NEGOCIOS FIDUCIARIOS

Transcripción

1 NEGOCIOS FIDUCIARIOS

2 Qué es un Negocio Fiduciario? Es un acto de confianza, en el que una persona entrega a otra, uno a más bienes, transfiriéndole o no la propiedad de los mismos, para que ésta cumpla con una finalidad específica a favor de un tercero, e incluso de sí mismo.

3 Origen y Evolución. Derecho Romano. Fideicommisum: Una persona en su testamento transfería a otra, que gozaba de su total confianza, uno o varios de sus bienes para que los administrara en beneficio de otra u otras personas que el testador quería favorecer. El testador podía establecer que, después de determinado tiempo, o cumplida cierta condición, se transfirieran los bienes a estos beneficiarios. Pactum Fiduciae: Era un acuerdo entre dos personas en el que una le transfería a otra, que gozaba de toda su confianza, uno o varios bienes, para que cumpliera una determinada finalidad. Fiduciae cum creditore: Administrar y defender los bienes mientras su propietario iba a la guerra o se ausentaba durante un largo tiempo.

4 Origen y Evolución. Derecho Inglés. Uses - Trust: Eran compromisos de conciencia que adquiría una persona al recibir los bienes que le eran entregados por otra. Esos compromisos podían ser en favor del propietario inicial o de un tercero designado por él.

5 Origen y Evolución. Fideicomisos en el Ecuador. Nace con la Ley de Mercado de Valores del año 1993 Ley que se reforma en el año 1998

6 Marco Conceptual. El Contrato. Escritura mediante la cual una parte se comprometa con otra a realizar una gestión. Bases fundamentales para suscribir un contrato Capacidad. Consentimiento. Causa Probable. Fin lícito. Los contratos fiduciarios son los acuerdos que celebra la fiduciaria con cada uno de sus clientes para dar nacimiento a los negocios fiduciarios. Fijan las reglas para su funcionamiento.

7 Qué es un Negocio Fiduciario? Estos pueden ser de dos tipos: 1. Fideicomiso Mercantil 2. Encargo Fiduciario

8 Qué es un Encargo Fiduciario? Es un contrato por el cual, el Constituyente, sin necesidad de transferir los activos, instruye al fiduciario para que de manera irrevocable y por cuenta del Constituyente cumpla las instrucciones impartidas.

9 Qué es un Fideicomiso Mercantil? Es una relación jurídica, por la cual el Constituyente transfiere bienes a un Patrimonio Autónomo administrado por el Fiduciario, quien se obliga a cumplir las instrucciones, de forma prudente y diligente, a favor del mismo Constituyente o de un tercero llamado Beneficiario.

10 Patrimonio Autónomo: Características Separación Comercial, Contable, y Legal. INDEPENDENCIA Información frecuente. Manejo de recursos de acuerdo a instrucciones. TRANPARENCIA Y SEGURIDAD Protegidos de medidas precautelatorias de acreedores que afecten al constituyente y al fiduciario. INEMBARGABILIDAD PATRIMONIO AUTÓNOMO IRREVOCABILIDAD No se revocará por ningún motivo. INDEGABILIDAD Por ser un encargo de confianza, la responsabilidad de la fiduciaria es indelegable. SOLEMNIDAD El contrato debe celebrarse mediante escritura pública.

11 Partes de un Fideicomiso Un Fideicomiso consta de tres partes básicas: Constituyente Fiduciario Beneficiario

12 La Estructura Fiduciaria TITULAR DEL ÁREA Encargado de dirigir y coordinar la administración de los servicios fiduciarios de la Institución, con base en las disposiciones legales y normativas internas y externas. JURÍDICO Coordinar, desarrollar y dar seguimiento al cumplimiento de los fines de los encargos fiduciarios en el ámbito legal, en lo que resulte competencia del Fiduciario y atendiendo a los aspectos legales a los que deban sujetarse la formalización y administración de los contratos de fideicomiso y todos aquellos actos jurídicos que se celebren al amparo de éstos, para cumplir con la encomienda de cada negocio fiduciario. ADMINISTRACIÓN FIDUCIARIA Controla y da seguimiento a las operaciones de fideicomisos, mandatos y comisiones que contrate la Institución, de conformidad con lo establecido en los propios contratos y con el fin de asegurar el cumplimiento de los fines administrativos y operativos establecidos en los mismos. CONTABILIDAD Realizar los registros contables y fiscales de los negocios fiduciarios asignados al área, con base en Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados y la Legislación Fiscal Vigente, con el fin de generar los Estados Financieros de cada uno de los encargos administrados en el área, así como cumplir con sus obligaciones fiscales. OPERACIÓN Realizar las operaciones administrativas inherentes al manejo de los negocios fiduciarios asignados al área, con base en las políticas y procedimientos institucionales para garantizar el cumplimiento de los compromisos que como fiduciario asume la Institución.

