Administración Integral de Riesgos 3do. Trimestre 2016 Periodo Julio - Septiembre

Transcripción

1 Administración Integral de Riesgos 3do. Trimestre 2016 Periodo Julio - Septiembre

2 A. Generalidades La Operadora está expuesta a una diversidad de riesgos inherentes a la actividad de administración y distribución de acciones de sociedades de inversión que ofrece a las Sociedades de Inversión que administra. Limitar estos riesgos es clave para la viabilidad del negocio. Actuando de manera consecuente, la Operadora administra a las Sociedades de Inversión y su operación de manera prudente y responsable, asimismo gestiona profesionalmente siempre apoyado por expertos en la materia el conjunto de riesgos que enfrenta a fin de cumplir cabalmente con las obligaciones que tiene para con sus clientes, buscando asegurar la rentabilidad y preservando el capital que han comprometido sus inversionistas. Por todo lo anterior, la Operadora reconoce a la AIR como un elemento fundamental en su estrategia de negocios. A través de la AIR, se busca no sólo identificar, medir y controlar los distintos riesgos a los que estarán expuestas las Sociedades de Inversión a las que la Operadora proporciona el servicio de administración de activos, sino ir más allá y utilizar un entendimiento profundo de la relación riesgo-retorno para optimizar la rentabilidad del capital invertido. La AIR juega un papel preponderante en la gestión cotidiana del negocio y eventualmente es una fuente de ventaja competitiva frente a otros participantes que, en su momento, compitan con las sociedades de inversión en los mercados objetivo. Sobre este entendimiento, la estructura de AIR atiende a los principios mínimos establecidos por las mejores prácticas consistentes con las recomendaciones formuladas por organismos supervisores de riesgos tanto a nivel nacional como internacional. Misión Asegurar que la identificación, medición, control, registro y reporte de los riesgos a que están expuestas las Sociedades de Inversión a las que la Operadora proporciona el servicio de administración de activos, cumpla con los más altos estándares en metodologías y procesos, basados en las mejores prácticas a nivel internacional y acordes con los lineamientos y regulación de las autoridades. Visión Aportar los mecanismos, herramientas y metodologías de punta, que permitan la consolidación de un ambiente de control del riesgo integral dentro de niveles aceptables y con su exposición controlada, contribuyendo al logro de competitividad, posicionamiento y crecimiento de las Sociedades de Inversión a las que la Operadora proporciona el servicio de administración de activos.

3 B. Políticas generales, principios, lineamientos y clasificación de los riesgos Políticas Generales a) Se deberá contar en todo momento con un manual que contenga los objetivos de exposición al riesgo, políticas y procedimientos para la administración de los distintos tipos de riesgo a los que se encuentran expuestas las sociedades de inversión a las que la Operadora proporciona el servicio de administración de activos. b) Se deberá delimitar claramente las diferentes funciones, actividades y responsabilidades en materia de AIR entre los distintos órganos sociales, unidades administrativas y personal de operación y de apoyo. c) Se deberá identificar, medir, vigilar, limitar, controlar, informar y revelar los riesgos cuantificables en que incurren las sociedades de inversión a las que la Operadora proporciona el servicio de administración de activos considerando, en lo conducente, los riesgos no cuantificables. d) Se deberán agrupar los distintos tipos de riesgo a que se encuentran expuestas las sociedades de inversión, sea por sociedad o por tipo de activo, factor de riesgo, causa u origen de éstos. Principios y Lineamientos De acuerdo con lo establecido en las disposiciones, la Operadora establece una AIR, definida como un conjunto de objetivos, políticas, procedimientos, estrategias y acciones que se implementan para identificar, medir, vigilar, limitar, controlar, informar y revelar los riesgos a los que se encuentre expuestas las sociedades de inversión a las que la Operadora proporciona el servicio de administración de activos. En línea con lo anterior, la Operadora nace con una filosofía en materia de AIR que se expresa en principios y lineamientos generales: Principios La AIR se regirá por cinco principios fundamentales. Estos principios aplicarán en todo momento y en todos los aspectos de las actividades de la Operadora y deben ser observados tanto por las unidades de control como por cada consejero, directivo, funcionario y empleado. 1. Transparencia: El responsable de la AIR hace visible y transparente la situación de riesgos de la Operadora. Todos los riesgos se registran e informan a los Consejos de Administración, al Comité de Riesgos, al Director General y a las Unidades de Negocio que toman decisiones al respecto o que están involucradas de alguna manera con su gestión. 2. Estimación de exposición al riesgo: Todos los riesgos relevantes son cuantificados con base en la mejor metodología disponible. A este fin se desarrollan habilidades al interior de la Operadora en la caracterización de la exposición al riesgo de las Sociedades de Inversión y su valuación monetaria, entre otras: técnicas matemáticas y estadísticas, conocimientos de cuantificación de riesgos y capital económico, y desarrollo de bases de información institucionales. 3. Información oportuna y de calidad: La identificación y medición de riesgos debe comunicarse de forma eficaz. La información oportuna y de calidad ayudará en la toma de riesgos ya que los modelos de valuación tienen limitaciones y no sustituyen el conocimiento y buen juicio del funcionario tomador del riesgo.

