Evento Relevante de Calificadoras

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1 BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. Ciudad de México ASUNTO HR Ratings revisó al alza la calificación de HR AP3 a HR AP3+ manteniendo la Perspectiva Estable para AFIPYME. EVENTO RELEVANTE Ciudad de México (26 de septiembre de 2018) HR Ratings revisó al alza la calificación de HR AP3 a HR AP3+ manteniendo la Perspectiva Estable para AFIPYME. La revisión al alza de la calificación para AFIPYME se basa al fortalecimiento realizado en sus operaciones de crédito, así como en el control interno de sus operaciones. En línea con lo anterior, se aprecia que, a pesar del incremento en la morosidad de su portafolio, esta se mantiene en niveles bajos. De igual forma, el Consejo de Administración sigue manteniendo una adecuada independencia en la toma de decisiones, con el 28.6% de esta al 2T18. En cuanto a la solvencia de la Empresa, durante el último año, se llevaron a cabo dos aportaciones de capital, con lo que se mejoraron las métricas de solvencia y liquidez, las cuales se mantienen en niveles de fortaleza. Adicionalmente, se observó un robustecimiento del control interno, mediante la implementación de una metodología de PLD/FT y la actualización de requerimientos regulatorios. Por otro lado, los clientes principales incrementaron su concentración en la cartera de crédito y la redujeron en la concentración a capital. Finalmente, la cartera de crédito sigue mostrando una alta concentración geográfica la cual podría impactar la calidad de la cartera de crédito en caso de un escenario político o geográfico adverso. Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son: Mejoras en el control interno. Durante el pasado año, el Oficial de Cumplimiento desarrolló una metodología de PLD/FT, con la que se busca clasificar el riesgo de cada tipo de cliente, adicionalmente, se realizaron actualizaciones en los requerimientos para las solicitudes de crédito. Adecuada calidad de la cartera, al mostrar un índice de morosidad e índice de morosidad ajustado de 2.3% y 2.6% al 2T18 (vs. 1.4% para ambos en 2T17). La baja en la calidad responde a una mayor toma de riesgo con el fin de buscar un mayor crecimiento en la cartera de crédito. Cambios en el Consejo de Administración, manteniendo una independencia del 28.6% al 2T18 (vs. 33.3% al 2T17). La independencia fue afectada derivado de la incursión de un nuevo consejero patrimonial, no obstante, manteniéndose en línea con las sanas prácticas. Separación de operaciones con la Abarrotera. Durante noviembre de 2017, se decidió independizar las operaciones de crédito, por lo que se dejó de delegar cartera originada por la Abarrotera, la cual mantenía su respaldo. Con ello, la totalidad del proceso de crédito pasó a depender de AFIPYME, pudiendo afectar la calidad de la cartera. Mejora en la solvencia, llegando a un índice de capitalización y razón de apalancamiento de 55.6% y 1.7x al 2T18 (vs. 21.1% y 4.6x al 2T17). La mejora en la solvencia se debe a la aportación de capital por P$140.0m, adicional a la menor cartera administrada. Es importante mencionar que se esperaría un índice de capitalización por encima del 50.0% durante el periodo proyectado. Incremento en la concentración de clientes principales a cartera y disminución en cuanto a capital contable, representando así Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V. 1

2 el 66.2% y 1.3x al 2T18 (vs. 35.8% y 1.6x al 2T17). El incremento se debe a la incursión de un nuevo grupo empresarial. A su vez, la baja a capital contable se da como consecuencia del fortalecimiento de capital durante el último año. Alta concentración geográfica, manteniendo el 90.4% de su cartera en la zona Occidente (vs. 74.1% al 2T17). El incremento en la concentración se debe a la pérdida de la cartera delegada, reduciendo los canales de comunicación con el resto de las zonas geográficas. Lo anterior, pudiendo afectar la calidad de la cartera de crédito en caso de un deterioro en la situación política de la región. Adecuados niveles de capacitación, manteniendo 49.5 horas promedio por empleado al 2T18 (vs