Plan de Reorganizare SC Instalatii Grup SRL

Transcripción

1 Plan de Reorganizare SC Instalatii Grup SRL Elaborat de Administrator Judiciar Capital Insol SPRL-filiala Iasi Prin Asociat coordinator Moraru Gheorghe In colaborare cu SC INSTALATII GRUP SRL Prin administrator special Ionescu Ioan Sorin Aprilie

2 PLAN DE REORGANIZARE SC INSTALATII GRUP SRL 1.Preambul 1.1 Justificarea legala Reglementarea legala care sta la baza intocmirii prezentului plan de reorganizare este Legea 85/2006 privind procedura insolvenței. Legea consacra problematicii reorganizarii doua sectiuni distincte, respectiv Sectiunea a V-a (Planul), şi Sectiunea a VI-a (Reorganizarea). Prin prisma acestor prevederi legale se ofera şansa debitorului faţă de care s-a deschis procedura prevazuta de legea mai sus mentionata sa-şi continue viata comerciala, reorganizandu-şi activitatea pe baza unui plan de reorganizare care, conform art. 95 (1) : va indica perspectivele de redresare in raport cu posibilitațile și specificul activitații debitorului, cu mijloacele financiare disponibile și cu cererea pieței fața de oferta debitorului, și va cuprinde masuri concordante cu ordinea publica ( ) ( Art.95 alin.1 din Legea 85/2006 ). Facem mentiune ca societatea nu a fost subiect al procedurii instituite de prevederile Legii 85/2006 privind procedura insolventei de la infiintare acesteia si pana in prezent. Nici societatea si niciun membru al organelor sale de conducere, nu a fost condamnata definitiv pentru niciuna dintre infractiunile expres prevazute de art 94 alin 4 al legii privind procedura insolventei. Prin urmare, din acest punct de vedere conditiile legale prevazute de lege pentru propunerea unui plan de reorganizare sunt intrunite. 1.2 Autorul planului si durata acestuia Planul de reorganizare al SC INSTALATII GRUP SRL este depus de catre administratorul judiciar in baza dispozitiilor art. 94 alin 1 (b) din legea 85/2006 in colaborare cu debitoarea in baza art. 94 alin. 1 lit. (a) din legea 85/2006. Administratorii si-au indeplinit acest rol prin prisma verificarii, respectiv respectarii tuturor prevederilor prevazute de legea insolventei. In vederea acoperirii intr-o cat mai mare masura a pasivului societatii debitoare, se propune implementarea planului de reorganizare pe durata maxima prevazuta la art 95 alin 3 din Legea 85/2006, si anume 3 (trei) ani de la data confirmarii acestuia de catre judecatorul sindic. De asemenea, pe durata reorganizarii, activitatea societatii debitoare va fi condusa de catre administratorul special al acesteia, acesta pastrandu-si dreptul de administrare sub supravegherea administratorului judiciar. In situaţia in care nu se vor gasi conditii optime pentru derularea componentelor mecanismului 2

3 reorganizarii, cu acordul a doua treimi din creditorii aflati in sold dupa trecerea a cel mult 18 luni, se va analiza oportunitatea prelungirii planului cu inca 12 luni. 1.3 Scopul planului Scopul principal al planului de reorganizare coincide cu scopul Legii 85/2006, reglementat de art.2, şi anume acoperirea pasivului debitorului in insolventa. De asemenea, unul din scopurile propunerii prezentului plan este asigurarea pentru creditorii societații a unui nivel al recuperarii creanțelor superior celui de care aceștia ar avea parte in cadrul unei ipotetice proceduri de faliment. Principala modalitate de realizare a acestui scop, in conceptia moderna a legii, este reorganizarea debitorului şi mentinerea societatii in viata comerciala, cu toate consecintele sociale şi economice care decurg din aceasta. Astfel, este relevata functia economica a procedurii instituite de Legea 85/2006, respectiv necesitatea salvarii societatii aflate in insolventa, prin reorganizare, inclusiv restructurare economica, şi numai in subsidiar, in conditiile eşecului reorganizarii sau lipsei de viabilitate a debitoarei, recurgerea la procedura falimentului pentru satisfacerea intereselor creditorilor. Reorganizarea prin continuarea activitatii debitorului presupune efectuarea unor modificari structurale in activitatea curenta a societatii aflate in dificultate, mentinanduse obiectul de activitate, dar aliniindu-se modul de desfaşurare a activitatii la noua strategie, conform cu resursele existente şi cu cele care urmeaza a fi atrase, toate aceste strategii aplicate fiind menite sa faca activitatea de baza a societatii profitabila. Planul de reorganizare, potrivit spiritului Legii 85/2006, trebuie sa satisfaca scopul reorganizarii lato sensu, anume mentinerea debitoarei in viata comerciala şi sociala, cu efectul mentinerii serviciilor debitorului pe piata. Totodata, reorganizarea inseamna protejarea intereselor creditorilor, care au o şansa in plus la realizarea creanţelor lor. Aceasta pentru ca, in conceptia moderna a legii, este mult mai probabil ca o afacere functionala sa produca resursele necesare acoperirii pasivului decat lichidarea averii debitoarei aflate in faliment. Argumentele care pledeaza in favoarea acoperirii pasivului societații debitoare prin reorganizarea activitatii acesteia sunt accentuate cu atat mai mult in actualul context economic caracterizat printr-o acuta criza de lichiditați si scaderea semnificativa a cererii pentru achizitia de bunuri mobile si imobile, precum cele existente in patrimoniul societatii. In acest context economic incercarea de acoperire a pasivului societații debitoare prin lichidarea bunurilor din patrimoniul acesteia va necesita un interval de valorificare destul de ridicat generat de inexistența unei cereri sustinute pentru activele societatii. De asemenea, trebuie menționat faptul ca unele din bunurile existente in patrimoniul scocietații sunt uzate din punct de vedere moral, existand posibilitatea ca procedura de lichidare a acestora sa ridice reale dificultați in ceea ce privește valorificarea acestora potrivit destinației lor. Conceptual reorganizarea inseamna trasarea realista a unor obiective ce trebuie atinse in orizontul de timp planificat, sub aspectul angajarii unor noi afaceri a imbunatatirii calitatii si cantitatii produselor si serviciilor existente. Planul de reorganizare constituie 3

