Informe Anual Auditado JPMorgan Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg 31 de diciembre de 2008
JPMorgan Investment Funds Informe Anual Auditado Índice Consejo de Administración 1 Gestión y Administración 2 Informe Consejo de Administración 3 Informe de los Gestores de Inversión 4 Informe Auditor Independiente 5 Estados Financieros e Información Estadística Estado Consolidado Activo Neto 7-11 Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto 13-18 Variaciones de la Cantidad de Acciones 19-23 Información estadística 24-28 Memoria de los Estados Financieros 29-35 Composición de la Cartera de es JPMorgan Investment Funds - Blue and Green Fund 36 JPMorgan Investment Funds - Euro Liquid Market Fund 40 JPMorgan Investment Funds - Europe Bond Fund 42 JPMorgan Investment Funds - Europe Recovery Fund 46 JPMorgan Investment Funds - Europe Select Equity Fund 47 JPMorgan Investment Funds - Europe Select Mega Cap Fund 50 JPMorgan Investment Funds - Europe Short Duration Fund 53 JPMorgan Investment Funds - Europe Strategic Dividend Fund 55 JPMorgan Investment Funds - Global Balanced Fund (EUR) 59 JPMorgan Investment Funds - Global Balanced Fund (USD) 62 JPMorgan Investment Funds - Global Bond Fund (EUR) 70 JPMorgan Investment Funds - Global Bond Fund (USD) 75 JPMorgan Investment Funds - Global Capital Appreciation Fund 80 JPMorgan Investment Funds - Global Capital Preservation Fund (EUR) 86 JPMorgan Investment Funds - Global Capital Preservation Fund (USD) 91 JPMorgan Investment Funds - Global Convertibles Fund (USD) 95 JPMorgan Investment Funds - Global Dividend Fund 99 JPMorgan Investment Funds - Global Enhanced Bond Fund 102 JPMorgan Investment Funds - Global ex-us Select Small Cap Fund 107 JPMorgan Investment Funds - Global Financials Fund 109 JPMorgan Investment Funds - Global Healthtech Fund 112 JPMorgan Investment Funds - Global High Yield Bond Fund 114 JPMorgan Investment Funds - Global Income Fund 117 JPMorgan Investment Funds - Global Select 130/30 Fund 121 JPMorgan Investment Funds - Global Select Equity Fund 124 JPMorgan Investment Funds - Global Short Duration Fund 127 JPMorgan Investment Funds - Global Teletech Fund 129 JPMorgan Investment Funds - Global Total Return Fund 131 JPMorgan Investment Funds - Highbridge Statistical Market Neutral Fund 134 JPMorgan Investment Funds - Income Opportunity Fund 137 JPMorgan Investment Funds - Japan 50 Equity Fund 142 JPMorgan Investment Funds - Japan Behavioural Finance Equity Fund 144 JPMorgan Investment Funds - Japan Focus Fund 146 JPMorgan Investment Funds - Japan Select Equity Fund 148 JPMorgan Investment Funds - Japan Strategic Value Fund 151 JPMorgan Investment Funds - JF Asia ex-japan Fund 153 JPMorgan Investment Funds - US Bond Fund 154 JPMorgan Investment Funds - US Disciplined Equity Fund 160 JPMorgan Investment Funds - US Dynamic Small Cap Fund 163 JPMorgan Investment Funds - US Equity Fund 167 JPMorgan Investment Funds - US Market Neutral Fund 170 JPMorgan Investment Funds - US Select Equity Fund 172 Apéndice: Información Adicional sin auditar Coeficientes de gastos y coeficientes de gastos con límite máximo Fondo 175 Resumen de los Objetivos de Inversión de los Subfondos 182 Rendimiento y Volatilidad 185 Tipos de Interés Abonados/(Adeudados) en Cuentas Bancarias 192 Clases de acciones subfondo sujetas a la Taxe d Abonnement con un tipo 0,01 192 Clase de acciones subfondo exentas de Taxe d Abonnement 192 Índice de rotación de la cartera 193 Variación histórica de la cantidad de acciones 194 Para obtener información adicional, consulte www.jpmorganassetmanagement.com No se admitirán suscripciones que se efectúen basándose únicamente en el contenido presente informe. Las suscripciones solamente serán válidas si se realizan sobre la base folleto en vigor, folleto simplificado en vigor, acompañado último informe anual auditado y, en caso de haberse publicado en fecha posterior, último informe semestral sin auditar. El folleto en vigor y el folleto simplificado en vigor, los informes semestrales sin auditar y los informes anuales auditados pueden obtenerse gratuitamente solicitándolos al domicilio social de la SICAV o a los agentes de pagos locales.
JPMorgan Investment Funds Consejo de Administración Presidente Iain O.S. Saunders Banquero Duine, Ardfern Argyll PA31 8QN Reino Unido Administradores André Elvinger (hasta el 31 de diciembre de 2008) Asociado Elvinger, Hoss & Prussen 2, Place Winston Churchill L-2014 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo Jean Frijns Catedrático, Finanzas e Inversiones Antigonelaan 2 NL-5631 LR Eindhoven Países Bajos Berndt May Director Gerente JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. Austrian Branch Führichgasse 8 A-1010 Vienna Austria Vicepresidente Pierre Jaans Economista 3, rue de Kahler L-8356 Garnich Gran Ducado de Luxemburgo Jacques Elvinger (a partir 1 de enero de 2009) Asociado Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill L-2014 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo Andrea L. Hazen Director Gerente JPMorgan Asset Management (UK) Limited 20 Finsbury Street London EC2Y 9AQ Reino Unido Robert Van der Meer Catedrático de Finanzas 9A Lange Vijverberg NL-2513 AC The Hague Países Bajos Cambios en la composición Consejo de Administración El 31 de diciembre de 2008, el Sr. André Elvinger renunció a su cargo en el Consejo de Administración. El Sr. Jacques Elvinger fue invitado a formar parte Consejo el 1 de enero de 2009. Domicilio Social European Bank & Business Centre 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo 1
JPMorgan Investment Funds Gestión y Administración Sociedad Gestora, Tenedor de Registro y Agente de Transferencias, Distribuidor Global y Agente de Domiciliaciones JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. European Bank & Business Centre 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo Gestores de Inversion J.P. Morgan Investment Management Inc. 245 Park Avenue New York, NY 10167 Estados Unidos de América JPMorgan Asset Management (Japan) Limited Tokyo Building 7-3 Marunouchi 2-Chome Chiyoda-Ku Tokyo 100-6432, Japón JPMorgan Asset Management (UK) Limited 20 Finsbury Street London EC2Y 9AQ Reino Unido JF Asset Management Limited 21st floor, Chater House 8 Connaught Road Central, Hong Kong Highbridge Capital Management LLC, 9 West 57th Street New York, NY 10019 Estados Unidos de América American Century Global Investment Management Inc. 666 Third Avenue New York, NY 10017 Estados Unidos de América JF Asset Management (Singapore) Limited 168 Robinson Road 17th Floor, Capital Tower Singapur 068912 Depositario y Agente Corporativo y Administrativo J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. European Bank & Business Centre 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo Auditor Independiente PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Réviseur d entreprises 400, route d Esch BP 1443 L-1014 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo Asesores Jurídicos Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill L-2014 Luxembourg Gran Ducado de Luxemburgo 2