4 B. Políticas generales, principios, lineamientos y clasificación de los riesgos Lineamientos 4. Incorporación al proceso de toma de decisiones: La información es generada con la finalidad de permitir a la Dirección General de la Operadora actuar en consecuencia para garantizar la estabilidad y solvencia institucional. 5. Supervisión interna independiente: La supervisión independiente de la AIR garantiza el cabal cumplimiento de las normas y políticas en esta materia. Para este fin se pretende, entre otros aspectos: a. Evitar conflictos de interés entre los tomadores y los administradores y medidores de riesgos. b. Supervisar el apego estricto a los límites preestablecidos y a los procedimientos aprobados de toma de riesgo. c. Supervisar la diversificación del riesgo tomado. La AIR tiene su base en los principios anteriores y en los siguientes lineamientos generales de operación: 1. Compromiso del Consejo de Administración y la Dirección General de gestionar correctamente los riesgos enfrentados: La AIR no es una función aislada de la operación de las Sociedades de Inversión, sino un elemento integral del mismo. Para ello, el Consejo de Administración a través del Comité de Riesgos, y la Dirección General y tendrán el compromiso de apoyar la difusión efectiva de una cultura de manejo de riesgos, promover la importancia y peso de la función, atraer al mejor talento y que el responsable de la AIR propicie de manera clara el respeto de todos los colaboradores y directivos de la Operadora. 2. Supervisión central de las políticas y procedimientos de AIR: El Comité de Riesgos es responsable de proponer para aprobación de los Consejos de Administración los objetivos, lineamientos y políticas de riesgo, así como las eventuales modificaciones que se realicen a los mismos. 3. Segregación clara de funciones: Las funciones de operación de negocio y administración de riesgos tendrán la segregación adecuada que asegure la independencia y objetividad de la AIR. 4. Cooperación formal con las Unidades de Negocio: La información acerca del riesgo/rendimiento de los distintos negocios se utilizará como parte integral en el proceso de toma de decisiones de negocio y en los procesos de planeación estratégica. 5. Definición clara de responsabilidades y facultades: La segregación de funciones se vinculará también con una asignación clara de responsabilidades y facultades, que se materializará mediante un proceso de evaluación de desempeño y un esquema de incentivos que estará en función directa de las metas de desempeño que cada área tendrá de forma consistente con los planes de la Operadora. 6. Supervisión continua de Contraloría y Auditoría: Para asegurar el adecuado cumplimiento de la función de AIR se llevará a cabo una supervisión continua por parte de las áreas de Contraloría Interna y Auditoria Interna.