4 o adevarata strtegie de redresare, bazata pe adoptarea unei politici corespunzatoare de management, marketing, organizatoric si structurale toate menite sa transforme societatea din una aflata in dificultate intr-un competitor viabil generator de plus valoare si beneficii. 1.4 Rezumatul planului de reorganizare.conditii si masuri In temeiul art. 94 alin. 1 lit. (b) din Legea nr. 85/2006 privind procedura insolventei, prezentul Plan de reorganizare este propus de catre administratorul judiciar Capital Insol SPRL al societati debitoare SC Instalatii Grup SRL. (in insolventa) denumita in continuare Debitoarea, Societatea sau SC Instalatii Grup SRL in colaborare cu debitoarea. Destinatarii acestui Plan de reorganizare denumit in continuare Planul sunt judecatorul sindic şi creditorii inscrişi in tabelul definitiv de creanţe. Conditiile preliminare pentru depunerea Planului de reorganizare a activitatii debitoarei, conform art. 94 alin. 1 lit. (b) din Legea 85/2006 privind procedura insolventei, cu modificarile și completarile ulterioare au fost indeplinite, dupa cum urmeaza: - Debitoarea si-a manifestat intentia de a-si reorganiza activitatea ; - Posibilitatea de reorganizare a activitații Societații a fost exprimata de catre administratorul judiciar cu ocazia depunerii Raportului asupra cauzelor si imprejurarilor care au dus la aparitia starii de insolventa. - Tabelul definitiv de creanțe impotriva SC Instalatii Grup SRL a fost depus la dosar și afișat la data de , planul fiind propus in interiorul termenului prevazut de art. 94 lit b din Legea nr. 85 / 2006 ; debitoarea nu a mai fost subiect al procedurii instituite de Legea 85/2006, nici societatea si nici un membru al organelor de conducere nu a fost condamnat definitiv pentru niciuna dintre infractiunile prevazute la art 94 alin 4 din Legea 85/2006 privind procedura insolventei. Planul prevede ca metoda de reorganizare continuarea activitatii curente in vederea acoperirii pasivului intr-o masura cat mai adecvata. Continuarea activitatii curente se va efectua sub supravegherea creditorilor si a administratorului judiciar care prin intermediul rapoartelor financiare vor cunoaste permenent evolutia societatii si vor putea lua masuri in timp real pentru ameliorarea unor eventuale abateri de la plan. Supravegherea activitatii curente este dublata de necesitatea atingerii unor obiective tinta stabilite prin planul de reorganizare care se refera cel putin la un anumit nivel al gradului de incarcare a capacitatilor de productie, la un anumit nivel al veniturilor si la un cuantum prestabilit al distribuirilor de sume. Perspectivele de redresare ale Debitoarei in raport cu posibilitatile si specificul activitatii desfasurate, cu mijloacele financiare disponibile sau care se pot mobiliza si cu cererea pietei faţă de oferta de serviciile effectuate de societate. Termenul de executare a Planului este de 3 ani de la data confirmarii acestuia cu posibilitatea de prelungire in conditiile legii. Categoriile de creanţe defavorizate prin prezentul plan potrivit legii sunt urmatoarele: -creantele garantate 4

5 -creantele bugetare -creantele chirografare Planul mentioneaza despagubirile ce urmeaza sa fie oferite titularilor tuturor categoriilor de creanţe, in comparatie cu valoarea estimata care ar putea fi primita prin distribuirea in caz de faliment. Categoriile propuse pentru a vota planul de reorganizare potrivit art 100 alin 3 sunt : - Creantele salariale - Creanţe le garantate - Creanţe le bugetare - Creanţe le chirografare. 2 Avantajele reorganizarii 2.1. Premisele reorganizarii SC INSTALATII GRUP SRL Principalele premise de la care pleaca reorganizarea debitoarei sunt urmatoarele: Continuitatea activitatii societatii ; Baza materiala de care dispune societatea ii permite acesteia sa-și desfașoare activitatea; Existenta unor active care pot genera sau pot fi sursa alternativa de venituri prin vanzarea acestora; Existența unui personal calificat, cu experiența in domeniul de activitate al Societații și atașat fața de valorile companiei; Existenta unor creante semnificative ce urmeaza a fi recuperate de catre debitoare. Demararea procedurii de reorganizare a societații, incheierea unor noi contracte, precum si recuperarea creantelor de la proprii debitori, vor crea posibilitatea de generare a unor fluxuri de numerar suplimentare ce va permite efectuarea de distribuiri catre creditori. Per a contrario, vanzarea in acest moment al intregului patrimoniu al SC INSTALATII GRUP SRL in cazul falimentului ar reduce şansele de recuperare a creanţelor pentru creditori garantaţi, bugetari şi chirografari şi ar duce la instrainarea acestui patrimoniu la o valoare inferioara faţă de valorea sa reala. Votarea planului şi demararea procedurii reorganizarii sunt masuri menite prin finalitatea lor sa satisfaca interesele tuturor creditorilor, atat ale creditorilor garantați, cat şi ale celorlalti creditori, precum şi interesele debitoarei care işi va continua activitatea, cu toate consecintele economice şi sociale aferente. 5

6 2.2 Avantaje generale faţă de procedura falimentului Falimentul unei societati situeaza debitoarea şi creditorii pe pozitii antagonice, primii urmarind recuperarea integrala a creanţe i impotriva averii debitorului, iar acesta din urma mentinerea intreprinderii in viata comerciala. Daca in cazul falimentului interesele creditorilor exclud posibilitatea salvarii intereselor debitorului, a carui avere este vanduta (lichidata) in intregime, in cazul reorganizarii cele doua deziderate se cumuleaza, debitorul continuandu-şi activitatea, cu consecinta creşterii sale economice, iar creditorii profita de pe urma maximizarii valorii averii şi a lichiditatilor suplimentare obtinute, realizandu-şi in acest fel creanţe le intr-o proporție superioara decat ceea ce s- ar realiza in ipoteza falimentului. Facand o comparatie intre gradul de satisfacere a creanţelor in cadrul celor doua proceduri, aratam ca in ambele cazuri exista un patrimoniu vandabil destinat platii pasivului, dar ca in procedura reorganizarii, la lichiditatile obtinute din eventuala vanzare a bunurilor din patrimoniul debitoarei care nu sunt necesare reușitei planului se adauga profitul substantial rezultat din recuperarea creantei de la debitoarea SC Tatarasi Arena SRL, dar si din continuarea activitatii debitoarei, toate destinate platii pasivului. 3. Prezentarea societatii Identificarea societăţii Denumire Forma juridică Sediul CUI ONRC SC Instalaţii Grup SRL Societate cu răspundere limitată Sat Valea Lupului, com.valea Lupului jud. Iaşi RO J22/1071/ Scurt istoric al societatii. SC Instalaţii Grup SR funcţionează pe piaţa de instalaţii din România ca societate cu capital integral privat, din anul Obiectul principal de activitate al societatii este Lucrari deinstalatii sanitare, de incalzire si de aer conditionat conform codului CAEN Societatea a avut sediul initial in Iasi, str. Aleea Rozelor nr. 7, bl V4, ap. 18, avand ca asociat unic si administrator pe Ionescu Ioan-Sorin. Capitalul social era de rol impartit in 10 parti sociale in valoare de lei fiecare. In anul 1995 se modifica sediul societatii in Iasi, str, sipotel nr. 26, iar in 2001 sediul social se modifica la actuala adresa din Valea Lupului, jud. Iasi. 6

