Concepto Texto Comentario Calidad Crediticia (1.3.2, p. 3)

Transcripción

1 Calidad Crediticia (1.3.2, p. 3) Operación de la Cámara de (2.2.3, p. 7) Valor presente neto (3.7.1 y 3.7.2, p. 13, 9.5.1, p. 62, 9.5.2, p. 63, Es la capacidad que la Cámara de le reconozca a un Comprador para hacer frente a sus compromisos de pago de conformidad de lo previsto en el Capítulo 4. No obstante lo previsto en el párrafo anterior, el CENACE se reserva en todo momento el derecho de ejercer las funciones de la Cámara de por sí misma, a través de sus unidades administrativas. equivalente al valor presente neto No se califica capacidad crediticia de la Cámara de. Más allá de la Red de Seguridad, el éxito de la subasta depende de que los proyectos se financien, y los prestamistas seguramente van a pedir una opinión independiente y actualización periódica del riesgo de contraparte que representa la Cámara de. Se sugiere evaluar periódicamente la Calidad Crediticia de la Cámara de por parte de un tercero independiente, hacer pública la información relativa al estado de la Red de Seguridad e involucrar a los bancos de la plaza que sean potenciales prestamistas de los proyectos resultantes ganadores en las Subastas en el diseño de esto. Es altamente deseable que los Compradores y Vendedores tengan certeza de quien vaya a operar la Cámara de y que un eventual cambio en la operación sea por medio de un proceso transparente. Se solicita explicitar la tasa de actualización a utilizar para estos efectos. Cobro de la pena convencional por terminación anticipada (3.8.6 (a), p. 15) Recuperación de adeudos a través del Mercado Eléctrico Mayorista (3.8.7 (b), p. 15) Si ese Comprador, su Garante Corporativo o sus acreedores, no regularizan a tiempo los pagos correspondientes, la Cámara de procederá a rescindir el Contrato y a cobrar la pena convencional. si es que el deudor continúa participando en el Mercado Eléctrico Mayorista Se sugiere impedir la participación de Compradores cuyos contratos hayan sido rescindidos por esta vía en futuras subastas para evitar incentivos de salirse de un contrato por esta vía con la expectativa de recontratarse en condiciones más favorables en una futura subasta. Se sugiere limitar o impedir la participación de Compradores deudores en el Mercado Eléctrico Mayorista mientras mantengan esta condición.

2 Evaluación de la Calidad Crediticia (4.1.1, p. 17) Ajuste de la Calidad Crediticia (4.2.4, p. 18) Evaluación para entidades sin Calificación de Grado de Inversión (4.3, p. 23) Vigencia del Reporte de Calidad Crediticia (4.6.4, p. 25) Solicitud de cálculo de Permitida sin Garantía Líquida, Referencias (4.6.6 (e), p. 27) La Cámara de determinará en forma periódica, y cuando menos una vez al año, la Calidad Crediticia de todos los Compradores distintos al Suministrador de Servicios Básicos con los que haya celebrado un Contrato, quienes estarán obligado a presentar a la Cámara de la información necesaria para que la Cámara de pueda determinar su Calidad Crediticia en los términos previstos en esta Guía Operativa La Calidad Crediticia obtenida con las tablas anteriores, se ajustará de forma positiva o negativa por la evaluación de métricas financieras que se describe a continuación Evaluación para entidades sin Calificación de Grado de Inversión La Cámara de se reservará el derecho de modificar en cualquier momento la vigencia del Reporte de Calidad Crediticia y realizar revisiones adicionales de crédito en cualquier momento, cuando las circunstancias justifiquen tal acción. La nueva asignación de Permitida sin Garantía Líquida será aplicable inmediatamente. Cada solicitante deberá proporcionar, en formato libre, al menos una referencia de banco y tres referencias comerciales significativas. Se sugiere no excluir al Suministrador de Servicios Básicos de esta evaluación para darle mayor certeza y transparencia a la Calidad Crediticia de la cartera de Compradores. Se sugiere que la evaluación de la Calidad Crediticia sea realizada íntegramente por parte de un tercero independiente para mayor transparencia, por lo que sería deseable eliminar el proceso de ajuste de la Calidad Crediticia, o bien delegarlo en un tercero independiente tal como una agencia calificadora de riesgo crediticio. Se sugiere modificar el texto a Evaluación para entidades sin calificación crediticia para evitar la interpretación de que esto aplique para entidades que tengan calificación crediticia, pero esta no alcance el umbral de Investment Grade. Esto le quita toda certeza al Reporte de Calidad Crediticia y hace imposible pronosticar necesidades de garantías líquidas, lo que mete mucho ruido tanto para los promotores de los proyectos como para los bancos que los financien, por lo que se sugiere eliminar este derecho. Esto parece arbitrario, no se entiende la finalidad, qué tipo de referencia se requiere, qué tipo de bancos califican para entregarla, qué se entiende por una referencia comercial significativa. Se sugiere eliminar.