5 B. Políticas generales, principios, lineamientos y clasificación de los riesgos Clasificación de los Riesgos Cuantificables Son aquellos para los cuales es posible conformar bases estadísticas que permitan medir sus pérdidas potenciales. Dentro de éstos se encuentran: a) Riesgos discrecionales, todos los eventos que resultan al tomar una posición de riesgo, tales como: Riesgo de crédito que se define como la pérdida potencial por la falta de pago de un emisor o contraparte en las inversiones que efectúan las sociedades de inversión, incluyendo las garantías reales o personales que les otorguen, así como cualquier otro mecanismo de mitigación utilizado por las sociedades de inversión. Riesgo de liquidez, que se define como la pérdida potencial por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o bien, por el hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posición contraria equivalente. Riesgo de mercado, que se define como la pérdida potencial ante cambios en los factores de riesgo que inciden sobre la valuación o sobre los resultados esperados en las inversiones o pasivos a cargo de las sociedades de inversión, tales como movimientos de precios, tasas de interés, tipos de cambio e índices de precios, entre otros. b) Riesgos no discrecionales, todos los eventos que resultan de la operación del negocio, pero que no son producto de la toma de una posición de riesgo. No Cuantificables Riesgo Operativo se define como la pérdida potencial por fallas o deficiencias en los controles internos, por errores en el procesamiento y almacenamiento de las operaciones o en la transmisión de información, así como por resoluciones administrativas y judiciales adversas, fraudes o robos, y comprende, entre otros, al riesgo tecnológico y al riesgo legal: Riesgo tecnológico se define como la pérdida potencial por daños, interrupción, alteración o fallas derivadas del uso o dependencia en el hardware, software, sistemas, aplicaciones, redes y cualquier otro canal de distribución de información. Riesgo legal se define como la pérdida potencial por el incumplimiento de las disposiciones legales y administrativas aplicables, la emisión de resoluciones administrativas y judiciales desfavorables y la aplicación de sanciones, en relación con las operaciones que las sociedades de inversión llevan a cabo. Son aquellos derivados de eventos imprevistos para los cuales no se puede conformar una base estadística que permita medir las pérdidas potenciales.

6 D. Elementos de las metodologías Riesgo de mercado La Unidad de Administración Integral de Riesgos de la Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión ha adoptado la medición de riesgo de mercado a través del calculo del valor en riesgo (VaR), el cual mide la pérdida potencial o probable que se podría observar en una determinada posición o cartera de inversión al presentarse cambios en las variables o factores de riesgo durante un horizonte de inversión definido y con un cierto nivel de confianza. La metodología para determinar el Valor en Riesgo del portafolio de las Sociedades de Inversión, se calcula utilizando el método de simulación histórica, siendo sus principales elementos: Intervalo de confianza que se está aplicando en el cálculo de VaR del 95% Un periodo de muestra de 500 escenarios históricos diarios de los factores de riesgo (precios, tasas de interés, tipos de cambios e índices de precios, entre otros) que afectan el valor de los activos netos Un horizonte temporal de un día El método denominado simulación histórica no paramétrica, consiste en: 1. Se obtiene un período de muestra de 500 datos históricos diarios de los factores de riesgo (precios, tasas de interés, tipos de cambio e índices de precios, entre otros) que afectan el valor de los activos netos. 2. Posteriormente los activos netos son valuados utilizando los factores de riesgo obtenidos en dicha muestra 3. Una vez obtenida dichas valuaciones, se determinan las diferencias en valuación (utilidades y pérdidas) de los activos netos en referencia al día en que se está calculando el Valor en Riesgo 4. Posteriormente dichas diferencias se ordenan de menor a mayor, esto es, de la máxima pérdida a la máxima utilidad determinadas 5. Para obtener un nivel de confianza del 95% a dos colas, se determina la décima tercer peor observación o pérdida calculada la cual representa el Valor en Riesgo de Mercado de la Sociedad de Inversión El modelo para el cálculo de las pérdidas esperadas bajo condiciones extremas, se hace mediante la volatilidad de los factores de riesgo que influyen en la valuación de cada instrumento del portafolio, y los escenarios extremos se estiman de 1 hasta 5 volatilidades. Riesgo de crédito El riesgo de crédito del portafolio se basa en el análisis de la calificación de los instrumentos privados incluidos en el portafolio. Mediante esta calificación y la utilización de una matriz de probabilidades de transición, se estima la probabilidad de que un título migre hacia una calificación inferior, o incurra en un incumplimiento de sus compromisos. Posteriormente, se hace un análisis de sobretasas, mismo que se realiza a partir del cambio en el nivel de calificación de un bono, y el impacto de éste cambio en el mismo precio del bono. La matriz de probabilidades de transición muestra la probabilidad de que un instrumento, con cierta calificación al inicio de un período, tenga una igual o diferente al final del mismo, o bien, en el caso extremo, la probabilidad de que un instrumento con una cierta calificación se encuentre en incumplimiento al final del período de análisis. Adicional a esto, se realizan pruebas bajo condiciones extremas para