7 In data de asociatul unic majoreaza capitalul social la suma de lei vechi prin aport in natura, fiind divizat in parti sociale a cate fiecare parte. Ulterior, capitalul social a fost majorat la lei vechi prin aport in natura, fiind divizat in parti sociale a cate lei fiecare parte. Prin actul aditional din la actul constitutiv al societatii se aduc completari la obiectul secundar de activitate al societatii. Prin actul aditional din la actul constitutiv al societatii se aduc completari la obiectul secundar de activitate al societatii, se deschide un punct de lucru in jud. Iasi com. Valea Lupului. Prin actul aditional din la actul constitutiv al societatii se aduc completari la obiectul secundar de activitate al societatii. Prin actul aditional din la actul constitutiv al societatii se aduc completari la obiectul secundar de activitate al societatii, se deschide un punct de lucru in sat Darmoxa, com. Brosteni, jud. Suceava, se modifica datele asociatului unic, respectiv adresa si buletinul de identitate. Prin actul aditional din la actul constitutiv al societatii se aduc completari la obiectul secundar de activitate al societatii. Ulterior se desfiinteaza punctul de lucru din sat Darmoxa, com. Brosteni, jud. Suceava. În cei 18 ani de existenţă societatea debitoare s-a specializat în proiecte complexe derulate pe întreg cuprinsul ţării, care au probat pregătirea, profesionalismul şi experienţa echipei sale. A reuşit, astfel să se faca cunoscuta, iar compania să-şi câştige un renume binemeritat în România pentru eficienţa, promptitudinea, seriozitatea, calitatea şi diversitatea serviciilor oferite. În 2008 a demarat procedura de certificare privind implementarea unui Sistem de Management al Calităţii în conformitate cu cerinţele Standardului Internaţional ISO 9001:2001, a unui Sistem de Management al Mediului conform ISO 14001:2004 şi a unui Sistem de Management al siguranţei şi securităţii în muncă, conform OHSAS 18001:1999 prin AJA, Organism Internaţional de Certificare şi Instruire. Misiunea societatii este să ofere servicii de calitate în domeniul infrastructurii şi utilităţilor pentru domeniul public sau privat, în dorinţa de a câştiga respectul pentru companie din partea clienţilor, furnizorilor şi angajaţilor. Prezenţa societatii în topul firmelor de construcţii - instalaţii la nivel naţional, în ultimii ani, vine ca o recunoaştere a rezultatelor obţinute, prin oferirea de servicii de calitate partenerilor noştri de afaceri. 7

8 Astfel, in anul 2003 SC INSTALATII GRUP SRL a fost recunoscuta de Camera de Comert si Industrie a Romaniei ca fiind pe locul doi in ierarhia firmelor iesene, conform diplomei acordate. In anul 2004 rezultatele SC INSTALATII GRUP SRL au fost recunoscute si de catre Consiliul National al intreprinderilor Mici si Mijlocii din Romania, care i-a acordat diploma pentru locul 1 pe judetul Iasi si locul 64 pe tara dintre intreprinderile mici si mijlocii si locul III pe tara pe domeniul Lucrari de instalatii tehnico- sanitare conform clasificarii din Topul National al Firmelor Private In acelasi an, 2004, Camera de Comert si Industrie a Romaniei a acordat diploma societatii debitoare pentru meritul de a ocupa locul I in ierarhia firmelor iesene, conform topului national al firmelor Salariatii societatii. In prezent, societatea are un numar redus de angajati, respectiv 18. Nr. Nume Prenume crt. 1 CAVALERU Functia operator chimist GHEORGHE 2 CHELARIU IOAN instalator sanitar 3 CHIRILA ZINEL economist 4 CIOBANU muncitor NICULINA necalificat 5 COCEA VASILE responsabil ssm 6 FECHET IOSIF instalator 7 GAFITA inginer VLADIMIR 8 GAGICA VASILE instalator sanitar 9 HRANICI PETRU- sef santier CLAUDIU 10 ILII ANDREI mecanic 11 IONESCU IOAN- administrator SORIN 12 IONESCU STEFAN asistent marketing 13 LUPU ADRIAN gestionar 14 NICULA ELENA Director 8

9 economic 15 PALADE mecanic DUMITRU 16 ROTARIU ION maistru 17 TIRNOVIANU sudor FLORIN 18 VERDES maistru CONSTANTIN 3.4. Analiza rezultatelor economico- financiare In vederea stabilirii cauzelor care au dus la starea de insolvenţă (insuficienţa fondurilor băneşti disponibile pentru plata datoriilor exigibile), pe baza evidenţei contabile a debitoarei, situaţiile financiare elaborate pe anii 2007, 2008 precum şi evidenţa contabilă pe anul 2009 si 2010 administratorii judiciari au efectuat cercetări pe mai multe planuri: - analiza evoluţiei contului de profit şi pierderi; - analiza situaţiei patrimoniale pe baza bilanţului contabil - analiza indicatorilor economico-financiari. Perioada de timp luată ca referinţă pentru această analiză este reprezentată de activitatea din intervalul 2007-februarie 2010, reprezentând perioada de înaintea deschiderii procedurii, respectiv situaţia premergătoare deschiderii procedurii de insolvenţă, in vederea obţinerii unei imagini asupra evoluţiei situaţiei economicofinanciară a debitoarei, precum şi asupra cauzelor care au condus la incapacitatea de plăţi a acesteia. Ca materiale de analiză au fost folosite evidenţa contabilă a debitoarei, situaţiile financiare elaborate pe anii 2007, 2008 precum şi evidenţa contabilă pe anul 2009 si În vederea analizei situaţiei economico-financiare a societăţii, am elaborat indicatorii economico-financiari pe anii 2007-februarie 2010, situaţie care cuprinde nu numai indicatorii luaţi din bilanţurile anuale ale debitoarei ci şi anumiţi indicatori calculaţi, care urmează să fie comentati în textul prezentat în cele ce urmează Analiza performanţelor financiare Analiza evoluţiei contului de profit si pierdere Contul de profit şi pierdere este un document contabil care oferă o imagine fidelă asupra performanţei financiare, sintetizand intr-o manieră explicită veniturile şi cheltuielile dintr-o perioadă de gestiune şi pe această bază prezintă modul de formare a rezultatelor economice. Aşadar, contul de profit şi pierdere este un document de sinteză contabilă prin care se regrupează fluxurile de exploatare, financiare şi extraordinare ale unei intreprinderi. Cu ajutorul lui se explică modul de constituire a rezultatului exerciţiului in diferite etape permiţand desprinderea unor concluzii legate de nivelul 9

