Leve recuperación de la demanda agregada en México durante el primer semestre del 2014

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1 Economía Actual, Año 7, Núm. 4, Octubre-Diciembre Leve recuperación de la demanda agregada en México durante el primer semestre del 2014 Reyna Vergara González* / Elizabeth Valdez Mercado** Introducción Durante el 2013 la demanda agregada aumentó 1.5%, su valor más bajo desde el 2010, este resultado contrasta con los datos publicados en septiembre por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) que refieren un crecimiento de 2.2% para este indicador durante el primer semestre del Esta recuperación se explica por un mejor desempeño de las exportaciones, vinculado al fortalecimiento de la actividad económica de los Estados Unidos, en tanto que el consumo privado mantiene un limitado crecimiento. En este contexto, el objetivo de este trabajo es describir, de manera breve, el comportamiento de la demanda agregada y de sus componentes durante el segundo trimestre del 2014 y enfatizar el desempeño de dos de ellos: la demanda externa y el consumo privado. Para cumplir el objetivo el documento se organiza como sigue: en el primer aparatado se comenta sobre las principales cifras de la demanda y de sus componentes durante la primera mitad del 2014; en el segundo se revisa, de manera específica, el comportamiento de las exportaciones y el consumo privado. Finalmente, se presentan las conclusiones. 1. Demanda agregada y sus componentes Durante el primero y segundo trimestres del año la demanda agregada aumentó a tasa anual 2.5 y 1.9%, respectivamente, lo que representa un valor de 2.2% para el primer semestre. Este resultado es positivo si se compara con el mismo periodo del 2013, cuando alcanzó un valor semestral de 1.27%; sin embargo, preocupa el hecho de un menor dinamismo durante el segundo trimestre, sobre todo, cuando al observar la gráfica 1 es evidente la tendencia decreciente que se presenta en la demanda agregada desde el tercer trimestre del 2010 y la débil recuperación en lo que va del año. Las exportaciones y el consumo del gobierno fueron los factores más dinámicos durante el periodo, con tasas de crecimiento en el semestre de 6.5 y 2.5%, respectivamente. Por su parte, la inversión acumula cuatro trimestres consecutivos de crecimiento negativo, debido a los remanentes de la crisis del sector de la construcción iniciada a finales del , así como, por un descenso en los gastos de compra de maquinaria y equipo importado. En el último semestre la reducción en la inversión total fue de * Profesora-Investigadora del Centro en Ciencias Económicas (CICE), Facultad de Economía, Universidad Autónoma del Estado de México, correo: reyna_vg@yahoo.co, ** Egresada de la licenciatura en economía, correo: eli_mouse55@hotmail.com 1 Debido a la nueva política nacional de vivienda anunciada por el Presidente Enrique Peña Nieto en febrero del Un nuevo modelo enfocado a promover un desarrollo ordenado y sustentable del sector, mejorar y regularizar la vivienda urbana y construir y mejorar la vivienda rural (Presidencia de la República, 2013). Año 7. Núm. 4 octubre - diciembre

2 Reyna Vergara González / Elizabeth Valdez Mercado Gráfica 1 Demanda Agregada y sus componentes, Variación porcentual anual Fuente: INEGI (2014) 0.6% contra -2.0% reportado durante el Por su parte, el incremento del gasto público estuvo afectado positivamente por el gasto de capital, el cual superó 2.3 veces el gasto corriente en el segundo trimestre de este año. En el siguiente apartado se destaca el comportamiento de las exportaciones y el consumo privado. El primero por ser el componente más dinámico de la demanda agregada y el segundo porque es el de mayor contribución a la misma. 2. Exportaciones de bienes y servicios y consumo privado Durante el primer semestre de este año las exportaciones totales de mercancías crecieron en promedio 6.5%. Como se observa en la gráfica 1 el primer trimestre fue el más dinámico al aumentar 7.2% respecto al mismo periodo del 2013 (5.8% en el segundo trimestre). Lo anterior fue resultado de un mejor desempeño de la economía de Estados Unidos (EE.UU.) especialmente en el segundo trimestre, cuando su Producto Interno Bruto (PIB) aumentó 4.6% a tasa anual (-2.1% en el primer trimestre), situación que se reflejó en una mayor demanda de bienes y servicios por parte de este país; de hecho este fue el mejor trimestre de ventas hacia esta nación desde el Durante la primera parte del 2014 las ventas de productos de origen mexicano hacia Estados Unidos representaron 153,206 millones de dólares (md), cifra que equivale al 12% del total de sus importaciones y es 5.8% mayor a lo reportado en el mismo periodo del En general, entre los productos que más se exportaron hacia Estados Unidos durante el periodo de referencia figuran los de la manufactura, que aumentaron 4.2%, mientras que hacia otros destinos se observa un comportamiento decreciente en los últimos años (ver gráfica 2a). Al interior de las manufacturas destaca la venta de automóviles, los productos metálicos, maquinaria y equipo y los productos plásticos y de caucho que reportaron incrementos de 9.6, 7.9 y 7.3%, respectivamente, ver gráficas 2b y 2c. (Banxico, 2014a). De acuerdo con la Asociación Mexicana de la Industria Automotriz (AMIA), entre enero y junio de 2014 se exportaron 901,671 unidades hacia Estados Unidos, lo que representó el 70.8% de las exportaciones automotrices totales. En el caso de las exportaciones no automotrices, el 3% de los productos plásticos y de caucho y el 70% de los productos metálicos, maquinaria y equipo tienen como destino Estados Unidos. En relación con el tipo de producto de exportación destacan los bienes intermedios con el 47% y, en menor medida, los bienes de capital (31.2%) y de consumo (21.3%). El comportamiento de los primeros se asocia al dinamismo de la producción industrial estadounidense que promedió 16 octubre - diciembre 2014 Año 7. Núm. 4