7 D. Elementos de las metodologías medir el impacto de las pérdidas en cada Sociedad de Inversión en caso de que se presente un escenario adverso que disminuya la calidad crediticia de todas las emisoras o emisiones Dado que existen diferentes nomenclaturas para la calificación, por parte de las distintas calificadoras, se debe recurrir a una escala homogénea para calcular las probabilidades de transición que integran la matriz. La calificación de Riesgo de Crédito es otorgada por Fitch Rating, mediante la evaluación de la calidad crediticia de los activos que conforman el portafolio de las Sociedades de Inversión, la cual depende fundamentalmente del riesgo de incumplimiento en el pago oportuno de los valores, así como de los lineamientos establecidos por la administración para la conformación de la cartera. Riesgo de liquidez El riesgo de mercado es normalmente medido con la distribución de los rendimientos de los precios por movimientos de mercado, generalmente se utilizan para el cálculo de estos rendimientos los precios medios de compra y venta, Sin embargo, el mercado tiene un componente de liquidez que implica que los operadores no obtengan el precio medio cuando liquidan sus posiciones, sino más bien al precio medio menos algún spread. El modelo para la estimación del Riesgo de Liquidez, consiste en analizar los niveles de operación de los spreads observados en el mercado para cada instrumento y a partir de los mismos, obtener indicadores de descuento o castigos (pérdidas potenciales) en caso de estar en la necesidad de liquidar la posición a precios de mercado en una fecha determinada. El factor de liquidez representa la pérdida potencial de un instrumento, derivada de la variación del precio promedio de mercado con respecto al precio promedio de mercado menos el spread, en otras palabras, es la pérdida que puede tener el instrumento si se liquida al precio promedio de mercado menos el spread promedio de mercado del instrumento. Para obtener el spread promedio es necesario contar con precios mínimos y máximos de los instrumentos. Las Pruebas bajo condiciones extremas o Stresstesting de riesgo de liquidez, consiste en la estimación de las pérdidas que podría sufrir un portafolio, ante escenarios en que los spreads se incrementen desde 1 hasta 5 volatilidades (del spread). Riesgo Operacional La Sociedad Operadora de Fondos de Inversión, con el apoyo del área de Riesgo Operativo incorpora los elementos para llevar a cabo el análisis, identificación, determinación, control y revelación de los eventos de riesgo operativo involucrados con la gestión de las operaciones que realiza y son parte sustantiva de la Gestión para la Administración de Riesgo No Discrecional. El riesgo Operacional se define como la pérdida potencial por fallas o deficiencias en los controles internos, por errores en el procesamiento y almacenamiento de las operaciones o en la transmisión de información, así como por resoluciones administrativas y judiciales adversas, fraudes o robos, y comprende, entre otros, al riesgo tecnológico y al riesgo legal. Tiene como objetivo principal, identificar y mitigar los riesgos operacionales, con el fin de minimizar las pérdidas potenciales que pudiese afectar el desempeño de la Institución al realizar revisiones e implementar los controles necesarios que restrinjan la posibilidad de deterioro del valor de los activos. Riesgo Tecnológico: el riesgo tecnológico se define como la pérdida potencial por daños, interrupción, alteración o fallas derivadas del uso o dependencia en el hardware, software, sistemas, aplicaciones, redes y cualquier otro canal de distribución de información en la prestación de servicios con los clientes de la Institución. La administración de los riesgos de la Tecnología de Información (TI) en la organización, permite manejar el riesgo inherente a los sistemas de