10 performanţelor economice ale activităţii desfăşurate de o entitate intr-o perioadă de gestiune. Prin urmare, analiza evoluţiei contului de profit şi pierdere este necesară pentru a contura o imagine cat mai fidelă şi complexă a situaţiei societăţii analizate, precum şi pentru a putea defini cat mai precis cauzele şi împrejurările care au determinat instalarea insolvenţei SC INSTALAŢII GRUP SRL. DENUMIRE DEC.2007 DEC.2008 DEC.2009 FEBR.2010 SUME % SUME % SUME % SUME % VENITURI DIN EXPLOATARE % % % %.Venituri din vânzarea mărfurilor % % % %.Productia vândută % % % %.Venituri din subvenţii aferente cifrei de afaceri % % % 0.00%.Cifra de afaceri % % % %.Variaţia stocurilor sold C % % % 0.00%.Variaţia stocurilor sold D % % % %.Producţia realizată de entitate pentru scopurile sale proprii şi capitalizată % % % 0.00%.Alte venituri din exploatare % % % % CHELTUIELI PENTRU EXPLOATARE % % % %.Cheltuieli cu materii prime şi materiale consumabile % % % %.Alte cheltuieli materiale % % % % DENUMIRE DEC.2007 DEC.2008 DEC.2009 FEBR.2010 SUME % SUME % SUME % SUME %.Alte cheltuieli externe (energia şi apa) % % % %.Cheltuieli privind mărfurile % % % %.Cheltuieli cu personalul % % % %. Salarii şi indemnizaţii % % % %. Cheltuieli cu protecţia si asigurările sociale % % % %.Ajustări de valoare privind imob.corporale şi necorporale % % % %. Cheltuieli % % % %. Venituri % % % 6.92%.Ajustări de valoare privind activele circulante % % % %. Cheltuieli % % % %. Venituri % % % % 10

11 .Ajustări privind provizioanele % % % %. Cheltuieli % % % %. Venituri % % % % Alte cheltuieli de exploatare % % % % DENUMIRE DEC.2007 DEC.2008 DEC.2009 FEBR.2010 SUME % SUME % SUME % SUME %.Cheltuieli privind prestaţiile externe % % % %.Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate % % % %.Cheltuieli cu despăgubiri, donaţii, active cedate % % % % REZULTATUL DIN EXPLOATARE profit (+)/pierdere (-) Venituri financiare % % % %.Venituri din dobânzi % % % %.Alte venturi financiare % % % % Cheltuieli financiare % % % %.Cheltuieli privind dobânzile % % % %.Alte cheltuieli financiare % % % % REZULTATUL FINANCIAR profit (+)/pierdere (-) REZULTATUL CURENT profit (+)/pierdere (-) Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare DENUMIRE DEC.2007 DEC.2008 DEC.2009 FEBR.2010 SUME % SUME % SUME % SUME % REZULTATUL EXTRAORDINAR profit (+)/pierdere (-) TOTAL VENITURI TOTAL CHELTUIELI REZULTATUL BRUT AL EXERCIŢIULUI profit (+)/pierdere (-) Impozit pe profit REZULTATUL NET AL EXERCIŢIULUI profit (+)/pierdere (-) După cum se poate constata,in perioada analizată, activitatea debitoarei s-a desfăşurat în condiţii de eficienţă/rentabilitate,respectiv 2007 şi 2008 rezultatul fiecărui exerciţiilor 2007 şi 2008 fiind pozitiv, însemnând profit. Numai începând cu anul 2009 situaţia societăţii s-a deteriorat, aceasta realizând pierdere. 11

12 Valoarea profitului realizat pe anul 2007 este de lei, pe anul 2008 în sumă de lei, Pe anul 2009 s-a relizat o pierdere de lei. Pe anul 2010, până la deschiderea procedurii s-a înregistrat o pierdere de lei. Subliniem că valoarea indicatorului rezultatul din exploatare, indicator care potrivit literaturii de specialitate măsoară practic eficienţa managementului, califică direct calitatea actului managerial si are aceeaşi evoluţie ca şi rezultatul exerciţiului (valoarea acestuia în anul 2007 este un profit de lei, în anul 2008 un profit de lei, pe anul 2009 o pierdere de lei, iar pe anul 2010 o pierdere de lei Analiza contului de profit şi pierdere are rolul de a prezenta, intr-o formă sintetică,performanţele financiare ale activităţii desfăşurate de societate in perioada analizată.activitatea din exploatare prezintă cea mai mare importanţă in cadrul analizei pe baza contului de profit şi pierdere, indiferent de specificul activităţii entităţii economice analizate. Incepem cu analiza cifrei de afaceri prin prisma categoriilor de venituri pe care le încorporează. In cazul SC Instalaţii Grup SRL, cifra de afaceri urmează un trend oscilant, astfel că în anul 2008 aceasta creşte faţă de anul 2007, urmand ca apoi să scadă pană la sfârşitul perioadei analizate (februarie 2010). Această evoluţie se înregistrează în principal pe fondul fluctuaţiei înregistrată de veniturile realizate din producţia vândută şi a veniturilor din vânzarea mărfurilor, pe parcursul perioadei analizate. Veniturile din activitatea de exploatare au un trend asemănător cifrei de afaceri şi sunt reprezentate de venituri din vânzarea mărfurilor, producţia vândută, variaţia stocurilor, producţia realizată de entitate pentru scopurile sale proprii şi capitalizată şi alte venituri din exploatare. Ponderea cea mai mare în cadrul veniturilor din exploatare o deţin veniturile din producţia vândută (in medie 85% din total venituri pe toată perioada analizată). Acestea au un trend oscilant, astfel că in anul 2007 valoarea lor este de lei,aproape se dubleză in anul 2008 la lei urmand să scadă in anul 2009 la lei. Veniturile din variatia stocurilor urmează de asemenea o traiectorie oscilantă, inregistrând în anul 2007 un sold creditor de lei, în anul 2008 un sold creditor de lei, iar în anul 2009 un sold debitor de lei. Cheltuielile de exploatare reprezintă totalul cheltuielilor generate de desfăşurarea activităţii societăţii şi au o evoluţie asemănătoare veniturilor din exploatare. In cazul SC Instalaţii Grup SRL cheltuielile de exploatare urmează o traiectorie oscilantă pe perioada analizată, ponderea cea mai mare fiind deţinută de alte cheltuieli de exploatare(cheltuieli privind prestaţiile externe, cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate, cheltuieli cu despagubiri,donaţii, active cedate) în medie 40% din totalul cheltuielilor de exploatare în anii 2007 şi 2008 şi 64% în anul 2009,respective 70% în anul 2010 urmate de cheltuielile cu materiile prime si materiale consumabile, cheltuieli cu personalul, in cadrul cărora ponderea cea mai mare o deţin cheltuielile cu salariile, urmate de cheltuielile cu asigurările şi protecţia socială, aferente salariilor înregistrate, cheltuieli cu energia şi apa şi alte cheltuieli materiale, acestea din urmă având o pondere foarte mică în total cheltuieli de exploatare. Se observă că pe 12