JPMorgan Investment Funds Informe Consejo de Administración El Consejo de Administración se complace en presentar el informe final auditado correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2008. Estructura y tamaño Fondo: El Fondo es una sociedad de inversión de capital variable con varios subfondos, constituida como société anonyme conforme a las leyes Gran Ducado de Luxemburgo. El Fondo posee una estructura «paraguas» y está formado por una serie de subfondos con políticas y restricciones propias en cuanto a inversiones. Al cierre ejercicio, el Fondo había emitido acciones en 42 subfondos. Durante el ejercicio se lanzaron los siguientes subfondos: JPMorgan Investment Funds - Japan Focus Equity Fund JPMorgan Investment Funds - Global Income Fund Durante el ejercicio, los siguientes subfondos cambiaron de denominación: JPMorgan Investment Funds - Global 50 Equity Fund pasó a denominarse JPMorgan Investment Funds - Global Select 130/30 Fund JPMorgan Investment Funds - JF Asia Diversified Fund pasó a denominarse JPMorgan Investment Funds - JF Asia ex-japan Fund JPMorgan Investment Funds - Global Total Return Fund (EUR) pasó a denominarse JPMorgan Investment Funds - Global Total Return Fund JPMorgan Investment Funds - Highbridge Income Opportunity Fund pasó a denominarse JPMorgan Investment Funds - Income Opportunity Fund. Durante el ejercicio se liquidaron una serie de subfondos. En el apartado 13 de la Memoria, página 35, puede encontrarse más información al respecto. En este Apartado también se recogen las fechas en que se efectuaron los cambios de denominación indicados anteriormente. Durante el ejercicio, el total Fondo disminuyó, pasando de la cifra de 21.400 millones a 12.500 millones de USD al cierre ejercicio. Asimismo, el Consejo de Administración de JPMorgan Investment Funds ha decidido que el 31 de diciembre será también un Día Hábil a efectos de negociación en el Fondo. El Fondo se clasifica como un Organismo de Inversión Colectiva en es Mobiliarios de conformidad con la Directiva 85/611/CE de 20 de diciembre de 1985, con sus correspondientes enmiendas, y, por tanto, puede ofrecerse a la venta en Estados Miembros de la Unión Europea, previo registro en todos los países excepto en el Gran Ducado de Luxemburgo. Asimismo, se podrá solicitar el registro Fondo y los subfondos en otros países. Actualmente, el Fondo y los subfondos se hallan registrados a efectos de oferta y distribución en Luxemburgo y en las siguientes jurisdicciones: Alemania, Austria, Bélgica, Chile, Dinamarca, España, Finlandia, Francia, Grecia, Hong Kong, Irlanda, Italia, Macao, Noruega, Países Bajos, Portugal, Reino Unido, Singapur, Suecia, Suiza y Taiwán. Cálculo Razonable de los Activos A la hora de gestionar los Fondos cuyos precios se fijan de forma diaria, el principio que aplica el Consejo es valorar la cartera de forma apropiada con el fin de proporcionar un trato igualitario a los Accionistas y, en este contexto, la Sociedad Gestora ha creado un Comité de Razonable (FVC) especial destinado a abordar cualquier problema de valoración provocado por la actual evolución y de la liquidez. Este Comité estudia diariamente la información de los s sobre las carteras de valores que poseen los Fondos, incluidos los últimos precios negociados, teniendo en cuenta las opiniones de la alta dirección sobre la fiabilidad de esa información; la exposición indirecta a través de derivados de crédito extrabursátiles (OTC); y la programación estimada de la enajenación de s para hacer frente a los reembolsos previstos de los inversores. Como consecuencia deterioro de las condiciones de de varias clases de s/instrumentos de deuda registrado durante el ejercicio y especialmente de la ampliación de los diferenciales entre el precio de oferta y el precio de demanda de valores corporativos y respaldados por s y acusado descenso de la liquidez, el sistema aplicado habitualmente para calcular los precios de los Subfondos (con arreglo al cual se utilizaba el último precio disponible de los valores facilitado por entidades independientes de fijación de precios) había dejado de ser una estimación fiable valor realizable de dichos instrumentos. Como resultado de esto, el FVC realizó ajustes de precio para los siguientes subfondos, tal y como se revela en el apartado 2 a) de la Memoria: JPMorgan Investment Funds - Europe Bond Fund, JPMorgan Investment Funds - Europe Short Duration Fund, JPMorgan Investment Funds - Global Bond Fund (EUR), JPMorgan Investment Funds Global Bond Fund (USD), JPMorgan Investment Funds - Global Enhanced Bond Fund, JPMorgan Investment Funds - Global Short Duration Fund, y JPMorgan Investment Funds - US Bond Fund. Responsabilidad de los Administradores La responsabilidad de los Administradores Fondo se rige exclusivamente por el derecho luxemburgués. En relación con las cuentas anuales Fondo, las obligaciones de los Administradores se rigen por el derecho de sociedades general, por la Ley de 19 de diciembre de 2002 relativa a, entre otros asuntos, la contabilidad y cuentas anuales de empresas, y por la Ley de 20 de diciembre de 2002 relativa a organismos de inversión colectiva. Cambios en el Consejo de Administración El 31 de diciembre de 2008, el Sr. André Elvinger renunció a su cargo de Administrador Fondo. El Consejo quiere aprovechar esta oportunidad para agradecer al Sr. Elvinger por los servicios prestados al Fondo. El Sr. Jacques Elvinger ha sido invitado a formar parte Consejo con efectos a partir 1 de enero de 2009 y su nombramiento será aprobado por los Accionistas en la inminente Junta General Anual. Junta General Anual La próxima Junta General Anual de la Sociedad se celebrará el 24 de abril de 2009. El Consejo de Administración Luxemburgo, 13 de marzo de 2009 3
