Estados Financieros FONDO MUTUO BANCOESTADO BNP PARIBAS RENTA EMERGENTE Santiago, Chile 31 de diciembre de 2012
Estados financieros 31 de diciembre de 2012 CONTENIDO Informe del auditor independie Estado de situación financiera Estado de resultados integrales Estado de cambios en el activo neto atribuible a los participes Estados de flujos de efectivo Notas a los estados financieros $ - Pesos chilenos M$ - Miles de pesos chilenos UF - Unidad de fomento US$ - Dólar de Estados Unidos de América
Estado de Situación Financiera (En miles de pesos - M$) SVS - ESTADO DE SITUACION FINANCIERA Nota N Ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2012 2011 ACTIVO Efectivo y efectivo equivalente 15 39.686 50.106 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 7 1.010.192 1.041.822 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía - - Activos financieros a costo amortizado - - Cuentas por cobrar a intermediarios - - Otras cuentas por cobrar 11 36 - Otros activos - - Total Activo 1.049.914 1.091.928 PASIVO Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - Cuentas por pagar a intermediarios - - Rescates por pagar 437 9.592 Remuneraciones sociedad administradora 19 177 93 Otros documentos y cuentas por pagar - 3 Otros pasivos - - Total Pasivo (excluido el activo neto atribuible a partícipes) 614 9.688 Activo neto atribuible a los participes 1.049.300 1.082.240 Las notas adjuntas número 1 al 29 forman parte integral de estos estados financieros
Estado de Resultados Integrales (En miles de pesos - M$) SVS - ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES Nota N Ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2012 2011 INGRESOS/ PERDIDAS DE LA OPERACION Intereses y reajustes 14 2.166 1.035 Ingresos por dividendos 6.934 9.788 Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo amortizado - - Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente (3.076) 3.852 Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor 7 razonable con efecto en resultados 59.808 158.533 Resultado en venta de instrumentos financieros (2.208) 888 Otros - - Total ingresos/(pérdidas) netos de la operación 63.624 174.096 GASTOS Comisión de administración 19 (15.534) (22.930) Honorarios por custodia y administración - - Costos de transacción - - Otros gastos de operación 20 (4.543) (7.268) Total gastos de operación (20.077) (30.198) Utilidad/(pérdida) de la operación antes de impuesto 43.547 143.898 Impuestos a las ganancias por inversiones en el exterior - - Utilidad/(Pérdida) de la operación después de impuesto 43.547 143.898 Aumento/(disminución) de activo neto atribuible a partícipes originadas por actividades de la operación antes de distribución de beneficios 43.547 143.898 Distribución de beneficios - - Aumento/(disminución) de activo neto atribuible a partícipes originadas por actividades de la operación después de distribución de beneficios 43.547 143.898 Las notas adjuntas número 1 al 29 forman parte integral de estos estados financieros 6
Estado de Cambio en el Activo Neto Atribuible a los Participes (En miles de pesos - M$) SVS - ESTADO DE CAMBIOS EN EL ACTIVO NETO ATRIBUIBLE A LOS PARTICIPES Nota N 2012 2011 APV CLASICO CRECIMIENTO PATRIMONIAL Total Series APV CLASICO CRECIMIENTO PATRIMONIAL Total Series Activo neto atribuible a los partícipes al 01 de enero - 81.102 410.908 344.076 246.154 1.082.240 32.103 718.390 632.061 447.421 1.829.975 Aportes de cuotas - 66.783 131.758 66.644 93.688 358.873 55.900 51.884 44.097 1.000 152.881 Rescate de cuotas - (23.184) (180.630) (161.045) (70.501) (435.360) (12.244) (412.755) (381.377) (238.138) (1.044.514) Aumento neto originado por transacciones de cuotas - 43.599 (48.872) (94.401) 23.187 (76.487) 43.656 (360.871) (337.280) (237.138) (891.633) Aumento/ (disminución) del activo neto atribuible a partícipes originadas por actividades de la operación antes de distribución de beneficios - 5.747 12.985 10.091 14.724 43.547 5.343 53.389 49.295 35.871 143.898 Distribución de beneficios - - - - - - - - - - - En efectivo - - - - - - - - - - - En cuotas - - - - - - - - - - - Aumento/ (disminución) del activo neto atribuible a partícipes originadas por actividades de la operación después de distribución de beneficios 5.747 12.985 10.091 14.724 43.547 5.343 53.389 49.295 35.871 143.898 Activo neto atribuible a partícipes al 31 de diciembre Valor cuota 130.448 375.021 259.766 284.065 1.049.300 81.102 410.908 344.076 246.154 1.082.240 Las notas adjuntas número 1 al 29 forman parte integral de estos estados financieros 7
Estados de Flujos de Efectivo (En miles de pesos - M$) SVS - ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO (METODO DIRECTO) Nota N Ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2012 2011 Flujos de efectivo originado por actividades de la operación Compra de activos financieros 7 (817.122) (472.985) Venta/cobro de activos financieros 7 1.079.429 1.382.193 Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - - - Liquidación de instrumentos financieros derivados - - - Dividendos recibidos - 6.934 9.788 Montos pagados a sociedad administradora e intermediarios - (15.538) (30.263) Montos recibidos de sociedad administradora e intermediarios - - - Otros ingresos de operación pagados - - - Otros gastos de operación pagados - - - Flujo neto originado por actividades de la operación 253.703 888.733 Flujo de efectivo originado por actividades de financiamiento Colocación de cuotas en circulación - 358.873 152.881 Rescates de cuotas en circulación - (435.360) (1.044.514) Otros - (184.560) (6.976) Flujo neto originado por actividades de financiamiento (261.047) (898.609) Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente (7.344) (9.876) Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 15 50.106 56.130 Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - (3.076) 3.852 Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 39.686 50.106 Las notas adjuntas número 1 al 29 forman parte integral de estos estados financieros 8
