de Irán, en el mercado energético tras la firma de un histórico acuerdo nuclear. Por ahora, los analistas de Agri Tendencias y Servicios señalan que el mercado se mantendrá bajista en el corto plazo, por los altos inventarios y la débil demanda. De igual forma, se va a depender mucho del clima por el fenómeno del Niño. Para este mercado, el comportamiento económico de China también va influir porque se espera que sea un mercado de importación clave, ahora que redujo su producción. Arroz. Los contratos de futuros de arroz con vencimiento en septiembre de Chicago cotizaron ligeramente a la baja en la semana del 13 al 17 de julio, pero se mantienen al alza en el corto y mediano plazo, de acuerdo con los analistas de Doane. Los futuros de arroz de Chicago cotizaron ligeramente a la baja el 17 de julio, pero en general se mantienen bastante bien. El reporte de oferta y demanda del USDA del 10 de julio sigue manteniendo a los precios, sin embargo la cosecha de Estados Unidos de Norteamérica se encuentra en curso en Texas y el Sur de Luisiana, donde se esperan buenas perspectivas del cultivo. Algunas áreas del Norte registraron buenas condiciones esta semana y los cultivos finalmente necesitan calor para mejorar su calidad. La situación mundial es menos clara. *Al 17 de julio de 2015.

10 2280 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR SEGUIMIENTO DE PRECIOS Producción, abasto y mercado internacional en el mes de julio de 2015* Tailandia en especial registra algunos problemas que debe resolver. Permanece un clima muy cálido y seco y el potencial de producción se ha afectado. El potencial de pérdida ha aumentado debido a que el clima en el Norte del país permanece cálido y seco. Mientras tanto, la industria de Tailandia almacena arroz por el gobierno en los últimos años el cual no es para consumo humano. Los inventarios de Tailandia del programa gubernamental han decrecido rápidamente debido a la baja en las condiciones de almacenaje y a las subastas del Gobierno. Por su parte, en India las lluvias por el monzón se registraron débiles. El acumulado de las lluvias desde el inicio del monzón en junio se mantuvo 8% arriba de lo normal al 17 de julio, peor en 4% hasta la semana pasada, de acuerdo con el sistema meteorológico de la India. Sin embargo, la distribución de las lluvias fue normal en 26 de las 36 regiones, al alza de las 23 de la semana anterior. Afortunadamente, la baja en las lluvias no ha impactado en los cultivos del verano. La siembra de arroz, lentejas, semillas oleaginosas y algodón al 17 de julio se registraron al alza en 62% comparado con el año anterior de 56.3 millones de hectáreas, de acuerdo con el Ministro de Agricultura. Los analistas esperan que el incremento en la siembra llevará a mayor producción de granos este año. En otro sentido, el mercado de físicos de arroz de Estados Unidos de Norteamérica se recuperó de las pérdidas del 16 de julio, debido al aumento de los futuros. Los analistas señalan que existe una gran cantidad de agricultores que no han vendido su cosecha a la espera de que los precios aumenten. Sin embargo, los analistas afirman que es mejor vender las existencias remanentes antes de que la nueva cosecha esté disponible. Conforme al reporte de la condición de los cultivos al 12 de julio se mostró que el avance emergido nacional de arroz de Estados Unidos de Norteamérica fue de 30%, cinco puntos arriba de la semana pasada y siete puntos arriba del año pasado. De igual forma, la calificación de bueno a excelente subió un punto comparado con la semana anterior de 71%, arriba del 70% del año pasado. Por su parte, la Compañía Nacional de Abastecimiento de Granos de Brasil (Conab) estimó para el ciclo una producción de arroz con cáscara de millones de toneladas 3% más que las millones de toneladas producidas en el período , y un poco por debajo de las previsiones de junio de millones de toneladas. Asimismo, el USDA estima que la producción de arroz con cáscara de Brasil para el período (abril-marzo) será de millones de toneladas un 6% menos que las millones de toneladas producidas en el período Se estima que la superficie de arroz con cáscara cultivada disminuirá a 2.3 millones de hectáreas. El USDA estima que Brasil exportará alrededor de un millón de toneladas de arroz y que las importaciones serán de 550 mil toneladas, aproximadamente. *Al 17 de julio de 2015.

11 Evolución de los Precios 2281 ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR SEGUIMIENTO DE PRECIOS Producción, abasto y mercado internacional en el mes de julio de 2015* En su reporte de oferta y demanda de julio, el USDA pronostica una producción mundial de arroz elaborado para la temporada de millones de toneladas, ligeramente por encima de los millones de toneladas de la temporada anterior El incremento se debe a un aumento de la superficie cultivada. Sin embargo, la proyección arrojada en este informe por el USDA está por debajo de la proyección del mes pasado, que fue de millones de toneladas. Para el caso de la superficie cultivada con arroz, el USDA pronostica para la temporada un récord de millones de hectáreas, 1% más que los millones de hectáreas estimados en la temporada anterior La mayor parte de los incrementos en la superficie de cultivo se espera que sea en Bangladesh, India, Tailandia y Filipinas. El USDA pronostica un rendimiento global de 4.43 toneladas por hectárea (de arroz con cáscara), sin cambios en relación con la temporada El USDA estima que las existencias de la temporada disminuyan un 8.5% de un año a otro a alrededor de 90.5 millones de toneladas. El USDA estima existencias finales más bajos en la India, Pakistán, Tailandia, Filipinas y Estados Unidos de Norteamérica. Se estima una relación de las existencias globales y su uso en un 18.5%, un 20.4% menos en relación con las del año pasado. Mientras que las ventas netas de exportación de arroz de Estados Unidos de Norteamérica al 9 de julio fueron de 100 mil 100 toneladas métricas, se incrementaron notablemente respecto la semana pasada y aumentaron 65% respecto al promedio de las últimas cuatro semanas. Mientras que las exportaciones fueron de 17 mil 900 tonelada métricas representa 83% menos que la semana pasada y 74% menos que el promedio de las últimas cuatro semanas. El USDA pronostica que el comercio mundial de arroz para el 2015 llegará a 43.7 millones de toneladas, ligeramente por encima de los 43.4 millones de toneladas estimados para 2014, debido a mayores exportaciones de Myanmar, Camboya, India, Pakistán, Vietnam y Estados Unidos de Norteamérica. El USDA estima un comercio mundial de arroz para el 2016 de 42.1 millones de toneladas. La disminución en la proyección se debe a menores envíos desde la India y Australia y a una menor demanda del Sureste de Asia y del África subsahariana. Las perspectivas de exportación para Tailandia y Australia bajaron, y aumentaron para Vietnam, Myanmar y Pakistán. Las previsiones de las importaciones de Sudáfrica bajaron, pero aumentaron para las importaciones de arroz de Estados Unidos de Norteamérica. *Al 17 de julio de FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información Reporte del semanal del Comportamiento del Mercado Agropecuario Internacional (futuros) del 20 de julio de Fuente de Información:

12 2282 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos Variación acumulada del INPC Durante los primeros seis meses de 2015, el INPC acumuló una variación de -0.09%, porcentaje inferior en 1.18 puntos porcentuales al registrado en el mismo período de 2014 (1.09%). ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR - Variación acumulada - Enero - junio Por ciento FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía. En el lapso antes mencionado, los decrementos acumulados de precios más substanciales con relación al mismo período de 2014, en puntos porcentuales, se observaron en los siguientes grupos: carne y vísceras de cerdo (13.84), carne de ave (9.43), refrescos envasados y agua embotellada (9.39) y huevo (8.96). En sentido contrario, los grupos que presentaron los mayores incrementos en la variación acumulada de sus precios fueron: legumbres secas (24.44), hortalizas frescas (13.07), así como muebles de cocina (7.50).

13 Evolución de los Precios 2283 Inflación interanual En junio de 2015, la variación interanual del INPC bajó 0.01 punto porcentual, si se le compara con la variación interanual del mes anterior, al pasar de 2.88 a 2.87%, como se muestra a continuación. ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR - Variación con respecto al mismo mes del año anterior - Junio junio Por ciento J A O D F A J A O D F A J FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía.

14 2284 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos Si se equipara la variación anual de junio de 2015 (2.87%), con la alcanzada en igual lapso de 2014 (3.75%), aquélla resulta menor en 0.88 puntos porcentuales. Los decrementos de precios más importantes se registraron en los siguientes productos: larga distancia nacional (100.0%), larga distancia internacional (40.69%), pepino (15.69%), aguacate (13.87%) y servicio de telefonía móvil (11.77%). ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR - Variación con respecto al mismo mes del año anterior - Junio Por ciento FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía.

15 Evolución de los Precios 2285 Índice de Precios de la Canasta Básica El Índice de Precios de la Canasta Básica, en el sexto mes del presente año, registró un incremento de 0.05%, con lo que acumuló en los primeros seis meses del año una variación de -1.52%, nivel menor en 2.26 puntos porcentuales con respecto al del mismo intervalo de 2014 (0.74%). ÍNDICE DE PRECIOS DE LA CANASTA BÁSICA - Variaciones acumuladas - Enero - junio Por ciento FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía.

16 2286 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos En el lapso enero-junio de 2015, el Índice de Precios de la Canasta Básica registró una caída de 2.26 puntos porcentuales en contraste con lo registrado en similar lapso de 2014, lo anterior se explica por las bajas de precios observadas en los siguientes bienes y servicios, en balance con el mismo período de ÍNDICE DE PRECIOS DE LA CANASTA BÁSICA BIENES Y SERVICIOS CON LAS MAYORES BAJAS EN EL RITMO INFLACIONARIO - Variaciones acumuladas - Enero - junio - Por ciento - CONCEPTO DIFERENCIA EN PUNTOS PORCENTUALES CANASTA BÁSICA Larga distancia nacional Metro o transporte eléctrico Gas doméstico natural Refrescos envasados Huevo Azúcar Jamón Tostadas Blanqueadores Cremas para la piel FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía.

