PROGRAMA DE PAGARES BANKOA EMISION NOVIEMBRE 2009

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1 PROGRAMA DE PAGARES BANKOA EMISION NOVIEMBRE 2009 Saldo vivo nominal máximo de la emisión: euros El presente Folleto de pagarés, elaborado conforme al Anexo V del Reglamento (CE) nº 809/2004 de la Comisión Europea, ha sido inscrito en los Registros Oficiales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) con fecha 12 de Noviembre de Los pagarés que se emitan al amparo de este Folleto tendrán vencimientos comprendidos entre los 7 días y los 364 días. Considerando que Bankoa, S.A. tiene la condición de Entidad de Crédito y ha depositado en CNMV los estados financieros auditados de los dos últimos ejercicios, este Folleto se limita a la información que contiene el Anexo V del Reglamento CE 809/2004, conforme a lo dispuesto en el R.D. 1310/2005 y O. EHA/3537/2005.

2 INDICE Página I. FACTORES DE RIESGO 4 I.1. RIESGOS INHERENTES A LOS VALORES 4 I.1.1 Riesgo de liquidez 4 I.1.2 Riesgo de mercado 4 I.1.3 Riesgo de solvencia RIESGOS QUE AFECTAN AL EMISOR 5 I.2.1 Riesgo de crédito 5 I.2.2 Riesgos estructurales 6 I.2.3 Riesgo operacional 7 I.2.4 Riesgo reputacional 7 I.2.5 Información económico-financiera del emisor 9 II. FOLLETO DE BASE 23 II.1. PERSONAS RESPONSABLES 23 II.1.1 Personas responsables de la información que figura en este folleto 23 II.1.2 Declaración de los responsables del folleto 23 II.2. FACTORES DE RIESGO 23 II.3. INFORMACIÓN FUNDAMENTAL 23 II.3.1 Interés de las personas físicas y jurídicas participantes en la oferta 23 II.3.2 Motivos de la oferta y destino de los ingresos 23 II Motivos de la oferta y destino de los ingresos 23 II Gastos de la emisión 24 II Coste efectivo para el emisor 24 II.4. INFORMACIÓN RELATIVA A LOS VALORES QUE VAN A OFERTARSE 25 II.4.1 Descripción del tipo y la clase de valores 25 II.4.2 Legislación de los valores 25 II.4.3 Representación de los valores 24 II.4.4 Divisa de la emisión de los valores 26 II.4.5 Orden de prelación 26 II.4.6 Descripción de los derechos vinculados a los valores y procedimiento para su ejercicio 26 II.4.7 Tipo de interés nominal y disposiciones relativas a los intereses pagaderos 26 II Fechas de devengo y pago de los intereses 26 II Plazo válido en el que se pueden reclamar los intereses y el reembolso del principal 30 II Descripción del subyacente e información histórica del mismo 30 II Descripción de cualquier episodio de distorsión de mercado del subyacente 30 II Normas de ajuste del subyacente 30 II Agente de cálculo 30 II Descripción componentes derivados en el pago de intereses 30 2

3 INDICE Página II.4.8 Precio de amortización y disposiciones relativas al vencimiento de los valores 30 II Precio de amortización 30 II Fecha y modalidades de amortización 30 II.4.9 Indicación del rendimiento para el inversor y método de cálculo 31 II.4.10 Representación de los tenedores de los valores 31 II.4.11 Resoluciones, autorizaciones y aprobaciones en virtud de las cuales se emiten los valores 31 II.4.12 Fecha de emisión 32 II.4.13 Restricciones a la libre transmisibilidad de los valores 32 II.4.14 Fiscalidad de los valores 32 II.5. CLAUSULAS Y CONDICIONES DE LA OFERTA 34 II.5.1 Descripción de las ofertas públicas 34 II Condiciones a la que está sujeta la oferta 34 II Importe de la oferta 34 II Plazo de la oferta pública y descripción del proceso de solicitud 35 II Método de prorrateo 36 II Detalles de la cantidad mínima y/o máxima de solicitud 36 II Método y plazos para el pago de los valores y para la entrega de los mismos 36 II Publicación de los resultados de la oferta 36 II Procedimiento para el ejercicio de cualquier derecho preferente de compra 37 II.5.2 Plan de colocación y adjudicación 37 II Categoría de inversores a los que se ofertan los valores 37 II Notificación a los solicitantes de la cantidad asignada 37 II.5.3 Precios 37 II Precio al que se ofertarán los valores o el método para determinarlo. Gastos para el suscriptor 37 II.5.4 Colocación y aseguramiento 37 II Entidades coordinadoras y participantes en la colocación 37 II Agente de pagos y entidades depositarias 38 II Entidades aseguradoras y procedimiento 38 II Fecha del acuerdo de aseguramiento 38 II.6. ACUERDOS DE ADMISION A COTIZACIÓN Y NEGOCIACION 38 II.6.1 Solicitud de admisión a cotización 38 II.6.2 Mercados regulados en los que están admitidos a cotización valores de la misma clase 39 II.6.3 Entidades de liquidez 39 II.7. INFORMACIÓN ADICIONAL 42 II.7.1 Personas y entidades asesoras en la emisión 42 II.7.2 Información de la nota de valores revisada por los auditores 42 II.7.3 Otras informaciones aportadas por terceros 42 II.7.4 Vigencia de las informaciones aportadas por terceros e identificación de éstos 42 II.7.5 Ratings 42 3

4 I. FACTORES DE RIESGO A continuación se describen los principales riesgos que afectan al Emisor y su actividad; y los riesgos inherentes a los valores que se emitirán al amparo del presente Folleto. I.1. Riesgos inherentes a los valores I.1.1. Riesgo de liquidez A pesar de que se solicitará la admisión a cotización en el mercado AIAF de Renta Fija de los pagarés que se emitan al amparo de este Programa, no se puede asegurar que se produzca una negociación activa de los pagarés en el mercado, ni tampoco que cada emisión en particular goce de total liquidez. Para reducir el riesgo de liquidez se ha suscrito un contrato con la Entidad Mercagentes, S.A., S.V., cuyo contenido más relevante se transcribe en el apartado II.6.3. I.1.2. Riesgo de mercado Los valores de renta fija emitidos con cupón cero están sometidos a posibles fluctuaciones de sus precios en el mercado en función de la evolución de los tipos de interés y del plazo de la inversión. Una vez admitidos a negociación en el mercado, es posible que los pagarés sean negociados a tipos de interés distintos del precio de emisión inicial, al alza o a la baja, dependiendo de los tipos de interés vigentes en los mercados financieros y de las condiciones económicas generales. I.1.3. Riesgo de solvencia Es el riesgo de pérdida que puede producirse en caso de incumplimiento de los pagos por parte del Emisor. Todos los pagarés que se emitan al amparo de este programa están garantizados por la responsabilidad patrimonial universal del Emisor. Los pagarés objeto de este Programa no han sido calificados por ninguna Agencia de calificación de riesgo crediticio. Tampoco el emisor, Bankoa, S.A., tiene asignada calificación o rating por ninguna Agencia calificadora. Las ratios de recursos propios del emisor son las siguientes: 30/06/09 31/12/08 31/12/07 Ratio de recursos propios básicos- TIER 1 9,87% 9,44% 7,83% Ratio de recursos propios de segunda categoría-tier 2 1,12% 1,12% 1,21% Ratio de recursos propios totales 10,99% 10,56% 9,04% Nota. Esta información se elabora, según Circular 3/2008 del Banco de España, al cierre de cada semestre natural. 4

