Inflación oficial publicada por el Banco Central de Venezuela

Transcripción

1 Febrero 2017 Inflación oficial publicada por el Banco Central de Venezuela Índice Var. % (m/m) Var. % (a/a) Var. % Acum. ene ,8 7,8 75,8 7,8 feb ,1 4,9 80,2 13,1 mar ,2 5,4 82,4 19,1 abr ,8 6,4 83,6 26,7 may ,8 8,0 87,5 36,8 jun ,6 9,8 97,2 50,3 jul ,5 10,8 109,8 66,5 ago ,8 12,4 126,9 87,1 sep ,1 11,5 141,5 108,7 oct ,3 11,4 156,1 132,4 nov ,5 11,1 172,0 158,3 dic ,9 8,7 180,9 180,9 Fuente: BCV y Ecoanalítica * Data of icial del BCV. Inflación BCV* Inflación bajo metodología del Banco Central de Venezuela 1 En el mes de febrero la inflación metodología BCV (INPC*) registró una variación intermensual de 24,6%, lo que se traduce en una aceleración del indicador respecto al mes anterior. La variación intermensual se mantiene por encima de 20,0% por tercer mes consecutivo, en vista de la escalada del tipo de cambio no oficial y la inyección de liquidez, es de esperar que los precios sigan creciendo. Con el incremento de febrero, la variación interanual alcanzó 685,3%. 1 Se conoce que, aunque no lo hizo público, el BCV desde junio de 2014 realizó cambios en las ponderaciones de los rubros que componen la canasta básica del INPC, ya que de haberse mantenido los pesos de la canasta publicados en 2007 (cuando se creó el índice), la inflación en 2015 hubiera cerrado en 240,5%. En vista de estos cambios, en Ecoanalítica creamos la inflación metodología BCV (INPC*) que mantiene las ponderaciones.

2 Inflación metodología BCV* Índice Var. % (m/m) Var. % Acum. Var. % (a/a) feb ,3 9,2 21,2 252,1 mar ,9 15,3 39,8 280,5 abr ,1 11,8 56,2 294,0 may ,7 17,3 83,2 321,6 jun ,9 24,8 128,6 369,7 jul ,2 24,1 183,7 413,1 ago ,2 24,0 251,8 452,5 sep ,7 6,1 273,2 420,6 oct ,5 11,2 315,0 412,2 nov ,1 19,2 394,5 441,7 dic ,3 26,4 525,1 525,1 ene ,5 22,2 22,2 588,2 feb ,2 24,6 52,3 685,3 * Datos estimados utilizando las ponderaciones of iciales publicadas por el BCV en Al analizar el comportamiento de los precios por componentes tenemos que, en el mes de febrero, el rubro que presentó la mayor inflación mensual fue alimentos y bebidas no alcohólicas con un aumento de 39,5%, seguido por restaurantes y hoteles (37,2%) y equipamiento del hogar (30,1%). Por otro lado, los rubros con menores variaciones fueron servicios de educación (2,9%), vestido y calzado (4,5%) y comunicaciones (7,0%). La variación en la inflación mensual estuvo impulsada principalmente por el aumento de los precios en el rubro alimentos el cual tiene el mayor peso dentro del índice.

3 Inflación Subyacente Rubro Var. % (m/m) Alimentos y bebidas no alcohólicas 39,5 Restaurantes y hoteles 37,2 Equipamiento del hogar 30,1 Salud 27,9 Bienes y servicios diversos 23,0 Servicio de la vivienda excepto teléfono 19,8 Transporte 12,7 Esparcimiento y cultura 10,5 Alquiler de vivienda 10,3 Bebidas alcohólicas y tabaco 10,1 Comunicaciones 7,0 Vestido y calzado 4,5 Servicios de educación 2,9 Total 24,6 Fuentes: BCV y Ecoanalitica Inflación metodología BCV (Febrero) La inflación subyacente registró una aceleración, al pasar de un incremento de 13,9% en enero a uno de 32,8% en febrero. Con esta variación mensual, la inflación subyacente interanual se situó en 1.295,4%. En el mes de febrero se registraron incrementos tanto del INPC* como de la inflación subyacente, que se vieron afectados tanto por factores estacionales como por el incremento de la liquidez monetaria y el tipo de cambio paralelo, lo que influyó significativamente el comportamiento de los precios.

4 Índice Var. % (m/m) Var. % Acum. Var. % (a/a) feb ,1 27,4 59,0 485,2 mar ,8 29,0 105,1 568,7 abr ,1 31,6 169,8 704,2 may ,2 29,4 249,2 807,2 jun ,0 36,9 378,1 969,9 jul ,7 37,2 555, ,4 ago ,7 16,2 662, ,8 sep ,3 3,2 686,6 941,3 oct ,4 13,6 793, ,6 nov ,7 17,9 953, ,6 dic ,5 39, , ,5 ene ,1 13,9 13, ,6 feb ,1 32,8 51, ,4 Inflación Subyacente INPC vs. Inflación Subyacente Inflación subyacente INPC INPC* Var. % (a/a) oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sept-16 oct-16 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 * Datos estimados utilizando las ponderaciones oficiales publicadas por el BCV en 2007.

