Operadora Actinver, S.A. de C.V.,

Transcripción

1 Contactos Claudio Bustamante Asociado Fernando Sandoval Director / ABS fernando.sandoval@hrratings.com Pedro Latapí, CFA Director General de Operaciones pedro.latapi@hrratings.com Calificación La calificación crediticia y de riesgo de mercado que HR Ratings determinó para 17 sociedades de inversión en instrumentos de deuda de la Sociedad Operadora Actinver son las siguientes: HR Ratings ratificó la calificación de riesgo de crédito para 16 sociedades de inversión en instrumentos de deuda operadas por Operadora Actinver. Asimismo, HR Ratings ratificó la calificación de riesgo de mercado para 14 Sociedades de Inversión y revisó a la alza la calificación de las sociedades ORION y REGIO2. De igual manera, HR Ratings retiró la calificación de riesgo crédito y de mercado de la sociedad APOLO90. La calificación asignada a cada una de estas sociedades en instrumentos de deuda (SIID), operadas por Operadora Actinver, S.A. de C.V., Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión, (Operadora Actinver y/o la Operadora), es resultado de la evaluación de una serie de factores cualitativos y cuantitativos, entre los cuales destacan: Posible disminución en el corto plazo en el número de fondos operados tras el plan de negocios de la Operadora. No obstante, esto no representaría una disminución en el volumen de activos administrados por Operadora Actinver dado que se trasladarían las inversiones a otros fondos. Sin embargo, ello genera que actualmente exista una elevada volatilidad en términos de los activos en cada una de las sociedades, por lo cual HR Ratings mantendrá un monitoreo sobre las carteras que podrían mostrar cambios significativos en el corto plazo. Adquisición de una nueva herramienta tecnológica para la administración de riesgos y análisis de escenarios. Con ello, la Operadora robusteció la capacidad para mitigar los riesgos a los que se ve expuesta, fortaleciendo la eficiencia y seguridad de sus operaciones. Alta experiencia de los directivos y analistas encargados de la operación y administración de cada una de las SIID. Con ello, Operadora Actinver continúa mostrando una vasta capacidad para el manejo de riesgos financieros y no financieros. Existencia de manuales de operación y procedimientos acordes a la misión y objetivos de la Operadora. Con ello se delimita claramente las políticas del personal, de la administración y de control interno de cada área dentro de los mismos. Mecanismo de toma de decisiones dentro de la Operadora se realiza siguiendo un modelo colegiado y siempre apoyado en la figura de un comité y asambleas. Cada uno de los comités existentes tiene un manual de procedimientos que rige la operación del mismo. Asimismo existe un comité de riesgo, inversión y crédito. Unidad de administración de riesgos está operada por personal especializado y experimentado en estos temas. El seguimiento del riesgo de mercado, de crédito y de liquidez se realiza diariamente para mitigar los mismos. Todas las SIID poseen un prospecto aprobado por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) que establece claramente su régimen de inversión, su política de comisiones y de compra y venta de instrumentos. Asimismo, la Operadora mantiene vigente un portal de internet donde se le informa al público inversionista sobre el desempeño de cada una de sus sociedades de inversión. Esto fortalece el flujo de información entre todos sus clientes, así como sus acreedores, instituciones reguladoras y contrapartes. Cumplimiento del régimen de inversión establecido en cada uno de los prospectos autorizados por la CNBV. En este sentido, en cada prospecto existen clara y explícitamente, políticas de compra y de venta de activos, regímenes de inversión, mecanismo de comisiones y límites para el VaR. Adicionalmente, la Operadora cuenta con un manual de prevención y detección temprana de eventos contingentes. Hoja 1 de 7

2 Principales Factores Considerados HR Ratings ratificó la calificación de riesgo de crédito para 16 sociedades de inversión en instrumentos de deuda operadas por Operadora Actinver. Asimismo, HR Ratings ratificó la calificación de riesgo de mercado para 14 Sociedades de Inversión y revisó a la alza la calificación para las sociedades con clave ORION y REGIO 2. De igual manera, HR Ratings retiró la calificación de riesgo crédito y de mercado de la sociedad con clave APOLO 90. A continuación se muestra una tabla en donde se resumen las calificaciones y, posteriormente, se presenta el análisis de cada una de las SIID calificadas. A continuación se presentan las definiciones de las calificaciones de cada una de las SIID. ACTICOBER S.A. de C.V. (ACTICOB): La calificación asignada por HR Ratings es. La calificación de HR AAA es la más alta en cuanto a la calidad crediticia 4HR, indica una moderada sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las ACTIEURO, S.A. de C.V. (ACTIEUR): La calificación asignada por HR Ratings es HR AAA/5HR. La calificación de HR AAA es la más alta en cuanto a la calidad crediticia Hoja 2 de 7

