BANCO AGRÍCOLA, S.A. San Salvador, El Salvador Comité de Clasificación Ordinario: 21 de marzo de 2014

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1 Equilibrium S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo. Informe de Clasificación Contacto: José Andrés Morán Carlos Pastor Bedoya BANCO AGRÍCOLA, S.A. San Salvador, El Salvador Comité de Clasificación Ordinario: 21 de marzo de 2014 Categoría (*) Clasificación Actual Anterior Definición de Categoría Corresponde a aquellas entidades que cuentan con la más alta capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, la Emisor EAAA.sv EAAA.sv cual no se vería afectada ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía. Los factores de riesgo son insignificantes. Títulos hasta un año N-1.sv N-1.sv Corresponde a aquellos instrumentos cuyos emisores cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. CIBAC$12, CIBAC$14 CIBAC$15, CIBAC$16 TRAMOS CON GARANTÍA HIPOTECARIA AAA.sv AAA.sv Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. CIBAC$12, CIBAC$14 CIBAC$15, CIBAC$16 TRAMOS SIN GARANTÍA ESPECIAL AAA.sv AAA.sv Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Perspectiva Estable Estable La opinión del Consejo de Clasificación de Riesgo no constituirá una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión; sino un factor complementario a las decisiones de inversión; pero los miembros del Consejo serán responsables de una opinión en la que se haya comprobado deficiencia o mala intención, y estarán sujetos a las sanciones legales pertinentes MM US$ al ROAA: 2.4% ROAE: 16.5% Activos: 3,943.2 Ingresos: U. Neta: 91.0 Patrim.: Historia: Emisor EAA ( ), EAA- ( ), EAA ( ), EAA+ ( ), EAAA ( ); Títulos de deuda hasta un año N-1 ( ); CIBAC$12 AA+ ( ) AAA ( ), CIBAC$14 AA+ ( ), AAA ( ), CIBAC$15 AA+ ( ) AAA ( ), CIBAC$16 AAA ( ) La información utilizada para el presente análisis comprendió los estados financieros auditados al 31 de diciembre de 2010, 2011, 2012 y 2013, así como información adicional proporcionada por la Entidad. Fundamento: El Comité de clasificación de Equilibrium S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo, determinó mantener la calificación de Banco Agrícola y la de sus instrumentos vigentes con base a la evaluación efectuada al 31 de diciembre de En la clasificación del Emisor y sus instrumentos se ha valorado: (i) la destacada posición del Banco en el sector, con las mayores cuotas de mercado en activos, préstamos, y depósitos; (ii) la mejor calidad de activos respecto del promedio del sector en términos de mora y cobertura de reservas; (iii) los actuales niveles de capitalización que le proveen flexibilidad financiera, capacidad de crecimiento y respaldo frente a los activos improductivos; (iv) la diversificada estructura de fondeo asi como la ausencia de concentraciones individuales relevantes y (v) los niveles de eficiencia operativa, volumen de utilidades y el desempeño consistente de la rentabilidad patrimonial. Un entorno de creciente competencia y el débil desempeño de la actividad económica han sido valorados como factores de riesgo por el Comité de Clasificación, dado el efecto potencial sobre el desempeño financiero y de gestión del Banco. La perspectiva de la calificación es estable, reflejando la expectativa de que la Entidad mantendría su desempeño financiero y operativo en el corto plazo. Al cierre de diciembre de 2013, el Banco ratifica su posición como el primero en el sector bancario salvadoreño en la mayoría de los rubros de los estados financieros. La evolución de la estructura financiera durante 2013 ha estado determinada por la menor dinámica en la expansión del crédito; el fortalecimiento de la posición de liquidez; la tendencia al alza en la base de depósitos así como por la mayor utilización de recursos provenientes de bancos del exterior como opción de fondeo. En términos de calidad de activos, se señala la disminución en el índice de mora; la mayor cobertura de reservas; el desplazamiento del crédito hacia categorías de menor riesgo y el leve aumento en las operaciones refinanciadas. En sintonía a la disminución de US$10.9 millones en la cartera vencida, el índice de mora mejora a 1.6% desde 2.1% en el lapso de un año; mientras que el promedio del sector se ubicó en 2.3%. Cabe señalar que la participación conjunta de los créditos vencidos y refinanciados en la cartera total alcanza el 5.6% al cierre del período evaluado; haciendo notar que los refinanciamientos se incrementan en US$6.7 millones respecto de Por su parte, las provisiones actuales garantizan un nivel de cobertura de 230% (194.5% en diciembre de 2012) comparándose favorablemente con el índice del sector. La nomenclatura.sv refleja riesgos sólo comparables en El Salvador (*) Categoría según el Art. 95B Ley del Mercado de Valores y la NRP-07 emitida por el Banco Central de Reserva de El Salvador Tendencia positiva: El signo + indica una tendencia ascendente hacia la categoría de clasificación inmediata superior. Tendencia negativa: El signo - indica una tendencia descendente hacia la categoría de clasificación inmediata inferior. Código nemotécnico:

2 Cabe precisar que la ausencia de concentraciones relevantes se pondera favorablemente en el perfil de riesgo de Banco Agrícola, dada la participación de los mayores deudores y grupos económicos. De igual manera, se valora la nula exposición patrimonial a los activos de baja productividad acorde al volumen de provisiones constituidas. En cuanto a los volúmenes de negocio generados, la cartera registra un incremento anual de 3.7% equivalente en términos monetarios a US$98.4 millones; crecimiento que ha estado sustentado en el financiamiento a destinos tradicionales del segmento banca de personas, principalmente créditos de consumo. De igual manera, se observa una relativa expansión en sectores de banca empresarial aunque éstos crecen a un menor ritmo. Así, el crédito al sector consumo aumenta en US$72.1 millones, siguiendo en ese orden comercio (US$65.5 millones) y vivienda (US$15.6 millones). En términos comparativos, el crédito registró un mejor desempeño en 2012 respecto del crecimiento observado en el año que recién finaliza en virtud al volumen de pagos anticipados recibidos. En perspectiva, el entorno de creciente competencia y el desempeño de la economía podrían continuar sensibilizando una mayor demanda crediticia para el presente año. La diversificada estructura de fondeo, la relevante participación de las operaciones a la vista, la ausencia de concentraciones individuales relevantes en depósitos y la reducción de las brechas de vencimiento entre activos y pasivos financieros se valoran de forma positiva en el análisis de los pasivos de intermediación. En ese contexto, los depósitos de clientes, especialmente las cuentas corrientes y de ahorro, constituyen la estructura central del fondeo de Banco Agrícola; siguiendo en ese orden las operaciones a plazo, títulos de emisión propia y líneas de capital de trabajo y comercio exterior provistas por corresponsales. La amplia base de depositantes es de notable importancia cuando se consideran los beneficios en términos de diversificación y menor costo financiero en relación a sus pares de la industria local. Acorde a la expansión en activos productivos, los pasivos de intermediación han mostrado una tendencia al alza, destacando el mayor uso de recursos provistos por bancos extranjeros (fondos BID) y el crecimiento natural las cuentas de depósitos; particularmente operaciones en cuenta corriente y a plazo. Así, los pasivos de intermediación registran un incremento neto de US$164 millones en el lapso de un año. Por otra parte, el recorte al estímulo de la economía estadounidense es un aspecto a considerar en la evolución de las tasas internacionales de referencia. En términos de solvencia, Banco Agrícola cierra a diciembre de 2013 con una relación de fondo patrimonial a activos ponderados de 17.6% sobre la base de un requerimiento mínimo del 12%; favoreciendo los excedentes de capital una amplia capacidad de crecimiento. En la misma línea, la relación de capitalización cierra en 14.1%; mayor al promedio del sector bancario. En cuanto a la gestión de la liquidez, la participación de los fondos disponibles e inversiones se mantiene relativamente estable de comparar con diciembre de 2012; no obstante en términos monetarios registran un incremento de US$56.7 millones en línea a la modificación de los requerimientos de encaje. Al cierre del período evaluado, Banco Agrícola registra descalce de plazos en algunas ventanas de tiempo mayores a 30 días; debiendo señalar que los excedentes de liquidez permiten reducir las brechas entre activos y pasivos financieros en los períodos subsecuentes. Banco Agrícola cierra a diciembre de 2013 con una utilidad de US$91 millones, resultado levemente superior al obtenido en diciembre de Si bien se observa un mejor desempeño en términos de utilidad de operación, el menor aporte de los otros ingresos y el mayor impuesto absorben la mejora descrita. Se continúa valorando de forma positiva el nivel de eficiencia, volumen de utilidades y grado de rentabilidad patrimonial; mientras que se observan retos en términos de ampliar y/o sostener los ingresos de intermediación así como mejorar la relación utilidad financiera /ingresos (margen financiero)a los promedios de años anteriores. Por otra parte, los ingresos de operación registran un incremento del 6.7% equivalente a US$20.2 millones; mostrando un mejor desempeño de comparar con El análisis indica que los intereses de préstamos han presentado una tendencia al alza; mientras que las comisiones tienden a decrecer en razón a la entrada en vigencia de la nueva normativa que regula su cobro. Acorde al mayor volumen de fondeo, los costos de intermediación registran un incremento de US$13.8 millones en el lapso de un año, haciendo notar el mayor pago de intereses sobre emisión de obligaciones y depósitos. En virtud a la proporción en que crecen los ingresos respecto del aumento en los costos de operación, la utilidad financiera registra un incremento de US$6.4 millones; mientras que el margen financiero pasa a 76.1% desde 79.1%. Si bien se observa un incremento en el nivel de gastos operativos, el índice de eficiencia se mantiene relativamente estable en razón al mejor desempeño del margen antes de provisiones; ubicándose en 43.2%. En términos de rentabilidad, el Banco continúa mostrando un desempeño consistente en los últimos períodos, cerrando a diciembre de 2013 en 16.5% (2.4% retorno sobre activos). Fortalezas 1. Sólido posicionamiento en el Sistema Financiero, siendo el mayor Banco en términos de participación de mercado 2. Diversificada estructura de fondeo, nivel de solvencia y rentabilidad patrimonial 3. Indicadores de eficiencia y calidad de activos que comparan favorablemente con el sector Debilidades 1. Descalce sistémico de plazos Amenazas 1. Ambiente competitivo de la plaza bancaria 2. Entorno económico Oportunidades 1. Desarrollo de nuevos productos y servicios 2. Fortalecimiento de la gestión de riesgo operativo 2

