BANCO DAVIVIENDA SALVADOREÑO, S.A. San Salvador, El Salvador Comité de Clasificación Ordinario: 20 de marzo de 2014

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1 Equilibrium S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo Informe de Clasificación Contacto: José Andrés Morán Carlos Pastor (503) BANCO DAVIVIENDA SALVADOREÑO, S.A. San Salvador, El Salvador Comité de Clasificación Ordinario: 20 de marzo de 2014 Categoría (*) Clasificación Actual Anterior Definición de Categoría Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una muy alta capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, la Emisor EAA.sv EAA.sv cual no se vería afectada ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía. Los factores de protección son fuertes. El riesgo es modesto. Títulos hasta un año plazo CIBHSBC1 CIBHSBC2 CIBDAV01 TRAMOS CON GARANTÍA ESPECIAL CIBHSBC1 CIBHSBC2 CIBDAV01 TRAMOS SIN GARANTÍA ESPECIAL N 1.sv AA+.sv AA.sv N 1.sv AA+.sv AA.sv Acciones Nivel 2.sv Nivel 2.sv Corresponde a aquellos instrumentos cuyos emisores cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Acciones que presentan una muy buena combinación de solvencia y estabilidad en la rentabilidad del emisor, y volatilidad de sus retornos. Perspectiva Estable Estable La opinión del Consejo de Clasificación de Riesgo no constituirá una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión; sino un factor complementario a las decisiones de inversión; pero los miembros del Consejo serán responsables de una opinión en la que se haya comprobado deficiencia o mala intención, y estarán sujetos a las sanciones legales pertinentes MM US$ al ROAA: 1.3% Activos: 2,031.3 Patrimonio: ROAE: 8.9% Utilidad: 24.7 Ingresos: Historia: Emisor EAA- ( ), EA+ ( ), EA ( ) EA+ ( ), EAA- ( ) EAAA ( ) EAA+ ( ) EAA ( ), CDPSAL1 N-1 ( ); Acciones N2 ( ); CIBHSBC1 AAA ( ) AA+ ( ), CIBHSBC2 AAA ( ) AA+ ( ), CIBDAV01 AA+ ( ). Tramos de las emisiones sin garantía AA La información utilizada para el presente análisis comprendió los estados financieros auditados al 31 de diciembre de 2010, 2011, 2012 y 2013, así como información adicional proporcionada por la Entidad. Fundamento: El Comité de Clasificación de Equilibrium, S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo, dictaminó mantener la calificación de Banco Davivienda Salvadoreño, S.A. y Subsidiarias (en adelante Davivienda) y la de sus instrumentos financieros con base a la evaluación efectuada al 31 de diciembre de En las calificaciones asignadas se ha valorado el respaldo y soporte del accionista Banco Davivienda S.A. (calificado en Baa3 a escala global por Moody s); su destacada posición competitiva en el sector bancario; la ausencia de concentraciones relevantes en préstamos y depósitos; la diversificada estructura de fondeo; la mayor dinámica en la expansión del crédito y el elevado índice de adecuación de capital que favorece la flexibilidad financiera, capacidad de crecimiento y solvencia del Banco. Factores de riesgo relacionados a la menor calidad de activos en relación a los promedios del sector (con tendencia de mejora); el modesto nivel de eficiencia operativa así como la disminución en el margen financiero (utilidad financiera/ingresos) se señalan como limitantes a la clasificación del Emisor y sus instrumentos. Un entorno de creciente competencia y el débil desempeño de la actividad económica han sido valorados de igual forma por el Comité de Clasificación. La perspectiva de la calificación es estable, reflejando la expectativa de que el Banco mantendría su desempeño financiero y operativo en el corto plazo. En el lapso de un año, Davivienda se consolida como el segundo mayor banco de la industria en términos de activos y depósitos (14.4% y 13.5% respectivamente); cerrando en la tercera posición en cuota de mercado de préstamos (14.6%). Si bien Davivienda continua reflejando una menor calidad de activos en relación al promedio del mercado, se señala de manera positiva la tendencia decreciente en el índice de mora; la mejor cobertura de reservas sobre vencidos y la menor exposición patrimonial en relación a los activos improductivos. Acorde a la disminución de US$10.4 millones en el saldo de créditos vencidos y al efecto positivo La nomenclatura.sv refleja riesgos solo comparables en El Salvador (*) Categoría según el Art. 95B Ley del Mercado de Valores y la NRP-07 emitida por el Banco Central de Reserva de El Salvador Tendencia positiva: El signo + indica una tendencia ascendente hacia la categoría de clasificación inmediata superior. Tendencia negativa: El signo - indica una tendencia descendente hacia la categoría de clasificación inmediata inferior. Código nemotécnico:

