Evento Relevante de Calificadoras

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1 BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. México, D.F ASUNTO HR Ratings asignó la calificación de Administrador Primario de HR AP4 con Perspectiva Estable para CL Capital. EVENTO RELEVANTE México, D.F. (23 de marzo de 2016) - HR Ratings asignó la calificación de Administrador Primario de HR AP4 con Perspectiva Estable para CL Capital. La asignación de la calificación para Crédito y Logística de Capital, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. (CL Capital y/o la Empresa) se basa en las bajas prácticas dentro del gobierno corporativo y apego a los manuales con los que cuenta la Empresa debido al inicio de operaciones recientes, ya que a pesar de contar con ellos, CL Capital no los lleva a cabo provocando riesgos operativos la igual que por conflicto de interés con las empresas relacionadas en el otorgamiento de créditos. Asimismo, la Empresa no ha originado ningún crédito en cuanto a su tren de crédito al igual de que se cuentan con créditos con montos por encima de lo establecido dentro de sus manuales. Posteriormente, la Empresa no ha sesionado su comité de crédito de manera formal, provocando un riesgo en cuanto a las sanas prácticas. En cuanto al sistema operativo de CL Capital, se cuentan con áreas de oportunidad ya que cuenta con faltas de módulos para la administración de activos y pasivos, al igual de que no se cuenta con la capacidad de realizar reportes a nivel gerencial. De igual forma, HR Ratings considera que la Empresa cuenta con falta de personal para la originación y seguimiento dentro de los créditos, ya que no se cuenta con una mesa de control establecida. CL Capital cuenta con una elevada concentración dentro de sus diez clientes principales con relación a su cartera, siendo un riesgo en cuanto a la generación del flujo de efectivo al igual que de ingresos. Por su parte, debido a que la totalidad de sus créditos están otorgados a empresas relacionadas a Grupo Arhe, se muestra una sana calidad de la cartera. No obstante, en el momento que empiece la colocación a terceros, se muestra un elevado riesgo operativo debido a los bajos controles internos. Cabe mencionar que la Empresa cuenta con los servicios de un auditor externo para contar con controles y procesos de la implementación de COSO y poder darle seguimiento al cumplimiento al proyecto. Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son: Áreas de oportunidad en cuanto a la auditoría y control interno. Lo anterior debido a que a pesar de que la Empresa cuenta con los servicios de despachos externos, no se ha realizado una auditoría actualmente. De igual forma, la Empresa no se apega a sus manuales operativos, pudiendo generar un riesgo operativo en cuanto a las sanas prácticas para CL Capital. Bajas prácticas de gobierno corporativo y apego a los manuales. A pesar de que la Empresa cuenta con manuales operativos que contienen políticas de administración y control de riesgos, estas no son utilizadas. Asimismo, la estructura corporativa no es utilizada, mostrando elevados conflictos de interés debido al modelo de negocios de la Empresa. Baja maduración en las operaciones de la Empresa mostrando áreas de oportunidad en cuanto a controles operativos y procesos. Lo anterior a que CL Capital no cuenta con procesos, políticas o controles para el otorgamiento en los créditos a empresas relacionadas. De igual forma, no se ha originado ningún crédito conforme al tren de crédito de la misma. Es así que los diez clientes principales son partes relacionadas, las cuales representan el 86.7% de la cartera total y 0.8x el capital contable. Áreas de oportunidad dentro de sus herramientas tecnológicas. CL Capital cuenta con un sistema, el cual cuenta con faltas de módulos para la administración de activos y pasivos al igual que no cuenta con la capacidad de realizar reportes gerenciales. Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V. 1

