SCOTIABANK EL SALVADOR, S.A.

Transcripción

1 Zumma Ratings S.A. de C.V Clasificadora de Riesgo Informe de Clasificación Contacto: Carmen Matamoros José Andrés Morán Tel SCOTIABANK EL SALVADOR, S.A. San Salvador, El Salvador Comité de Clasificación Ordinario: 27 de octubre de 2017 Clasificación Categoría (*) Actual Anterior Emisor EAA+.sv EAA+.sv CISCOTIA15 CISCOTIA16 TRAMOS CON GARANTÍA HIPOTECARIA AAA.sv AAA.sv Definición de Categoría Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una muy alta capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía. Los factores de protección son fuertes. El riesgo es modesto. Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. CISCOTIA15 CISCOTIA16 TRAMOS SIN GARANTÍA ESPECIAL AA+.sv AA+.sv Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Emisiones hasta un año plazo N-1.sv N-1.sv Corresponde a aquellos instrumentos cuyos emisores cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Perspectiva Estable Estable La opinión del Consejo de Clasificación de Riesgo no constituirá una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión; sino un factor complementario a las decisiones de inversión; pero los miembros del Consejo serán responsables de una opinión en la que se haya comprobado deficiencia o mala intención, y estarán sujetos a las sanciones legales pertinentes MM US$ al ROAE: 6.1% Activos: 1,984.1 Patrimonio: ROAA: 0.9% Ingresos: 81.1 Utilidad: 9.8 HISTORIA: Entidad, EAA- ( ), EA+ ( ), EAA- ( ), EAAA ( ), EAA+ ( ), CISCOTIA15 Largo Plazo AAA ( ) CISCOTIA15 Corto Plazo N-1 ( ); CISCOTIA16 Largo Plazo AAA con garantía y AA+ sin garantía ( ); CISCOTIA16 Corto Plazo N-1 ( ) La información utilizada para el presente análisis comprendió los estados financieros auditados al 31 de diciembre de 2014, 2015 y 2016; así como estados financieros intermedios no auditados al 30 de junio de 2016 y 2017 e información adicional proporcionada por la Entidad. Fundamento: El Comité de Clasificación de Zumma Ratings, S.A. de C.V., dictaminó mantener la calificación de Scotiabank El Salvador, S.A. (SES) y la de sus instrumentos financieros vigentes con base a la evaluación efectuada al 30 de junio de En las clasificaciones asignadas se ha valorado el respaldo de The Bank of Nova Scotia (BNS), el nivel de solvencia patrimonial que favorece la flexibilidad financiera y capacidad de crecimiento, la diversificada estructura de fondeo y la ausencia de concentraciones relevantes en sus principales deudores y depositantes. En otro aspecto, las clasificaciones se ven condicionadas por la menor calidad de activos en relación al promedio del mercado (volumen de refinanciamientos, índice de mora y estrecha cobertura de reservas sobre vencidos y refinanciados), el moderado desempeño del crédito a la luz de los volúmenes de negocio y el descalce sistémico de plazos. Un entorno de creciente competencia y el débil desempeño de la actividad económica han sido considerados de igual manera por el Comité de Clasificación. La perspectiva de la calificación es estable, reflejando la expectativa que el Banco mantendría su desempeño financiero y operativo en el corto plazo. Capacidad y Disposición de Soporte por parte de Bank of Nova Scotia evidenciado en áreas de gestión de riesgo, operaciones y soporte financiero, en caso de ser requerido. Solvencia Patrimonial Sólida: SES presenta una posición patrimonial sólida, que le otorga la flexibilidad financiera (capacidad de absorción de pérdidas) y capacidad de expansión. En ese contexto, SES registra un indicador patrimonio / activos de 15.7% y una relación de fondo patrimonial a activos ponderados de 20.8% sobre la base de un requerimiento mínimo del 12%; ambos indicadores comparan favorablemente con el promedio del sector bancario y otorgando una amplia capacidad de crecimiento. Fondeo Diversificado: SES registra una estructura de fondeo fundamentada en depósitos a plazo, cuentas de ahorro, obligaciones con entidades del exterior, operaciones en cuenta corriente y en la emisión de instrumentos financieros en el mercado local. Por su parte, los 10 mayores depositantes representan un bajo 8.4% de La nomenclatura.sv refleja riesgos sólo comparables en El Salvador (*) Categoría según el Art. 95B Ley del Mercado de Valores y la NRP-07 emitida por el Banco Central de Reserva de El Salvador Tendencia positiva: El signo + indica una tendencia ascendente hacia la categoría de clasificación inmediata superior. Tendencia negativa: El signo - indica una tendencia descendente hacia la categoría de clasificación inmediata inferior.