horas al 2T17). Los cursos se impartieron en temas de análisis de crédito, administración de riesgo y PLD/FT. Lo anterior, reduce el riesgo operacional, además de robustecer el capital humano de la Empresa. Adecuada disponibilidad de fondeo, manteniendo un 77.8% de sus herramientas de fondeo sin utilizar al 2T18 (vs. 5.8% al 2T17). Lo anterior se deriva del prepago de algunas herramientas con los recursos de la inyección de capital, con lo que pudieron sostener el crecimiento esperado. Área de oportunidad en el establecimiento de políticas de riesgo prudenciales para la administración de su portafolio. Actualmente, la Empresa cuenta con políticas de riesgo prudenciales, sin embargo, se esperaría que estas fueran formalizadas a través de la implementación de un área de riesgos especializada que se encargue de dar seguimiento a dichas políticas y sus posibles mejoras. Principales Factores Considerados AFIPYME es una empresa fundada en 2004 que tiene como principal objetivo ofrecer servicios financieros para satisfacer las necesidades del sector abarrotero, agropecuario y vinícola. Lo anterior, a través de diferentes empresas cuya función sea la comercialización de productos provenientes de los sectores anteriormente mencionados, así como el otorgamiento de estos servicios a empresas hermanas. Es importante mencionar que AFIPYME es una empresa hermana de Abarrotera del Duero. Actualmente, AFIPYME cuenta con su oficina matriz en el estado de Michoacán y nueve ventanillas en distintos CEDIS de la Abarrotera, contando con presencia en 20 estados de la República Mexicana. La revisión al alza de la calificación se debe al Control Interno, donde AFIPYME implementó la metodología basada en riesgo para temas de PLD/FT. Esa nueva metodología tiene como objetivo la medición y mitigación de los créditos que pudieran relacionarse con el lavado de dinero. La metodología se basa en la creación de matrices que, con base en una ponderación de las características generales de riesgo, arroja una calificación con un nivel de riesgo para cada tipo de cliente. Es importante mencionar que, a partir de diciembre de 2017, AFIPYME cuenta con un Oficial de Cumplimiento que es el encargado del desarrollo e implementación de esta metodología. Además, de acuerdo con las disposiciones de la CNBV, durante el primer semestre de 2018, se realizaron cambios en los límites de operaciones relevantes, aprobaciones internas y reportes de operaciones inusuales, buscando tener una administración preventiva de riesgo. Finalmente, AFIPYME realizó cambios en los requerimientos para personas morales, en los que, dependiendo su nivel de riesgo, se solicitara más información, principalmente la proveniente de sus principales clientes. En opinión de HR Ratings, estos cambios en control interno, en línea con lo requerido por la regulación, muestran un robustecimiento de los procesos internos, mitigando riesgos operacionales y de PLD/FT. Es importante que se esperaría seguir observando un fortalecimiento del control y tren de crédito interno, con lo que se esperaría controlar la morosidad dentro de la cartera de crédito. Durante el primer trimestre del 2018, AFIPYME realizó el reemplazó de los dos Consejeros Independientes y la incorporación de un Consejero Patrimonial. Lo anterior, modificó la independencia en el Consejo de Administración, la cual pasó de un 33.3% a 28.6% durante el primer trimestre de Es importante mencionar que, a pesar de mostrar una menor independencia en la toma de decisiones, esta se sigue apegando a las sanas prácticas de gobierno corporativo al mantener una independencia superior al 25.0% en el proceso de toma de decisiones. De igual forma, los tres nuevos miembros cuentan con experiencia en finanzas, llevando al Consejo de Administración a contar con un promedio de 30 años de experiencia por miembro. HR Ratings considera que, a pesar de no contar con una política de rotación definida, la rotación de consejeros independientes de Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V. 2

