División Económica
Inflación mensual julio 2011 IPC nacional (variación acumulada, porcentaje) Inflación nacional 10 6 2011 2010 2009 6.88 8.54 9.23 El IPC nacional en julio mostró una variación mensual de 0.36 por ciento (0.87% en el mismo período de 2010), resultado de aumentos de 0.44 por ciento en Managua y 0.21 por ciento en resto del país. 4.73 4.20 4.64 3.82 3.89 3.83 3.99 3.57 2.94 3.62 2 2.44 1.88 1.21 0.64 0.97 0.70 0.56 0.58 0.93 0.06 0.11 0.01 0.11 0.15-0.16 0.19-0.46-0.15 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic (2) El incremento en los precios de las divisiones de trasporte; prendas de vestir y calzado; restaurante y hoteles se tradujo en un aporte conjunto de 0.21 puntos porcentuales a la inflación del mes. En contraste, la división de alimentos y bebidas no alcohólicas contribuyó con -0.05 puntos porcentuales. Precio del petróleo WTI, gasolina, diesel (variación interanual, porcentaje) 120 Petróleo WTI Gasolina Diesel 80 La inflación acumulada a julio fue 3.99 por ciento (4.73% en igual mes del año pasado). Por el contrario, la inflación interanual registró 8.46 por ciento, 2.2 puntos porcentuales por arriba de la observada a julio 2010. 40 0 (40) (80) y departamento de energía de Estados Unidos IPC de alimentos totales y sin perecederos (variación mensual, porcentaje) 6.0 4.5 3.0 1.5 Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul 2008 2009 2010 2011 - (1.5) IPC alimentos IPC alimentos sin perecederos Principales factores que incidieron en la inflación Los cambios en los precios de los combustibles aportaron 0.60 puntos porcentuales a la inflación acumulada del mes. El aumento promedio del precio del petróleo en el mes de julio fue de 0.93 por ciento. En cambio, la variación interanual del precio del petróleo WTI de julio fue 27.3 por ciento, menor a la del mes anterior, y al cierre de este informe, el precio se ubicaba por debajo de US$100 el barril. Los precios de sus derivados en el mercado local presentaron un comportamiento similar, aunque con un leve rezago en la disminución de sus precios. El precio de los alimentos considerados en el IPC disminuyó 0.18 por ciento en julio. La variación de los últimos siete meses fue inferior al promedio observado en igual período de 2010. (3.0) Ene Feb Marz Abr May Jun Jul Agos Sept Oct Nov Dic Ene Feb Marz Abr May Jun Jul 2010 2011 1
División Económica IPC nacional, julio 2011 (variación porcentual) Recreación y cultura Bebidas alcohólicas y tabaco Comunicaciones Alimentos y bebidas no alcohólicas Muebles, artículos para el hogar y la conservación ordinaria del hogar Bienes y servicios diversos Educación Restaurantes y hoteles Salud Alojamiento, agua, electricidad y otros combustibles Prendas de vestir y calzado Transporte 0.29 (8.26) 0.26 (0.15) 0.45 0.60 0.25 0.58 0.39 0.36 1.34 1.16 1.11 2.03 2.50 2.94 4.48 4.48 4.59 4.69 5.05 5.18 6.64 Mensual Acumulada 10.54 (10) (5) 0 5 10 15 IPC nacional mensual por divisiones Transporte aumentó 1.11 por ciento, ocasionado por el precio internacional del petróleo, que incidió directamente sobre el precio de los combustibles e indirectamente sobre el precio del servicio de taxi. Esta división fue la de mayor aporte a la inflación mensual con 0.095 puntos porcentuales. Prendas de vestir y calzado presentó un alza de 1.16 por ciento, inducido por el incremento en el precio de pantalones y calzado de vestir. Esta división contribuyó con 0.06 puntos porcentuales a la inflación. Restaurantes y hoteles incrementó 0.58 por ciento, debido principalmente al incremento en los servicios de almuerzo y pollo asado para llevar. Esta división aportó 0.058 puntos porcentuales. Contribución de cada división a la inflación nacional acumulada, julio 2011 (puntos porcentuales) Recreación y cultura (0.38) Bebidas alcohólicas y tabaco Comunicaciones Educación 0.02 