1. Información General El Fondo Mutuo BancoEstado BNP Paribas Renta Emergente es un Fondo Mutuo de Libre Inversión, domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Nueva York 33, Piso 7, Santiago Centro, Santiago. Con fecha 5 de junio de 2012, en Trigésima Primera Sesión Extraordinaria de Directorio, se aprobó por unanimidad la fusión por absorción del Fondo Mutuo BancoEstado BNP Paribas Renta Desarrollada (Fondo Absorbido) con el Fondo Mutuo BancoEstado BNP Paribas Renta Emergente (Fondo absorbente). A su vez, el Directorio aprobó por unanimidad, que la fusión antes referida se materialice con fecha 08 de julio de 2012. Objetivo: El objeto del Fondo será invertir en instrumentos de deuda Nacional o Extranjera de corto, mediano y largo plazo, ya sea adquiriendo estos en forma directa o indirectamente a través de la adquisición de cuotas de Fondos definidos como de inversión en instrumentos de deuda. Del total del Fondo, al menos el 60% estará invertido en instrumentos de deuda o cuotas de Fondos definidos como de inversión en este tipo de instrumentos que pertenezcan a emisores cuyos principales activos se encuentren localizados en mercados emergentes sin perjuicio del país en que se transen. El Fondo está dirigido a personas naturales y jurídicas que tengan un horizonte de inversión de mediano y largo plazo. El riesgo para los inversionistas estará determinado por la naturaleza de los instrumentos en los que se inviertan los activos del Fondo, de acuerdo a lo expuesto en la política de inversiones y diversificación de las mismas, expuestas en este reglamento interno, lo que puede implicar rentabilidades negativas. Fecha deposito Reglamento Interno: Con fecha 29 de julio de 2012 fue depositado en Reglamento Interno del fondo en la Superintendencia de Valores y Seguros de acuerdo a lo establecido en la Circular N 2.027. Modificaciones al reglamento interno: Al 31 de Diciembre del 2012: Con fecha 26 de junio del 2012 se realizaron las siguientes modificaciones: - En letra F), Otra información relevante, el numeral 8, Artículo transitorio, en el cual se informa a los participes que el fondo es el continuador del Fondo Mutuo BancoEstado BNP Paribas Renta Desarrollada, fondo absorbido.esto tiene relación con la decisión adoptada por el directorio de la Administradora, en cuanto a fusionar el Fondo Mutuo BancoEstado BNP Paribas Renta Desarrollada con el Fondo Mutuo BancoEstado BNP Paribas Renta Emergente. 9
1. Información General (continuación) Modificaciones al reglamento interno (continuación) Al 31 de Diciembre del 2011: Durante el ejercicio 2011 en conformidad a lo dispuesto en la circular N 2027 de fecha 2 de junio de 2011 emitida por la Superintendencia de Valores y Seguros, se procedió a depositar texto refundido del Reglamento Interno y suscripción de cuotas del fondo en el registro público con fecha 07 de diciembre de 2011. Las modificaciones que se han incorporado se ajustan únicamente a los dispuesto por la Circular N 2027, sin que se hayan efectuado otras modificaciones que afecten los derechos de los participes. Las cuotas en circulación del Fondo no cotizan en bolsa y no cuentan con clasificación de riesgo. Fecha Inicio Operaciones: El Fondo Mutuo BancoEstado BNP Paribas Renta Emergente inicio sus operaciones el día 20 de Noviembre del año 2009. Las actividades de inversión del Fondo son administradas por BancoEstado S.A. Administradora General de Fondos, en adelante la "Administradora", la que se constituyó por escritura pública de fecha 23 de junio de 1997, otorgada en la notaría de Santiago de Don Gonzalo De La Cuadra Fabres. Su existencia fue autorizada mediante Resolución Exenta N 272 de fecha 20 de Agosto de 1997 de la Superintendencia de Valores y Seguros. La Sociedad Administradora pertenece al Grupo BancoEstado y se encuentra inscrita en el Registro de Comercio de Santiago a fojas 21.630 número 17333 del año 1997. Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por la administración el 28 de febrero de 2013. 2. Resumen de Criterios Contables Significativos Los principales criterios contables aplicados en la preparación de los estados financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario. 2.1 Bases de Preparación Los presentes estados financieros del Fondo Mutuo BancoEstado BNP Paribas Renta Emergente al 31 de diciembre de 2012 y 2011 han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). 10
2. Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.1 Bases de Preparación (continuación) Los estados financieros han sido preparados bajo la convención de costo histórico, modificada por la revalorización de activos financieros y pasivos financieros (incluidos los instrumentos financieros derivados) a valor razonable con efecto en resultados. La preparación de los estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, se presentan en la Nota 6. Normas emitidas vigentes y no vigentes en 2012 a) Nuevos pronunciamientos contables Las mejoras y modificaciones a las NIIF, así como las interpretaciones que han sido publicadas en el período por el International Accounting Standards Board (IASB), se encuentran detalladas a continuación. A la fecha de estos estados financieros estas normas aún no entran en vigencia y la Sociedad sólo ha aplicado NIIF 9 en forma anticipada. La Administración de la Sociedad, ha efectuado o se encuentra efectuando una evaluación de los posibles impactos en los estados financieros al 31 de diciembre de 2012 según el siguiente detalle: Nuevas Normas Fecha de aplicación obligatoria IFRS 10 Estados financieros consolidados 1 de enero 2013 IFRS 11 Acuerdos conjuntos 1 de enero 2013 IFRS 12 Revelaciones de participación en otras entidades 1 de enero 2013 IFRS 13 Medición del valor justo 1 de enero 2013 IFRS 10 Estados financieros consolidados / IAS 27 Estados financieros separados Esta norma reemplaza la porción de IAS 27 Estados financieros separados y consolidados que habla sobre la contabilización para estados financieros consolidados. Además incluye los asuntos ocurridos en SIC 12 Entidades de propósito especial. IFRS 10 establece un sólo modelo de control que aplica a todas las entidades (incluyendo a entidades de propósito especial, o entidades estructuradas). Los cambios introducidos por IFRS 10 exigirá significativamente a la administración ejercer juicio profesional en la determinación de cual entidad es controlada y que debe ser consolidada, comparado con los requerimientos de IAS 27. La Sociedad Administradora evaluó los impactos generados por la mencionada norma, concluyendo que no afectará significativamente los estados financieros. 11
2. Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.1 Bases de Preparación (continuación) a) Nuevos pronunciamientos contables (continuación) IFRS 11 Acuerdos conjuntos / IAS 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos IFRS 11 reemplaza IAS 31 Participación en negocios conjuntos y SIC 13 Entidades controladas conjuntamente aportaciones no monetarias de los participantes. IFRS 11 utiliza alguno de los términos que fueron usados en IAS 31, pero con diferentes significados. Mientras IAS 31 identifica 3 formas de negocios conjuntos, IFRS 11 habla sólo de 2 formas de acuerdos conjuntos (joint ventures y joint operations) cuando hay control conjunto. Porque IFRS 11 usa el principio de control de IFRS 10 para identificar control, la determinación de si existe control conjunto puede cambiar. Además IFRS 11 remueve la opción de contabilizar entidades de control conjunto (JCEs) usando consolidación proporcional. En lugar JCEs, que cumplan la definición de entidades conjuntas (joint venture) deberán ser contabilizadas usando el método de patrimonio. Para operaciones conjuntas (joint operations), las que incluyen activos controlados de manera conjunta, operaciones conjuntas iniciales (former jointly controlled operations) y entidades de control conjunto (JCEs) iniciales, una entidad reconoce sus activos, pasivos, ingresos y gastos de existir. La emisión de IFRS 11, modificó de forma limitada IAS 28 sobre los temas relacionados a entidades asociadas y entidades de control conjunto disponible para la venta y cambios de interés detenidos en entidades asociadas y entidades de control conjunto. La Sociedad Administradora evaluó los impactos generados por la mencionada norma, concluyendo que no afectará significativamente los estados financieros. IFRS 12 Revelaciones de participación en otras entidades IFRS 12 incluye todas las revelaciones que estaban previamente en IAS 27 relacionadas a consolidación, así como también todas las revelaciones incluidas previamente en IAS 31 e IAS 28. Estas revelaciones están referidas a la participación en relacionadas de una entidad, acuerdos conjuntos, asociadas y entidades estructuradas. Un número de nuevas revelaciones son también requeridas. La Sociedad Administradora evaluó los impactos generados por la mencionada norma, concluyendo que no afectará significativamente los estados financieros. 12
2. Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.1 Bases de Preparación (continuación) a) Nuevos pronunciamientos contables (continuación) IFRS 13 Medición del valor justo IFRS 13 establece una única fuente de guía sobre la forma de medir el valor razonable, cuando éste es requerido o permitido por IFRS. No cambia cuando una entidad debe usar el valor razonable. La norma cambia la definición del valor razonable - Valor razonable: El precio que podría ser recibido al vender un activo o el precio que podría ser pagado al liquidar un pasivo en una transacción habitual entre participantes del mercado en la fecha de valorización (un precio de salida). Adicionalmente incorpora algunas nuevas revelaciones. La Sociedad Administradora evaluó los impactos generados por la mencionada norma, concluyendo que no afectará significativamente los estados financieros. Mejoras y Modificaciones Fecha de aplicación obligatoria IFRS 7 Instrumentos Financieros : Información a revelar 1 de enero 2013 IAS 1 Presentación de Estados Financieros 1 de enero 2013 IAS 27 Estados financieros separados 1 de enero 2013 IAS 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 1 de enero 2013 IAS 32 Instrumentos Financieros: Presentación 1 de enero 2013 1 de enero 2014 IAS 34 Información financiera intermedia 1 de enero 2013 IFRS 7 Instrumentos Financieros: Información a Revelar En diciembre 2011 se emitió la modificación a IFRS 7 que requiere que las entidades revelen en la información financiera los efectos o posibles efectos de los acuerdos de compensación en los instrumentos financieros sobre la posición financiera de la entidad. La norma es aplicable a contar del 1 de enero 2013. La Sociedad Administradora evaluó los impactos generados por la mencionada norma, concluyendo que no afectará significativamente los estados financieros. 13
2. Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.1 Bases de Preparación (continuación) a) Nuevos pronunciamientos contables (continuación) IAS 1 Presentación de Estados Financieros Annual Improvements 2009 2011 Cycle, emitido en Mayo de 2012, modificó párrafos 10, 38 y 41, eliminó párrafos 39-40 y añadó párrafos 38A-38D y 40A-40D, que aclara la diferencia entre información comparativa adicional voluntaria y la información mínima comparativa requerida. Generalmente, el período mínimo comparativo requerido es el período anterior. Una entidad debe incluir información comparativa en las notas relacionadas a los estados financieros cuando la entidad voluntariamente proporciona información comparativa más allá del período mínimo comparativo requerido. El período comparativo adicional no necesita contener un juego completo de estados financieros. Además, los saldos iniciales del estado de situación financiera (conocido como el tercer balance) debe ser presentada en las siguientes circunstancias: cuando la entidad cambia sus políticas contables; haga re-expresiones retroactivas o haga reclasificaciones, y este es el cambio con un efecto material sobre el estado de situación financiera. El saldo inicial del estado de situación financiera sería al principio del período anterior. Sin embargo, a diferencia de la