Red Econolatin Expertos Económicos de Universidades Latinoamericanas

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1 Red Econolatin Expertos Económicos de Universidades Latinoamericanas BOLIVIA Abril-junio 2018 Antonio Canaviri-Zamora Profesor Invitado FLACSO Tendencias y comportamiento externos favorables para el primer semestre del 2018 en Bolivia 1. SITUACIÓN ECONÓMICA ACTIVIDAD ECONÓMICA La información preliminar del Instituto de Estadística informa que para el año , el Producto Interno Bruto (PIB) alcanzó un valor del 4,2%, siendo la proyección del Banco Mundial para el mismo año del 3,9%. En cuanto al primer trimestre del 2018, según el Gobierno de Bolivia, el crecimiento superaría al 3,34% registrado para el 2017, lo anterior basado en la hipótesis del entorno favorable de los precios registrados para el petróleo. Sobre lo anterior, según información de la Organización de Países Exportadores de Petróleo, el precio del petróleo por barril comenzó el año 2017 con 52 y cerró con 67 dólares americanos. A junio del 2018 el precio está fijado a 73 dólares americanos con una variación del precio de 10% (comparado a la variación del 2017 de 64%); por lo que, si la tendencia y el contexto se mantendrían, existiría una incidencia positiva en la participación del Petróleo en el rubro descrito en la Tabla 1; más aún, dada la previsión del Gobierno para el 2018 de 45 dólares americanos por barril de petróleo. En particular, la tendencia de la participación de ese rubro demostró mejoras durante los cuatro trimestres del 2017 favoreciendo el crecimiento del PIB. Por otro lado, los sectores en 2017 que más contribuyeron al Producto Interno Bruto (PIB) fueron Agricultura, Silvicultura, Caza y Pesca; Servicios Bancarios; Transporte y Comunicaciones; y Comercio respectivamente. 1 La información sobre el PIB está disponible para finales del 2017 y no existe a la fecha de este reporte información actualizada al primer trimestre del 2018.

2 Tabla 1. Crecimiento Económico para Bolivia por trimestre 2017 En Porcentaje DESCRIPCION 2017 I Trim II Trim III Trim IV Trim PIB A PRECIOS DE MERCADO 3,34 3,58 3,82 4,2 DERECHOS DE IMPORTACIÓN, IVA, IT Y 4,1 3,95 3,64 4,35 OTROS IMPUESTOS INDIRECTOS PIB A PRECIOS BÁSICOS 3,23 3,53 3,84 4,17 AGRICULTURA, SILVICULTURA, CAZA Y 8,63 7,63 7,7 7,6 PESCA PETRÓLEO CRUDO Y GAS NATURAL -14,07-7,12-4,15-2,39 MINERALES METÁLICOS Y NO METÁLICOS -1,61-2,1-0,98 1,58 INDUSTRIA MANUFACTURERA 2,44 2,68 3,11 3,29 ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA 4,17 3,76 3,56 4,04 CONSTRUCCIÓN 7,19 2,34 5,39 4,99 COMERCIO 5,21 4,94 4,86 5,09 TRANSPORTE Y COMUNICACIONES 5,42 5,59 5,36 5,21 ESTABLECIMIENTOS FINANCIEROS, 4,3 4,42 4,46 4,81 SEGUROS, BIENES INMUEBLES Y SERVICIOS A LAS EMPRESAS SERVICIOS DE LA ADMINISTRACIÓN 4,83 5,06 4,87 4,77 PÚBLICA OTROS SERVICIOS 4,45 4,39 4,34 4,46 SERVICIOS BANCARIOS IMPUTADOS 3,16 5,07 5,90 6,00 Fuente: Instituto Nacional de Estadística. En cuanto al primer rubro, el aporte más significativo lo tuvieron los productos agrícolas no industriales y productos pecuarios. Pese a que las variaciones entre trimestres son, en algunos casos, negativas como el Petróleo Crudo y Gas Natural, su participación sobre el total del PIB alcanza al 3,5% y para el caso de Minerales Metálicos y no Metálicos llega al 7,3%. Asimismo, la industria manufacturera tuvo una participación importante respecto del total del PIB del 10,5% sobre todo los alimentos. Los servicios bancarios especialmente los financieros tuvieron una participación del 5,3%. Los principales productos que se cultivan en Bolivia son la soya, caña de azúcar, la papa y el maíz en grano; siendo los departamentos de Santa Cruz y Cochabamba las regiones con mayor producción de Bolivia. Para el 2017, según el Instituto de Estadística, Santa Cruz fue el departamento con mayor PIB alcanzando el 6,7%, seguido de Oruro (6,5%) y La Paz (6,1%). SECTOR EXTERIOR El saldo comercial fue significativo para el primer y último trimestre del 2017; empero, para el primer trimestre del 2018 se puede observar una mejoría, inclusive, para febrero se obtuvo un déficit de aproximadamente 3 millones de dólares americanos, siendo uno de los saldos comerciales más bajos en los últimos dos años y medio (1,1 en agosto del 2016 y 1,2 millones de dólares en abril del 2017). Pese a que en febrero y marzo del 2018 se obtuvo déficits en la balanza comercial en promedio de 43 millones de dólares americanos, no es comparable con el valor del déficit en los mismos meses del 2017 que se alcanzó, en promedio, a 190,5 millones de dólares americanos.