13 PROCESO FIDUCIARIO Subprocesos PROMOCIÓN ESTRUCTURACIÓN CONTROL Y REGISTRO ADMINISTRACIÓN TESORERÍA Promoción Formalización de negocios Alta de Nuevos Negocios Atención al cliente Ejecución de instrucciones Registro de prospectos Servicios Jurídicos Contabilidad Asistencia a Comités Técnicos Honorarios Fiduciarios Poderes Adm. Sistema FIDUCIA Actualización de tarifas de honorarios Inversiones Difusión de la normatividad Estados Financieros Baja de negocios Vigilancia de los fines Liquidación de Negocios Valores en Custodia Guarda de documentos Recepción y Control de instrucciones

14 Sistema Fiduciario

15 El control como parte del proceso fiduciario PROCESO FIDUCIARIO Promoción Negociación Estructuración Administración Liquidación Atención al cliente

16 El control como parte del proceso fiduciario Promoción Se debe cuidar el tema del lavado de dinero y enfocarse a promover el Servicio Fiduciario al mercado objetivo. Negociación Se debe definir de manera clara el objeto del fideicomiso que se desea constituir, así como; - Partes - Fines - Patrimonio

17 El control como parte del proceso fiduciario Estructuración En el subproceso de ESTRUCTURACIÓN se elabora el contrato de Fideicomiso, así como se recopila la documentación y requisitos necesarios para la formalización del Fideicomiso. Se deben vigilar los siguientes aspectos; - Conoce a tu cliente (Integración de documentos) - Riesgo legal - Carga y riesgo operativo

18 El control como parte del proceso fiduciario Administración En este subproceso se lleva a cabo el cumplimiento de los fines establecidos en el contrato de Fideicomiso, para lo cual se se mantiene una estrecha comunicación y vínculo con el cliente. Los aspectos a considerar son; - Conocimiento total del contrato de fideicomiso y normatividad aplicable. - Definición clara de los derechos y obligaciones de las partes (Fideicomitentes, Fideicomisarios, Comité Técnico, Fiduciaria).

19 El control como parte del proceso fiduciario Liquidación En este subproceso, se debe procurar la extinción de todos aquellos Fideicomisos que hayan cumplido sus fines, o bien que sus fines no sean acordes a los objetivos de la Institución o que se hayan vuelto de imposible realización en la práctica. Aspectos a considerar; - Que no mantenga adeudos con la Institución - La entrega de los bienes fideicomitidos - La revocación de poderes - Cumplimiento de instrucciones - La liberación de toda responsabilidad al fiduciario.

20 Control Interno El Fiduciario se debe apoyar de diversos medios (o mecanismos) para llevar un adecuado control en la administración del Fideicomiso, dentro de los que destacan; - Manual de Políticas y Procedimientos - Establecimiento de una mesa de control - Entrega de reportes períodicos - Auditorías (Internas y Externas)

21 Diseño de la mesa de control Apoyo operativo Proporciona apoyo a las áreas de administración de fideicomisos, para la adecuada instrumentación de las operaciones Funciones de la Mesa de Control Fiduciaria Revisión y registro Garantiza que: La documentación y autorizaciones necesarias para la instrumentación de las operaciones, este completa y correcta, Que se realicen de manera controlada y oportuna las actividades de registro contable y la afectación de los recursos a los fideicomisos

22 Diseño de la mesa de control Ingresos Programadas Egresos Operaciones monetarias Ingresos Por instrucciones Egresos Operaciones de la Mesa de Control Constitución Operaciones No monetarias Convenios modificatorios Otorgamiento / Revocación de Poderes Extinciones