información comparativa voluntaria, las notas relacionadas no están obligadas a acompañar el tercer balance. Una entidad aplicará estas modificaciones retrospectivamente de acuerdo con IAS 8 Políticas Contables, Cambios en las Estimaciones Contables y Errores para períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013. Se permite su aplicación anticipada, en cuyo caso deberá revelarlo La Sociedad Administradora evaluó los impactos generados por la mencionada norma, concluyendo que no afectará significativamente los estados financieros. IAS 27 Estados financieros separados En mayo de 2011 el IASB publicó IAS 27 revisada con el título modificado Estados financieros separados. IFRS 10 Estados financieros consolidados establece un sólo modelo de control que aplica a todas las entidades y los requisitos relativos a la preparación de los estados financieros consolidados. La Sociedad Administradora evaluó los impactos generados por la mencionada norma, concluyendo que no afectará significativamente los estados financieros. 14
2. Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.1 Bases de Preparación (continuación) a) Nuevos pronunciamientos contables (continuación) IAS 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos Emitida en mayo de 2011, IAS 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos, prescribe la contabilidad de inversiones en asociadas y establece los requerimientos para la aplicación del método de la participación al contabilizar las inversiones en asociadas y negocios conjuntos. La Sociedad Administradora evaluó los impactos generados por la mencionada norma, concluyendo que no afectará significativamente los estados financieros. IAS 32 Instrumentos Financieros: Presentación Annual Improvements 2009 2011 Cycle, emitido en Mayo de 2012, modificó párrafos 35, 37 y 39 y añado párrafo 35A, que aclara que impuesto a las ganancias de las distribuciones a los accionistas de la entidad se contabilizan de acuerdo con IAS 12 Impuesto a las Ganancias. La modificación elimina los requerimientos existentes de impuesto a las ganancias de IAS 32 y requiere que las entidades aplican los requerimientos de IAS 12 a cualquier impuesto a las ganancias de las distribuciones a los accionistas de la entidad. Una entidad aplicará estas modificaciones retrospectivamente de acuerdo con IAS 8 Políticas Contables, Cambios en las Estimaciones Contables y Errores para periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013. Se permite su aplicación anticipada, en cuyo caso deberá revelarlo. Las modificaciones, emitidas en diciembre 2011, de IAS 32 están destinadas a aclarar diferencias en la aplicación relativa a compensación y reducir el nivel de diversidad en la práctica actual. La norma es aplicable a contar del 1 de enero 2014 y su adopción anticipada es permitida. La Sociedad Administradora evaluó los impactos generados por la mencionada norma, concluyendo que no afectará significativamente los estados financieros. 15
2. Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.1 Bases de Preparación (continuación) IAS 34 Información financiera intermedia Annual Improvements 2009 2011 Cycle, emitido en Mayo de 2012, modificó párrafo 16A. La modificación aclara los requerimientos del IAS 34 relacionados con la información de los segmentos de operación de los activos y pasivos totales para cada de los segmentos de operación con el fin de aumentar la coherencia con los requerimientos de IFRS 8 Segmentos de Operación. El párrafo 16A modificado establece que los activos y pasivos totales para un segmento de operación particular, sólo se revelarán cuando las cantidades son medidos por la alta administración con regularidad y hubo un cambio material en la comparación con la información revelada en los estados financieros anteriores para este segmento de operación. Una entidad aplicará esta modificación retrospectivamente de acuerdo con IAS 8 Políticas Contables, Cambios en las Estimaciones Contables y Errores para períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013. Se permite su aplicación anticipada, en cuyo caso deberá revelarlo. La Sociedad Administradora evaluó los impactos generados por la mencionada norma, concluyendo que no afectará significativamente los estados financieros. Período cubierto Los presentes estados financieros cubren el ejercicio comprendido entre el 31 de diciembre del 2011 y el 31 de diciembre del 2012. 2.2 Conversión de moneda extranjera a) Moneda funcional y de presentación Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo las suscripciones y rescates de las cuotas en circulación denominadas en pesos chilenos. La principal actividad del Fondo es invertir en valores y derivados y ofrecer a los inversionistas del mercado local una alta rentabilidad comparada con otros productos disponibles en el mercado local. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en pesos chilenos. La administración considera el Peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. 16
2. Resumen de criterios contables significativos (continuación) 2.2 Conversión de moneda extranjera (continuación) b) Transacciones y saldos Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos financieros en moneda extranjera son convertidos a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situación financiera. 31 de diciembre 31 de diciembre 2012 2011 $ $ Dólar de Estados Unidos de América 479,96 519,20 Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de dichos activos y pasivos financieros son incluidas en el estado de resultados integrales. Las diferencias de cambio relacionadas con el efectivo y efectivo equivalente se presentan en el estado de resultados integrales dentro de Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente. Las diferencias de cambios relacionadas con activos y pasivos financieros contabilizados a valor razonable con efectos en resultados son presentadas en el estado de resultados integrales dentro de Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados. 2.3 Activos y pasivos financieros 2.3.1 Clasificación El Fondo clasifica sus inversiones en instrumentos de deuda, de capitalización e instrumentos financieros derivados, como activos financieros a valor razonable con efecto en resultados. 2.3.1.1 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados Un activo financiero es clasificado a valor razonable con efecto en resultados si es adquirido principalmente con el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo) o es parte de una cartera de inversiones financieras identificables que son administradas en conjunto y para las cuales existe evidencia de un escenario real reciente de realización de beneficios de corto plazo. Los derivados también son clasificados a valor razonable con efecto en resultados. El fondo adoptó la política de no utilizar contabilidad de cobertura. 17