3 Leve recuperación de la demanda agregada en México durante el primer semestre del 2014 Gráfica 2 Indicadores de las Exportaciones Manufactureras Índice 2007=100* */Serie con ajuste estacional y serie de tendencia. La primera se representa con la línea sólida y la segunda con la punteada. Fuente: Banxico (2014a). 3.7% de incremento anual en el primer semestre del 2014 contra 2.7% 2 en igual periodo durante 2013 (Fed, 2014). Por otra parte, la situación del consumo privado en el país es menos alentadora. Durante el primer semestre del año esta variable aumentó en promedio 1.4% (1.5 y 1.2% en el primero y segundo trimestres, respectivamente) con relación al mismo semestre del año anterior, varios son los factores que explican el pobre desempeño de este indicador. En primer lugar, el crédito otorgado por la banca comercial a las familias ha estado restringido. Entre 2010 y Gráfica 3 Crédito a los hogares otorgado por la banca comercial, Variación porcentual anual Fuente: Banxico (2014b) 2 Cifras sin ajuste estacional. Año 7. Núm. 4 octubre - diciembre

4 Reyna Vergara González / Elizabeth Valdez Mercado 2012 este presenta una tendencia creciente que se revierte en los últimos 24 meses, como se observa en la gráfica 3 en el primer semestre del 2012 este indicador aumentó 18.6%, dos años más tarde dicho incremento se situó en 4.4%. Un comportamiento similar presentan las tarjetas de crédito y el crédito en bienes durables; al interior de este último, las ventas del sector automotriz en el mercado interno disminuyeron 1.54% anual durante la primera mitad del Por su parte, el incumplimiento de las obligaciones crediticias (cartera vencida) que aumentó 14% y la tasa de interés efectiva promedio ponderada que pasó de 24.1 a 25% en el mismo periodo (Banxico, 2014b), incrementan el riesgo de no recuperación de los adeudos. Gráfica 4 Empleo total, permanente y eventual y salario diario real*, Variación anual *salario diario asociado a trabajadores asegurados en el IMSS Fuente: STPS (2014). Otro factor, relacionado en parte con la morosidad de los créditos otorgados por la banca comercial, es el salario real, el cual desde 1976 se ha deteriorado en términos reales año con año. Como se observa en la gráfica 4, los aumentos al salario real, son mínimos. Tan solo en el último año, después de un aumento de 0.77 en mayo, este continúa sin recuperarse, lo que limita el acceso a los satisfactores básicos de muchas familias. cada diez corresponden a empleos permanentes, sin embargo, el tipo de empleo que más creció fue el eventual (4.2%, ver gráfica 4), cuyas características como contratos por tiempo determinado, bajos salarios y mínimas prestaciones, lo hacen muy vulnerable al entorno económico lo cual favorece el crecimiento del sector informal, que por muchos años se ha convertido en la válvula de escape de un importante sector de la población. Si a lo anterior le sumamos, los pocos empleos que se generan en relación con las necesidades del mercado laboral, el panorama no es alentador y no favorece el fortalecimiento del mercado interno. Tan solo en los últimos seis meses se crearon 418,932 empleos del millón cien mil por año que se requieren (Nápoles y Ordaz, 2011). Ocho de Conclusiones Aun cuando durante el primer semestre del 2014 las tasas de crecimiento de la demanda y sus componentes son mayores en comparación al mismo lapso del año pasado, aún están lejos de las exhibidas antes de la Gran Recesión. Las exportaciones han sido con mucho el componen- 18 octubre - diciembre 2014 Año 7. Núm. 4

5 Leve recuperación de la demanda agregada en México durante el primer semestre del 2014 te más dinámico, asociado a un mejor desempeño de la economía de los Estados Unidos, en tanto que el limitado acceso al crédito, el continuo deterioro del salario real y la escasa generación de empleos seguirán limitando el fortalecimiento del consumo privado, principal componente de la demanda agregada. Los datos más recientes sobre el sector industrial y el consumo de la economía de Estados Unidos correspondientes al tercer trimestre del año, indican que el sector externo seguirá siendo el principal motor de la actividad económica nacional dado el magro crecimiento del consumo privado nacional, en un entorno de volatilidad externa en el cual destaca el fortalecimiento del dólar, la caída de los precios del petróleo y el eventual incremento en las tasas de interés de Estados Unidos, toda vez que ha finalizado su programa de recompra de bonos. Depender solo del mercado externo, sin una mejora palpable en las condiciones crediticias, la generación de empleo y el salario real, seguirá limitando el desempeño del consumo privado en México, especialmente en el contexto actual de descontento social. Por lo tanto, si las condiciones reales para la mayor parte de la población no mejoran, el desempeño de la economía nacional para el 2015 seguirá lejos de las metas deseables. Bibliografía AMIA (2014) Estadísticas, exportación por región, www. amia.com.mx/ <03/12/2014> Banxico (2014a), Indicadores de las exportaciones manufactureras, <17/11/2014> Banxico (2014b), Financiamiento otorgado por la banca comercial, <03/12/2014> FED (2014) Índice de producción industrial <03/12/2014> INEGI (2014), Oferta y demanda globales de bienes y servicios, Banco de información económica (BIE), <18/11/2014> Presidencia de la República (2013), Política nacional de vivienda, <03/12/2014>. Ruíz, P. y J. Ordaz (2011), Evolución reciente del empleo y desempleo en México, EconomíaUnam, vol. 8, núm. 23. STPS (2014), Estadísticas del sector, empleo y salarios, <03/12/2014> Año 7. Núm. 4 octubre - diciembre