3 Solicitud de cálculo de Permitida sin Garantía Líquida, Referencias (4.6.6 (g) (iv), p. 28) Período para cálculo de la al Valor de Mercado (5.5.6, p. 35) (5.6.6, p. 37) Contractual de Largo Plazo (6.5.1, p. 40) (6.7.2, p. 43) Responsabilidad de la Cámara de (7.1.2 (d) (iii) Suministradores de Servicios Básicos (8.2.2, p. 47) El solicitante tendrá un día hábil, a partir de la recepción de la notificación por escrito, para proporcionar la Seguridad Financiera requerida, en una cantidad y forma aprobadas por la Cámara de. La Cámara de podrá determinar otros periodos específicos para calcular la al Valor de Mercado. Si el E * > 100% de Límite de Crédito Total, se iniciarán procedimientos de terminación de contrato. Riesgo Potencial Futuro Si la Contractual de Largo Plazo es > 100% de la Contribución al Fondo de Reserva, se iniciarán procedimientos de terminación de contrato. Que no serán responsabilidad de la Cámara de las pérdidas sobre el valor de los fondos depositados que puedan ocurrir durante la vigencia del depósito. Las Bases de Licitación correspondientes establecerán en qué casos y bajo qué condiciones los Suministrador de Servicios Básicos deberán presentar al CENACE la Garantía de Seriedad para respaldar las Ofertas de Compra que presente en una Subasta de Largo Plazo y en qué casos no será necesario que lo hagan Este plazo es absolutamente insuficiente para emitir con un banco y proporcionar la Seguridad Financiera requerida. Se sugiere ampliar como mínimo a cinco días hábiles. Esto es arbitrario y hace imposible pronosticar necesidades de garantías líquidas, lo que mete mucho ruido tanto para los promotores de los proyectos como para los bancos que los financien, por lo que se sugiere eliminar esta facultad. Se sugiere contemplar un período de cura. Se solicita aclarar si este término no definido es lo mismo que a Cambios Futuros. Se sugiere contemplar un período de cura. Preocupa que se entregue la administración de dinero en efectivo a la Cámara de y ésta no tenga responsabilidad alguna sobre la gestión de éstos. Se sugiere hacer a la Cámara de responsable de la pérdida patrimonial en caso de negligencia o dolo, y limitar muy estrictamente su mandato de inversión, o bien entregar la administración a una entidad bancaria. Se sugiere no hacer distinción en este caso para darle mayor equidad y transparencia al proceso, y a su vez disminuir la percepción de riesgo de la cartera de Compradores de cara a terceros, en particular en caso de inversionistas y bancos extranjeros.

4 Modificación de Contratos (9.2.2, p. 51) Entrega de Productos (9.3, p ) Precio Marginal Local negativo (9.3.4 (c) (iii), p. 53) Emisión de facturas (9.4.6 (a), p. 59) El CENACE establecerá un Comité de administración y modificación de los Contratos compuesto por un representante de los Compradores, un representante de los Vendedores y tres representantes del CENACE. sin que la Contraparte tenga que validar dicho registro sin requerir la validación de la contraparte Los Usuarios no podrán solicitar registros, modificaciones ni cancelaciones de Transacciones Bilaterales Financieras cuya contraparte sea la Cámara de No se programarán TBFin Referenciadas para las horas en las que el Precio Marginal Local para el Punto de Interconexión sea negativo. Cuando se programen TBFin Referenciadas y el Precio Marginal Local para el Punto de Interconexión haya sido negativo para una o más horas, la cantidad programada para esas horas se reducirá a cero y se realizará el ajuste correspondiente en el siguiente ciclo de liquidaciones. La Cámara de emitirá las facturas que los Compradores deban pagar. Dicha emisión se realizará el mismo día en que se emite el Estado de Cuenta que corresponda. El Comité está desequilibrado, siempre primará la opinión de CENACE. Se sugiere asignar dos representantes a CENACE y dar una representación al conjunto de bancos acreedores de los proyectos de la respectiva subasta. Se solicita contemplar instancias de revisión y la posibilidad de requerir reliquidaciones. Se solicita revisar. Precios negativos indican vertimientos, pero de la redacción se infiere que (i) las fuentes limpias intermitentes se le imputa el vertimiento antes que a las fuentes limpias firmes y (ii) ante un escenario de vertimiento, se recorta la producción de fuentes limpias intermitentes a cero y no a una fracción. Esto equivale a asumir el escenario más desfavorable para fuentes limpias intermitentes cada vez que el Precio Marginal Local resulte negativo, lo que entendemos no es lo que pretende esta Guía Operativa. Esto no permite plazo para revisión. Se sugiere contemplar una mecánica que contemple un Estado de Cuenta Preliminar, instancia de revisión, y un Estado de Cuenta Definitivo.

5 Penas convencionales en caso de terminación anticipada del Contrato (9.5.2, p. 63) Operador de la Cámara de ( p. 64) Portal de la Cámara de (10.3, p65) Cuota de Estudio (10.7.2, p. 70) En caso de terminación anticipada de un Contrato celebrado con la Cámara de con el carácter de Comprador por causas imputables al Vendedor, el Vendedor y su Garante Corporativo si lo hubiere quedará obligado a pagar a la Cámara de, como pena convencional, un monto equivalente al valor presente neto del conjunto de Productos que ese Vendedor se haya obligado a entregar a través de ese Contrato para el resto de la vigencia que habría tenido el mismo si no hubiera terminado en forma anticipada, utilizando para ello los valores de mercado para esos Productos. El Operador de la Cámara de será la persona designada por el CENACE conforme a los procedimientos y criterios de contratación en términos de la legislación aplicable. N/A N/A Se solicita aclarar si se refiere al valor absoluto o al diferencial entre éste y el Valor de Mercado. Si el valor resultante es muy elevado en relación al equity de un proyecto, esto va a suponer un riesgo que haga muy difícil de financiar un proyecto. Los Compradores, Vendedores y bancos acreedores deberían tener poder de veto. Un cambio de operador es casi equivalente a un cambio de contraparte, lo que es un elemento absolutamente esencial en un PPA para financiamiento, los prestamistas siempre se querrán reservar el derecho de veto. Se sugiere incluir un nuevo inciso (d) Informar sobre el estado y evolución de la Red de Seguridad., ya que esto es información de público interés y esencial de conocer para conocer el estado y evolución de la solvencia de la Cámara de. Se solicita fijar la cuota para que esta sea conocida de antemano.