5 I.2. Riesgos que afectan al Emisor I.2.1. Riesgo de crédito El Emisor toma una exposición al riesgo de crédito cuando existe el riesgo de que la contraparte sea incapaz de pagar los importes que debe en su totalidad. La evolución reciente de los datos de morosidad y cobertura del emisor es la siguiente: 30/09/ /12/ /12/2007 Riesgos dudosos Ratio morosidad 1,68% 1,06% 0,80% Ratio de cobertura 126% 155% 184% Cabe distinguir dos grupos diferenciados de contrapartes, a saber entidades financieras y clientela en general. a) Entidades financieras Para controlar el riesgo de contraparte, el Emisor establece unas líneas máximas de riesgo por entidad o grupo financiero, tomando como principal criterio las calificaciones de solvencia asignadas por agencias de calificación externas reconocidas por los mercados. Los límites máximos, así como los criterios de cómputo de los consumos de las líneas por los diferentes instrumentos financieros en que invierte el Emisor, son aprobados anualmente por la Comisión Ejecutiva del Consejo de Administración. El área de Mercado de Capitales vigila sistemáticamente cualquier variación de las calificaciones de solvencia asignadas a las entidades financieras con las que existe una línea autorizada. b) Clientes Respecto de la concesión, seguimiento y control del riesgo de crédito con clientes en general, el Emisor cuenta con una política de riesgos aprobada por el Consejo de Administración, la cual establece las distintas atribuciones para la autorización de riesgos, las reglas de división con otras entidades financieras, los ratings mínimos que deben alcanzar los clientes, así como los criterios para la consideración de grandes riesgos. Las reglas de distribución de atribuciones para la concesión de riesgos establecen los distintos niveles de delegación de facultades, bien sea entre los órganos de la Entidad o conjuntamente con los del accionista mayoritario, Caisse Regionale de Crédit Agricole Mutuel Pyrénées Gascogne. Los riesgos superiores a 5 millones de euros se autorizan sucesivamente por los respectivos órganos de administración de la Entidad y de su accionista mayoritario. Los inferiores a dicho importe se autorizan por los órganos de la Entidad, tanto de forma colegiada entre 800 mil y 5 millones de euros- como individual hasta 800 mil euros. El Consejero Delegado es quien ostenta delegación de facultades individual y, a su vez, tiene delegadas facultades tanto a nivel colegiado como individual. Los niveles de atribuciones para directores establecen limitaciones al importe, modalidad, plazo y condiciones financieras. Las reglas de división y segmentación por mercado, distribuyen el riesgo entre Sector Público y Sector Privado, y dentro de este último a su vez se dividen entre empresas, particulares y promociones inmobiliarias. La gestión, estudio y seguimiento de la operación varía según la división del riesgo por mercado. 5

6 El Emisor viene utilizando sistemas internos de calificación (rating) para evaluar el riesgo asignado a las empresas y sistemas de decisión automatizados (scoring) para la concesión de determinados riesgos a particulares. Respecto al seguimiento y control de riesgos, el Emisor utiliza diversas herramientas informáticas, sistemas de alertas y estadísticas de la evolución de los pagos de los acreditados, con el objetivo de detectar operaciones susceptibles de presentar en un futuro próximo problemas en su reembolso, de modo que permitan identificar las potenciales pérdidas y las actuaciones a realizar en la gestión crediticia con la finalidad de evitar o mitigar al máximo las potenciales pérdidas. El Emisor tiene fijados con su accionista mayoritario criterios para compartir los riesgos, de forma que los contraídos con un acreditado o grupo entre 1,5 y 3,2 millones de euros cuentan con la garantía del accionista mayoritario por el 25%, y los superiores a 3,2 millones de euros por el 50% del riesgo. I.2.2. Riesgos estructurales El Emisor analiza, gestiona y controla de manera sistemática los riesgos de tipo de interés y de liquidez del conjunto del Balance. El órgano responsable de estas funciones es el Comité Financiero, integrado por los directores financieros de Bankoa, S.A. y de su accionista mayoritario. Este Comité Financiero reporta ante el Consejero Delegado de Bankoa, S.A. y el Director General de CAMPG. a) Riesgo de tipos de interés. Es el impacto que las variaciones de los tipos de interés ejercen sobre el margen de intermediación sensible y sobre el valor económico de la entidad. El riesgo de tipos de interés se mide y gestiona a través de un modelo interno. Este modelo para la evaluación del impacto potencial del riesgo de interés sobre el valor económico y los recursos propios considera la hipótesis de mantenimiento permanente del tamaño del balance. En el caso de la evaluación del impacto potencial del riesgo de interés sobre el margen de intereses sensible a los tipos de interés en el horizonte relevante de un año considera, además, la hipótesis de mantenimiento de la estructura del balance. En el modelo se consideran todas las posiciones sensibles a los tipos de interés. El modelo considera movimientos de tipos de interés paralelos y de carácter instantáneo para medir los impactos sobre el valor económico y los recursos propios. Para medir el impacto sobre el margen de intereses sensible a los tipos de interés en el horizonte relevante de un año se utilizan diferentes escenarios de movimientos de los tipos de interés en los distintos plazos de la curva. b) Riesgo de liquidez El Emisor está expuesto a demandas diarias en sus recursos disponibles de efectivo de los depósitos, cuentas corrientes, préstamos, garantías y otras demandas derivadas de liquidación en efectivo. Como muestra la experiencia, existe un nivel de encaje de efectivo para hacer frente a los movimientos antes citados, que puede ser previsto con un buen nivel de certeza. El equilibrio y control del desequilibrio de los vencimientos de activos y pasivos es fundamental para mitigar el riesgo de liquidez. Es inusual que se dé un equilibrio perfecto ya que las operaciones realizadas son, a menudo, de plazo incierto y de diferente tipo. Una situación de desequilibrio incrementa el riesgo de pérdidas. 6