2 del crecimiento en cartera, el índice de mora mejora a 3.0% desde 4.2% en el lapso de un año (2.3% promedio del sector); haciendo notar que su participación conjunta con los refinanciados se ubica en 7.0% (8.8% en diciembre de 2012). La estructura de vencidos indica que los sectores comercio; vivienda; y consumo registran la mayor participación en sintonía con la estructura global del portafolio de créditos. En términos de cobertura, el índice mejora a 91.1% desde 84.3% en el lapso de un año; no obstante disminuye a 38.5% de incorporar la cartera refinanciada/reestructurada. Ambos índices reflejan los esfuerzos que debe continuar impulsando el Banco a fin de fortalecer su nivel de provisiones frente al volumen de activos de baja productividad. El hecho de contar con un mecanismo de garantías, mitiga en cierta medida el riesgo crediticio. En otro aspecto, se observa un desplazamiento positivo hacia categorías de menor riesgo de comparar con diciembre de 2012 (7.2% versus 8.6%); así como un menor nivel de inmovilización patrimonial (5.6% versus 7.5% en diciembre de 2012). En términos de negocios, la entrada de Davivienda ha traído consigo una mayor dinámica en la expansión del crédito. Así, en el lapso de un año la cartera registra un incremento del 13% equivalente en términos monetarios a US$169 millones; revirtiendo la tendencia que se observó en años anteriores asociada a una mayor percepción de riesgo sobre algunos sectores y a la estrategia impulsada por la Entidad en ese momento. A excepción de comercio e instituciones financieras, todos los sectores económicos han mostrado un mejor desempeño durante En ese contexto, destinos del segmento banca de personas (consumo y vivienda) crecen de manera conjunta en US$104.3 millones; siguiendo en ese orden servicios; industria y electricidad en banca empresarial corporativa. En perspectiva, se estima que las condiciones del entorno económico y ambiente de competencia, continuarán sensibilizando el desempeño del crédito en el mercado. En ese contexto, el sostenimiento o ampliación del ritmo de expansión crediticia se convierte en un factor clave en la mejora del desempeño del Banco dada la menor rentabilidad del portafolio de créditos y un mayor costo de intermediación. La estructura de fondeo del Banco continúa fundamentada en depósitos de clientes, emisión de instrumentos financieros en el mercado local y obligaciones con bancos extranjeros. En sintonía con la expansión en activos productivos, la evolución de los pasivos financieros durante 2013 estuvo determinada por el notable incremento en la base de depósitos (principalmente operaciones a plazo); la mayor utilización de recursos provistos por bancos del exterior así como la importante colocación de instrumentos financieros en el mercado local; particularmente en el último trimestre del año. En ese contexto, los pasivos de intermediación registran un incremento conjunto de US$178.9 millones respecto de diciembre de La ausencia de concentraciones relevantes en depositantes y la diversificada estructura de depósitos se ponderan de forma positiva en el análisis; mientras que el descalce de plazos se señala como factor de riesgo. Al 31 de diciembre de 2013, Davivienda presenta una relación de fondo patrimonial a activos ponderados de 18.5% (18.7% en diciembre de 2012) sobre la base de un requerimiento mínimo del 12%; otorgando los excedentes una amplia capacidad de crecimiento. En la misma línea el índice de capitalización se mantiene relativamente estable a pesar del crecimiento en activos; favoreciendo la flexibilidad financiera y margen de solvencia del Banco. En términos de liquidez, la participación de los fondos disponibles e inversiones pasa a 27% desde 29.3% en el lapso de un año en virtud a su canalización hacia el crecimiento en activos productivos. Cabe precisar que la modificación a los requerimientos de encaje incrementó la posición de activos líquidos del sector bancario. Por otra parte, Davivienda presenta un descalce de plazo de sus operaciones, como consecuencia de que la mayor parte de los créditos otorgados tienen plazos pactados superiores a un año. Así, los activos financieros a más de un año representan el 53.7% frente al 12.2% de los pasivos ubicados en dicho rango de plazo. Davivienda registra el mejor desempeño de los últimos cuatro períodos anuales analizados; cerrando a diciembre de 2013 con una utilidad de US$24.7 millones (US$16.1 millones en diciembre de 2012). La disminución de los gastos operativos y reservas así como el aporte de los otros ingresos no operacionales son los aspectos en que se fundamenta el mejor resultado para el Banco considerando que la utilidad financiera se mantiene relativamente estable. La reducción en la carga operativa; la mayor rentabilidad patrimonial y el mejor desempeño en términos de utilidades se ponderan de forma positiva en el análisis. Mientras que se observan retos en términos de ampliar los ingresos de operación; y mejorar el margen financiero (utilidad financiera/ingresos) e índice de eficiencia. Si bien se revierte la tendencia decreciente en el flujo de ingresos que se observó en períodos previos, la proporción en que crecen los costos financieros no favorece un mejor desempeño de la utilidad financiera respecto de Finalmente, continuar mejorando la calidad de los activos; el sostenimiento o ampliación de la base de activos productivos; el aumento en el flujo operativo de ingresos y la mejora de la eficiencia y margen financiero, se señalan como los principales desafíos para el Banco. Fortalezas 1. Posicionamiento en el Sistema Financiero 2. Solvencia patrimonial Oportunidades 1. Desarrollo de nuevos productos y servicios en banca de consumo 2. Apropiado capital social para potenciar capacidad de crecimiento Debilidades 1. Descalce de operaciones 2. Menor calidad de activos en relación al promedio del mercado Amenazas 1. Entorno de creciente competencia 2. Desempeño económico 2