2 los depósitos totales, por lo que la exposición del Banco ante el retiro de cualquier de éstos es baja. SES registra amplias brechas de vencimiento entre activos y pasivos financieros en algunas ventanas de tiempo. La continua emisión de valores a largo plazo, así como una prudente gestión de liquidez coadyuvará en la reducción del descalce descrito, el cual se ha visto profundizado en razón al modelo de negocios enfocado en el crédito hipotecario. La disponibilidad de una línea de contingencia con su casa matriz favorece la gestión de la liquidez de la Entidad, aunado a las bajas presiones provenientes de la participación de los mayores depositantes en el total de captaciones. Entorno de creciente competencia y el débil desempeño de la actividad económica: la expectativa de crecimiento de la economía salvadoreña para 2017 se mantendrá en el orden de 2.3%; por debajo de sus pares de la región. Con este bajo crecimiento económico, el sector bancario seguirá mostrándose competitivo en los segmentos de mayor rentabilidad (financiamiento de personas). Calidad de cartera moderada y por debajo del promedio del Sistema: La proporción de cartera vencida se mantiene en 3.6% del total de cartera (2.0% promedio del sector). De incorporar el volumen de refinanciamientos, la participación conjunta con los vencidos pasa a 10.4% (Sistema: 5.9%) reflejando de esa manera un volumen importante de cartera vinculada a activos de baja productividad. En términos de cobertura, las reservas actuales garantizan un índice de 99.5% sobre la cartera vencida (Sistema: 118.2%), mejorando respecto al cierre de 2016, reflejando los esfuerzos del Banco de fortalecer su nivel de provisiones; no obstante, la cobertura disminuye a 34.4% (Sistema: 40.8%) de incorporar en la medición la cartera reestructurada. No obstante, se valora la elevada proporción de créditos con garantía hipotecaria (91.6%) y la ausencia de concentraciones individuales relevantes en sus principales deudores (los 10 mayores deudores representan 8.7% del total de cartera). Desempeño Financiero Moderado: con indicadores cercanos a los promedios del Sistema y del promedio de los mayores bancos. A junio 2017, el Banco refleja su mejor desempeño en los últimos 3 años, con un índice de rentabilidad sobre activos de 0.9% y sobre patrimonio de 6.1% (Sistema: 0.9% y 6.9%, respectivamente). No obstante, se continúan observando retos en términos de ampliación de ingresos, mejora de la eficiencia vía reducción de gastos e incremento de la rentabilidad patrimonial, procurando un mejor desempeño de márgenes (operativo, financiero y neto). En perspectiva, Zumma prevé que las tasas de interés locales mantendrían su tendencia al alza vinculada con los ajustes graduales de las tasas internacionales, lo que podría presionar los márgenes. SES se ubica como una de las principales instituciones financieras del país, registrando una participación de mercado en términos de activos, préstamos y depósitos de 12.1%, 13.2% y 11.5%, respectivamente; posicionándose como el cuarto por volumen de activos, préstamos y depósitos y el tercero en generación de utilidades. A diferencia de sus pares de mercado, las operaciones de SES se han contraído en el primer semestre de 2017, observándose disminuciones en préstamos (-2.8%), portafolio de inversiones (-36.5%), activos (-2.0%) y depósitos (-2.4%). Tomando en cuenta las perspectivas económicas, sostener o ampliar los volúmenes de negocio se convierte en uno de los principales desafíos para el Banco en un entorno de creciente competencia. Fortalezas 1. Respaldo y calidad del accionista principal The Bank of Nova Scotia. 2. Adecuado nivel de solvencia patrimonial. Debilidades 1. Descalce de plazos al igual que el resto de entidades financieras 2. Menor calidad de activos en relación a los promedios de la banca (mora, cobertura sobre refinanciados) Amenazas 1. Ambiente de creciente competencia 2. Entorno económico. Oportunidades 1. Desarrollo de nuevos productos y servicios financieros. 2. Crecimiento en el segmento banca de personas. 2

