El Observador Económico

Transcripción

1 INFORME ECONÓMICO En febrero de 2012, las Reservas Internacionales registraron una caída con respecto a las observadas en diciembre de Las Reservas Internacionales Netas con un monto menor en US$114.8 millones, fueron el resultado de mayores egresos por pago de deuda externa, compra y venta de divisas en la mesa de cambios, encaje legal, retiro de las cuentas del Sector Público no Financiero. Pese a que fueron contrarrestadas, por la entrada de recursos provenientes de préstamos y donaciones atados a programas y proyectos, al sector público no financiero, así como por ingresos de otras operaciones. Los agregados monetarios reflejaron una tasa de crecimiento de 19.9%, principalmente por un aumento en los depósitos de ahorro, al 29 de febrero de En lo que respecta a las negociaciones bursátiles, se transaron US$1,887.2 millones, en la Bolsa de Valores de Nicaragua, siendo las mayores negociaciones en el mercado primario, emitidos por el sector público y en moneda nacional. Los precios a nivel interno registraron un aumento de 1.23% durante el mes de febrero de 2012, lo que conllevo a una tasa de inflación acumulada de 1.36%. Lo anterior, fue el resultado de aumentos en los precios de alimentos y bebidas no alcohólicas, transporte, educación; restaurantes y hoteles y, bienes y servicios diversos. Por su parte, el costo de la canasta básica en Managua, durante el mes de enero sumó C$10,120.86, cifra superior en 9% con relación al mismo mes del año anterior. Al mes de enero de 2012, el balance comercial de mercancías FOB fue menos deficitario en 9.1millones de dólares, lo que equivale a una mejora de 5.4%, con respecto al mes de enero de El menor déficit fiscal se puede explicar por un aumento en las exportaciones y una desaceleración de las importaciones, principalmente por la factura petrolera. A continuación, al igual que en todas las ediciones de El Observador Económico, presentamos los principales indicadores macroeconómicos del país, cuya fuente de información corresponden a datos oficiales, no sin antes aclarar que algunos datos presentan un rezago de la información al cierre de esta edición.

2 I. Sector real Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) El Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) es un indicador que permite seguir el pulso a la economía del año en curso, mientras se concreta la cifra de la producción anual (PIB). El IMAE del mes de diciembre de 2011 presentó un crecimiento promedio anual de 6%. El crecimiento positivo fue principalmente soportado por el resultado del buen desempeño de las siguientes actividades: industria, comercio, pecuario, y construcción, que en conjunto aportaron 4.9 puntos porcentuales. También, aunque en menor medida, las actividades de: transporte y comunicaciones, energía y minería contribuyeron a la dinámica económica. Indice Mensual de Actividad Econòmica variaciòn porcentual promedio anual IMAE 12 meses Sectores IMAE Transporte y comunicaciones Gobierno General Agrícola 7.1 (1.1) Pesca (2.3) (2.0) Energía y agua Industria Minería Comercio Pecuario Construcción Financiero (10.5) 1.2 Fuente: BCN Industria El índice de Producción Industrial (IPI) presentó una tasa de crecimiento de 6.9% anual, como resultado de incrementos en las ramas de alimentos, bebidas, derivados del petróleo y productos no metálicos, con una tasa conjunta de 7.5 puntos porcentuales, lo que fue contrarrestado por el comportamiento negativo de las ramas: madera, cuero y papel e imprenta, con menos 0.6 puntos porcentuales. El comportamiento positivo de la rama de alimentos fue soportado por una mayor producción de carne de res, carne de pollo, harina de trigo, avena y queso, como resultado de la demanda interna y externa, dado que son productos que forman parte del consumo alimenticio básico de las personas, así como por la mejora de