3 ENTORNO ECONÓMICO El desempeño económico de El Salvador estuvo determinado principalmente por el bajo crecimiento en el PIB, desaceleración en el flujo de remesas y aumento en el déficit fiscal; mientras que la tendencia de las exportaciones y estabilidad en el nivel de precios se señalan como variables positivas. Según estimaciones de la CEPAL, la economía de El Salvador cerró 2013 con una expansión de 1.7%; acumulando en esa dinámica bajas tasas de crecimiento en relación al desempeño de otras economías de la región. Aunado a lo anterior, es relevante mencionar la incertidumbre que ha originado en los agentes económicos el evento de elección presidencial. Por otra parte, 2014 presenta una serie de oportunidades para El Salvador en virtud a algunos proyectos, que de concretizarse; podrían generar importantes fuentes de empleo. Entre estos, se señalan FOMILENIO II; la modernización del Aeropuerto Internacional de El Salvador; y el suministro de 355 MW de potencia por medio de la instalación de una planta de gas natural en Acajutla. En ese contexto, la perspectiva de crecimiento para 2014 se espera sea superior a la del año previo. Según datos del Banco Central de Reserva (BCR), la variación anual en el Índice de Precios al Consumidor, determinó una tasa de inflación a diciembre 2013 de 0.80%, siendo la más baja en América Latina. Este desempeño en el nivel de precios permite a las personas mantener su capacidad adquisitiva, pero al mismo tiempo muestra la baja evolución en la demanda agregada, donde el consumo y la inversión crecen a un ritmo lento. En el tema de remesas, El Salvador recibió un acumulado de US$3,969.1 millones en 2013 registrando una variación anual de 1.5% con respecto al año previo. Dicha tasa marca una desaceleración en el flujo de remesas, ya que el crecimiento del reciente año fue inferior al alcanzado en 2012 (7.2%). En base a cifras publicadas por el BCR, el déficit fiscal del gobierno de El Salvador contabilizó US$984.8 millones al cierre de 2013, mostrando un incremento anual del 21.0%. Los ingresos corrientes registraron un monto de US$4,818.6 millones, determinados principalmente por el dinamismo en la recaudación tributaria, no obstante fueron insuficientes para cubrir el total de desembolsos realizados, en razón al ritmo de expansión en los gastos de consumo. ANALISIS DEL SECTOR La tendencia hacia la baja en el índice de vencidos; la mejora en la cobertura de reservas; el menor impacto de los activos de baja productividad y la relativa estabilidad en los créditos refinanciados determinan de manera conjunta la evolución de los activos de riesgo durante En los últimos cuatro años, la mora pasa a 2.3% desde 3.9% mientras que la cobertura sobre vencidos mejora de 107.9% a 121.6%. Se señalan como factores de riesgo el volumen de cartera refinanciada, particularmente en vivienda, así como el nivel de morosidad relativamente alto en el referido sector y en otros destinos. Destaca asimismo la estrecha cobertura de reservas y altos índices de mora para algunas instituciones. En cuanto a la evolución del crédito, el sector bancario registra una tasa de expansión anual de 7.5% equivalente a US$695.4 millones; reflejando un crecimiento robusto aunque menor en términos porcentuales al alcanzado antes de la crisis global. Los volúmenes de negocio provenientes del financiamiento a los sectores consumo, comercio, vivienda y servicios fundamentan la dinámica del crédito en los últimos doce meses; mientras que otros destinos del segmento empresarial corporativo que empezaron a mostrar señales de recuperación desde 2011 (industria manufacturera) han demandado una menor cantidad de recursos a la banca durante el año que recién finaliza. El sostenimiento o ampliación del ritmo de expansión del crédito continuará sujeto a la evolución de la economía y a las expectativas de inversión de los agentes económicos en el corto plazo. El sector continúa fundamentando su estructura de fondeo en depósitos a plazo, operaciones a la vista y financiamiento provisto por entidades financieras del exterior; complementándose con la emisión de instrumentos financieros en el mercado local y un mínimo aporte de obligaciones subordinadas. Su evolución en 2013 estuvo determinada por la notable expansión en líneas de crédito con bancos extranjeros, operaciones a plazo y depósitos en cuenta corriente en sintonía con la tendencia del crédito. Se señalan como factores de riesgo el descalce de plazos y las concentraciones individuales relevantes (depositantes) en algunas entidades. En términos de solvencia patrimonial, la banca continúa mostrando un elevado índice de adecuación de capital (IAC), favoreciendo la flexibilidad financiera del sector y su capacidad de crecimiento. Así, dicha relación se ubica en 17.3%; mayor a la observada en otros mercados de la región. Se señala para 2013 el fortalecimiento de la base patrimonial en algunas entidades vía capitalización de resultados acumulados y aportes en efectivo. En perspectiva, la profundización de la tendencia creciente del crédito podría conllevar a una ligera sensibilización del nivel de solvencia (IAC), si la banca no llegara a realizar aportes al capital. El sector bancario cierra con una utilidad global de US$222.3 millones al 31 de diciembre de 2013; reflejando el mejor desempeño de los últimos cuatro años. La notable recuperación en el volumen de ingresos y la relativa estabilidad de los gastos operativos han favorecido el desempeño descrito. Al respecto, el sector enfrenta el reto de mejorar su nivel de eficiencia; revertir la tendencia decreciente del margen financiero antes de provisiones (%) y procurar el sostenimiento o ampliación de la rentabilidad patrimonial. La sensibilidad del sector ante el nuevo entorno internacional producto del retiro del estímulo monetario iniciado en EE.UU el pasado diciembre es un aspecto a considerar en las perspectivas de corto plazo. 3