3 5HR, nos indica que la sensibilidad de la cartera ante cambios en las condiciones de mercado y, en particular, a sus factores de riesgo es entre moderada y alta. ACTIGOBER, S.A. de C.V. (ACTIGOB): La calificación asignada por HR Ratings es HR AAA/3HR. La calificación de HR AAA es la más alta en cuanto a la calidad crediticia para un fondo de inversión y tiene un riesgo de crédito mínimo. Por otra parte, la parte de riesgo mercado, 3HR, nos indica que la sensibilidad de la cartera ante cambios en las condiciones de mercado y, en particular, a sus factores de riesgo se encuentra entre baja y moderada. ACTIGANA+, S.A. de C.V. (ACTIG+): La calificación asignada por HR Ratings es HR AA/3HR. La calificación HR AA se interpreta como una alta calidad crediticia y está asociada a un riesgo de crédito similar al de instrumentos con riesgo muy bajo. Por otra parte, la parte de riesgo mercado, 3HR, nos indica que la sensibilidad de la cartera ante cambios en las condiciones de mercado y, en particular, a sus factores de riesgo se encuentra entre baja y moderada. ACTIMED, S.A. de C.V. (ACTIMED): La calificación asignada por HR Ratings es. La calificación HR AA se interpreta como una alta calidad crediticia y está asociada a un riesgo de crédito similar al de instrumentos con riesgo muy bajo. El riesgo de mercado, 4HR, refleja una moderada sensibilidad de la cartera ante cambios en las condiciones de mercado y de sus factores de riesgo. ACTIPLAZO, S.A. de C.V. (ORION, antes ACTIPLA): La calificación asignada por HR Ratings es HR AA/2HR. La calificación HR AA se interpreta como una alta calidad crediticia y está asociada a un riesgo de crédito similar al de instrumentos con riesgo muy bajo. El riesgo de mercado de 2HR, refleja una baja sensibilidad de la cartera ante cambios en las ACTIPLUUS, S.A. de C.V. (ACTIPLU): La calificación asignada por HR Ratings es. La calificación HR AA se interpreta como una alta calidad crediticia y está asociada a un riesgo de crédito similar al de instrumentos con riesgo muy bajo. Por otra parte, el riesgo mercado, 4HR, nos indica una moderada sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las ACTIRENT S.A. de C.V. (ACTIREN): La calificación asignada por HR Ratings es HR AAA/4HR. La calificación de HR AAA es la más alta en cuanto a la calidad crediticia 4HR, nos indica una moderada sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las ACTINVER GUBERNAMENTAL, S.A. de C.V. (AGOB+): La calificación asignada por HR Ratings es HR AAA/3HR. La calificación de HR AAA representa la más alta en cuanto a la calidad crediticia para un fondo y tiene un riesgo de crédito mínimo. La calificación de riesgo de mercado asignada de 3HR, refleja entre baja y moderada sensibilidad de la cartera de activos que presenta ante cambios en las condiciones de mercado y sus factores de riesgo. FONDO ALTERNA, S.A. de C.V. (ALTERNA): La calificación asignada por HR Ratings es HR AA/5HR. La calificación HR AA se interpreta como una alta calidad crediticia y está asociada a un riesgo de crédito similar al de instrumentos con riesgo muy bajo. Por otra parte, el riesgo mercado, 5HR, nos indica que la sensibilidad de la Hoja 3 de 7