13 parcursul anilor 2007 şi 2008, cheltuielile de exploatare sunt mai mici decat veniturile, astfel că, rezultatul din exploatare, aferent anilor 2007 si 2008 se finalizează cu profit.în anul 2009 cheltuielile de exploatare au fost mai mari decât veniturile din exploatare, astfel că rezultatul din exploatare aferent anului 2009 este pierdere. În ceea ce priveşte activitatea financiară a societăţii,conţinutul acesteia este alcătuit în cea mai mare parte din valoarea câştigurilor şi a pierderilor rezultate din valoarea dobânzilor aferente conturilor pe care societatea le are deschise la bancă, precum şi din valoarea diferenţelor de curs valutar, precum şi creditelor bancare contractate. Veniturile financiare au o pondere redusă în total venituri realizate de debitoare (sub nivelul de 1%), iar structural cea mai mare pondere in aceste venituri o au diferenţele de curs valutar favorabile rezultate din credite şi de venituri din dobanzi aferente disponibilităţilor din contul curent. Cheltuielile financiare reprezintă de fapt cheltuieli privind dobanzile generate de creditele bancare in derulare şi cheltuieli nefavorabile de curs valutar generate de contractele de credite. Valoarea negativă a rezultatului financiar înregistrat de-a lungul întregii perioade analizate, a condus la o influenţă în sens negativ a valorii rezultatului exerciţiului, avand astfel ca şi efect diminuarea acestuia. Rezultatul brut al exerciţiului înregistrează valori pozitive pentru anii 2007 şi 2008 si valori negative pentru anul 2009 şi perioada din anul 2010 analizată. In urma înregistrării impozitului pe profit, rezultatul net al exerciţiului, înregistrază valori inferioare rezultatului brut, avand aceeaşi evoluţie ca şi acesta Analiza situaţiei patrimoniului In cele ce urmează, administratorii judiciari au efectuat o analiză asupra situaţiei patrimoniului societăţii SC Instalaţii Grup SRL pentru a da o imagine cat mai clară asupra activităţii acesteia pe perioada februarie DENUMIRE Simbol DEC.2007 DEC.2008 DEC.2009 FEBR.2010 lei % lei % lei % lei % Imobilizari necorporale Imn % % % % Imobilizari corporale Imc % % % % Imobilizari financiare If % % % % Active imobilizate Ai % % % % Stocuri St % % % % Creante Cr % % % % Disponibilitati banesti Db % % % % Investitii pe termen scurt Invts 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% Active circulante Ac % % % % Cheltuieli in avans Chav % % % % 13

14 TOTAL ACTIV % % % % Ai =Imn+Imc+If Ac=St+Cr+Db+Invts AT=Ai+Ac+Chav Vom incepe cu analiza activului net contabil (ca expresie a averii nete a acţionarilor), având in vedere faptul că, gradul de investire a capitalului şi puterea sa economică sunt definite de activul societăţii. Prin urmare, activul net contabil dă indicii asupra solvabilităţii globale a intreprinderii şi asupra dimensiunilor capitalurilor proprii ale entităţii economice. Elementele de activ urmează o evoluţie oscilantă de-a lungul intregii perioade analizate, bazată in special pe majorarea valorii creanţelor neîncasate şi scăderea imobilizărilor corporale. Paralel cu evoluţia elementelor de activ s-a modificat cuantumul şi structura datoriilor societăţii, determinand modificarea activului net contabil (Activ net contabil = Activ total Datorii totale). DENUMIRE INDICATOR DEC.2007 DEC.2008 DEC.2009 FEBR.2010 TOTAL ACTIV TOTAL DATORII Activ net contabil Din analiza evoluţiei valorilor indicatorului activ net contabil reiese faptul că, pe întreaga perioadă analizată, acesta înregistrează o mişcare oscilantă, cu creşteri în anul 2008 şi o reducere în anul 2009 şi în perioada analizată din 2010.Pentru toată perioada analizată valoarea activelor deţinute a depăşit-o pe cea a datoriilor, de unde rezultă că societatea a fost şi este în măsură să-şi acopere datoriile. Activele imobilizate ale societăţii sunt formate, structural, din imobilizări necorporale, imobilizări corporale şi imobilizări financiare. Imobilizările reprezintă o componentă importantă a activului patrimonial al oricărei societăţi şi constituie baza materială şi financiară necesară pentru desfăşurarea activităţii. Imobilizările corporale deţin ponderea cea mai mare in cadrul activelor imobilizate.imobilizările corporale sunt reprezentate de terenuri, construcţii, echipamente tehnologice, mijloace de transport, mobilier, aparatură birotică şi alte echipamente, imobilizări corporale in curs. Prin analiza evoluţiei acestui indicator observăm faptul că in anul 2008 valoarea activelor imobilizate corporale deţinute de societate creşte faţă de anul 2007, insă in anul 2009 valoarea acestora scade prin vânzarea de terenuri şi construcţii, ca urmare a activitătii curente a societăţii. In ceea ce priveşte imobilizările financiare deţinute de SC Instalaţii Grup SRL, in perioada analizată acestea inregistrează un trend crescător şi cuprind actiuni deţinute la entităţi afiliate (în proporţie de 90%) precum si garanţii aferente contractelor. 14