3 los precios internacionales. En la rama de las bebidas, el buen desempeño se explica por el incremento en la demanda de cervezas y aguas gaseosas. Comercio La actividad comercial, con una tasa de crecimiento de 5.8por ciento, fue el resultado de una mayor comercialización de bienes industriales, pecuarios e importados, dado el dinamismo en el sector primario y secundario de la economía nicaragüense. Entre los bienes importados, los bienes intermedios y los de capital fueron los de mayor cuantía entre los que se encuentran: los equipos de transporte, telecomunicaciones, herramientas y maquinarias, fertilizantes y agroquímicos. Pecuario La actividad pecuaria continúo registrando un crecimiento positivo, al presentar una tasa de diez por ciento interanual, principalmente por la matanza de ganado vacuno y de pollo. En lo que respecta al ganado vacuno, el mayor dinamismo se puede explicar por la mayor demanda de carne, siendo los principales socios comerciales, Estados Unidos y Venezuela, así como El Salvador y Puerto Rico, alcanzando un volumen exportable superior en 23.1% con respecto al año anterior y una mejora en los ingresos de 35.3%. Por su parte, la actividad avícola, registró un aumento de cuatro por ciento con relación al año 2010, dado por el incremento en la matanza de aves, en conjunto con la mayor producción de huevos, resultado de una mayor demanda en el mercado local. Construcción La actividad de la construcción, medida por le índice de producción de materiales de construcción registró una tasa de crecimiento promedio anual de 17.4%. Entre los principales productos que conforman el índice y que contribuyeron de forma positiva se señalan: la piedra triturada, cemento, el asfalto, la arena y, los bloques.

4 La construcción privada continúo dando señales de recuperación, principalmente en el sector residencial, comercial, producto de nuevas construcciones en: edificios corporativos y hoteles y en menor medida de tipo industrial y de servicios. En la residencial, se observa un aumento en la construcción de viviendas de interés social, política que está promoviendo el Gobierno para cubrir el déficit habitacional en los sectores de menores ingresos. La construcción pública, aunque en menor medida que la construcción privada, registró el 95% del Programa de Inversión Pública, entre las que se encuentran: vías horizontales, rehabilitación de centros escolares y de salud, entre otros. Pesca La actividad de la pesca registró un crecimiento promedio anual negativo de 2.0%, como resultado de los problemas climáticos, dados los excesos de lluvias que afectaron la dinámica del sector. Sin embargo, se registraron mayores volúmenes en las exportaciones de langostas y camarón, dado los mayores precios a nivel internacional. Agrícola La actividad agrícola presentó una caída de 3.3 por ciento, en términos interanuales, dada las condiciones climáticas que afectaron las épocas de apante y postrera. No obstante, la buena cosecha de primera en granos básicos y el impulso generado por el inicio del ciclo cafetalero, permitieron que las afectaciones adversas del clima no afectaran en mayor medida a la actividad. Minería La actividad minera registró una tasa de crecimiento promedio anual de 26.2%, por la mayor producción de minerales metálicos, donde la extracción de plata y oro fueron los de mayor presencia, al registrar en conjunto una tasa de crecimiento de 30.5%. Lo anterior, fue soportado principalmente por los mayores precios internacionales y mejoras tecnológicas en las principales empresas mineras. En el caso del oro, el precio fue de US$1,620 la onza troy.

5 Índice de Precios al Consumidor (IPC) Inflación mensual Inflación acumulada 1.23% 1.36% 0.71% 0.56% Feb-11 Feb-12 El Índice de Precios al Consumidor, indicador que permite medir la variación de precios de los productos de consumo en los hogares, durante el mes de febrero de 2012, registró un aumento de precios a nivel nacional de 1.23%, lo que conllevó a una tasa de inflación acumulada de 1.36%. Los mayores precios a nivel interno se pueden explicar por aumentos en los precios de: (i) alimentos y bebidas no alcohólicas, por incrementos en los precios del tomate, arroz, queso, cuajada y pollo en pieza;(ii) transporte, dado el mayor precio de la gasolina, el diesel y el servicio de transporte escolar, producto del incremento en el precio del barril de petróleo a nivel internacional; (iii) educación, mayor monto en la colegiatura en educación preescolar, primaria y secundaria; (iv) restaurantes y hoteles, aumento en el precio del servicio de alimentación; y (v) otros bienes y servicios diversos; pese a que fueron contrarrestados por menores precios en la división de recreación y cultura. A nivel geográfico, la tasa de inflación en Managua fue de 1.11% y en el resto del país fue de 1.43%. El aumento en los precios en alimentos y bebidas no alcohólicas fue la principal diferencia, al ser menor en Managua, por los menores precios registrados en la chiltoma, frijol, pan y billete de lotería.