3 AFIPYME, fortalece la toma de decisiones interna. De igual forma, durante noviembre del 2017, debido a nuevas disposiciones fiscales la Abarrotera, decidió dejar de originar cartera para AFIPYME, mostrando una independencia hacia la Abarrotera. Es así que, a partir de le fecha mencionada, la Empresa no renovó la cartera originada por la abarrotera, la cual representaba el 43.3% de la cartera de crédito total durante el 2T17. Lo anterior implica que la colocación y recuperación de los créditos provenientes de la Abarrotera serán responsabilidad de AFIPYME, proceso que realizaba en el pasado Abarrotera del Duero. Es importante mencionar que AFIPYME renovó algunos de los clientes de la cartera que anteriormente era originada por la Abarrotera mediante la individualización de dichos créditos, los cuales, a su vencimiento pasan nuevamente por un análisis de crédito realizado por AFIPYME, quien decide si se otorga el crédito. Lo anterior, ha llevado a mostrar un bajo crecimiento en la cartera de crédito, ya que a pesar de que todos son clientes de la Abarrotera, AFIPYME no autoriza la totalidad, consecuencia de sus procedimientos y productos que actualmente ofrece. Al cierre del 2T18, se mantiene un saldo por P$5.0m que continúan perteneciendo a la Abarrotera, no obstante, se espera que disminuya durante los próximos periodos. En opinión de HR Ratings, los niveles de riesgo buscado por AFIPYME al separarse de la Abarrotera, pudiera afectar la calidad en la cartera de crédito, deteriorando la situación financiera, en caso de que su tren de crédito muestre problemas de originación. Asimismo, al cierre del segundo trimestre de 2018, se observó un incremento en las métricas de morosidad, llegando a un índice de morosidad y morosidad ajustada de 2.3% y 2.6% (vs. 1.4% y 1.4% al 2T17). El incremento anterior se da como consecuencia de la pérdida del respaldo de la Abarrotera hacia la cartera originada por la Abarrotera, por lo que, a partir del primer trimestre del 2018, AFIPYME se encargó de la cobranza y la recuperación de la totalidad de la cartera de crédito, mostrando un mayor riesgo por la nueva composición de dicha cartera. Es importante mencionar que todos los clientes que se encuentran en cartera vencida son casos aislados y se encuentran en proceso de recuperación. De igual manera, durante el último trimestre, se castigaron créditos derivado de su irrecuperabilidad, afectando el índice de morosidad ajustada mayormente a lo proyectado HR Ratings considera que, a pesar del aumento en la morosidad, las métricas se siguen manteniendo en niveles adecuados, reflejando un adecuado proceso de originación. Con respecto a las métricas de solvencia, estas mostraron un robustecimiento, llegando a un índice de capitalización y razón de apalancamiento de 55.6% y 1.7x al 2T18 (vs. 21.1% y 1.3x al 2T17). Lo anterior se debe a las inyecciones de capital por P$140.0m realizadas durante los últimos dos trimestres del 2017, las cuales fortalecieron el capital de la Empresa. Finalmente, con respecto a la razón de cartera vigente a deuda neta, AFIPYME mostró una mejora llegando a 2.2x al 2T18 (vs. 1.3x al 2T17). Lo anterior, derivado a un mayor fondeo de la cartera de crédito con capital propio, derivado igualmente del capital inyectado durante los últimos 12m. Con relación a los diez principales clientes de AFIPYME, se observó un incremento en saldo durante los últimos 12m, llegando a una concentración a cartera de crédito y a capital de 74.3% y 1.3x al 2T18 (vs. 39.9% y 1.8x al 2T17). La mayor concentración a cartera de crédito deriva de un incremento en saldo a partes relacionadas y la incursión de un nuevo grupo empresarial dedicado al sector construcción, no obstante, manteniendo en línea con su política de concentración por cliente. La concentración a capital contable mostró una disminución derivado de las inyecciones de capital realizadas durante los dos últimos trimestres del año En opinión de HR Ratings, AFIPYME mantiene una elevada concentración de clientes a cartera y moderada a capital contable, por lo que el impago en alguno de estos clientes podría deteriorar la situación financiera de la Empresa. En cuanto a la concentración de la cartera total por zona geográfica se observa que la zona de