3 ENTORNO ECONÓMICO El desempeño económico de El Salvador estuvo determinado principalmente por el bajo crecimiento en el PIB, desaceleración en el flujo de remesas y aumento en el déficit fiscal; mientras que la tendencia de las exportaciones y estabilidad en el nivel de precios se señalan como variables positivas. Según estimaciones de la CEPAL, la economía de El Salvador cerró 2013 con una expansión de 1.7%; acumulando en esa dinámica bajas tasas de crecimiento en relación al desempeño de otras economías de la región. Aunado a lo anterior, es relevante mencionar la incertidumbre que ha originado en los agentes económicos el evento de elección presidencial. Por otra parte, 2014 presenta una serie de oportunidades para El Salvador en virtud a algunos proyectos, que de concretizarse; podrían generar importantes fuentes de empleo. Entre estos, se señalan FOMILENIO II; la modernización del Aeropuerto Internacional de El Salvador; y el suministro de 355 MW de potencia por medio de la instalación de una planta de gas natural en Acajutla. En ese contexto, la perspectiva de crecimiento para 2014 se espera sea superior a la del año previo. Según datos del Banco Central de Reserva (BCR), la variación anual en el Índice de Precios al Consumidor, determinó una tasa de inflación a diciembre 2013 de 0.80%, siendo la más baja en América Latina. Este desempeño en el nivel de precios permite a las personas mantener su capacidad adquisitiva, pero al mismo tiempo muestra la baja evolución en la demanda agregada, donde el consumo y la inversión crecen a un ritmo lento. En el tema de remesas, El Salvador recibió un acumulado de US$3,969.1 millones en 2013 registrando una variación anual de 1.5% con respecto al año previo. Dicha tasa marca una desaceleración en el flujo de remesas, ya que el crecimiento del reciente año fue inferior al alcanzado en 2012 (7.2%). En base a cifras publicadas por el BCR, el déficit fiscal del gobierno de El Salvador contabilizó US$984.8 millones al cierre de 2013, mostrando un incremento anual del 21.0%. Los ingresos corrientes registraron un monto de US$4,818.6 millones, determinados principalmente por el dinamismo en la recaudación tributaria, no obstante fueron insuficientes para cubrir el total de desembolsos realizados, en razón al ritmo de expansión en los gastos de consumo. ANÁLISIS DEL SECTOR La tendencia hacia la baja en el índice de vencidos; la mejora en la cobertura de reservas; el menor impacto de los activos de baja productividad y la relativa estabilidad en los créditos refinanciados determinan de manera conjunta la evolución de los activos de riesgo durante En los últimos cuatro años, la mora pasa a 2.3% desde 3.9% mientras que la cobertura sobre vencidos mejora de 107.9% a 121.6%. Se señalan como factores de riesgo el volumen de cartera refinanciada, particularmente en vivienda, así como el nivel de morosidad relativamente alto en el referido sector y en otros destinos. Destaca asimismo la estrecha cobertura de reservas y altos índices de mora para algunas instituciones. En cuanto a la evolución del crédito, el sector bancario registra una tasa de expansión anual de 7.5% equivalente a US$695.4 millones; reflejando un crecimiento robusto aunque menor en términos porcentuales al alcanzado antes de la crisis global. Los volúmenes de negocio provenientes del financiamiento a los sectores consumo, comercio, vivienda y servicios fundamentan la dinámica del crédito en los últimos doce meses; mientras que otros destinos del segmento empresarial corporativo que empezaron a mostrar señales de recuperación desde 2011 (industria manufacturera) han demandado una menor cantidad de recursos a la banca durante el año que recién finaliza. El sostenimiento o ampliación del ritmo de expansión del crédito continuará sujeto a la evolución de la economía y a las expectativas de inversión de los agentes económicos en el corto plazo. El sector continúa fundamentando su estructura de fondeo en depósitos a plazo, operaciones a la vista y financiamiento provisto por entidades financieras del exterior; complementándose con la emisión de instrumentos financieros en el mercado local y un mínimo aporte de obligaciones subordinadas. Su evolución en 2013 estuvo determinada por la notable expansión en líneas de crédito con bancos extranjeros, operaciones a plazo y depósitos en cuenta corriente en sintonía con la tendencia del crédito. Se señalan como factores de riesgo el descalce de plazos y las concentraciones individuales relevantes (depositantes) en algunas entidades. En términos de solvencia patrimonial, la banca continúa mostrando un elevado índice de adecuación de capital (IAC), favoreciendo la flexibilidad financiera del sector y su capacidad de crecimiento. Así, dicha relación se ubica en 17.3%; mayor a la observada en otros mercados de la región. Se señala para 2013 el fortalecimiento de la base patrimonial en algunas entidades vía capitalización de resultados acumulados y aportes en efectivo. En perspectiva, la profundización de la tendencia creciente del crédito podría conllevar a una ligera sensibilización del nivel de solvencia (IAC), si la banca no llegara a realizar aportes al capital. El sector bancario cierra con una utilidad global de US$222.3 millones al 31 de diciembre de 2013; reflejando el mejor desempeño de los últimos cuatro años. La notable recuperación en el volumen de ingresos y la relativa estabilidad de los gastos operativos han favorecido el desempeño descrito. Al respecto, el sector enfrenta el reto de mejorar su nivel de eficiencia; revertir la tendencia decreciente del margen financiero antes de provisiones (%) y procurar el sostenimiento o ampliación de la rentabilidad patrimonial. La sensibilidad del sector ante el nuevo entorno internacional producto del retiro del estímulo monetario iniciado en EE.UU el pasado diciembre es un aspecto a considerar en las perspectivas de corto plazo. Promover la sanidad del portafolio de créditos (a través de la continua reducción en la mora, el fortalecimiento de la cobertura de reservas y la disminución de las operaciones refinanciadas); mejorar la eficiencia operativa vía reducción de gastos; sostener o ampliar los volúmenes de negocio; revertir la tendencia decreciente en los márgenes financieros y la 3