6 Costo de la Canasta Básica En el mes de enero de 2012, el costo de la Canasta Básica de la ciudad de Managua sumó C$10, monto superior en 9.01% con respecto al mismo mes del año 2011y menor en 0.14% al registrado en el mes anterior. Grupo/Producto CANASTA BASICA -Urbana de la ciudad de Managua familia de 6 personas, 4 adultos y 2 niños (costo mensual en córdobas) Unidad medida / Cantidad Ene-11 Dic-11 Ene-12 ene 12 / ene 11 ene 12 / dic 11 COSTO TOTAL 9, , , # DIV/0! 9.01 # DIV/0! A. ALIMENTOS 5, , , Básicos 1. Arroz Lbs Frijoles Lbs Azúcar Lbs Aceite Lts Sub-total 1, , , # DIV/0! # DIV/0! Carnes 5. Posta de Res Lbs Posta de Cerdo Lbs Carne de Aves Lbs Pescado Lbs Sub-Total 1, , , # DIV/0! # DIV/0! 3.04 Lácteos y Huevos 9. Leche fluida Lts Huevos Doc Queso Seco Lbs Sub-Total 1, , , # DIV/0! # DIV/0! 3.33 Cereales 12. Tortilla Und Pinolillo Lbs Pasta Alimenticia Lbs Pan Und Sub-Total 1, , , # DIV/0! # DIV/0! Perecederos 16. Tomate de cocinar Lbs Cebolla blanca Lbs Papas Lbs Ayote Und Chiltoma Und Plátano verde Und Naranja Und Repollo Und Sub-Total , ,

7 Grupo/Producto CANASTA BASICA -Urbana de la ciudad de Managua familia de 6 personas, 4 adultos y 2 niños (costo mensual en córdobas) Unidad medida / Cantidad Ene-11 Dic-11 Ene-12 ene 12 / ene 11 ene 12 / dic 11 COSTO TOTAL 9, , , # DIV/0! 9.01 # DIV/0! A. ALIMENTOS 5, , , B. BIENES USO DEL HOGAR 2, , , Jabón de Lavar Und Detergente Bls Pasta Dental Und Fósforo Cajas Escoba Und Papel Higiénico Rollo Jabón de Baño Und Toalla Sanitaria Bolsa Desodorante Nacional Und Cepillo Dental Und Alquiler Valor mensual Gas Butano 1 de 25 Lbs Luz Eléctrica 100 kwh Agua 5292 glnes Transporte pasajes 240 2, , , C. VESTUARIO , , Hombre Adulto 39. Pantalón largo de tela deund Camisa manga corta Und Calzoncillos Und Calcetines Par Zapatos Par Sub-Total Mujer Adulta 44. Blusa manga corta Und Pantalón largo de tela deund Vestido Und Calzones Und Brassiere Und Sandalias de cuero sinté Par Sub-Total Niños May. 7 años 50. Traje Completo Und Calzones Und Calcetines Par Zapatos de cuero sintéti Par Sub-Total Fuente:INIDE