8 D. Elementos de las metodologías información empleados en todos los procesos del negocio y reducir el impacto negativo que pudieran traer a la organización, en este sentido, entiéndase manejar como el hecho de identificar, tipificar, mitigar y monitorear los riesgos de TI. La Operadora ha tomado referencias en su proceso interno de administración de riesgos tecnológicos en los Marcos de Referencia Internacionales. Conscientes de la importancia de este tema en la Operadora de Fondos, se realizan evaluaciones periódicas en materia de detección de vulnerabilidades, así mismo se implementan controles cuyo objetivo es mantener canales de distribución óptimos y seguros para la realización de operaciones con nuestros clientes. Riesgo Legal: El riesgo legal se define como la pérdida potencial por el incumplimiento de las disposiciones legales y administrativas aplicables, la emisión de resoluciones administrativas y judiciales desfavorables y la aplicación de sanciones, en relación con las operaciones que la Institución lleva a cabo.

9 E. Carteras y portafolios Las carteras y portafolios a las cuales la UAIR lleva a cabo las acciones de identificación, medición, control, seguimiento, registro y reporte de los riesgos, permitiendo que se mantenga un ambiente de control del riesgo integral dentro de niveles aceptables por las Sociedades de Inversión a las que la Operadora proporciona el servicio de administración de activos, se mencionan a continuación: E.1 Sociedades de Inversión administrados por la Sociedad Operadora Clave de Pizarra Clasificación Denominación social MULTISI Corto Plazo MULTISI, S.A. de C.V. +MVJER Corto plazo Multifondo de la Mujer, S.A. de C.V. MULTIUS Corto plazo de cobertuta de dólares Multifondo de Ahorradores, S.A. de C.V. MULTIRE Corto Plazo Gubernamental Multirentable, S.A. de C.V. MULTINS Mediano plazo Multifondo Institucional, S.A. de C.V. MULTIAR MultiFondo de Alto Rendimiento, S.A. de C.V. MULTIPV Largo Plazo Multifondo Empresarial, S.A. de C.V. MULTIPC Especializada en acciones, indizada al Índice de Precios y Cotizaciones ("IPC") de la BMV MULTIAS, S.A. de C.V. F. Interpretación de las cifras de riesgo El riesgo de mercado se expresa como la sensibilidad del valor de las inversiones y del portafolio en su conjunto, ante cambios en las condiciones de mercado los cuales pueden incidir sobre la valuación o sobre los resultados esperados en las inversiones o pasivos de las Sociedades de Inversión El riesgo de crédito, se refiere a la exposición de la Sociedad ante eventuales incumplimientos en el pago de capital y/o intereses por parte de un emisor o contraparte de los valores que integran su portafolio El riesgo de liquidez expresa la pérdida potencial que el fondo puede tener por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales, o bien, por el hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posición contraria equivalente.

10 II. INFORMACIÓN CUANTITATIVA A. Riesgos Discrecionales Riesgo de Mercado (Cifras al 30 de Septiembre de 2016) A.1 Por Portafolio* Riesgo de Crédito (Cifras al 30 de Septiembre de 2016) A.2 Portafolio * Riesgo de Liquidez (Cifras al 30 de Septiembre de 2016) A.3 Portafolio *

11 II. INFORMACIÓN CUANTITATIVA C. Riesgos No Discrecionales *Promedio observado del 1 de Julio al 30 de Septiembre de 2016.

