Informe de flujos institucionales

INFORME AFP y FF.MM. ESTUDIOS EUROAMERICA t. 600 582 3000 m. euroamericaestudios@euroamerica.cl w. euroamerica.cl Informe de flujos institucionales Enero 2016

Resumen Inversiones netas históricas de flujos institucionales: AFP + FF.MM (US$ MM) 1.400 1.200 1.000 800 600 400 200 0 147-16 -200-94 -400 1.400 1.200 1.000 800 31 277 185 136-44 -84-32-30 27 11 1223-132 -94-73 -47-56 -172-146 -276 57 Fuente: SVS, SP y Estudios Euroamerica 339 Inversión Neta de Flujos Institucionales (LHS) Inversiones netas históricas de fondos de pensiones (US$ MM) 1181 88 10 10 49 110101 95,5 4% 28 34,5 70,934,8 2% -24-6 -37-129 -127-74 -2-2 -45-73,4-17,0-46,7-145 0% Exposición RV Flujos Institucionales (RHS) 16% 14% 12% 10% 8% 6% -2% 16% 14% 12% 10% Institucionales Locales muestran posiciones contrapuestas durante el primer mes de 2016. Las AFP s son compradoras netas en acciones locales por un monto de US$65,8 MM -tercer mes consecutivo de adquisiciones- y elevan marginalmente su exposición a Renta Variable Local en 6 pbs. Los Fondos Mutuos mostraron una posición Vendedora de unos US$31 MM en enero. Durante enero y de acuerdo a nuestras estimaciones, las AFP s realizaron una inversión neta por US$65,8 MM en acciones locales. La exposición a Renta Variable Local se elevó 6 pbs respecto del mes anterior, y cerró en un nivel de 7,38% (-85 pbs YoY). En cuanto a las administradoras de Fondos Mutuos, éstas realizaron ventas netas por US$ 31,03 millones en acciones locales. La exposición a renta variable disminuyó a niveles de 1,91% (-9 pb m/m). 600 8% 150 100 50 0-50 -100 400 200 0-200 -133 Fuente: SP y Estudios Euroamerica Inversiones netas históricas de fondos mutuos 1 (US$ MM) 40 65 83-20 3 67-36 311 242 215-57 -34-79 -20-25 -10-14 -62-53 -24-59 -22-16 89 64 42-64 -33-69 -60 41-43 -121-124 -118 Inversión Neta AFP -48-5 15-28 109-71 380-105 -53-41 15 40-25 -13-75 -54-91 -46-38 -46-24 -52-20 -54 98 Exposición RV Local (RHS) 2 12 16 26 12-10 -14-6 -16-11 -2 37 38 84,686,4 0-45,4 25 15 17,5 47,7-13,2-28 -35-13 91,2 56,4 65,8-34 4 14 6% 4% 2% 0% -31 9,00% 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% Las mayores compras realizadas por las AFP s se concentraron en Endesa (+US$38,7 MM), Parauco (+US$22,4 MM) y Falabella (+US$16,1 MM), mientras que las mayores desinversiones fueron Enersis (-US$18,3 MM), Bupa (-US$14,9 MM) y CCU (-US$9,1 MM). Las mayores compras realizadas por los FF.MM. estuvieron en ILC (+US$3,0 MM), Ripley (+US$2,6 MM) y Entel (+US$ 2,5 MM), mientras que las mayores desinversiones fueron Falabella (-US$6,1 MM), Endesa (- US$5,8 MM) y ECL (-US$4,3 MM). -114 2,00% -150-154 1,00% -200 0,00% Inversión Neta (LHS) Exposición Acciones Locales (RHS) Fuente: SVS y Estudios EuroAmerica 1 Según datos de la SVS al cierre del 10 de febrero de 2016.