2 Áreas de oportunidad dentro de sus expedientes de crédito. Lo anterior debido a que la Empresa no cuenta con una versión digital, provocando un riesgo en cuanto a la falta de información. Falta de transparencia en políticas contables en cuanto a estimaciones preventivas. Esto ya que a pesar de que en su manual de contabilidad se menciona el registro de estimaciones a pesar de no contar con cartera vencida, la Empresa no se apega al no registrarlas. Elevada concentración en los diez clientes principales, representando 93.9% de la cartera total y 0.8x el capital contable. La concentración de los diez clientes principales representan un riesgo ya que en caso de incumplimiento, se pudiera ver afectada la generación de ingresos al igual que en la generación de flujo. Buena calidad de la cartera de la Empresa al cerrar con un índice de morosidad e índice de morosidad ajustado al 4T15 de 0.0%. Lo anterior principalmente a que los clientes de la Empresa pertenecen a Grupo Arhe el cual es la empresa controladora de CL Capital facilitando los procesos de seguimiento y cobranza de los créditos. Principales Factores Considerados Crédito y Logística de Capital, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. (CL Capital y/o la Empresa) se constituyó el 25 de noviembre del 2008, comenzando operaciones formalmente el día 11 de noviembre de 2014, como una de las empresas de Grupo Arhe. Cabe mencionar que el Grupo es un conjunto de empresas relacionadas que no consolidan, enfocadas en el sector energético, renta de coches, despacho de asesoría, turismo, inmobiliario y deportivo. CL Capital se creó debido a la necesidad de servicios financieros que tenía el conglomerado. Debido a la gran variedad de empresas y número de empleados con los que cuenta el grupo, ofrece beneficios tanto a personas morales como a los colaboradores del grupo. Actualmente, el principal destino de los fondos de la Empresa es el otorgamiento de créditos personales o de consumo a personas físicas cuya nómina es administrada por UPC (Empresa relacionada a Grupo Arhe). Asimismo, atiende requerimientos de inversión y capital de trabajo a las empresas del Grupo. CL Capital cuenta con cinco productos: Crédito Personal, Crédito Mercantil, Crédito Automotriz, Crédito Hipotecario y Crédito de Sustitución de Pasivos. En cuanto al Consejo de Administración y Directivos de la Empresa, HR Ratings considera que la suma de experiencia, conociendo la industria y especialización de los miembros que los conforman se encuentran en niveles adecuados para las operaciones de CL Capital. Esto lleva a que cuenten con una experiencia acumulada entre los miembros del Consejo de Administración de 148 años en diversos sectores, principalmente en el sector agroindustrial y financiero. De la misma forma, los directivos de la Empresa cuentan con una experiencia promedio de 12.6 años en dichos sectores. Es importante mencionar que, debido a que la Empresa empezó sus operaciones recientemente, el personal de la Empresa cuenta con 24 meses en promedio de experiencia en CL Capital. En la opinión de HR Ratings, la Empresa cuenta con un capital humano que tiene una amplia trayectoria dentro de las áreas en las que cada uno se desempeña. Esto le brinda fortaleza sobre todo en temas de los créditos a los sectores financiero y automotriz, ya que cuentan con experiencia financiera. Adicionalmente, la Empresa cuenta con dos consejeros independientes dentro del Consejo de Administración, lo que muestra una fortaleza para la toma de decisiones ya que representa 28.6% de independencia. De igual forma, durante el año pasado, la Empresa contrató los servicios de García & Valdez Asociados para la implementación de COSO, el cual servirá para las áreas de Gobierno Corporativo, Control Interno, Eficiencia en las operaciones, confiabilidad en la información financiera y cumplimiento de las leyes, reglamentos y normas, como estrategia para fortalecer dichas áreas el cual, HR Ratings considera que la contratación de dicho despacho muestra fortaleza y compromiso de la Empresa para el crecimiento contemplado. Es importante mencionar que, CL Capital no se apega a sus manuales operativos, a pesar de contar con ellos. De igual forma, no se utiliza la estructura corporativa de manera adecuada, lo que pudiera generar un riesgo operativo al mostrar niveles elevados de conflicto de interés entre empresas relacionadas. Asimismo, CL Capital cuenta con una baja maduración en las operaciones de la misma mostrando áreas de oportunidad en cuanto a controles operativos y procesos. Esto ya que no se cuenta con procesos, políticas o controles para el otorgamiento de los créditos a empresas relacionadas. Es importante mencionar que, la Empresa no ha originado ningún crédito en cuanto a su tren de crédito al igual de que no se cuentan con Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V. 2