3 ENTORNO ECONÓMICO Según datos del Fondo Monetario Internacional, la expectativa de crecimiento de la economía para 2017 se mantendrá en el orden de 2.3%; por debajo de sus pares en la región. Entre los aspectos favorables que podrían continuar incidiendo en la dinámica productiva para 2017 se señalan los precios internacionales del petróleo, así como el importante flujo de remesas familiares. No obstante, existen aspectos que podrían condicionar el crecimiento del país entre los cuales destacan la persistencia de altos índices de criminalidad, la ausencia de acuerdos básicos entre los principales actores políticos y el deterioro en las finanzas públicas. La condicionante de un año preelectoral, podría asimismo limitar las expectativas de inversión de los agentes económicos. El gasto de consumo de los hogares continúa perfilándose como el principal impulsor de la actividad económica en el país. Cabe precisar que los ingresos por remesas familiares totalizaron US$2,873.1 millones entre enero y julio de 2017, registrando un incremento interanual del 10.7% equivalente en términos monetarios a US$278.6 millones; reflejando un aporte significativo para la economía local. De ese total, la banca canalizó US$1,390.1 millones (48.4%), siendo manejado el resto por las federaciones de cooperativas (48.3%), agentes y otros medios (3.3%). Las exportaciones a julio de 2017 registraron un flujo acumulado de US$3,381 millones (incremento interanual del 5.3%) proveniente de los sectores industria manufacturera y actividades agrícolas. Las ramas de industria manufacturera que han mostrado un mayor dinamismo en los últimos años doce meses son exportación de azúcar y prendas de vestir. Por otra parte, las importaciones en el mismo período totalizaron US$5,968.1 millones. La aprobación del Presupuesto General de la Nación de 2017 sin el financiamiento de algunas partidas ha generado el estancamiento en el diálogo entre los principales partidos políticos. En el tema de pensiones, diferentes iniciativas han sido analizadas en los últimos meses; habiéndose aprobado una reforma a inicios de octubre de los corrientes. Es de señalar que, a partir del año 2016, el Estado asumió los compromisos previsionales del Instituto de Previsión Social de la Fuerza Armada (IPSFA), generándose una presión adicional sobre las finanzas públicas. Los índices de endeudamiento que presenta el Gobierno de El Salvador se ubican en niveles elevados y con una tendencia al alza en los últimos años, explicada por las recurrentes necesidades de financiamiento para cubrir la brecha negativa entre ingresos y gastos. Por otra parte, en abril del presente año las calificadoras internacionales degradaron la nota soberana, ubicándola en: Caa1 (Moody s), CC (S&P) y CCC (Fitch Ratings) por el no pago por parte del Gobierno del servicio a la deuda correspondiente a los Certificados de Inversión Previsional (CIP s) adquiridos por los Fondos de Pensiones del país. A la fecha del presente informe, Fitch y S&P han mejorado la nota a B- y CCC+ respectivamente. Al respecto, el alza en las tasas de interés como consecuencia del menor perfil soberano implicará un mayor pago de intereses para emisiones en los mercados inter-nacionales. Frente a la coyuntura económica actual, el cumplimiento al Acuerdo Marco para la Sostenibilidad Fiscal, Desarrollo Económico y Fortalecimiento de la Liquidez al Gobierno de El Salvador; es clave para la mejora de las perspectivas del país. ANÁLISIS DEL SECTOR El sector bancario continúa reflejando una buena calidad de activos sustentada en un bajo índice de mora, en la adecuada cobertura de reservas, así como en el desplazamiento del portafolio hacia categorías de menor riesgo. El índice de mora mejora a 2.0% desde 2.1% acorde a la mayor proporción en que crecen los créditos vigentes en relación con el saldo de los vencidos; mientras que la cobertura de reservas pasa a 118.2% desde 117.7%. La cartera C, D y E disminuye su participación a 5.1% desde 5.4% en junio de Zumma Ratings considera que el sector cuenta con el volumen de reservas y respaldo patrimonial para afrontar deterioros puntuales en la calidad del crédito. Si bien el crédito viene mostrando un mejor desempeño en términos de expansión crediticia en los últimos trimestres, el mismo aún es menor a las tasas de crecimiento de años anteriores. Al respecto, la cartera registra un incremento interanual de 5.4% proveniente del financiamiento a los sectores consumo, industria y comercio. Otros destinos del segmento empresarial corporativo han demandado una menor cantidad de fondos a la banca en el último año. Las expectativas negativas de inversión de los agentes económicos y el desempeño de la economía doméstica podrían continuar condicionando