2. Resumen de criterios contables significativos (continuación) 2.3.1.2 Pasivos financieros El Fondo no tiene pasivos financieros que deban ser valorizados a valor razonable con efecto en resultados, así como tampoco ha designado ningún pasivo financiero para ser medido a valor razonable con efecto en resultados. Los pasivos financieros del Fondo corresponden a rescates por pagar y cuentas por pagar a intermediarios, cuya medición es realizada al costo amortizado. Entre el 31 de diciembre de 2011 y el 31 de diciembre de 2012, el fondo no ha efectuado inversiones en instrumentos derivados. 2.3.2 Reconocimiento, baja y medición Las compras y ventas de inversiones en forma regular se reconocen en la fecha de la transacción, la fecha en la cual el Fondo se compromete a comprar o vender la inversión. Los activos financieros y pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable. Los costos de transacción se imputan a gasto en el estado de resultados cuando se incurre en ellos en el caso de activos y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados, y se registran como parte del valor inicial del instrumento en el caso de activos a costo amortizado y otros pasivos. Los costos de transacciones son costos en los que se incurre para adquirir activos o pasivos financieros. Ellos incluyen honorarios, comisiones y otros conceptos vinculados a la operación pagados a agentes, asesores, corredores y operadores. Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo a partir de las inversiones han expirado o el Fondo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios asociados a su propiedad. Con posterioridad al reconocimiento inicial, todos los activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultado son medidos al valor razonable. Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable de la categoría "Activos financieros o pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados" son presentadas en el estado de resultados integrales dentro del rubro "Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados" en el periodo en el cual surgen. 18
2. Resumen de criterios contables significativos (continuación) 2.3.2 Reconocimiento, baja y medición (continuación) Los ingresos por dividendos procedentes de activos financieros a valor razonable con efecto en resultados se reconocen en estado de resultados integrales dentro de "Ingresos por dividendos" cuando se establece el derecho del Fondo a recibir su pago. El interés sobre títulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados se reconoce en el estado de resultados integrales dentro de "Intereses y reajustes" en base al tipo de interés efectivo. Los dividendos por acciones sujetas a ventas cortas son considerados dentro de "Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados". 2.3.3 Estimación del valor razonable El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como derivados e inversiones para negociar) se basa en precios de mercado cotizados en la fecha del estado de situación financiera. El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros mantenidos por el fondo es el precio de compra; el precio de mercado cotizado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta (en caso de existir precios de compra y venta diferentes). Se considera que un instrumento financiero es cotizado en un mercado activo si es posible obtener fácil y regularmente los precios cotizados ya sea de un mercado bursátil, operador, corredor, grupo de industria, servicio de fijación de precios o agencia fiscalizadora y esos precios representan transacciones de mercado reales que incurren regularmente entre partes independientes y en condiciones de plena competencia. El Fondo utiliza los precios proporcionados por la agencia de servicios de fijación de precios Risk América la cual es utilizada a nivel industria y cuyos servicios han sido autorizados por la Superintendencia de Valores y Seguros. 2.4 Presentación neta o compensada de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es así informado en el estado de situación financiera cuando existe un derecho legal para compensar los importes reconocidos y existe la intención de liquidar sobre una base neta, o realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente. 19
2. Resumen de criterios contables significativos (continuación) 2.5 Cuentas por cobrar y pagar a intermediarios Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha del estado de situación financiera, respectivamente. Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90 días, en cuyo caso se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo. Dichos importes se reducen por la provisión por deterioro de valor para montos correspondientes a cuentas por cobrar a intermediarios. 2.6 Efectivo y efectivo equivalente El efectivo y efectivo equivalente incluye caja, depósitos a la vista y otras inversiones de corto plazo de alta liquidez utilizados para administrar su caja, señaladas en la NIC 7 Estados de flujo de efectivo. 2.7 Cuotas en circulación El Fondo emite cuotas, las cuales se pueden recuperar a opción del participe. El Fondo ha emitido cuatro series de cuotas, las cuotas se clasifican como pasivos financieros. Las cuotas en circulación pueden ser rescatadas solo a opción del participe por un monto de efectivo igual a la parte proporcional del valor de los activos netos del Fondo en el momento del rescate. El valor neto de activos por cuota del Fondo se calcula dividiendo los activos netos atribuibles a los participes de cada serie de cuotas en circulación por el número total de cuotas de la serie respectiva. Las características de las series del fondo se encuentran detalladas en Nota 16. 2.8 Ingresos financieros Los ingresos financieros se reconocen a prorrata del tiempo transcurrido, utilizando el método de interés efectivo e incluye ingresos financieros procedentes de efectivo y efectivo equivalente y títulos de deuda. 20