7 El gap de liquidez del emisor al en los diferentes plazos es como sigue: CONCEPTO Hasta semana Más de 1 semana hasta 1 mes Más de 1 mes hasta 2 meses Más de 2 meses hasta 3 meses Más de 3 meses hasta 6 meses Más de 6 meses hasta 1 año Más de 1 año hasta 5 años Más de 5 años GAP MAYORISTA GAP COMERCIAL GAP TOTAL RIESGOS CONTINGENTES NECESIDADES DE LIQUIDEZ LIQUIDEZ DISPONIBLE SUPERAVIT DE LIQUIDEZ Los vencimientos de activos y pasivos y la capacidad de sustituir, en un coste aceptable, los pasivos que soportan interés así como vencimientos, son factores importantes en el cálculo de la liquidez del Emisor. En concreto, los factores relevantes para la construcción de la matriz de vencimientos del Emisor son: - Línea de refinanciación habilitada con el accionista mayoritario del Emisor, Caisse Régionale de Crédit Agricole Mutuel Pyrénées Gascogne: vencimientos, situación de consumo y sus previsiones, situación de disponible respecto al límite aprobado - Operaciones de crédito de gran importe en situación de disponible - Saldos en cuentas de recaudación y calendario de disposiciones - Liquidación de las operaciones contratadas por los fondos de inversión gestionados por el grupo. - Variabilidad de los flujos de tesorería diarios. I.2.3. Riesgo operacional El riesgo operacional se define como el de pérdida debido a la inadecuación o a fallos de los procesos, el personal y los sistemas internos o bien a causa de acontecimientos externos. El Emisor tiene contratadas diversas pólizas de seguros de responsabilidad y daños con la finalidad de reducir la probabilidad de incurrir en pérdidas. I.2.4. Riesgo reputacional El riesgo reputacional puede definirse como la posibilidad de daño en la imagen, prestigio o reputación del banco derivada de la percepción negativa que terceras personas pudieran tener sobre sus actuaciones. Los principales sistemas de control para tratar de reducir al máximo posible la exposición al riesgo reputacional son: 7

8 a) Prevención del Blanqueo de Capitales. El Emisor y su grupo cuentan con un Órgano de control interno y comunicación en materia de prevención del blanqueo de capitales. Su funcionamiento y composición se rige por un reglamento interno recogido en el Manual de procedimientos en relación a las medidas de prevención del blanqueo de capitales aprobado formalmente por el Consejo de Administración. Dentro de este manual se recogen las políticas de admisión de clientes así como los procedimientos y sistemas internos para la detección, análisis, seguimiento y comunicación de operaciones sospechosas de blanqueo de capitales. Los procedimientos y órganos de control interno y comunicación son objeto de un Informe anual que como experto externo emite la Entidad PricewaterhouseCoopers Asesores de Negocios, S.L.. b) Servicio de atención al cliente. El Emisor cuenta con un servicio de atención al cliente, cuyo funcionamiento se rige por el Reglamento para la Defensa del Cliente de Bankoa, S.A., aprobado formalmente por el Consejo de Administración. c) Reglamento Interno de Conducta en el Mercado de Valores Las operaciones en los mercados de valores de empleados afectados y administradores, son objeto de declaración y control sistemático por el Órgano Ad-hoc, encargado de vigilar que se cumplan dentro del banco los controles establecidos por la normativa aplicable relativa a los mercados de valores. De otra parte conviene precisar que la Sociedad Emisora no cotiza en bolsa. El 99,56% de su capital social pertenece al grupo Crédit Agricole. El Emisor carece de presencia activa en los mercados financieros internacionales. 8

9 I.2.5. INFORMACION ECONOMICO-FINANCIERA DEL EMISOR Balance de situación consolidado y Cuenta de Pérdidas y ganancias consolidada al 31 de diciembre de 2008 y 31 de diciembre de 2007 (en miles de euros) ACTIVO VAR% Caja y depósitos en bancos centrales (Nota 21) ,69% Cartera de negociación (Nota 22) ,63% Depósitos en entidades de crédito Operaciones del mercado monetario a través de entidades de contrapartida Crédito a la clientela Valores representativos de deuda Otros instrumentos de capital Derivados de negociación ,63% Otros activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias Activos financieros disponibles para la venta (Nota 23) ,81% Valores representativos de deuda ,42% Otros instrumentos de capital ,51% Pro memoria: Prestados o en garantía Inversiones crediticias (Nota 24) ,04% Depósitos en entidades de crédito ,19% Operaciones del mercado monetario a través de entidades de contrapartida Crédito a la clientela ,60% Valores representativos de deuda Otros activos financieros ,22% Pro memoria: Prestados o en garantía ,03% Cartera de inversión a vencimiento Ajustes a activos financieros por macro-coberturas Derivados de cobertura Activos no corrientes en venta (Nota 25) ,20% Depósitos en entidades de crédito Crédito a la clientela Valores representativos de deuda Instrumentos de capital Activo material ,20% Resto de activos Participaciones (Nota 26) ,61% Entidades Asociadas ,61% Entidades Multigrupo Contratos de seguros vinculados a pensiones Activos por reaseguros Activo material (Nota 27) ,28% De uso propio ,88% Inversiones inmobiliarias ,99% Otros activos cedidos en arrendamiento operativo Afecto a la Obra Social Pro memoria: Adquirido en arrendamiento financiero

10 ACTIVO Continuación VAR% Activo intangible (Nota 28) ,67% Fondo de comercio Otro activo intangible ,67% Activos fiscales (Nota 29) ,91% Corrientes ,26% Diferidos ,63% Periodificaciones (Nota 30) ,45% Otros activos (Nota 31) ,46% TOTAL ACTIVO ,07% 10

11 PASIVO VAR% Cartera de negociación (Nota 22) ,68% Depósitos de entidades de crédito Operaciones del mercado monetario a través de entidades de contrapartida Depósitos de la clientela Débitos representados por valores negociables Derivados de negociación ,68% Posiciones cortas de valores Otros pasivos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias Pasivos financieros a valor razonable con cambios en patrimonio neto Pasivos financieros a coste amortizado (Nota 32) ,43% Depósitos de bancos centrales Depósitos de entidades de crédito ,98% Operaciones del mercado monetario a través de Entidades de contrapartida Depósitos de la clientela ,40% Débitos representados por valores negociables ,76% Pasivos subordinados Otros pasivos financieros ,77% Ajustes a pasivos financieros por macro-coberturas Derivados de cobertura Pasivos asociados con activos no corrientes en venta (Nota 25) Pasivos por contratos de seguros Provisiones (Nota 33) ,49% Fondos para pensiones y obligaciones similares ,82% Provisiones para impuestos Provisiones para riesgos y compromisos contingentes ,33% Otras provisiones ,33% Pasivos fiscales (Nota 29) ,98% Corrientes ,77% Diferidos Periodificaciones (Nota 30) ,45% Otros pasivos (Nota 31) ,98% Capital con naturaleza de pasivo financiero TOTAL PASIVO ,32% 11