la evolución del crédito en el corto plazo, considerando además el año preelectoral. El sector continúa fundamentando su estructura de fondeo en operaciones a la vista, depósitos a plazo y financiamiento provisto por entidades financieras del exterior. La menor utilización de recursos provistos por otros bancos, la mayor captación de depósitos a plazo, la expansión en cuenta corriente y la notable colocación de títulos de emisión propia; han determinado de manera conjunta la evolución de los pasivos de intermediación en los últimos doce meses. Se señalan como factores de riesgo el descalce de plazos y las concentraciones individuales relevantes en algunas entidades. La evolución de las tasas internacionales de referencia ha sensibilizado el costo de fondos y, consecuentemente, los márgenes de intermediación para la banca. A lo anterior se adiciona la vinculación de la calificación soberana de El Salvador con la percepción de riesgo por parte de los proveedores de fondos internacionales. El sector bancario mantiene sólidos niveles patrimoniales, favoreciendo la flexibilidad financiera de la industria. La relación de fondo patrimonial activos a ponderados por riesgo se ubicó en 16.2% al cierre de junio de 2017 comparándose favorablemente con el promedio de otros mercados en la región y otorgando una amplia capacidad de crecimiento. En la misma línea, la relación patrimonio/activos se ubicó en 12.2% al 30 de junio de A criterio de Zumma Ratings, el sector cuenta con los recursos para afrontar un crecimiento en activos productivos, brindando asimismo un buen respaldo a la cartera 3

4 improductiva; sin embargo, la calificadora anticipa que el crecimiento de activos productivos será bajo, dado el entorno actual. La estructura del portafolio de inversiones indica que el 50% corresponde a instrumentos disponibles para la venta, siguiendo en ese orden los mantenidos al vencimiento (32%) y negociables (19%). Dentro de los valores disponibles para la venta se incorpora una importante participación en inversiones de corto plazo (LETES). Frente al escenario de una limitada disponibilidad de recursos por parte del Estado para atender sus compromisos y la no culminación de los acuerdos fiscales alcanzados, la exposición de la industria al soberano se valora como un factor de riesgo. El sector bancario registra el menor desempeño en términos de generación de utilidades de los últimos cinco años. La banca cierra a junio de 2017 con una utilidad global de US$66.0 millones, registrando una disminución interanual de 1.3% (US$898 mil). La constitución de las reservas de saneamiento, el incremento en el costo de inter-mediación en línea con el volumen de fondeo contratado, y el aumento en los gastos operativos; han sensibilizado el desempeño del sector en el primer semestre del año. Zumma Ratings estima que la generación de utilidades continuará presionada por los mayores costos de intermediación y gastos en reservas de saneamiento (en correlación a la expansión en créditos de consumo por parte de la banca). ANTECEDENTES GENERALES monitoreo y control de riesgos están alineadas con las de BNS, las cuales son más conservadoras que las observadas en el mercado local. En cuanto a riesgos de mercado, SES presenta una exposición muy baja, ya que el 97.8% de su cartera de préstamos está colocada a tasas de interés ajustables y una posición de 0.01% del patrimonio en operaciones en moneda extranjera. GOBIERNO CORPORATIVO Las prácticas de gobierno corporativo de SES son efectivas, en línea con las de su casa matriz y la regulación local. La Junta Directiva está conformada por 4 directores propietarios y sus suplentes correspondientes, los cuales han mostrado pocos cambios en el último año (1 cambio únicamente) y, en opinión de Zumma Ratings, cuentan con experiencia en el sector financiero local e internacional. La Junta Directiva ejerce una permanente labor de supervisión en el manejo, control y mitigación de los riesgos de la institución, a través de comités de Junta Directiva, comités de apoyo y de la Unidad de Administración Integral de Riesgos. Lo anterior garantiza que la toma de decisiones sea congruente con el apetito de riesgo de la institución. Las transacciones con partes relacionadas no comprometen la independencia de la administración, ya que éstas representan un bajo 2.7% del capital social y reservas a junio de The Bank of Nova