23 Diseño de la mesa de control Front Office Asuntos jurídicos Administración de fideicomisos públicos Administración de fideicomisos privados Filtro de operación Mesa de control de fiduciario Servicios de información Aplicación a fideicomisos Revisión y registro de operaciones Servicios de apoyo operativo Control interno Back office (Nuevos negocios y tesorería) Inversión / desinversión en contratos Registro contable Cargo / Abono en cuenta en fideicomisos

24 Aspectos Contables La Contabilidad Fiduciaria Objetivo Conocer la mecánica para la integración de los Estados Financieros de los fideicomisos, así como su proceso de elaboración y utilidad.

25 La Contabilidad Fiduciaria La contabilidad es un proceso mediante el cual se identifica, mide, registra y comunica la información financiera de una organización o empresa, en este caso un fideicomiso, con el fin de que los administradores puedan evaluar su situación para la toma de decisión. En la administración de fideicomisos, las fiduciarias deben llevar contabilidades especiales por cada contrato, debiendo registrar en las mismas y en su propia contabilidad el dinero y demás bienes, valores o derechos que se les confíen, así como los incrementos o disminuciones, por los productos o gastos respectivos.

26 La Contabilidad Fiduciaria Para efectos contables, se puede considerar que cada fideicomiso es como una empresa que debe tener su propia contabilidad que permita conocer su situación financiera, derivada de su patrimonio y atendiendo sus fines. Esto representa uno de los principales retos de las Instituciones Fiduciarias, que deben llevar la contabilidad de varios fideicomisos, los cuáles a la vez pueden tener diversidad de fines y de bienes o derechos afectos a su patrimonio. La suma de cada una de las contabilidades particulares de los fideicomisos, deberá incorporarse en cuentas de orden de la Institución Fiduciaria, para reflejar los bienes y/o derechos que se están administrando por cuenta de terceros. Al igual que en la contabilidad de una empresa, por cada fideicomiso se deben elaborar; Balance General o Estado de Posición Financiera Estado de Resultado o de Ingresos y Egresos

27 La Contabilidad Fiduciaria. De las Cuentas Las cuentas se dividen en dos tipos: - Cuentas de Balance.- Son aquellas que reflejan los registros que modifican la situación patrimonial. - Cuentas de orden.- También conocidas como cuentas de memorandum o recordatorio. Los registros que se realicen en estas cuentas no modifican la situación financiera pero sirven para mantener el control de hechos o contingencias que pudieran llegar a afectar dicha situación. Ante la diversidad de fideicomisos, se recomienda la aplicación del mismo catálogo para todos, aperturando cuentas especiales en aquellos casos cuya complejidad lo requiera.

28 La Contabilidad Fiduciaria. De las Cuentas Las cuentas de balance se clasifican en: Cuentas de Activo.- Registran todos los bienes y derechos del fideicomiso. Se agrupan con base en su liquidez y se subdividen en: -Circulante.- Cuentas en caja y bancos; inversiones en valores, divisas y acciones; intereses o premios devengados no cobrados; inventarios; cartera crediticia y deudores diversos. -Fijo.- Inversiones en mobiliario y equipo así como en terrenos e inmuebles. -Diferido.- Todos aquellos pagos o gastos realizados por anticipado y que afectarán resultados conforme se amorticen en el tiempo. Cuentas de Pasivo.- En ellas se registran todas las obligaciones existentes con cargo al patrimonio del fideicomiso. Se agrupan con base en su grado de exigibilidad y se subdividen en: -Corto plazo.- Para las obligaciones que se deban cubrir hasta en un año. -Largo Plazo.- para las obligaciones adquiridas a mas de un año. -Reservas y provisiones.- Registra las obligaciones que se van adquiriendo como los pasivos fiscales o laborales. -Créditos diferidos

29 La Contabilidad Fiduciaria. De las Cuentas Cuentas de Patrimonio.- Registran las aportaciones de los fideicomitentes, las entregas a fideicomisarios o fideicomitentes, el patrimonio comprometido no aportado y los resultados obtenidos tanto en el ejercicio en curso como en los anteriores. Cuentas de Resultados.- En ellas se registran tanto los ingresos como los gastos propios que se derivan de la operación del fideicomiso. Al cierre de cada ejercicio, dichas cuentas se saldan contra la cuenta patrimonial de resultados de ejercicios anteriores y comienzan en ceros con el nuevo ejercicio. Durante el ejercicio en curso, el saldo de todas las cuentas de este grupo se refleja en el Balance General dentro del patrimonio, en el renglón de resultados del ejercicio en curso.