12 PATRIMONIO NETO VAR% Intereses minoritarios Ajustes por valoración (Nota 34) (2.828) (3.675) -23,05% Activos financieros disponibles para la venta (2.828) (3.675) -23,05% Pasivos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto Coberturas de los flujos de efectivo Coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero Diferencias de cambio Activos no corrientes en venta Fondos propios (Nota 35) ,21% Capital ,00% Emitido ,00% Pendiente de desembolso no exigido (-) Prima de emisión ,34% Reservas ,44% Reservas (pérdidas) acumuladas ,70% Remanente Reservas (pérdidas) de entidades valoradas por el método de la participación ,58% Entidades Asociadas ,58% Entidades Multigrupo Otros instrumentos de capital Resultado del ejercicio ,95% Menos: Dividendos TOTAL PATRIMONIO NETO ,76% TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO ,07% PRO MEMORIA VAR% Riesgos contingentes (Nota 37) ,79% Garantías financieras ,88% Activos afectos a obligaciones de terceros Otros riesgos contingentes ,49% Compromisos contingentes (Nota 38) ,40% Disponibles por terceros ,40% Otros compromisos

13 CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS VAR% Intereses y rendimientos asimilados (Nota 39) ,91% Intereses y cargas asimiladas (Nota 40) (59.312) (50.493) 17,47% Remuneración de capital con naturaleza de pasivo financiero Otros (59.312) (50.493) 17,47% Rendimiento de instrumentos de capital (Nota 41) ,61% MARGEN DE INTERMEDIACIÓN ,42% Resultados en entidades valoradas por el método de la participación (Nota 42) ,14% Entidades Asociadas ,14% Entidades Multigrupo Comisiones percibidas (Nota 43) ,90% Comisiones pagadas (Nota 44) (2.037) (2.049) -0,59% Actividad de seguros Resultados por operaciones financieras (neto) (Nota 45) 84 (49) -271,43% Cartera de negociación 84 (49) -271,43% Otros instrumentos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias Activos financieros disponibles para la venta Inversiones crediticias Otros Diferencias de cambio (neto) (Nota 46) ,69% MARGEN ORDINARIO ,87% Ventas e ingresos por prestación de servicios no financieros Coste de ventas Otros productos de explotación (Nota 47) ,75% Gastos de personal (Nota 48) (15.804) (14.538) 8,71% Otros gastos generales de administración (Nota 49) (8.472) (7.809) 8,49% Amortización (Nota 50) (1.336) (1.451) -7,93% Activo material (1.276) (1.269) 0,55% Activo intangible (60) (182) -67,03% Otras cargas de explotación (Nota 51) (444) (359) 23,68% MARGEN DE EXPLOTACIÓN ,66% 13

14 VAR% Pérdidas por deterioro de activos (neto) (Nota 52) (4.274) (1.896) 125,42% Activos financieros disponibles para la venta 17 (43) -139,53% Inversiones crediticias (4.254) (1.828) 132,71% Cartera de inversión a vencimiento Activos no corrientes en venta (37) (25) 48,00% Participaciones Activo material Fondo de comercio Otro activo intangible Resto de activos Dotaciones a provisiones (neto) (Nota 53) (614) (377) 62,86% Ingresos financieros de actividades no financieras Gastos financieros de actividades no financieras Otras ganancias (Nota 54) ,37% Ganancias por venta de activo material ,38% Ganancias por venta de participaciones Otros conceptos Otras pérdidas (Nota 54) (3) (119) -97,48% Pérdidas por venta de activo material (3) (15) -80,00% Pérdidas por venta de participaciones Otros conceptos - (104) - RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS ,28% Impuesto sobre beneficios (Nota 36) (2.333) (2.155) 8,26% RESULTADO DE LA ACTIVIDAD ORDINARIA ,95% Resultado de operaciones interrumpidas (neto) RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO ,95% Resultado atribuido a la minoría RESULTADO ATRIBUIDO AL GRUPO ,95% 14

15 Estado de solvencia a 31 de diciembre de 2008 y 2007 Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, los recursos propios computables del Grupo son los siguientes: (*) (**) VAR% Capital ,00% Prima de emisión ,34% Reservas ,84% Deducciones (2.981) (3.754) -20,59% Resultado atribuido ,91% Recursos propios básicos ,37% Correcciones de valor por deterioro de activos ,19% Reservas de actualización Recursos propios de segunda categoría ,06% Total recursos propios computables ,56% Total recursos propios mínimos ,18% Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, los datos más importantes de los recursos propios mínimos del Grupo son los siguientes: (*) (**) Ratio de recursos propios básicos 9,44% 7,83% Ratio de recursos propios de segunda categoría 1,12% 1,21% Ratio de recursos propios totales 10,56% 9,04% (*) Datos calculados conforme a la Circular de BE 3/2008 (**) Datos calculados conforme a la Circular de BE 5/93 15

16 Balance de situación consolidado al 30 de septiembre de 2009 y 31 de diciembre de 2008 (en miles de euros) ACTIVO VAR% Caja y depósitos en bancos centrales (Nota 21) ,84% Cartera de negociación (Nota 22) ,44% Depósitos en entidades de crédito Operaciones del mercado monetario a través de entidades de contrapartida Crédito a la clientela Valores representativos de deuda Otros instrumentos de capital Derivados de negociación ,44% Otros activos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias Activos financieros disponibles para la venta (Nota 23) ,47% Valores representativos de deuda ,80% Otros instrumentos de capital ,00% Pro memoria: Prestados o en garantía ,89% Inversiones crediticias (Nota 24) ,98% Depósitos en entidades de crédito ,17% Operaciones del mercado monetario a través de entidades de contrapartida Crédito a la clientela ,91% Valores representativos de deuda Otros activos financieros Pro memoria: Prestados o en garantía ,94% Cartera de inversión a vencimiento Ajustes a activos financieros por macro-coberturas Derivados de cobertura Activos no corrientes en venta (Nota 25) ,47% Depósitos en entidades de crédito Crédito a la clientela Valores representativos de deuda Instrumentos de capital Activo material ,47% Resto de activos Participaciones (Nota 26) ,76% Entidades Asociadas ,76% Entidades Multigrupo Contratos de seguros vinculados a pensiones Activos por reaseguros Activo material (Nota 27) ,81% De uso propio ,91% Inversiones inmobiliarias ,38% Otros activos cedidos en arrendamiento operativo Afecto a la Obra Social Pro memoria: Adquirido en arrendamiento financiero

17 ACTIVO Continuación VAR% Activo intangible (Nota 28) ,61% Fondo de comercio Otro activo intangible ,61% Activos fiscales (Nota 29) ,19% Corrientes ,22% Diferidos ,16% Otros activos (Nota 31) ,61% TOTAL ACTIVO ,32% 17

