UNIVERSIDAD DE SUCRE FACULTAD DE INGENIERIA PROGRAMA DE TECNOLOGIA EN ELECTRÓNICA ANALISIS FINANCIERO DE EMPRESAS
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- Ricardo Miguel Ángel Gutiérrez Sevilla
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1 UNIVERSIDAD DE SUCRE FACULTAD DE INGENIERIA PROGRAMA DE TECNOLOGIA EN ELECTRÓNICA ANALISIS FINANCIERO DE EMPRESAS
2 CONCEPTO. El análisis financiero es un método para establecer los resultados financieros de las decisiones de negocios, aplicando las diferentes técnicas como los indicadores financieros y otros, con el fin de diagnosticar la situación financiera de la misma y permitir presentar conclusiones y recomendaciones para la correcta toma de decisiones.
3 IMPORTANCIA A la administración de la empresa: Evaluar la gestión, determinar la variación de resultados, de acuerdo con lo planeado y lo ejecutado, los controles establecidos, sus puntos fuertes y puntos débiles en las finanzas. A los propietarios: Conocer los niveles de rentabilidad de su inversión en la empresa, el crecimiento de la misma y los resultados que sirven de base para la toma de decisiones. A los Bancos y acreedores: Saber la liquidez y la capacidad de pago de la empresa y las posibilidades de conocer préstamo al negocio en las actuales circunstancias.
4 Estados Financieros Balance General: Es un resumen de todo lo que tiene la empresa, de lo que debe, de lo que le deben y de lo que realmente le pertenece a su propietario, a una fecha determinada. Estado de Resultados: Presenta la situación financiera de una empresa a una fecha determinada, tomando como parámetro los ingresos y gastos efectuados; proporciona la utilidad neta de la empresa.
5 Decisiones financieras de las empresas PASIVOS (deudas con ACTIVOS (lo que le pertenece) terceros) PATRIMONIO (deudas con accionistas) PATRIMONIO = ACTIVOS - PASIVOS
6 Balance General Es el documento en el cual se describe la posición financiera de la empresa en un momento dado (en un punto específico del tiempo). Indica las inversiones realizadas por la empresa bajo la forma de Activos, y los medios a través de los cuales se financiaron dichos activos, ya sea que los fondos se obtuvieron bajo la modalidad de préstamos (Pasivos) o mediante la venta de acciones (Capital Contable). Es como una FOTOGRAFIA que muestra la posición financiera de la empresa en un momento determinado del tiempo. Está compuesto por el Activo, Pasivo y Patrimonio.
7 Balance General El Balance General de una empresa muestra sus activos (lo que posee) y sus pasivos (lo que debe) en un momento dado. La diferencia entre activos y pasivos es el valor neto de la empresa, llamado también Patrimonio o Capital de los propietarios. ACTIVO ACTIVO NO PASIVO PASIVO NO PATRIMONIO
8 Balance General ACTIVO ACTIVO NO PASIVO PASIVO NO PATRIMONIO Activo: se refiere a todo aquello que le pertenece a la empresa y se clasifican según su grado de liquidez,es decir, la facilidad con la que se pueden convertir en efectivo. Se ordenan según el grado de liquidez, de mayor a menor grado. Se dividen en Activo Corriente y Activo No Corriente. Activo Corriente: son aquellos Activos con mayor grado de liquidez (aquellos que se pueden convertir en efectivo en un período máximo de un año, es decir, el ciclo normal de operación de un negocio). Entre ellos tenemos: Caja y Bancos, Cuentas por Cobrar, Otras cuentas por cobrar, Inventarios y Gastos Pagados por Anticipado.
9 Componentes del Balance General Activo: se refiere a todo aquello que le pertenece a la empresa y se clasifican según su grado de liquidez,es decir, la facilidad con la que se pueden convertir en efectivo. Se ordenan según el grado de liquidez, de mayor a menor grado. Se dividen en Activo Corriente y Activo No Corriente. Activo Corriente: son aquellos Activos con mayor grado de liquidez (aquellos que se pueden convertir en efectivo en un período máximo de un año, es decir, el ciclo normal de operación de un negocio). Entre ellos tenemos: Caja y Bancos, Cuentas por Cobrar, Otras cuentas por cobrar, Inventarios y Gastos Pagados por Anticipado. Inventarios: representan las existencias que tiene la empresa en su almacén, pudiendo ser: insumos, materia prima, productos en proceso y productos terminados, dependiendo del giro del negocio (empresa productora, comercial o de servicios). Gastos pagados por anticipado: representas pagos que la empresa realiza por adelantado por algún producto o servicio que utilizará en el futuro (seguros, alquileres).