3 Gráfico 1. Saldo Comercial de Bolivia En millones de dólares al primer trimestre 2018 Fuente: Instituto Nacional De Estadística Según el Instituto Boliviano de Comercio Exterior (IBCE), los productos no tradicionales tuvieron una contribución del 18%, entre enero y abril del 2018, sobre el total de las exportaciones. La soya y sus derivados dentro de los productos no tradicionales, tuvieron la mayor participación alcanzando el 8% (la contribución de otros productos llega a menos del 1%), incrementando su valor y volumen comparando el mismo período (enero a abril) del 2017 en 15% y 17% respectivamente. Respecto a los productos tradicionales, los mismos tuvieron una participación del 82% respecto del total de exportaciones. Los minerales (47%) y gas y otros hidrocarburos (35%) son los que más contribuyen en este rubro. En cuanto a su valor y volumen, comparando entre enero y abril del 2017 y 2018, ambos incrementaron en 23% y 4%, en promedio, siendo muy rescatable el entorno externo en cuanto al incremento de precios. En cuanto a las importaciones, según información del IBCE, los suministros industriales y bienes de capital (excepto el equipo de transporte) y sus piezas y accesorios, tuvieron participaciones del 28% y 26%. En cuanto al volumen para los ambos rubros hubo reducciones, en promedio, del 6% entre enero y abril del 2017 y 2018; mientras que, en cuanto al valor, hubo una variación positiva solamente para los bienes de capital del 14%. Este primer trimestre se puede observar, en términos generales, una mejora del valor del saldo comercial, pese al déficit, debido a mejoras en los precios internacionales para productos tradicionales como no tradicionales. Se podría prever, si se mantiene este escenario y tendencias para el resto del 2018, que las condiciones externas favorecerían el nivel del saldo comercial, dejando un entorno favorable por lo menos para el mercado externo de Bolivia. SECTOR PÚBLICO Y POLÍTICA FISCAL Una de las metas cuantitativas del programa fiscal financiero 2018 del Gobierno de Bolivia, referida al déficit del sector público para el primer trimestre, establecía alcanzar un superávit de millones de bolivianos (494 millones de dólares). A febrero del 2018 (Tabla 2), se estimó un superávit de de millones de bolivianos (308 millones de dólares americanos) del sector público no financiero quedando 185 millones de dólares americanos por alcanzar en marzo y de esa manera llegar a una de las metas del programa fiscal financiero.

4 Tabla 2. Operaciones consolidadas del Sector Público No Financiero 2017 y 2018 (En millones de bolivianos) Enero Marzo Noviembre Diciembre Febrero Octubre Acumulado 2017 Enero Febre ro Acumulado Febrero INGRESOS TOTALES INGRESOS CORRIENTES Ingresos tributarios Ingresos por hidrocarburos Otros ingresos corrientes INGRESOS DE CAPITAL EGRESOS TOTALES EGRESOS CORRIENTES Servicios personales Bienes y servicios Intereses por deuda externa e interna Transferencias corrientes Otros Egresos corrientes EGRESOS DE CAPITAL SUPERAVIT (DEFICIT) CORRIENTE SUPERAVIT (DEFICIT) GLOBAL FINANCIAMIENTO CREDITO EXTERNO NETO CREDITO INTERNO NETO Fuente: Dirección General del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas Asimismo, es sumamente remarcable el superávit alcanzado en enero del 2018, llegando a millones de bolivianos (267 millones de dólares americanos), equivalente a un crecimiento del 115% entre ambos años. Igualmente, en febrero del 2018 se registra superávit dado un déficit para el mismo mes en Entre ambos meses (enero y febrero) para el 2017 el acumulado registraba un déficit de 59 millones de dólares americanos; mientras que para el mismo período del 2018, se registra un superávit de 309 millones de dólares. Con la información disponible a la fecha sobre el sistema público no financiero incluyendo las cuentas del Gobierno existe un entorno favorable con relación al manejo interno de las cuentas fiscales. Al primer semestre 2017 con la información disponible de la Dirección General del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, el gasto en bienes y servicios de las empresas del Estado de Bolivia (YPFB, COMIBOL, ENAF, ENDE, EMAPA, BOA, Empresas de Agua y otras) representa el 73% del total del gasto, siendo el 27% destinado al Gobierno General incluyendo Gobiernos Sub nacionales (departamentales y municipales). Sobre lo último, debido a incrementos en los ingresos provenientes del gas y petróleo la administración de Morales, prevé un incremento del 15%