30 Información Financiera y Contable. Estados Financieros El balance general o estado de posición financiera, refleja la situación del fideicomiso a una fecha determinada. Proporciona información sobre sus activos (bienes y derechos con los que cuenta el fideicomiso), pasivos (obligaciones a cargo del patrimonio) y patrimonio (aportaciones del o los fideicomitentes, así como de los resultados obtenidos en su operación). La suma del Activo representa el total del patrimonio del fideicomiso

31 Estados Financieros Estado de resultados o de Ingresos y Egresos Es el estado financiero que refleja el resultado obtenido en la operación del fideicomiso en un periodo de tiempo, ya sea mensual, trimestral o anual, reflejando los ingresos, gastos, pérdidas y beneficios obtenidos durante ese periodo. Generalmente, se registran en cuentas de resultados los intereses ganados por la inversión de los recursos líquidos patrimoniales, así como todas aquellos gastos efectuados con cargo al patrimonio y los impuestos causados por los mismos o sobre las inversiones. Las aportaciones que se realicen al patrimonio o las entregas patrimoniales a los fideicomitentes o fideicomisarios no se registran en estas cuentas.

32 La importancia de la contabilidad fiduciaria como medio de control para la consecución de los fines. Por medio de la contabilidad se controla: El cumplimiento de obligaciones de los Fideicomitentes La constitución del patrimonio del Fideicomiso El destino del patrimonio o de sus productos El cumplimiento de las obligaciones a cargo del patrimonio La adecuada y oportuna información financiera permite en todo momento verificar el cumplimiento de los fines contractualmente pactados.

33 ALTERNATIVAS DE NEGOCIOS FIDUCIARIOS Fideicomiso de inversión Constituyente 1.- Transfiere recursos que existen o se espera que existan 4.- Recibe recursos más rendimientos Instituciones financieras 3.- Invierte los recursos conforme instrucciones 2.- Recibe los recursos Fideicomiso 5.- Entrega los flujos de acuerdo a instrucciones Beneficiarios (Constituyente)

34 Fideicomiso de administración Constituyente 1.- Transfiere activos al patrimonio 2.- Recibe activos Fideicomiso 3.- Administra activos 4.- Entrega el producto de la administración Beneficiarios (Constituyente)

35 Fideicomiso de administración de flujos Constituyente 1.- Transfiere recursos que existen o se espera que existan 4.- Recibe recursos más rendimientos 2.- Recibe los recursos 5.- Desembolsa conforme instrucciones Fideicomiso Proveedores (Materiales o financieros) Instituciones financieras 3.- Invierte los recursos conforme instrucciones 6.- Entrega el remanente Beneficiarios (Constituyente)

36 Fideicomiso de administración de facturas Constituyente 1.- Transfiere derechos de cobro de las facturas 5.- Recibe recursos más rendimientos Instituciones financieras 4.- Invierte los recursos conforme instrucciones 2.- Recibe las facturas Fideicomiso 3.- Realiza la gestión de cobro Deudores 6.- Desembolsa conforme instrucciones Proveedores (Materiales o financieros) 7.- Entrega el remanente Beneficiarios (Constituyente)

37 Fideicomiso de comercio exterior Constituyentes 1.- Transfiere recursos o productos 5.- Recibe cartas de crédito para las exportaciones 2.- Recibe los recursos o productos Fideicomiso Instituciones financieras 4.- Obtener las cartas de crédito para importaciones 3.- Coordina las gestiones de comercio exterior Entidades de regulación 6.-Recibe o envía los productos Proveedores o compradores 7.- Entrega los productos o recursos Beneficiarios (Constituyente)