4 generación de un mayor volumen de utilidades, se convierten en los principales desafíos para el sector bancario de El Salvador. Informe Relacionado: Informe del Sector Bancario de El Salvador ANTECEDENTES GENERALES El Banco Davivienda Salvadoreño, S.A. es una sociedad salvadoreña de naturaleza anónima de capital fijo, que tiene por objeto principal dedicarse a todos los negocios bancarios y financieros permitidos por las leyes de la República de El Salvador. El Banco forma parte del conglomerado financiero, cuya sociedad controladora de finalidad exclusiva es Inversiones Financieras Davivienda, S.A. quien a su vez es subsidiaria de Banco Davivienda, S.A. (Colombia). La Junta General Extraordinaria de Accionistas de fecha 25 de julio de 2012, acordó modificar el nombre de Banco HSBC Salvadoreño, S.A. y con fecha 29 de noviembre de 2012, la Superintendencia del Sistema Financiero autorizó la modificación del pacto social, el cual fue inscrito en el Registro de Comercio, el 30 de noviembre de Por otra parte, la Junta Directiva está integrada por: Presidente: Vicepresidente: Secretaria: Primer Directo Propietario: Primer Director Suplente: Segundo Director Suplente: Tercer Director Suplente: Cuarto Director Suplente: Pedro Alejandro Uribe Moisés Castro Maceda Lilia Magally Rodríguez Gerardo José Simán Siri Freddie Moisés Frech Hasbún Adolfo Miguel Salume Barake Reinaldo Romero Félix Rozo Cagua Los estados financieros han sido preparados conforme a las normas contables emitidas por la Superintendencia del Sistema Financiero, las cuales prevalecen cuando existen conflictos con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Al 31 de diciembre de 2013, se emitió una opinión sin salvedad sobre los estados financieros auditados del Banco. En otro aspecto, la Plana Gerencial de la Entidad está integrada por: Presidente Ejecutivo: Gerardo José Simán Siri D. Operaciones y Tecnología: Peggy Carolina Girón Ventura D. Banca de Personas: Rafael Barrientos D. Banca de Empresas: Takashi Sugisawa Portillo Director de Riesgos: Romeo Alberto Rivas Director de Finanzas: Andres Roshardt Llort Director R. Humanos: Juan Pablo Betancourt Director Legal: José Ricardo Sánchez GESTION Y ADMINISTRACION DE RIESGO En cumplimiento al artículo 18 de las Normas para gestión Integral de Riesgo de las entidades financieras emitidas por la Superintendencia del Sistema Financiero, a continuación se describen los principales riesgos a los que está expuesto el Banco, así como las medidas adoptadas para mitigarlos: Riesgo de Crédito Es la posibilidad de pérdida debido al incumplimiento de las obligaciones contractuales asumidas por una contraparte, entendida esta última, como un prestatario o emisor de deuda. El riesgo crediticio se gestiona de la siguiente manera: Se realiza una evaluación adecuada de cada uno de los clientes y su situación financiera, considerando variables como niveles de endeudamiento y capacidad de pago entre otros. Se evalúan los colaterales necesarios, en los casos que aplique, llevando a cabo la debida diligencia en la documentación legal. Se da cumplimiento a normativas relacionadas con riesgo de crédito a través de la evaluación diaria de reservas y su respectivo registro contable, cuyos indicadores son monitoreados en diferentes comités de riesgo y cobros del Banco. Se controlan los límites legales de créditos relacionados según lo establece la Ley de Bancos. El Banco adopta un enfoque integral con respecto al riesgo crediticio y exige que las políticas de crédito, metodologías, procedimientos y demás medidas relevantes implementadas vayan acorde al segmento de negocios a atender (personas/empresas) así como a la regulación local. Riesgo Operacional El Riesgo Operacional se define como el riesgo de sufrir pérdidas debido a fallas de los procesos internos, el personal y los sistemas o bien a causa de acontecimientos externos, incluyendo el riesgo legal. El Riesgo Operacional cubre cualquier aspecto de las áreas de negocio o de soporte de la Entidad. La definición de Riesgo Operacional comprende las pérdidas derivadas de fraudes, actividades no autorizadas, errores, omisiones, ineficiencias y fallas en los sistemas y eventos externos, sin limitarse a ello. El riesgo operacional se gestiona a través de: Identificación, la evaluación, el monitoreo, el control y mitigación del riesgo actuales y emergentes, rectificación de resultados de eventos de pérdida / pérdidas potenciales y cumplimiento con requerimientos del Regulador local, con la finalidad de que las pérdidas operativas se mantengan en niveles acordes