4 Promover la sanidad del portafolio de créditos (a través de la continua reducción en la mora, el fortalecimiento de la cobertura de reservas y la disminución de las operaciones refinanciadas); mejorar la eficiencia operativa vía reducción de gastos; sostener o ampliar los volúmenes de negocio; revertir la tendencia decreciente en los márgenes financieros y la generación de un mayor volumen de utilidades, se convierten en los principales desafíos para el sector bancario de El Salvador. Informe Relacionado: Informe del Sector Bancario de El Salvador ANTECEDENTES GENERALES Banco Agrícola es una sociedad salvadoreña de naturaleza anónima que tiene por objeto principal dedicarse a todos los negocios bancarios y financieros permitidos por las leyes de la República de El Salvador. El Banco forma parte del conglomerado financiero, cuya sociedad controladora de finalidad exclusiva es Inversiones Financieras Banco Agrícola S.A. Con fecha 6 de diciembre de 2013, se eligió la nueva Junta Directiva del Banco la cual está integrada por: Presidente: Jaime Alberto Velásquez B. Vicepresidente: Gonzalo de Jesús Toro Bridge Secretario: Ramón F. Ávila Qüehl Director Propietario: Joaquín A. Palomo Déneke Director Suplente: Luis Santiago Pérez Moreno Director Suplente: Eduardo David Freund W. Director Suplente: Juan Carlos Mora Uribe Director Suplente: Ricardo Antonio Balzaretti Los estados financieros han sido preparados conforme a las normas contables emitidas por la Superintendencia del Sistema Financiero, las cuales prevalecen cuando existen conflictos con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Al 31 de diciembre de 2013, se emitió una opinión sin salvedad sobre los estados financieros auditados del Banco. Por otra parte, la Plana Gerencial de la Entidad está integrada por: Presidente Ejecutivo: VP Operaciones: VP Banca de Personas: VP Banca de Empresas: VP de Riesgos: Director Control Financiero: Directora de Inversiones: Director Desarrollo Corp.: Directora de G. Humana: Director Legal: Director Auditoría Interna: Rafael Barraza Carlos Mauricio Novoa Hernando Suarez Sorzano Ana Cristina Arango Silvia Bruni de Iraheta Ana Beatriz Marín Claudia María López Pablo Arturo Rivas Cecilia Gallardo Franco Jovel Carrillo Fernando Suárez Pineda GESTION Y ADMINISTRACION DE RIESGO La Administración Integral de Riesgos es un enfoque estratégico de Banco Agrícola, bajo los lineamientos de Bancolombia, basada en los principios definidos por la normatividad nacional y extranjera y la estrategia corporativa. La Administración Integral de Riesgos contempla su identificación, medición, monitoreo y mitigación, y está centrada en un proceso de creación de cultura cuyo objetivo es lograr que cada empleado administre el riesgo inherente a sus actividades. Una condición previa a la evaluación de riesgos es el establecimiento de objetivos enlazados en distintos niveles. En ese sentido, la estrategia corporativa de Banco Agrícola en su visión 20/20 comprende los siguientes focos estratégicos: Personas comprometidas con la Banca más Humana Crecimiento Sostenible El Valor de la Confianza Innovación en la Experiencia La evaluación de riesgos es la identificación y el análisis de los riesgos relevantes para la consecución de los objetivos, constituyendo una base para determinar cómo se deben administrar los riesgos. Como parte de las actividades del negocio, el Banco enfrenta diversos tipos de riesgos los cuales debe administrar de forma adecuada para evitar que estos resulten en pérdidas. A continuación, se detallan los principales riesgos asumidos. Riesgo de Crédito El riesgo de crédito es aquel que surge de la posibilidad de pérdida debido al incumplimiento total o parcial de las obligaciones contractuales por parte de clientes para con el Banco. La administración de este riesgo comprende las políticas y procedimientos mediante los cuales se evalúa, asume, califica, controla y cubre el riesgo crediticio, no sólo desde la perspectiva de respaldo a través de un sistema de provisiones, sino también a través de la administración del proceso de otorgamiento de créditos (incluyendo las herramientas, procesos y sistemas que se utilizan) y al permanente seguimiento al portafolio de deudores. Existen Políticas, Manuales y Procedimientos para cada segmento y tipo de operación, así como diferentes niveles de delegación en relación a los tipos de riesgo de crédito. Riesgos de Mercado El riesgo de mercado se deriva de los movimientos adversos en las condiciones de mercado (tipo de cambio, tasa de interés, etc.) que provocan un deterioro del valor de mercado de los activos que pueden significar pérdidas que afectan directamente los resultados financieros del Banco. Se realizan las siguientes mediciones: Evaluación de las brechas de tasas de Interés: Se efectúa el análisis de sensibilidad de cambio de tasas de interés para los activos y pasivos, luego se establece la brecha de sensibilidad sobre la cual se mide el impacto adverso. Evaluación Portafolio de Inversiones: Se mide el riesgo de mercado mediante el Valor en Riesgo (VaR) tanto para los títulos negociables como los títulos disponibles para la venta, para determinar la pérdida potencial en un horizonte de tiempo establecido, para los cual se establece un límite. Riesgo de Liquidez Es el riesgo de que el Banco no cuente con la capacidad para hacer frente a las obligaciones financieras, presentes 4