5 Tipo de Cambio Ponderado de los Consumidores En el mes de febrero el tipo de cambio ponderado del consumidor (TCPC) se ubicó en VEF 1.362,1/USD, lo que representa un incremento interanual de 239,4%. En términos intermensuales, el indicador se incrementó 6,9%. El TCPC vuelve a su tendencia creciente luego de que en enero registrara una disminución. Nueve rubros presentaron incrementos: alimentos y bebidas no alcohólicas (19,7%), bebidas alcohólicas y tabaco (12,1%), bienes y servicios diversos (9,2%), transporte (8,3), servicios de vivienda excepto teléfono (7,6%), vestido y calzado (7,4%), salud (5,1%), restaurantes y hoteles (3,2%) y equipamiento del hogar (2,0%). Por otro lado, los rubros cuya variación fue negativa fueron: servicios de educación (30,8%), esparcimiento y cultura (7,6%), alquiler de vivienda (4,9%) y comunicaciones (1,8%). Además, tomando los últimos doce meses, los rubros que más se incrementado fueron bienes y servicios diversos y alimentos y bebidas no alcohólicas, con un aumento de 918,2% y 454,0% interanual. Tipo de cambio ponderado del consumidor venezolano (VEF/USD) feb-16 ene-17 feb-17 Var. % (a/a) Var. % (m/m) Alimentos y bebidas no alcohólicas 203,5 942, ,5 454,0 19,7 Bebidas alcohólicas y tabaco 944, , ,4 266,7 12,1 Vestido y calzado 953, , ,7 219,5 7,4 Alquiler de vivienda 369, , ,8 245,3-4,9 Servicio de la vivienda excepto teléfono 258,8 852,6 917,6 254,6 7,6 Equipamiento del hogar 969, , ,9 233,9 2,0 Salud 152,5 784,8 824,7 440,8 5,1 Transporte 438,8 862,3 934,2 112,9 8,3 Comunicaciones 627,6 936,1 919,6 46,5-1,8 Esparcimiento y cultura 686, , ,3 113,9-7,6 Servicios de educación 199,7 790,0 546,5 173,7-30,8 Restaurantes y hoteles 349,0 789,2 814,2 133,3 3,2 Bienes y servicios diversos 63,9 595,3 650,2 918,2 9,2 Total 401, , ,1 239,4 6,9 Fuentes: BCV y Ecoanalitica

6 Proyecciones de diferentes indicadores de inflación Con el objetivo de brindar a nuestros clientes información clara y precisa, en Ecoanalítica incluimos en este informe las proyecciones de los tres indicadores de inflación. Para esto hemos reproducido los cambios realizados en la inflación oficial publicada por el BCV a través de un modelo econométrico que nos permite tener una mejor visión sobre las cifras que en algún momento publicará (esta es nuestra "inflación oficial BCV ). Sin embargo, es importante aclarar que este modelo utiliza herramientas de la estadística y la matemática y que en ningún momento es calculado por precios recolectados a través de encuestas. En este sentido, es importante resaltar que ante la alta volatilidad que presenta el índice de inflación en especial el de inflación subyacente al ser una válvula de escape para las distorsiones económicas estas estimaciones pueden sufrir cambios significativos a medida que pasa el tiempo. También es importante recordar que el BCV es el único organismo facultado para publicar cifras de inflación y, por tanto, los datos oficiales deben tomarse como válidos para la presentación de cualquier informe ante las entidades gubernamentales. Sin embargo, en Ecoanalítica consideramos que para efectos de uso interno y como herramienta de planificación, el mejor indicador que mide la evolución de precios en Venezuela es nuestro indicador de "metodología BCV. A continuación, nuestras proyecciones de inflación para cierre de año: Inflación - Var. % (a/a) Inflación Oficial BCV Inflación bajo metodología BCV Inflación Subyacente Proyecciones índices de inflación 2016E 2017P 2017P Transición Statu Quo 373,1-603,9 525,1 346,6 850, ,5 552, ,4 * El escenario Transición implica una coalición chav ismo-oposición, mientras que Statu Quo implica la continuidad de las políticas actuales. Para may or inf ormación sobre nuestros escenerios leer nuestro inf orme Perspectivas.

7 EQUIPO ECOANALÍTICA Alejandro Grisanti / Director alejandrog@ecoanalitica.net Asdrúbal Oliveros / Director asdrubalo@ecoanalitica.net Pedro Palma / Director pedrop@ecoanalitica.net Cristina Rodríguez / Director cristinar@ecoanalitica.net Pilar Navarro / Economista Senior pilarn@ecoanalitica.net Armando Gagliardi / Economista Senior armandogo@ecoanalitica.net Nayaurí Rivera / Economista nayaurír@ecoanalitica.net Gorka Lalaguna / Economista gorkal@ecoanalitica.net ASISTENTES DE INVESTIGACIÓN: Luigi Di Biase Giusti Brenda Torres CONTÁCTENOS Venezuela:( ) / Fax: ( ) Colombia: ( ) ventas@ecoanalitica.net