0.07 0.23 Alimentos y bebidas no alcohólicas mostró una variación -0.15 por ciento y una contribución de -0.051 a la inflación mensual puntos porcentuales. Entre las principales disminuciones de esta división destacaron los derivados de la leche, frutas y aceites comestibles. Salud 0.24 Bienes y servicios diversos Muebles, artículos para el hogar y la conservación ordinaria del hogar Prendas de vestir y calzado Restaurantes y hoteles Alojamiento, agua, electricidad y otros combustibles Transporte 0.33 0.33 0.34 0.47 0.47 0.85 Inflación y contribución marginal al IPC por división, julio 2011 (tasa de variación mensual y puntos porcentuales) Divisiones Variación Contribución marginal Managua Resto Nacional Managua Resto Nacional Alimentos y bebidas no alcohólicas 1.02 IPC general 0.44 0.21 0.36 0.279 0.077 0.355 (1.1) (0.6) 0.0 0.6 1.1 Alimentos y bebidas no alcohólicas (0.12) (0.18) (0.15) (0.026) (0.025) (0.051) Bebidas alcohólicas y tabaco 0.41 (0.07) 0.26 0.003 (0.000) 0.002 Prendas de vestir y calzado 1.38 0.80 1.16 0.044 0.016 0.060 Alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles Muebles, artículos para el hogar y para la conservación ordinaria del hogar 0.21 0.64 0.36 0.013 0.020 0.033 0.59 0.19 0.45 0.028 0.005 0.033 Salud 0.58 (0.02) 0.39 0.019 (0.000) 0.019 Transporte 1.10 1.16 1.11 0.067 0.027 0.095 Comunicaciones 1.94 0.25 1.34 0.035 0.003 0.038 Recreación y cultura 0.29 0.30 0.29 0.008 0.004 0.012 Educación 0.29 0.15 0.25 0.011 0.002 0.013 Restaurantes y hoteles 0.70 0.39 0.58 0.042 0.016 0.058 Bienes y servicios diversos 0.76 0.32 0.60 0.036 0.009 0.044
Inflación mensual julio 2011 Inflación mensual por área geográfica El IPC Managua presentó la mayor variación por área geográfica. Este indicador mostró un incremento de 0.44 por ciento en julio (0.87% en el mismo mes del año anterior); así la inflación acumulada resultante fue 4.47 por ciento (4.80% en julio 2010). IPC Managua, resto del país y nacional, julio de cada año (variación acumulada, porcentaje) 28 21 14 7 0 (7) 7.07 6.98 6.91 12.89 13.16 13.36 0.12 4.80 4.47-0.46 Resto (36%) Managua (64%) Nacional 2007 2008 2009 2010 2011-1.19 4.60 4.73 3.13 3.99 Las divisiones que destacaron por su contribución a la inflación en Managua fueron: transporte (0.11puntos), prendas de vestir y calzado (0.07 puntos), restaurantes y hoteles (0.07 puntos), bienes y servicios diversos (0.06 puntos), con un aporte a la inflación del mes de 0.31 puntos porcentuales. A nivel de artículo, las mayores contribuciones a la inflación la realizaron el tomate (0.13 puntos), la chiltoma (0.13 puntos), la papa (0.069 puntos) y la gasolina (0.063 puntos). En contraste, se observaron contribuciones negativas en queso (-0.181 puntos), naranja (-0.172 puntos), pan corriente (-0.097 puntos) y aceite para cocinar (-0.042 puntos). El IPC resto del país reflejó una variación mensual de 0.21 por ciento (0.88% en julio 2010); así la inflación acumulada de esta área geográfica fue 3.13 por ciento (4.60% en el mismo mes del año pasado). Las divisiones que registraron las contribuciones más altas en esta área fueron transporte (0.08 puntos), alojamiento, agua, electricidad y otros combustibles (0.06 puntos), prendas de vestir y calzado (0.04 puntos), restaurantes y hoteles (0.04 puntos), con un aporte conjunto de 0.22 puntos porcentuales. En esta área geográfica, la división de alimentos y bebidas no alcohólicas exhibió la mayor caída (-0.18%), lo que significó una contribución de -0.07 puntos porcentuales a la inflación resto del país. Los artículos de mayor aporte a la inflación en el resto del país fueron tomate (0.12 puntos), chiltoma (0.109 puntos), almuerzo (0.057 puntos) y gasolina (0.047 puntos). Las mayores bajas se reflejaron en queso (-0.197 puntos), naranja (-0.159 puntos), cuajada 3