15 Activele circulante reprezintă a doua componentă în structura activului bilanţier,iar prin natura lor, pot insemna calea cea mai scurtă spre obţinerea unor lichidităţi pe termen scurt. Pe intreaga perioadă analizată, stocurile aferente societăţii au aceeaşi evoluţie cu cifra de afaceri a societăţii, respective de creştere in anul 2008 faţă de anul 2007, urmată de reduceri in anul 2009 şi Ponderea stocurilor in activul bilanţier este importantă, având in medie o pondere de 40% in total activ. Creanţele sunt in mare parte formate din creanţe comerciale aferente clienţilor neîncasaţi, debitori diverşi, alte creanţe cu personalul. Situaţia creanţelor şi a datoriilor in perioada 2007-februarie 2010 se prezintă astfel: DENUMIRE INDICATOR DEC.2007 DEC.2008 DEC.2009 FEBR.2010 Creante Total datorii Datorii neacoperite de creanţe Totalul datoriilor debitoarei are un trend crescător, determinat în special de datoriile faţă de bănci, prin imprumuturile contractate şi datoriile către furnizori. Valoarea totală a creanţelor are tendinţa de creştere pe parcursul perioadei analizate, principala creanţă fiind reprezentată de sumele neîncasate de la clienţi. Disponibilităţile băneşti reprezintă cea mai lichidă resursă a unei entităţi economice. Structural, disponibilităţile băneşti ale societăţii sunt alcătuite din valoarea disponibilului existent in conturile bancare, a disponibilităţilor de trezorerie existente in casă, precum şi a avansurilor de trezorerie. Acestea inregistrează un trend descendent in perioada analizată. In ceea ce priveşte cheltuielile în avans, acestea reprezintă cheltuieli care se plătesc în exerciţiul curent dar care se referă la un exerciţiu financiar viitor cand urmează să fie incluse in costuri. Valoarea acestor cheltuieli reprezintă cheltuieli efectuate în avans pentru diverse servicii. În perioada analizată la SC Instalaţii Grup aceste cheltuieli înregistrează un trend descendent. Analiza ratelor de structură ale activului - aceste rate evidenţiază,în mărimi relative, modul de structurare a mijloacelor economice din activul bilanţier funcţie de rolul şi destinaţia lor în procesul productiv, precum şi funcţie de durata utilizării acestora. DENUMIRE INDICATOR Simbol Formula DEC.2007 DEC.2008 DEC.2009 FEBR.2010 % % % % RATA ACTIVELOR IMOBILIZATE Rai In/At*100 36,22% 30,47% 14,54% 14,14% Rata imobilizarilor necorporale Rin Imn/At*100 0,18% 0,06% 0,02% 0,02% Rata imobilizarilor corporale Ric Imc/At*100 35,94% 24,49% 8,23% 7,48% Rata imobilizarilor financiare Rif If/At*100 0,10% 5,92% 6,29% 6,63% 15

16 RATA ACTIVELOR CIRCULANTE Rac Ac/At*100 63,50% 69,33% 85,44% 85,85% Rata stocurilor Rst St/At*100 45,04% 43,48% 43,49% 45,02% Rata creantelor Rcr Cr/At*100 12,66% 24,97% 41,32% 40,30% Rata disponibilitatilor Rd Db/At*100 5,80% 0,88% 0,63% 0,53% RATA CHELTUIELILOR IN AVANS Rcav Chav/At*100 0,29% 0,20% 0,02% 0,01% Analiza ratelor de structură ale activului SC Instalaţii Grup SRL Din analiza ratelor generale ale activelor se constată o pondere mai accentuată a activelor circulante comparativ cu activele imobilizate (intre 63% si 86% comparativ cu 14-36%) pe toţi anii supuşi analizei. CONCLUZII: Rata activelor imobilizate = In/At*100 se calculează ca raport între activele imobilizate şi total active, redând ponderea activelor imobilizate în totalul activelor. O creştere a ratei imobilizărilor faţă de anul de bază semnifică o consolidare, modernizare a insfrastructurii întreprinderii care are consecinţe favorabile în direcţia creşterii credibilităţii firmei în faţa investitorilor şi ai creditorilor. De asemenea însă o imobilizare prea mare de active imobilizate poate crea pe termen scurt probleme de lichiditate financiară, dacă întreprinderea nu dispune de suficient numerar pentru finanţarea afacerilor curente. Această rată are valori optime de 70% în industrie şi aproximativ 40-50% în domeniul comerţului. In cazul SC Instalaţii Grup SRL, rata activelor imobilizate s-a redus de la 36% in anul 2007 la 14% in anul 2010, mai mică decât valorile optime, dar direcţia de acţiune a fost cea corectă, în sensul diminuării activului imobilizat, în condiţiile dificultăţilor financiare. Rata imobilizărilor necorporale = Inn/At are un nivel neglijabil. Rata imobilizărilor financiare = If/At are un nivel redus, in ultimii 3 ani de 6% Rata imobilizărilor corporale=inc/at este o rată complementară împreună cu precedentele două faţă de rata activelor imobilizate, această având evident ponderea cea mai mare şi interpretarea similară cu rata activelor imobilizate. Rata activelor circulante=ac/at se calculează ca raport între activele circulante şi total active, redând ponderea activelor circulante în totalul activelor. Acest indicator pune în evidenţă dimensiunea propriu-zisă a afacerii derulate de întreprindere în decursul exerciţiului financiar. Această rată diferă de la o ramură la alta şi de la un sector la altul. Nivelurile optime în industrie sunt situate în jurul valorii de 29%, iar în comert între 40-50%. O imobilizare consistentă în stocuri şi creanţe generează probleme de lichiditate pe termen scurt.pentru societatea SC Instalaţii Grup SRL in perioada analizată,nivelul ratei activelor circulante se situează peste limita de 50%,ajungand la sfarşitul anului 2009 la 85%, mult mai mult decât nivelul considerat optim,şi generând probleme de lichiditate pe termen scurt. In anul 2009 comparativ cu anii 2007 si 2008 indicatorul inregistrează o creştere semnificativă, rezultată din expansiunea creanţelor. In iunie 2008 se înregistrează o scădere a ratei, determinată de diminuarea creanţelor, insă valoarea indicatorului se situează peste valoarea de 40%. Rata stocurilor - reprezintă ponderea stocurilor in total active (St/At). Se calculează ca raport între stocuri şi active circulante şi indică ponderea stocurilor în totalul activelor circulante. Rata stocurilor ia valori diferite de la un sector la altul în funcţie de natura activităţii, ea fiind mai ridicată la întreprinderile din sfera producţiei şi distribuţiei de bunuri materiale. Durata ciclului de fabricaţie se reflectă în mod direct în această rată, întreprinderile cu un ciclu lung de fabricaţie înregistrând o valoare a ratei stocurilor 16

