NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP No de febrero de 2016

Transcripción

1 Inflación de Enero 6. En enero la inflación fue,7 por ciento, acumulando un incremento de,6 por ciento en los últimos meses. La inflación sin alimentos y energía fue -,7 por ciento en enero y, por ciento en los últimos meses. Los componentes de bienes y servicios variaron en,6 y -, por ciento, respectivamente. Dentro de los servicios disminuyeron el pasaje urbano (-,6 por ciento) y el transporte nacional (-, por ciento). INFLACIÓN (Variación porcentual últimos meses) Inflación Inflación sin alimentos y energía Máximo Rango meta de inflación Mínimo ene- may- sep- ene- may- sep- ene- may- sep- ene-6 Inflación Inflación sin alimentos y energía ene- feb- mar- abr- may- jun- jul- ago- sep- oct- nov- dic- ene-6 Inflación total Mensual,7,,76,9,6,,,8,,,,,7 meses,7,77,,,7,,6,,9,66,7,,6 Inflación sin alimentos y energía Mensual,,6,9,,,6,9,9,6,,, -,7 meses,8,,8,7,8,,6,8,,6,6,9, Tipo de cambio Mensual,8,,,9,97,,6,79 -,6,9,7,9,9 meses 7, 9,8,9,67,,,,8,,8,9,,6 Elaboración: BCRP. Tipo de cambio e inflación. Analizando el impacto del tipo de cambio sobre la inflación desde el año, se observa que el traslado tiende a ser mayor cuando el tipo de cambio aumenta en forma significativa. En la elaboración de este documento participaron Milagros de la Lama y Luis Valdivia,

2 Inflación Tipo de cambio Inflación Tipo de cambio NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP INFLACIÓN Y TIPO DE CAMBIO (Variación porcentual últimos meses) Noviembre 8: Inflación: 6,8% Marzo 9: TC:,9% Enero 6: TC:,% Enero 6: IPC:,6% ene- ene- ene-7 ene-9 ene- ene- ene- - Inflación Tipo de cambio Desde el año se observa una aceleración de la inflación sin alimentos y energía asociada en parte al aumento del tipo de cambio. Este indicador pasó de, por ciento en enero de a, por ciento en enero de 6, mientras que el tipo de cambio pasó de -, a, por ciento en el mismo periodo. 6 Promedio anual -Ene. 6: SAE:,% T.C.:,% INFLACIÓN SAE Y TIPO DE CAMBIO (Variación porcentual últimos meses Marzo 9: TC:,9% SAE:,8% Enero 6: TC:,% Enero 6: SAE:,% - - ene- ene- ene-7 ene-9 ene- ene- ene- - Inflación sin alimentos y energía Tipo de cambio

3 Contribución ponderada a la inflación de diciembre. Entre los rubros con mayor contribución ponderada al alza se encuentran comidas fuera del hogar, electricidad, carne de pollo, papa y cítricos. Por otro lado, dentro de los rubros con contribución ponderada a la baja se encuentran el pasaje urbano, transporte nacional, gasolina, huevos y choclo. CONTRIBUCIÓN PONDERADA A LA INFLACIÓN: ENERO 6 Positiva Peso Var.% Contribución Negativa Peso Var.% Contribución Comidas fuera del hogar,7,8, Pasaje urbano 8, -,6 -, Electricidad,9,, Transporte nacional, -, -, Carne de pollo,,7,8 Gasolina y lubricantes, -, -, Papa,9,7,6 Huevos,6 -, -, Cítricos, 6,7, Choclo, -, -, Pescado fresco y congelado,7,, Uva, -, -, Legumbres frescas, 6,, Palta, -7,8 -, Zanahoria,,, Cebolla, -,6 -, Alquiler de vivienda,,6, Leche en conserva,6 -,, Productos medicinales,,, Carne de otras aves, -,, Total,9 Total -, Fuente: INEI Elaboración: BCRP a) Aumentos de precios del mes Comidas fuera del hogar (,8 por ciento): El mayor incremento se registró en pollo a la brasa (,9 por ciento) y pizza (, por ciento), mientras que el menú en restaurante aumentó,7 por ciento. Con este resultado el rubro acumuló una variación últimos doce meses de,6 por ciento, ligeramente mayor al de los alimentos dentro del hogar (, por ciento). ALIMENTOS DENTRO Y FUERA DEL HOGAR (Variación porcentual últimos meses) Pesos en la canasta: Comidas fuera del hogar:,7% Alimentos dentro del hogar: 6,% 7, Comidas fuera del hogar: Enero 6:,6% 7,, Alimentos dentro del hogar: Enero 6:,%, -, -, ene- jul- ene- jul- ene- jul- ene- jul- ene- jul- ene-6 Comidas fuera del hogar Alimentos dentro del hogar