3 créditos con los montos máximos los cuales se establecen dentro de sus manuales. De igual forma, la Empresa no ha sesionado de manera formal ningún comité, generando un riesgo en cuanto a las sanas prácticas. HR Ratings considera que, Lo anterior demuestra niveles bajos en cuanto a las sanas prácticas para la operación de CL Capital, pudiendo generar algún tipo de riesgos en cuanto a conflicto de interés con las empresas relacionadas del Grupo. CL Capital contrató los servicios de PricewaterhouseCoppers S.C. para el diseño, implementación y seguimiento de la estructura de gobierno corporativo el cual, se encargará de evaluar el sistema de control interno establecido en los procesos de la Empresa. En cuanto al auditor externo se cuenta con los servicios de Grant Thornton, para darle seguimiento, así como la realización de sus operaciones y la información financiera que se deriven. Lo anterior en el marco de la normativa interna y externa aplicable mediante la ejecución de procedimientos de auditoría con enfoque preventivo en la administración de los riesgos que pudieran incidir en el cumplimiento de programas, metas y objetivos de CL Capital. Es importante mencionar que la Empresa no se apega a sus manuales operativos, pudiendo generar algún tipo de riesgo operativo en cuanto a las sanas prácticas para CL Capital. Como se mencionó anteriormente, la Empresa arrancó sus operaciones en 2015 por lo actualmente no cuenta con estados financieros dictaminados, sin embargo, CL Capital contrató los servicios de Grant Thornton por lo que se espera que los estados financieros 2015 están dictaminados próximamente. Asimismo, la Empresa cuenta con una política de auditoría de sus estados financieros la cual, los despachos no deberán dictaminar los estados financieros de la Empresa por más de 5 años consecutivos. De acuerdo a sus manuales CL Capital se apega a los criterios que establece la CNBV para las SOFOMES reguladas y en la NIF mexicana para los temas que no se contemplan en los criterios CNBV al igual que en temas de calificación de cartera y generación de reservas bajo la nueva metodología. Sin embargo, a pesar de que la Empresa cuenta con manuales operativos y contables en donde se indica el apego a dichas normas financieras, esta no las lleva a cabo, generando un riesgo contable de acuerdo a las sanas prácticas para la operación de la misma. Adicionalmente, es importante mencionar que actualmente se cuenta con un riesgo en cuanto a los procesos y controles internos, al igual de que CL Capital no cuenta con una política establecida en cuanto al otorgamiento de créditos a partes relacionadas, por lo que se espera que con los servicios del nuevo auditor se puedan mitigar dichos riesgos. Actualmente, CL Capital cuenta con un sistema operativo llamado Inficaja, este sistema ha sido implementado en la Empresa para llevar a cabo toda la administración del proceso crediticio. Este sistema permite realizar desde la captura de clientes nuevos, hasta la emisión de avisos preventivos sobre aquellos créditos que se encuentren próximos a vencer o en cartera vencida. Es importante mencionar que cada empleado de la Empresa, tiene facultades para controlar los módulos referentes a sus áreas; sin embargo, para el resto de aplicaciones únicamente tienen autorizado la consulta, perfilando a los empleados dependiendo de sus funciones. Así, la Empresa preparó el sistema para que este pueda soportar la administración de una cartera limitada de hasta P$1,000.0m y se realizó una mejora en el reporteo para los reguladores y fondeadores de la Empresa. Asimismo, se incorporó el módulo de prevención de lavado de dinero, para que el mismo pueda operar de manera conjunta con el sistema central de la Empresa. Por otra parte, el sistema tiene un plan de contingencia en donde en caso de tener algún error de conexión o caída del mismo, toda la información registrada se resguarda en un servidor alterno en la empresa relacionada a los accionistas. También se realizan resguardos cada semana de todas las operaciones que se realizaron en la Empresa. HR Ratings considera que el sistema utilizado proporciona a CL Capital una limitada capacidad para vigilar el comportamiento de los acreditados para poder prevenir posibles deterioros en la cartera de crédito e intervenir en situaciones de riesgo. Sin embargo, el sistema cuenta con áreas de oportunidad, ya que este no cuenta con áreas específicas para la administración de activos y pasivos, al igual de no contar con la capacidad de realizar reportes a nivel gerencial. En cuanto a los diez clientes principales de CL Capital, se puede observar que al 4T15 estos cuentan con un monto total de P$331.9m representando 86.7% de la cartera total, lo cual se muestra muy elevado debido al principal cliente cuyo crédito se dio para la compra del hotel con el que cuenta el Grupo. Por otra parte, los diez clientes principales representan 0.8x su capital contable, siendo niveles moderados. Esto pudiera generar un riesgo en caso de incumplimiento por parte de alguno de estos, ya que afectaría directamente el Capital Contable de la Empresa. HR Ratings considera que la concentración de los diez clientes