Red Econolatin Expertos Económicos de Universidades Latinoamericanas

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1 Red Econolatin Expertos Económicos de Universidades Latinoamericanas CHILE Marzo 2013 Prof. Patricio Aroca Facultad de Administración y Economía de la Universidad Católica del Norte (UCN) 1. SITUACIÓN ECONÓMICA ACTIVIDAD ECONÓMICA El indicador Mensual de Actividad Económica (IMACEC) de enero de 2013 aumento 6,7%, en comparación con igual mes del año anterior. Según información preliminar del Banco Central de Chile, la serie desestacionalizada aumentó 0,1% respecto del mes anterior, y 6,5% en comparación con igual mes del año precedente. En tanto, la serie de tendencia ciclo anotó una expansión anualizada de 5,5%. En el resultado del mes incidió, principalmente, el crecimiento de las actividades de minería, servicios y comercio. SECTOR EXTERIOR A febrero del año curso, el saldo de la balanza comercial de la república de Chile ha sido de 68 millones de dólares, basado en unas importaciones del orden de los millones de dólares y unas exportaciones de millones de la misma divisa. En comparación con el mismo mes del año anterior, las importaciones crecieron en 5,7%, mientras que las exportaciones disminuyeron en un 6,0%, lo anterior de acuerdo a las estadísticas de coyuntura del Banco Central de Chile. Por otra parte, Según La Comisión Chilena de Cobre (COCHILCO), el precio nominal del cobre aumentó respecto al mes de febrero y se encuentra (en promedio) en los 350,53 /lb en lo que va corrido del mes de marzo. En la última semana (semana que comprende del 11 al 15 de marzo), el precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (BML) finalizó en 352,986 /lb, con un aumento de 2,36 /lb (0,67%) respecto del viernes de la semana pasada (semana del 4 al 8 de febrero de 2013). En el mismo período los inventarios en las bolsas mundiales aumentaron 2,9% alcanzando las TM de cátodos, monto que podría satisfacer 14,8 días de consumo.

2 Durante la semana, diversos acontecimientos económicos influenciaron la trayectoria del precio del cobre. Se dieron a conocer positivas cifras provenientes de Estados Unidos. La tasa de desempleo se redujo desde 7,9% en enero a 7,7% en febrero, la menor cifra desde diciembre de Asimismo, las nóminas de empleo no agrícola aumentaron en puestos de trabajo en mismo mes superando ampliamente las expectativas que anticipaban la creación de solo empleos. También, las ventas del retail se expandieron 1,1% en febrero, el mayor ritmo en cinco meses, superando las expectativas que preveían un alza de 0,5%. Finalmente, la producción industrial subió 0,7% durante febrero superando la previsión de mercado de 0,4%. Asimismo, el uso de la capacidad instalada, una medida de cuánto están usando las empresas su capital y maquinarias, aumentó a 79,6%. Fuente: Elaboración propia en base datos de COCHILCO SECTOR PÚBLICO Y POLÍTICA FISCAL Según la DIPRES (La dirección de presupuestos del gobierno de Chile), por segundo año consecutivo el gobierno anotó un superávit fiscal efectivo, el que esta vez llegó a 0,6% del Producto Interno Bruto (PIB). El saldo positivo es el resultado de un crecimiento del gasto del Gobierno Central Total de 4,7% real anual y de un incremento en los ingresos de 1,3%. En lo que concierne a los ingresos del Gobierno Central Total, estos alcanzaron $ millones, lo que representa un crecimiento real anual de 1,3% y corresponde al 22,3% del PIB estimado para el año. Así mismo, en el cuarto trimestre, los ingresos crecieron 6,3%, cifra que recoge el efecto de la evolución macroeconómica y de la recientemente aprobada reforma tributaria.