Scotia (BNS) ha mantenido presencia en El Salvador a través de Scotiabank El Salvador desde 1997, ofreciendo sus servicios al segmento empresarial y banca de personas, aunque uno de sus principales destinos es el mercado de préstamos hipotecarios. BNS es el banco canadiense con mayor presencia a nivel internacional y provee servicios bancarios en más de 50 países. Las iniciativas claves para el crecimiento en banca internacional incluyen el desarrollo de servicios complementarios, el establecimiento de plataformas eficientes y las adquisiciones selectivas. SES forma parte del conglomerado financiero salvadoreño Inversiones Financieras Scotiabank El Salvador, S.A., propiedad de BNS. Por su parte, SES consolida las operaciones de cuatro subsidiarias: Scotia Inversiones, S.A. de C.V. (casa corredora de bolsa); Scotia Servicredit, S.A. de C.V. (administradora de tarjetas de crédito); Socia Leasing, S.A. de C.V. (arrendamiento); y Scotia Soluciones Financieras, S.A. (prestación de servicios financieros). Los estados financieros han sido preparados conforme a las normas contables emitidas por la Superintendencia del Sistema Financiero, las cuales prevalecen cuando existen conflictos con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Al 31 de diciembre de 2016, se emitió una opinión limpia sobre los estados financieros de SES. GESTIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE RIESGO SES cuenta con una adecuada gestión de riesgos. Las políticas de colocación, metodologías, herramientas de ANÁLISIS DE RIESGO Scotiabank El Salvador se ubica como una de las principales instituciones financieras del país, registrando una participación de mercado en términos de activos, préstamos y depósitos de 12.1%, 13.2% y 11.5%, respectivamente; posicionándose como el cuarto por volumen de activos, préstamos y depósitos y el tercero en generación de utilidades. A diferencia de sus pares de mercado, las operaciones de SES se han contraído en el primer semestre de 2017, observándose disminuciones en préstamos (-2.8%), portafolio de inversiones (-36.5%), activos (-2.0%) y depósitos (-2.4%). Tomando en cuenta las perspectivas económicas, sostener o ampliar los volúmenes de negocio se convierte en uno de los principales desafíos para el Banco en un entorno de creciente competencia. Activos y Calidad de Activos TABLA 1. INDICADORES CALIDAD DE CARTERA SCOTIABANK EL SALVADOR jun-17 SISTEMA TOP 5 Vencidos / Préstamos brutos 3.5% 3.7% 3.6% 3.6% 2.0% 2.4% Reservas / Vencidos 99.7% 98.0% 98.0% 99.5% 118.2% 124.5% Vencidos+Reestructurados /Préstamos brutos 11.6% 10.9% 10.3% 10.4% 5.9% 6.4% Reservas / Vencidos + Reestructurados 29.9% 33.4% 34.0% 34.4% 40.8% 42.6% Cartera C, D y E N.D. 6.3% 6.7% 6.7% 5.2% N.D. Fuente: Scotiabank El Salvador, S.A. y SSF. Elaboración: Zumma Ratings S.A. de C.V. 4

5 SES continúa registrando índices de calidad de activos moderados, que comparan desfavorablemente con los promedios del sector bancario (mora, cobertura sobre vencidos y refinanciados, estructura por categoría de riesgo y volumen de refinanciamientos). No obstante, se valora la elevada proporción de créditos con garantía hipotecaria y la ausencia de concentraciones individuales relevantes en sus principales deudores. Respecto de diciembre de 2016, la proporción de cartera vencida se mantiene en 3.6% (2.0% promedio del sector). De incorporar el volumen de refinanciamientos, la participación conjunta con los vencidos pasa a 10.4% reflejando de esa manera un volumen importante de cartera vinculada a activos de baja productividad. Zumma Ratings es de la opinión que el seguimiento a iniciativas para el control de la mora y de las operaciones sujetas a refinanciamientos y reprogramaciones, se convierte en un factor clave en la consecución de una mejor calidad de activos crediticios para Scotiabank. En términos de cobertura, las reservas actuales garantizan un índice de 99.5%, mejorando respecto al cierre de 2016, reflejando los esfuerzos del Banco de fortalecer su nivel de provisiones; no obstante, la cobertura disminuye a 34.4% de incorporar en la medición la cartera reestructurada. El contar con un amplio mecanismo de garantías mitiga en cierta medida el riesgo crediticio proveniente de los refinanciamientos de cartera. A junio 2017, la cartera garantizada representa 91.6% del total de la cartera. Destaca el índice de inmovilización bajo, el cual mejora a 2.2% desde 