17 Evolución de los Precios 2287 Comportamiento acumulado del INPC por rubro de gasto En los primeros seis meses de 2015, seis de los ocho rubros que integran el gasto familiar alcanzaron variaciones acumuladas de precios menores a las presentadas en el mismo intervalo de El rubro de Alimentos, Bebidas y Tabaco sobresalió por haber observado una variación acumulada de -0.25%, inferior en 2.18 puntos porcentuales a la de similar lapso de 2014 (1.93%); los conceptos que dentro de este rubro mostraron las bajas de precios más importantes, en términos de puntos porcentuales, fueron los siguientes: pepino (31.23 puntos), guayaba (28.82) y aguacate (17.24). ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR RUBRO DE GASTO - Variaciones acumuladas - Enero - junio - Por ciento ÍNDICE GENERAL Alimentos, bebidas y tabaco Ropa, calzado y accesorios Vivienda Muebles, aparatos y accesorios domésticos Salud y cuidado personal Transporte Educación y esparcimiento Otros servicios FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía.

18 2288 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos Comportamiento interanual del INPC por rubro de gasto En el intervalo que cubre de junio de 2014 a junio de 2015, las variaciones de precios de cuatro de los ocho rubros que componen el gasto familiar resultaron inferiores a las registradas en el ciclo que va de junio de 2013 a junio de El rubro de Transporte destacó por haber alcanzado una tasa de 3.34%, cifra menor en 3.23 puntos porcentuales comparada con la ocurrida un año antes (6.57%); los conceptos que dentro de este rubro presentaron los mayores decrementos en el ritmo de crecimiento de sus precios, en términos de puntos porcentuales, fueron: metro o transporte eléctrico (49.86 puntos), trámites vehiculares (6.62) y gasolina de bajo octanaje (5.86). ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR RUBRO DE GASTO - Variaciones con respecto al mismo mes del año anterior - Junio - Por ciento ÍNDICE GENERAL Alimentos, bebidas y tabaco Ropa, calzado y accesorios Vivienda Muebles, aparatos y accesorios domésticos Salud y cuidado personal Transporte Educación y esparcimiento Otros servicios FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía.

19 Evolución de los Precios 2289 Principales incidencias de bienes y servicios en la variación mensual La inflación registró una variación de 0.17% en junio de 2015, lo anterior como resultado de las mayores incidencias 1 que observaron los productos con precios a la alza, frente a aquellas que bajaron sus precios. A continuación se presentan los genéricos con las mayores y menores incidencias en cada caso. ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR: GENÉRICOS CON MAYORES Y MENORES INCIDENCIAS - Variación mensual - Junio 2015 Productos con incidencia positiva SUBTOTAL: INFLACIÓN = 0.17% Productos con incidencia negativa SUBTOTAL: Vivienda propia Gasolina de bajo octanaje Transporte aéreo Carne de cerdo Cerveza Carne de res Restaurantes y similares Plátanos Servicios turísticos en paquete Pan dulce Resto de bienes y servicios genéricos con variaciones positivas Huevo Pollo Detergentes Uva Limón Melón Servicio de telefonía móvil Leche pasteurizada y fresca Papaya Jabón de tocador Resto de bienes y servicios genéricos con variaciones negativas FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía. 1 La incidencia se refiere a la contribución en puntos porcentuales de cada componente del INPC a la inflación general. Ésta se calcula utilizando los ponderadores de cada subíndice, así como los precios relativos y sus respectivas variaciones.

20 2290 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos Evolución mensual del INPC y de los Índices de los Estratos 2 En junio de 2015, el Índice de los Estratos I, II y III mostraron variaciones inferiores a la registrada por el Índice General (0.17). Por su parte, el Índice del Estrato IV se ubicó por encima de este último en 0.02 puntos porcentuales. 1/ ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR POR NIVEL DE ESTRATO - Variaciones mensuales - Junio 2014 junio Por ciento INPC Estrato I Estrato II (0.17%) (0.03%) (0.09%) Estrato III (0.15%) Estrato IV (0.19%) J J A S O N D E F M A M J / Estrato I: para familias de ingreso de hasta un salario mínimo; Estrato II: entre 1 y 3 salarios mínimos; Estrato III: entre 3 y 6 salarios mínimos; Estrato IV: superior a 6 salarios mínimos. FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía. 2 Datos calculados a partir de la Encuesta Nacional de Ingresos y Gastos de los Hogares (ENIGH) realizada en 2010.

21 Evolución de los Precios 2291 Evolución acumulada del INPC y de los Índices de los Estratos 3 En junio de 2015, el Índice del Estrato IV registró una variación acumulada en lo que va del año de 0.13%, 0.22 puntos porcentuales por encima de la inflación general (-0.09%); mientras tanto, los Estratos I, II y III se ubicaron por debajo de este último, en 0.97, 0.58 y 0.19 puntos porcentuales, respectivamente. ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR POR NIVEL DE ESTRATO 1/ - Variación acumulada - Enero - junio Por ciento INPC (-0.09%) Estrato I (-1.06%) Estrato II (-0.67%) Estrato III (-0.28%) Estrato IV (0.13%) / FUENTE: J J A S O N D E F M A M J Estrato I: para familias de ingreso de hasta un salario mínimo; Estrato II: entre 1 y 3 salarios mínimos; Estrato III: entre 3 y 6 salarios mínimos; Estrato IV: superior a 6 salarios mínimos. Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía. 3 Datos calculados a partir de la Encuesta Nacional de Ingresos y Gastos de los Hogares (ENIGH) realizada en 2010.

22 2292 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos Evolución interanual del INPC y de los Índices de los Estratos 4 La variación interanual del Índice de los Estratos I, II y III (2.77, 2.81 y 2.84%, respectivamente) se ubicaron por debajo de la inflación general (2.87%), en junio de Mientras tanto, el Estrato IV se situó por encima del nivel registrado por el INPC, en 0.03 puntos porcentuales. ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR POR NIVEL DE ESTRATO 1/ - Variaciones con respecto al mismo mes del año anterior - Junio junio Por ciento INPC (2.87%) Estrato I (2.77%) Estrato II (2.81%) Estrato III (2.84%) Estrato IV (2.90%) J J A S O N D E F M A M J / FUENTE: Estrato I: para familias de ingreso de hasta un salario mínimo; Estrato II: entre 1 y 3 salarios mínimos; Estrato III: entre 3 y 6 salarios mínimos; Estrato IV: superior a 6 salarios mínimos. Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía. 4 Datos calculados a partir de la Encuesta Nacional de Ingresos y Gastos de los Hogares (ENIGH) realizada en 2010.

23 Evolución de los Precios 2293 Evolución del INPC, del Índice de Precios de la Canasta Básica y del INPC Estrato I 5 El índice de precios del Estrato I del INPC acumuló una variación de -1.06%, en el período enero-junio de 2015, inferior en 0.97 puntos porcentuales a la variación del Índice General (-0.09%) en igual lapso, y superior en 0.46 puntos porcentuales si se le compara con el Índice de Precios de la Canasta Básica (-1.52%). ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR - Variaciones acumuladas - Enero - junio Por ciento - INPC CANASTA BÁSICA ESTRATO I 1/ / Para familias de ingreso de hasta un salario mínimo. FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía. 5 Datos calculados a partir de la Encuesta Nacional de Ingresos y Gastos de los Hogares (ENIGH) realizada en 2010.

24 2294 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos Comportamiento interanual del INPC, del Índice de Precios de la Canasta Básica y del INPC Estrato I 1/ De junio 2014 a junio 2015, se registró una variación de 2.77% en el Índice de Precios del Estrato I del INPC, nivel menor en 0.10 puntos porcentuales en contraste con la del Índice General (2.87%), y mayor en 0.46 puntos porcentuales, si se le compara con la del Índice de la Canasta Básica (2.31%) en similar período. ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR - Variaciones con respecto al mismo mes del año anterior - Junio junio Por ciento - 1/ Canasta Básica Estrato I INPC J J 2.87 A S O 2014 N D E F M 2015 A M J / Para familias de ingreso de hasta un salario mínimo. FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía.

25 Evolución de los Precios 2295 Evolución de los precios por ciudad La inflación acumulada en los primeros seis meses de 2015, como ya se indicó, fue de -0.09%, inferior en 1.18 puntos porcentuales a la registrada en el mismo lapso de 2014 (1.09%). Cabe hacer notar que 45 de las 46 ciudades que integran el INPC observaron en el lapso de referencia variaciones de precios por debajo de las alcanzadas en 2014; Chetumal, Q.R., Campeche, Camp. y Fresnillo, Zac. destacaron por haber presentado las bajas más relevantes en términos de puntos porcentuales, como se aprecia en el cuadro que sigue. Por el contrario, Iguala, Gro. fue la única ciudad que registró la alza en puntos porcentuales, en el crecimiento acumulado de sus precios.

26 2296 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR - Variaciones acumuladas - Enero - junio CIUDAD DIFERENCIA EN PUNTOS PORCENTUALES PROMEDIO NACIONAL Chetumal, Q.R Campeche, Camp Fresnillo, Zac Cd. Acuña, Coah. de Zaragoza Cd. Juárez, Chih Tapachula, Chis La Paz, B.C.S Villahermosa, Tab Acapulco, Gro Mérida, Yuc Tlaxcala, Tlax San Andrés Tuxtla, Ver. de Ignacio de la Llave Torreón, Coah. de Zaragoza Chihuahua, Chih San Luis Potosí, S.L.P Veracruz, Ver. de Ignacio de la Llave León, Gto Cd. Jiménez, Chih Culiacán, Sin Córdoba, Ver. de Ignacio de la Llave Jacona, Mich. de Ocampo Querétaro, Qro Huatabampo, Son Tulancingo, Hgo Monterrey, N.L Toluca, Edo. de Méx Matamoros, Tamps Guadalajara, Jal Área Met. de la Cd. de México Tampico, Tamps Oaxaca, Oax Monclova, Coah. de Zaragoza Colima, Col Morelia, Mich. de Ocampo Aguascalientes, Ags Puebla, Pue Hermosillo, Son Tepic, Nay Cuernavaca, Mor Tijuana, B.C Tepatitlán, Jal Cortazar, Gto Tehuantepec, Oax Mexicali, B.C Durango, Dgo Iguala, Gro FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía.