18 PASIVO VAR% Cartera de negociación (Nota 22) ,94% Depósitos de entidades de crédito Operaciones del mercado monetario a través de entidades de contrapartida Depósitos de la clientela Débitos representados por valores negociables Derivados de negociación ,94% Posiciones cortas de valores Otros pasivos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias Pasivos financieros a valor razonable con cambios en patrimonio neto Pasivos financieros a coste amortizado (Nota 32) ,31% Depósitos de bancos centrales Depósitos de entidades de crédito ,03% Operaciones del mercado monetario a través de Entidades de contrapartida Depósitos de la clientela ,49% Débitos representados por valores negociables ,35% Pasivos subordinados Otros pasivos financieros ,55% Ajustes a pasivos financieros por macro-coberturas Derivados de cobertura Pasivos asociados con activos no corrientes en venta (Nota 25) Pasivos por contratos de seguros Provisiones (Nota 33) ,75% Fondos para pensiones y obligaciones similares Provisiones para impuestos Provisiones para riesgos y compromisos contingentes ,74% Otras provisiones ,14% Pasivos fiscales (Nota 29) ,70% Corrientes ,73% Diferidos ,31% Periodificaciones (Nota 30) Otros pasivos (Nota 31) ,06% Capital con naturaleza de pasivo financiero TOTAL PASIVO ,00% 18

19 PATRIMONIO NETO VAR% Intereses minoritarios Ajustes por valoración (Nota 34) (2.828) -171,82% Activos financieros disponibles para la venta (2.828) -171,82% Pasivos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto Coberturas de los flujos de efectivo Coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero Diferencias de cambio Activos no corrientes en venta Fondos propios (Nota 35) ,97% Capital ,00% Emitido ,00% Pendiente de desembolso no exigido (-) Prima de emisión ,00% Reservas ,27% Reservas (pérdidas) acumuladas ,79% Remanente Reservas (pérdidas) de entidades valoradas por el método de la participación ,44% Entidades Asociadas ,44% Entidades Multigrupo Otros instrumentos de capital Resultado del ejercicio ,38% Menos: Dividendos TOTAL PATRIMONIO NETO ,16% TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO ,32% PRO MEMORIA VAR% Riesgos contingentes (Nota 37) ,09% Garantías financieras ,01% Activos afectos a obligaciones de terceros Otros riesgos contingentes ,61% Compromisos contingentes (Nota 38) ,45% Disponibles por terceros ,45% Otros compromisos

20 CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA AL 30 DE SETIEMBRE DE 2009 y 30 DE SETIEMBRE DE VAR% Intereses y rendimientos asimilados (Nota 39) ,98% Intereses y cargas asimiladas (Nota 40) (26.875) (43.669) -38,46% Remuneración de capital con naturaleza de pasivo financiero Otros (26.875) (43.669) -38,46% MARGEN DE INTERESES ,54% Rendimiento de instrumentos de capital (Nota 41) ,15% Resultados en entidades valoradas por el método de la participación (Nota 42) Entidades Asociadas Entidades Multigrupo Comisiones percibidas (Nota 43) ,68% Comisiones pagadas (Nota 44) (1.378) (1.542) -10,64%) Actividad de seguros Resultados por operaciones financieras (neto) (Nota 45) ,15% Cartera de negociación ,04% Otros instrumentos financieros a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias Activos financieros disponibles para la venta Inversiones crediticias Otros Diferencias de cambio (neto) (Nota 46) ,96% MARGEN ORDINARIO ,80% Ventas e ingresos por prestación de servicios no financieros Coste de ventas Otros productos de explotación (Nota 47) ,44% Gastos de personal (Nota 48) (12.235) (11.790) 3,77% Otros gastos generales de administración (Nota 49) (6.620) (6.419) 3,13% Amortización (Nota 50) (984) (1.009) -2,48% Activo material (925) (964) -4,05% Activo intangible (59) (45) 31,11% Otras cargas de explotación (Nota 51) (295) (251) 17,53% MARGEN DE EXPLOTACIÓN ,03% 20

21 Continuación VAR% Pérdidas por deterioro de activos (neto) (Nota 52) (6.900) (3.357) 105,54% Activos financieros disponibles para la venta (126) (116) 8,62% Inversiones crediticias (6.774) (3.241) 109,01% Cartera de inversión a vencimiento Activos no corrientes en venta Participaciones Activo material Fondo de comercio Otro activo intangible Resto de activos Dotaciones a provisiones (neto) (Nota 53) 164 (272) -160,29% Ingresos financieros de actividades no financieras Gastos financieros de actividades no financieras Otras ganancias (Nota 54) ,64% Ganancias por venta de activo material ,82% Ganancias por venta de participaciones Otros conceptos ,83% Otras pérdidas (Nota 54) (1) (95) -98,95%) Pérdidas por venta de activo material (1) (2) -50,00% Pérdidas por venta de participaciones Otros conceptos - (93) - RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS ,40% Impuesto sobre beneficios (Nota 36) (2.441) (1.527) 59,86%) RESULTADO DE LA ACTIVIDAD ORDINARIA ,96% Resultado de operaciones interrumpidas (neto) RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO ,96% Resultado atribuido a la minoría RESULTADO ATRIBUIDO AL GRUPO ,96% 21

22 Estado de solvencia a 30 de junio de 2009 Los recursos propios computables del Grupo son los siguientes: 30/06/09 Capital Prima de emisión Reservas Deducciones (419) Resultado atribuido Recursos propios básicos Correcciones de valor por deterioro de activos Reservas de actualización Recursos propios de segunda categoría Total recursos propios computables Total recursos propios mínimos

23 II. FOLLETO DE BASE II.1. PERSONAS RESPONSABLES II.1.1. Personas responsables de la información que figura en este folleto Asume la responsabilidad por la información que contiene este folleto D. Jose Mª Gastaminza Lasarte, DNI nº L, Secretario General de BANKOA, S.A., con domicilio social en Donostia-San Sebastián (20004), Avda. de la Libertad, n. 5. NIF nº A (Teléfono de contacto: ; fax: ), debidamente facultado por el Consejo de Administración de BANKOA, S.A. en virtud del Acuerdo adoptado en su reunión de 27 de Octubre de 2009, por el que dicho Órgano resolvió proceder a la presente Emisión. II.1.2. Declaración de los responsables del folleto D. Jose Mª Gastaminza Lasarte asegura, tras comportarse con una diligencia razonable para garantizar que así es, que la información contenida en el presente Folleto es, según su conocimiento, conforme a los hechos y no incurre en ninguna omisión que pudiera afectar a su contenido. II.2. FACTORES DE RIESGO Ver el anterior apartado I - FACTORES DE RIESGO. II.3. INFORMACION FUNDAMENTAL II.3.1. Interés de las personas físicas y jurídicas participantes en la oferta No existe ningún interés personal ni conflicto de intereses entre el emisor y las personas físicas y jurídicas que intervienen en la presente emisión. II.3.2. Motivos de la oferta y destino de los ingresos II Motivos de la oferta y destino de los ingresos Los fondos originados por la colocación de los pagarés emitidos al amparo de este Programa se destinarán a financiar las actividades propias del negocio de Banca que constituye el objeto social del emisor. 23