5 adicional a lo previsto a principios de año para los gobiernos municipales. En adición, en el mismo período de tiempo, se registró déficit en las operaciones consolidadas de las empresas públicas excepto en abril, restando verificar la eficacia y eficiencia en la asignación, ejecución y valor agregado de las empresas del Gobierno sobre todo sobre su contribución al crecimiento económico y su significancia relativa sobre el déficit general del sistema público no financiero. En este sentido, es necesario realizar el monitoreo de estos gastos para verificar su evolución y su relación comparativa con las metas del programa fiscal financiero vigente. POLÍTICA MONETARIA Y INFLACIÓN Según el informe de política monetaria del Banco Central, desde el 2010 a febrero del 2018, las Reservas Internacionales Netas (RIN) llegaron a su nivel máximo en febrero del 2015 ( millones de dólares) y su menor nivel en 2010 (9.730 millones de dólares). A principios del 2018 se registró un nivel de RIN de millones de dólares americanos, comparado con enero del 2017, las RIN eran menores en 387 millones de dólares americanos. Asimismo, las RIN son superiores en febrero del 2018 comparadas al 2017 en 160 millones de dólares americanos. Comparando el panorama anteriormente analizado sobre las cuentas del Gobierno y entorno económico externo, las RIN no son una excepción en mostrar un panorama favorable en los primeros meses del En el programa fiscal financiero 2018, se establecía una tasa de inflación prevista de 4,5% que oscile entre 3,5% y 5,5%. Hasta finales de mayo del 2018, según información del Banco Central de Bolivia, se registró una tasa de inflación acumulada de 3,15%, como un indicativo que muy probablemente se supere la meta del 4,5% inclusive superior al 5,5%. 2. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS La información sobre el precio promedio del barril de petróleo será un elemento muy importante a monitorear durante el 2018, en particular, para el crecimiento de la economía boliviana. Según estimaciones del Banco Mundial el precio se mantendría alrededor de 65, monto superior a 53 dólares americanos que se registró el También el Banco Mundial estima que los precios de los metales y productos energéticos básicos como el gas natural, petróleo y carbón, aumentarán el 2018 comparado con el 2017 llegando a un aumento del 20%. La misma entidad prevé un incremento de los productos alimentarios y materias primas de más del 2% debido a las menores perspectivas de siembra sumado a que las perturbaciones climáticas serían mínimas. Finalmente, según la misma entidad, se estima un aumento del precio de los cereales, aceites y harinas debido a menores intenciones de siembra este año asociado a impactos leves derivados de La Niña a nivel mundial. Todo lo anterior sumado al contexto y entorno favorable analizado anteriormente, tanto interna como externamente y bajo el supuesto de que la información se mantenga con las mismas tendencias, invita a pensar que el primer semestre del 2018 se puedan alcanzar las metas fijadas en el programa fiscal financiero Lo anterior no limita a continuar procesos de seguimiento y monitoreo al gasto del gobierno, cuidado prudente de las RIN, estabilidad en la tasa de inflación y sobre todo seguimiento a la ejecución de la inversión pública que fue un elemento muy importante en el Presupuesto General del Estado 2018.

6 3. SITUACIÓN POLÍTICA El pago del doble aguinaldo que el Gobierno de Morales viene impulsando desde hace dos años, según el Ministerio de Economía se haría efectivo este año puesto que se prevé un crecimiento superior al 4,5%. Las previsiones parecen apuntar que es muy probable que se alcance esa tasa logrando el pago del segundo aguinaldo este año. Asimismo, existe tensión social en estos últimos meses, debido a un pedido puntual de una universidad estatal sobre mayor asignación presupuestaria. Las presiones y protestas sociales derivaron con la muerte de un joven universitario y el clima de negociación actualmente es complejo debido a la presión por la asignación presupuestaria y la aclaración y definición de responsabilidades en la muerte del joven estudiante. Finalmente, la administración de Morales aprobó el incremento del 5,5% al salario general y del 3% al salario mínimo nacional (llegando a 296 dólares americanos mensuales) a principios de mayo, pese el descontento de algunos sectores sociales de que el aumento debería ser en un porcentaje mayor.