2.7%. La ausencia de concentraciones individuales relevantes en préstamos en virtud de las características de su enfoque de negocios es uno de los aspectos favorables, representando los 10 mayores deudores el 8.7% del total de cartera, clasificados todos en la más alta categoría de riesgo individual. Gestión de Negocios 1,000, , , , , , , , , , Evolución de la Cartera por Sector Económico Vivienda Consumo Comercio Industria Servicios Otros jun-17 Fuente: Scotiabank El Salvador, S.A. Elaboración: Zumma Ratings S.A. de C.V. En términos de negocios, la contracción de la cartera se explica principalmente por los sectores Industria y Vivienda (Ver Gráfico Evolución de la Cartera por Sector Económico). Por estructura, la cartera de Scotiabank se concentra en banca de personas, principalmente en créditos hipotecarios; no obstante, su modelo de negocio también se extiende a financiar el segmento comercial, principalmente operaciones en industria, comercio y servicios. A junio 2017, la cartera de vivienda representa el 55% (22% en el sector bancario), siguiendo en ese orden consumo (22%) y comercio (12%). Fondeo El grado de diversificación de las fuentes de fondos, la elevada participación de las operaciones a la vista y la ausencia de concentraciones individuales relevantes se ponderan favorablemente en el análisis de los pasivos de intermediación. Mientras que el descalce de plazos en algunas ventanas de tiempo se señala como un factor de riesgo dado el enfoque de negocio orientado a cartera hipotecaria Evolución de las Fuentes de Fondeo jun-17 Depósitos a la vista Instituciones Financieras Depósitos a plazo Titulos de Emisión Propia Fuente: Scotiabank El Salvador, S.A. Elaboración: Zumma Ratings S.A. de C.V. La evolución de los pasivos financieros respecto de diciembre de 2016 ha estado determinada por la importante contracción de los depósitos a plazo, la imperceptible captación de depósitos en cuenta corriente, la tendencia decreciente en la participación del financiamiento proveniente de entidades del exterior, así como por la menor utilización de recursos provistos por certificados de inversión (Ver Gráfico Evolución de las Fuentes de Fondeo). Por su parte, los 10 mayores depositantes representan un bajo 8.4% de los depósitos totales, por lo que la exposición del Banco ante el retiro de cualquier de éstos es baja. Solvencia y Liquidez SES presenta una posición patrimonial robusta. La flexibilidad financiera (capacidad de absorción de pérdidas) y capacidad de expansión que le provee su base patrimonial es uno de los aspectos favorables en que se fundamenta la calificación de riesgo del Banco y sus instrumentos. En ese contexto, SES registra un indicador patrimonio / activos de 15.7% y una relación de fondo patrimonial a activos ponderados de 20.8% sobre la base de un requerimiento mínimo del 12%; ambos indicadores comparan favorablemente con el promedio del sector bancario y otorgando una amplia capacidad de crecimiento. Por su parte, SES gestiona adecuadamente el riesgo de liquidez. La participación conjunta de disponibilidades e inversiones en la estructura de balance se mantiene sin cambios relevantes (21% del total de activo). La cobertura del efectivo e inversiones de fácil liquidación sobre los depósitos se ubica en 33.8%. El portafolio de inversiones se compone fundamentalmente de Letras del Tesoro Público de El Salvador (LETES), las cuales representan el 93% del portafolio total a junio Al respecto, debe valorarse el efecto inherente proveniente de las presiones actuales sobre 5

6 las finanzas del Estado en términos de cumplimiento de sus obligaciones de corto plazo (riesgo sistémico). SES registra amplias brechas de vencimiento entre activos y pasivos financieros en algunas ventanas de tiempo. La continua emisión de valores a largo plazo, así como una prudente gestión de liquidez coadyuvará en la reducción del descalce descrito el cual se ha visto profundizado en razón al modelo de negocios enfocado en el crédito hipotecario. La disponibilidad de una línea de contingencia con su casa matriz favorece la gestión de la liquidez de la Entidad aunado a las bajas presiones provenientes de la participación de los mayores depositantes en el total de captaciones. Análisis de Resultados TABLA 2. INDICADORES DE DESEMPEÑO FINANCIERO SCOTIABANK EL SALVADOR jun jun-17 SISTEMA TOP5 ROAE 5.9% 5.4% 4.5% 5.5% 6.1% 6.9% 7.3% ROAA 