con el Apetito de Riesgo de la Administración, así como prevenir la ocurrencia de eventos de pérdida futuros. El nivel aceptable es establecido por las áreas de negocio en conjunto con el área de riesgos a través de un presupuesto anual asignado como cobertura ante las pérdidas operacionales que puedan llegar a presentarse en la Entidad. Riesgo Reputacional Es la posibilidad de incurrir en pérdidas debido al deterioro de imagen de la entidad, por incumplimiento de leyes, normas internas, códigos de gobierno corporativo, códigos de conducta, políticas de lavado de dinero y financiamiento al terrorismo, entre otros. El Banco gestiona el riesgo reputacional a través de la identificación, control y monitoreo de los riesgos por incumplimiento a la regulación aplicable a que la institución se encuentra expuesta por medio de las políticas, metodologías, procedimientos y demás medidas relevantes, las cuales han sido implementadas acorde a la regulación local. Las políticas comprenden estándares y procedimientos nece- 4

5 sarios que permiten proteger la reputación del Banco y de sus empleados de una forma adecuada mediante tres líneas de protección: Negocios, Auditoría Interna y Cumplimiento. Riesgo de Mercado Los principales riesgos de mercado a los que ésta expuesta la Institución Financiera son: Riesgo Cambiario o de divisas: Este riesgo surge en las posiciones abiertas en divisas diferentes a la divisa local, las cuales originan una exposición a pérdidas potenciales debido a la variación de los tipos de cambio correspondientes. Con el fin de controlar dicho riesgo se han establecidos límites específicos de utilización en las divisas internacionales en las que se tiene aprobado administrar posiciones. Riesgo de Tasa de Interés: Surge por el hecho de mantener activos y pasivos con diferentes fechas de vencimiento o de la revaluación del precio, creando exposición ante cambios en el nivel de tasas de interés. La gestión del riesgo de tasa es monitoreado a través del cálculo de la metodología del Valor Presente de un Punto básico, la cual supone un escenario en donde la estructura intertemporal de tasas se mueve de forma paralela un punto base, con el propósito de medir la sensibilidad de los instrumentos financieros sujetos a tasas de interés. Riesgo de Liquidez Se entiende como riesgo de liquidez a la posibilidad de incurrir en pérdidas por no disponer de los recursos suficientes para cumplir con las obligaciones asumidas, incurrir en costos excesivos y no poder desarrollar el negocio en las condiciones previstas. Se tiene como principal responsable para identificar, monitorear y controlar la exposición al riesgo de liquidez al Comité de Activos y Pasivos (ALCO). El ALCO sesiona mensualmente para revisar la gestión de este riesgo. Además, dentro del Comité de Riesgos se da seguimiento a los diferentes indicadores internos para medir la exposición a éste. La Dirección Financiera es el área o unidad de riesgos encargada de la gestión de riesgo de liquidez, por lo cual administra las metodologías y herramientas utilizadas para el seguimiento y control. Esta gestión cuenta tanto con indicadores diarios como indicadores mensuales. Los principales indicadores internos con los que se mide la exposición al riesgo de liquidez son: Razón de cobertura Coeficiente de financiación estable Reporte de brechas de liquidez. Concentración de depósitos. GOBIERNO CORPORATIVO De acuerdo a lo establecido en la Norma de Gobierno Corporativo para las Entidades Financieras, el Banco ha implementado un Código de Gobierno Corporativo así como los lineamientos para el funcionamiento de los Comités de Junta Directiva y Comités de Apoyo entre los que se incluyen el Comité de Auditoría y Comité de Riesgos. El Código de Gobierno Corporativo reúne un conjunto de normas que definen y regulan derechos y responsabilidades de los Accionistas, la Junta Directiva, la Alta Gerencia, las Instancias de Control y otros sujetos involucrados en el Gobierno Corporativo de Banco Davivienda Salvadoreño, S.A. El Código a su vez establece principios que rigen las relaciones de dichos sujetos entre sí, y las relaciones entre el Banco con otros grupos de interés; con el propósito de alcanzar un buen gobierno corporativo de la entidad. La elaboración de un informe anual de en cumplimiento a lo requerido en la normativa ha sido parte de las prácticas de gobierno corporativo que han sido adoptadas. Los principios y medidas que contempla el Código de Gobierno Corporativo se señalan a continuación: Derechos y obligaciones de accionistas. Principios y medidas de buen gobierno relacionadas con Junta Directiva. Principios y medidas relacionados con la Alta Gerencia. Principios y medidas relacionadas con las Instancias de Control. Principios y medidas relacionados con Partes Interesadas. Normas relacionadas a la Revelación de Datos y Transparencia. ANÁLISIS DE RIESGO El crecimiento robusto del crédito; la mayor utilización de recursos provistos por bancos del exterior; el notable incremento en las operaciones a plazo; la importante colocación de instrumentos financieros en el mercado; así como la mejora gradual en la calidad de los activos, son aspectos que de manera conjunta determinan la evolución financiera de Davivienda durante Activos y Calidad de Activos Si bien se observan mejoras en relación a períodos previos, el Banco continúa reflejando