17 ridicată. De asemenea o creştere a volumului activităţii generează o sporire justificată a stocurilor. În general, însă, ca tendinţă, o creştere a stocurilor faţă de anul precedent se apreciază nefavorabil deoarece presupune imobilizări suplimentare de fonduri, numerar şi echivalente de numerar. Indicatorul înregistrează un nivel constant in perioada analizată şi se situează la nivelul mediu de 44 % din total active circulante. Rata creanţelor - se calculează ca raport procentual intre creanţe şi totalul activului (Cr/At). Este calculată ca raport între creanţe şi active circulante şi indică ponderea creanţelor în activele circulante. O creştere a ratei creanţelor se poate datora fie diminuării ratei stocurilor sau ratei de trezorerie, în condiţiile menţinerii neschimbate a volumului creanţelor, fie datorită creşterii volumului creanţelor, menţinându-se neschimbate valoarea stocurilor şi a trezoreriei, fie ambilor factori. În ambele situaţii se realizează o creştere a imobilizărilor monetare cu implicaţii nefavorabile asupra echilibrului financiar pe termen scurt. In cazul SC Instalaţii Grup SRL se constata o crestere accentuată a volumului creanţelor, de la 12 % în anul 2007 la 41 % în anul 2009 cu efecte nefavorabile asupra echilibrului financiar Rata disponibilităţilor - reflectă ponderea disponibilităţilor băneşti in cadrul patrimoniului şi se calculează ca raport procentual intre disponibilităţile baneşti şi totalul activului (Db/At). Nivelul optim al acestei rate trebuie să fie 10% din activ total, iar in cazul de faţă inregistrază un nivel foarte redus, ceea ce reflectă in mod evident problema de lichiditaţi a acestei societăţii.durata mare de incasare a clienţilor necorelată cu exigibilitatea datoriilor, obligă firma să-şi finanţeze activitatea curentă preponderent din credite de trezorerie Analiza continuă cu o trecere in revistă a pasivului societăţii DENUMIRE Simbol DEC.2007 DEC.2008 DEC.2009 FEBR.2010 lei % lei % lei % lei % Capital social KPS ,59% ,31% ,32% ,34% Rezerve din reevaluare Rrev ,11% ,11% ,81% ,15% Rezerve Rez ,51% ,33% ,79% ,59% Rezultat reportat profit(+)/pierdere(-) Rr 0 0,00% 0 0,00% ,33% ,09% Profit Pn ,51% ,02% ,23% ,04% Repartizarea profitului Rep 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% Subventii pentru investitii Subv ,73% ,23% ,29% ,36% Capital propriu KPR ,45% ,98% ,32% ,31% Provizioane pentru riscuri si cheltuieli Prov ,51% ,88% ,57% ,40% Credite bancare pe termen lung Itl ,74% ,67% ,49% ,73% Credite bancare pe termen scurt Its ,62% ,65% ,25% ,57% Furnizori si asimilate Fz ,16% ,64% ,47% ,87% Buget de stat si local BS ,87% ,71% ,49% ,65% Salarii si asimilate Sal ,31% ,19% ,07% ,26% Creditori diversi Crd ,47% ,02% ,05% ,11% Alte datorii Adat ,68% ,16% ,29% ,10% Venituri in avans Vavs ,19% ,09% 0 0,00% 0 0,00% 17

18 Datorii totale Dat ,55% ,02% ,68% ,69% TOTAL PASIV PT ,00% ,00% ,00% ,00% În componenţa capitalurilor proprii intră : capitalul social, rezervele din reevaluare, rezerve, rezultatul reportat şi rezultatul exerciţiului financiar. Capitalurile proprii cunosc o evoluţie ascendentă până în anul 2008, iar scăderea abruptă din 2009 este explicată de pierderea realizată in anul În ceea ce priveşte evoluţia elementelor componente ale acestui indicator la SC Instalaţii Grup SRL, se poate observa cu uşurinţă faptul că valoarea capitalului social se menţine constantă de-a lungul intregii perioade analizate. toate variaţiile de capitaluri proprii fiind datorate variaţiei rezervelor şi exerciţiului. Capitalurile permanente sunt formate din capitalurile proprii la care se adaugă datoriile pe termen mediu şi lung. Datoriile pe termen scurt sunt reprezentate de: datorii aferente creditelor bancare, datorii faţă de furnizori, faţă de bugetul statului şi local, salarii şi asimilate şi alte datorii. Acestea au un trend ascendent in perioada analizată. Analiza ratelor de structură ale pasivului - aceste rate evidenţiază, in mărimirelative, modul de structurare a surselor de finanţare funcţie de provenienţa şi de gradul de exigibilitate al acestora. Ratele de structură ale pasivului permit aprecierea politicii financiare a intreprinderii prin punerea in evidenţă a unor aspecte privind stabilitatea şi autonomia financiară a acesteia DENUMIRE Formula DEC.2007 DEC.2008 DEC.2009 Rata stabilitatii financiare KPM/PT 65,70% 43,53% 27,38% Rata autonomiei financiare KPR/PT 43,45% 33,98% 19,32% Rata autonomiei financiare la termen KPR/KPM 66,14% 78,07% 70,55% Rata de indatorare globala DAT/PT 56,55% 66,02% 80,68% Rata de indatorare la termen ITL/KPR 47,73% 25,50% 38,77% Rata creditelor pe termen scurt ITS/NFR 70,72% 129,44% 198,68% Rata indatorarii (levierului) DAT/KPR 130,13% 194,25% 417,67% Rata datoriilor financiare DTML/KPM 31,57% 19,91% 27,35% Rata stabilităţii financiare=kpm/pt reflectă legătura dintre capitalul permanent de care societatea dispune in mod stabil ( cel puţin un an ) şi patrimoniul total. Intr-o analiză a societăţii, se poate observa o tendinţă de descreştere, ceea ce indică dezechilibrare a structurii de finanţare in sensul reducerii ponderii resurselor stabile, pe termen lung. Nivelul optim este cat mai aproape de 1. Rata autonomiei financiare globale=kpr/pt arată gradul de independenţă financiară a societăţii. Se consideră că existenţa unui capitalul propriu de cel puţin 1/3 din pasivul total constituie o premisă esenţială pentru autonomia financiară a societăţii. Acest indicator inregistrează o evoluţie descrescatoare in perioada analizata. Rata autonomiei financiare la termen=kpr/kpm arată gradul de independenţă financiară al unităţii pe termen lung. In cadrul societăţii SC Instalaţii Grup SRL creşte in 2008, faţă 18