5 y futuras, como consecuencia de la falta de caja, por las condiciones adversas que provoque que el costo del fondeo sea extremadamente alto. Asimismo es la incapacidad para liquidar activos sin incurrir en pérdidas no soportables debido a problemas en la negociabilidad. El Banco realiza las siguientes mediciones: Evaluación de las brechas de liquidez: Se efectúa el análisis de descalce entre activos y pasivos teniendo en cuenta la estabilidad, la diversificación, los índices de renovación y se establece un límite para el monto de salida máxima de fondos en relación al vencimiento de activos y pasivos en un período establecido. Asimismo se da cumplimiento a los requerimientos establecidos en las normas para determinar las Relaciones de Plazo entre las Operaciones Activas y Pasivas de los Bancos (NPB3-08) y el cumplimiento de la Reserva de Liquidez (NPB3-06). Adicionalmente, se cuenta con un Plan de Contingencia de Liquidez, el cual establece un marco con el cuál determinar acciones apropiadas ante el acontecimiento de una crisis de liquidez. Riesgo Operativo El riesgo operacional es la probabilidad de incurrir en pérdidas ocasionadas por fallas o debilidades en los procesos, en las personas, en los sistemas de información o en eventos externos. El sistema de administración de Riesgo Operativo está compuesto por elementos (políticas, procedimientos, documentación, estructura organizacional, el registro de eventos de riesgo operativo, órganos de control, plataforma tecnológica, divulgación de información y capacitación) mediante los cuales se busca obtener una efectiva administración del riesgo operativo. Riesgo Reputacional Es la posibilidad de incurrir en pérdidas producto del deterioro de la imagen del Banco, está relacionado con la publicidad o rumores, que afectan de manera negativa la imagen de la Entidad, los cuales pueden originarse en cualquiera de los aspectos de la actividad bancaria, pudiendo ser por las prácticas de negocios, la forma y manejo de las operaciones, la conducta de colaboradores, la atención a clientes, por la no atención a las normativas internas y regulaciones establecidas, así como a instrucciones de los supervisores y consecuentemente podrían incidir en la cartera de clientes existentes y generar costos para el Banco. La gestión y monitoreo se consigue mediante la observación y cumplimiento a todo nivel del Código de Ética, Código de Buen Gobierno, Políticas y Procedimientos internos, así como a través de herramientas y esfuerzos diversos tendientes a generar una cultura de cumplimiento en todo el Banco, comenzando con los procesos de selección e inducción. GOBIERNO CORPORATIVO De acuerdo a lo establecido en la Norma de Gobierno Corporativo para las Entidades Financieras, el Banco ha implementado un Código de Gobierno Corporativo así como los lineamientos para el funcionamiento del Comité de Riesgos, Comité de Riesgo Operativo y Comité de Riesgo Crediticio. La elaboración de un informe anual de en cumplimiento a lo requerido en la normativa ha sido parte de las prácticas de gobierno corporativo que han sido adoptadas. Para el Grupo Bancolombia, el gobierno corporativo es un conjunto de principios, políticas, prácticas y medidas de dirección, administración y control encaminadas a crear, fomentar, fortalecer, consolidar y preservar una cultura basada en la transparencia empresarial en cada una de las Compañías del Grupo. Los principios y medidas que contempla el Código de Buen Gobierno Corporativo se señalan a continuación: Principios y medidas relacionadas con accionistas. Principios y medidas de buen gobierno relacionadas con los Administradores y principales ejecutivos y funcionamiento de Junta Directiva. Principios y medidas relacionados con Información y Transparencia. Principios y medidas relacionadas con el Sistema de Control Interno y los Órganos de Control. Principios y medidas relacionados con Inversiones de capital del Grupo en otras sociedades. Principios y medidas relacionados con Operaciones y Acuerdos que realicen las Compañías del Grupo. Principios y medidas relacionados con Conflictos de Interés. Situaciones Prohibitivas para los Administradores y Empleados. Principios y medidas en el manejo de los negocios del Banco con sus accionistas. Principios y medidas de cumplimiento del Código de Buen Gobierno. Los siguientes Comités de Apoyo a la labor de Junta Directiva, constituyen parte de los sistemas de control interno del Banco: Comité Ejecutivo; Comité de Auditoría y Comité de Riesgos ANÁLISIS DE RIESGO Activos y Calidad de Activos Al 31 de diciembre de 2013, Banco Agrícola reporta activos totales por US$3,943.2 millones, cifra superior en 4.3% respecto de diciembre de 2012, ratificándolo como el primero en el sector bancario en la mayoría de los rubros de los estados financieros. La evolución de la estructura financiera durante 2013 ha estado determinada por la menor dinámica en la expansión del crédito; el fortalecimiento de la posición de liquidez; la tendencia al alza en la base de depósitos así como por la mayor utilización de recursos provenientes de bancos del exterior como opción de fondeo. En otro aspecto, el Banco continúa mostrando índices de calidad de activos que comparan favorablemente con el promedio del sector bancario al cierre del período evaluado. La disminución en el índice de mora; la mayor cobertura de reservas; y el desplazamiento del crédito hacia categorías de menor riesgo se valoran de forma positiva en el análisis; mientras que se señala el leve incremento 5