4 Electricidad (, por ciento): Alza autorizada por Osinergmin y que contempla la actualización de los contratos licitados entre generadores y distribuidores, sustentada en el alza del tipo de cambio y del precio del gas natural, para el período julio diciembre. Adicionalmente, el mayor tipo de cambio dio lugar a la actualización de los peajes de los sistemas principal y secundario de transmisión. Carne de pollo (,7 por ciento): Resultado asociado al aumento del precio de productos sustitutos como bonito (,7 por ciento) y pejerrey (8, por ciento), a lo que se sumó la menor disponibilidad de pollos luego de la campaña de diciembre. Las unidades vendidas en los centros de distribución disminuyeron de 79 mil unidades en diciembre a 7 mil unidades en enero. Adicionalmente, el aumento de la temperatura habría afectado la alimentación de las aves dando lugar a un menor peso del pollo vivo en granja (de,7 Kg. por unidad en diciembre a,6 Kg. en enero) y a cierta restricción de la oferta. Papa (,7 por ciento): El alza en el precio de la papa blanca (7, por ciento) fue compensada en parte por la reducción en el precio de la papa amarilla (-,9 por ciento). En el caso de la papa blanca, la disminución de las lluvias en la sierra central limitó las siembras y afectó los rendimientos (floración temprana de la planta por menor humedad), a lo que se sumó las granizadas en Junín. En los valles de Lima, las condiciones climáticas más cálidas afectaron la tuberización. Por el contrario, el precio de la variedad amarilla cayó debido al mayor abastecimiento procedente de algunas zonas de Huánuco. Cítricos (6,7 por ciento): Alza de precios de mandarina (, por ciento) y naranja de jugo y mesa (7,7 y 8, por ciento respectivamente), productos afectados por una menor oferta estacional y por la mayor demanda de verano. Al contrario, el precio del limón disminuyó,6 por ciento ante un incremento de la producción en Piura debido a que la mayor temperatura habría acelerado el proceso de maduración del fruto. Pescado (, por ciento): Los oleajes anómalos y las alteraciones del ecosistema marino derivado del fenómeno El Niño, dieron lugar al irregular abastecimiento de la mayor parte de especies hidrobiológicas. Las mayores alzas se registraron en bonito (,7 por ciento), pejerrey (8, por ciento), tollo (, por ciento) y perico (,8 por ciento). Legumbres frescas (6, por ciento): El mayor aumento se registró en el precio de la arveja verde, tanto en la variedad criolla (9,6 por ciento) como en americana (, por ciento). La principal zona de procedencia es Junín donde se registraron menores siembras (- por ciento en el período agosto-setiembre con respecto a la campaña anterior) por menor disponibilidad de agua. Ello también afectó los rendimientos. Zanahoria (, por ciento): En esta época del año el abastecimiento proviene principalmente de Junín. Las siembras en esa región, fueron menores en por ciento en el período agosto-setiembre con respecto al mismo período de la campaña anterior. Ello principalmente por las menores lluvias. Alquiler de vivienda (,6 por ciento): Se registraron alzas en el alquiler de departamento en edificio (,9 por ciento) y de casa independiente (, por