JPMorgan Investment Funds Informe de los Gestores de Inversión para el año finalizado el 31 de diciembre de 2008 Análisis en 2008 Para la gran mayoría de inversores, 2008 ha sido un año horrible. Los s bursátiles globales se desplomaron porque los impactos flujo de noticias negativo, las estrictas condiciones de crédito y el rápido deterioro de los datos económicos conllevaron unos elevados índices de volatilidad y aversión al riesgo. La situación se agravó porque los inversores se apresuraron a buscar inversiones seguras, los hede funds experimentaron grandes liquidaciones y hubo una tendencia general de desapalancamiento global. Aunque el 2008 fue un ejercicio muy negativo para la mayoría de inversores, también fue un año en el que se batieron muchos récords. La volatilidad de valores, calculada mediante el Índice de Volatilidad (VIX) de S&P 500, alcanzó una cifra récord de casi 90 puntos, los precios oro y el petróleo llegaron a nuevos máximos y el euro se situó en un techo histórico frente al dólar estadounidense y a la libra esterlina. Algunas sociedades financieras también registraron pérdidas históricas, mientras que las publicaciones de datos económicos de EE.UU., el Reino Unido y la eurozona alcanzaron mínimos históricos y algunos bancos centrales rebajaron los tipos de interés a una velocidad sin precedentes. Durante el primer semestre año, el sentimiento inversor predominante era la de preocupación sobre el aumento de la inflación con la subida de los precios de las materias primas. Sin embargo, la situación se invirtió a medida que las constantes preocupaciones acerca de los riesgos de un crecimiento económico más débil se vieron materializadas y los datos económicos publicados en relación con EE.UU., el Reino Unido y la eurozona se fueron tornando más negativos. Las tres regiones registraron un crecimiento real producto interior bruto negativo en el tercer trimestre. Cayeron los precios de los artículos de consumo, particularmente el precio petróleo, que finalmente acarreó unas tasas de inflación más bajas y algunos observadores incluso empezaron a preocuparse ante la perspectiva de la deflación. Esto provocó que el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra, que se habían marcado unos objetivos de inflación de aproximadamente el 2, suavizasen sus políticas monetarias y rebajasen los tipos de interés, que se situaron en diciembre en un 2,0 en el Reino Unido y en el 2,5 en la eurozona. La Reserva Federal estadounidense (Fed) había estado efectuando agresivos recortes de los tipos de interés a lo largo de todo el año, hasta alcanzar el 1,0 en octubre, mientras que también redujeron los tipos de interés en 2008 otras entidades como el Banco de Reserva de Australia, el Banco de Canadá, el Riksbank sueco y el Banco de Japón. Los s de acciones también se vieron presionados en marzo cuando Bear Stearns, el banco de inversiones estadounidense, sufrió una crisis de confianza antes de ser rápidamente rescatado por JPMorgan en una operación respaldada por la Reserva Federal estadounidense. Septiembre también fue un mes muy dramático en el que los precios de las acciones cayeron antes de que el Gobierno estadounidense rescatase a los gigantes de la financiación hipotecaria Fannie Mae y Freddie Mac. Entonces, tan solo una semana más tarde, la onda expansiva provocada por el derrumbe de Lehman Brothers, un gigante de la banca de inversiones, y por la venta de Merrill Lynch al Bank of America alcanzó a todo el sistema financiero global. Por otro lado, la aseguradora AIG también recibió un paquete de rescate por valor de 85.000 millones de dólares estadounidenses de la Fed. También en septiembre, el Halifax Bank of Scotland dio el visto bueno a su absorción por parte de Lloyds TSB, Bradford & Bingley fue nacionalizado, Goldman Sachs y Morgan Stanley, los últimos bancos de inversiones estadounidenses que quedaban, pasaron a ser bancos regulados, y las autoridades Benelux tuvieron que socorrer a Fortis. Ante la desesperada situación sistema financiero mundial, el Congreso de EE.UU. aprobó, a principios de octubre, el programa de ayuda para s en problemas (Troubled Asset Relief Program), por valor de 700.000 millones de dólares estadounidenses, como recurso para comprar las deudas incobrables de los bancos. Mientras tanto, el gobierno Reino Unido anunció un paquete de medidas para poder inyectar hasta 50.000 millones de libras esterlinas en los mayores bancos país, garantizar hasta 250.000 millones de libras esterlinas de los instrumentos de deuda bancarios y ofrecer como mínimo 200.000 millones de libras esterlinas en apoyo a la concesión de préstamos a corto plazo. Además, el Reino Unido y EE.UU. introdujeron prohibiciones temporales para la venta en descubierto de valores con objeto de aliviar la presión ejercida sobre los precios de sus acciones. En noviembre, ambos países aplicaron nuevas medidas: La Fed anunció la creación de un fondo de 800.000 millones de dólares estadounidenses para proporcionar una línea de préstamo de títulos respaldados por s (Term Asset Backed Securities Loan Facility), destinado a la compra de deuda hipotecaria y a respaldar los créditos personales, mientras que el gobierno Reino Unido rebajaba el IVA 17,5 al 15. Los s de bonos globales también experimentaron 12 meses de volatilidad, con un telón de fondo caracterizado por una actitud cambiante por parte de los inversores y cambios drásticos de orientación en lo referente a las expectativas sobre los tipos de interés. Durante el verano, las perspectivas de que se registrasen posibles subidas de los tipos de interés provocó la venta masiva en los s de bonos, aunque, a medida que los problemas sector financiero se fueron haciendo más críticos en septiembre, se registró nuevamente una fuerte demanda de bonos Estado, lo que provocó la caída de su rentabilidad y la recuperación de sus precios, puesto que la crisis de crédito desencadenó una huida hacia los productos de calidad, que se mantuvo durante el resto año a pesar de las rebajas de los tipos de interés. Perspectivas para 2009 Actualmente es muy complicado evaluar la profundidad y la duración de esta crisis económica global. Es importante que los responsables de la elaboración de políticas puedan romper de un modo u otro el