10 Balance General ACTIVO ACTIVO NO PASIVO PASIVO NO PATRIMONIO Activo No Corriente: son aquellos Activos con menor grado de liquidez (aquellos que se pueden convertir en efectivo en un plazo mayor a un año). Entre ellos tenemos los Activos Fijos (terrenos, inmuebles, maquinarias, equipos) y Depreciación. Activos Fijos: son el Terreno, Edificios (Inmueble), Maquinaria y Mobiliario propiedad de la Empresa. Depreciación: representa el desgaste de los Activos Fijos propiedad de la empresa, por su uso en el tiempo. El único Activo Fijo que no se deprecia es el Terreno.
11 Balance General ACTIVO ACTIVO NO PASIVO PASIVO NO PATRIMONIO Pasivo No Corriente: son aquellas deudas que deben honrarse en el largo plazo (más de un año). Se tienen Hipotecas, Tenedores de Bonos, entre otros. Hipotecas: son deudas de largo plazo que tiene la empresa con entidades financieras por algún crédito hipotecario. Tenedores de Bonos: son deudas de largo plazo que tiene la empresa con inversionistas de bonos emitidos por esta.
12 Balance General ACTIVO ACTIVO NO PASIVO PASIVO NO PATRIMONIO Patrimonio: son las obligaciones que la empresa tiene con accionistas. Se tienen: Capital y Utilidades Acumuladas Capital: representa la inversión inicial y aportes posteriores que hayan realizado los dueños o accionistas de la empresa para la constitución y operación de la misma. Utilidades Acumuladas: son las ganancias que la empresa va teniendo en el tiempo las cuáles se van acumulando. Estas se pueden capitalizar (convertirse en Capital) o distribuirse a los dueños a través del pago de dividendos.
13 Estructura Balance General ACTIVO ACTIVO Disponible Inversiones Deudores Inventario Diferidos TOTAL ACTIVO ACTIVO NO Propiedad planta y equipo Depreciación acumulada TOTAL ACTIVO NO TOTAL DEL ACTIVO PASIVO PASIVO Proveedores Cuenta por pagar Obligaciones laborales TOTAL DEL PASIVO PASIVO A LARGO PLAZO Pasivos estimados y provisiones TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO TOTAL DEL PASIVO PATRIMONIO Aportes Excedentes Ejercicios anteriores Excedente o perdida ejercicio Revalorización del Patrimonio TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO MAS PATRIMONIO
14 Estado de Resultados Muestra la rentabilidad de la empresa durante un período, es decir, las ganancias y/o pérdidas que la empresa tuvo o espera tener. Se conoce también como Estado de Ganancias y Pérdidas. Presenta los resultados de las operaciones de negocios realizadas durante un período, mostrando los ingresos generados por ventas y los gastos en los que haya incurrido la empresa.
15 Componentes del Estado de Resultados Ventas: Representa la facturación de la empresa en un período de tiempo, a valor de venta (no incluye el I.G.V.). Costo de Ventas: mercadería vendida. representa el costo de toda la Utilidad Bruta: son las Ventas menos el Costo de Ventas. Gastos generales, de ventas y administrativos: representan todos aquellos rubros que la empresa requiere para su normal funcionamiento y desempeño (pago de servicios de luz, agua, teléfono, alquiler, impuestos, entre otros).
16 Componentes del Estado de Resultados Utilidad de operación: Es la Utilidad Operativa menos los Gastos generales, de ventas y administrativos. Gastos Financieros: Representan todos aquellos gastos relacionados a endeudamientos o servicios del sistema financieros. Utilidad antes de impuestos: es la Utilidad de Operación menos los Gastos Financieros y es el monto sobre el cual se calculan los impuestos. Impuestos: es un porcentaje de la Utilidad antes de impuestos y es el pago que la empresa debe efectuar al Estado.
17 Componentes del Estado de Resultados Utilidad neta: Es la Utilidad antes de impuestos menos los impuestos y es sobre la cual se calculan los dividendos. Dividendos: Representan la distribución de las utilidades entre los accionistas y propietarios de la empresa. Utilidades retenidas: es la Utilidad Neta menos los dividendos pagados a accionistas, la cual se representa como utilidades retenidas para la empresa, las cuales luego pueden ser capitalizadas.