38 Fideicomiso fondo de contingencias Constituyentes 1.-Transfieren un porcentaje de sus ingresos 4.- Recibe recursos más rendimientos Instituciones financieras 3.- Invierte los recursos conforme instrucciones 2.- Recibe los recursos Fideicomiso 5.- Entrega los recursos en caso de contigencias Beneficiarios (Constituyente)

39 Fideicomiso de garantía Constituyente 1.- Transfiere activos al patrimonio 2.- Recibe activos 3.- Administra activos Fideicomiso 4b2- Entrega producto de ejecución de garantía 4b1- Ejecuta garantía 4a Restituye activos Instituciones financieras Beneficiarios (Constituyente)

40 Fideicomiso de Titularización Mecanismo financiero para la obtención de recursos sin aumentar el pasivo. Permite: Adelantar flujos futuros (transformar activos de lenta rotación en activos líquidos) Desarrollar proyectos productivos

41 Titularización: Tipos Cartera Inmobiliaria Proyectos Inmobiliarios Generadores de Contenido Económico Proyectos Inmobiliarios Generadores de Flujo de Caja Flujos en general

42 Condiciones Los activos transferidos tienen que estar legalmente fuera del alcance del Originador; y sus acreedores... El receptor de los activos debe ser un patrimonio autónomo... El Originador no debe tener control directo o indirecto sobre los activos transferidos (Originador tiene control si tiene la posibilidad de recomprar activos del patrimonio autónomo o si está obligado a permanecer con todo el riesgo de los activos transferidos)

43 Titularización: Mitos Es para aumentar liquidez Es muy cara Disminuye la rentabilidad Titularizar implica deuda Hay que titularizar únicamente en caso de extrema necesidad

44 Titularización: Condiciones Incrementar la Rentabilidad del Originador Transferir Riesgo Crediticio y de Tasa No debe ser un pasivo para el Originador El Emisor debe ser el Patrimonio Autónomo Originador debe recibir un premium por su cartera Mejorar Ratios de Solvencia Mejorar calce de Plazos Optimizar el uso de la Liquidez Debe ser una Fuente de Fondeo adicional Originador debe mantener a los Clientes

45 Titularización

46 Ventajas Originador Transfiere riesgo de Mora, Incobrabilidad y Tasa Mejorar ROA, ROE Incremento de utilidades (mayor rotación de capitales) Premium por venta de cartera (Por cada $10 recibo $12) La utilidad adicional puede transferirse en una tasa más baja a nuevos clientes Inversionista Pagan más por valores hechos a su medida Reciben valores con menos riesgo

47 Titularización vs. Deuda Titularización Deuda Reg. contable Fuente pago Calif. riesgo En el activo Flujo del activo Activo y generadores de flujo En el pasivo Flujo del emisor Emisor

48 Mecanismos de Garantía Subordinación de la emisión Sobrecolaterización Exceso de flujo de fondos Sustitución de activos Líneas de crédito Garantía o aval Póliza de seguros Fideicomisos de garantía

49 Cómo funciona? FIDUCIARIA ADMINISTRACION ORIGINADOR TRANSFERENCIA CARTERA 2 FIDEICOMISO EMISION / COLOCACION VALORES 3 INVERSIONISTAS 5 RECURSOS 4 PRECIO VALORES 1 CARTERA DEUDORES / 6 PAGOS RETORNO PARA LOS INVERSIONISTAS 7 COMPRADORES Adelantar Flujos Futuros

50 Cómo Funciona? FIDUCIARIA ORIGINADOR PROMOTOR TERRENO / ACTIVOS / ESTUDIOS 2 1 DESARROLLO PROYECTO 5 ADMINISTRACION FIDEICOMISO Proyecto EMISION / COLOCACION VALORES 3 INVERSIONISTAS 4 PRECIO VALORES 7 USUARIOS PROYECTO 6 GENERACION DE FLUJOS RETORNO PARA LOS INVERSIONISTAS Desarrollar Proyectos Productivos

51 La titularización crea valor cuando los activos valen más fuera de la empresa que adentro, por lo tanto la suma de las partes es mayor al todo