8 A. Grupo de alimentos En el mes de enero de 2012, el grupo de alimentos registró una tasa de crecimiento de 9.86%, con respecto al mismo mes del año anterior, al sumar C$6,360.85, siendo los sub grupos de lácteos y carnes los que registraron mayores incrementasen los precios, con tasas de 21.13% y 19.26% respectivamente, contrario fue el comportamiento del sub grupo de alimentos básicos que registró una tasa negativa, dados los menores precios de los frijoles y el aceite. Entre los productos con mayores aumentos en los precios se encuentran: la chiltoma, el tomate, el ayote y el repollo. B. Grupo de bienes y servicios del hogar El grupo de bienes de uso del hogar con un monto total de C$2, fue el grupo que registró el menor aumento en los precios, con relación al mismo mes del año anterior, al observarse una tasa de crecimiento de 3.46% y con respecto al mes antecesor fue de 0.26%.Este grupo, representa el 26.3% del monto total de la canasta básica de la ciudad de Managua. Los precios del gas butano y, el jabón de lavar fueron los de mayor cuantía con tasas interanuales de 13.24%y 11.92% respectivamente. C. Grupo de vestuario El grupo de vestuario, presentó una tasa de variación interanual de 19.2% y de 1.2% con relación al mes anterior, al sumar C$1, El sub grupo de mayor incremento en el precio de los productos correspondió al sub grupo de mujer adulta con 20.96%, por aumentos en el precio de la ropa interior. El segundo sub grupo en registrar mayores precios, fue el sub grupo de niño mayor de siete años, con una tasa de incremento en los precios de 18.65%, principalmente por aumento en el precio del traje completo.

9 II. Sector Externo Balance Comercial de Mercancías FOB Balance comercial en millones de dólares conceptos enero variaciones Déficit comercial (167,6) (158,5) 9,1-5,4% Exportaciones 184,4 206,6 22,2 12,0% Importaciones 352,0 365,1 13,1 3,7% Fuente: BCN El balance comercial de mercancías FOB, en el primer mes del año 2012, fue menos deficitario, al ubicarse en millones de dólares, menor en 5.4% con respecto a enero de Lo anterior, se puede explicar por una mejora en las exportaciones y una desaceleración de las importaciones. Con relación a los socios comerciales, el balance fue positivo para Nicaragua, con relación a Canadá por un incremento en los bienes exportados que superó las importaciones provenientes de ese país. Con Centroamérica y México el balance comercial fue más deficitario pese al crecimiento de las exportaciones. Con respecto al resto de América Latina y el Caribe fue menos deficitario, aproximadamente en cincuenta por ciento, principalmente porque no se importo petróleo. La relación comercial con Europa fue mayormente deficitaria, en casi cinco veces lo registrado en igual período del año anterior. La relación con Estados Unidos, principal socio comercial, en el balance comercial fue deficitaria, dado que las importaciones fueron mayores a las registradas con respecto a similar período.

10 Exportaciones de mercancías Valor de Exportaciones de mercancías FOB millones de dólares enero Conceptos Total de Exportaciones % A. Agropecuario % Café % Maní % Ganado en pie % Frijol % Banano % Ajonjolí % Tabaco en rama % Los demás % B. Pesqueros % Langosta % Camarón % Pescados frescos % C. Minería % Oro % Plata % Los demás % D. Manufactura % Carne % Azúcar % Otros productos alimenticios % Bebidas y rones % Productos de tabaco % Textil y prendas de vestir % Productos de cuero exc. Calzado % Productos de madera % Productos químicos % Productos de porcelana % Otros % Fuente: BCN variación En el mes de enero de 2012, las exportaciones de mercancías fueron mayores en 12% con relación al mismo mes del año 2011, principalmente por mayores exportaciones en los rubros de azúcar, frijol, carne y lácteos. Por sector, el grupo de manufactura fue el que representó mayor crecimiento, al registrar una tasa de variación de 33.6% al mismo tiempo que fue el sector donde se concentró el cincuenta por ciento del total de las exportaciones.