2. Resumen de criterios contables significativos (continuación) 2.9 Tributación El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo. 2.10 Garantías El Fondo a la fecha del balance no mantiene activos bajo esta clasificación. 3. Cambios Contables Durante el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2012, no se han efectuado cambios contables en relación al ejercicio anterior. 4. Política de Inversión del Fondo La política de inversión vigente se encuentra definida en el Reglamento Interno del fondo, aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, con fecha 02 de Octubre de 2009, mediante Resolución Exenta Nro. 624, el que se encuentra disponible en nuestras oficinas ubicadas en Nueva York 77, piso 7, Santiago y en nuestro sitio Web www.bancoestado.cl. Política de inversiones: Tipo de instrumentos en que se efectuarán las inversiones del Fondo: El Fondo podrá invertir libremente en instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo o en instrumentos de capitalización, ajustándose en todo caso, a lo dispuesto en la política de diversificación de las inversiones, contenida en la sección Características y diversificación de las inversiones, dispuestas en el punto 3 siguiente. Para efectos de lo anterior, se atendrá a las definiciones contenidas en la Circular N 1.578 de 2002 de la Superintendencia de Valores y Seguros o aquella que la modifique o reemplace. Clasificación de riesgo de los instrumentos: Los instrumentos de emisores nacionales en los que invierta el Fondo deberán contar con una clasificación de riesgo BB, N-2 o superiores a éstas, a que se refieren los incisos segundo y tercero del artículo 88 de la Ley N 18.045. 21
4. Política de Inversión del Fondo (continuación) Política de inversiones (continuación) La clasificación de riesgo de la deuda soberana del país de origen de la emisión de los valores emitidos o garantizados por un Estado extranjero o banco central, en los cuales invierta el Fondo, deberá ser a lo menos equivalente a la categoría B, a que se refiere el inciso segundo del artículo 88 de la Ley N 18.045. Los valores emitidos o garantizados por entidades bancarias extranjeras o internacionales en los que invierta el Fondo, deberán contar con una clasificación de riesgo equivalente a BB, N-2 o superiores a éstas, a que se refieren los incisos segundo y tercero del artículo 88 de la Ley N 18.045. Los títulos de deuda de oferta pública, emitidos por sociedades en los que invierta el Fondo deberán contar con una clasificación de riesgo equivalente a BB, N-2 o superiores a éstas, a que se refieren los incisos segundo y tercero del artículo 88 de la Ley N 18.045. Mercados de inversión: El mercado al cual el Fondo dirigirá sus inversiones será el mercado Nacional y Extranjero. Los mercados en que se inviertan los recursos del Fondo deberán cumplir con las condiciones y requisitos establecidos en la Norma de Carácter General N 308 de la Superintendencia de Valores y Seguros o aquella que la modifique o reemplace. Los países en los cuales se podrán efectuar inversiones son los siguientes: Hasta un 100% en Bahamas, Bermudas, Canadá, Estados Unidos de América, Argentina, Bolivia, Brasil, Colombia, México, Paraguay, Perú, Uruguay, Venezuela, Corea, China, Filipinas, Hong Kong, Japón, Singapur, Taiwán, India, Indonesia, Malasia, Pakistán, Sri Lanka, Tailandia, Alemania, Australia, Bélgica, Bulgaria, Dinamarca, España, Finlandia, Francia, Grecia, Holanda, Hungría, Inglaterra, Irlanda, Islandia, Italia, Luxemburgo, Malta, Noruega, Polonia, Portugal, Reino Unido, República Checa, Rusia, Eslovaquia, Suecia, Suiza, Israel, Jordania, Turquía, Egipto, Marruecos, Nigeria, Sudáfrica, Zimbabwe, Australia y Nueva Zelanda. Las siguientes son las monedas en las cuales se podrán denominar las inversiones del Fondo y/o que se podrán mantener como disponibles, en la medida que cumplan con las condiciones, características y requisitos establecidos para ello por la Superintendencia de Valores y Seguros: 22
4. Política de Inversión del Fondo (continuación) Política de inversiones (continuación) Hasta un 100% en Dólar Bahamés, Dólar Bermuda, Dólar Canadá, Dólar JUL, Peso Argentino, Peso Boliviano, Real, Peso Colombiano, Peso Mexicano, Guaraní, Sol, Nuevo Peso Uruguayo, Bolívar, Won, Renmimby Chino, Peso Filipino, Dólar Hong Kong, Yen, Dólar de Singapur, Dólar Taiwanés, Rupia India, Rupia Indonesia, Dólar Malayo, Rupia Pakistaní, Rupia de Sri Lanka, Baht, Euro, Lev, Corona de Dinamarca, Forint Húngaro, Libra Esterlina, Corona de Islandia, Lira de Malta, Corona Noruega, Zloty Corona Checa, Rublo Ruso, Corona Eslovaca, Corona Sueca, Franco Suizo, Shekel, Dinar Jordano, Libra Turca, Libra Egipcia, Dirham, Naira, Rand Sudafricano, Dólar Zimbabwes, Dólar Australiano y Dólar Neozelandés. Las monedas señaladas anteriormente, se mantendrán como disponibles con el objeto de efectuar las inversiones en títulos emitidos por emisores extranjeros. En consecuencia, el Fondo podrá mantener como disponibles las monedas indicadas, hasta un 10% del activo total del Fondo, sin restricción de plazo y un 100% se podrá mantener por un plazo de hasta 30 días, producto de las compras y ventas de instrumentos efectuadas con el fin de reinvertir dichos saldos disponibles. Otras consideraciones: El Fondo podrá invertir hasta un 100% de sus activos en instrumentos emitidos por sociedades que no cuenten con el mecanismo de gobierno corporativo descrito en el artículo 50 bis de la Ley N 18.046, esto es comité de directores. Características y diversificación de las inversiones: Diversificación de las inversiones respecto del activo total del Fondo TIPO DE INSTRUMENTO % Mínimo % Máximo INSTRUMENTOS DE DEUDA 0 100 Emitidos por Emisores Nacionales 0 100 Instrumentos de oferta pública inscritos en el Registro de Valores, emitidos por CORFO y sus 0 100 filiales, Empresas Fiscales, Semifiscales, Sociedades Anónimas u otras entidades registradas en el mismo registro. 23