5 ciento). Con este resultado este rubro acumula una variación de,7 por ciento en los últimos doce meses. Productos medicinales (, por ciento): Las mayores alzas se registraron en los medicamentos antiácidos (,8 por ciento) y en los analgésicos y antipiréticos (, por ciento). Con este resultado estos productos alcanzaron una variación últimos doce meses de, por ciento. b) Disminuciones de precios del mes Pasaje urbano (-,6 por ciento): Refleja la reducción en las tarifas de taxis (-,8 por ciento) por la menor demanda después de las celebraciones de fin de año. Transporte Nacional (-, por ciento): Resultado de la normalización de los precios luego de las fiestas de fin de año. Gasolina y lubricantes (-, por ciento): Resultado asociado al menor precio internacional del petróleo; la cotización WTI pasó de US$ 7, dólares el barril en diciembre a US$,7 dólares el barril en enero (US$ 7,6 dólares el barril en enero ). Se registraron caídas en los precios de petróleo diésel (-7,8 por ciento), gasolina (-, por ciento), GLP vehicular (-,6 por ciento) y GNV (-, por ciento). Huevos (-, por ciento): Alto nivel de oferta. En diciembre la producción nacional de huevos aumentó,8 por ciento con respecto al año anterior. Choclo (-, por ciento): Las siembras de la región centro correspondientes a la oferta de enero son mayores a las de la campaña anterior (,9 mil hectáreas versus,8 mil hectáreas), principalmente en Ancash y Junín, zonas abastecedora en esta época del año. Cebolla (-,6 por ciento): Resultado acorde a su evolución estacional, siendo las principales zonas de procedencia los valles de Arequipa. Indicadores de inflación tendencial. Cuatro de los siete indicadores tendenciales mostraron variaciones mensuales y anuales menores a las de diciembre.

6 INDICADORES TENDENCIALES MENSUALES DE INFLACIÓN Variación porcentual mensual IPC IPC sin IPC sin Subyacente Media Percentil Reponderada Kernel alimentos alim.dentro del acotada 6 y energía hogar y energía ene-,,,,,,,,6 feb-,6,9,7,7,7,,9,9 mar-,,78,7,8,,,, abr-,9,,,,9,9,, may-,,,7,,8,,6, jun-,6,,6,8,6,7,,8 jul-,,,,,,,, ago- -,9 -,,6,7,7,,,9 sep-,6,9,,8,,8,7,7 oct-,8,,,,8,,,8 nov- -,,,8,,8,8,7, dic-,,9,8,8,,8,, ene-,7,,,,9,,8,9 feb-,,6,,,,9,9, mar-,76,9,8,9,,9,6,7 abr-,9,,7,8,,8,, may-,6,,9,,,6,, jun-,,6,9,6,,7,,9 jul-,,9,,9,,9,,6 ago-,8,9,,8,6,9,7, sep-,,6,6,8,,8,8, oct-,,,7,,8,,, nov-,,,,,9,,, dic-,,,,6,7,9,, ene-6,7 -,7,,9,,6,6, Media acotada: Promedio ponderado de las variaciones porcentuales de precios ubicadas entre los percentiles y 8 Percentil 6: Corresponde a la variación porcentual del rubro ubicado en el percentil 6 Reponderada: Reduce el peso de los rubros con mayor volatilidad, dividiendo las ponderaciones originales de cada rubro entre la desviación estándar de sus variaciones porcentuales mensuales Kernel: IPC construído como promedio móvil ponderado Elaboración: BCRP. 6