11 El 29.5% del total exportado se concentró en productos del sector agropecuario, pese a que la tasa de crecimiento interanual fue negativa en 15.5%, principalmente por menores exportaciones de café, dado la disminución de cantidad de quintales exportados. A pesar, que fue contrarrestado por mayores exportaciones de frijoles y maní. El grupo de productos de minería presentó una tasa de aumentos en el volumen exportado como en el precio de los rubros oro y plata, al registrar un crecimiento interanual de 118.2%. No obstante, en la estructura de las exportaciones, este sub grupo representa el 14.9% del total exportado. Importaciones de mercancías Importaciones de Mercancías CIF millones de dólares variación Total de Importaciones % Bienes de consumo % No duradero % Duraderos % Petróleo, y otros % Petróleo crudo % Combustibles y lubricantes % Bienes Intermedios % Para la agricultura % Para la industria % Materiales de construcción % Bienes de capital % Para la agricultura % Para la industria % Equipo de transporte % Otros % Fuente: BCN Conceptos enero Las importaciones de mercancías CIF en el mes de enero de 2012 fue por un monto de US$395 millones, con una tasa de crecimiento de 5%, principalmente por la factura petrolera, dado que no se importo el rubro. De igual manera, los bienes de capital, registraron menores importaciones en los rubros de uso agrícola.

12 Reservas Internacionales feb-11 feb , , , ,7 921, ,4 Reservas Internacionales Brutas Reservas Internacionales Netas Reservas Internacionales Netas Ajustadas Fuente: BCN Al 29 de febrero, las Reservas Internacionales presentaron el siguiente comportamiento: las Reservas Internacionales Brutas (RIB) del Banco Central, constituidas por los depósitos e inversiones en el exterior, billetes y monedas extranjeras, oro monetario, tenencias de derechos especiales de giros y otros activos, sumaron US$1,777.8millones, superior en US$114.1 millones con respecto al mes de febrero de Pero con relación a las registradas en diciembre de 2011, el comportamiento fue menor en US$114.5 millones. Por su parte, las Reservas Internacionales Netas (RIN), compuestas por las RIB menos los pasivos de Reserva, que incluyen el crédito del Fondo Monetario Internacional, se situaron en US$1,595.7millones. La disminución de US$29millones de las RIN, con respecto a las registradas a finales de 2011, es el resultado de mayores egresos por US$9.6 millones por pago de deuda externa; US$24.2 millones por transacciones en la mesa de cambio; US$87.3 millones en concepto de encaje legal y US$22.2 millones por retiro de las cuentas del SPNF.

13 Pese a que fueron contrarrestados por US$26.8 millones en concepto de recursos provenientes del exterior, bajo la modalidad de préstamos y donaciones atados a proyectos y US$1.7 millones en otras operaciones. Al restarle el encaje en moneda extranjera a las RIN, resultan las Reservas Internacionales Netas Ajustadas (RINAS), las cuales se situaron en US$1,059.4 millones, cifra que constituye un aumento de US$137.5millones con respecto a las observadas al mismo mes del año anterior pero menor en US$29 millones con relación a diciembre de III. Mercado de Capitales Indicadores Monetarios en millones de córdobas Agregados Monetarios 28-feb feb-12 variación Base Monetaria , , ,5 28,4% Emisión 9.072, , ,6 28,9% Depósitos de Encaje 4.519, , ,9 27,3% Medio Circulante Ampliado M1A , , ,1 26,9% Numerario 7.206, , ,4 28,0% Depósitos a la vista 8.432, , ,7 25,9% Liquidez total en moneda nacional , , ,6 33,1% Medio Circulante , , ,1 26,9% Depósitos de ahorro y a plazo C$ , , ,5 41,9% Liquidez total de la Economía , , ,0 19,9% Liquidez en córdobas , , ,6 33,1% Depósitos en moneda extranjera , , ,4 13,4% Encaje legal requerido en moneda nacional 15,0% Encaje legal efectivo en moneda nacional 20,8% Encaje legal requerido en moneda extranjera 15,0% Encaje legal efectivo en moneda extranjera 16,6% Fuente: BCN La liquidez puede definirse como el conjunto de agregados monetarios que están a disposición de los agentes económicos, para llevar a cabo sus transacciones. Al 29 de febrero de 2012, la liquidez global de la economía fue superior en C$16,005millones, en términos nominales, lo que equivale a 19.9% de variación