27 Evolución de los Precios 2297 La ciudad de Huatabampo, Son., en los primeros seis meses del presente año, llamó la atención por haber observado la mayor baja de precios (8.54%), inferior en 8.45 puntos porcentuales a la del INPC (-0.09%); en particular, se distinguió el comportamiento que presentó en esa localidad el rubro de Vivienda, cuyos precios bajaron 29.20%, porcentaje menor en puntos porcentuales al del mismo rubro en el Índice General (-3.27%). En particular, electricidad presentó un decremento de puntos porcentuales si se le coteja con la registrada a nivel nacional. ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR Y DE LAS CIUDADES DE HUATABAMPO, SON. Y TIJUANA B.C. - Variaciones acumuladas - Enero - junio Por ciento - INPC HUATABAMPO, SON. INPC TIJUANA B.C ÍNDICE GENERAL Vivienda Electricidad ÍNDICE GENERAL Transporte Gasolinas y aceites lubricantes FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía. En contraposición, Tijuana, B.C. sobresalió por haber registrado una alza de 2.63% en su índice de precios, durante los primeros seis meses de 2015, como efecto del incremento ocurrido en el rubro de Transporte (11.86%) y, en especial, por la significativa alza observada en el precio de gasolinas y aceites lubricantes (24.96%).

28 2298 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos Inflación subyacente El índice de la inflación subyacente, en junio de 2015, registró una variación de 0.21%, cifra mayor en 0.04 puntos porcentuales a la del INPC en ese mismo mes (0.17%). En el lapso que va de junio de 2014 a junio de 2015, la inflación subyacente fue de 2.33%, con lo que se ubicó 0.54 puntos porcentuales por abajo de la inflación general (2.87%) en similar intervalo. ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR E INFLACIÓN SUBYACENTE - Variación respecto al mismo mes del año anterior - Junio junio Por ciento - INPC INFLACIÓN SUBYACENTE 1/ J J A S O N D E F M A M J / Este indicador incluye los subíndices de Mercancías y Servicios. El subíndice de Mercancías lo integran los grupos: Alimentos, bebidas y tabaco, y Mercancías no alimenticias. El subíndice de Servicios lo integran los grupos: Vivienda, Educación (colegiaturas) y Otros servicios. FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía.

29 Evolución de los Precios 2299 La variación interanual de la inflación subyacente en junio de 2015 (2.33%) fue menor en 0.76 puntos porcentuales si se le compara con la ocurrida en 2014 (3.09%). Por su parte, el componente no subyacente observó un incremento interanual de 4.63%; porcentaje inferior en 1.33 puntos porcentuales si se le contrasta con el registrado un año antes (5.96%); en particular, sobresalen los precios del grupo de tarifas autorizadas por el gobierno (2.17%) con el menor incremento. INFLACIÓN SUBYACENTE Y SUBÍNDICES COMPLEMENTARIOS -Variaciones porcentuales CONCEPTO Junio Junio Mensual Acumulada Interanual Mensual Acumulada Interanual Inflación INPC Subyacente Mercancías Alimentos, Bebidas y Tabaco 1/ Mercancías no Alimenticias Servicios Vivienda 2/ Educación (colegiaturas) Otros Servicios 3/ No subyacente Agropecuarios Frutas y Verduras Pecuarios Energéticos y Tarifas Autorizadas por el Gobierno Energéticos Tarifas Autorizadas por el Gobierno 1/ Incluye alimentos procesados, bebidas y tabaco, no incluye productos agropecuarios. 2/ Este subíndice incluye vivienda propia, renta de vivienda, servicio doméstico y otros servicios para el hogar. 3/ Incluye loncherías, fondas y taquerías, restaurantes y similares, servicio telefónico local fijo, servicio de telefonía móvil, consulta médica, servicios turísticos en paquete, entre otros. FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía.

30 2300 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos CATEGORÍA DE GASTO ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR POR RUBRO DE GASTO E ÍNDICES ESPECIALES Cambio porcentual respecto al mes anterior Dic. Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Variación Acumulada Ene. - jun Variación Interanual Jun a Jun ÍNDICE GENERAL Alimentos, bebidas y tabaco Ropa, calzado y accesorios Vivienda Muebles, aparatos y accesorios domésticos Salud y cuidado personal Transporte Educación y esparcimiento Otros servicios ÍNDICES ESPECIALES Canasta básica Subyacente No subyacente FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía.

31 Evolución de los Precios 2301 Encuesta de Establecimientos Comerciales (ANTAD) La Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales (ANTAD), mencionó en su informe publicado el 9 de julio de 2015, que en el mes de junio, la evolución del Índice de Ventas a Tiendas Totales registró un crecimiento nominal de 8.7%, porcentaje superior en 4.9 puntos porcentuales, respecto al observado en el mismo mes de un año antes (3.8%). ÍNDICE DE VENTAS, ASOCIACIÓN NACIONAL DE TIENDAS DE AUTOSERVICIO Y DEPARTAMENTALES - Crecimiento Mensual Nominal - Enero junio Por ciento E F M A M J J A S O N 2014 D E F M A M J 2015 FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información de la Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales.

32 2302 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos Crecimiento Mensual Nominal de ANTAD Respecto al crecimiento mensual nominal de las ventas de las Cadenas Asociadas a la ANTAD a unidades iguales, sin incluir nuevas tiendas, la ANTAD publicó que registró un crecimiento en su variación de 5.0%, lo cual se debió al comportamiento de ropa y calzado que mostraron un incremento de 8.4%. Igualmente, por tipo de tienda, destacaron las tiendas departamentales con 9.9%. Por su parte, el alza de 8.7% a unidades totales se debió, principalmente, al desempeño de ropa y calzado con 12.3%; además de ello, por tipo de tienda, destacaron las tiendas departamentales con 14.5 por ciento. DESEMPEÑO EN VENTAS DE LAS TIENDAS ASOCIADAS A LA ANTAD - Crecimiento Mensual Nominal - Jun 2015 TOTAL ANTAD Por Línea de Mercancía SUPERMERCADO ROPA Y CALZADO MERCANCÍAS GENERALES Por Tipo de Tienda 3/ AUTOSERVICIOS DEPARTAMENTALES ESPECIALIZADAS T. IGUALES 1/ 5.0 T. TOTALES 2/ 8.7 T. IGUALES 1/ 2.3 T. TOTALES 2/ 6.1 T. IGUALES 1/ 8.4 T. TOTALES 2/ 12.3 T. IGUALES 1/ 7.6 T. TOTALES 2/ 11.0 T. IGUALES 1/ 4.1 T. TOTALES 2/ 6.7 T. IGUALES 1/ 9.9 T. TOTALES 2/ 14.5 T. IGUALES 1/ 2.6 T. TOTALES 2/ 8.9 1/ Tiendas Iguales. Se consideran las ventas para la misma tienda en el lapso de un año, no incluye nuevas tiendas. 2/ Tiendas Totales. Incluye a todas las tiendas sin importar si son o no de reciente creación. 3/ La superficie total de venta suma 24.9 millones de metros cuadrados. FUENTE: ANTAD.

33 Evolución de los Precios 2303 Crecimiento Acumulado Nominal de Ventas Asimismo, al mes de junio del 2015, tal como se menciona en el Boletín de la ANTAD, las ventas acumuladas sumaron mil millones de pesos. Por su parte, el crecimiento acumulado por línea de mercancía a tiendas totales fue el siguiente: supermercado (abarrotes y perecederos), 7.6%; ropa y calzado, 11.0% y mercancías generales, 11.0%. Por tipo de tienda, en el período enero-junio, las ventas se comportaron de la siguiente manera: las ocurridas en autoservicios crecieron 7.2% (5 mil 428 tiendas); departamentales, 14.2% (2 mil 55 tiendas); y especializadas, 10.8% (32 mil 573 tiendas). DESEMPEÑO EN VENTAS DE LAS TIENDAS ASOCIADAS A LA ANTAD - Crecimiento Acumulado Nominal - Ene -jun 2015 TOTAL ANTAD Por Línea de Mercancía SUPERMERCADO ROPA Y CALZADO MERCANCÍAS GENERALES Por Tipo de Tienda 3/ AUTOSERVICIOS DEPARTAMENTALES ESPECIALIZADAS T. IGUALES 1/ 5.5 T. TOTALES 2/ 9.2 T. IGUALES 1/ 3.9 T. TOTALES 2/ 7.6 T. IGUALES 1/ 6.8 T. TOTALES 2/ 11.0 T. IGUALES 1/ 7.4 T. TOTALES 2/ 11.0 T. IGUALES 1/ 4.6 T. TOTALES 2/ 7.2 T. IGUALES 1/ 9.4 T. TOTALES 2/ 14.2 T. IGUALES 1/ 4.7 T. TOTALES 2/ / Tiendas Iguales. Se consideran las ventas para la misma tienda en el lapso de un año, no incluye nuevas tiendas. 2/ Tiendas Totales. Incluye a todas las tiendas sin importar si son o no de reciente creación. 3/ La superficie total de venta suma 24.9 millones de metros cuadrados. FUENTE: ANTAD.