4 cartera ante cambios en las condiciones de mercado y, en particular, a sus factores de riesgo es entre moderada y alta. APOLO 10, S.A. de C.V. (APOLO10): La calificación asignada por HR Ratings es HR AAA/4HR. La calificación de HR AAA es la más alta en cuanto a la calidad crediticia 4HR, nos indica una moderada sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las APOLO 12, S.A. DE C.V. (MAXIMO, antes APOLO12): La calificación asignada por HR Ratings es. La calificación HR AA indica una calificación alta en cuanto a la calidad crediticia para una sociedad de inversión y tiene un riesgo de crédito similar al de instrumentos con riesgo de crédito muy bajo. Por otra parte, el riesgo mercado, 4HR, nos indica una moderada sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las APOLO 90 DÍAS, S.A. de C.V. (APOLO90): La calificación retirada por HR Ratings es. La calificación de HR AAA es la más alta en cuanto a la calidad crediticia para un fondo y tiene un riesgo de crédito mínimo. Por otra parte, el riesgo mercado, 4HR, nos indica que la sensibilidad de la cartera ante cambios en las condiciones de mercado es moderada. APOLO DIARIO, S.A. de C.V. (REGIO1 antes APOLOD): La calificación asignada por HR Ratings es HR AAA/3HR. La calificación de HR AAA es la más alta en cuanto a la calidad crediticia para un fondo de inversión y tiene un riesgo de crédito mínimo. La calificación de riesgo de mercado asignada de 3HR, refleja entre baja y moderada sensibilidad de la cartera de activos que presenta ante cambios en las condiciones de mercado y sus factores de riesgo. FONDO LLOYD PLUS, S.A. de C.V. (REGIO2): La calificación asignada por HR Ratings es HR AA/3HR. La calificación HR AA indica una calificación alta en cuanto a la calidad crediticia para una sociedad de inversión y tiene un riesgo de crédito similar al de instrumentos con riesgo de crédito muy bajo. La calificación de riesgo de mercado asignada de 3HR, refleja entre baja y moderada sensibilidad de la cartera de activos que presenta ante cambios en las condiciones de mercado y sus factores de riesgo. PRUDENTIAL DÓLARES DE LARGO PLAZO, S.A. de C.V.: La calificación asignada por HR Ratings es HR AAA/5HR. La calificación de HR AAA es la más alta en cuanto a la calidad crediticia para una sociedad de inversión y tiene un riesgo de crédito mínimo. Por otra parte, el riesgo de mercado, 5HR, nos indica que la sensibilidad de la cartera ante cambios en las condiciones de mercado y, en particular, a sus factores de riesgo es entre moderada y alta. PRUDENTIAL DÓLARES DE LARGO PLAZO PLUS, S.A. de C.V.: La calificación asignada por HR Ratings es HR A/6HR. La calificación de HR A indica una calificación adecuada en cuanto a la calidad crediticia para un fondo y tiene un riesgo crediticio similar al de instrumentos con riesgo de crédito bajo. Por último, el riesgo de mercado, 6HR, indica una alta sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado, particularmente, debido a su exposición del riesgo de tipo cambio. Hoja 4 de 7

5 HR Ratings Alta Dirección Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración Alberto I. Ramos Aníbal Habeica alberto.ramos@hrratings.com anibal.habeica@hrratings.com Director General Fernando Montes de Oca fernando.montesdeoca@hrratings.com Análisis Dirección General de Análisis Dirección General de Operaciones Felix Boni Pedro Latapí felix.boni@hrratings.com pedro.latapi@hrratings.com Finanzas Públicas / Infraestructura / ABS Ricardo Gallegos Fernando Sandoval ricardo.gallegos@hrratings.com fernando.sandoval@hrratings.com Roberto Ballinez roberto.ballinez@hrratings.com Deuda Corporativa / ABS Luis Quintero luis.quintero@hrratings.com José Luis Cano joseluis.cano@hrratings.com Regulación Dirección General de Riesgo Dirección General de Cumplimiento Rogelio Argüelles Claudia Ramírez rogelio.arguelles@hrratings.com claudia.ramirez@hrratings.com Negocios Dirección de Desarrollo de Negocios Carlos Frías carlos.frias@hrratings.com Hoja 5 de 7

6 Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, CP 01210, México, D.F. Tel 52 (55) La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Sociedades de Inversión (México), Diciembre de 2008 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores. Calificación anterior Fecha de la última actualización 2 de marzo de ACTIG+ ACTIMED ACTIGOB REGIO 2 (antes LOYPLUS) ALTERNA ORION (antes ACTIPLA) ACTIREN ACTIPLU ACTIEUR ACTICOB MAXIMO (antes APOLO12) APOLO10 AGOB+ REGIO1 (antes APOLOD) APOLO90 PRUDLS PRUEM HR AA/3HR HR AAA/3HR HR AA/5HR HR AA/5HR HR AAA/5HR HR AAA/3HR HR AAA/3HR HR AAA/5HR HR A/6HR Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación. Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso). Del 1 al 28 de febrero de 2015 Interna de la Operadora. La calificación mostrada en Bloomberg Composite Rating de PREMFIF se utilizó dentro del análisis de riesgos crediticos como herramienta para determinar la calificación de PRUEM CEMEX: mxbbb por S&P IPAB: AAA(mex) por Fitch Ratings KUO: mxa por S&P IENOVA: mxaaa por S&P BANREGIO: F+1 por Fitch Ratings DAIMLER: mxaaa por S&P HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los N/A incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso) HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. Hoja 6 de 7

7 En nuestra página de internet se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas o emitidas no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde USD1,000 a USD1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre USD5,000 y USD2,000,000 (o el equivalente en otra moneda). Hoja 7 de 7