3 Con respecto al gasto devengado del Gobierno Central Total, este alcanzó los $ millones, equivalentes al 21,8% del PIB estimado para el año, lo que significó un crecimiento real anual de 4,7%. De igual modo, en el cuarto trimestre, el gasto creció 1,5% en relación a igual período del año anterior, suavizando la ejecución respecto del resto del año. EMPLEO Según el Instituto Nacional de Estadística de Chile, la tasa de desocupación del trimestre móvil noviembre - enero fue de 6,1%, variando -0,1 puntos porcentuales (pp.) respecto del trimestre móvil anterior y -0,6 pp. en doce meses. Respecto del trimestre móvil anterior, la Fuerza de Trabajo y los Ocupados registraron incrementos de 0,5% y 0,6%, respectivamente. En el aumento de los Ocupados incidió Agricultura, acorde con la estacionalidad del período, seguida de Hoteles y Restaurantes. En doce meses, los incrementos de la Fuerza de Trabajo (1,3%) y los Ocupados (2,0%) se mantuvieron dentro de los rangos de los períodos previos, incidiendo en variaciones de las tasas de Ocupación y de participación laboral de 0,3 pp. y -0,2 pp., y alcanzando 56,2% y 59,7%, respectivamente. En el aumento anual de la ocupación y de la Fuerza de Trabajo incidieron principalmente los hombres. Sectorialmente, en el incremento anual de la Ocupación destacaron Enseñanza; Industria Manufacturera; Construcción, y Hoteles y Restaurantes. Las principales disminuciones se registraron en Actividades Inmobiliarias, Empresariales y de Alquiler, y Hogares Privados con Servicio Doméstico. Comercio registró una variación negativa menos pronunciada respecto de lo observado a lo largo del POLÍTICA MONETARIA E INFLACIÓN Según el INE, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una variación mensual de 0,1%, acumulando 0,3% este año y 1,3% en doce meses. En febrero, seis de las doce divisiones que conforman la canasta del IPC consignaron aumentos en sus índices y cinco registraron variación negativa. Entre las divisiones que presentaron alzas destacaron Transporte (1,2%), con una incidencia de 0,242 pp.1. La incidencia conjunta de las demás divisiones con variación positiva fue 0,089 pp. Para el caso de las divisiones con bajas, destacó Alimentos y Bebidas no Alcohólicas (-0,7%), con una incidencia de -0,154 pp. La incidencia conjunta de las restantes divisiones con variación negativa fue -0,061 pp. La división Transporte registró alzas en cinco de sus once clases, destacándose Combustibles y Lubricantes para Equipo de Transporte Personal (3,4%), con una incidencia de 0,158 pp. Las restantes clases con variaciones positivas incidieron conjuntamente 0,126 pp. Entre las clases con variaciones negativas destacó Transporte de Pasajeros por Aire (- 6,1%), con una incidencia de -0,028 pp. Las clases restantes con

4 variaciones negativas incidieron en conjunto -0,014 pp. A nivel de productos, entre las alzas destacó gasolina (3,4%), con una incidencia de 0,149 pp. y entre las bajas servicio de transporte aéreo (-6,1%), con una incidencia de -0,028 pp. La división Alimentos y Bebidas no Alcohólicas registró bajas en cinco de sus once clases, destacándose Hortalizas, Legumbres y Tubérculos (-2,5%) con una incidencia de -0,075 pp. Las clases restantes con variaciones negativas, incidieron conjuntamente -0,129 pp. Entre las clases con alzas destacó Pan y Cereales (0,8%), con una incidencia de 0,034 pp. Las incidencias de las demás clases con variaciones positivas sumaron 0,016 pp. A nivel de productos, entre las bajas destacó carne de vacuno (-1,9%), con una incidencia de -0,045 pp. y entre las alzas, pan (0,9%), con una incidencia de 0,021 pp. Por otra parte, el Consejo del Banco central de Chile en su reunión mensual de política monetaria del mes de marzo, acordó mantener la tasa de interés de política monetaria en 5% anual. La decisión fue tomada de acuerdo a las condiciones internacionales y las las locales. En el ámbito internacional, las condiciones financieras se mantienen estables. Se observan indicadores de actividad más dinámicos en Estados Unidos, no así en la Eurozona, que continúa en recesión y mantiene una frágil situación fiscal y financiera. Las autoridades de Japón han indicado que desean dar más impulso a las políticas macroeconómicas, lo que se ha reflejado en la depreciación del yen. El dólar se ha apreciado en los mercados internacionales, mientras que los precios de materias primas, incluyendo el cobre, retrocedieron en las últimas semanas. En el plano local, los indicadores de actividad y demanda han estado por sobre lo anticipado en el último Informe de Política Monetaria. La evolución de la actividad refleja un mejor desempeño de la minería, mientras que la demanda, liderada por la inversión, crece a un ritmo superior al del PIB. El mercado del trabajo sigue ajustado. La inflación total y la subyacente se sitúan en torno a 1% anual, mientras que las expectativas inflacionarias en el horizonte de política permanecen alineadas con la meta. El peso se ha apreciado en términos multilaterales. TIPO DE CAMBIO El tipo de cambio presentó una apreciación cercana al 0,07% en el mes de febrero respecto del mes de enero de 2013, pasando de 472,67 pesos chilenos por dólar a 472,34 en el primer mes del año. De igual modo, el Índice de Tipo de Cambio Real (ITCR), ha disminuido: 0,71% (entre diciembre y enero). La variación 12 meses de este índice por su parte, se encuentra cercano al -1,9%.