34 2304 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos Índice a Tiendas Totales por Línea de Mercancía (ANTAD) La Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales (ANTAD) señaló que, en junio de 2015, la línea de mercancía correspondiente a supermercados (6.1%) se ubicó por abajo del Índice de Ventas a Tiendas Totales (8.7%) en 2.6 puntos porcentuales. De esta forma, en junio de 2014, la diferencia en la variación de estas dos variables fue menor de 1.3 puntos porcentuales. ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR A TIENDAS TOTALES POR LÍNEA DE MERCANCÍA - Variaciones mensuales Enero junio Por ciento Total ANTAD Mercancías generales Ropa y calzado Supermercado E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información de la Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales. Fuente de información: ANTAD, comunicados de prensa del 9 de julio de

35 Evolución de los Precios 2305 Índice Nacional de Precios Productor El Índice Nacional de Precios Productor sin incluir el efecto del petróleo crudo de exportación y sin servicios, en junio de 2015, presentó una variación de 0.51%; con ello, en los primeros seis meses del año acumuló una variación de 2.22%, cantidad mayor en 1.34 puntos porcentuales a la de igual lapso de 2014, cuando fue de 0.88 por ciento ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS PRODUCTOR SIN PETRÓLEO Y SIN SERVICIOS - Variaciones acumuladas - Enero - junio Por ciento FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía.

36 2306 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos Los conceptos que más contribuyeron a dicho resultado, se muestran en el cuadro siguiente. ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS PRODUCTOR SIN PETRÓLEO Y SIN SERVICIOS - Variaciones acumuladas - Enero - junio - Por ciento - CONCEPTO DIFERENCIA EN PUNTOS PORCENTUALES INPP sin Petróleo y sin Servicios Cultivo de tomate verde Cultivo de chile Cultivo de sorgo forrajero Cultivo de frijol grano Cultivo de cebolla Cultivo de jitomate o tomate rojo Explotación de pollos para la producción de carne Cultivo de cacahuate Cultivo de avena forrajera Servicios a la navegación aérea FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía.

37 Evolución de los Precios 2307 Evolución de los precios de insumos agropecuarios seleccionados De enero a junio de 2015, de los insumos agropecuarios que forman parte del Índice Nacional de Precios Productor (INPP), el cultivo de avena forrajera, con una variación de 5.05%, fue el que mostró la mayor alza en puntos porcentuales (12.75) con respecto a igual intervalo de 2014 (-7.70%). ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS PRODUCTOR INSUMOS AGROPECUARIOS SELECCIONADOS - Variaciones acumuladas - Enero - junio - Por ciento - CONCEPTO DIFERENCIA EN PUNTOS PORCENTUALES INPP SIN PETRÓLEO Y SIN SERVICIOS INPP CON PETRÓLEO Y SIN SERVICIOS INPP SIN PETRÓLEO Y CON SERVICIOS CULTIVO DE MAÍZ FORRAJERO CULTIVO DE AVENA FORRAJERA CULTIVO DE ALFALFA CULTIVO DE PASTOS Y ZACATES FABRICACIÓN DE FERTILIZANTES FABRICACIÓN DE PESTICIDAS Y OTROS AGROQUÍMICOS, EXCEPTO FERTILIZANTES FABRICACIÓN DE MAQUINARIA Y EQUIPO AGRÍCOLA Tractores agrícolas Otra maquinaria agrícola ELABORACIÓN DE ALIMENTOS PARA ANIMALES Alimento para ave Alimento para ganado porcino Alimento para ganado bovino Alimento para otro ganado FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía.

38 2308 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos Evolución de la inflación en México, Estados Unidos de Norteamérica y Canadá El Índice Nacional de Precios al Consumidor de México registró una variación de 0.17% en junio de 2015, porcentaje inferior en 0.15 puntos porcentuales a la cifra que alcanzó, en el mismo mes, el Índice de Precios al Consumidor de Estados Unidos de Norteamérica (0.32%) y menor en 0.07 puntos porcentuales que la mostrada en el Índice de Precios al Consumidor de Canadá (0.24%). ÍNDICES DE PRECIOS AL CONSUMIDOR - Variaciones mensuales - Abril - junio Por ciento - 1/ MÉXICO ESTADOS UNIDOS DE NORTEAMÉRICA CANADÁ 2/ ABRIL MAYO JUNIO 1/ 2/ FUENTE Índice de Precios al Consumidor para Consumidores Urbanos (con ajuste). Índice de Precios al Consumidor (sin ajuste). Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía, Buro de Estadísticas Laborales del Departamento del Trabajo de los Estados Unidos de Norteamérica y del Banco de Canadá.

39 Evolución de los Precios 2309 En los primeros seis meses de 2015, la inflación acumulada en México fue de -0.09%, monto menor en 0.73 puntos porcentuales al nivel observado para el mismo período en el Índice de Precios al Consumidor de Estados Unidos de Norteamérica (0.64%) e inferior en 2.26 puntos porcentuales al de Canadá (2.17%). ÍNDICES DE PRECIOS AL CONSUMIDOR - Variaciones acumuladas - Enero - junio Por ciento - 1/ 2/ MÉXICO ESTADOS UNIDOS DE NORTEAMÉRICA CANADÁ / 2/ FUENTE Índice de Precios al Consumidor para Consumidores Urbanos (con ajuste). Índice de Precios al Consumidor (sin ajuste). Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía, Buro de Estadísticas Laborales del Departamento del Trabajo de los Estados Unidos de Norteamérica y del Banco de Canadá.

40 2310 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos En el intervalo de junio de 2014 a junio de 2015, la variación del INPC en México fue de 2.87%, nivel 2.69 puntos porcentuales por encima del alcanzado por el mismo indicador de Estados Unidos de Norteamérica (0.18%) y superior en 1.84 puntos porcentuales si se le compara con el de Canadá (1.03%). ÍNDICES DE PRECIOS AL CONSUMIDOR - Variaciones con respecto al mismo mes del año anterior - Junio Por ciento - MÉXICO ESTADOS UNIDOS DE NORTEAMÉRICA 1/ CANADÁ 2/ / 2/ FUENTE Índice de Precios al Consumidor para Consumidores Urbanos (con ajuste). Índice de Precios al Consumidor (sin ajuste). Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía, Buro de Estadísticas Laborales del Departamento del Trabajo de los Estados Unidos de Norteamérica y del Banco de Canadá.

41 Evolución de los Precios 2311 Índice de precios de los alimentos (FAO) La Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación (FAO) publicó el 9 de julio de 2015 que, en junio del mismo año, el índice de precios de los alimentos registró un decremento de 0.92%, cifra inferior a la registrada el mismo mes del año anterior en 0.21 puntos porcentuales, lo cual se debió a que el azúcar y los productos lácteos sufrieron marcados descensos, también se reforzaron en cierta medida los precios de los cereales y de los aceites, mientras que los precios de la carne permanecieron estables ÍNDICE DE PRECIOS DE LOS ALIMENTOS (FAO) 1/ - Variación mensual - Junio junio Por ciento J J A S O N D E F M A M J / Se calcula sobre la base de la media de los índices de precios de los cinco grupos de productos básicos: carne, productos lácteos, cereales, aceites vegetales y azúcar, ponderados por las cuotas medias de exportación de cada uno de los grupos para : en el Índice General figuran en total 73 cotizaciones de precios que los especialistas en productos básicos de la FAO consideran representativos de los precios internacionales de los productos alimenticios. Cada subíndice es un promedio ponderado de los precios relativos de los productos incluidos en el grupo, calculándose el precio del período base sobre las medias correspondientes a los años FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información de la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación.

42 2312 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos Índice de precios de los cereales (FAO) En junio de 2015, los precios de los cereales registraron un incremento de 1.53%, según la FAO, siendo superior en 6.81 puntos porcentuales respecto al año anterior (-5.28%). La pujanza de los precios del mes pasado se alcanzó íntegramente por los precios del trigo y de los cereales secundarios, que aumentaron, mientras que la cotización del arroz se mantuvo bajo presión. Pese a que las condiciones meteorológicas adversas en algunas regiones estimularon los precios, el aumento que se produjo fue contenido al haber abundantes existencias remanentes y buenas perspectivas de producción en general. ÍNDICE DE PRECIOS DE LOS CEREALES (FAO) 1/ - Variación mensual - Junio junio Por ciento J J A S O N D E F M A M J / El índice de precios de los cereales está constituido por el índice de precios del Consejo Internacional de Cereales (CIC) para el trigo, que es a su vez la media de diez precios diferentes de trigo, un precio de exportación del maíz y 16 precios del arroz. Las cotizaciones del arroz se combinan en cuatro grupos formados por las variedades de arroz Indica de alta y baja calidad, Japónica y Aromática. Dentro de cada variedad se calcula una media aritmética de los precios relativos de cotizaciones apropiadas; después se combinan los precios relativos medios de cada una de las cuatro variedades ponderándolos con sus cuotas de comercio teórico (fijo). Posteriormente, el índice del CIC para el precio del trigo, después de convertirlo al período base , los precios relativos del maíz y los precios relativos medios calculados para el grupo del arroz en su conjunto se combinan ponderando cada producto con su cuota de exportación media para FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información de la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación.

43 Evolución de los Precios 2313 Índice de precios de los aceites vegetales (FAO) De acuerdo con el reporte de la FAO, en el mes de junio de 2015, los precios de los aceites vegetales registraron un incremento de 1.33%. Este incremento se vio impulsado por los aceites de palma y de soya. Se reforzó la cotización del aceite de palma, sustentada en la mejora de la demanda de importación (de China e India en particular) y la continua preocupación por el clima seco asociado al fenómeno metereológico denominado El Niño en el Sureste Asiático. En cuanto al aceite de soya, la estabilidad de los precios reflejó unas condiciones de humedad inusuales que afectaban a las plantaciones de soya y a las perspectivas de rendimiento en los Estados Unidos de Norteamérica. Los precios de la colza también experimentaron un repunte, debido a las condiciones meteorológicas adversas en los principales países productores. ÍNDICE DE PRECIOS DE LOS ACEITES VEGETALES (FAO) 1/ - Variación mensual - Junio junio Por ciento J J A S O N D E F M A M J / Se calcula sobre la base de una media de diez aceites diferentes ponderados con las cuotas medias de exportación de cada uno de los productos oleaginosos para FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información de la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación.