occidente, donde se encuentran las oficinas centrales de AFIPYME, se mantiene como la principal zona de operación, mostrando un importante incremento representando el 90.4% de las operaciones al 2T18 (vs. 74.1% al 2T17). El incremento observado se debe a la menor participación de las demás zonas donde AFIPYME tiene presencia, debido a que no se contaba con ejecutivos de promoción antes de la separación de operaciones con ADUSA, llevando a una menor colocación de créditos. La zona centro mostró una disminución de saldo, llegando a 2.4% al 2T18 (vs. 14.0% al 2T17). La disminución en la zona centro se debe a una mayor competencia por parte de la banca comercial y un mercado mayorista. El resto de las zonas mantienen una concentración similar a la del último periodo. Es importante mencionar que se esperaría una diversificación durante el próximo periodo derivado de nuevas estrategias de colocación por parte de la Empresa, las Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V. 3

4 cuales incluyen mayores promotores de ventas en distintas ventanillas en los CEDIS de la Abarrotera. HR Ratings considera que el perfil de riesgo de la cartera total por zona geográfica de AFIPYME ha aumentado, exponiéndose a cambios económicos y políticos dentro de la región occidente del país. Con respecto a la capacitación interna, durante los últimos 12m, AFIPYME impartió un promedio de 49.5 horas de capacitación por persona a junio de 2018 (vs horas a junio de 2017). Es importante mencionar que los principales temas impartidos fueron el análisis de crédito, la administración de riesgo y los temas relacionados con el PLD/FT. En opinión de HR Ratings, los niveles de capacitación impartidos por la Empresa son adecuados, los cuales robustecen la operación interna y reducen el riesgo humano. Finalmente, en cuanto a las herramientas de fondeo, actualmente la Empresa cuenta con ocho instituciones financieras, llegando a un monto autorizado de P$1,131.0m, debido al incremento de sus líneas con la banca de desarrollo y la contratación de una nueva línea con la banca comercial; asimismo mantiene un saldo disponible de P$880.2m al 2T18 (vs. siete líneas de fondeo, P$714.0m y P$468.9m al 2T17). Durante el último trimestre de 2018, en línea con la inyección de capital, se realizó un prepago de los financiamientos con mayor costo, principalmente a una proveniente de la banca de desarrollo, con ello aumentando la disponibilidad de fondeo. En opinión de HR Ratings, AFIPYME mantiene una alta disponibilidad de fondeo, con la cual puede dar soporte a su plan de negocios. ANEXOS incluidos en el documento adjunto Glosario incluido en el documento adjunto Contactos Carlo Montoya Analista carlo.montoya@hrratings.com Oscar Herrera Analista oscar.herrera@hrratings.com Angel García Subdirector de Instituciones Financieras/ABS angel.garcia@hrratings.com Fernando Sandoval Director Ejecutivo de Instituciones Financieras / ABS fernando.sandoval@hrratings.com México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Instituciones Financieras No Bancarias (México), Mayo 2009 Metodología de Calificación para Administradores Primarios de Créditos (México), Abril 2010 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V. 4

5 Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores. Calificación anterior HR AP3 / Perspectiva Estable Fecha de última acción de calificación 25 de septiembre de 2018 Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación. 2T07-2T18 Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas Información financiera trimestral interna y anual dictaminada KPMG Cárdenas Dosal S.C., proporcionados por la Empresa Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso). N/A HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso) N/A HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA). La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las "Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores". HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V. 5

6 Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda). MERCADO EXTERIOR Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V. 6