4. Política de Inversión del Fondo (continuación) Características y diversificación de las inversiones (continuación) TIPO DE INSTRUMENTO % Mínimo % Máximo Instrumentos emitidos por Bancos e Instituciones 0 100 Financieras Nacionales o Extranjeras que operen en el país. Instrumentos emitidos o garantizados por el Estado 0 100 o el Banco Central de Chile. Instrumentos de deuda de emisores Nacionales que 0 100 se transan en el Extranjero. Instrumentos inscritos en el Registro de Valores 0 100 emitidos por Sociedades Anónimas y otras entidades registradas en el mismo registro. Efectos de Comercio. 0 80 Títulos de deuda de Securitización correspondiente 0 25 a un patrimonio de los referidos en el Título XVIII de la Ley N 18.045, que cumplan los requisitos establecidos por la S.V.S. Otros valores de oferta pública, de deuda, que 0 100 autorice la S.V.S. Emitidos por Emisores Extranjeros 0 100 Valores emitidos o garantizados por el Estado de 0 100 un país extranjero o por sus Bancos Centrales. Valores emitidos o garantizados por entidades 0 100 bancarias extranjeras o internacionales que se transen habitualmente en los mercados locales o internacionales. Títulos de deuda de oferta pública emitidos por 0 100 sociedades o corporaciones extranjeras. Efectos de Comercio. 0 100 Otros valores de oferta pública, de deuda, que 0 100 autorice la SVS. INSTRUMENTOS DE CAPITALIZACIÓN 0 100 Emitidos por Emisores Nacionales 0 100 Cuotas de participación emitidas por Fondos de inversión, de los regulados por la Ley N 18.815 de 1989. 0 100 24
4. Política de Inversión del Fondo (continuación) Características y diversificación de las inversiones (continuación) TIPO DE INSTRUMENTO % Mínimo % Máximo Opciones para suscribir cuotas de Fondos de 0 50 inversión de los regulados por la Ley N 18.815 de 1989. Cuotas de Fondos mutuos de los regulados por la 0 100 Ley N 1.328 de 1976 administrados por otras Sociedades Administradoras. Otros valores de oferta pública, de capitalización, 0 100 que autorice la SVS. Emitidos por Emisores Extranjeros 0 100 Cuotas de Fondos de inversión abiertos, 0 100 entendiendo por tales aquellos Fondos de inversión constituidos en el extranjero, cuyas cuotas de participación sean rescatables. Cuotas de Fondos de inversión cerrados, 0 100 entendiendo por tales aquellos Fondos de inversión constituidos en el extranjero, cuyas cuotas de participación no sean rescatables. Otros valores de oferta pública, de capitalización, 0 100 que autorice la Superintendencia de Valores y Seguros. Mercados Emergentes: Inversión en instrumentos de deuda y capitalización que pertenezcan a emisores cuyos principales activos se encuentren localizados en mercados emergentes sin perjuicio del país en que se transen, o en Cuotas de Fondos de Inversión abiertos o cerrados o Fondos Mutuos que dentro de sus carteras de inversión incluyan mayoritariamente este tipo de instrumentos. 60 100 Diversificación de las inversiones por emisor y grupo empresarial Límite máximo de inversión por emisor Límite máximo de inversión en cuotas de un Fondo de inversión extranjero Límite máximo de inversión por grupo empresarial y sus personas relacionadas : 10% del activo del Fondo. : 25% del activo del Fondo. : 25% del activo del Fondo. 25
4. Política de Inversión del Fondo (continuación) Características y diversificación de las inversiones (continuación) Operaciones que realizará el Fondo Contratos de derivados Objetivo: La Administradora por cuenta del Fondo invertirá en contratos de productos derivados con la finalidad de cobertura de los riesgos asociados a sus inversiones de contado. El uso de instrumentos financieros derivados, incluso como cobertura de otras inversiones, también conlleva riesgos, como la posibilidad de que haya una correlación imperfecta entre el movimiento del valor de los contratos de derivados y las inversiones objeto de cobertura, lo que puede dar lugar a que ésta no tenga todo el éxito previsto. Tipo de contratos: Los contratos que podrá celebrar la Administradora por cuenta del Fondo serán de opciones, futuros y forwards, en la medida que se cumpla con las condiciones, características y requisitos establecidos para ello por la Superintendencia de Valores y Seguros, en la Norma de Carácter General Nº 204 o aquella que la modifique o reemplace. Tipo de operación: Las operaciones que podrá celebrar la Administradora por cuenta del Fondo con el objeto de realizar inversiones en contratos de productos derivados serán compra y venta. Activos objeto: Los activos objeto de los contratos de opciones, de futuros y forwards, serán sobre monedas, tasas de interés e instrumentos de renta fija en los cuales esté autorizado a invertir este Fondo. Mercados de inversión: Los contratos de productos derivados se efectuarán tanto en mercados bursátiles, como OTC. No se contemplan para este Fondo límites adicionales, más restrictivos o diferentes que aquellos que determina la Norma de Carácter General Nº 204 emitida por la Superintendencia de Valores y Seguros o aquella que la modifique o reemplace. Venta corta y préstamos de valores: Este Fondo no contempla efectuar operaciones de venta corta y préstamo de valores. 26