0.8% 0.7% 0.6% 0.8% 0.9% 0.9% 0.9% Gastos operativos / Total activos 3.5% 3.4% 3.3% 3.3% 3.3% 3.5% 3.6% Eficiencia operativa 60.3% 60.8% 59.9% 59.7% 56.9% 59.1% 56.7% Gastos operativos / Ingresos de operación 44.9% 43.8% 42.2% 42.2% 40.8% 39.7% 39.1% Fuente: Scotiabank El Salvador, S.A. y SSF. Elaboración: Zumma Ratings S.A. de C.V. El desempeño financiero de SES es moderado, con indicadores cercanos a los promedios del Sistema y del promedio de los mayores bancos (Ver Tabla 2. Indicadores de Desempeño Financiero). A junio 2017, el Banco refleja su mejor desempeño en los últimos 3 años. No obstante, se continúan observando retos en términos de ampliación de ingresos, mejora de la eficiencia vía reducción de gastos e incremento de la rentabilidad patrimonial, procurando un mejor desempeño de márgenes (operativo, financiero y neto). Se destaca el mayor rendimiento de los activos productivos, ante la reducción de los mismos. En términos de costos, se observa un aumento proveniente de los mayores intereses pagados por depósitos (acorde a la tendencia al alza en las tasas de referencia domésticas) y préstamos recibidos, pese a la contracción del fondeo. En perspectiva, Zumma prevé que las tasas de interés locales mantendrían su tendencia al alza vinculada con los ajustes graduales de las tasas internacionales, lo que podría presionar los márgenes. Un factor común en la banca local es la limitada diversificación de ingresos, debido a las restricciones locales en el cobro de comisiones por servicios. Los ingresos complementarios de SES representan un bajo 10.8% de los ingresos totales a junio de En virtud a la contención lograda en los gastos administrativos, el índice de eficiencia mejora a 56.9% desde 59.9% y la relación de gastos operativos a activos se mantiene en 3.3%, ambos por debajo del promedio de la banca. Zumma estima que los indicadores de rentabilidad se mantendrán estables, con ciertas presiones sobre los márgenes. 6

7 SCOTIABANK EL SALVADOR, S.A. BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS (MILES DE DÓLARES) ACTIVOS DIC.14 % DIC.15 % JUN.16 % DIC.16 % JUN.17 % Caja Bancos 355,539 18% 347,535 17% 364,329 18% 364,117 18% 391,035 20% Inversiones Financieras 56, % 89, % 98, % 67, % 42, % Reportos y otras operaciones bursátiles - 0% 0% 19,330 1% 0 0% 0 0% Valores negociables 52,490 3% 85,685 4% 72,609 4% 62,796 3% 42,563 2% Valores no negociables 4,269 0% 4,269 0% 6,127 0% 4,269 0% 0 0% Préstamos Brutos 1521,487 78% 1571,336 78% 1577,311 77% 1576,771 78% 1531,992 77% Vigentes 1344,643 69% 1399,636 70% 1410,637 69% 1414,433 70% 1373,012 69% Reestructurados 123,796 6% 113,185 6% 108,647 5% 106,086 5% 104,049 5% Vencidos 53,048 3% 58,515 3% 58,028 3% 56,252 3% 54,930 3% Menos: Reserva de saneamiento 52,912 3% 57,352 3% 56,887 3% 55,128 3% 54,677 3% Préstamos Netos de reservas 1468,576 76% 1513,984 75% 1520,424 74% 1521,643 75% 1477,314 74% Bienes recibidos en pago, neto de provisión 6,502 0% 7,677 0% 7,391 0% 7,190 0% 6,731 0% Inversiones Accionarias 3,614 0% 3,304 0% 3,363 0% 3,443 0% 3,569 0% Activo fijo neto 39,466 2% 39,764 2% 38,971 2% 37,642 2% 35,714 2% Otros activos 9,760 1% 11,518 1% 24,557 1% 24,552 1% 27,216 1% TOTAL ACTIVOS 1940, % 2013, % 2057, % 2025, % 1984, % PASIVOS Depósitos Depósitos en cuenta corriente 202,577 10% 235,847 12% 294,070 14% 275,798 14% 275,787 14% Depósitos de ahorro 404,181 21% 401,880 20% 400,666 19% 402,050 20% 409,361 21% Depósitos a la vista 606,758 31% 637,727 32% 694,736 34% 677,848 33% 685,148 35% Cuentas a Plazo 643,029 33% 650,749 32% 640,900 31% 638,154 32% 599,105 30% Depósitos a plazo 643,029 33% 650,749 32% 640,900 31% 638,154 32% 599,105 30% Total de depósitos 1249,786 64% 1288,475 64% 1335,636 65% 1316,001 65% 1284,253 65% BANDESAL 1,125 0% 869 0% 791 0% 681 0% 482 0% Préstamos de otros Bancos 320,167 17% 299,447 15% 279,297 14% 261,237 13% 256,755 13% Titulos de Emisión Propia 64,035 3% 99,253 5% 99,243 5% 99,251 5% 80,766 4% Otros pasivos de Intermediación 5,271 0% 4,827 0% 9,169 0% 5,187 0% 9,006 0% Otros pasivos 36,026 2% 42,324 2% 39,329 2% 40,872 2% 40,652 2% TOTAL PASIVO 1676,410 86% 1735,196 86% 1763,463 86% 1723,229 85% 1671,914 84% PATRIMONIO NETO Capital Social 114,131 6% 114,131 6% 114,131 6% 114,131 6% 114,131 6% Reservas y resultados acumulados 134,633 7% 149,677 7% 172,211 8% 172,267 9% 188,294 9% Utilidad neta 15,041 1% 14,731 1% 7,294 0% 16,024 1% 9,803 0% TOTAL PATRIMONIO NETO 263,805 14% 278,539 14% 293,636 14% 302,422 15% 312,228 16% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1940, % 2013, % 2057, % 2025, % 1984, % 7