círculo vicioso entre los datos económicos desfavorables y la restricción de las condiciones crediticio. En los últimos meses se han adoptado muchas medidas políticas, y se espera que el nuevo presidente Obama anuncie más en EE.UU., por lo que esperemos que sea solo una cuestión de tiempo que dichas políticas empiecen a dar sus frutos. En la cara positiva de la situación, la bajada de los precios de la energía puede suponer un impulso útil en el poder adquisitivo de las familias. Los niveles de inflación ya están cayendo, lo que podría representar un apoyo para los ingresos reales, a pesar de que no aumenten los salarios es. En la mayoría de las principales economías, los tipos de interés también se han reducido significativamente, con lo que, en el caso de que dichas rebajas repercutan en los préstamos y que se facilite realmente el crédito, esto proporcionará un cierto alivio al maltrecho hipotecario y a las empresas que solicitan préstamos. Para que los inversores puedan realmente recuperar la confianza, tendría que producirse una regresión de la volatilidad hasta niveles más "normales", puesto que, tal como muestran los cálculos VIX, esta ha alcanzado unas cotas extremadamente elevadas durante muchos meses. También deberían reducirse los diferenciales entre el Libor trimestral y los tipos de interés oficiales volviendo a sus medias históricas en el Reino Unido, la eurozona y EE.UU. En la actualidad, el Libor trimestral está notablemente por encima de los tipos oficiales, pero eso es importante puesto que es un índice muy utilizado para fijar los precios de las hipotecas, los préstamos y en el de derivados. Por último, el hecho de que los tipos de interés y los niveles de inflación ya estén bajando es un signo positivo. Los Gestores de Inversión 13 de marzo de 2009 La información recogida en este informe es histórica y, como tal, no es necesariamente indicativa de resultados en el futuro. 4
Informe Auditor Independiente Dirigido a los Accionistas de JPMorgan Investment Funds PricewaterhouseCoopers Société à responsabilité limitée Réviseur d Entreprises 400, route d Esch B.P. 1443 L-1014 Luxembourg Teléfono +352 494848-1 Fax +352 494848-2900 www.pwc.com/lu info@lu.pwc.com En virtud de nuestro nombramiento en la Junta General de Accionistas celebrada el 25 de abril de 2008, hemos auditado los estados financieros adjuntos de JPMorgan Investment Funds y todos sus subfondos, que incluyen el Estado Consolidado Activo Neto y la Composición de la Cartera de es a 31 de diciembre de 2008, así como el Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha y un resumen de las políticas contables relevantes y otras notas aclaratorias a los estados financieros. Responsabilidad Consejo de Administración de la SICAV en relación con los estados financieros El Consejo de Administración de la SICAV se responsabiliza de la elaboración y presentación debida de los estados financieros de conformidad con los requisitos legales y reglamentarios de Luxemburgo relativos a la elaboración de estados financieros. Esta responsabilidad incluye: el diseño, ejecución y mantenimiento de mecanismos de control interno pertinentes para la elaboración y presentación debida de estados financieros que no incluyan falsedades sustanciales, se deban estas a fraude o error; la selección y aplicación de políticas contables adecuadas; y la elaboración de estimaciones contables que resulten razonables a la luz de las circunstancias. Responsabilidad Auditor Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros basada en la auditoría realizada. La auditoría se llevó a cabo de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría adoptadas por el Institut des Réviseurs d Entreprises. Esta normativa requiere la adhesión a requisitos éticos y la planificación y realización de la auditoría con vistas a garantizar de forma razonable que los estados financieros no incluyen falsedades sustanciales. Una auditoría conlleva la realización de procedimientos destinados a obtener pruebas de auditoría relativas a los importes e informaciones incluidos en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen criterio Auditor e incluyen la evaluación riesgo de falsedad sustancial en los estados financieros, con independencia de que derive de fraude o error. Al realizar estas valoraciones de riesgos, el Auditor considera los mecanismos de control interno pertinentes para la elaboración y presentación debida de los estados financieros por parte de la entidad, a fin de diseñar procedimientos de auditoría adecuados a las circunstancias, pero en ningún caso con el objetivo de pronunciarse en torno a la eficacia de dichos mecanismos. La auditoría incluye asimismo la evaluación de si las políticas contables utilizadas son adecuadas y las estimaciones contables realizadas por el Consejo de Administración de la SICAV son razonables, además de evaluar la presentación global de los estados financieros. Estimamos que las pruebas de auditoría obtenidas son suficientes y adecuadas para poder formular un dictamen de auditoría. Dictamen En nuestra opinión, los estados financieros proporcionan una visión justa y verdadera de la posición financiera de JPMorgan Investment Funds y todos sus subfondos a día 31 de diciembre de 2008, así como de los resultados de sus operaciones y las variaciones de su durante el ejercicio terminado en dicha fecha, de conformidad con los requisitos legales y reglamentarios de Luxemburgo relativos a la elaboración de estados financieros. Sin que esto suponga introducir reservas en nuestro dictamen, llamamos la atención sobre el apartado 2 a) de la Memoria de los Estados Financieros, relativa a la valoración de determinados s. En dicha nota se explica que, ante la falta de un líquido, los s de determinados Subfondos se han sometido a un proceso de valoración que se describe en la misma. La lista de los Subfondos afectados y su exposición a 31 de diciembre de 2008 a los s objeto de ese proceso de valoración se recogen más exhaustivamente en el apartado 2 a) de la memoria de los Estados Financieros. Otras cuestiones Aunque, en el marco de nuestro mandato, se ha analizado la información adicional incluida en el informe anual, no ha sido sometida a procedimientos de auditoría específicos realizados con arreglo a las normas indicadas anteriormente. Por consiguiente, no formulamos ninguna opinión sobre la misma. No obstante, no tenemos ningún comentario que hacer en relación con dicha información en el contexto de los estados financieros en su conjunto. PricewaterhouseCoopers Luxembourg, a 13 de marzo de 2009 Réviseur d entreprises representados por Marc Schernberg R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU17564447 5