12 II. INFORMACIÓN CUANTITATIVA C. Riesgos No Discrecionales a) Base de Datos de Eventos de Pérdida Se ha establecido como mecanismo de registro de los eventos de pérdida, la integración de una base de datos, que permita el registro sistemático y oportuno de los eventos de pérdida ocurridos por riesgo operativo, a la cual tendrá acceso únicamente el personal autorizado de acuerdo a los niveles de seguridad que para tal efecto se establezcan. El objetivo de la base de datos es contar con información histórica de eventos que contribuya a la toma de decisiones en cuanto a las estrategias a seguir para la Administración del Riesgo Operacional, mismos que se encuentran clasificados de acuerdo a las categorías por Tipo de Riesgo definidas: 1. Fraude Interno: Pérdidas derivadas de algún tipo de actuación encaminada a defraudar, apropiarse de bienes indebidamente o soslayar regulaciones, leyes o políticas empresariales (excluidos los eventos de diversidad / discriminación) en las que se encuentra implicada, al menos, una parte interna a la empresa. 2. Fraude Externo: Pérdidas derivadas de algún tipo de actuación encaminada a defraudar, apropiarse de bienes indebidamente o soslayar la legislación, por parte de un tercero. 3. Relaciones Laborales y Seguridad en el Puesto de Trabajo: Pérdidas derivadas de actuaciones incompatibles con la legislación o acuerdos laborales, sobre higiene o seguridad en el trabajo, sobre el pago de reclamaciones por daños personales, o sobre casos relacionados con la diversidad / discriminación. 4. Clientes, Productos y Prácticas Empresariales: Pérdidas derivadas del incumplimiento involuntario o negligente de una obligación profesional frente a clientes concretos (incluidos requisitos fiduciarios y de adecuación), o de la naturaleza o diseño de un producto. 5. Desastres naturales y otros acontecimientos: Pérdidas derivadas de daños o perjuicios a activos materiales como consecuencia de desastres naturales u otros acontecimientos. 6. Incidencias en el Negocio y Fallos en los Sistemas: Pérdidas derivadas de incidencias en el negocio y de fallos en los sistemas. 7. Ejecución, Entrega y Gestión de Procesos: Pérdidas derivadas de errores en el procesamiento de operaciones o en la gestión de procesos, así como de relaciones con contrapartes comerciales y proveedores. b) Base de datos de Juicios y Litigios Se ha formalizado una Base de Datos Histórica de Resoluciones Judiciales y Administrativas, para el registro de asuntos legales, lo que permite estimar y registrar el monto de pérdidas potenciales derivado de resoluciones judiciales o administrativas desfavorables, así como la posible aplicación de sanciones, en relación con las operaciones que se lleven a cabo. Modelo de Gestión del Riesgo Operacional. Para la Administración del Riesgo Operacional y el Sistema de Control Interno para la Sociedad Operadora de Fondos de Inversión Multiva, se han desarrollado las políticas y procedimientos que regulan la función del Riesgo Operacional, en donde la participación de la Alta Dirección y del personal es el factor más importante para su cumplimiento y aplicación. Para lograr crear una cultura para la Administración del Riesgo Operacional y control interno, debe existir una aplicación uniforme para toda la empresa del proceso de Administración del Riesgo Operativo en el negocio; la cual se presenta de forma esquemática en el modelo denominado Proceso de Administración del Riesgo Operativo, el cual se basa en el ERM, y coadyuva a la Operadora de Fondos de Inversión Multiva al logro de sus objetivos y cuyas bases consisten en la creación de procesos coherentes para evaluar, administrar y monitorear los riesgos operacionales y en la aplicación en el ámbito de toda la empresa, en donde la organización facilita la comunicación, mejora la formulación de estrategia, ofrece herramientas, técnicas y, en general, aumenta sus capacidades.

13 II. INFORMACIÓN CUANTITATIVA C. Informe de consecuencias y pérdidas sobre la materialización de los riesgos Operativos Información cuantitativa (Riesgo Operacional, Legal y Tecnológico) Durante el tercer trimestre de 2016, se registraron eventos de pérdida por $0.004 millones de pesos por concepto de quebrantos. Asimismo se informa que no se recibieron multas o sanciones administrativas en el periodo.