6 en la cartera refinanciada. Acorde a la disminución de US$10.9 millones en la cartera vencida, el índice de mora pasa a 1.6% desde 2.1% en el lapso de un año; mientras que el promedio del sector se ubicó en 2.3%. Cabe señalar que la participación conjunta de los créditos vencidos y refinanciados en la cartera total alcanza el 5.6% al cierre del período evaluado; haciendo notar que los refinanciamientos se incrementan en US$6.7 millones durante En otro aspecto, las provisiones actuales garantizan un nivel de cobertura de 230% (194.5% en diciembre de 2012) comparándose favorablemente con el índice del sector. Al respecto, la cobertura sobre vencidos refleja la aplicación de una política prudencial en materia de gestión y administración de riesgos. Por otra parte, la ausencia de concentraciones relevantes se pondera favorablemente en el perfil de riesgo de Banco Agrícola, dada la participación de los mayores deudores y grupos económicos. De igual manera, se valora la nula exposición patrimonial a los activos de baja productividad, en sintonía al volumen de provisiones. En términos de estructura por categoría, se observa una posición favorable en relación al promedio de la industria al representar los créditos C, D y E el 5.1% frente al 5.8% del sector. Gestión de Negocios En el lapso de un año, la cartera registra un incremento de 3.7% equivalente en términos monetarios a US$98.4 millones; crecimiento que ha estado sustentado en el financiamiento a destinos tradicionales del segmento banca de personas, principalmente créditos de consumo. De igual manera, se observa una relativa expansión en sectores de banca empresarial aunque éstos crecen a un menor ritmo. Así, el crédito al sector consumo aumenta en US$72.1 millones, siguiendo en ese orden comercio (US$65.5 millones) y vivienda (US$15.6 millones); mientras que otros destinos entre los que se incluye agropecuario, construcción y electricidad tienden a decrecer. En términos comparativos, el crédito registró una mayor dinámica de expansión en 2012 respecto del desempeño observado en el año que recién finaliza en virtud al volumen de prepagos recibidos. En perspectiva, el entorno de creciente competencia y el desempeño de la economía podrían continuar sensibilizando una mayor demanda crediticia para el presente año; particularmente en los segmentos de negocio que proveen mayores niveles de rentabilidad para la banca. Por estructura, los créditos de consumo representan el 40% del total de cartera (38.8% en 2012); mientras que vivienda se mantiene en un promedio de 15.8% en los últimos dos años. Dentro del segmento de las empresas, el sector más relevante es industria con un 14.2%, siguiendo en ese orden comercio (12.3%). Por otra parte, la cartera muestra leves concentraciones por cliente y grupos económicos. Los 10 principales deudores representan el 12.9% del portafolio total, clasificándose en categoría de riesgo A. En la misma línea, los créditos otorgados a relacionados se mantienen bajo los límites establecidos en la normativa local. Banco Agrícola ha logrado avances importantes en términos de gestión de la cartera FICAFE, valorándose la significativa recuperación de la cuota en los últimos años respecto del resto de fideicomitentes y las reservas constituidas que cubren más del 60% de la exposición. Cabe señalar que la garantía hipotecaria y el aval de PROGARA permitirán compensar la pérdida potencial de la cartera cedida. Fondeo Banco Agrícola presenta una estructura de fondeo fundamentada en depósitos a la vista (ahorro y corriente); cuentas a plazo; en préstamos de entidades del exterior; así como en instrumentos financieros colocados en el mercado local Dicha estructura combinada con su amplia posición patrimonial y de liquidez, le ha permitido a Banco Agrícola soportar la expansión de activos productivos en los últimos años. Se valora positivamente la diversificada estructura de fondeo; la relevante participación de las operaciones a la vista; la ausencia de concentraciones individuales relevantes en depósitos y la reducción de las brechas de vencimiento entre activos y pasivos financieros. Mientras que se señala la tendencia al alza en el costo promedio de la deuda en sintonía a la evolución de las tasas de interés domésticas. Cabe precisar que la trayectoria de los pasivos financieros durante 2013 estuvo determinada por la ampliación de la base de cuentas a plazo y corriente; la reducción en el saldo de cuentas de ahorro; la mayor utilización de recursos provistos por bancos del exterior y la amortización de certificados de inversión. Así, los pasivos de intermediación registran un incremento neto de US$164 millones respecto de Es de señalar que la amplia base de depositantes es de importancia significativa cuando se consideran los beneficios en términos de diversificación y menor costo financiero en relación a sus pares de la industria local. Al respecto, los depósitos totales del Banco aumentaron en 4.2%, valorándose la notable expansión en cuentas a plazo y corrientes que de manera conjunta crecen en US$126.1 millones versus la disminución en depósitos de ahorro. A la fecha, la Entidad mantiene su fuerte base de captaciones de clientes, especialmente en operaciones a la vista (66.1% del total de depósitos), mayor al promedio del sector bancario Por otra parte, se destaca la ausencia de concentraciones individuales relevantes en depositantes, lo cual se considera una fortaleza por su diversificación; generando una mayor flexibilidad para la administración de la liquidez. La estructura de fondeo se complementa por los préstamos con otros bancos; recursos que en el lapso de un año crecen en US$86 millones. Al respecto, el recorte al estímulo de la economía estadounidense, es un aspecto a considerar en la evolución de las tasas internacionales de referencia. En la misma línea, los certificados de inversión decrecen en US$31.9 millones representando el efecto neto de la colocación de tramos de la emisión CIBAC$16 por 6