24 II Gastos de la emisión Los gastos estimados de la emisión, supuesto que el nominal emitido, anotado y admitido a cotización iguale el saldo máximo del Programa, serán los siguientes: EUROS % SOBRE EMISIÓN C.N.M.V. (REGISTRO) EUROS 0,004 C.N.M.V. (ADMISIÓN) EUROS 0,001 A.I.A.F. (DOCUMENTACIÓN Y REGISTRO) EUROS 0,005 A.I.A.F. (COLOCACIÓN) EUROS 0,001 IBERCLEAR (ADMISIÓN A COTIZACIÓN) EUROS 0,001 IBERCLEAR (INSCRIPCIÓN DEL PROGRAMA) 100 EUROS - TOTAL EUROS 0,012 Considerada la anterior previsión de gastos, y bajo la suposición de que se suscriban pagarés por el límite máximo de la emisión, los ingresos netos que obtendría el emisor ascenderían a euros. Los gastos estimados imputables a la emisión supondrían el 0,012% del saldo vivo máximo ( euros). II Coste efectivo para el emisor Considerando que los tipos de interés de los pagarés que se emitan serán muy diversos y vendrán determinados en cada caso por diferentes variables, no resulta posible establecer el coste efectivo que por esta Emisión deberá soportar la Entidad Emisora. No obstante, el interés efectivo para el Emisor estaría en función de los tipos de interés fijados individualmente para cada caso y de los gastos de emisión previstos que se estiman en este apartado. El coste efectivo para el Emisor se calcularía en función de la siguiente fórmula: re = 365 N n E G 1 x100 donde: N : Importe nominal del pagaré E : Importe efectivo del pagaré G : Gastos de la emisión del pagaré n : Número de días entre la fecha de emisión y el vencimiento del pagaré 24

25 II.4. INFORMACION RELATIVA A LOS VALORES QUE VAN A OFERTARSE II.4.1. Descripción del tipo y la clase de valores Los pagarés son valores emitidos al descuento, que representan una deuda para su emisor, no devengan intereses explícitos y son reembolsables a su vencimiento por su valor nominal. El importe nominal unitario de todos los pagarés que se emitan al amparo del presente Programa será de MIL EUROS ( EUR). El importe efectivo de cada pagaré se calcula en función del tipo de interés acordado por las partes y del plazo al que se emita. A cada emisión de pagarés que tengan un mismo vencimiento le será asignado un mismo código ISIN. El presente Programa contempla la emisión de pagarés por un saldo vivo nominal máximo de CIENTO CUARENTA MILLONES DE EUROS ( EUR). II.4.2. Legislación de los valores A los valores emitidos al amparo del presente Programa les será de aplicación lo dispuesto en el presente Folleto, así como las disposiciones legales vigentes aplicables a la emisión de pagarés de empresa por sociedades anónimas y entidades de crédito. Los valores se emiten de conformidad con la legislación española que resulte aplicable al Emisor y a los mismos. En particular, se emiten de conformidad con la Ley 24/1988 de 28 de julio y con su normativa de desarrollo, concretada la más reciente, en cuanto afecta a esta emisión, en el Real Decreto 1310/2005, de 4 de Noviembre, regulador de la admisión a negociación de valores en mercados secundarios oficiales, de ofertas públicas de venta o suscripción y del folleto exigible a tales efectos; y en la Orden EHA/3537/2005, de 10 de Noviembre. El presente Programa de pagarés se ha elaborado siguiendo los modelos previstos en el Reglamento (CE) nº 809/2004 de la Comisión, de 29 de abril de 2004, relativo a la aplicación de la Directiva 2003/71/CE del Parlamento Europeo y del Consejo en cuanto a la información contenida en los folletos. Los pagarés que se emitan al amparo de este Folleto tendrán vencimientos comprendidos entre los 7 días y los 364 días. Considerando que Bankoa, S.A. tiene la condición de Entidad de Crédito y ha depositado en CNMV los estados financieros auditados de los dos últimos ejercicios, el Folleto se limita a la información que contiene el Anexo V del Reglamento CE 809/2004, conforme a lo dispuesto en el R.D. 1310/2005 y O. EHA/3537/2005. II.4.3. Representación de los valores Los pagarés emitidos al amparo del presente Programa estarán representados mediante anotaciones en cuenta. La Entidad encargada del registro contable será la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores (IBERCLEAR), con domicilio en Madrid (28014), Plaza de la Lealtad, nº 1. 25

26 II.4.4. Divisa de la emisión de los valores Todos los valores que se emitan al amparo del presente Programa estarán denominados en EUROS. II.4.5. Orden de prelación Los pagarés emitidos al amparo del presente Programa no tendrán garantías reales ni de terceros. El reintegro del principal y el pago de los intereses de los valores estarán garantizados por la responsabilidad patrimonial universal del emisor, Bankoa, S.A. Los inversores se sitúan, a efectos de la prelación debida en caso de situaciones concursales del Emisor, por detrás de los acreedores con privilegio que a la fecha de declaración del concurso tenga el Emisor, de conformidad con lo que en materia de calificación y prelación de créditos dispone la Ley 22/2003, y su normativa de desarrollo. II.4.6. Descripción de los derechos vinculados a los valores y procedimiento para el ejercicio de los mismos Conforme a la legislación vigente, los valores detallados en el presente Programa no incorporan ningún derecho político ejercitable ante el Emisor, Bankoa, S.A. Los derechos económicos y financieros para el inversor asociados a la adquisición y tenencia de los pagarés serán los derivados de las condiciones de tipo de interés, rendimientos y precios de amortización con que se emitan, y que se recogen en los epígrafes 4.7 y 4.8 siguientes. II.4.7. Tipo de interés nominal y disposiciones relativas a los intereses pagaderos II Fechas de devengo y pago de los intereses Los valores objeto de esta emisión son de los emitidos al descuento, con rentabilidad implícita, lo que significa que la rentabilidad vendrá determinada por la diferencia entre el valor efectivo o precio de adquisición, y el valor nominal o precio de reembolso. El tipo de interés nominal será el pactado por las partes en el momento de la formalización o suscripción del pagaré. Los pagarés devengan intereses implícitos desde la fecha de emisión o desembolso. Al tratarse de valores emitidos al descuento, el valor efectivo o precio a desembolsar por el inversor se determinará en el momento de la emisión de cada uno de los pagarés, en función del plazo y del tipo de interés nominal pactado por las partes en el momento de suscripción del pagaré. La fórmula para calcular el importe efectivo, considerando que en todo caso el plazo de vencimiento de los pagarés que se emitan será inferior a 365 días, es la siguiente: 26

