Problemas y desafíos del downstream petrolero argentino Por Daniel Gustavo Montamat 30 Años IAE-Mosconi
TABLA DE CONTENIDOS Los dos problemas estructurales de la oferta y la demanda de productos refinados Distorsiones: subutilización de capacidad, déficit, necesidad importar derivados El desbalance en el mercado de comercialización La distorsión de precios. La mejora en el margen de refinación. El negocio de la importación desgravada Los precios de la canasta petrolera y la paridad cambiaria
La capacidad nominal de refinación no ha crecido en décadas De 6500 estaciones de servicio en el 2004, ahora quedan 4253; en el 2004 había 7.2 millones de vehículos, en el 2012 el número creció a 11 millones
Miles de m3 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 Declina la producción de crudo y aumenta la proporción de pesados 600000 60000 100% 500000 50000 80% 400000 300000 40000 30000 60% 200000 20000 40% 100000 10000 20% 0 0 0% 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Reservas Comprobadas de Petróleo Producción Heavy Crude Light Crude Petróleo producido y elaborado - En miles de metros cúbicos Concepto 1 Sem. 1 Sem. VAR. 2013 2012 % Producción de crudo 15.981 16.550-3,4% Refinación de crudo 14.591 14.752-1,1% Relación Refinado/Producido en % 91,3% 89,1% 2,2% Fuente: IAPG (Instituto Argentino del Petróleo y del Gas)
PETRÓLEO AGUAS ABAJO: DEMANDA SESGADA AL GASOIL Promedio de Mix de productos en Argentina 1993-2002 2003-2011 5% 5% 31% 27% 6% 4% 35% 35% 6% 10% El mix de productos obtenidos surge de la optimización de un programa dinámico Existe alguna flexibilidad para cambiar el mix de productos finales Mientras la relación de producción de gasoil-nafta es cercana al 1:1, la demanda es 2:1 lo que conduce a un desbalance crónico o a inversiones socialmente subòptimas 17% 18% Otros productos: lubricantes, solventes, etc.
Miles m3 11,123 11,892 12,990 14,320 14,259 13,697 15,010 14,938 16,494 Las centrales térmicas como nuevos demandantes de gasoil 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 CONSUMO APARENTE DE GASOIL (p+i-e)=ca 2000 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Prod. Nacional Importación Consumo Exportación 6.7% 0.8% 12.5% 19.5% Agricultura Transp. Particular Transp. Carga Fuente M&A 11.3% 15.2% Transp. Público Ferrocarril Usinas eléctricas Industria y Minería 34.1%
Crecimiento sostenido de las naftas en el mercado automotor En el presupuesto 2014 se desgrava la importación de hasta 1 millón m3 Fuente: G&G
Importación de derivados, segundo rubro del déficit de balanza energética 2000 1000 BALANCE COMERCIAL ENERGÉTICO SEMESTRES COMPARADOS EN MMU$S 1110,6 0-1000 -2000-1232,4-1605,2-3000 -4000 2010 2011 2012 2013 Petróleo Derivados Gas Electricidad Bunker Total -3295,4
Aumento de la oferta doméstica de nafta súper-importación de ultra Producción doméstica de combustibles - En miles de metros cúbicos y toneladas 1º Semestre II Trimestre 2013 2012 Var.Abs. Var. % 2013 2012 Var.Abs. Var. % Naftas miles m 3 3.637 3.570 67 1,9% 1.775 1.789-14 -0,8% Común miles m 3 70 69 1 1,0% 35 31 4 11,6% Súper miles m 3 2.817 2.618 198 7,6% 1.330 1.313 17 1,3% Ultra miles m 3 750 882-132 -15,0% 410 445-35 -7,9% GasOil miles m 3 5.732 5.842-110 -1,9% 2.833 2.989-156 -5,2% FuelOil miles m 3 1.911 1.816 95 5,2% 990 1.032-41 -4,0% Butano miles ton 259 233 26 11,1% 120 116 3 2,6% Propano miles ton 222 225-3 -1,3% 108 118-10 -8,1% Fuente: IAPG (Instituto Argentino del Petróleo y del Gas)
Fuerte crecimiento de las naftas en el mercado del transporte Ventas al mercado - Principales subproductos 1º Semestre II Trimestre 2013 2012 Var. Abs. Var. % 2013 2012 Var. Abs. Var. % Naftas miles m 3 3.954 3.653 301 8,2% 1.929 1.759 170 9,7% Común miles m 3 69 71-1 -2,0% 35 32 3 8,7% Súper miles m 3 2.944 2.671 273 10,2% 1.437 1.291 146 11,3% Ultra miles m 3 941 911 30 3,3% 457 436 22 5,0% GasOil miles m 3 6.423 6.389 34 0,5% 3.366 3.257 109 3,3% FuelOil miles m 3 265 224 42 18,6% 130 122 8 6,4% Butano miles ton 228 231-4 -1,6% 119 125-5 -4,2% Propano miles ton 205 192 12 6,3% 113 117-4 -3,3% Fuente: IAPG (Instituto Argentino del Petróleo y del Gas) Nota: No incluye ventas bunker, petroquímica ni usinas