índices de calidad de activos que se comparan desfavorablemente con los promedios del sector bancario. Así, la evolución de los activos de riesgo durante 2013 estuvo determinada por la disminución en el índice de mora; la tendencia de mejora en el nivel de cobertura; el menor impacto de los activos de baja productividad así como por el desplazamiento de cartera hacia categorías A y B. El índice de mora mejora a 3.0% desde 4.2% en el lapso de un año (2.3% del sector) en virtud a la disminución de US$10.4 millones en el saldo de créditos vencidos y al efecto positivo del crecimiento en cartera; debiendo señalar que los sectores comercio; vivienda; y consumo registran la mayor participación en sintonía con la estructura global del portafolio de créditos. Por otra parte, si bien el volumen de refinanciados se mantiene relativamente estable respecto de 2012, su participación conjunta con los vencidos alcanza el 7.0% al cierre de diciembre de Equilibrium es de la opinión que el seguimiento a iniciativas para el control de la mora y de las operaciones sujetas a refinanciamientos y reprogramaciones, se convierte en un factor clave en la consecución de una mejor calidad de activos crediticios para el Banco. En términos de cobertura, el índice mejora a 91.1% desde 84.3% en el lapso de un año; no obstante disminuye a 38.5% de incorporar la cartera refinanciada/reestructurada. Ambos 5

6 índices reflejan los esfuerzos que debe continuar impulsando el Banco a fin de fortalecer su nivel de provisiones frente al volumen de activos improductivos. El hecho de contar con un mecanismo de garantías, mitiga en cierta medida el riesgo crediticio. En otro aspecto, se observa un desplazamiento positivo hacia categorías de menor riesgo dada la participación de los créditos C, D y E respecto de diciembre de 2012 (7.2% versus 8.6%); sin embargo aún resulta mayor al promedio de la banca. En la misma línea, el Banco continúa reflejando un moderado nivel de compromiso patrimonial (vencidos + bienes recibidos en pago netos de reservas / patrimonio) de 5.6% (7.5% en diciembre de 2012), índice mayor al promedio del sector bancario. Al respecto, la amplia base patrimonial del Banco mitiga en cierta medida el riesgo de inmovilización que representan los activos de baja productividad. Finalmente el riesgo de concentración individual de deudores se estima moderado, en virtud a que los 10 principales clientes individuales y por grupos económicos representan el 13.4% de la cartera bruta; estando clasificados en categoría de riesgo A. Es de señalar que algunos de los mayores créditos vencidos se incluyen al mismo tiempo dentro de los mayores refinanciados. Gestión de Negocios En términos de negocios, señales de recuperación crediticia empezaron ponerse de manifiesto desde finales de 2012; manteniéndose desde entonces un desempeño sostenido en la mayoría de sectores económicos. Así, en el lapso de un año la cartera registra un incremento del 13% equivalente en términos monetarios a US$169 millones; privilegiándose la expansión en el segmento banca de personas y en otros destinos tradicionales de banca empresarial. En ese contexto, los sectores consumo y vivienda crecen de manera conjunta en US$104.3 millones; siguiendo en ese orden servicios; industria y electricidad en banca empresarial corporativa; con una expansión consolidada de US$68.1 millones. En perspectiva, se estima que las condiciones del entorno económico y ambiente de competencia, continuarán sensibilizando el desempeño del crédito en el mercado. En ese contexto, el sostenimiento o ampliación del ritmo de expansión crediticia se convierte en un factor clave en la mejora del desempeño del Banco dada la menor rentabilidad del portafolio de créditos y el mayor costo de intermediación. En términos de estructura, los destinos consumo y vivienda representan el 32.6% y 17.4% respectivamente del portafolio total; manteniéndose estable respecto del promedio observado en diciembre de 2012 (31.1% y 17.6% respectivamente). En relación a FICAFE, el Banco mantiene un saldo en cartera de US$17.3 millones que comprende un grupo de 24 deudores, estando calificados algunos en categoría de riesgo E. Vale señalar que se anunció la prórroga en el pago de la cuota FICAFE por 3 años, siendo la segunda oportunidad en que una ampliación de plazo se pone de manifiesto. Fondeo La estructura de fondeo continúa fundamentada en depósitos de clientes; emisión de instrumentos financieros en el mercado local y en obligaciones con bancos extranjeros. En sintonía con la expansión en activos productivos, la evolución de los pasivos financieros durante 2013 estuvo determinada por el notable incremento en la base de depósitos (principalmente operaciones a plazo); la mayor utilización de recursos provistos por bancos del exterior así como la importante colocación de instrumentos financieros en el mercado local; particularmente en el último trimestre del año. Así, los pasivos de intermediación registran un incremento conjunto de US$178.9 millones respecto de diciembre de La ausencia de concentraciones relevantes en depositantes y la diversificada estructura de depósitos se ponderan de forma positiva en el análisis del fondeo, mientras que el descalce de plazos se señala como factor de riesgo. Los depósitos registran un incremento global de US$47.1 millones fundamentado en la notable expansión