Resumen PRINCIPALES MOVIMIENTOS RENTA VARIABLE LOCAL ENERO 2016 (US$ MM) Principales movimientos consolidado Mayores Compras Mayores Ventas ENDESA 32,9 BUPACL -17,1 PARAUCO 20,6 ENERSIS -16,9 AGUAS-A 14,2 CCU -8,8 ENTEL 11,4 CORPBANCA -5,9 FALABELLA 10,0 ECL -4,4 LAN 5,9 CENCOSUD -3,1 SONDA 4,3 BCI -3,0 AESGENER 3,9 COPEC -2,9 ILC 3,0 BSANTANDER -2,2 COLBUN 2,6 FORUS -1,7 Total 108,94 Total -65,98 Principales movimientos AFP Mayores Compras Mayores Ventas ENDESA 38,7 ENERSIS -18,3 PARAUCO 22,4 BUPACL -14,9 FALABELLA 16,1 CCU -9,1 AGUAS-A 14,9 CORPBANCA -6,6 ENTEL 8,8 BSANTANDER -3,0 AESGENER 5,3 ANDINA-B -1,4 SONDA 4,3 RIPLEY -1,1 LAN 4,2 VAPORES -1,0 CMPC 2,6 CRISTALES -0,7 ANDINA-A 2,4 AQUACHILE -0,7 Total 119,82 Total -56,79 Principales movimientos FF.MM Mayores Compras Mayores Ventas ILC 3,0 FALABELLA -6,1 RIPLEY 2,6 ENDESA -5,8 ENTEL 2,5 ECL -4,3 LAN 1,7 COPEC -4,2 ENERSIS 1,4 BCI -3,1 COLBUN 1,4 CENCOSUD -2,8 BSANTANDER 0,8 FORUS -2,5 ORO BLANCO 0,7 BUPACL -2,2 CORPBANCA 0,7 CMPC -2,2 LAS CONDES 0,5 CHILE -1,9 Total 15,4 Total -35,1 Fuente: SVS, SP y Estudios Euroamerica

AFP Mayores compras y ventas de acciones locales PRINCIPALES MOVIMIENTOS RENTA VARIABLE LOCAL (US$ MM) Principales movimientos enero 2016 Mayores Compras Mayores Ventas ENDESA 38,7 ENERSIS -18,3 PARAUCO 22,4 BUPACL -14,9 FALABELLA 16,1 CCU -9,1 AGUAS-A 14,9 CORPBANCA -6,6 ENTEL 8,8 BSANTANDER -3,0 AESGENER 5,3 ANDINA-B -1,4 SONDA 4,3 RIPLEY -1,1 LAN 4,2 VAPORES -1,0 CMPC 2,6 CRISTALES -0,7 ANDINA-A 2,4 AQUACHILE -0,7 Total 119,82 Total -56,79 Principales movimientos últimos tres meses Mayores Compras Mayores Ventas FALABELLA 95,8 ENERSIS -26,3 AESGENER 71,2 CCU -19,0 ENDESA 52,5 BSANTANDER -18,5 ENTEL 26,5 BUPACL -15,3 CHILE 20,3 SMSAAM -10,0 PARAUCO 16,7 CORPBANCA -9,3 AGUAS-A 16,4 SK -8,1 SONDA 9,0 RIPLEY -6,4 ANDINA-A 7,6 CMPC -4,7 COPEC 6,7 ORO BLANCO -3,4 Total 322,77 Total -121,06 Inversión Neta por fondo A 11,9 B 19,1 C 22,9 D 7,0 E 4,9 Sistema 65,8 Fuente: SVS, SP y Estudios Euroamerica

Participación relativa por compañía Empresa % AFP % IPSA Diferencia AESGENER 6,26% 2,11% 4,15% AGUAS-A 0,81% 2,83% -2,02% AGUNSA 0,09% 0,00% 0,09% ALMENDRAL 0,56% 0,00% 0,56% ANDINA-A 0,49% 0,00% 0,49% ANDINA-B 0,16% 1,31% -1,15% ANTARCHILE 0,73% 2,04% -1,31% AQUACHILE 0,07% 0,00% 0,07% BANMEDICA 0,54% 0,92% -0,38% BANVIDA 0,03% 0,00% 0,03% BCI 2,45% 3,59% -1,14% BESALCO 0,12% 0,14% -0,02% BSANTANDER 3,36% 5,21% -1,85% CAMANCHACA 0,05% 0,00% 0,05% CAP 0,05% 0,41% -0,36% CAROZZI 0,02% 0,00% 0,02% CCU 0,17% 3,11% -2,94% CEMENTOS 0,10% 0,00% 0,10% CENCOSUD 9,16% 4,55% 4,61% CHILE 3,15% 3,97% -0,82% CINTAC 0,08% 0,00% 0,08% CMPC 5,22% 4,92% 0,30% COLBUN 7,09% 4,31% 2,78% COLOSO 0,00% 0,00% 0,00% CONCHATORO 0,62% 1,41% -0,79% COPEC 5,60% 8,61% -3,01% CORPBANCA 0,13% 2,82% -2,69% CRISTALES 0,46% 0,00% 0,46% ECL 2,93% 1,33% 1,60% EDELMAG 0,03% 0,00% 0,03% EDELPA 0,00% 0,00% 0,00% EMBONOR-B 0,18% 0,36% -0,18% ENDESA 14,29% 8,31% 5,98% Empresa % AFP % IPSA Diferencia ENERSIS 11,90% 8,96% 2,94% ENTEL 2,36% 2,00% 0,36% FALABELLA 6,88% 6,08% 0,80% FORUS 0,31% 0,41% -0,10% FOSFOROS 0,06% 0,00% 0,06% GASCO 0,02% 