19 de 2007 la 78,07% de la 66,14 % şi scade in 2009 la 70,55 %, reflectand evoluţia soldului datoriilor pe termen lung. Rata de indatorare globală=dat/pt reflectă ponderea tuturor datoriilor pe care le are unitatea in pasivul total al acesteia. Nivelul ratei inregistrează un trend crescător,depăşirea acestei rate peste 66% determină risculimposibilităţii de a-şi onora datoriile. Rata de indatorare la termen=itl/kpr reflecta gradul de îndatorare prin împrumuturi pe termen mediu si lung, respectiv masura în care datoriile pe termen mediu si lung participa la formarea capitalurilor permanente Valoare maxim admisa este de 50%, peste acest nivel firma aflându-se în pericol de insolvabilitate. Acest indicator a avut o miscare fluctuanta de la 47% in anul 2007 la 25% in anul 2008, crescând apoi in anul 2009 la 38%, sub pragul, totusi de 50%. Rata creditelor de trezorerie reprezentand gradul de acoperire a necesităţilor de finanţare a activităţii de exploatare cu surse externe de finanţare - credite pe termen scurt. Indicatorul cunoaşte o creştere in fiecare perioadă devenind supraunitară, ceea ce inseamnă că au fost folosite credite de trezorerie pentru finanţarea nu numai a activităţii de exploatare, ci şi a imobilizărilor. Rata indatorării analiza riscului financiar pe baza efectului de levier presupune determinarea ratei indatorării după formula DF/Kpr. Nivelul recomandat al acestei rate trebuie să fie mai mic de 1. Putem observa cu uşurinţă că pe intreaga perioada analizată acest indicator este supraunitar. Rata datoriilor financiare in cazul societăţii inregistrează o evoluţie oscilantă,reflectand ponderea datoriilor pe termen mediu şi lung in total capitaluri permanente Analiza soldurilor intermediare de gestiune DENUMIRE Simbol DEC.2007 DEC.2008 DEC.2009 FEBR.2010 SUME SUME SUME SUME +Vanzari de marfuri Vmf Cheltuieli privind marfurile Chmf =Marja comerciala Mc Productia exercitiului Qex Consumuri Intermediare Ci =Valoare adaugata Va Impozite si taxe Imp Subventii de exploatare Sbv Cheltuieli cu personalul Chp =Excedent brut de exploatare EBE Venituri din provizioane Vpv Alte venituri din exploatare Ave Alte cheltuieli din exploatare Ache Cheltuieli privind amortizarea si provizioanele Cha =Rezultatul din exploatare Re Venituri financiare Vf Cheltuieli financiare Chf =Rezultatul curent Rc

20 +Venituri extraordinare Vex Cheltuieli extraordinare Chex =Rezultatul extraordinar Rex =Rezultatul brut al exercitiului Rb Impozitul pe profit Ipr =Rezultat net al exercitiului Rn Va=Vmf+Qex-Chmf-Ci EBE=Va-Imp+Sbv-Chp Re=EBE+Ave-Ache-Cha Mc = Vmf-Chmf Rc=Re+Vf-Chf Rb=Rc+Rexc Rn=Rb-Ipr Soldurile intermediare de gestiune reprezintă, de fapt, etape succesive în formarea rezultatului final. Construcţia indicatorilor se realizează în cascada pornind de la cel mai cuprinzător (producţia exerciţiului + marja comerciala) şi încheind cu cel mai sintetic (rezultatul net al exerciţiului). Fiecare sold intermediar de gestiune reflectă rezultatul gestiunii financiare la treaptă respectivă de acumulare. Întocmirea tabloului soldurilor intermediare de gestiune are ca scop: aprecierea creşterii bogăţiei, generate de activitatea întreprinderii; descrierea repartizării bogăţiei create de întreprindere între: salariaţi şi organismele sociale,stat, acţionari, întreprindere; înţelegerea formării rezultatului net; studiul structurii activităţii cu ajutorul unor rate care permit analiza evoluţiei în timp aacesteia (de exemplu, rata marjei comerciale, rata valorii adăugate, ponderea exportului etc.); studiul mijloacelor de exploatare, folosind rate precum randamentul forţei de muncă,randamentul echipamentului industrial etc.; analiza rentabilităţii; analiza evoluţiei în timp prin calcularea variaţiei procentuale a principalelor solduriintermediare de gestiune, identificarea cauzelor acestor variaţii şi stabilirea, dacă este cazul,de măsuri corectoare. Valoarea adăugată (Va) exprimă creşterea de valoare rezultată din utilizarea factorilor de producţie, indeosebi a factorilor muncă şi capital, peste valoarea materialelor şi serviciilor cumpărate de intreprindere de la terţi. Facem precizarea că soldurile intermediare de gestiune sunt puţin adaptate analizei activităţii comerciale, marja comercială fiind insuficientă pentru analizarea in detaliu a activităţii comerciale a uneiintreprinderi. Valoarea adăugată este influenţată de marja comercială, ca fiind rezultatul degajat din vanzările de mărfuri şi producţia exerciţiului prezentat sub rezerva faptului că vanzările de produse finite şi prestările de servicii sunt evaluate la preţul de vanzare, in vreme ce producţia stocată şi cea imobilizată sunt evaluate in costuri de producţie. In perioada de analiză, indicatorul creşte, de la valoarea de leiin anul 2007, la lei in anul Această creştere se datorează in principal creşterii veniturilor din vanzarea marfurilor, ceea ce inseamnă că valoarea adăugată a asigurat remunerarea participanţilor direcţi şi indirecţi la activitatea economică a intreprinderii: personalul, prin salarii, indemnizaţii şi alte cheltuieli; 20