de operaciones a plazo; mientras que la cuenta de ahorro tiende a decrecer. Cabe precisar que la tasa para depósitos pasa a 1.5% desde 1.2% en el lapso de un año, variable que ha tenido su efecto en la estructura de costos de intermediación. En términos de estructura, las operaciones a la vista representan el 53.8% al cierre del período evaluado; favoreciendo una amplia dispersión del portafolio de depósitos. A esta misma fecha, el promedio del sector bancario se ubica en 59.3%. Por otra parte, los recursos provenientes de bancos del exterior registran un incremento anual de US$112.4 millones en línea con las mayores necesidades operativas de recursos; siendo la fuente de fondeo que ha mostrado un mayor dinamismo. Al respecto, el recorte al estímulo de la economía estadounidense, es un aspecto a considerar en las expectativas sobre la tendencia de las tasas internacionales de referencia. En otro aspecto, se señala la colocación de US$98.3 millones de la emisión de certificados CIBDAV01 que comprende cinco tramos a largo plazo; así como el vencimiento de una porción de los instrumentos CIHSBC1. Cabe señalar que Davivienda presenta un descalce de plazo de sus operaciones, como consecuencia de que la mayor parte de los créditos otorgados tienen plazos pactados superiores a un año. Así, los activos financieros a más de un año representan el 53.7% frente al 12.2% de los pasivos ubicados en dicho rango de plazo. En ese contexto, la emisión de valores a largo plazo coadyuvará en la mejora de los gap de vencimiento en las diferentes ventanas de tiempo. Solvencia y Liquidez El índice de adecuación de capital (IAC) se pondera como una de las principales fortalezas del Banco en virtud al soporte para la expansión en activos productivos. En ese contexto, Davivienda presenta una relación de fondo patrimonial a activos ponderados de 18.5% al cierre de 2013 (18.7% en diciembre de 2012) sobre la base de un requerimiento mínimo del 12%; otorgando los excedentes una amplia capacidad de crecimiento. En la misma línea el índice de capitalización se mantiene relativamente estable a pesar del crecimiento en activos; favoreciendo la flexibilidad financiera y margen de solvencia del Banco. 6

7 En términos de liquidez, la participación de los fondos disponibles e inversiones pasa a 27% desde 29.3% en el lapso de un año en virtud a su canalización hacia el crecimiento en activos productivos. En la misma línea, el coeficiente de liquidez neta se ubica en 27.9%; menor al promedio observado hacia el cierre de 2012 (31.2%) en sintonía al notable incremento en la base de depósitos. No obstante, Davivienda ha dado cumplimiento al requerimiento establecido. Cabe precisar que la modificación a los requerimientos de encaje incrementó la posición de activos líquidos del sector bancario. Al respecto, Davivienda mantiene depósitos en el BCR así como inversiones en Letras del Tesoro para cumplir con el monto requerido (US$30.9 millones). Análisis de Resultados La disminución de los gastos operativos; la menor constitución de reservas y el aporte de los ingresos no operacionales determinan un incremento anual del 53% (US$8.5 millones) en la utilidad neta. La reducción en la carga operativa; la mayor rentabilidad patrimonial y el mejor desempeño en términos de utilidades se ponderan de forma positiva en el análisis. Mientras que se observan retos en términos de ampliar los ingresos de operación; y mejorar el margen financiero (utilidad financiera/ingresos) e índice de eficiencia. En el lapso de un año, los ingresos registran un incremento de US$7.7 millones, valorándose el mayor aporte de los intereses de préstamos así como de las inversiones en contraposición a las comisiones que reducen su contribución en razón a la entrada en vigencia de la nueva normativa que regula su cobro. Cabe precisar que la tasa de rendimiento promedio de la cartera pasa a 8.9% desde 9.0% en el lapso de un año. Si bien se revierte la tendencia decreciente en el flujo de ingresos que se observó en períodos previos, la proporción en que crecen los costos financieros no favorece un mejor desempeño de la utilidad financiera respecto de Así, ésta se mantiene relativamente estable en US$100.4 millones mientras que el margen financiero (utilidad financiera/ingresos) desmejora a 71.2% desde 75.3%. A esta misma fecha, el promedio del sector bancario se ubica en 75%. En otro aspecto, los gastos operativos registran una disminución de US$4.3 millones, favoreciendo una mejora en el índice de eficiencia que pasa a 63.3% desde 67.7% en el lapso de un año; reflejando los esfuerzos que en materia de ampliación de márgenes debe continuar impulsando el Banco. El efecto conjunto del menor gasto en reservas de saneamiento y de la tendencia decreciente en la carga administrativa favorece un mejor resultado operativo; destacando en esa misma línea el aporte de los otros ingresos no operacionales. En términos de rentabilidad, Davivienda cierra 2013 con un ROAE de 8.9% (6.3% en diciembre de 2012); menor al promedio del sector bancario; mientras que la relación utilidad neta/ingresos mejora a 17.5% desde 12.1% en el lapso de un año. 7