1,01% -0,99% HF 0,15% 0,00% 0,15% IAM 0,04% 1,15% -1,11% LAN 4,58% 4,04% 0,54% LAS CONDES 0,00% 0,00% 0,00% MARINSA 0,04% 0,00% 0,04% MASISA 0,18% 0,00% 0,18% MOLLER 0,01% 0,00% 0,01% NAVIERA 0,08% 0,00% 0,08% NITRATOS 0,06% 0,00% 0,06% NORTEGRAN 0,15% 0,00% 0,15% NUEVAPOLAR 0,03% 0,00% 0,03% ORO BLANCO 0,46% 0,00% 0,46% PARAUCO 1,38% 1,84% -0,46% QUINENCO 0,31% 1,07% -0,76% RIPLEY 0,72% 0,70% 0,02% SALFACORP 0,15% 0,28% -0,13% SECURITY 0,07% 1,52% -1,45% SK 0,93% 0,57% 0,36% SM-CHILE B 0,46% 2,30% -1,84% SMSAAM 0,37% 0,68% -0,31% SONDA 2,86% 1,44% 1,42% SOQUICOM 0,01% 0,00% 0,01% TECHPACK 0,05% 0,00% 0,05% VAPORES 0,35% 0,50% -0,15% VOLCAN 0,02% 0,00% 0,02% Fuente: SP, Bloomberg, y Estudios Euroamerica

Holgura y asset allocation Holgura multifondos enero 2016 (US$ MM) Fondo A Fondo B Fondo C Fondo D Fondo E Sistema CAPITAL 156,39 115,20 285,84 136,01 24,56 718,00 CUPRUM 313,87 145,88 383,14 100,46 19,95 963,30 HABITAT 186,52 217,69 371,84 208,44 54,04 1.038,53 MODELO 10,94 65,16 29,83 8,92 2,26 117,11 PLANVITAL 0,71 30,86 47,46 29,51 4,67 113,22 PROVIDA -37,03 117,71 305,38 132,95 15,35 534,37 Total Holgura Sistema 668,44 692,50 1.423,49 616,30 120,83 3.521,56 Total Exceso Sistema -37,03 0,00 0,00 0,00 0,00-37,03 Total Renta Variable 16.845,48 13.469,42 20.711,95 4.514,75 1.073,22 56.614,82 Total Activos Administrados 21.846,11 23.603,20 55.338,61 25.655,24 23.880,97 150.324,13 Exposición Renta Variable 77,11% 57,07% 37,43% 17,60% 4,49% 37,66% Asset Allocation enero 2016 (%) Asset Allocation renta variable local enero 2016 (%) 29,2% 7,5% 13,8% 49,5% Renta Fija Local Renta Fija Extranjera Renta Variable Local Renta Variable Extranjera 9,6% 6,7% 11,4% 43,3% 5,5% 1,9% Utilities Retail Commodities Industrial Banca Com.&Tec. Consumo 19,4% Fuente: SP y Estudios EuroAmerica

Detalle control accionario de las AFP en cada sociedad Sistema AESGENER 19,32% AGUAS-A 3,11% AGUNSA 6,30% ALMENDRAL 7,09% ANDINA-A 4,82% ANDINA-B 1,41% ANTARCHILE 2,08% AQUACHILE 2,48% BANMEDICA 5,30% BANVIDA 0,93% BCI 6,49% BESALCO 7,81% BSANTANDER 4,69% CAMANCHACA 6,66% CAP 1,90% CAROZZI 0,38% CCU 0,48% CEMENTOS 6,06% CENCOSUD 18,14% CHILE 3,68% CINTAC 16,53% CMPC 11,37% COLBUN 18,37% COLOSO 1,27% CONCHATORO 5,84% COPEC 5,92% CORPBANCA 0,59% CRISTALES 12,07% ECL 22,60% EDELMAG 4,05% EDELPA 1,67% EMBONOR-B 5,42% Sistema ENDESA 15,51% ENERSIS 11,80% ENTEL 12,07% FALABELLA 4,92% FORUS 5,91% FOSFOROS 6,94% GASCO 0,17% HF 4,00% IAM 0,36% LAN 18,90% LAS CONDES 0,08% MARINSA 6,10% MASISA 11,06% MOLLER 1,98% NAVIERA 6,84% NITRATOS 13,72% NORTEGRAN 5,68% NUEVAPOLAR 6,94% ORO BLANCO 10,70% PARAUCO 12,09% QUINENCO 1,25% RIPLEY 10,55% SALFACORP 7,40% SECURITY 0,84% SK 8,30% SM-CHILE B 1,84% SMSAAM 6,74% SONDA 22,74% SOQUICOM 3,23% TECHPACK 0,25% VAPORES 13,32% VOLCAN 1,48% Fuente: SP y Estudios EuroAmerica