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JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado Activo Neto JPMorgan Investment Funds Consolidado USD Blue and Green Fund EUR Euro Liquid Market Fund EUR Europe Bond Fund EUR Activo Inversiones en es al valor de (1) 10.091.204.831 65.727.818 280.249.300 70.911.212 Coste de Adquisición: 12.216.880.377 69.540.193 280.249.300 77.763.774 Inversiones en TBA al valor de (2) 464.597.796 - - - Efectivo en Banco 2.022.258.158 512.910 136.777 182.743 Depósitos a Plazo y Equivalentes de Caja 310.222.801-142.000.000 - Importes a Cobrar por Venta de Inversiones 28.617.023 7.000.000 - - Importes a Cobrar por Venta de TBA (2) 440.403.739 - - - Importes a Cobrar por Suscripciones 103.139.564-30.406.093 29.983 Intereses y Dividendos a Cobrar, Netos 37.557.417 728.849 519.382 1.281.441 Reembolsos de Impuestos a Cobrar 412.223 764 - - Renuncia a la Comisión (3) 15.306 - - - Otros efectos a Cobrar 102.443 - - - Ganancias no realizadas en Contratos de Divisas a Plazo 26.032.586 619.945-527.807 Ganancias no realizadas en Contratos de Futuros Financieros 34.695.557 1.140.521-189.619 Swaps de riesgo de impago al valor de 102.139 - - - Swaps de tipos de interés al valor de 157.126 - - 10.674 Swaps de Precio Fijo al valor de 1.139.174 - - - Swaps de rendimiento total al valor de 13.898.754 25.412 - - Contratos de opciones al valor de 26.045.747 658.080 - - Total Activo 13.600.602.384 76.414.299 453.311.552 73.133.479 Pasivo Descubierto Bancario 1.841 - - - Posiciones cortas sobre TBA sin ejercer (2) 425.758.759 - - - Importes a Pagar por Compra de Inversiones 73.451.058-9.995.646 - Importes a Pagar por Compra de TBA (2) 480.285.651 - - - Importes a Pagar por Rescates 62.150.528-2.965.627 51.694 Comisiones de Gestión y Asesoramiento a Pagar 13.530.584 42.267 152.849 37.814 Comisión por Resultados 34.331.047 - - - Otros efectos a Pagar 2.388.025 8.541 52.616 18.225 Pérdidas no realizadas en Contratos de Divisas a Plazo 20.651.603 - - - Pérdidas no Realizadas en Contratos de Futuros Financieros 1.505.665 - - - Swaps de riesgo de impago al valor de 7.389.543 - - 169.402 Swaps de tipos de interés al valor de 26.237.794 420.680 - - Swaps de rendimiento total al valor de 1.645.882 - - - Total Pasivo 1.149.327.980 471.488 13.166.738 277.135 Total Activo Neto 12.451.274.404 75.942.811 440.144.814 72.856.344 Total Activo Neto Histórico 31 de diciembre de 2007 21.371.859.183 81.191.009 322.262.690 482.277.975 31 de diciembre de 2006 22.125.854.907 76.938.387 153.661.453 1.374.429.888 31 de diciembre de 2005 15.421.448.687 74.918.750 163.198.474 1.868.745.244 31 de diciembre de 2004 15.217.739.726 69.106.553 952.068.057 1.304.744.599 (1) Véase el apartado 2 a) de la Memoria. (2) Véase el apartado 2 i) de la Memoria. (3) Véase el apartado 3 a) de la Memoria. La Memoria adjunta forma parte integrante de estos Estados Financieros. 7
JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Europe Recovery Fund EUR Europe Select Equity Fund EUR Europe Select Mega Cap Fund EUR Europe Short Duration Fund EUR Europe Strategic Dividend Fund EUR Global Balanced Fund (EUR) EUR Global Balanced Fund (USD) USD Global Bond Fund (EUR) EUR Global Bond Fund (USD) USD 162.222.420 85.125.328 11.622.588 7.191.724 71.597.836 120.473.663 409.242.424 101.403.902 63.694.477 180.359.873 124.748.214 17.313.155 7.779.754 104.699.590 143.818.493 443.191.183 118.646.959 73.630.838 - - - - - - - 123.257.624 63.158.738 5.161.122 442.787 193.563 933.939 957.497 8.786.320 24.509.277 9.407.694 6.983.044 - - - - - - - - - - - - - 55.635-3.277.866 1.034.976 558.175 - - - - - - - 121.521.021 61.969.302 23.549 5.380 3.000-34.820 34.418 952.024 23.581 80.756 68.616 110.379 27.036 134.934 157.147 655.093 3.090.041 1.014.830 654.546 59.606 43.275 9.251-58.742 11.853 16.151-26.679-2.429 - - - - - - - - - - - 465-30 2.357 - - 2.077.249 8.667 54.946 995.129 1.725.332 - - 216.803-15.827-23.741-396.141-1.217.676 670.324 - - - - - - - - - - - - 486 - - - - - - - - - - - - 118.629 74.496 - - - - - - - - - - - - - - - - 463.072 315.094 167.535.313 87.822.654 11.864.105 8.339.770 73.857.271 132.082.820 441.087.813 359.465.362 198.402.434 - - - - - - - - - - - - - - - - 123.296.752 62.856.892 1.860.108 - - - - - 12.335 1.006.117 450.230 - - - - - - - 122.078.230 62.544.550 3.131.244 132.112 50.006 209.652 75.657 583.850 504.887 972.487 166.672 243.039 23.359 14.596 2.083 100.462 152.732 215.497 41.963 19.049 - - - - - - - - - 21.535 17.150 3.952 4.771 14.223 23.507 58.062 26.035 22.625 - - - - - - 1.988.063 126.202 - - - 1.930-3.983-687.054 - - - - - - - - - 423.504 213.050 - - - - - - - 592.374 390.618 - - - - - - - - - 5.255.926 172.621 70.484 216.506 194.325 760.089 3.465.898 248.563.664 126.663.686 162.279.387 87.650.033 11.793.621 8.123.264 73.662.946 131.322.731 437.621.915 110.901.698 71.738.748 561.915.412 329.258.620 62.732.758 167.860.876 151.500.345 222.514.608 599.095.598 867.821.768 398.540.721 904.017.775 54.144.868 49.112.114 167.860.879 123.435.246 228.685.720 621.625.034 1.105.591.580 686.299.732 229.883.468 10.190.026 43.931.240 296.944.906 55.907.193 205.213.721 693.190.141 794.077.575 821.844.843-27.248.596 109.349.285 331.445.375-201.399.488 763.425.443 999.620.752 694.781.105 8
JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Global Capital Appreciation Fund EUR Global Capital Preservation Fund (EUR) EUR Global Capital Preservation Fund (USD) USD Global Convertibles Fund (USD) USD Global Dividend Fund USD Global Enhanced Bond Fund EUR Global ex-us Select Small Cap Fund EUR Global Financials Fund USD Global Healthtech Fund USD Global High Yield Bond Fund (4) USD 99.388.360 1.637.739.146 60.042.908 149.034.185 1.943.078 27.962.540 14.255.582 107.877.185 12.094.356 131.180.810 122.580.872 1.763.747.667 63.800.051 185.939.281 2.712.389 38.963.995 16.099.098 170.166.860 14.947.723 233.402.941 - - - - - 60.263.178 - - - - 35.902.721 126.342.829 6.283.857 2.145.325 85.246 3.836.846 765.086 7.360.671 238.956 9.632.967-80.000.000 - - - - - - - - - 40.498 - - - - - - - 32.000 - - - - - 58.976.076 - - - - 183.744 2.392.771 127.134 454.167-19.477-389.705 6.805 1.284.698 271.330 10.513.654 281.718 678.818 4.308 514.381 24.297 187.002 22.528 4.902.326 6.293-12.474 3.759 143-3.787 5.427 428 - - - - - 4.034 - - - - - - - - 146 258 - - - - 6.203 3.941.984-405.746-54.456 - - - 5.178-1.889.547 17.332.916 557.849 33.000 - - - - - - - - - - - - - - - - 100.786 - - - - - - - - - - - - - - 50.222 - - - - - - - - - - - - - - - 16.559.780 646.221 - - 149.120 - - - - 141.684.765 1.890.921.594 68.357.907 152.349.400 2.091.523 151.771.840 15.048.752 115.819.990 12.368.251 147.039.004 - - - - - - - - - 1.841 - - - - - 47.955.887 - - - - - - - - - 228.205 - - - 469.350 - - - - - 71.304.327 - - - - 268.360 7.352.483 123.128 146.351 30.390 190.151 35.809 121.360 18.733 1.031.859 108.888 2.212.965 68.328 189.140 3.175 13.721 14.604 118.920 13.624 75.854 - - - - - - - - - - 30.304 289.344 20.917 25.677 4.712 13.763 12.080 31.107 7.510 33.140-2.880.467-1.528.410-14.826-234.655-269.279 - - - - - 40.770 - - - - - - - - - 163.755 - - - - - 15.595.632 535.700 - - 151.480 - - - - - 1.146.307 44.033 - - - - - - - 407.552 29.477.198 792.106 1.889.578 38.277 120.076.885 62.493 506.042 39.867 1.881.323 141.277.213 1.861.444.396 67.565.801 150.459.822 2.053.246 31.694.955 14.986.259 115.313.948 12.328.384 145.157.681 233.001.215 2.659.485.093 56.022.839 204.045.393 2.994.964 172.270.768 53.661.290 173.591.902 43.567.646 226.958.050 202.172.141 2.419.356.627 68.884.360 66.255.273-285.501.505 47.097.325 233.863.457 53.650.843 320.391.383 82.545.177 1.920.348.225 8.412.998 35.979.581-305.827.043 53.360.298 147.011.673 74.915.721 217.684.848 38.295.123 244.990.167-18.201.159-331.577.582 46.386.225 131.838.822 53.399.280 1.466.839.799 (4) Este subfondo cambió su moneda a USD el 1 de agosto de 2008. 9
JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Global Income Fund (5) EUR Global Select 130/30 Fund (6) USD Global Select Equity Fund USD Global Short Duration Fund USD Global Teletech Fund USD Global Highbridge Total Return Statistical Market Fund (7) Neutral Fund EUR EUR Income Opportunity Fund (8) EUR Japan 50 Equity Fund JPY Japan Behavioural Finance Equity Fund USD 7.786.965 21.953.695 114.788.872 17.127.877 6.190.364 84.937.027 1.756.512.214 116.246.659 30.864.761.400 42.676.062 7.611.977 27.080.381 162.393.759 19.372.015 8.663.768 117.671.425 1.761.077.936 124.223.059 51.150.076.201 47.633.364 - - - - - - - - - - 4.271.774 611.085 254.396 7.684.072 249.196 15.961.629 1.123.847.504 12.823.279 812.491.069 669.775 - - - - - - - - - - 5.315-584.386-109.462 - - - 52.909.141 2.233.815 - - - - - - - - - - - 39.740 223.258 - - 16.330 28.617.279 386.877 507.402-85.535 24.951 151.426 79.060 14.377 169.598 7.951 495.980 32.608.511 35.106-1.512 16.735-1.826 40.499 - - - - - - - 7.878 - - - - - - - 1.300 - - - 48.016 162 2.545 - - 390.791-1.606-23.327 2.745.698 - - - - 30.498 - - 72.243 - - - 460.655 16.580.000 - - - - - - - - - - - - - - 693 - - - - - - - 266.933 - - - - - 330.206 - - - - - - - - 9.586.135 - - - - - - - - - - - - - 12.570.878 22.899.216 116.020.679 24.971.823 6.588.552 103.918.797 2.918.571.245 130.746.201 31.779.857.523 45.614.758 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 761.341 94.005 552.656-51.774 4.172.914 25.988.680 2.145.485 49.316.650 2.488.543 - - - - - - - - - - - 14.707 259.183 181.132 67.661 172.356 14.019.637 132.639 21.641.064-7.477 16.503 57.811 7.500 5.983 159.111 4.117.012 81.788 16.236.472 32.679 - - - - - - 24.567.802 - - - 1.717 23.749 28.535 11.052 5.820 18.403 646.676 27.406 2.656.348 13.291-46.905-7.083 - - 6.469.944 2.371.455 - - - 5.850 - - - 534.941 - - - - - - - - - - - 4.378.943 - - - - - - - - - 877.590 - - - - - - - - - - - - 770.535 201.719 898.185 206.767 131.238 5.057.725 75.809.751 10.015.306 89.850.534 2.534.513 11.800.343 22.697.497 115.122.494 24.765.056 6.457.314 98.861.072 2.842.761.494 120.730.895 31.690.006.989 43.080.245-84.167.009 190.919.912 169.867.017 46.743.195 259.445.423 2.536.907.979 16.807.790 61.783.248.670 100.132.088-63.990.887 162.557.131 171.839.250 20.842.670 1.139.373.384 125.743.758-73.365.835.305 - - 44.414.545 118.394.968 280.327.438 18.729.907 441.480.333 - - 11.410.319.902 - - 55.482.128 263.732.544 594.860.222 37.429.622 24.172.851 - - 536.980.959 - (5) Este subfondo se lanzó el 11 de diciembre de 2008. (6) Este subfondo dejó de denominarse Global 50 Equity Fund el 26 de marzo de 2008. (7) Este subfondo dejó de denominarse Global Total Return Fund (EUR) el 30 de junio de 2008. (8) Este subfondo dejó de denominarse Highbridge Income Opportunity Fund el 15 de julio de 2008. 10
JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado Activo Neto (continuación) Japan Focus Fund (9) JPY Japan Select Equity Fund JPY Japan Strategic Value Fund JPY JF Asia Ex-Japan Fund (10) USD US Bond Fund USD US Disciplined Equity Fund USD US Dynamic Small Cap Fund USD US Equity Fund USD US Market Neutral Fund USD US Select Equity Fund USD 5.973.607.400 67.861.751.040 1.161.577.065 522.531.276 59.615.787 7.478.399 10.887.908 20.414.247 40.062.695 528.998.389 9.343.397.007 113.794.749.233 1.408.668.406 866.146.702 119.263.385 9.574.076 16.249.942 24.826.635 40.062.695 658.594.115 - - - - 144.987.088 - - - - - 87.751.179 602.040.057 44.299.009 24.699.078 5.371.331 157.611 128.625 976.364 5.872.286 14.171.416 - - - - - - - - - - 72.822.094 41.095.969-8.083.726 83 7.499 24 - - 523.046 - - - - 126.207.793 - - - - - - 294.012.513-4.631.174 7.538 - - 73.894 62.441 4.676.414 9.829.814 72.512.141 1.137.142 1.158.296 582.935 13.133 11.887 29.328-908.297 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 1.780.000 - - - - - - - 81 - - - - - - - 690.810 2.185.855 4.160.265 3.542.000 20.240.000 - - 1.094.839 1.718 8.045 12.225-83.863 - - - - 102.139 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 100.363 - - - - - - - - - - - - - 467.578 - - - - - 168.717 - - - - - 6.147.552.487 68.893.431.720 1.207.013.216 561.103.550 338.238.613 7.658.360 11.036.489 22.196.868 48.650.855 553.521.771 - - - - - - - - - - - - - - 123.593.428 - - - - - 67.269.711 44.102.583-1.985.758 362.903 113.959 7.719 56.330-534.106 - - - - 147.508.315 - - - - - - 178.369.039-10.225.405 460.336 1.199 55 134.874-4.057.708 4.194.720 64.899.464 700.152 479.509 42.952 8.153 10.667 21.606 45.578 632.832 - - - - - - - - - - 766.353 6.635.594 734.030 96.940 20.618 4.859 6.623 8.933 24.145 101.717 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 664.476 - - - - - - - - - - - - - - - 72.230.784 294.006.680 1.434.182 12.787.612 272.653.028 128.170 25.064 221.743 69.723 5.326.363 6.075.321.703 68.599.425.040 1.205.579.034 548.315.938 65.585.585 7.530.190 11.011.425 21.975.125 48.581.132 548.195.408-150.431.662.753 1.040.793.061 1.570.642.348 921.294.102 88.668.164 20.487.002 36.931.277 28.331.920 475.836.471-248.133.837.845-735.397.687 1.491.870.100 158.388.582 52.873.540 4.006.885-216.925.341-123.856.822.092-600.063.343 905.343.207 186.544.847 2.776.483 - - 97.858.974-77.169.739.717-357.765.291 717.630.689 374.837.649 3.669.069 - - 274.095.269 (9) Este subfondo se lanzó el 15 de febrero de 2008. (10) Este subfondo dejó de denominarse JF Asia Diversified Fund el 31 de marzo de 2008. 11