La fuerte participación de YPF en el mercado de naftas y gasoil Participación de mercado Por producto y empresa. En % y variación % respecto al período anterior - 2013 vs. 2012. 1º Semestre YPF Shell Esso Petrobras Otras Part. % Var. % Part. % Var. % Part. % Var. % Part. % Var. % Part. % Var. % Naftas 54,6% 2,2% 19,0% -0,5% 13,9% -0,6% 5,8% -0,7% 6,6% -0,4% Común 0% -0,1% 43,2% 19,3% 42,6% -8,9% 0,0% 0,0% 14,1% -10,3% Súper 54,4% 3,9% 17,3% -1,8% 14,4% -0,9% 6,3% -0,9% 7,6% -0,2% Ultra 59,3% -2,8% 22,7% 2,2% 10,3% 0,9% 4,7% -0,1% 3,0% -0,2% Gasoil 58,3% 1,3% 13,5% -0% 13,4% -0,3% 5,3% -0,5% 9,5% -0,5% FuelOil 4,2% -2,3% 42,6% -8,3% 17,8% 8,5% 11,3% 8,1% 24,1% -6,0% Butano 62,6% -2,4% 3,5% -2,4% 10,4% -0,4% 9,0% 0,9% 14,4% 4,3% Propano 33,2% -18,6% 4,5% -1,3% 6,4% -0,1% 3,3% -0,7% 52,7% 20,8%
us$/bbl Precio del petróleo en la Argentina y referencias internacionales 160 140 126.8 120 96.2 102.4 100 85.7 88.6 80 60 71.2 85.2 76.8 64.7 62.8 40 20 35.6 45.7 - Precio Ref. Exportación Precio Ref. Mdo. Interno (Escalante) Precio Ref. Importación Crudo Medanito
$/m3 El negocio de importar nafta desgravada 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 Export Parity Nafta Super Nafta Super FOT Import Parity Nafta Super Import Parity Nafta con cupo
$/m3 El negocio de importar gasoil desgravado 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 Import Parity Gasoil Import Parity Gasoil con cupo Gasoil FOT
Precios naftas y gasoil nacional e importado. Mes de julio $m3 $/m 3 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 7875.1 969 969 2,291 2,461 945 70 70 3,600 4,375 7225.5 986 986 1,542 1,611 70 867 70 4,558 3,760 IVA Impuestos Margen Flete Precio Fob 1000 0 Nafta Especial Nafta IP Gasoil Gasoil IP
El biodiesel respecto al gasoil importado desgravado Promedio de precios en el período enero-julio del 2013
Distorsiones relativas de los precios de la canasta energética argentina
Distorsión de precios de servicios públicos y distorsión cambiaria
Conclusiones La demanda de productos refinados ha crecido en forma sostenida y deformada (2x1) y la oferta subutiliza la capacidad disponible y no ha crecido en las últimas décadas. La actual carga impositiva en el gasoil y las naftas tienden a corregir deformaciones en el parque automotor, pero el gasoil tiene nueva demanda en las centrales eléctricas. El déficit creciente de gasoil es acompañado por un déficit creciente de naftas. La importación desgravada tiene costo fiscal, desplaza productos de corte (biocombustibles) y ahora beneficia a las petroleras.
Conclusiones YPF abastece más del 50% del mercado de las naftas y del gasoil. Su participación explica el reacomodamiento de precios aguas abajo y las ventajas de la importación desgravada. Los precios de la canasta petrolera aguas abajo están alineados con las referencias internacionales si se considera el dólar oficial. Preocupan las distorsiones respecto al dólar paralelo. Los desafíos de inversión del sector para ampliar la oferta están acotados por la incertidumbre que genera la política petrolera.
Problemas y desafíos del downstream petrolero argentino Por Daniel Gustavo Montamat 30 Años IAE-Mosconi
Mejora constante del margen de refinación a partir del 2009 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 6m 2013 Crack Spread Arg Crack Spread USA
dic-00 jun-01 dic-01 jun-02 dic-02 jun-03 dic-03 jun-04 dic-04 jun-05 dic-05 jun-06 dic-06 jun-07 dic-07 jun-08 dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 La distorsión de precios (tarifas de transporte, gas, electricidad, agua, teléfono) INDICE DE PRECIOS EN DÓLARES Base 1999 = 100, en dólares 200 180 160 140 120 Alimentos y Bebidas 100 80 60 40 Nivel General Regulados 20 Fuente: OJF & Asociados