5 Elaboración propia en base datos Banco Central ACTIVIDAD ECONÓMICA REGIONAL En el año 2012 las regiones que registraron las mayores tasas de crecimiento respecto al 2011 en el Indicador de Actividad Económica Regional (INACER) fueron las de Aysén, Magallanes y Antofagasta, con tasas equivalentes a 28,4%; 12,8%, y 11,3%, respectivamente. En el caso de Aysén y Magallanes, la expansión anual se debe, en gran parte, al mayor dinamismo del sector Pesca, en particular, los centros de cultivos acuícolas. En Antofagasta la mayor actividad provino, principalmente, de los sectores Construcción y Minería, todo lo anterior de acuerdo al INE. De igual modo, durante el cuarto trimestre de 2012, doce de las catorce regiones registraron crecimiento en el INACER, respecto a igual trimestre del año anterior destacando, por séptimo período consecutivo, la Región de Aysén. El incremento de la actividad de esta región se debe, primordialmente, al crecimiento del sector Pesca explicado, en gran medida, por el mayor dinamismo que han adquirido los Centros de cultivo desde el segundo semestre de 2011, período en que todavía existía una baja base de comparación anual. Destaca igualmente en este período el crecimiento de las regiones de Antofagasta y Arica y Parinacota. El alza de Antofagasta se explica, en gran parte, por la mayor actividad del sector Minería, en particular por la mayor extracción de cobre, seguido por Construcción, debido al mayor gasto en Obras de ingeniería. En el caso de Arica y Parinacota, el alza se explica por el aumento de nueve de los once sectores que mide el INACER, destacando Minería y Servicios Sociales, Personales y Comunales. En contrapartida, las regiones que registraron tasas de variación negativa en el INACER del cuarto trimestre 2012 fueron Tarapacá (-11,1%) y Atacama (-5,9%). La baja en la actividad de Tarapacá se explica, fundamentalmente, por la menor obtención de cobre debido, en parte, a una menor ley del mineral rojo. Por otro lado, Atacama debe su contracción,

6 en gran medida, a la menor actividad registrada en el sector Construcción explicado, principalmente, por la disminución en el subsector Obras de ingeniería. El sector Silvo-agropecuario también anotó una caída en la actividad debido a la menor producción de uva de mesa en el período. Elaboración propia en base INE EMPLEO REGIONAL Según el INE, en doce meses, la tasa de desocupación disminuyó en la mayoría de las regiones y aumentó en Atacama, Los Lagos y, levemente, en Biobío. Las principales disminuciones se registraron en Arica y Parinacota, Magallanes en donde hubo un mayor incremento de Ocupados respecto de la Fuerza de Trabajo- y en Antofagasta, donde disminuyeron los Ocupados y la Fuerza de Trabajo. Las mayores incidencias en el aumento anual de Ocupados provinieron de las regiones Metropolitana, Los Lagos, y La Araucanía. En la primera, incidieron sectorialmente Hoteles y Restaurantes, Industria Manufacturera y Enseñanza. En Los Lagos el incremento de la ocupación continuó impulsado por Industria Manufacturera, además de Construcción y Enseñanza. Mientras, en La Araucanía la mayor incidencia provino de Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicultura; Enseñanza y Comercio. Las incidencias en Los Lagos y La Araucanía, así como en los sectores mencionados en dichas regiones, se explican, en parte, por la baja base de comparación del mismo trimestre del año pasado. Trimestralmente, la tasa de desocupación disminuyó en ocho regiones y aumentó en siete. Los aumentos más significativos se registraron en Atacama, Tarapacá y Aysén, mientras que las principales disminuciones se constataron en O Higgins, Los Lagos y Biobío.