52 TITULARIZACIÓN CENTRAL HIDROLECTRICA

53 TITULARIZACION CENTRAL MLW ESTADO ECUATORIANO FIDUCIARIA 1 CONCESION ADMINISTRACION HIDRONACION DERECHO DE COBRO 4 FIDEICOMISO TITULARIZACION 11 REMANENTES 6 VALORES 5 PRECIO INVERSIONISTAS 3 2 OPERACION CENTR AL MLW VENTA ENERGIA COMPRADORES 9 O&M 8 GENERACION DE FLUJOS (PPAs y SPOTs) 7 10 RECURSOS PAGO K + I A INVERSIONISTAS FIDEICOMISO PROYECTO C DESARROLLO PROYECTO BABA RECURSOS B FINANCIAMIENTO + EQUITY

54 TITULARIZACION CENTRAL MLW Monto Emisión: US$ 80 MM Valores: VTC CMLW SERIE 1: US$ 40 MM Amortización y pago de intereses: trimestral Plazo: 10.5 años Tasa: Reajustable cada 90 días LIBOR puntos básicos Mín. 8.5% - Máx. 10.0% VTC CMLW SERIE 2: US$ 40 MM Amortización y pago de intereses: trimestral Plazo: 8 años Tasa: Reajustable cada 90 días LIBOR puntos básicos Mín. 8.0% - Máx. 10.0%

55 TITULARIZACION CENTRAL MLW Orden de prelación: 1. Costos y gastos existencia Fideicomiso 2. Operación y Mantenimiento CMLW 3. Reposición Fondo Rotativo 4. Provisión TOTAL POR EL AÑO para pago a Inversionistas 5. Reposición Fondo de Reserva 6. Restitución al Originador

56 CARACTERISTICAS Mecanismos de Garantía: Fondo de Reserva: Recursos líquidos Cubre desviaciones del flujo proyectado Dos (2) dividendos trimestrales US$ aprox. Mínimo 1.5 veces el Indice de Desviación Reposición Fondo de Riesgo Hidrológico: Recursos líquidos Cubre déficits de generación de energía Tres meses de producción de energía Garantía CEDEGE

57 TITULARIZACION CENTRAL MLW Redención Anticipada: Si no se inicia el desarrollo del Proyecto Restitución de capital más los intereses generados Calificación de Riesgo: AAA

58 TITULARIZACION MASTERCARD

59 TITULARIZACION MASTERCARD 5 MASTERCARD INTERNATIONAL EMISORES EXTERIOR 2 1 TARJETA- HABIENTES CONSUMOS ESTABLECIM. ECUADOR AVANCES EFECTIVO ECUADOR MASTERCARD ECUADOR 10 6 FIDEICOMISO 9 8 INVERSIONISTAS

60 TITULARIZACION PEAJES CONORTE (GUAYAS)

61 TITULARIZACION CONORTE 1 H.C.P. GUAYAS CONCESION FIDUCIARIA ADMINISTRACION CONORTE 2 OPERACION VIAS GUAYAS DERECHO DE COBRO 4 RECURSOS 8 OBRAS ADICIONALES O&M FIDEICOMISO TITULARIZACION 6 VALORES 5 PRECIO INVERSIONISTAS REMANENTES 11 PAGO K + I INVERSIONISTAS 3 PEAJES USUARIOS VIAS 9 GENERACION DE FLUJOS PEAJES

62 PARQUEOS TARIFADOS FIDUCIARIA MUNICIPIO TRANSFERENCIA Derecho al Producto del Recaudo 2 ADMINISTRACION FIDEICOMISO EMISION / COLOCACION VALORES 3 5 RECURSOS 4 PRECIO VALORES INVERSIONISTAS 1 TASA PARQUEO 6 PAGOS RETORNO PARA LOS INVERSIONISTAS 7 USUARIOS PARQUEO

63 CONTRIBUCIONES ESPECIALES DE MEJORAS FIDUCIARIA MUNICIPIO TRANSFERENCIA Derecho al Producto del Recaudo 2 ADMINISTRACION FIDEICOMISO EMISION / COLOCACION VALORES 3 5 RECURSOS 4 PRECIO VALORES INVERSIONISTAS 1 CEM 6 PAGOS RETORNO PARA LOS INVERSIONISTAS 7 CONTRIBUYENTES

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