Detalle compras y ventas últimos doce meses (US$ MM) Empresa feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 AESGENER 3,9-0,2 4,8 1,7-0,2 4,9 9,7 10,6 3,6 60,0 5,9 5,3 AGUAS-A 2,2 0,4 2,4 6,8-2,2 1,1-4,3 3,0 1,3 2,1-0,6 14,9 AGUNSA 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 ALMENDRAL 0,0 0,0 0,0 0,0-0,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,2 0,2 ANDINA-A 0,0 0,0 0,0-0,6 0,0-0,1 0,9 1,8 1,9 4,2 0,9 2,4 ANDINA-B -1,1-0,1-0,1-2,3 3,6-0,3 6,4 0,9 1,0 0,0 0,0-1,4 ANTARCHILE 0,1-0,1-0,3 0,0-3,8-2,1 0,4 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 AQUACHILE 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-0,7 BANMEDICA 0,9 0,0 0,0 2,2 0,6-0,1 0,4 0,0 0,0-1,1-1,4 0,0 BANVIDA 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 BCI 0,2-6,2 0,0 0,1-2,8 1,6 6,0 2,0-4,2-3,4 1,9 0,1 BESALCO 0,0 0,0 0,3-0,2-0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 BSANTANDER -12,3-3,5-0,3-0,1-0,8-13,0-5,5 0,3 0,1-5,3-10,2-3,0 BUPACL 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-0,5-14,9 CALICHERAA 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-0,4 0,0 0,0 0,0 CAMANCHACA 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 CAP -4,1-10,8-3,6-5,4-1,6-2,9-0,7-2,0-0,5 0,0 0,0 0,0 CAROZZI 0,0 0,0 0,0 0,0-1,6 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 CCU -3,8-7,9-2,8-6,3-3,6-7,2-9,3-2,1-6,9-8,7-1,2-9,1 CEMENTOS 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 CENCOSUD 23,2 47,5 28,1 3,5-2,0 6,5 6,2-2,9-3,2-6,1 7,6-0,2 CHILE -9,2-7,8-0,4 7,3 6,3 0,8 23,9 10,2 8,3 8,9 11,1 0,4 CINTAC 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 CMPC 3,2-0,3-6,8 0,0 0,5-2,2-3,4 0,2-1,1-6,5-0,9 2,6 COLBUN 17,1 0,2 8,0 6,9 0,7-0,9-9,6 2,3 0,7 1,9 3,4 1,3 COLOSO 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 CONCHATORO 1,3 1,6-1,2 0,1-0,1-0,1 3,3-0,5-0,2 0,2 4,5-0,3 COPEC 6,6 11,0 17,2 5,9 19,6 6,9 8,8 11,9 16,0 4,0 1,4 1,2 CORPBANCA 5,9 0,0 7,6 16,4-6,0 0,4-2,0-6,6-2,7-1,8-0,9-6,6 CRISTALES 0,0 0,3 0,1 2,8 0,1 0,0 0,1 0,1 0,0-1,3-0,8-0,7 ECL 4,3 0,3 1,2 0,7-1,2 0,4 0,1 4,2 8,3 2,4 1,9-0,1 EDELMAG 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 EDELPA 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 EMBONOR-A 0,0 0,0-1,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 EMBONOR-B 0,0 0,0 0,6-0,2-0,5-0,9-2,2-0,5 0,0 0,0 0,0 0,0 ENDESA 11,6 13,2 4,8-1,2-3,5-26,5-16,0-9,1-6,2-3,6 17,4 38,7 ENERSIS -25,3-18,8-13,3 17,8 0,0-6,6-19,3-4,3-10,7 0,0-8,0-18,3 ENTEL -7,6-6,3 4,1-0,1-0,6 1,6 18,9 10,1 8,7 4,9 12,8 8,8 FALABELLA -14,4 7,7-5,1 36,9 93,1 6,5 12,6 5,7-11,7 60,0 19,6 16,1 FORUS 0,0-0,6 0,2 0,1 4,5 0,2 2,7 1,9-1,1-0,7 0,1 0,8 FOSFOROS 0,0 0,0 0,0 0,0-0,1 0,0 0,0 0,0-3,6 0,0 0,0 0,0 GASCO 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 HF 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 IAM -0,1-0,6-0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 IANSA 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-9,1 0,0 0,0 0,0 0,0 LAN 14,9 29,7-3,8 3,2 0,5-1,1-1,3 5,1 0,7 0,4 1,4 4,2 LAS CONDES 0,4 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 MARINSA 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 MASISA -0,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-0,2-0,3 0,0-0,2 0,0 0,0 MOLLER 0,0 0,0 0,0 0,1 0,2 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 NAVIERA 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 NITRATOS 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-0,2 