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JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto Correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008 JPMorgan Investment Funds Consolidado USD Asset-Backed Fund (EUR) (2) EUR Blue and Green Fund EUR Euro Liquid Market Fund EUR Activo al inicio Ejercicio * 21.196.768.508 9.887.203 81.191.009 322.262.690 Ingresos Ingresos por Dividendos, Netos 147.498.839-437.123 - Ingresos por Intereses, Netos 431.124.176 144.101 2.059.951 15.206.101 Ingresos por Préstamos de es 9.932.712-57.884 8.900 Intereses Bancarios 14.104.418 7.579 127.198 10.097 Intereses sobre operaciones de swap 83.269.576 2.413 - - Total Ingresos 685.929.721 154.093 2.682.156 15.225.098 Gastos Comisiones de Gestión y Asesoramiento 209.724.669 45.039 507.637 1.479.521 Comisiones de Banco Depositario y Agente Corporativo, Administrativo y Domiciliatario 14.111.075 42.593 118.797 219.129 Comisiones de Tenedor de Registro y de Agente de Transferencias 4.138.982 1.232 25 97.270 Taxe d abonnement 6.697.136 1.515 7.889 35.900 Intereses por descubiertos 288.617 609 217 - Intereses sobre operaciones de swap 93.756.654 3.280 - - Gastos varios** 11.720.890 3.080 42.440 182.627 340.438.023 97.348 677.005 2.014.447 Menos: Renuncia a la Comisión (1) 4.732.908 39.701-35.680 Total Gastos antes de Comisión por Resultados 335.705.115 57.647 677.005 1.978.767 Comisión por Resultados 34.331.056 - - - Total Gastos 370.036.171 57.647 677.005 1.978.767 Ingresos/(Pérdidas) Netos por Inversiones 315.893.550 96.446 2.005.151 13.246.331 Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre la venta de Inversiones (2.320.610.103) (4.236.778) (6.211.698) (116.148) Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo (32.988.380) 460.344 299.987 - Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros (122.410.426) (490.909) (272.032) - Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Cambio de Divisas (43.900.669) 625.822 (674.681) - Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Contratos de Opciones 246.279.438 1.615 3.772.631 - Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Contratos de tipos de interés a plazo 42.495 - - - Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre TBA 20.273.961 (732.377) - - Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas sobre Swaps 324.066.012 (38.282) 778.544 - Ganancias/(Pérdidas) Netas Realizadas en el Ejercicio (1.929.247.672) (4.410.565) (2.307.249) (116.148) Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Inversiones (1.993.599.647) 1.621.084 (5.866.153) 108.222 Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo (32.768.328) 63.503 514.520 - Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros 69.237.211 118.019 1.577.955 - Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Cambio de Divisas 12.855.866 904 (8.372) - Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Contratos de Opciones (30.158.150) 1.704 (744.234) - Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Contratos de Tipos de Interés a Plazo (173.858) - - - Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre TBA 3.370.913 46.107 - - Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas sobre Swaps 13.516.880 (24.696) (419.816) - Variación Neta en las Ganancias/(Pérdidas) no Realizadas en el Ejercicio (1.957.719.113) 1.826.625 (4.946.100) 108.222 Aumento/(Disminución) Activo Neto como Resultado de las Operaciones (3.571.073.235) (2.487.494) (5.248.198) 13.238.405 Movimientos en el Capital Social Suscripciones 14.299.644.747 161.947-687.247.046 Rescates (19.461.579.379) (7.561.656) - (582.603.327) Aumento/(Disminución) Activo Neto como Resultado de Movimientos en el Capital Social (5.161.934.632) (7.399.709) - 104.643.719 Reparto de Dividendos (12.486.237) - - - Total Activo al cierre Ejercicio 12.451.274.404-75.942.811 440.144.814 * El balance de apertura se consolidó utilizando el tipo de cambio vigente al 31 de diciembre de 2008. Cuando el mismo se consolidó utilizando el tipo de cambio vigente al 31 de diciembre de 2007 reflejó una cifra de 21.371.859.183 USD. ** Los gastos varios incluyen principalmente la remuneración de los administradores, los gastos de auditoría y los relacionados con impuestos, los gastos de registro, publicación, envío e impresión, además de los gastos legales y de marketing. (1) Véase el apartado 3 a) de la Memoria. (2) Este subfondo se liquidó el 31 de julio de 2008. La Memoria adjunta forma parte integrante de estos Estados Financieros. 13
JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto (continuación) Correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008 Europe Bond Fund EUR Europe Corporate Bond Fund (3) EUR Europe Recovery Fund EUR Europe Select Equity Fund EUR Europe Select Mega Cap Fund EUR Europe Short Duration Fund EUR Europe Strategic Dividend Fund EUR Flexible Bond Fund (EUR) (4) EUR Global Balanced Fund (EUR) EUR 482.277.975 11.402.316 561.915.412 329.258.620 62.732.758 167.860.876 151.500.345 9.249.206 222.514.608 - - 7.713.513 5.366.280 1.361.946-5.132.454-2.198.197 8.340.104 354.144-2.807 7.123 1.537.635-203.609 2.888.420 82.971 2.333 732.017 403.313 96.534 17.697 246.534 961 162.830 99.498 6.769 404.620 12.893 11.339 76.644 59.892 12.564 151.534 2.068.778 1.234 - - - 115.796-17.332-10.591.351 364.480 8.850.150 5.785.293 1.476.942 1.747.772 5.438.880 234.466 5.400.981 1.126.925 56.501 4.770.740 1.005.682 528.519 217.203 1.771.403 49.547 2.379.787 203.419 55.287 212.646 187.565 88.429 99.083 155.630 77.025 163.425 