44 2314 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos Índice de precios de productos lácteos (FAO) En el mes de junio de 2015, los precios de los productos lácteos registraron un decremento en sus precios de 4.13%, esto de acuerdo con información publicada por la FAO. La leche en polvo fue el producto que más se vio afectado por la debilidad del mercado, aunque los precios de la mantequilla y del queso también sufrieron un descenso. Influyeron en el sector un inicio de campaña favorable para los lácteos y la abolición de la regulación de la cuota lechera en la Unión Europea junto con una gran cantidad de existencias lecheras sin vender en Nueva Zelanda, así como la incertidumbre sobre el nivel de las importaciones chinas de productos lácteos y el mantenimiento de la prohibición de las importaciones impuesta por la Federación Rusa. ÍNDICE DE PRECIOS DE PRODUCTOS LÁCTEOS (FAO) 1/ - Variación mensual - Junio junio Por ciento J J A S O N D E F M A M J / Se calcula sobre la base de los precios de la mantequilla, la leche desnatada en polvo, la leche entera en polvo y el queso; la media se pondera por las cuotas medias de exportación para FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información de la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación.

45 Evolución de los Precios 2315 Índice de precios de la carne (FAO) Según la FAO, los precios de la carne registraron en junio de 2015, un decremento de 0.65%, esto se debió a que los precios de la carne porcina repuntaron, mientras que los de la carne de bovino y ovino disminuyeron y apenas se produjeron variaciones en la de aves de corral. Tras registrar caídas desde junio de 2014, los precios medios de la carne porcina aumentaron tanto en mayo como en junio, sustentados en un refuerzo de la cotización en Europa. En el caso de la carne de bovino, el incremento de los suministros nacionales en algunos mercados supuso cierto debilitamiento de la demanda de importación que provocó un descenso de las cotizaciones. ÍNDICE DE PRECIOS DE LA CARNE (FAO) 1/ - Variación mensual - Junio junio Por ciento J J A S O N D E F M A M J / Se calcula con base en los precios medios de cuatro tipos de carne, ponderados por las cuotas medias de exportación para Entre las cotizaciones figuran las de dos productos de carne de ave, tres productos de carne bovina, tres productos de carne de cerdo, y un producto de carne de ovino. En el cálculo del índice se usan en total 27 cotizaciones de precios. Cuando hay más de una cotización para un determinado tipo de carne, se ponderan por las cuotas del comercio teórico fijo. Los precios de los dos últimos meses pueden ser estimaciones sujetas a revisión. Es conveniente precisar que la mayoría de los precios utilizados en el cálculo del índice de precios de la carne de la FAO no se encuentra disponible en el momento del cómputo y publicación del índice de precios de los alimentos de la Organización; por tanto, el valor del índice de precios de la carne de los meses más recientes se deriva de una combinación de precios previstos y observados. En ocasiones, esto puede requerir revisiones significativas del valor final del índice de precios de la carne de la FAO que, a su vez, podría influir en el valor del índice de precios de los alimentos de la Organización. FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información de la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación.

46 2316 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos Índice de precios del azúcar (FAO) El azúcar registró un decremento de 6.58 puntos porcentuales en junio de 2015, esto según el boletín de la FAO. El descenso estuvo motivado por informes sobre una producción azucarera mayor de lo previsto en India, principal consumidor de azúcar del mundo, y Tailandia. La producción superior a las previsiones en Brasil el mayor productor y exportador del mundo propiciada por unas buenas condiciones para la cosecha durante la mayor parte del mes de junio, contribuyó también al descenso general de los precios. Las indicaciones preliminares de un posible resultado deficitario de la producción mundial en 2015/16, tras cinco campañas consecutivas de excedentes, no bastaron para aliviar la presión a la baja ejercida sobre la cotización del azúcar. ÍNDICE DE PRECIOS DEL AZÚCAR (FAO) 1/ - Variación mensual - Junio junio Por ciento J J A S O N D E F M A M J / Forma indizada de los precios del Convenio Internacional del Azúcar con el período como base. FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información de la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación. Fuente de información:

47 Evolución de los Precios 2317 Oferta y demanda de cereales (FAO) La Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación (FAO) presentó, el 9 de julio de 2015, la nota informativa sobre la oferta y la demanda de cereales, titulada: Mejoran las perspectivas sobre la producción mundial de cereales en El texto y los cuadros correspondientes se encuentran a continuación. Las últimas previsiones de la FAO sobre la producción mundial de cereales en 2015 se sitúan en 2 mil millones de toneladas, un 1.1% (27 millones de toneladas) menos respecto del nivel récord de 2014 y un poco más de lo previsto el mes pasado, ya que la mejora de las perspectivas para los cereales secundarios compensa con creces el recorte de las previsiones sobre el arroz. Las perspectivas de incremento de la producción de cereales secundarios se apoyan principalmente en un aumento del maíz en un 1.0% (5 millones de toneladas), hasta alcanzar los 1 mil 7 millones de toneladas, que refleja unas cosechas más abundantes de lo que se había previsto en Europa y América del Sur, gracias a mejores condiciones atmosféricas. Las previsiones mundiales sobre el trigo para 2015 se mantienen sin cambios con respecto a junio, en millones de toneladas, si bien aproximadamente un 1.0% (8 millones de toneladas) por debajo del nivel sin precedentes registrado en La reducción interanual obedece a una productividad más baja de lo esperado en la Unión Europea (UE) y la Federación Rusa, donde se prevé que los rendimientos vuelvan a los niveles promedio tras haber alcanzado valores excepcionalmente elevados el año pasado. Por el contrario, las perspectivas para el arroz siguieron empeorando durante el mes pasado, con una revisión a la baja de la producción en 2015 de 1.2 millones de toneladas que refleja sobre todo el descenso de las previsiones en Asia, especialmente en India. En consecuencia, la producción mundial de arroz se estima actualmente en millones de toneladas, apenas un 1.0% más que en 2014.

48 2318 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos PRODUCCIÓN, UTILIZACIÓN Y EXISTENCIAS DE CEREALES - Millones de toneladas Existencias al final del ejercicio (eje de la derecha) Producción (eje de la izquierda) Utilización (eje de la izquierda) FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información de la FAO. PRODUCCIÓN 1/ - Millones de toneladas - Período Mercado mundial de cereales Mercado mundial de trigo Mercado mundial de cereales secundarios Mercado mundial de arroz 2011/ / / /15* /16** / Los datos sobre producción se refieren al primer año (civil) indicado. Por producción de arroz se entiende producción de arroz elaborado. * Estimación. ** Pronóstico al 9 de julio de FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información de la FAO.

49 Evolución de los Precios 2319 Las previsiones de la FAO sobre la utilización mundial de cereales en 2015/2016 han aumentado ligeramente con respecto a junio. La revisión más importante se refiere a las estimaciones del uso del maíz como forraje, que se han corregido al alza tanto en lo que se refiere a la campaña comercial de 2014/2015 como de 2015/2016. Se prevé que el consumo mundial de cereales, cifrado en 2 mil millones de toneladas, aumente en un 1.2% (30 millones de toneladas) con respecto al nivel estimado en 2014/2015. Más de la mitad de este incremento corresponde a los cereales secundarios, cuya utilización se prevé que aumente en un 1.4%, hasta los 1 mil millones de toneladas debido a un mayor uso del maíz para forrajes, sobre todo en Brasil, China y Estados Unidos de Norteamérica. Los pronósticos sobre la utilización del arroz en 2015/2016 se han rebajado levemente con respecto al mes pasado, siendo ahora del orden de millones de toneladas, 7 millones de toneladas más que en 2014/2015; este incremento interanual corresponde en gran parte a los usos alimentarios. Se prevé que el volumen de cereales destinados al consumo humano directo aumente en un 1.2% (13 millones de toneladas) en comparación con 2014/2015, lo que se traduciría en una ingesta dietética de cereales per cápita estable de kg anuales. Período Mercado mundial de cereales UTILIZACIÓN - Millones de toneladas - Mercado mundial de trigo Mercado mundial de cereales secundarios Mercado mundial de arroz 2011/ / / /15* /16** * Estimación. ** Pronóstico al 9 de julio de FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información de la FAO.

50 2320 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos Las previsiones de la FAO sobre las reservas mundiales de cereales al cierre de las cosechas agrícolas que finalizan en 2016 se han rebajado en 3 millones de toneladas con respecto al informe anterior, hasta alcanzar los millones de toneladas, debido principalmente a la reducción del trigo. A tenor de las previsiones más recientes, las existencias mundiales de cereales disminuirán un 2.1% (14 millones de toneladas) respecto de sus elevados niveles de apertura, correspondiendo al arroz la mayor parte de esta reducción. De acuerdo con las previsiones más recientes sobre las reservas y la utilización, el coeficiente reservas-utilización de cereales a escala mundial disminuirá hasta el 24.6%, lo que supone un punto porcentual menos que en 2014/2015, manteniéndose, sin embargo, por encima de la media. En la actualidad las existencias mundiales de trigo se sitúan en millones de toneladas aproximadamente, sin variaciones con respecto a los niveles de apertura pero 4 millones de toneladas por debajo de lo indicado en junio; el grueso de esta reducción corresponde a India, Indonesia y UE. En cuanto a los cereales secundarios, las existencias mundiales se estiman ligeramente superiores a las del mes pasado, dado que la mayoría de las correcciones al alza de las reservas de fin de temporada, especialmente en el caso de Brasil, China y Ucrania, fueron contrarrestadas por reducciones en Australia y los Estados Unidos de Norteamérica. En comparación con el ejercicio anterior, las previsiones actuales sobre las reservas de cereales secundarios han disminuido en un 2.0% (5 millones de toneladas), hasta los millones de toneladas. Aunque las previsiones relativas a los remanentes mundiales de arroz en 2016 han aumentado en cierta medida con respecto a junio, aún se prevé que desciendan en un 4.0% (8 millones de toneladas) con respecto al año pasado, hasta los millones de toneladas, concentrándose gran parte de este aligeramiento en los principales países exportadores.