0,0 0,0-0,1 NORTEGRAN 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-0,1-0,2-0,2 0,0 0,0 0,0 NUEVAPOLAR 0,5-0,4 0,0 0,2-0,2 0,1 1,0 0,3-0,2-1,6 0,0 0,0 ORO BLANCO 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-0,7-0,4-0,1-3,0-0,3 PARAUCO 8,4 4,7 2,4 0,2 1,2 0,6 2,6 4,1 4,3 0,8-6,5 22,4 QUINENCO -0,5-4,1 0,5-1,0 0,0-7,6-3,0-0,4-11,1-0,7 0,4-0,6 RIPLEY -3,4-0,1-3,8-0,4-5,6-2,6-4,4-1,5-1,4-2,4-2,9-1,1 SALFACORP 0,0 0,0 0,0 1,3 1,1 0,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,2 0,0 SECURITY 0,0 0,4 0,2 0,6 0,0 0,0 0,0-0,3-0,4 0,0 0,0-0,1 SK 0,0 4,3 0,0 0,0 0,8 0,2 0,7 0,1-4,9-8,1 0,0 0,0 SM-CHILE B 0,0 1,4 0,5-0,3 0,0 0,4-0,1 2,0 0,5 1,4 0,9 0,4 SMSAAM 0,0 0,0 0,3 0,1-3,8-0,2-0,5 0,0 0,0-10,1 0,1 0,0 SONDA -10,2-24,3-0,2 0,0 Fuente: -0,6 SP y Estudios -1,3EuroAmerica -3,8 7,4 3,3 3,6 1,1 4,3 SOQUICOM 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 SQM-B -1,5-41,4-42,4-13,2-5,2-2,9-1,6 0,0-1,1 0,0 0,0 0,0 TECHPACK 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 VAPORES 2,0-0,1 0,2 1,2 0,7 0,0 0,0 3,9 0,4-1,8 0,2-1,0 VOLCAN 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 VAPORES 20,9 2,0-0,1 0,2 1,2 0,7 0,0 0,0 3,9 0,4-1,8 0,2 VOLCAN 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Sistema 33,7-8,9-1,9 85,0 87,7-44,7 17,5 47,8-9,3 91,7 54,3 65,8 Fuente: SP y Estudios EuroAmerica

FF.MM. Mayores compras y ventas de acciones locales PRINCIPALES COMPRAS Y VENTAS NETAS POR INSTRUMENTOS EN US$MM Principales movimientos Enero 2016 Principales movimientos últimos tres meses Mayores Compras Mayores Ventas ILC 3,0 FALABELLA -6,1 RIPLEY 2,6 ENDESA -5,8 ENTEL 2,5 ECL -4,3 LAN 1,7 COPEC -4,2 ENERSIS 1,4 BCI -3,1 COLBUN 1,4 CENCOSUD -2,8 BSANTANDER 0,8 FORUS -2,5 ORO BLANCO 0,7 BUPACL -2,2 CORPBANCA 0,7 CMPC -2,2 LAS CONDES 0,5 CHILE -1,9 Total 15,4 Total -35,1 Mayores Compras Mayores Ventas FALABELLA 23,3 LAN -11,9 ENTEL 8,2 BSANTANDER -10,7 ENDESA 7,5 IAM -6,4 BCI 7,0 RIPLEY -5,8 PARAUCO 5,6 COPEC -5,8 COLBUN 3,6 BUPACL -5,6 AGUAS-A 3,3 ECL -4,8 CHILE 3,2 CORPBANCA -2,5 SAN PEDRO 2,9 ANTARCHILE -2,1 CMPC 2,5 SMSAAM -1,7 Total 67,2 Total -57,3 Fuente: SVS y Estudios EuroAmerica

Participación relativa por compañía EMPRESAS % FFMM % IPSA Diferencia AESGENER 4,12% 2,11% 2,01% AGUAS-A 2,93% 2,82% 0,11% ALMENDRAL 0,06% 0,00% 0,06% ANDINA-A 0,11% 0,00% 0,11% ANDINA-B 0,98% 1,31% -0,33% ANTARCHILE 0,82% 2,04% -1,22% AQUACHILE 0,06% 0,00% 0,06% BANMEDICA 1,16% 0,92% 0,24% BANVIDA 0,01% 0,00% 0,01% BCI 2,86% 3,39% -0,53% BESALCO 0,33% 0,14% 0,19% BLUMAR 0,06% 0,00% 0,06% BSANTANDER 3,50% 5,20% -1,70% CAMANCHACA 0,15% 0,00% 0,15% CAP 0,14% 0,41% -0,27% CCU 1,22% 3,11% -1,89% CEMENTOS 0,00% 0,00% 0,00% CENCOSUD 4,84% 4,51% 0,33% CGE 0,00% 0,00% - CHILE 4,82% 3,97% 0,85% CMPC 5,51% 4,88% 0,63% COLBUN 5,92% 4,35% 1,57% CONCHATORO 4,26% 1,41% 2,85% COPEC 6,02% 8,60% -2,59% CORPBANCA 1,99% 2,77% -0,78% CRISTALES 0,00% 0,00% 0,00% ECL 0,00% 1,33% - EDELPA 0,01% 0,00% 0,01% EISA 0,00% 0,00% - EMBONOR-B 1,08% 0,36% 0,72% ENAEX 0,08% 0,00% 0,08% ENDESA 9,87% 8,30% 1,57% ENERSIS 9,32% 8,95% 0,37% ENJOY 0,44% 0,00% 0,44% ENTEL 2,21% 2,00% 