4. Política de Inversión del Fondo (continuación) Características y diversificación de las inversiones (continuación) Adquisición de instrumentos con retroventa: Tipo de instrumentos: La Administradora, por cuenta del Fondo podrá realizar operaciones de compra con retroventa respecto de los siguientes instrumentos de deuda de oferta pública: a) Títulos emitidos o garantizados por el Estado y el Banco Central de Chile. b) Títulos emitidos o garantizados por Bancos e Instituciones Financieras Nacionales. c) Títulos emitidos o garantizados por el Estado de un país extranjero o por sus Bancos Centrales. d) títulos emitidos o garantizados por entidades bancarias extranjeras o internacionales que se transen habitualmente en los mercados locales e internacionales. Tipo de entidades: El tipo de entidades con las cuales el Fondo efectuará las operaciones de compra con retroventa serán: a) Las operaciones de compra con retroventa sobre instrumentos emitidos por Emisores Nacionales, solo podrán efectuarse con Bancos o Sociedades Financieras Nacionales que tengan una clasificación de riesgo de sus títulos de deuda de largo y corto plazo, a lo menos correspondiente a las categorías BBB; N-3 respectivamente, según la definición contenida en el artículo 88 de la Ley N 18.045. b) Las operaciones de compra con retroventa sobre instrumentos emitidos por Emisores Extranjeros, solo podrán efectuarse con Bancos Nacionales o Extranjeros que tengan una clasificación de riesgo de sus títulos de deuda de largo y corto plazo, a lo menos correspondiente a las categorías BB; N-2 respectivamente, según la definición contenida en el artículo 88 de la Ley N 18.045. Mercados de inversión: La adquisición de instrumentos con retroventa deberá realizarse en el mercado Nacional. No se contemplan para este Fondo límites adicionales, más restrictivos o diferentes que aquellos que determina la Circular Nº 1.797 emitida por la Superintendencia de Valores y Seguros o aquella que la modifique o reemplace. 27
5. Administración de Riesgos 5.1. Políticas y Procedimientos de Gestión de Riesgos En cumplimiento a la Circular N 1869 de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS). BancoEstado S.A. Administradora General de Fondos, mantiene una serie de políticas y procedimientos que se detallan en el Manual de Gestión de Riesgos y Control Interno, las que abordan, entre otras materias, los siguientes aspectos de interés: Detalle de las políticas y procedimientos de gestión de riesgos y control interno. Proceso de identificación de riesgos en las distintas áreas funcionales de la administración de Fondos. Proceso de monitoreo, documentación e informe sobre procedimientos de gestión de riesgos y control interno Para los efectos de la gestión de riesgos y control interno, sin perjuicio de las responsabilidades propias del Directorio y del Gerente General, la Administradora ha designado a un Encargado de Cumplimiento y Control Interno, quien es el responsable de monitorear el cumplimiento de las políticas y procedimientos correspondientes a la gestión de riesgos y control interno en forma permanente. Adicionalmente, el área de Contraloría y la Dirección de Cumplimiento y Seguridad Operacional (DCSO) de la matriz de la Administradora (BancoEstado), apoya la labor del Encargado de Cumplimiento y Control Interno en la realización de pruebas a los procedimientos y controles. Asimismo, para los efectos de controlar y monitorear los riesgos de carácter financiero de los fondos administrados, la sociedad ha establecido la Gerencia de Control Financiero, de la cual depende un Oficial de Riesgo de Mercado. Dentro de las principales políticas y procedimientos que forman parte de las estrategias establecidas para cubrir los aspectos de negocio indicados por la Circular N 1869 de la SVS se destacan: 5.1.1. Manual de Control Financiero e Inversiones Establece los aspectos generales de riesgos sobre los Fondos administrados, estableciendo como principio general que las estrategias y políticas de administración financiera de los Fondos son y deben estar subordinadas a los lineamientos de inversión definidos para cada uno de ellos. 28
5. Administración de Riesgos (continuación) 5.1.1. Manual de Control Financiero e Inversiones (continuación) Los lineamientos de inversión ( investment guidelines ) son definidos por la gerencia de inversiones, y deben ser validados y consensuados con Gerencia de Control Financiero de la Sociedad Administradora, para finalmente ser sometidos a su aprobación por el Comité de Inversiones. Del mismo modo, entre otros aspectos, en el manual se establece la estructura y funciones del Comité de Inversiones de la Administradora, entre las cuales se encuentran la revisión de las políticas de inversión de los Fondos, políticas de riesgo, y el análisis del desempeño de cada uno de los Fondos. Asimismo, se indican las funciones del Oficial de Riesgo de Mercado de la Administradora. 5.1.2. Procedimiento Información de los Emisores El objetivo del procedimiento es garantizar la obtención de información relacionada con la situación financiera de los emisores de valores y con la clasificación de instrumentos que componen la cartera de inversiones de los Fondos administrados, como también asegurar que dicha información proviene de fuentes autorizadas y actualizadas. 5.1.3. Política de Administración de Riesgo de Liquidez El documento contiene la definición de riesgo de liquidez, la política asumida por la Sociedad para la administración de la política de liquidez de los Fondos, los límites de liquidez internos definidos para los Fondos que administra y responsables de su control. 5.1.4. Procedimiento para la Determinación del Valor Cuota de los Fondos El objetivo del procedimiento es determinar el correcto cálculo del Valor Cuota (NAV) de cada Fondo mutuo, verificando el adecuado procesamiento de toda la información inherente a su proceso (aportes, inversiones, remuneración, rescates), y la razonabilidad y consistencia del valor obtenido, de manera de asegurar que tanto los activos como los pasivos están apropiadamente valorizados. En el procedimiento se distinguen procesos diferenciados para los instrumentos de renta fija como renta variable. Los instrumentos de deuda nacional se valorizan diariamente a mercado utilizando los servicios de un proveedor externo independiente (RiskAmerica). 29