51 Evolución de los Precios 2321 Período RELACIÓN MUNDIAL EXISTENCIAS-UTILIZACIÓN - Por ciento - Mercado mundial de cereales Mercado mundial de trigo Mercado mundial de cereales secundarios Mercado mundial de arroz 2011/ / / /15* /16** * Estimación. ** Pronóstico al 9 de julio de FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información de la FAO. Período EXISTENCIAS AL FINAL DEL EJERCICIO 1/ - Millones de toneladas - Mercado mundial de cereales Mercado mundial de trigo Mercado mundial de cereales secundarios Mercado mundial de arroz 2011/ / / /15* /16** / Puede no ser igual a la diferencia entre suministros y utilización debido a las diferencias en las cosechas comerciales de los distintos países. * Estimación. ** Pronóstico al 9 de julio de FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información de la FAO. El volumen del comercio mundial de cereales en la cosecha comercial de 2015/2016 se estima en millones de toneladas, lo que supone un 1.2% (4 millones de toneladas) menos de lo previsto en 2014/2015, aunque 7 millones de toneladas más en comparación con lo registrado en el informe anterior, en junio; la mayoría de las correcciones al alza se relaciona con los cereales secundarios. El comercio internacional de cereales secundarios (julio/junio) en 2015/2016 se estima actualmente en 165 millones de toneladas, volumen superior en casi 7 millones de toneladas a lo previsto con anterioridad, aunque sigue siendo un 2.0% (3 millones de

52 2322 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos toneladas) más bajo que el de la cosecha precedente. El aumento de las exportaciones de maíz procedentes de Argentina, Estados Unidos de Norteamérica y Federación Rusa es el principal motivo de la revisión al alza de este mes. Sin embargo, los volúmenes del comercio mundial de cebada y sorgo también han aumentado con respecto a junio, principalmente a causa de las perspectivas de que se incrementen las compras en China. El comercio mundial de trigo en 2015/2016 (julio/junio) se estima en 151 millones de toneladas, con lo que se aproxima al nivel registrado en la temporada anterior y rebasa en un millón de toneladas aproximadamente las previsiones del mes pasado sobre el aumento de las ventas anticipadas en la Federación Rusa, Ucrania y UE. Se prevé ahora que el volumen del comercio de arroz en 2016 (enero/diciembre) sea del orden de 42.1 millones de toneladas en equivalente de arroz elaborado, lo que supone unas 400 mil toneladas menos respecto de lo previsto en junio y prácticamente el mismo volumen si se compara con el ejercicio anterior. Se prevé que todos los exportadores intensifiquen el suministro de arroz en 2016 excepto India, donde se estima que una reducción de la oferta y la creciente demanda interna provocarán una contracción de las remesas de arroz del orden del 20.0 por ciento. Período Mercado mundial de cereales COMERCIO 1/ - Millones de toneladas - Mercado mundial de trigo Mercado mundial de cereales secundarios Mercado mundial de arroz 2011/ / / /15* /16** / * ** FUENTE: Los datos sobre comercio se refieren a las exportaciones durante la cosecha comercial, que va de julio a junio en el caso del trigo y los cereales secundarios y de enero a diciembre en el caso del arroz (segundo año indicado). Estimación. Pronóstico al 9 de julio de Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información de la FAO.

53 Evolución de los Precios 2323 Período Mercado mundial de cereales SUMINISTROS 1/ - Millones de toneladas - Mercado mundial de trigo Mercado mundial de cereales secundarios Mercado mundial de arroz 2011/ / / /15* /16** / Producción más existencias al inicio del ejercicio. * Estimación. ** Pronóstico al 9 de julio de FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información de la FAO. Período RELACIÓN EXISTENCIAS-DESAPARICIÓN EN LOS PRINCIPALES EXPORTADORES 1/ - Por ciento - Mercado mundial de cereales Mercado mundial de trigo Mercado mundial de cereales secundarios Mercado mundial de arroz 2011/ / / /15* /16** / Los cinco mayores exportadores de granos son Argentina, Australia, Canadá, la Unión Europea y Estados Unidos de Norteamérica; los mayores exportadores de arroz son India, Pakistán, Tailandia, Estados Unidos de Norteamérica y Vietnam. Por desaparición se entiende la utilización interna más las exportaciones para una cosecha dada. * Estimación. ** Pronóstico al 9 de julio de FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos con información de la FAO. Fuente de información:

54 2324 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos Inflación mensual en el área de la OCDE La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) publicó, el 2 de julio de 2015, que el Índice de Precios al Consumidor en el área de la Organización mostró, en el mes de mayo pasado, una variación mensual positiva de 0.3%, porcentaje superior en 0.1 punto porcentual al mostrado en el mismo mes del año anterior (0.2%), lo cual se originó, principalmente, por el incremento en los precios de la energía (2.3%), dicha variación fue superior en 1.6 puntos porcentuales con respecto a la observada en el mismo mes de 2014, cuando el indicador se ubicó en 0.7%. Por su parte, el indicador de alimentos registró un incremento de 0.1 punto porcentual, inferior en 0.1 punto porcentual respecto al año anterior (0.2%). Por lo que se refiere al índice de todos los rubros, excluyendo alimentos y energía, presentó un incremento de 0.2%, cifra superior en 0.1 punto porcentual con respecto al mismo mes del año anterior. Todos los rubros PRECIOS AL CONSUMIDOR EN LA OCDE 1/ - Variación con respecto al mes previo - Noviembre mayo Por ciento Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Alimentos Energía Todos los rubros menos alimentos y energía / Los datos del cuadro pueden ser consultados en: FUENTE: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos, con información de la OCDE del 2 de julio de 2015.

55 Evolución de los Precios 2325 Inflación acumulada en el área de la OCDE La inflación acumulada en el área de la OCDE en el mes de mayo fue de 0.9%, cifra inferior en 0.6 puntos porcentuales respecto al valor registrado en similar período de 2014 (1.5%), lo cual se atribuye, principalmente, al decremento de los precios de la energía (0.1%), la que presentó una caída de 4.0 puntos porcentuales respecto al nivel registrado en similar lapso de 2014 (4.1%). Asimismo, los precios acumulados de los alimentos (0.8%), al quinto mes del año, en el lapso considerado, presentan una variación menor a la ocurrida un año antes (1.6%). En cuanto a la inflación acumulada del indicador de todos los rubros excluyendo alimentos y energía (1.1%), no presentó cambios respecto a la registrada en mayo de 2014 (1.1% en ambos años). Todos los rubros PRECIOS AL CONSUMIDOR EN LA OCDE 1/ -Variación acumulada - Noviembre mayo Por ciento Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Alimentos Energía Todos los rubros menos alimentos y energía / FUENTE: Los datos del cuadro pueden ser consultados en: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos, con información de la OCDE del 2 de julio de 2015.

56 2326 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos Inflación interanual en el área de la OCDE La variación interanual del Índice de Precios al Consumidor en el área de la OCDE en el mes de mayo 2015 fue 0.6%, porcentaje menor en 1.5 puntos porcentuales respecto al nivel que se observó en mayo de 2014 (2.1%). Este comportamiento en el indicador fue debido a la baja en los precios de la energía de 10.0%, tasa 13.4 puntos porcentuales inferior a la presentada en mayo de 2014 (3.4%). Por su parte, la inflación anual del índice de alimentos registró una variación de 1.6 puntos porcentuales, cifra inferior en 0.6 puntos porcentuales respecto a la mostrada el año anterior. De igual forma, todos los rubros, excluyendo alimentos y energía (1.6%) se ubicó 0.3 puntos porcentuales por abajo del registrado el mismo mes del año anterior (1.9%). Todos los rubros PRECIOS AL CONSUMIDOR EN LA OCDE 1/ - Variación con respecto al mismo mes del año anterior - Noviembre mayo Por ciento Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Alimentos Energía Todos los rubros menos alimentos y energía / FUENTE: Los datos del cuadro pueden ser consultados en: Elaborado por la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos, con información de la OCDE del 2 de julio de 2015.

57 Evolución de los Precios 2327 Comportamiento del IPC en la OCDE, Estados Unidos de Norteamérica y Área del Euro La OCDE informó que el comportamiento interanual del Índice de Precios al Consumidor en el Área de la Organización en mayo de 2015 fue de 0.6%, porcentaje superior en 0.6 puntos porcentuales al observado en Estados Unidos de Norteamérica (0.0%) y 0.3 puntos porcentuales por arriba del observado en el Área del Euro (0.3%). Asimismo, en la variación interanual de la inflación, excluyendo alimentos y energía, el crecimiento de los precios de la OCDE fue de 1.6%, inferior en 0.1 puntos porcentuales respecto al de Estados Unidos de Norteamérica y superior en 0.7 puntos porcentuales en contraste con el observado en el Área del Euro (1.6%)*. PRECIOS AL CONSUMIDOR, RUBROS SELECCIONADOS 1/ - Variación con respecto al mismo mes del año anterior - - Mayo de Por ciento - OCDE Estados Unidos de Norteamérica Área del Euro* Todos los rubros Alimentos Energía Todos los rubros menos alimentos y energía * Se refiere al Índice Armonizado de Precios al Consumidor. 1/ Los datos de la gráfica pueden ser consultados en: FUENTE: OCDE.