7 INDICADORES TENDENCIALES ANUALES DE INFLACIÓN Variación porcentual meses IPC IPC sin IPC sin Subyacente Media Percentil Reponderada Kernel alimentos alim.dentro del acotada 6 y energía hogar y energía Promedio -,8,99,8,,,,,6 dic-,7,,9,6,,,, dic-,6,9,6,7,9,,,87 dic-,86,97,,7,,7,,7 ene-,7,9,,7,6,68,7, feb-,78,96,7,8,,7,8, mar-,8,78,,7,7,69,9, abr-,,8,,68,,,, may-,6,8,,66,,9,6, jun-,,77,,7,7,,9,8 jul-,,7,6,,,7,7, ago-,69,6,,,,,,6 sep-,7,7,99,,,6,, oct-,9,6,9,,,8,,6 nov-,6,9,89,,9,,, dic-,,,9,,,,6, ene-,7,8,9,,99,,, feb-,77,,88,9,9,,, mar-,,8,,9,9,7,,6 abr-,,7,7,6,,7,, may-,7,8,,7,,,, jun-,,,,8,,6,, jul-,6,6,7,9,,69,6,9 ago-,,8,8,,,78,8,7 sep-,9,,8,,67,99,9,89 oct-,66,6,88,,67,7,9, nov-,7,6,8,,68,,97, dic-,,9,87,,7,,,7 ene-6,6,,8,9,7,,8,9 Media acotada: Promedio ponderado de las variaciones porcentuales de precios ubicadas entre los percentiles y 8 Percentil 6: Corresponde a la variación porcentual del rubro ubicado en el percentil 6 Reponderada: Reduce el peso de los rubros con mayor volatilidad, dividiendo las ponderaciones originales de cada rubro entre la desviación estándar de sus variaciones porcentuales mensuales Kernel: IPC construído como promedio móvil ponderado Elaboración: BCRP. Índice del número de rubros con variación anual positiva mayor al por ciento. Este indicador, que muestra la diferencia entre el número de rubros del IPC con variaciones últimos doce meses mayores a por ciento y rubros con variaciones de precios últimos doce meses menores o iguales a por ciento, disminuyó de a 9 entre diciembre y enero, y de 7 a al excluirse los alimentos y energía. 7

8 Índice de número de rubros con variación últimos meses mayor a % / IPC total 6 Enero 6: 9 Promedio 7-6: 8 ene- ene-6 ene-7 ene-8 ene-9 ene- ene- ene- ene- ene- ene- ene-6 /Para estimar el indicador se considera la diferencia entre la proporción de aquéllos rubros con aumentos de precio mayores a por ciento y de aquéllos con variaciones de precio menores o iguales a por ciento, sumándole y multiplicándolo por. dic- ene- feb- mar- abr- may- jun- jul- ago- sep- oct- nov- dic- ene-6 Índice Número de rubros: Rubros con variación mayor a % Rubros con variación menor a % Índice de número de rubros con variación últimos meses mayor a % / Inflación sin alimentos y energía 6 Enero 6: Promedio 7-6: ene- ene-6 ene-7 ene-8 ene-9 ene- ene- ene- ene- ene- ene- ene-6 /Para estimar el indicador se considera la diferencia entre la proporción de aquéllos rubros con aumentos de precio mayores a por ciento y de aquéllos con variaciones de precio menores o iguales a por ciento, sumándole y multiplicándolo por. dic- ene- feb- mar- abr- may- jun- jul- ago- sep- oct- nov- dic- ene-6 Índice Número de rubros: Rubros sin alimentos y energía con variación mayor a % Rubros sin alimentos y energía con variación menor a %

9 Huancavelica P. Maldonado Chachapoyas Huaraz Iquitos Pucallpa Cusco Ayacucho Piura Chiclayo Lima Arequipa IPC Nacional Pasco Cajamarca Chimbote Huancayo Moquegua Tarapoto Abancay Ica Moyobamba Puno Tacna Huanuco Tumbes Trujillo NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP Inflación nacional y por ciudades 6. La inflación nacional fue, por ciento, con alzas de precios en comidas fuera del hogar, papa, electricidad, pollo y pescado, los que en conjunto aportaron con,8 puntos porcentuales a la inflación. Al contrario, disminuyeron los precios de transporte nacional, pasaje urbano, gasolina, huevos y choclo. 7. En Trujillo se incrementaron la papa (,8 por ciento), comidas fuera del hogar ( por ciento), pollo (,9 por ciento) y electricidad (,7 por ciento). En Tumbes se registraron aumentos en pollo (7, por ciento), pescado (7, por ciento), comidas fuera del hogar (,7 por ciento) y electricidad (, por ciento). Por otro lado, en Huancavelica cayeron los precios de huevos (-8, por ciento), transporte nacional (-,6 por ciento) y otras hortalizas (-,6 por ciento).,,,8,6,,,,8,9 INFLACIÓN DE ENERO 6 POR CIUDADES (Variación porcentual mensual),8,8,8,78,7,6,8,6,6,6,66,7,8,,,,,6,7,,,9 -, -, -,8 -, -, 8. Excluyendo el efecto de los precios de alimentos y energía, se observa que Huánuco, Ica y Puno mostraron la mayor variación. 9