18 Estructura Estado de Resultados Ventas - Costo de Ventas = Utilidad bruta - Gastos Operacionales = Utilidad Operacional - Gastos Financieros + Otros Ingresos = Utilidad antes de impuestos - Impuesto de renta y complementarios = Utilidad neta o del ejercicio VENTAS - COSTO DE VENTAS = UTILIDAD BRUTA - GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y VENTAS - GASTOS DE DEPRECIACION = UTILIDAD OPERATIVA + OTROS INGRESOS NO OPERACIONALES - OTROS EGRESOS NO OPERACIONALES - GASTOS FINANCIEROS = UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS - IMPUESTOS = UTILIDAD O PERDIDA DEL EJERCICIO
19 Razones o Indicadores Financieros Contablemente, una razón financiera es el resultado de establecer la comparación numérica entre las cifras correspondientes a dos cuentas de un mismo estado financiero, o de dos estados financieros diferentes, con el propósito de formarse una idea acerca del comportamiento de algún aspecto, sector o área específica de la empresa. Las razones financieras utilizadas con mayor frecuencia se han agrupado de acuerdo con su utilidad, así: Clasificación de las Razones: 1) Razones de Liquidez 2) Razones de Actividad o Rotación 3) Razones de Endeudamiento o apalancamiento 4) Razones de Rentabilidad
20 1) Razones de Liquidez Miden la habilidad de la empresa para pagar sus deudas a corto plazo a) Razón Corriente = Activo Circulante Pasivo Circulante Lectura: Con cuantos pesos del activo corriente de la empresa se está respaldando cada peso de deuda inferior a un año. Significado: Representa las veces que el activo circulante podría cubrir al pasivo circulante. EJEMPLO: Activo corriente = $ Pasivo corriente = $ = $ 1.27, significa que la empresa dispone de $ 1.27 del activo corriente como respaldo para cubrir cada peso del pasivo inferior a un año.
21 b) RAZÓN PRUEBA DE ÁCIDO Fórmula: Activo Circulante - Inventarios - Pagos Anticipados Pasivo Circulante Lectura: Por cada peso de obligaciones a corto plazo la empresa cuenta con tantos pesos de activos líquidos. Significado: Representa las veces que el activo circulante más líquido cubre al pasivo a corto plazo. EJEMPLO: Activo corriente = $ $ $ $ = $ 0.50, Significa que la empresa dispone de $ 0.50 centavos para responder por cada peso que debe a corto tiempo, sin tener que recurrir a la venta de inventarios de mercancías.
22 2) Razones de Actividad a) RAZÓN ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR Miden la eficiencia de la empresa en la administración de sus activos y pasivos Fórmula: Ventas a Crédito Promedio Cuenta Clientes Lectura: # de veces se cobran las cuentas por cobrar. Significado: Es un indicador que muestra el número de veces que en el año la empresa convierte su cuenta de clientes o cuentas por cobrar en efectivo. EJEMPLO: Ventas a Crédito = $ $ = 8 veces Significa que la empresa convierte en efectivo aproximadamente en 8 veces en el año sus cuentas por cobrar.
23 3)Razones de Endeudamiento o apalancamiento a) RAZÓN DE DEUDA Fórmula = Pasivo total Activo Total Lectura: Este índice establece el porcentaje de participación de los acreedores con relación a la financiación de los activos de la Compañía. EJEMPLO: = $ $ = 0.46 Quiere decir que sobre el 46% de los activos de la empresa tienen derecho los acreedores. Aun le permite acceso al crédito este ejemplo.
24 4) Razones de Rentabilidad Miden el éxito de la empresa en un período determinado, desde el punto de vista financiero a) MARGEN DE UTILIDAD BRUTA Fórmula = Utilidad Bruta Ventas Netas Lectura: Este índice indica el porcentaje de utilidad que generaron las ventas o los ingresos operacionales, sin tener en cuenta los gastos operacionales EJEMPLO: = $ $ = = 36.80% Quiere decir que las ventas generaron 36.80% de la utilidad bruta.