58 2328 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos Inflación de México y en la OCDE De acuerdo con el Boletín Mensual de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), en el mes de mayo de 2015, México se volvió a ubicar como el tercer país con una mayor tasa de inflación anual (2.9%), sólo debajo de Turquía (8.1%) y Chile (4.0%). En el mismo período, en México, la inflación interanual de los alimentos fue de 4.4%, colocándose en el tercer lugar más alto, ubicándose por debajo de Turquía (12.8%) y Chile (7.7%). Es conveniente precisar que en México, los precios del sector energético registraron un ligero crecimiento interanual al pasar de 3.1% en abril a 3.3% en el quinto mes del año, que se distinguió por continuar en el nivel más alto con los países de la Organización al ocupar el primer lugar, seguido por Turquía que se ubicó en el segundo sitio con 0.7%, mientras que en los demás países se observaron descensos muy significativos, sobresaliendo los ocurridos en Estados Unidos de Norteamérica (16.3%), Corea (15.0%) y Australia (12.9%). Por otra parte, en el indicador que excluye alimentos y energía, México se colocó en quinta posición, respecto al crecimiento anualizado de los precios, con una tasa de 2.4%, cifra similar a la registrada en el mes de abril, mientras que la primera posición fue ocupada nuevamente por Turquía (7.6%), seguido de Chile (4.2%) y Australia (2.7%).

59 Evolución de los Precios 2329 PRECIOS AL CONSUMIDOR, RUBROS SELECCIONADOS - Cambio porcentual respecto al mismo mes del año anterior - Abril - mayo 2015 País Todos los rubros Todos los rubros Alimentos Energía menos alimentos o y energía IPC IAPC IPC IPC IPC Región Abr May Abr May Abr May Abr May Abr May OCDE-Total N.D. N.D G N.D. N.D Unión Europea (IAPC) N.D. N.D Área Euro (IAPC) N.D. N.D Australia 1/ N.D Austria Bélgica N.D Canadá N.D. N.D Chile N.D República Checa Dinamarca Estonia Finlandia Francia Alemania Grecia Hungría Islandia Irlanda N.D Israel N.D Italia N.D Japón N.D. N.D Corea N.D Luxemburgo N.D México N.D Países Bajos N.D Nueva Zelanda 1/ N.D Noruega Polonia Portugal República Eslovaca Eslovenia España Suecia Suiza Turquía Reino Unido Estados Unidos de Norteamérica N.D Nota: Para más información, véanse las notas metodológicas: Todos los datos del IPC están disponibles en: IAPC: Índice Armonizado de Precios al Consumidor; IPC: Índice de Precios al Consumidor, N.D.: dato no disponible. 1/ Los meses de abril y mayo de 2015, les corresponde un cambio porcentual del primer trimestre de 2014 con respecto al primer trimestre de FUENTE: OCDE Consumer Price Index.

60 2330 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos Nivel inflacionario en los países miembros del G7, Área del Euro y Países no miembros de la OCDE En el mes de mayo de 2015, del grupo de los Siete Países más Industrializados del Mundo, seis países presentaron variaciones positivas mayores, comparadas con el mes anterior, destacando un aumento en puntos porcentuales: Francia (0.3%), Alemania (0.7%), Italia (0.1%), Reino Unido (0.1%) y Estados Unidos de Norteamérica (0.0). Por el contrario, Japón (0.5%) fue el que presentó una variación menor. En cuanto al Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IAPC) en el área del euro, éste registró una variación de 0.3% en mayo de 2015, lo que evidenció un ligero crecimiento de 0.3 puntos porcentuales con relación al mes anterior (0.0%). En cuanto a la inflación anual del G20, ésta se ubicó en 2.6% en el quinto mes de 2015, ligeramente menor a la ocurrida en el mes anterior (2.5%). Mientras tanto, el crecimiento interanual de los precios en otros países con economías importantes y no miembros de la OCDE, en mayo de 2015, fue el siguiente: Brasil (8.5%), Indonesia (7.1%), Arabia Saudita (2.1%), presentando así incrementos mayores con relación al mes previo, que oscilan entre 0.1 y 0.3 puntos porcentuales. En contraste, en el mismo período, Argentina (15.3%), China (1.2%), India (5.7%), Federación Rusa (15.8%) y Sudáfrica (4.4%), presentaron incrementos menores que oscilan entre 0.1 y 0.6 puntos porcentuales. Por su parte, el índice general de precios menos alimentos y energía en el área de la OCDE registró en mayo de 2015 una variación mensual de 1.6%, cantidad similar a la presentada el mes previo (1.6%). Dicho resultado se debió a que Francia (0.9%), Alemania (1.4%), Italia (0.6%) y Reino Unido (0.9%) presentaron niveles de inflación positivos, mientras que los países que presentaron un incremento menor en su nivel inflacionario fueron Canadá (2.4%) y Estados Unidos de Norteamérica (1.7%). Por el contrario, Japón (0.4%) no presentó cambios en su indicador.

61 Evolución de los Precios 2331 PRECIOS AL CONSUMIDOR, TODOS LOS RUBROS - Cambio porcentual respecto al mismo mes del año anterior Promedio May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May OCDE-Total 1/ G7 2/ Área Euro (IAPC) 3/ Unión Europea (IAPC) 4/ Siete países mayores Canadá Francia Alemania Italia Japón Reino Unido Estados Unidos de Norteamérica Otros países con economías importantes G20* 3.3 N.D b/ Argentina* 10.6 N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D b/ Brasil China India Indonesia Federación Rusa Arabia Saudita Sudáfrica Nota: IAPC: Índice Armonizado de Precios al Consumidor; IPC: Índice de Precios al Consumidor; N.D.: no disponible b/ : dato temporal. El IAPC solamente se utiliza para el Área Euro y la Unión Europea, para todos los demás se utiliza el IPC. 1/ La OCDE Total cubre los 34 países miembros de la OCDE: Alemania, Australia, Austria, Bélgica, Canadá, Corea, Chile, Dinamarca, Estados Unidos de Norteamérica, Eslovenia, España, Estonia, Finlandia, Francia, Grecia, Hungría, Islandia, Irlanda, Israel, Italia, Japón, Luxemburgo, México, Nueva Zelanda, Noruega, Países Bajos, Polonia, Portugal, República Checa, República Eslovaca, Reino Unido, Suecia, Suiza y Turquía. 2/ El área G7 cubre: Alemania, Canadá, Estados Unidos de Norteamérica, Francia, Italia, Japón y Reino Unido. 3/ El Área Euro cubre los siguientes 15 países: Alemania, Austria, Bélgica, Chipre, Eslovenia, España, Finlandia, Francia, Grecia, Italia, Irlanda, Luxemburgo, Malta, Países Bajos y Portugal. 4/ La Unión Europea se refiere a la composición actual de la Unión Europea (27 países) para el período completo de las series de tiempo. * Ver nota metodológica: : G20 está integrado por: Argentina, Australia, Brasil, Canadá, China, Francia, Alemania, India, Indonesia, Italia, Japón, Corea, México, Federación Rusa, Arabia Saudita, Sudáfrica, Turquía, Reino Unido, Estados Unidos de Norteamérica y la Unión Europea. FUENTE: OECD Consumer Price Index.

62 2332 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos PRECIOS AL CONSUMIDOR, TODOS LOS RUBROS MENOS ALIMENTO Y ENERGÍA - Cambio porcentual respecto al mismo mes del año anterior Promedio May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May OCDE-Total 1/ G7 2/ Área Euro (IAPC) 3/ Unión Europea (IAPC) 4/ Siete países mayores Canadá Francia Alemania Italia Japón Reino Unido Estados Unidos de Norteamérica Nota: IAPC: Índice Armonizado de Precios al Consumidor; IPC: Índice de Precios al Consumidor; N.D. no disponible El IAPC solamente se utiliza para el Área Euro y la Unión Europea, para todos los demás se utiliza el IPC. 1/ La OCDE Total cubre los 34 países miembros de la OCDE: Alemania, Australia, Austria, Bélgica, Canadá, Corea, Chile, Dinamarca, Estados Unidos de Norteamérica, Eslovenia, España, Estonia, Finlandia, Francia, Grecia, Hungría, Islandia, Irlanda, Israel, Italia, Japón, Luxemburgo, México, Nueva Zelanda, Noruega, Países Bajos, Polonia, Portugal, República Checa, República Eslovaca, Reino Unido, Suecia, Suiza y Turquía. 2/ El área G7 cubre: Alemania, Canadá, Estados Unidos de Norteamérica, Francia, Italia, Japón y Reino Unido. 3/ El Área Euro cubre los siguientes 15 países: Alemania, Austria, Bélgica, Chipre, Eslovenia, España, Finlandia, Francia, Grecia, Italia, Irlanda, Luxemburgo, Malta, Países Bajos y Portugal. 4/ La Unión Europea se refiere a la composición actual de la Unión Europea (27 países) para el período completo de las series de tiempo. FUENTE: OECD Consumer Price Index. Fuente de información:

63 Evolución de los Precios 2333 Precios en la región del Euro (BCE) El Banco Central Europeo (BCE) publicó en su Boletín Mensual del 7 de julio de 2015, correspondiente al mes de junio de 2014, información relativa al análisis de los precios al consumidor en la región del euro. A continuación se presentan los detalles. La inflación general tocó fondo a principios de 2015 cuando remitieron las presiones a la baja procedentes de las tasas de variación de los precios de la energía. Las proyecciones macroeconómicas de junio de 2015 elaboradas por los expertos del Eurosistema para la zona del euro prevén que la inflación media se sitúe en el 0.3% en 2015, pero que aumente significativamente hasta alcanzar el 1.5% en 2016 y el 1.8% en La inflación medida por el Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IAPC), excluidos la energía y los alimentos, previsiblemente pasará del 0.8% en 2015 al 1.4% en 2016 y al 1.7% en El Consejo de Gobierno del BCE realizará un atento seguimiento de los riesgos para las perspectivas de evolución de los precios a medio plazo, prestando especial atención a la transmisión de las medidas de política monetaria, así como a la evolución geopolítica, del tipo de cambio y de los precios de la energía. La inflación general de la zona del euro ha seguido una trayectoria alcista en los últimos meses Según la estimación preliminar de Eurostat, la inflación interanual medida por el IAPC pasó a ser positiva y se situó en el 0.3% en mayo de 2015, frente al 0.0% registrado en abril y al mínimo del -0.6% de enero (ver gráficas siguientes). Aunque la mayor parte del incremento observado desde enero se explica por la tasa de variación interanual menos negativa del componente energético, lo que, a su vez, refleja una recuperación de los precios del petróleo en euros, el repunte entre abril y mayo evidencia un avance de la tasa de variación de todos los componentes principales del IAPC.