8 SCOTIABANK EL SALVADOR, S.A. ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS (MILES DE DÓLARES) DIC.14 % DIC.15 % JUN.16 % DIC.16 % JUN.17 % Ingresos de Operación 151, % 155, % 79, % 160, % 81, % Ingresos de préstamos 127,370 84% 130,452 84% 66,389 84% 133,593 83% 66,689 82% Comisiones y otros ingresos de préstamos 9,781 6% 10,648 7% 5,017 6% 10,055 6% 5,172 6% Intereses y otros ingresos de inversiones 2,624 2% 2,633 2% 1,714 2% 3,677 2% 1,510 2% Reportos y operaciones bursátiles 52 0% 31 0% 47 0% 52 0% 1 0% Intereses sobre depósitos 50 0% 265 0% 576 1% 1,071 1% 936 1% Utilidad en venta de títulos valores 1 0% - 0% - 0% - 0% - 0% Operaciones en M.E % 263 0% 133 0% 252 0% 129 0% Otros servicios y contingencias 10,981 7% 11,189 7% 5,529 7% 12,068 8% 6,671 8% Costos de Operación 38,744 26% 43,629 28% 23,500 30% 47,160 29% 23,007 28% Intereses y otros costos de depósitos 25,373 17% 28,218 18% 15,025 19% 30,133 19% 14,300 18% Intereses sobre emisión de obligaciones 3,666 2% 4,778 3% 2,512 3% 5,051 3% 2,215 3% Intereses sobre préstamos 3,148 2% 4,173 3% 2,768 3% 5,606 3% 3,443 4% Pérdida en venta de títulos valores 0 0% 1 0% 17 0% 17 0% - 0% Operaciones en M.E. 4 0% 71 0% 10 0% 15 0% 3 0% Otros servicios más contingencias 6,553 4% 6,389 4% 3,169 4% 6,338 4% 3,046 4% UTILIDAD FINANCIERA 112,314 74% 111,850 72% 55,904 70% 113,607 71% 58,102 72% GASTOS OPERATIVOS 90,460 60% 92,166 59% 47,333 60% 92,350 57% 45,126 56% Personal 32,101 21% 31,787 20% 16,012 20% 30,548 19% 15,947 20% Generales 31,909 21% 32,575 21% 15,652 20% 33,673 21% 15,435 19% Depreciación y amortizacion 3,754 2% 3,690 2% 1,840 2% 3,621 2% 1,670 2% Reservas de saneamiento 22,697 15% 24,115 16% 13,829 17% 24,508 15% 12,073 15% UTILIDAD DE OPERACIÓN 21, % 19, % 8, % 21, % 12, % Otros Ingresos y Gastos no operacionales 3,129 2% 4,417 3% 3,371 4% 5,241 3% 2,598 3% Dividendos - 0% - 0% - 0% - 0% - 0% UTILIDAD(PERD.)ANTES IMP. 24,984 17% 24,101 16% 11,942 15% 26,498 16% 15,574 19% Impuesto sobre la renta 9,942 7% 9,370 6% 4,648 6% 10,474 7% 5,771 7% Participación del ints minorit en Sub. - 0% - 0% - 0% - 0% - 0% UTILIDAD (PERDIDA) NETA 15, % 14, % 7, % 16, % 9, % 8

9 INDICADORES FINANCIEROS DIC.14 DIC.15 JUN.16 DIC.16 JUN.17 Capital Pasivo / Patrimonio Pasivo / Activo Patrimonio / Préstamos brutos 17.3% 17.7% 18.6% 19.2% 20.4% Patrimonio/ Vencidos 497% 476% 506% 538% 568% Vencidos / Patrimonio y Rva. saneamiento 16.7% 17.4% 16.6% 15.7% 15.0% Patrimonio / Activos 13.6% 13.8% 14.3% 14.9% 15.7% Liquidez Caja + val. Neg./ Dep. a la vista 67.2% 67.9% 65.7% 63.0% 63.3% Caja + val. Neg./ Dep. totales 32.6% 33.6% 34.2% 32.4% 33.8% Caja + val. Neg./ Activo total 21.0% 21.5% 21.2% 21.1% 21.9% Préstamos netos/ Dep. totales Rentabilidad ROAE 5.9% 5.4% 4.5% 5.5% 6.1% ROAA 0.8% 0.7% 0.6% 0.8% 0.9% Margen financiero neto 74.4% 71.9% 70.4% 70.7% 71.6% Utilidad neta / Ingresos financieros 10.0% 9.5% 9.2% 10.0% 12.1% Gastos operativos / Total activos 3.5% 3.4% 3.3% 3.3% 3.3% Componente extraordinario en utilidades 20.8% 30.0% 46.2% 32.7% 26.5% Rendimiento de Activos 8.4% 8.3% 8.4% 8.5% 8.7% Costo de la deuda 2.0% 2.2% 2.4% 2.4% 2.5% Margen de operaciones 6.4% 6.1% 6.1% 6.0% 6.2% Eficiencia operativa 60.3% 60.8% 59.9% 59.7% 56.9% Gastos operativos / Ingresos de operación 44.9% 43.8% 42.2% 42.2% 40.8% Calidad de activos Vencidos / Préstamos brutos 3.5% 3.7% 3.7% 3.6% 3.6% Reservas / Vencidos 99.7% 98.0% 98.0% 98.0% 99.5% Préstamos Brutos / Activos 78.4% 78.0% 76.7% 77.8% 77.2% Activos inmovilizados 2.5% 3.2% 2.9% 2.7% 2.2% Vencidos + Reestruc. / Préstamos brutos 11.6% 10.9% 10.6% 10.3% 10.4% Reservas / Vencidos+Reestructurados 29.9% 33.4% 34.1% 34.0% 34.4% Otros indicadores Ingresos de intermediación 130, ,349 68, ,341 69,136 Costos de intermediación 32,187 37,169 20,322 40,808 19,958 Utilidad actividades de intermediación 97,858 96,180 48,356 97,533 49,178 MONTO Y SALDO DE LAS EMISIONES VIGENTES AL 30 DE JUNIO DE 2017 (US$Miles) DENOMINACIÓN MONTO AUTORIZADO MONTO VIGENTE FECHA COLOCACIÓN TASA PLAZO GARANTÍA TRAMOS CISCOTIA 15 $ 100,000 $ 45,000 feb % 5 y 7 años Créditos categoría "A" 3 y 4 CISCOTIA 16 $ 100,000 $ 35,000 feb % 6 años Créditos categoría "A" 1, 2 y 3 Total $ 200,000 $ 80,000 9