División Económica (-0.073 puntos) y leche líquida (-0.064 puntos). Productos del IPC con alzas, bajas y sin cambios (porcentaje) 80.0 60.0 40.0 20.0 - Subíndices bienes y servicios incidencia en la inflación mensual (puntos porcentuales) 3.2 2.4 1.6 0.8 0.0 (0.8) (1.6) Suben Bajan Sin cambios Jul Agos Sept Oct Nov Dic Ene Feb Marz Abr May Jun Jul 2010 2011 0.87 0.93-0.06 IPC bienes (61%) IPC servicios (39%) IPC general Jul Agos Sept Oct Nov Dic Ene Feb Marz Abr May Jun Jul 2010 2011 0.36 0.16 0.20 El número de productos de la canasta que cambia de precio no se ha visto alterado en los últimos meses, la distribución de la variación mensual de los precios en la canasta del IPC muestra un promedio de 73 por ciento en los productos que suben, 3.7 veces mayor en relación con los productos que disminuyen. Inflación y contribución marginal al IPC por productos, julio 2011 (tasa de variación mensual y puntos porcentuales) Variación Contribución marginal Productos Managua Resto Nacional Managua Resto Nacional Aumentos Tomate 21.86 15.31 19.07 0.130 0.120 0.126 Chiltoma 37.00 31.29 34.95 0.130 0.109 0.123 Papas 18.96 8.56 14.55 0.069 0.040 0.058 Gasolina 2.32 2.25 2.30 0.063 0.047 0.057 Almuerzo 0.92 0.77 0.85 0.048 0.057 0.051 Carne sin hueso 3.35 1.87 2.83 0.054 0.029 0.045 Servicio de telefonía celular 2.95 1.98 2.85 0.052 0.007 0.036 Cebolla 17.65 5.25 12.02 0.041 0.018 0.033 Frijol 2.77 1.88 2.36 0.032 0.031 0.032 Repollo 50.13 13.90 29.94 0.035 0.021 0.030 Disminución Queso (9.92) (11.61) (10.50) (0.181) (0.197) (0.187) Naranja (26.24) (21.31) (24.32) (0.172) (0.159) (0.167) Pan corriente (6.76) (1.70) (4.91) (0.097) (0.025) (0.071) Aceite para cocinar (2.33) (2.53) (2.41) (0.042) (0.050) (0.045) Otras frutas frescas (7.38) (6.60) (7.08) (0.031) (0.031) (0.031) Limón (18.64) (14.45) (17.04) (0.030) (0.025) (0.028) Cuajada 0.90 (7.65) (5.23) 0.002 (0.073) (0.025) Pipian (23.88) (13.97) (20.07) (0.022) (0.014) (0.019) Leche líquida 0.55 (4.33) (1.23) 0.008 (0.064) (0.018) Huevos de gallina (2.04) 0.40 (1.10) (0.024) 0.005 (0.013) Fuente BCN Inflación de bienes y servicios Esta desagregación permite analizar la evolución reciente de los componentes de inflación (bienes y servicios), identificando las diferentes fuentes de presiones inflacionarias en la coyuntura. El hecho de que la tendencia inflacionaria refleje bajas tasas en los últimos meses puede deberse a varios factores. Uno que destaca es la caída que muestran los precios de varios bienes del IPC, tales como los derivados de la leche, frutas frescas, legumbres y hortalizas que ponderan cerca del 8 por ciento del IPC y presentan tasas de variación acumulada negativa
Inflación mensual julio 2011 desde mayo, las que a julio se ubican en torno a -10 por ciento. El subíndice de bienes mostró un incremento de 0.25 por ciento (1.50% en julio 2010) y aportó 0.16 puntos porcentuales a la inflación del mes. Con este aumento mensual, la inflación acumulada del subíndice fue 4.83 por ciento, lo que se tradujo en una contribución de 3.04 puntos porcentuales a la inflación acumulada nacional. El comportamiento de los precios del subíndice de servicios respondió tanto al incremento en almuerzo como a mayor aumento en los servicios de telefonía celular y taxi urbano. El subíndice de servicios presentó un aumento de 0.54 por ciento en julio (-0.17% en igual mes del año anterior) y contribuyó con 0.20 puntos porcentuales a la inflación mensual. El grupo servicios registró inflación acumulada de 2.55 por ciento, lo cual significó un aporte de 0.95 puntos porcentuales. Inflación Subyacente Inflación subyacente e IPC general (variación interanual, porcentaje) 12 8 IPC subyacente (66%) IPC general La variación interanual subyacente continúa por debajo del IPC general en los últimos meses, evidenciando que la inflación nacional sigue marcada tanto por los aumentos de los precios de los combustibles y alimentos, así como por los patrones estacionales habituales. 