0,21% FALABELLA 6,40% 6,07% 0,33% FORUS 0,45% 0,41% 0,04% GASCO 0,18% 1,01% -0,83% EMPRESAS % FFMM % IPSA Diferencia HABITAT 0,13% 0,00% 0,13% HF 0,01% 0,00% 0,01% HITES 0,39% 0,00% 0,39% IAM 0,86% 1,15% -0,28% IANSA 0,00% 0,00% 0,00% ILC 1,93% 0,64% 1,30% INDISA 0,44% 0,00% 0,44% INVERMAR 0,00% 0,00% 0,00% INVEXANS 0,00% 0,00% 0,00% LAN 2,34% 4,04% -1,70% LAS CONDES 0,41% 0,00% 0,41% MASISA 0,16% 0,00% 0,16% MOLLER 0,00% 0,00% 0,00% MOLYMET 0,01% 0,00% 0,01% MULTIFOODS 0,04% 0,00% 0,04% NORTEGRAN 0,12% 0,00% 0,12% NUEVAPOLAR 0,16% 0,00% 0,16% ORO BLANCO 0,13% 0,00% 0,13% PARAUCO 3,28% 1,83% 1,45% PAZ 0,45% 0,00% 0,45% PEHUENCHE 0,01% 0,00% 0,01% PILMAIQUEN 0,00% 0,00% 0,00% PROVIDA 0,00% 0,00% 0,00% PUCOBRE-A 0,00% 0,00% 0,00% QUINENCO 0,21% 1,07% -0,85% RIPLEY 1,58% 0,70% 0,88% SALFACORP 0,84% 0,27% 0,57% SECURITY 0,68% 1,50% -0,83% SK 0,03% 0,57% -0,54% SM-CHILE B 0,28% 2,30% -2,02% SMSAAM 0,00% 0,68% -0,68% SOCOVESA 0,34% 0,00% 0,34% SONDA 0,37% 1,43% -1,06% SQM-B 1,49% 2,54% -1,05% TECHPACK 0,90% 0,00% 0,90% VAPORES 0,34% 0,52% -0,18% WATTS 0,13% 0,00% 0,13% ZOFRI 0,00% 0,00% 0,00% Fuente: SVS, Bloomberg y Estudios EuroAmerica

Asset Allocation FF.MM. Enero 2016 Enero 2015 4% 4% 2% 1% UTILITIES 8% 34% 11% 13% 15% COMMODITIES BANCA RETAIL CONSUMO INDUSTRIAL #N/A COM.&TEC. CONST.&INMOB. 5% 4%1% UTILITIES 6% BANCA 12% 12% 15% 32% COMMODITIES RETAIL INDUSTRIAL CONSUMO COM.&TEC. CONST.&INMOB. Fuente: SVS, Bloomberg y Estudios EuroAmerica

Detalle compras y ventas últimos doce meses (US$ MM) Empresa ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 AESGENER 0,9-2,3 4,4-0,2 0,9 1,1-0,6-3,2-1,4-3,1 3,0 0,2-1,4 AGUAS-A 1,2 1,4-2,2 2,4 1,4 1,5 0,4-3,7 0,0-2,8-1,7-0,8-0,7 ALMENDRAL -0,2 0,0-0,1 0,0 0,0 0,2-0,1-0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,43 ANDINA-A 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 1,2 2,4-0,1-1,4-0,5-0,4 ANDINA-B -1,0 1,4-0,3 3,7 1,1-1,0-1,3 0,0-1,4-1,0 1,4 0,4 0,3 ANTARCHILE -3,6-0,1 2,1-0,7-0,7-0,2-1,2-1,3-2,2-0,7-0,1 1,4 0,2 AQUACHILE -1,0 0,1 0,2-0,3-0,1 0,0-0,1-0,2-0,1 0,0 0,0 0,0 0,008 BANMEDICA 2,3 1,6 0,2-2,8-3,1 2,4-0,2 0,1 0,6 0,3-1,2-0,4-0,9 BANVIDA 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 0,0 0,0 0,0 BCI 2,0 0,4 2,1-2,2 0,5 5,3 1,2-0,5 1,1-3,5 0,6-0,7-3,1 BESALCO -0,1 0,0-0,1-0,2 0,0 0,0 0,3-0,1 0,0 0,9 0,7 0,1-0,1 BLUMAR 0,2 0,0 0,0-0,6-0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 BSANTANDER -1,7 5,3 2,3-2,3 0,7-7,3-4,1-1,3 3,7-3,1-4,7-1,5 0,8 BUPACL -0,2 3,1 1,3 0,9-3,8-1,0-0,8 0,0 0,0-0,2 0,8-2,9-2,2 CAMANCHACA 0,0-0,1-0,3-0,8 0,0-0,1 0,0-0,1 0,0 0,0 0,0-0,1 0,0 CAP -0,4 0,5-1,4 1,4-1,3 0,0-0,2 0,2-0,1-0,1 0,0 1,0-0,7 CCU 0,3 0,3-0,2-0,9 0,1 0,1-0,7-0,2 0,9-0,4 0,9 1,0 0,3 CEMENTOS 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 CENCOSUD 4,2 5,7 11,9 0,1 4,0-2,1-2,2-3,3-1,0 0,6 3,8-1,2-2,8 CFMITNIPSA 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,8-0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 CFR 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - - - - CGE 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,0 CHILE -3,2-0,1 2,1 5,4 2,4-1,6 2,4 3,7 