7 En el mismo lapso, las regiones que más incidieron en el incremento de los Ocupados fueron Maule, Biobío, y Metropolitana. El aumento en Maule se explica por la estacionalidad de Agricultura, al igual que en Biobío, aunque en menor magnitud. En la Metropolitana destacó Hoteles y Restaurantes. Fuente: Elaboración propia en base datos INE PERSPECTIVAS ECONÓMICAS De acuerdo a la información presentada en el Informe de Política Monetaria (IPoM) en el mes de diciembre, Hacia el 2013, el Consejo del Banco Central, estima que el crecimiento de la actividad se ubicará en un rango entre 4,25 y 5,25%. Este rango es superior al considerado en septiembre. En este escenario, la demanda interna aumentará 5,7% anual, con lo que el déficit de la cuenta corriente volverá a ampliarse, llegando a 4,6% del PIB. Detrás de esta proyección subyace que las condiciones macroeconómicas que enfrenta Chile no tendrán cambios sustantivos en lo venidero y que la economía crecerá a tasas acordes con su tendencia, la que el Consejo sigue estimando en torno a 5%. Por el lado externo, el escenario base prevé que en el 2013 y el 2014 el crecimiento mundial y de los socios comerciales de Chile promediará 3,6 y 3,8%, respectivamente, cifras similares a las del bienio Como en IPoM previos, hay diferencias importantes entre el desempeño del mundo desarrollado y emergente. En la Eurozona, se consolidó el escenario de recesión, el que se estima permanecerá por algún tiempo más. Destaca la mayor debilidad de las economías del centro de la Eurozona, que se habían mantenido relativamente ajenas a la difícil situación de las periféricas. En Estados Unidos, se espera que la recuperación avance a paso lento, incorporando la expectativa de un ajuste moderado de la política fiscal. Resalta la baja de las perspectivas para Japón, tanto por su relación con la Eurozona como por algunas medidas de ajuste fiscal que están en el horizonte. En el mundo emergente, los últimos datos de China indican que la desaceleración vista en buena parte del 2012 estaría revirtiéndose. Así,

8 para el 2013 y el 2014 se vuelven a proyectar incrementos anuales de su economía en torno a 8%. Respecto del IPoM anterior, las perspectivas de crecimiento para América Latina muestran una reducción para este y los próximos dos años. La mayoría de las economías continúan creciendo, pero algunas de ellas han mostrado señales de desaceleración. 3. SITUACIÓN POLÍTICA De acuerdo a la encuesta ADIMARK, en septiembre un 32% aprueba la gestión del presidente Piñera (era de 36% en agosto, variación estadísticamente significativa) y un 57% la desaprueba. El Gobierno, en tanto, también presenta un 32% de aprobación y una desaprobación del 60%. En un mes marcado, en una primera parte, por la polémica generada en torno a los resultados de la encuesta Casen, por las festividades patrias y por las dificultades presentadas por la posta central en las últimas semanas del mes, el presidente Piñera presenta una disminución en su aprobación. Por segmentos, las principales variaciones en la aprobación del presidente se encuentran entre los hombres que baja de un 36% en agosto a un 31%, entre los más jóvenes (18-24 años) que caen 10 puntos de un 36% a un 26% y en Santiago que de un 34% de aprobación en agosto cae 10 puntos y se ubica en 24% en septiembre. En lo concerniente a las áreas de gestión, también presentan evaluaciones dispares. Las relaciones internacionales se ubican en primer lugar con 67% de aprobación, a pesar de retroceder 6 puntos respecto a agosto (73%). El empleo se mantiene como el área económica mejor evaluada con 55% de aprobación, seguido por la economía con 46% y por el cuidado del medio ambiente con 45%. Más abajo en la lista la descentralización del país muestra una leve tendencial al alza desde julio pasado (28%) llegando a 32% de aprobación en septiembre. Continúa el área de salud también con 32% de aprobación. El transporte público se mantiene con 25% de aprobación. Sin embargo, en Santiago la aprobación cae de un 19% a un 14% en septiembre, mientras que en regiones sube 5 puntos y llega a 33% (28% en agosto). La aprobación del manejo de la corrupción en organismos del estado cae 6 puntos en septiembre y alcanza un 25% (31% en agosto). Cierra la lista el manejo de la educación con 23% y la delincuencia con 17%.

9 Fuente: Elaboración propia en base datos ADIMARK 2012.