4 0 Ene Marz May Jul Sept Nov Ene Marz May Jul Sept Nov Ene Marz May Jul 2009 2010 2011 El IPC subyacente reflejó un incremento de 0.69 por ciento en julio (0.36% en el mismo mes del año pasado). Con este aumento, el indicador exhibió una inflación acumulada de 5.69 por ciento (2.91% en julio 2010). (4) En términos de contribución, el indicador subyacente aportó 3.48 puntos porcentuales a la inflación acumulada nacional. En tanto, las contribuciones de los componentes del índice subyacente fueron de 2.5 puntos porcentuales de los bienes y 0.98 de los servicios. 5
División Económica Inflación transables y no transables Subíndices transables y no transables incidencia en la inflación mensual (puntos porcentuales) 3.2 2.4 1.6 IPC transables (53%) IPC no transables (47%) IPC general La incidencia de factores externos se reflejó en la evolución de la inflación de transables. Según este indicador la dinámica de la inflación de julio fue marcada por los bienes transables con un aumento de 0.37 por ciento (1.79% en igual mes de 2010), lo cual significó un aporte de 0.21 puntos porcentuales. 0.8 0.0 (0.8) (1.6) 0.87 0.36 0.96 0.21 0.15-0.09 Jul Agos Sept Oct Nov Dic Ene Feb Marz Abr May Jun Jul 2010 2011 El subíndice de no transables presentó un incremento de 0.34 por ciento (-0.19 en julio 2010), lo que se tradujo en un aporte de 0.15 puntos porcentuales a la inflación del mes. La inflación acumulada del grupo transable se ubicó en 4.40 por ciento (6.91% en el mismo mes de 2010), y superó levemente el 3.49 por ciento que acumuló los no transables (2.26% en julio del año pasado). Índice de precios relativos por divisiones Divisiones con índice de precios relativos mayor a 1 (base 2006=100) 1.2 1.0 Alimentos y bebidas no alcohólicas (30.9%) Bebidas alcohólicas y tabaco (0.9%) Muebles, artículos para el hogar y para la conservación del hogar (7.4%) Restaurantes y hoteles (9.5%) Jul Ago Sept Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul 2011 2011 El indicador de precios relativos muestra la relación del índice de una división en relación a un indicador parcial que contiene al resto de las divisiones del IPC. Esta medida indica cuales divisiones registraron precios relativos con cambios mayores o menores en el mes. De las divisiones con IPR superior a 1, alimentos y bebidas no alcohólicas mostró desaceleración leve de 0.7 por ciento en julio. Aún así, continúa siendo la división del IPC de más alto IPR con 1.2. El resto de las divisiones de este grupo (bebidas alcohólicas y tabaco, muebles y artículos para el hogar, restaurantes y hoteles) han exhibido comportamiento estable desde mayo 2011. En el lado contrario, destacan las divisiones de transporte, recreación y cultura, prendas de vestir y calzado, comunicaciones. En particular, el IPR de la división de comunicaciones (0.72) en julio sigue siendo el menor de todas las divisiones del IPC nacional.
Inflación mensual julio 2011 Divisiones con índice de precios relativos menor a 1 (base 2006=100) 1.0 Comunicaciones (3.9%) Recreación y cultura (4.8%) Transporte (8.9%) Prendas de vestir y calzado (5.5%) Inflación Centroamérica Los registros de inflación han seguido exhibiendo aumentos a nivel de la región. El traspaso de los precios de los combustibles y los alimentos hacia las inflaciones locales ha sido determinante en este resultado. La información disponible al cierre de este informe se resume en el siguiente cuadro: Inflación julio 2011 (porcentaje) 0.7 Jul Ago Sept Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul 2011 2011 País Variación Meta / Mensual Acumulada Proyección Costa Rica 0.34 3.13 5.0 +/- 1 Nicaragua 0.36 3.99 8.5-9.5 Honduras 0.7 4.8 8.0 +/- 1 Guatemala 0.95 5.22 5.0 +/- 1 Fuente: Bancos Centrales 7