74.845 8.790 60.938 72.255 14.151 22.136 38.965 1.531 48.765 59.790 2.151 118.652 34.567 14.384 10.283 47.111 1.869 80.315 - - - - - 130 - - - 1.107.714 6.166 - - - 181.219-10.894-106.326 3.658 167.628 106.937 21.521 24.978 61.808 3.365 96.042 2.679.019 132.553 5.330.604 1.407.006 667.004 555.032 2.074.917 144.231 2.768.334 128.970 58.396 871 77.412 15.078 105.064 8.472 74.480 57.196 2.550.049 74.157 5.329.733 1.329.594 651.926 449.968 2.066.445 69.751 2.711.138 - - - - - - - - - 2.550.049 74.157 5.329.733 1.329.594 651.926 449.968 2.066.445 69.751 2.711.138 8.041.302 290.323 3.520.417 4.455.699 825.016 1.297.804 3.372.435 164.715 2.689.843 (40.472.291) (3.300.399) (122.842.894) (77.929.705) (18.094.843) (16.038.432) (24.764.180) (1.045.939) (20.307.964) 1.743.474 292.062 10.833 3.159.297 (102.896) 1.602.793 2.206.610 388.905 (8.094.496) (14.086.116) (18.092) - (699.990) (558.062) (2.581.190) (1.043.816) (769.965) 3.437.768 162.143 (24.093) 197.233 (7.866) (90.891) (168.896) (60.297) (20.753) 748.507 1.861.078 - - - - 204.518-51.678-4.532 - - - - 6.689-183 - 3.044.552 - - - - 404.921-92.275 - (9.569.739) (313.522) - - - (2.278.934) - (518.110) - (57.312.367) (3.364.044) (122.634.828) (75.478.264) (18.846.692) (18.848.531) (23.661.683) (1.821.726) (24.216.185) 13.553.991 1.308.069 (37.368.041) (23.920.220) (2.673.994) 9.953.941 (36.086.394) 396.836 (14.293.731) (677.018) (57.551) - 1.325.706 67.459 (97.024) 1.043.728 (126.777) 914.374 4.168.563 (41.505) - 17.933 (3.570) 782.268 (152.739) 55.604 142.710 (262.898) 4.410 2.918 (11.501) (2.381) 37.024 (26.178) (3.658) 72.887 (109.079) - - - - (143) - 1.906 - (18.079) - - - - (8.043) - (739) - 453.518 - - - - 24.839-17.694-524.575 (4.531) - - - 573.320 - (1.482) - 17.633.573 1.208.892 (37.365.123) (22.588.082) (2.612.486) 11.266.182 (35.221.583) 339.384 (13.163.760) (31.637.492) (1.864.829) (156.479.534) (93.610.647) (20.634.162) (6.284.545) (55.510.831) (1.317.627) (34.690.102) 54.319.875 1.418.620 23.439.840 56.573.198 15.732.289 14.796.815 47.717.345 214.581 28.293.866 (431.492.215) (10.956.107) (264.245.270) (204.518.424) (46.037.169) (168.249.882) (70.031.235) (8.146.160) (84.766.424) (377.172.340) (9.537.487) (240.805.430) (147.945.226) (30.304.880) (153.453.067) (22.313.890) (7.931.579) (56.472.558) (611.799) - (2.351.061) (52.714) (95) - (12.678) - (29.217) 72.856.344-162.279.387 87.650.033 11.793.621 8.123.264 73.662.946-131.322.731 (3) Este subfondo se liquidó el 8 de diciembre de 2008. (4) Este subfondo se liquidó el 31 de julio de 2008. 14
JPMorgan Investment Funds Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto (continuación) Correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008 Global Balanced Fund (USD) USD Global Bond Fund (EUR) EUR Global Bond Fund (USD) USD Global Capital Appreciation Fund EUR Global Capital Preservation Fund (EUR) EUR Global Capital Preservation Fund (USD) USD Global Convertibles Fund (USD) USD Global Dividend Fund USD Global Enhanced Bond Fund EUR 599.095.598 867.821.767 398.540.721 233.001.215 2.659.485.093 56.022.839 204.045.393 2.994.964 172.270.768 5.227.037 - - 2.578.186 18.546.872 496.554 791.835 105.485-8.993.278 13.053.888 7.299.361 2.986.788 78.305.083 1.731.189 3.800.153-4.611.195 422.719 95.733 46.889 154.274 1.953.006 5.939-5.814 30.245 577.262 105.846 118.642 423.952 4.902.493 62.311 720.776 2.261 63.209-3.623.009 2.236.768 - - - - - 875.998 15.220.296 16.878.476 9.701.660 6.143.200 103.707.454 2.295.993 5.312.764 113.560 5.580.647 3.547.215 1.810.902 960.718 2.090.675 38.599.360 1.246.873 3.231.918 48.378 740.136 407.860 318.069 341.507 229.227 1.176.247 198.351 196.035 79.187 222.255 40.061 106.606 44.650 74.138 497.600 42.831 54.045 608 46.291 160.192 84.768 47.377 71.200 1.335.451 46.729 102.534 1.244 36.977 152 2.002 1.385 249 3.761 103 123-270 - 3.468.641 2.124.669 - - - - - 750.837 310.735 173.978 99.369 113.643 1.984.621 51.925 131.522 3.853 55.409 4.466.215 5.964.966 3.619.675 2.579.132 43.597.040 1.586.812 3.716.177 133.270 1.852.175 134.651 179.472 258.537 164.151 126.906 159.903 6.417 74.666 192.850 4.331.564 5.785.494 3.361.138 2.414.981 43.470.134 1.426.909 3.709.760 58.604 1.659.325 - - - - - - - - - 4.331.564 5.785.494 3.361.138 2.414.981 43.470.134 1.426.909 3.709.760 58.604 1.659.325 10.888.732 11.092.982 6.340.522 3.728.219 60.237.320 869.084 1.603.004 54.956 3.921.322 (14.404.225) (127.183.624) (17.699.198) (27.270.398) (233.027.249) (6.611.408) (14.673.732) (482.372) (34.398.087) (4.242.539) 13.756.548 (849.172) (2.841.116) (12.998.106) 1.755.469 966.503 (40.724) 1.096.305 (3.576.222) (19.201.386) (12.159.386) 15.850.775 (50.351.369) (886.513) (8.186.103) - (6.465.999) (721.497) 204.249 (62.999) (213.128) (16.173.458) (423.338) (486.166) 1.006 (1.746.091) - 3.826.450 1.972.731 4.037.360 139.151.487 4.105.549 (943.380) - 760.386-11.896 5.065 - - - - - 2.557-3.143.728 601.679 - - - - - 3.381.439 - (22.219.994) (10.679.608) (318.835) 36.155.593 973.640 - - (5.203.454) (22.944.483) (147.662.133) (38.870.888) (10.755.342) (137.243.102) (1.086.601) (23.322.878) (522.090) (42.572.944) (87.855.864) 67.344.576 (14.002.778) (30.773.027) (198.615.434) (8.620.214) (45.524.674) (770.716) 16.349.741 (2.470.383) (6.268.349) (710.410) 999.957 (5.682.081) 348.815 (1.700.237) 49.852 (773.113) (926.871) 4.556.610 3.032.087 3.117.820 30.058.065 785.720 (218.536) - 455.448 11.997 3.825.057 216.046 (74.331) 147.844 (18.930) (27.570) (318) 1.535.677 - (193.098) (21.787) (6.193) (20.649.981) (799.210) 295.430-23.366 - (60.635) (23.993) - - - - - (11.001) - (555.651) (213.916) - - - - - 475.251-356.285 (324.109) (19.162) (17.537.844) (597.836) - - 98.934 (91.241.121) 69.004.795 (12.048.860) (26.754.936) (212.279.431) (8.901.655) (47.175.587) (721.182) 18.154.303 (103.296.872) (67.564.356) (44.579.226) (33.782.059) (289.285.213) (9.119.172) (68.895.461) (1.188.316) (20.497.319) 38.988.078 68.593.831 22.240.547 99.390.743 1.961.372.946 86.595.119 220.480.505 493.968 22.174.546 (97.164.658) (756.748.416) (304.463.294) (157.317.271) (2.466.426.132) (65.932.985) (205.170.615) (247.370) (142.252.578) (58.176.580) (688.154.585) (282.222.747) (57.926.528) (505.053.186) 20.662.134 15.309.890 246.598 (120.078.032) (231) (1.201.128) - (15.415) (3.702.298) - - - (462) 437.621.915 110.901.698 71.738.748 141.277.213 1.861.444.396 67.565.801 150.459.822 2.053.246 31.694.955 15