27 siendo: N E= (i x n/base) i = tipo de interés nominal anual en tanto por uno N = importe nominal del pagaré E = importe efectivo del pagaré n= número de días entre la fecha de emisión y vencimiento base = 365 días El importe nominal unitario de los Pagarés será de MIL EUROS ( EUR). El cálculo para determinar el valor efectivo se realizará con tres decimales redondeando el importe a céntimos de euro. El servicio financiero de la presente emisión será atendido por el Emisor, por lo que cualquier reclamación relacionada con el pago de intereses o principal deberá dirigirse a Bankoa, S.A., Departamento de Tesorería, Avda. Libertad nº 5, Donostia-San Sebastián (Tfno.: ). En el cuadro de la página siguiente se incluye un ejemplo sobre posibles valores efectivos y rentabilidades por la compra de un pagaré de euros nominales, para plazos que abarcan desde los 7 días hasta los 364 días, y para tipos nominales comprendidos entre el 0,25% y el 3,95%. 27

28 VALOR EFECTIVO DE UN PAGARE DE EUROS DE VALOR NOMINAL TIPO NOMINAL PARA 7 DIAS PARA 10 DIAS PARA 20 DIAS PARA 30 DIAS PARA 80 DIAS PARA 90 DIAS PRECIO SUSCRIPTOR TIR/TAE PRECIO SUSCRIPTOR TIR/TAE PRECIO SUSCRIPTOR TIR/TAE PRECIO SUSCRIPTOR TIR/TAE PRECIO SUSCRIPTOR TIR/TAE PRECIO SUSCRIPTOR 0,25% 999,95 0,25% 999,93 0,25% 999,86 0,25% 999,79 0,25% 999,45 0,25% 999,38 0,25% 0,35% 999,93 0,35% 999,90 0,35% 999,81 0,35% 999,71 0,35% 999,23 0,35% 999,14 0,35% 0,45% 999,91 0,45% 999,88 0,45% 999,75 0,45% 999,63 0,45% 999,01 0,45% 998,89 0,45% 0,55% 999,89 0,55% 999,85 0,55% 999,70 0,55% 999,55 0,55% 998,80 0,55% 998,65 0,55% 0,65% 999,88 0,65% 999,82 0,65% 999,64 0,65% 999,47 0,65% 998,58 0,65% 998,40 0,65% 0,75% 999,86 0,75% 999,79 0,75% 999,59 0,75% 999,38 0,75% 998,36 0,75% 998,15 0,75% 0,85% 999,84 0,85% 999,77 0,85% 999,53 0,85% 999,30 0,85% 998,14 0,85% 997,91 0,85% 0,95% 999,82 0,95% 999,74 0,95% 999,48 0,95% 999,22 0,95% 997,92 0,95% 997,66 0,95% 1,05% 999,80 1,06% 999,71 1,06% 999,42 1,06% 999,14 1,06% 997,70 1,05% 997,42 1,05% 1,15% 999,78 1,16% 999,69 1,16% 999,37 1,16% 999,06 1,16% 997,49 1,16% 997,17 1,15% 1,25% 999,76 1,26% 999,66 1,26% 999,32 1,26% 998,97 1,26% 997,27 1,26% 996,93 1,26% 1,35% 999,74 1,36% 999,63 1,36% 999,26 1,36% 998,89 1,36% 997,05 1,36% 996,68 1,36% 1,45% 999,72 1,46% 999,60 1,46% 999,21 1,46% 998,81 1,46% 996,83 1,46% 996,44 1,46% 1,55% 999,70 1,56% 999,58 1,56% 999,15 1,56% 998,73 1,56% 996,61 1,56% 996,19 1,56% 1,65% 999,68 1,66% 999,55 1,66% 999,10 1,66% 998,65 1,66% 996,40 1,66% 995,95 1,66% 1,75% 999,66 1,77% 999,52 1,76% 999,04 1,76% 998,56 1,76% 996,18 1,76% 995,70 1,76% 1,85% 999,65 1,87% 999,49 1,87% 998,99 1,87% 998,48 1,87% 995,96 1,86% 995,46 1,86% 1,95% 999,63 1,97% 999,47 1,97% 998,93 1,97% 998,40 1,97% 995,74 1,96% 995,21 1,96% 2,05% 999,61 2,07% 999,44 2,07% 998,88 2,07% 998,32 2,07% 995,53 2,07% 994,97 2,07% 2,15% 999,59 2,17% 999,41 2,17% 998,82 2,17% 998,24 2,17% 995,31 2,17% 994,73 2,17% 2,25% 999,57 2,28% 999,38 2,27% 998,77 2,27% 998,15 2,27% 995,09 2,27% 994,48 2,27% 2,35% 999,55 2,38% 999,36 2,38% 998,71 2,38% 998,07 2,38% 994,88 2,37% 994,24 2,37% 2,45% 999,53 2,48% 999,33 2,48% 998,66 2,48% 997,99 2,48% 994,66 2,47% 994,00 2,47% 2,55% 999,51 2,58% 999,30 2,58% 998,60 2,58% 997,91 2,58% 994,44 2,58% 993,75 2,57% 2,65% 999,49 2,68% 999,27 2,68% 998,55 2,68% 997,83 2,68% 994,23 2,68% 993,51 2,68% 2,75% 999,47 2,79% 999,25 2,79% 998,50 2,79% 997,74 2,78% 994,01 2,78% 993,26 2,78% 2,85% 999,45 2,89% 999,22 2,89% 998,44 2,89% 997,66 2,89% 993,79 2,88% 993,02 2,88% 2,95% 999,43 2,99% 999,19 2,99% 998,39 2,99% 997,58 2,99% 993,58 2,98% 992,78 2,98% 3,05% 999,42 3,10% 999,17 3,10% 998,33 3,09% 997,50 3,09% 993,36 3,09% 992,54 3,09% 3,15% 999,40 3,20% 999,14 3,20% 998,28 3,20% 997,42 3,20% 993,14 3,19% 992,29 3,19% 3,25% 999,38 3,30% 999,11 3,30% 998,22 3,30% 997,34 3,30% 992,93 3,29% 992,05 3,29% 3,35% 999,36 3,41% 999,08 3,41% 998,17 3,40% 997,25 3,40% 992,71 3,39% 991,81 3,39% 3,45% 999,34 3,51% 999,06 3,51% 998,11 3,51% 997,17 3,51% 992,50 3,50% 991,56 3,50% 3,55% 999,32 3,61% 999,03 3,61% 998,06 3,61% 997,09 3,61% 992,28 3,60% 991,32 3,60% 3,65% 999,30 3,72% 999,00 3,72% 998,00 3,71% 997,01 3,71% 992,06 3,70% 991,08 3,70% 3,75% 999,28 3,82% 998,97 3,82% 997,95 3,82% 996,93 3,82% 991,85 3,81% 990,84 3,80% 3,85% 999,26 3,92% 998,95 3,92% 997,89 3,92% 996,85 3,92% 991,63 3,91% 990,60 3,91% 3,95% 999,24 4,03% 998,92 4,03% 997,84 4,02% 996,76 4,02% 991,42 4,01% 990,35 4,01% TIR/TAE 28