0,5-2,0-2,4-0,9-1,9 CMPC 5,8 1,7 5,3 2,7 2,7 0,9-1,1-3,5 0,4-1,5 2,4 2,1-2,2 COLBUN -1,0-0,5 2,2-3,4 0,5 2,8 0,3-0,4-1,9-0,3-0,8 2,4 1,4 CONCHATORO -2,3-1,1 2,1-1,0-1,9 0,7 0,6 1,0-0,4-2,8 5,2 5,5-1,4 COPEC -4,1 1,3-0,8-0,4-2,6-2,5-0,8-3,7-4,0-3,4-2,1 3,3-4,2 CORPBANCA -1,1 0,6-0,1 2,0 0,7-1,0-2,1-4,1 2,6-7,4 0,2 1,5 0,7 CRISTALES -0,8 0,0-0,2-0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 CTC-A 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 CTISA 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 CUPRUM 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 ECL 0,0-0,7-1,0-0,7-1,9-3,0 0,1 1,3-2,1 0,0 0,0 1,1-4,3 EDELPA 1,4 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,8 1,4 0,0 0,0 EISA 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 EMBONOR-B 0,0 0,1 2,2-1,0 0,6 0,4 0,9 2,1 1,4 0,0 0,0-1,0-1,4 ENAEX 0,1 0,0 0,3-0,4 0,0 0,5-0,4 0,1 0,0-0,5-0,2-0,2 0,3 ENDESA -0,1 3,4-7,4-2,4 9,0 2,9-4,4 1,9 0,3-0,1 0,2-0,2-5,8 ENERSIS -4,2 2,3-6,8-0,9-2,5 1,0 3,2-1,4-0,2 0,3 0,1 1,3 1,4 ENJOY -0,7-0,1 0,1 0,2-0,2-0,5-0,2 0,0-0,1 1,5 1,6-0,1-0,1 ENTEL 0,2 0,7-0,1 1,8 4,6 7,6-4,0 0,9-3,2 0,0 0,2-0,5 2,5 FALABELLA -0,4-2,0-1,5-2,3 17,9 4,4 1,0-5,7 1,4-0,6 1,8 7,5-6,1 FORUS -3,5 2,5 1,0 0,3 1,1-0,4-0,3 1,7 0,1-5,5 0,3-0,4-2,5 Empresa ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 GASCO 2,8 0,9 0,4 0,3 0,0 0,1 0,0-0,3 0,0-0,9-4,0-0,1 0,1 HABITAT 0,1 0,0 0,8 0,0-0,7-0,5 0,0-0,2 0,0 0,0 0,0-0,5-0,4 HF 0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-0,1 0,5 0,0 0,0 HITES 0,0 1,1 0,3 1,1 0,2 0,0 0,3-0,1 0,4 0,7 0,0 0,0-0,07 IAM 0,3-0,3 0,5-3,4-2,5-2,8-1,2 0,3-1,8 0,0 0,2-1,1-0,2 IANSA -4,0 0,1 0,3 0,0 0,9-1,6-0,5-0,5-0,1-0,1-1,5 0,0 0,0 ILC -0,1-1,6-0,1-0,4 0,6 2,2-2,2 0,5 0,5 1,9 0,0 1,4 3,0 INDISA -0,9 0,2 0,3 0,4 0,2 0,0 0,2-0,1-0,2 0,0-0,2-0,6-0,7 INVERMAR 0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-0,2 0,0 0,0 INVEXANS 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-0,2 0,0 0,0 0,0 LAN 0,0 4,0 0,9 2,3-1,7-0,2-10,1-6,0-2,8 0,0 0,0 1,6 1,7 LAS CONDES 1,2 0,2-0,4 0,5-0,4-0,1-0,2-0,1 0,0 0,0 2,2-0,1 0,5 MASISA 0,0 0,0 0,1-0,2-0,2-0,1 0,4-0,8 0,0-1,8 0,2-0,5 0,0 MINERA 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 1,2 0,1 0,0 0,0 MOLLER 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0 MOLYMET -0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 MULTIFOODS 0,0 0,8-0,7 1,1 0,1-0,5-0,8-0,2-0,5 0,0 0,0-0,3-0,7 NITRATOS 0,4 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 NORTEGRAN 0,0 0,0 0,0 1,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1-0,6 0,0 0,3 0,2 NUEVAPOLAR 0,0 0,4 0,1-0,2 0,1 0,0 0,6 0,2 0,0 0,0 0,2-0,1-0,3 ORO BLANCO 0,0 0,0 0,0 0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-0,2 0,2 0,7 PARAUCO 0,0 5,3-2,5 1,5 1,5 0,1 4,0 0,5-1,7 0,0 0,0-0,8-1,8 PAZ -1,3 0,3 1,1-0,6 1,3-0,1 0,1-0,3 0,1 0,0 2,8-0,5 0,0 PEHUENCHE 0,6 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-2,6-0,3 0,0 0,0 PILMAIQUEN 0,0 0,8-0,1-0,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 PROVIDA -2,1 0,0-0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 PUCOBRE-A 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 