64 2334 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos IAPC DE LA ZONA DEL EURO (INCLUIDAS PROYECCIONES) - Tasas de variación interanual Nota: La observación más reciente corresponde a mayo de 2015(estimación preliminar). FUENTE: Eurostat y el documento titulado Proyecciones macroeconómicas de junio de 2015 elaboradas por los expertos del Eurosistema para la zona del euro, publicado en el sitio web del BCE el 3 de junio de 2015.

65 Evolución de los Precios 2335 INDICADORES DE OPINIÓN DE LAS EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN - Tasas de variación interanual Inflación observada medida por el IAPC Previsión de Consensus Economics Previsión de la EPE (II 2015) Nota: La inflación observada medida por el IAPC se presenta hasta mayo de 2015 (estimaciones preliminares); los datos de la EPE se basan en los resultados de la encuesta del segundo trimestre de Los datos de Consensus Economics se basan en las previsiones de mayo de 2015 para 2015 y 2016, y en las previsiones de abril de 2015 para el resto de años. FUENTE: Eurostat, Reuters, encuesta a expertos en previsión económica del BCE, cálculos del BCE y Consensus Economics.

66 2336 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos La inflación de la zona del euro medida por el IAPC, excluidos la energía y los alimentos, registró un avance y pasó del 0.6% en abril a 0.9% en mayo El incremento de mayo refleja el aumento de la tasa de variación de los precios tanto de los servicios como de los bienes industriales no energéticos, en este último caso por tercer mes consecutivo. Esta medida de la inflación subyacente se ha mantenido en un intervalo comprendido entre el 0.6% y el 1.0% desde finales de Algunos factores globales, como los efectos de la apreciación del euro hasta mayo de 2014 y los efectos indirectos de las caídas de los precios del petróleo y de otras materias primas hasta principios de 2015, continúan ejerciendo presiones a la baja sobre la inflación subyacente medida por el IAPC. Una vez que desaparezcan estos efectos retardados, el traslado de la depreciación del tipo de cambio del euro a los precios de consumo de los bienes no energéticos será más apreciable. Por el lado interno, la persistente debilidad de la demanda de consumo y la capacidad para fijar precios de las empresas, así como el proceso de ajuste en determinados países de la zona del euro, también ayudan a explicar los reducidos niveles de inflación subyacente. El impacto de la depreciación del euro sobre la inflación debería ser más apreciable en los próximos trimestres Hasta el momento, el impacto ha sido visible, sobre todo en la evolución de los precios de importación, pero aún no lo es en los precios industriales internos (ver gráfica siguiente). Tanto la tasa de variación interanual de los precios de importación de bienes de consumo no alimenticio como la de los bienes intermedios importados han repuntado de forma acusada. Sin embargo, los bienes de consumo final importados solo representan una proporción relativamente pequeña del componente de bienes del IAPC. Asimismo, los bienes intermedios importados se encuentran únicamente en las primeras fases de la cadena de precios y, en fases posteriores de la cadena, los precios industriales de bienes finales de consumo no alimenticio todavía tienen que repuntar de forma apreciable. Los indicadores de opinión relativos a las presiones inflacionistas latentes también confirman este panorama. Los datos de la encuesta del Índice de

67 Evolución de los Precios 2337 Gestores de Compras Manufacturero (PMI) de mayo muestran que los precios de los bienes intermedios están repuntando, mientras que los precios cobrados se mantuvieron prácticamente estables. La reacción retardada de la inflación medida por el IAPC a la depreciación del euro es normal, no sólo debido a que se produce una transmisión gradual a través de la elevación de los costos de bienes intermedios, sino también a que una parte del impacto procederá aunque con un mayor retardo del incremento de la demanda de bienes y servicios asociada a la actividad y los efectos renta derivados de la depreciación del tipo de cambio. En conjunto, se espera un traslado gradual de la depreciación del tipo de cambio. PRECIOS INDUSTRIALES Y PRECIOS DE IMPORTACIÓN DE LA INDUSTRIA, EXCLUIDAS ENERGÍA Y CONSTRUCCIÓN, EN LA ZONA DEL EURO - Tasas de variación interanual - IPRI (total de la industria, excluidas energía y construcción) Precios de importación de fuera de la zona del euro (total de la industria, excluidas energía y construcción) Nota: Las observaciones más recientes corresponden a marzo de 2015 para los precios de importación y a abril de 2015 para los precios industriales. FUENTE: Eurostat y cálculos del BCE

68 2338 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos Las presiones inflacionistas internas continúan siendo moderadas hasta el momento, principalmente debido a la debilidad de la demanda La tasa de variación de los precios de los servicios se redujo desde el 1.9% a principios de 2012 hasta el 1.2% en diciembre de 2014, y experimentó una caída adicional, hasta el 1.0%, en abril de 2015, antes de repuntar hasta el 1.3% en mayo. La tendencia negativa de esta tasa en los últimos años ha sido consecuencia de la discreta evolución del crecimiento salarial y de los márgenes, que se vio moderadamente contrarrestado por el incremento de los impuestos indirectos y de los precios administrados. Por países, la disminución de la inflación de los precios de los servicios ha sido especialmente pronunciada en los países con tensiones actuales o pasadas (ver gráfica siguiente). Ello puede ser reflejo, por una parte, de la mayor flexibilidad salarial y de precios tras las reformas estructurales y, por otra, de la profundidad de la crisis. TASA DE VARIACIÓN DE LOS PRECIOS DE LOS SERVICIOS EN PAÍSES CON TENSIONES ACTUALES O PASADAS Y EN OTROS PAÍSES DE LA ZONA DEL EURO - Tasas de variación interanual; contribuciones en puntos porcentuales - Tasa de variación de los precios de los servicios en la zona del euro Países con tensiones actuales o pasadas Otros países Nota: Las observaciones más recientes corresponden a abril de Los países con tensiones actuales o pasadas son Irlanda, Grecia, España, Italia, Chipre, Portugal y Eslovenia. FUENTE: Eurostat y cálculos del BCE

69 Evolución de los Precios 2339 De cara al futuro, se prevé que la inflación medida por el IAPC de la zona del euro repunte a lo largo de 2015 y siga aumentando en 2016 y 2017 A partir de la información disponible a mediados de mayo, las proyecciones macroeconómicas de junio de 2015 elaboradas por los expertos del Eurosistema para la zona del euro prevén que la inflación media medida por el IAPC se sitúe en el 0.3% en 2015 y aumente hasta el 1.5% en 2016 y el 1.8% en En comparación con las proyecciones macroeconómicas de marzo de 2015, las perspectivas de inflación medida por el IAPC se revisaron al alza para 2015 y se mantuvieron sin variación para 2016 y La inflación medida por el IAPC permanecerá previsiblemente en niveles bajos en los próximos meses hasta que los efectos de base al alza, junto con el incremento previsto de los precios del petróleo implícitos en los mercados de futuros, impulsen la inflación general a finales de Se prevé que la inflación siga aumentando en 2016 y 2017 a medida que las presiones inflacionistas internas en forma de crecimiento salarial y de los márgenes cobren fuerza, como consecuencia de la disminución adicional del grado de holgura de la economía y de las continuas presiones inflacionistas externas al alza que, a su vez, reflejan los efectos retardados del canal de tipos de cambio y la pendiente ascendente de la curva de los futuros sobre los precios del petróleo. Las perspectivas de inflación son coherentes con el aumento que han experimentado los indicadores de opinión y de mercado de las expectativas de inflación en la zona del euro con respecto a los reducidos niveles observados en enero Las expectativas de inflación a más corto plazo basadas en los indicadores de opinión y de mercado, medidas por los tipos swap de inflación, han aumentado recientemente, en especial para 2016 y La recuperación de las expectativas de inflación a más largo plazo de la zona del euro basadas en indicadores de opinión, hasta situarse en el 1.8% aproximadamente, indica que los expertos en previsión económica muestran mayor confianza en que la inflación retornará a niveles inferiores, aunque próximos, al 2.0% a medio plazo (ver gráfica Indicadores de opinión de las expectativas de

70 2340 Comisión Nacional de los Salarios Mínimos inflación). Asimismo, el tipo swap de inflación a cinco años dentro de cinco años se recuperó, pasando de alrededor del 1.5% en enero hasta el entorno del 1.8% a comienzos de junio, mientras que el tipo swap de inflación a diez años en el mismo período se incrementó desde un nivel inferior al 1.0% hasta situarse alrededor del 1.4% (ver gráfica siguiente). En otros indicadores de mercado de las expectativas de inflación, como las tasas de inflación implícitas derivadas de los bonos soberanos indexados a la inflación de diferentes jurisdicciones, se observó una recuperación similar. El repunte de las expectativas de inflación basadas en indicadores de mercado ha sido más pronunciado en la zona del euro que en Estados Unidos de Norteamérica y el Reino Unido, lo que sugiere que los participantes en los mercados están, en cierta medida, reduciendo el riesgo a la baja que se ha incorporado en las expectativas de inflación de la zona del euro durante algún tiempo. En conjunto, esto implica que los riesgos de fuerzas o riesgos deflacionistas relacionados con los efectos de segunda vuelta derivados de la reciente caída de los precios de petróleo han disminuido significativamente en los últimos meses.

71 Evolución de los Precios 2341 INDICADORES DE MERCADO DE LAS EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN - Tasas de variación interanual - Tasa anual dentro de dos años Tasa anual dentro de cuatro años Tasa anual dentro de nueve años Tipo swap de inflación a cinco años dentro de cinco años Swap de inflación a diez años Nota: Las observaciones más recientes corresponden al 1 de junio de FUENTE: Thomson Reuters y cálculos del BCE. Fuente de Información: ich/bebce pdf