7 US$60 millones versus la amortización de los instrumentos CIBAC$11 y CIBAC$13. Solvencia y Liquidez El índice de adecuación de capital (IAC) se pondera como una de las principales fortalezas del Banco en virtud al soporte para la expansión en activos productivos. Así, Banco Agrícola cierra a diciembre de 2013 con una relación de fondo patrimonial a activos ponderados de 17.6% sobre la base de un requerimiento mínimo del 12; favoreciendo los excedentes de capital una amplia capacidad de crecimiento. En la misma línea, la relación de capitalización se ubica en 14.1%; mayor al promedio del sector bancario. Como hecho relevante, la Junta General Ordinaria de Accionistas de Banco Agrícola, S. A. celebrada con fecha 21 de febrero de 2013, acordó la distribución de dividendos de US$4.62 por acción; el monto total distribuido ascendió a US$80.9 millones; además, acordó trasladar la cantidad de US$39.6 millones a la cuenta de reservas voluntarias de capital correspondientes a los resultados del año 2012 y 2011, respectivamente. En cuanto a la gestión de la liquidez, la participación de los fondos disponibles e inversiones se mantiene relativamente estable de comparar con diciembre de 2012; no obstante en términos monetarios registran un incremento de US$56.7 millones en línea a la modificación de los requerimientos de encaje. Es de señalar que Banco Agrícola muestra un holgado coeficiente de liquidez neta, dando cumplimiento de igual manera a la reserva de liquidez en el trimestre. Por otra parte, el portafolio de inversiones incorpora una importante participación en instrumentos de gobierno (como ocurre en casi todas las instituciones del sistema), e inversiones internacionales diversificadas y con herramientas de monitoreo y control. Finalmente, los descalces entre vencimientos de activos y pasivos, común en la mayoría de bancos locales, se registran en las bandas mayores a 30 días, aunque esto es mitigado en el escenario de considerar la estabilidad histórica que han presentado los depósitos, la calidad de su franquicia en el mercado local, y la existencia de líneas de crédito internacionales vigentes. Análisis de Resultados El aumento en la utilidad financiera, la menor constitución de reservas de saneamiento así como la tendencia decreciente en el aporte de los otros ingresos determinan de manera conjunta una utilidad levemente superior a la obtenida en diciembre de Se continúa valorando de forma positiva el nivel de eficiencia, volumen de utilidades y grado de rentabilidad patrimonial; mientras que se observan retos en términos de ampliar y/o sostener los ingresos de intermediación así como mejorar la relación utilidad financiera /ingresos (margen financiero). Los ingresos de operación registran un incremento del 6.7% equivalente a US$20.2 millones; mostrando un mejor desempeño de comparar con El análisis indica que los intereses de préstamos han mostrado una tendencia al alza; mientras que las comisiones tienden a decrecer en razón a la entrada en vigencia de la nueva normativa que regula su cobro. Al respecto, la tasa de rendimiento promedio de la cartera mejora a 9.8% desde 9.6% en el lapso de un año. En sintonía al mayor volumen de fondeo, los costos de intermediación registran un incremento de US$13.8 millones en el lapso de un año, haciendo notar el mayor pago de intereses sobre emisión de obligaciones y depósitos. En virtud a la proporción en que crecen los ingresos respecto del aumento en los costos de operación, la utilidad financiera registra un incremento de US$6.4 millones; mientras que el margen financiero pasa a 76.1% desde 79.1%. Si bien se observa un incremento en el nivel de gastos operativos, el índice de eficiencia se mantiene relativamente estable en razón al mejor desempeño del margen antes de provisiones; ubicándose en 43.2%. En términos de rentabilidad, el Banco continúa mostrando un desempeño consistente en los últimos períodos, cerrando a diciembre de 2013 en 16.5% (2.4% retorno sobre activos). 7

8 BANCO AGRICOLA, S.A. Y SUBSIDIARIAS BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS (MILES DE DÓLARES) DIC.10 % DIC.11 % DIC.12 % DIC.13 % ACTIVOS Caja Bancos 590,258 16% 483,804 14% 502,450 13% 605,309 15% Inversiones Financieras 647,525 17% 583, % 615, % 569, % Reportos y otras operaciones bursátiles 4,324 0% 6,674 0% 2,249 0% 4,634 0% Valores negociables 336,233 9% 293,711 8% 323,117 9% 256,885 7% Valores no negociables 306,968 8% 282,967 8% 290,388 8% 308,096 8% Préstamos Brutos 2,500,223 68% 2,517,357 70% 2,676,899 71% 2,775,287 70% Vigentes 2,327,850 63% 2,331,751 65% 2,516,996 67% 2,619,587 66% Reestructurados 87,036 2% 116,969 3% 105,128 3% 111,789 3% Vencidos 85,337 2% 68,637 2% 54,775 1% 43,911 1% Menos: Reserva de saneamiento 128,988 3% 109,649 3% 106,517 3% 101,083 3% Préstamos Netos de reservas 2,371,235 64% 2,407,708 67% 2,570,382 68% 2,674,203 68% Bienes recibidos en pago, neto de provisión 14,635 0% 13,399 0% 11,208 0% 11,883 0% Inversiones Accionarias 3,290 0% 3,584 0% 4,020 0% 4,436 0% Activo fijo neto 66,138 