14 interanual. Lo anterior, fue soportado principalmente por un aumento en los depósitos de ahorro. El encaje legal efectivo fue superior, tanto en moneda nacional como en moneda extranjera, al presentar una tasa de 20.8% en moneda nacional y de 16.6% en moneda extranjera. Pese que el encaje requerido fue de 15%. Tasas de Interés Nacional Tasas de interés promedio ponderado ene-11 dic-11 ene-12 Tasas de Interés Pasiva 2,99% 2,81% 2,33% moneda nacional 2,75% 1,96% 2,45% moneda extranjera 3,03% 3,02% 2,32% Tasas de Interés Activa 9,79% 9,07% 10,17% moneda nacional 11,51% 13,77% 10,65% moneda extranjera 9,68% 8,88% 10,14% Fuente: BCN La tasa de interés pasiva es la que la institución financiera paga a sus clientes por los depósitos que realizan y; la tasa de interés activa es la que cobran a los demandantes de crédito por los préstamos concedidos; la diferencia entre ambas tasas se denomina diferencial o spred bancario. En el mes de enero, la tasa de interés promedio ponderada pasiva, registró una disminución, tanto con respecto al mes anterior, como en relación al mismo mes del año 2011, al ubicarse en 2.33%, el mismo comportamiento se observó en moneda extranjera. En moneda nacional fue menor con respecto al mismo mes del año anterior pero superior al mes que lo antecede. La tasa de interés activa promedio ponderada del Sistema Financiero Nacional, que no incluye la tasa cobrada por la tarjetas de crédito, fue superior tanto, a la registrada en el mes anterior como a la observada en enero de 2011, comportamiento similar registró la tasa en moneda extranjera, pero contrario fue el comportamiento en moneda nacional.

15 Tasas de Interés Internacional Tasas de interés Libor Feb-11 Feb-12 A un mes A tres meses A seis meses A doce meses Prime Rate Fuente: Banco Central de Costa Rica Tipo Cambio respecto al dólar

16 Indicadores bursátiles Volúmen negociado en millones de córdobas 1, , ,538.0 Feb-11 ene 12 Feb-12 En febrero de 2012, el volumen de operaciones negociadas en la Bolsa de Valores fue de C$1,887.2 millones. El monto fue superior en millones de córdobas, con respecto al mes anterior, y en millones de córdobas con relación al mismo mes del año 2011.

17 Transacciones en la Bolsa de Valores millones de córdobas participación Volumen total negociado en febrero ,887.2 Estructura por mercado Mercado primario 1, % Mercado secundario % Mercado reportos % Mercado opcional % Estructura por sector Público 1, % Privado % Estructura por clase de título Certificados Negociables de Inversión % Papel comercial % Bonos % Bonos de Pago por Indemnización % Bonos del MHCP % Letras estandarizadas BCN 1, % Estructura por tipo de moneda Córdobas 1, % Dólares % Volumen negociado febrero 2012/ febrero % Volumen negociadofebrero 2012/enero % Fuente: Bolsa Nacional de Valores La mayor participación en las transacciones de la bolsa de valores, se identifica en el mercado primario con el 92% del total, al registrar un monto de C$1,735.7 millones. Los títulos negociados en el mercado primario corresponden en su mayoría al sector público con la emisión de letras desmaterializadas del Banco Central de Nicaragua y Bonos del Ministerio de Hacienda y Crédito Público. En cuanto a moneda se refiere, las mayores transacciones se efectuaron en moneda nacional con el 91.7%durante el mes. Entre los puestos de bolsa con mayor participación se encuentran: LA FISE con 40.94% e INVERCASA con 28.56%.