25 b) MARGEN DE UTILIDAD OPERACIONAL Fórmula = Utilidad Operacional Ingresos Operacionales Lectura: Este índice indica el porcentaje de utilidad operacional que generaron las ventas o los ingresos operacionales. EJEMPLO: = $ $ = = 23.20% Quiere decir que las ventas generaron 23.20% de la utilidad operacional
26 c) MARGEN NETO DE UTILIDAD Fórmula = Utilidad neta del ejercicio Ingresos Operacionales Lectura: Este índice indica el porcentaje de utilidad neta generada por las ventas o los ingresos operacionales. EJEMPLO: = $ $ = = 14.23% Quiere decir que las ventas generaron 14.23% de la utilidad neta
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C A P S. A. Y FILIALES
ACTIVO 30.09.2008 30.09.2007 CIRCULANTE: Disponible 55.604 43.113 Depósitos a Plazo 307.619 179.348 Valores Negociables (neto) 29.355 1.581 Deudores por Venta (neto) 320.962 212.399 Documentos por Cobrar
Utilidad operacional ,0 Margen operacional 89,3% 96,8%
ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL Acumulado a Marzo mar-13 mar-12 Var. (%) Ingresos operacionales 150.870 252.799-40,3 US$ dólares 84 142,28-41,3 Dividendos y participaciones 82.609 46.167 78,9 Ingresos
C A P S. A. Y FILIALES
ACTIVO 31.12.2008 31.12.2007 CIRCULANTE: Disponible 25.332 22.248 Depósitos a Plazo 343.765 146.393 Valores Negociables (neto) 9.433 15.261 Deudores por Venta(neto) 198.916 245.490 Documentos por Cobrar
C A P S. A. Y FILIALES
ACTIVO 31.12.2009 31.12.2008 CIRCULANTE: Disponible 19.750 25.332 Depósitos a Plazo 323.933 343.765 Valores Negociables (neto) 43.626 9.433 Deudores por Venta(neto) 162.450 198.916 Documentos por Cobrar
C A P S. A. Y FILIALES
ACTIVO 31.03.2009 31.03.2008 CIRCULANTE: Disponible 23.621 36.238 Depósitos a Plazo 347.206 107.907 Valores Negociables (neto) 10.293 28.761 Deudores por Venta(neto) 165.583 272.494 Documentos por Cobrar
INDICE 1. Campo de Acción de las Finanzas 2. Valor del Dinero en el Tiempo 3. Origen y Justificación del Análisis Financiero
INDICE Prólogo a la Segunda Edición Prólogo a la Tercera Edición 1. Campo de Acción de las Finanzas Definición de finanzas 23 Evolución del sistema financiero 23 Campo de acción de la finanzas 24 Inversiones
Costo de venta de inversiones ,4 Costo de ventas de inversiones ,5 Costo de ventas negocio inmobiliario na
ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL Acumulado a Junio jun-13 jun-12 Var. (%) Ingresos operacionales 245.058 405.181-39,5 US$ dólares 134 227,63-41,0 Dividendos y participaciones 82.659 75.059 10,1 Ingresos
Utilidad bruta ,0 Margen bruto 65,2% 86,6%
ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL Acumulado a diciembre Ingresos operacionales 693.677 517.303 34,1 US$ dólares 354,08 276,69 28,0 Dividendos y participaciones 89.035 82.659 7,7 Ingresos método de participación
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CAPITULO 4. FINANZAS. 4.1 Supuestos Financieros. El capital social de LD Silver Jewelry, S.A. de C.V. es de $250,000.-. En un principio la empresa no requerirá de préstamos para sus operaciones. En un
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5.- Interpretación de estados. El análisis de estados consiste en la selección de los datos presentados en los estados financieros y su utilización para establecer relaciones y tendencias significativas.
Utilidad bruta ,3 Margen bruto 64,0% 83,6%
ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL Acumulado a septiembre sep-14 sep-13 Var. (%) Ingresos operacionales 632.038 379.932 66,4 US$ dólares 352,32 204,91 71,9 Dividendos y participaciones 88.765 82.659 7,4 Ingresos
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Analisis Financiero Finanzas para no Financieros 1 Análisis financiero Análisis financiero es la selección, evaluación, y la interpretación de datos financieros así como cualquier otro dato pertinente.
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Principales Estados Financieros 1 BALANCE GENERAL Decisiones de Inversión ACTIVOS Activos circulantes Caja Clientes Inventarios Activo Fijo Terrenos Edificios Maquinarias Otros Activos Riesgo Operacional
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Nomenclatura contable Por: Alma Ruth Cortés La nomenclatura contable se divide en cinco grandes grupos de cuentas: 1. Activos 2. Pasivos Balance general 3. Capital 4. Ingresos 5. Gastos Estado de resultados
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Planificación Financiera Para qué sirve la Planificación Financiera? Estados Financieros Fundamentales Punto de Equilibrio Flujo de caja Actividad de la organización Supervivencia Análisis de Estados Financieros
Estados de Situación - Base Regulada 31 de diciembre de 2012 y 2011 ACTIVOS 2012 2011 Inversiones de las reservas Valores emitidos o garantizados por el Estado RD$ 40,290,000 - Préstamos con garantía hipotecaria
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ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 y 2014 (Expresados en bolívares constantes del 31 de diciembre de 2015) ACTIVO ACTIVO NO CORRIENTE: Vehículos, mobiliario y equipos, neto (Notas
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