2% 70,287 2% 61,023 2% 57,564 1% Otros activos 8,642 0% 13,701 0% 14,992 0% 20,213 1% Crédito mercantil 0 0% 0 0% 0% 0 0% TOTAL ACTIVOS 3,701, % 3,575, % 3,779, % 3,943, % PASIVOS Depósitos Depósitos en cuenta corriente 703,736 19% 646,351 18% 622,360 16% 688,525 17% Depósitos de ahorro 953,472 26% 1,005,449 28% 1,137,092 30% 1,122,022 28% Depósitos a la vista 1,657,208 45% 1,651,800 46% 1,759,452 47% 1,810,546 46% Cuentas a Plazo 1,061,855 29% 898,965 25% 868,840 23% 928,791 24% Depósitos a plazo 1,061,855 29% 898,965 25% 868,840 23% 928,791 24% Total de depósitos 2,719,063 73% 2,550,765 71% 2,628,292 70% 2,739,338 69% BANDESAL 15,210 0% 14,095 0% 19,351 1% 18,152 0% Préstamos de otros Bancos 120,290 3% 154,952 4% 243,559 6% 329,536 8% Titulos de Emisión Propia 227,905 6% 204,859 6% 235,904 6% 204,049 5% Otros pasivos de Intermediación 11,753 0% 11,055 0% 22,751 1% 17,803 0% Reportos más otras operaciones bursátiles - 0% - 0% 0 0% 0% Otros pasivos 72,811 2% 73,746 2% 83,350 2% 77,852 2% Deuda subordinada 0 0% 0 0% 0% 0% TOTAL PASIVO 3,167,031 86% 3,009,471 84% 3,233,207 86% 3,386,729 86% Interés Minoritario 15 0% 11 0% 0 0% 12 0% PATRIMONIO NETO Capital Social 297,500 8% 297,500 8% 297,500 8% 297,500 8% Reservas y resultados acumulados 161,446 4% 158,426 4% 160,006 4% 167,983 4% Utilidad neta 75,730 2% 110,427 3% 89,116 2% 91,000 2% TOTAL PATRIMONIO NETO 534,676 14% 566,353 16% 546,622 14% 556,483 14% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3,701, % 3,575, % 3,779, % 3,943, % 8

9 BANCO AGRICOLA, S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS (MILES DE DÓLARES) DIC.10 % DIC.11 % DIC.12 % DIC.13 % Ingresos de Operación 326, % 304, % 301, % 321, % Ingresos de préstamos 234,536 72% 216,385 71% 210,653 70% 231,194 72% Comisiones y otros ingresos de préstamos 34,545 11% 34,596 11% 35,284 12% 30,981 10% Intereses y otros ingresos de inversiones 11,676 4% 9,342 3% 10,203 3% 10,785 3% Reportos y operaciones bursátiles 54 0% 126 0% 96 0% 147 0% Intereses sobre depósitos 562 0% 373 0% 304 0% 272 0% Utilidad en venta de títulos valores 2,654 1% 1,243 0% 1,764 1% 2,803 1% Operaciones en M.E. 3,034 1% 3,905 1% 700 0% 915 0% Otros servicios y contingencias 39,169 12% 39,003 13% 42,475 14% 44,617 14% Costos de Operación 79,229 24% 58,060 19% 63,062 21% 76,909 24% Intereses y otros costos de depósitos 42,347 13% 25,210 8% 26,118 9% 35,221 11% Intereses sobre emisión de obligaciones 12,559 4% 6,518 2% 7,753 3% 11,072 3% Intereses sobre préstamos 4,943 2% 4,615 2% 5,031 2% 5,034 2% Pérdida en venta de títulos valores 13 0% 284 0% 122 0% 836 0% Costo operaciones en M.E % 15 0% 22 0% 37 0% Otros servicios más contingencias 19,115 6% 21,417 7% 24,016 8% 24,709 8% UTILIDAD FINANCIERA 247, % 246, % 238, % 244, % GASTOS OPERATIVOS 162,920 50% 139,307 46% 144,656 48% 145,273 45% Personal 45,704 14% 50,196 16% 53,822 18% 54,998 17% Generales 33,481 10% 38,167 13% 39,734 13% 42,445 13% Depreciación y amortizacion 6,223 2% 7,266 2% 8,636 3% 8,186 3% Reservas de saneamiento 77,512 24% 43,678 14% 42,464 14% 39,643 12% UTILIDAD DE OPERACIÓN 84,081 26% 107,606 35% 93,761 31% 99,532 31% Otros Ingresos y Gastos no operacionales 19,900 6% 35,029 11% 31,771 11% 28,562 9% Dividendos 466 0% 453 0% 413 0% 401 0% UTILIDAD(PERD.)ANTES IMP. 104,447 32% 143,088 47% 125,945 42% 128,495 40% Impuesto sobre la renta 28,713 9% 32,659 11% 36,828 12% 37,495 12% Participación del ints minorit en Sub. 4 0% 1 0% 1 0% 1 0% UTILIDAD (PERDIDA) NETA 75,730 23% 110,427 36% 89,116 30% 91,000 28% 9

10 BANCO AGRICOLA, S.A. Y SUBSIDIARIAS INDICADORES FINANCIEROS DIC.10 DIC.11 DIC.12 DIC.13 Capital Pasivo / Patrimonio Pasivo / Activo Patrimonio / Préstamos brutos 21.4% 22.5% 20.4% 20.1% Patrimonio/ Vencidos 627% 825% 998% 1267% Vencidos / Patrimonio y Rva. saneamiento 12.86% 10.15% 8.39% 6.68% Patrimonio / Activos 14.44% 15.84% 14.46% 14.11% Liquidez Caja + val. Neg./ Dep. a la vista Caja + val. Neg./ Dep. totales Caja + val. Neg./ Activo total Préstamos netos/ Dep. totales Rentabilidad ROAE 14.98% 20.06% 16.01% 16.50% ROAA 2.02% 3.03% 2.42% 2.36% Margen financiero neto 75.7% 81.0% 79.1% 76.1% Utilidad neta / Ingresos financieros 23.2% 36.2% 29.6% 28.3% Gastos operativos / Total activos 2.31% 2.67% 2.70% 2.68% Componente extraordinario en utilidades 26.3% 31.7% 35.7% 31.4% Rendimiento de Activos 8.92% 8.40% 7.78% 8.16% Costo de la deuda 1.94% 1.24% 1.24% 1.56% Margen de operaciones 6.98% 7.16% 6.54% 6.61% Eficiencia operativa 34.58% 38.73% 42.86% 43.15% Gastos operativos / Ingresos de operación 26.18% 31.36% 33.90% 32.83% Calidad de activos Vencidos / Préstamos brutos 3.41% 2.73% 2.05% 1.58% Reservas / Vencidos % % % % Préstamos Brutos / Activos 67.5% 70.4% 70.8% 70.4% Activos inmovilizados -5.43% -4.88% -7.42% -8.14% Vencidos + Reestruc. / Préstamos brutos 6.89% 7.37% 5.97% 5.61% Reservas / Vencidos+Reestructurados 74.83% 59.08% 66.61% 64.92% Otros indicadores Ingresos de intermediación 249, , , ,054 Costos de intermediación 59,862 36,627 39,024 52,163 Utilidad actividades de intermediación 189, , , ,891 MONTO Y SALDO DE LAS EMISIONES VIGENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (US$Miles) MONTO MONTO FECHA DE DENOMINACION TASA PLAZO GARANTÍA AUTORIZADO VIGENTE COLOCACION CIBAS$12 $ 100,000 $ 53,648 Julio 30, % De 2 a 7 años Hipotecaria y Patrimonio CIBAS$14 $ 100,000 $ 51,170 Julio 10, % De 2 a 7 años Hipotecaria y Patrimonio CIBAS$15 $ 150,000 $ 39,213 Agosto 01, % De 2 a 10 años Hipotecaria y Patrimonio CIBAS$16 $ 200,000 $ 60,018 Abril 30, % 12 años Hipotecaria TOTAL $ 550,000 $ 204,049 10