principales se encuentra elevada en cuanto a la cartera total, sin embargo se encuentra en niveles moderados contra el capital contable. Cabe mencionar que se considera un riesgo en cuanto a conflicto de interés, ya que la mayoría de los clientes son relacionados. Lo anterior para poder generar volumen dentro de la cartera de crédito, ya que dentro del plan de negocios se esperaría que la Empresa se empiece a diversificar a un mercado externo. Por otra parte, cabe mencionar que no se realiza un análisis de crédito, por lo que HR Ratings considera lo anterior como bajos criterios, políticas y controles internos. A pesar de que la Empresa cuenta con una breve historia financiera, ha mostrado un crecimiento acelerado desde su creación. Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V. 3

4 En línea con lo anterior, al analizar la cartera total de CL Capital, vemos que alcanzó a cerrar con un saldo insoluto de P$382.9m al 4T15. El incremento del saldo de cartera se debe al otorgamiento de créditos a sus partes relacionadas, tanto créditos directos a las empresas como a sus trabajadores. HR Ratings considera que el agresivo plan de crecimiento de cartera, así como la limitada operación de sistemas específicos puede llegar a deteriorar la calidad de la misma. Asimismo, cabe mencionar que la cartera está colocada únicamente con los miembros del Grupo debido al inicio de operaciones de la Empresa, lo que mitiga algún riesgo debido a que la Empresa puede recuperar sus créditos en caso de algún incumplimiento. Cabe mencionar que la Empresa espera empezar a colocar nuevos créditos a un mercado externo al del Grupo con la autorización de nuevas líneas de fondeo. De igual forma, cabe mencionar que CL Capital no cuenta con políticas para el otorgamiento de crédito con sus empresas relacionadas. En cuanto a la calidad de la cartera, al analizar los estados financieros internos se puede ver que no se tiene cartera vencida, y al 4T15 la Empresa cuenta con un índice de morosidad de 0.0% mostrándose en niveles de fortaleza. Sin embargo, a pesar de que el monto de cartera vencida se mantuvo en niveles nulos, el agresivo crecimiento en la cartera de crédito de CL Capital pudiera hacer que la calidad de la cartera se vaya deteriorando. Cabe mencionar que CL Capital cuenta con las políticas de la CNBV para determinar su cartera vencida, siendo está a partir de 91 días de vencida. Asimismo, cabe mencionar que CL Capital no cuenta con una política de castigos, por lo cual no ha realizado alguno en los 14 meses que lleva de operación. De esta forma, el índice de morosidad ajustado se encuentre en los mismos niveles que el índice de morosidad. Por otra parte, HR Ratings considera que la cartera de la Empresa se encuentra en un proceso de maduración, por lo que aún no se sabe el comportamiento real que pueda presentar la cartera originada en los últimos periodos. Es importante mencionar que, debido a que la mayoría de los clientes de CL Capital son empresas relacionadas, no se realiza un análisis de crédito para otorgar el financiamiento, por lo que no se tiene un estudio de la capacidad de pago real de los acreditados. De igual forma, la Empresa cuenta con una política de cobertura interna por lo que hasta la fecha, se cuenta con un índice de cobertura en niveles nulos. ANEXOS incluidos en el documento adjunto. Glosario IFNB's en el documento adjunto. Contactos Miguel Báez Analista miguel.baez@hrratings.com Angel García Asociado angel.garcia@hrratings.com Fernando Sandoval Director de Instituciones Financieras / ABS fernando.sandoval@hrratings.com La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Instituciones Financieras No Bancarias (México), Mayo 2009 Metodología de Calificación para Administradores Primarios de Créditos (México), Abril 2010 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V. 4

5 Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores. Calificación anterior Inicial Fecha de última acción de calificación Inicial Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación.4t14-4t15 Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personasinformación financiera trimestral interna proporcionada por la Empresa Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso).n/a HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)n/a HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA). La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las "Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores". HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V. 5

6 Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda). MERCADO EXTERIOR Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V. 6