QUINENCO 0,0 0,8 0,0 0,4 0,1 0,8-0,2-0,1 0,1 0,0 0,0-0,1 0,1 RIPLEY 0,0 2,8 3,9-4,3-4,6-1,0-0,2-0,6 0,7 0,0-0,5 0,5 2,6 SALFACORP 0,8 0,4 1,4 0,6 0,0 0,9-1,3-0,3 0,0 0,3 0,0 0,0 0,3 SAN PEDRO 0,2 0,0 0,0-0,1-0,2 3,2 0,0 0,7 0,0 0,3 0,6-0,0 SECURITY -0,2 0,4 0,3 0,8-1,7 4,4-2,5-0,8-3,2 1,1 0,0-0,3-0,9 SK -0,1-0,2-1,2 0,2 0,1 0,2-0,2-0,1-0,3 0,0-0,8-0,5-0,1 SM-CHILE B -0,1-0,6 3,4-1,6-0,4 2,1-1,9-3,0-0,7-0,1-0,2-0,5 0,1 SMSAAM -2,8 0,5 4,4 1,9 0,2-1,6-0,2-1,2-0,4 0,3-1,2-0,5-0,6 SOCOVESA -0,2 0,0 1,4-1,1 0,4 1,0 0,2 0,0-0,1-2,0-1,1 0,8 0,1 SONDA -0,9-4,4-0,5 0,9 3,4-1,3-2,1-2,0 0,4-0,1-0,6-1,9-0,6 SQM-B -0,6-0,6 6,7 2,1-0,9-2,2 1,9-2,6-1,1 0,1-2,0-0,5-0,9 TECHPACK -1,8 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,9 0,0 0,0 VAPORES 0,0 0,3 0,5 0,8 0,1 1,1-2,4-1,0-0,5 2,0 0,0-0,0 WATTS 0,0-0,3 0,0-0,1-0,1 0,0-0,1-0,1 0,0 0,0-0,0 0,0 ZOFRI 3,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-0,1 0,0 0,0-0,5 0,0 0,0 VSPT 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 4,4 1,3-0,1 0,7 0,3 CONDES-OSA 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0 SM-CHILE D 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,0 0,0 VENTANAS 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Inversión Neta -16,3 36,8 38,3 0,3 25,5 15,1-32,0-37,0-9,3-33,5 4,3 14,5-31,03 Fuente: SVS y Estudios EuroAmerica

Copyright 2015 EuroAmerica. Todos los derechos reservados. Prohibida su reproducción. Este material fue preparado por personal de la Gerencia de Estudios de EuroAmerica, solamente para propósitos informativos y no constituye una oferta o solicitud para vender o comprar algún valor, acción u otro instrumento financiero. Aunque está basado en información pública percibida como confiable, no se garantiza que ella sea exacta o completa. Las opiniones, proyecciones, estimaciones, valorizaciones y precios objetivos contenidos en este material, son para la o las fecha(s) indicada(s), y pueden ser sujetos a cambio en cualquier momento sin previa notificación. Los comentarios, proyecciones y estimaciones presentados en este informe han sido elaborados con el apoyo de las mejores herramientas financieras disponibles; sin embargo, por su naturaleza, no es posible garantizar que ellas se cumplan. Las estrategias presentadas en este material no necesariamente son las más adecuadas para los objetivos específicos de inversión, situación financiera o necesidades individuales de cada lector, quien debe basarse en su propia evaluación, tomando en cuenta su perfil de riesgo, objetivos de inversión e ingresos disponibles, entre otras consideraciones. Tanto EuroAmerica, como sus empleados y/o clientes, en cualquier momento pueden mantener posiciones cortas o largas en los valores, acciones u otros instrumentos financieros referidos en este material, situación que no necesariamente puede o debe coincidir con las recomendaciones propuestas en el mismo. La utilización de esta información es de exclusiva responsabilidad del usuario. Su contenido es de propiedad de EuroAmerica, y no puede ser reproducido, redistribuido o copiado total o parcialmente sin mencionar su fuente.