8 BANCO DAVIVIENDA SALVADOREÑO, S.A. BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS (MILES DE DÓLARES) DIC.10 % DIC.11 % DIC.12 % DIC.13 % ACTIVOS Caja Bancos 298, % 227, % 257, % 299, % Inversiones Financieras 345, % 304, % 282, % 248, % Documentos comprados con pacto de ret % 0.0% 0.0% 0 0.0% Valores negociables 8, % 4, % 0 0.0% 0 0.0% Valores no negociables 337, % 299, % 282, % 248, % Préstamos Brutos 1,216, % 1,227, % 1,280, % 1,449, % Vigentes 1,126, % 1,102, % 1,168, % 1,347, % Reestructurados 24, % 66, % 58, % 58, % Vencidos 65, % 59, % 53, % 43, % Menos: Reserva de saneamiento 49, % 47, % 45, % 39, % Préstamos Netos de reservas 1,166, % 1,180, % 1,235, % 1,410, % Bienes recibidos en pago, neto de provisión 6, % 6, % 11, % 12, % Inversiones Accionarias 2, % 3, % 3, % 4, % Activo fijo neto 51, % 51, % 47, % 47, % Otros activos 8, % 11, % 7, % 8, % Crédito Mercantil 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% TOTAL ACTIVOS 1,881, % 1,784, % 1,847, % 2,031, % PASIVOS Depósitos Depósitos en cuenta corriente 302, % 300, % 298, % 303, % Depósitos de ahorro 420, % 423, % 426, % 413, % Depósitos a la vista 723, % 723, % 724, % 716, % Cuentas a Plazo 675, % 614, % 560, % 616, % Depósitos a plazo 675, % 614, % 560, % 616, % Total de depósitos 1,398, % 1,338, % 1,285, % 1,332, % BANDESAL 14, % 14, % 14, % 14, % Préstamos de otros Bancos 31, % 1, % 79, % 191, % Titulos de emisión propia 135, % 121, % 129, % 148, % Reportos y otras obligaciones bursátiles 9, % 9, % 8, % 9, % Otros pasivos de intermediación 7, % 4, % 22, % 4, % Otros pasivos 39, % 46, % 41, % 38, % Deuda subordinada 3, % 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% TOTAL PASIVO 1,640, % 1,535, % 1,581, % 1,740, % Interés Minoritario PATRIMONIO NETO Capital Social 150, % 150, % 150, % 150, % Reservas y Resultados Acumulados 81, % 85, % 99, % 116, % Utilidad del período 9, % 12, % 16, % 24, % TOTAL PATRIMONIO NETO 240,881 13% 248,307 14% 266,141 14% 290,914 14% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,881, % 1,784, % 1,847, % 2,031, % 8

9 BANCO DAVIVIENDA SALVADOREÑO, S.A. ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS (MILES DE DÓLARES) DIC.10 % DIC.11 % DIC.12 % DIC.13 % Ingresos de Operación 146, % 136, % 133, % 141, % Intereses sobre préstamos 111, % 100, % 95, % 106, % Comisiones y otros ingresos de préstamos 16, % 17, % 17, % 14, % Intereses y otros ingresos de inversiones 5, % 5, % 4, % 4, % Reportos y operaciones bursátiles % % % % Intereses sobre depósitos % % % % Utilidad en venta de títulos valores % % 0 0.0% 0 0.0% Operaciones en M.E. 1, % 1, % 1, % 1, % Otros servicios y contingencias 11, % 11, % 14, % 14, % Costos de operación 42, % 31, % 32, % 40, % Intereses y otros costos de depósitos 25, % 15, % 15, % 20, % Intereses sobre emisión de obligaciones 6, % 4, % 4, % 4, % Intereses sobre préstamos 2, % 1, % % 2, % Pérdida por Venta de Títulos Valores % 7 0.0% % % Operaciones en M.E % 0 0.0% % % Otros servicios y contingencias 8, % 10, % 11, % 13, % UTILIDAD FINANCIERA 103, % 104, % 100, % 100, % GASTOS OPERATIVOS 101, % 99, % 89, % 83, % Personal 30, % 32, % 33, % 32, % Generales 36, % 34, % 30, % 27, % Depreciación y amortizacion 3, % 5, % 4, % 4, % Reservas de saneamiento 30, % 26, % 21, % 20, % UTILIDAD DE OPERACIÓN 2, % 5, % 10, % 16, % Otros Ingresos y (Gastos) no operacionales 11, % 13, % 12, % 17, % Dividendos 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% UTILIDAD(PERD.)ANTES IMP. 13, % 18, % 22, % 33, % Impuesto sobre la renta 4, % 6, % 6, % 9, % UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL AÑO 9, % 12, % 16, % 24, % 9

10 INDICADORES FINANCIEROS DIC.10 DIC.11 DIC.12 DIC.13 Capital Pasivo/patrimonio Pasivo / activo Patrimonio /Préstamos brutos 19.8% 20.2% 20.8% 20.1% Patrimonio/Vencidos 369% 420% 498% 675% Vencidos/Patrimonio y Reservas 22.50% 19.97% 17.18% 13.06% Patrimonio/activos 12.80% 13.92% 14.41% 14.32% Activos fijos / Patrimonio 21.53% 20.55% 17.95% 16.16% Liquidez Caja + Val. Negociables/ dep. a la vista Caja + Val. negociables/ dep. totales Caja + Val. Negociables/ activo total Préstamos netos/ dep. totales 83.4% 88.2% 96.1% 105.8% Rentabilidad ROAE 4.0% 5.1% 6.3% 8.9% ROAA 0.5% 0.7% 0.9% 1.3% Margen fin.neto 70.8% 76.7% 75.3% 71.2% Utilidad neta /ingresos financ. 6.5% 9.0% 12.1% 17.5% Gastos Operativos / Total Activos 3.77% 4.08% 3.68% 3.13% Componente extraordinario en Utilidades 117.4% 105.5% 74.9% 69.2% Rendimiento de Activos 8.55% 8.08% 7.50% 7.37% Costo de la Deuda 2.16% 1.46% 1.41% 1.60% Margen de tasas 6.39% 6.62% 6.09% 5.77% Gastos Operativos / Ingresos de interm % 68.67% 67.77% 57.26% Eficiencia operativa 68.21% 69.44% 67.67% 63.33% Calidad de Activos Vencidos /Préstamos brutos 5.37% 4.81% 4.18% 2.97% Reservas /Préstamos Vencidos 75.55% 80.20% 84.34% 91.13% Préstamos / Activos 64.7% 68.8% 69.3% 71.4% Activos inmovilizados 9.3% 7.5% 7.5% 5.6% Vencidos+Reestructurados /Préstamos brutos 7.40% 10.23% 8.75% 7.04% Reservas /Préstamos Vencidos+Reestr % 37.70% 40.22% 38.51% Otros Indicadores Ingresos de intermediación 117, , , ,053 Costos de Intermediación 34,181 21,561 21,288 27,223 Utilidad proveniente de act. de Interm. 83,717 84,473 78,925 83,830 MONTO Y SALDO DE LAS EMISIONES VIGENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (US$Miles) MONTO MONTO FECHA DE DENOMINACION TASA PLAZO GARANTÍA AUTORIZADO VIGENTE COLOCACION CIHSBC1 $ 200,000 $ 41,475 Octubre 31, % 6 años Hipotecaria CIHSBC2 $ 250,000 $ 8,731 Marzo 21, % 5 años Hipotecaria CIBDAV01 $ 200,000 $ 98,557 Mayo 30, % 5 y 7 años Hipotecaria y Patrimonio TOTAL $ 650,000 $ 148,763 10