29 VALOR EFECTIVO DE UN PAGARE DE EUROS DE VALOR NOMINAL TIPO NOMINAL PARA 100 DIAS PARA 170 DIAS PARA 180 DIAS PARA 190 DIAS PARA 354 DIAS PARA 364 DIAS PRECIO SUSCRIPTOR TIR/TAE PRECIO SUSCRIPTOR TIR/TAE PRECIO SUSCRIPTOR TIR/TAE PRECIO SUSCRIPTOR TIR/TAE PRECIO SUSCRIPTOR TIR/TAE PRECIO SUSCRIPTOR 0,25% 999,32 0,25% 998,84 0,25% 998,77 0,25% 998,70 0,25% 997,58 0,25% 997,51 0,25% 0,35% 999,04 0,35% 998,37 0,35% 998,28 0,35% 998,18 0,35% 996,62 0,35% 996,52 0,35% 0,45% 998,77 0,45% 997,91 0,45% 997,79 0,45% 997,66 0,45% 995,65 0,45% 995,53 0,45% 0,55% 998,50 0,55% 997,44 0,55% 997,30 0,55% 997,15 0,55% 994,69 0,55% 994,54 0,55% 0,65% 998,22 0,65% 996,98 0,65% 996,80 0,65% 996,63 0,65% 993,74 0,65% 993,56 0,65% 0,75% 997,95 0,75% 996,52 0,75% 996,31 0,75% 996,11 0,75% 992,78 0,75% 992,58 0,75% 0,85% 997,68 0,85% 996,06 0,85% 995,83 0,85% 995,59 0,85% 991,82 0,85% 991,59 0,85% 0,95% 997,40 0,95% 995,59 0,95% 995,34 0,95% 995,08 0,95% 990,87 0,95% 990,61 0,95% 1,05% 997,13 1,05% 995,13 1,05% 994,85 1,05% 994,56 1,05% 989,92 1,05% 989,64 1,05% 1,15% 996,86 1,15% 994,67 1,15% 994,36 1,15% 994,05 1,15% 988,97 1,15% 988,66 1,15% 1,25% 996,59 1,26% 994,21 1,25% 993,87 1,25% 993,54 1,25% 988,02 1,25% 987,69 1,25% 1,35% 996,31 1,36% 993,75 1,35% 993,39 1,35% 993,02 1,35% 987,08 1,35% 986,72 1,35% 1,45% 996,04 1,46% 993,29 1,46% 992,90 1,46% 992,51 1,46% 986,13 1,45% 985,75 1,45% 1,55% 995,77 1,56% 992,83 1,56% 992,41 1,56% 992,00 1,56% 985,19 1,55% 984,78 1,55% 1,65% 995,50 1,66% 992,37 1,66% 991,93 1,66% 991,48 1,66% 984,25 1,65% 983,81 1,65% 1,75% 995,23 1,76% 991,92 1,76% 991,44 1,76% 990,97 1,76% 983,31 1,75% 982,85 1,75% 1,85% 994,96 1,86% 991,46 1,86% 990,96 1,86% 990,46 1,86% 982,37 1,85% 981,88 1,85% 1,95% 994,69 1,96% 991,00 1,96% 990,48 1,96% 989,95 1,96% 981,44 1,95% 980,92 1,95% 2,05% 994,41 2,07% 990,54 2,06% 989,99 2,06% 989,44 2,06% 980,51 2,05% 979,97 2,05% 2,15% 994,14 2,17% 990,09 2,16% 989,51 2,16% 988,93 2,16% 979,57 2,15% 979,01 2,15% 2,25% 993,87 2,27% 989,63 2,26% 989,03 2,26% 988,42 2,26% 978,64 2,25% 978,05 2,25% 2,35% 993,60 2,37% 989,17 2,36% 988,54 2,36% 987,91 2,36% 977,72 2,35% 977,10 2,35% 2,45% 993,33 2,47% 988,72 2,47% 988,06 2,47% 987,41 2,46% 976,79 2,45% 976,15 2,45% 2,55% 993,06 2,57% 988,26 2,57% 987,58 2,57% 986,90 2,57% 975,87 2,55% 975,20 2,55% 2,65% 992,79 2,68% 987,81 2,67% 987,10 2,67% 986,39 2,67% 974,94 2,65% 974,25 2,65% 2,75% 992,52 2,78% 987,35 2,77% 986,62 2,77% 985,89 2,77% 974,02 2,75% 973,31 2,75% 2,85% 992,25 2,88% 986,90 2,87% 986,14 2,87% 985,38 2,87% 973,10 2,85% 972,36 2,85% 2,95% 991,98 2,98% 986,45 2,97% 985,66 2,97% 984,88 2,97% 972,18 2,95% 971,42 2,95% 3,05% 991,71 3,08% 985,99 3,07% 985,18 3,07% 984,37 3,07% 971,27 3,05% 970,48 3,05% 3,15% 991,44 3,19% 985,54 3,18% 984,70 3,18% 983,87 3,17% 970,35 3,15% 969,54 3,15% 3,25% 991,17 3,29% 985,09 3,28% 984,23 3,28% 983,36 3,28% 969,44 3,25% 968,61 3,25% 3,35% 990,91 3,39% 984,64 3,38% 983,75 3,38% 982,86 3,38% 968,53 3,35% 967,67 3,35% 3,45% 990,64 3,49% 984,19 3,48% 983,27 3,48% 982,36 3,48% 967,62 3,45% 966,74 3,45% 3,55% 990,37 3,60% 983,73 3,58% 982,79 3,58% 981,86 3,58% 966,72 3,55% 965,81 3,55% 3,65% 990,10 3,70% 983,28 3,69% 982,32 3,68% 981,35 3,68% 965,81 3,65% 964,88 3,65% 3,75% 989,83 3,80% 982,83 3,79% 981,84 3,79% 980,85 3,78% 964,91 3,75% 963,95 3,75% 3,85% 989,56 3,90% 982,38 3,89% 981,37 3,89% 980,35 3,89% 964,00 3,85% 963,03 3,85% 3,95% 989,29 4,01% 981,94 3,99% 980,89 3,99% 979,85 3,99% 963,10 3,95% 962,10 3,95% TIR/TAE 29