10 P. Maldonado Iquitos Moquegua Pucallpa Abancay Tacna Cajamarca Ayacucho Arequipa Chimbote Trujillo Cusco Pasco Tumbes Piura Huaraz Huancayo Chiclayo IPC Nacional Chachapoyas Lima Huancavelica Puno Ica Huanuco Tarapoto Moyobamba P. Maldonado Chachapoyas Huancavelica Huaraz Ayacucho Cajamarca Abancay Moquegua Chiclayo Huancayo Lima Tacna Piura Cerro de Pasco IPC Nacional Chimbote Arequipa Cusco Moyobamba Tarapoto Pucallpa Iquitos Tumbes Trujillo Puno Ica Huanuco NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP INFLACIÓN SIN ALIMENTOS Y ENERGÍA POR CIUDADES ENERO (Variación porcentual mensual),,, -, -, -, -, -, -, -, -, -, -, -,,,,,,,,,,,,,,,,6,8 -, -, -, Elaboración: BCRP. 9. Las ciudades con mayor inflación en los últimos doce meses fueron Moyobamba, Tarapoto y Huánuco. En Moyobamba se registraron incrementos en papa, comidas fuera del hogar, pasaje urbano e electricidad. En Tarapoto aumentaron las comidas fuera del hogar, electricidad, papa y otras hortalizas, mientras que en Huánuco se incrementaron los precios de papa, educación, transporte nacional y comidas fuera del hogar. INFLACIÓN POR CIUDADES ENERO 6 (Variación porcentual últimos doce meses) 7 6,,,,9,,,6,7,7,7,8,9,,,,,,,,,6,7,8,9,,,7 Considerando las variaciones de los últimos doce meses del IPC sin alimentos y energía, se observa que cinco ciudades registraron una variación mayor a la de Lima, mientras que ciudades registraron una variación menor.

11 Cajamarca Moquegua Cerro de Pasco P. Maldonado Huancavelica Pucallpa Huaraz Chimbote Piura Chiclayo Trujillo Abancay Chachapoyas Ayacucho Iquitos Tacna Huancayo Tumbes Tarapoto IPC Nacional Arequipa Lima Cusco Moyobamba Ica Puno Huanuco NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP INFLACIÓN SIN ALIMENTOS Y ENERGÍA POR CIUDADES ENERO (Variación porcentual últimos doce meses),,,,,6,,,,,,,,,,,6,6,7,9,,,,6,6,,, Elaboración: BCRP. Expectativas de inflación. Las expectativas de inflación para el año 6 se ubicaron en, por ciento y para el 7 en, por ciento (para analistas y bancos) y, por ciento (para empresas no financieras). Fuente: BCRP. Encuesta de Expectativas Macroeconómicas: Inflación (%) Analistas Económicos / Encuesta realizada al: Dic. Ene.6 6,, 7,, Sistema Financiero / 6,, 7,, Empresas No financieras / 6,, 7,, / analistas en diciembre y en enero de 6. / empresas financieras en diciembre y en enero de 6. / 7 empresas no financieras en diciembre y 68 en enero de 6. Departamento de Estadísticas de Precios Subgerencia de Estadísticas Macroeconómicas Gerencia de Información y Análisis Económico Gerencia Central de Estudios Económicos de febrero de 6